报告核心观点 - 报告主要分析了2024年12月3日的市场走势和行业表现，重点关注了金融工程、银行、有色钢铁、机械、电力设备与新能源、医药、海外等行业的最新动态和投资策略 [6] 市场走势 - 沪深300指数和创业板指数近1年的走势分别为-32%和-16% [3] - 昨日涨跌幅前五行业为综合（4.914%）、商贸零售（3.400%）、汽车（3.086%）、钢铁（2.917%）、美容护理（2.723%） [4] - 昨日涨跌幅后五行业为银行（-0.340%）、食品饮料（0.737%）、石油石化（0.810%）、煤炭（0.855%）、有色金属（0.914%） [5] 金融工程 开源交易行为因子绩效月报 - Barra风格因子表现跟踪：市值因子录得-1.48%的收益，账面市值比因子录得-0.02%的收益，成长因子录得-0.67%的收益，盈利预期因子录得-0.48%的收益 [8] - 开源交易行为四因子的全历史表现：理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的IC分别为-0.051、-0.038、0.030、-0.054，rankIC分别为-0.060、-0.061、0.035、-0.072，信息比率分别为2.52、2.73、2.34、3.03，多空对冲月度胜率分别为77.8%、81.9%、78.3%、84.0% [10] - 11月份：理想反转、聪明钱、理想振幅录得正收益，APM录得负收益 [11] 券商金股解析月报 - 12月份券商金股特征解析：美的集团、立讯精密、海光信息、宁波银行、恒玄科技、浙江鼎力、姚记科技等金股推荐次数靠前 [13] - 12月份电子、电力设备、计算机、汽车等行业金股数量占比靠前 [15] - 11月份券商金股绩效回顾：11月份券商金股组合整体收益率为-0.9%，2024年以来收益率为4.8% [16] 银行 - 估值法之"辨"：仅少数资产可使用成本法/估值技术 [19] - 净值化之后：估值是核心，但负债端接受度仍低 [23] - 低波资产难寻：监管收紧与理财再配置压力渐显 [24] 有色钢铁 - 贵金属：美元货币信用的"达摩克利斯之剑" [26] - 工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝产能限制影响初显 [27] - 能源金属：供给出清拐点显现，抢位周期底部 [31] - 钢铁：聚焦钢铁行业供给侧改革2.0，看好中美宽松周期共振 [32] 机械 - 山推股份(000680.SZ)：土方机械王者归来，双重曲线助力腾飞 [33] - 推土机：大马力产品出口高速增长，主机厂迎量利齐升 [34] - 挖掘机：得挖机者得天下，第二曲线有望再造山推 [35] 电力设备与新能源 - 富特科技(301607.SZ)：国内车载电源头部供应商，海外新拓客户放量在即 [36] - 国内基本盘：广汽、蔚来车载电源主供 [39] - 国内增量：小米独供，小鹏、比亚迪、长安、零跑、蔚来乐道等陆续放量 [42] - 海外布局领先：2024Q3雷诺项目实现量产，Stellantis等定点在手 [43] 医药 - 人福医药(600079.SH)：三个产品首次纳入医保，有望贡献业绩新增量 [44] - 麻醉产品核心竞争力较强，进入医保后有望持续放量 [47] - 归核聚焦稳步推进，叠加麻药纳入医保放量，麻醉龙头有望迎来估值修复 [48] 海外 - 美团-W(03690.HK)：短期业绩增速预期波动，整体利润上行趋势不变 [49] - 2024Q3业绩超彭博一致预期，核心商业利润率及新业务减亏好于预期 [50] - 即时配送UE有望持续改善，到店利润率短期或有波动，海外业务加大投入 [51]

宏观策略 - 近期数据显示Q4美国经济仍保持健康增长 下周五公布的11月非农料从1.2万大幅反弹至约20万 主要来自此前波音机械师罢工与飓风登陆的扰动消除 以及美联储75bps降息带来限制性货币环境的边际放松 此外 12月11日公布的美国11月CPI同比增速料在低基数效应与通胀黏性的巩固下延续反弹至+2.7% [1] - 需求回暖仍需稳增长政策加码 在前期"一揽子增量政策"的带动下 经济增长出现了明显回暖 此前较为低迷的需求端在10月和11月录得了连续改善 但同时也要注意到 经济修复的动能在11月有小幅放缓 结构上来看服务消费和地产投资也仍处于较低景气度 [1] - 11月PMI数据显示经济继续修复 但修复动能在边际走弱 动能趋弱体现在PMI环比增速方面 9月和10月制造业PMI环比增速分别为0.7%和0.3% 相比2013-2023年同期的历史均值高0.5和0.6个点 而11月制造业PMI环比增速降至0.2% 尽管仍高于历史均值 但幅度收窄至0.1个点 [1] 固收金工 - 市场利率定价自律机制发布两项自律倡议 分别为《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入"利率调整兜底条款"的自律倡议》 [2] - 本周海外方面市场对美国新任财政部长贝森特"3-3-3"政策提法作出反应 但不确定性的核心仍然在特朗普政府的关税政策取向 [4] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券25只 合计发行规模约205.63亿元 较上周增加25.33亿元 [4] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债一只 发行规模为2.00亿元 较上周减少313.00亿元 [4] 行业 - 名创优品2024Q3业绩点评 高基数下短期承压 期待Q4海外直营提速&重磅IP催化 [5] - 厦门象屿定增获交易所审批通过 集团公司受让江苏德龙债权关联交易稳步推进 [5] - 波司登FY2025H1业绩点评 主品牌高质量增长 期待旺季销售 [5] - 先导智能与宁德再签战略合作协议 充分受益龙头扩产&新技术迭代 [8] - 美团-W 2024Q3业绩点评 利润稳健释放 生态健康成长 [8] - 雄帝科技全球领先的可信数字身份产品提供商 海外拓疆打开业务增长新空间 [8] - 华新水泥收购豪瑞尼日利亚资产 海外水泥加速壮大 [9] - 速腾聚创24Q1-Q3业绩点评 ADAS增长动能强劲 机器人进展迅猛 [9] - 和黄医药赛沃替尼成功续约医保谈判 美国报产在即 [9]

市场数据 - 上证指数收盘3363.98点，涨1.13% [2] - 深证成指收盘10756.55点，涨1.36% [2] - 创业板指收盘2255.50点，涨1.42% [2] - 科创50指数收盘1015.79点，涨0.83% [2] - 北证50指数收盘1321.62点，涨3.05% [2] - 沪深300指数收盘3947.63点，涨0.79% [2] A股市场概览 - 上证指数总市值637448亿元，流通市值496303亿元，市盈率11.74，市净率1.25 [2] - 深证成指总市值222144亿元，流通市值189331亿元，市盈率21.94，市净率2.24 [2] - 创业板指总市值60293亿元，流通市值48785亿元，市盈率33.02，市净率4.17 [2] - 科创50总市值35395亿元，流通市值21942亿元，市盈率47.93，市净率4.17 [2] - 北证50总市值2598亿元，流通市值1728亿元，市盈率39.16，市净率4.66 [2] - 沪深300总市值558550亿元，流通市值420448亿元，市盈率11.05，市净率1.23 [2] 市场策略 - 题材多点开花，三大指数收涨 [5] - 海南自贸区概念股大涨 [5] - 大消费方向表现活跃 [5] - 机器人概念股维持较强势头 [5] - 科技和自主可控方向 [8] - 科创领域的并购重组主题 [8] - AI应用方向 [8] - 互联网金融板块 [8] 基金研究 - 上证基金指数收报6888.96点，涨0.82% [9] - LOF基金价格指数收报4467.89点，涨0.57% [9] - ETF基金价格指数收报1229.45点，涨1% [9] - ETF总成交额约2262.16亿元 [9] 债券研究 - 1年期国债到期收益率下行2.0bp至1.35% [10] - 10年期国债到期收益率下行4.0bp至1.98% [10] - 1年期国开债到期收益率下行7.1bp至1.53% [10] - 10年期国开债到期收益率下行3.0bp至2.07% [10] - 国债期货10年期主力合约涨0.37% [10] - 5年期主力合约涨0.29% [10] - 2年期主力合约涨0.11% [10] 重要财经资讯 - 国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策，推动中央企业创业投资基金高质量发展 [11] - 财政部研究形成《金融机构国有资产评估监督管理办法》，现面向社会征求意见 [12] - 财政部、交通运输部研究制定《交通运输领域专项资金管理办法》 [15] - 美国拟对东南亚四国光伏产品征收反倾销税 [16] - 上海口岸今年免签入境外国人数为去年4.8倍 [17] - 美国官员表示拜登希望任期内增加对乌克兰的援助 [18] 行业动态 - 3款新原料取消备案，作为"已使用化妆品原料"进行管理 [19] - 上海市药品监督管理局召开化妆品政企互动座谈会 [20] - 新能源车企公布2024年11月销量，多家车企月度销量创新高 [23] 重点公司跟踪 - 维力医疗：一次性使用亲水涂层可视鼻胃肠管进入创新医疗器械特别审查程序 [24] - 凯普生物：公司及子公司获得发明专利授权 [25] - 先导智能：领跑固态电池领域，荣获高工金球奖两项大奖 [28] 湖南经济动态 - 华瓷股份：前三季度经营稳健，10月解禁1.89亿股限售股 [29] - 爱威科技：已累计回购公司股份72.20万股，成交总额1002.96万元 [30] - 湖南省对33个非洲国家实施进口零关税，更多非洲优质产品将进入湖南 [33]

行情回顾 - 截至2024年11月29日，上证指数上涨0.93%，深证指数上涨1.72%，北证50上涨3.06%，科创50上涨2.41%，创业板指上涨2.50%，中小综指上涨1.38%，恒生指数上涨0.29% [4] - 沪深两市成交额17083亿元 [4] - 申万31个一级行业中，商贸零售（3.49%）、计算机（3.10%）、纺织服饰（2.33%）、机械设备（2.28%）、非银金融（2.12%）涨幅居前 [6] 重点关注 - 策略首席分析师张弛认为12月A股投资策略应期待"春季躁动"，重视科技主题机会 [2] - 机械首席分析师满在朋复盘海外龙头小松的发展历史，认为全球化和产品线迭代扩张是其成功的主旋律 [2] - 医药分析师赵海春点评2024年医保谈判，平均降价63%，38款全球创新药调入 [2] - 医药分析师赵海春研究药明合联，认为XDC创新探索爆发，CRDMO龙头增长强劲 [2] - 计算机首席分析师孟灿点评AI应用行业，认为教育部发文推动中小学AI教育，关注AI教育投资机会 [2] - 计算机首席分析师孟灿点评速腾聚创，认为Q3毛利率环比持续改善，车载L4客户取得定点突破 [2] - 传媒互联网分析师许孟婕点评美团-W，认为业绩超预期，业务协同效应增强 [2] 公司研究 - 电子首席分析师樊志远/公用事业分析师张君昊研究盛剑科技，认为半导体扩产起势，盛剑乘势而上 [2] - 轻工分析师尹新悦点评名创优品，认为海外靓丽、国内同店略承压，期待4Q旺季&IP提振盈利表现 [2] 2025年度投资策略 - 金属材料分析师王钦扬认为战略金属2025年度策略应关注价格价值双牛市 [2] - 电新首席分析师姚遥认为储能行业2025年度策略应关注百舸争流千帆竞，唯有龙头破浪前 [2] - 电新首席分析师姚遥认为光伏2025年度策略应关注底部夯实、右侧渐进，技术迭代破局正当时 [2] - 基础化工首席分析师陈屹认为基础化工行业2025年度策略应关注新周期、新格局、新机遇 [2] - 化妆品首席分析师罗晓婷认为美护行业2025年度策略应关注品牌强化，把握产品生命周期，情绪消费引领市场 [2] - 医药首席分析师袁维认为医药行业2025年度策略应关注2025轻装上阵，反转源于三大机会 [2] - 交运首席分析师郑树明认为交运2025年度策略应关注政策预期向好，布局航空及物流板块 [3] - 传媒互联网分析师许孟婕/马晓婷认为传媒互联网2025年度策略应关注把握α机会，顺势而为 [3] - 公用事业分析师张君昊认为公用环保行业2025年度策略应关注电源侧投资开花结果，与成长风格共振 [3] - 金工首席分析师高智威认为金融工程2025年度策略应关注LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代 [3] - 军工首席分析师杨晨认为军工行业2025年度策略应关注承前启后关键年份，景气加速可期 [3] - 电新首席分析师姚遥认为电网设备行业2025年策略应关注把握出海、特高压、配用电三条主线 [3] - 电新首席分析师姚遥认为氢能行业2025年度策略应关注奇点将至，绿氢及商用车迎翻倍放量 [3] - 食品饮料/农林牧渔首席分析师刘宸倩认为食品饮料行业2025年度报告应关注政策催化预期改善，重视底部配置机会 [3] - 食品饮料/农林牧渔首席分析师刘宸倩认为农林牧渔行业2025年度策略应关注养殖景气度延续，关注后周期改善 [3] - 家电首席分析师王刚认为家电行业2025年度策略应关注精选优质出口龙头，把握内销政策催化 [3] - 社服分析师叶思嘉认为社服2025年度策略应关注把握困境反转弹性+优质龙头持续性 [3] - 纺服分析师杨欣认为纺织品和服装行业2025年度策略应关注写在分歧时，再谈纺服投资价值 [3] - 房地产首席分析师池天惠认为房地产行业2025年度策略应关注穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓 [3] - 机械首席分析师满在朋认为机械行业2025年度策略应关注首推自主可控，关注顺周期及出海 [3] - 通信首席分析师张真桢认为通信行业2025年度策略应关注紧抓海外及国内AI发展带来的机遇 [3]

财经要闻 - 国务院国资委、国家发改委联合出台政策，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 工信部坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，落实国家区域重大战略和区域协调发展战略，加快调整优化产业结构、推广重大绿色低碳技术、培育绿色发展新动能，切实推动区域制造业绿色低碳转型 [4] - 财政部、交通运输部印发《交通运输领域重点项目资金管理办法》，明确重点项目资金支出范围 [4] 宏观策略 - 市场分析：软件互联网行业领涨 A 股震荡上行 [7] - 市场分析：半导体计算机行业领涨 A 股小幅整理 [8] - 市场分析：成长行业领涨 A 股先抑后扬 [10] - 宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2024 年 10 月） [11] 行业公司 - 行业年度策略：人工智能创新持续推进，半导体自主可控方兴未艾 [12][13][14][15][16][17] - 行业月报：板块微幅反弹，行情呈上下拉锯状 [14][17] - 行业年度策略：市场出清，周期筑底 [19][20][21] - 行业年度策略：做耐心资本，长期拥抱价值 [22][23][24] - 行业年度策略：行业进入发展新阶段，三条主线布局投资机会 [27][28] - 行业年度策略：国产化形势持续向好，重点关注推理、AI 应用和液冷需求 [29][30][31] - 行业月报：10 月用电量增速回落，风光装机占比首超 40% [31] - 行业年度策略：政策提振信心，景气触底回升 [33][34] - 行业年度策略：关注"复苏周期、出海、高股息"三大维度 [34] - 行业月报：商务部等四部门公布两用物项出口管制清单，10 月中国新能源车零售同比增长 56.7% [34]

报告核心观点 - 市场情绪维持看多，继续看好成长风格[7] - 海外宏观经济政策和全球大类资产表现[9] - 亚盛医药-B（6855.HK）首次覆盖报告，聚力产品创新突破，聚焦全球国际化布局[13] 国内市场指数表现 - 上证综合指数收盘3364，涨跌幅1.13%，上周1.81%[3] - 深证成份指数收盘10757，涨跌幅1.36%，上周1.66%[3] - 沪深300指数收盘3948，涨跌幅0.79%，上周1.32%[3] - 创业板指数收盘2255，涨跌幅1.42%，上周2.23%[3] - 上证国债指数收盘220，涨跌幅0.15%，上周0.21%[3] - 上证基金指数收盘6889，涨跌幅0.82%，上周1.52%[3] 海外市场指数表现 - 中国香港恒生指数收盘19550，涨跌幅0.65%，上周1.01%[3] - 中国香港国企指数收盘7009，涨跌幅0.90%，上周0.87%[3] - 中国台湾加权指数收盘22737，涨跌幅2.13%，上周-2.80%[3] - 道琼斯指数收盘44782，涨跌幅-0.29%，上周1.39%[3] - 标普500指数收盘6047，涨跌幅0.24%，上周1.06%[3] - 纳斯达克指数收盘19404，涨跌幅0.97%，上周1.13%[3] - 日经225指数收盘38513，涨跌幅0.80%，上周-0.20%[3] - 韩国KOSP100收盘2454，涨跌幅-0.06%，上周-1.81%[3] - 印度孟买指数收盘80248，涨跌幅0.56%，上周0.87%[3] - 英国FTSE指数收盘8313，涨跌幅0.31%，上周0.31%[3] - 俄罗斯RTS指数收盘760，涨跌幅0.87%，上周-4.91%[3] - 巴西圣保罗指数收盘125668，涨跌幅0.85%，上周-2.68%[3] - 美元指数收盘106，涨跌幅-1.60%[3] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘68美元/桶，涨跌幅0.25%，上周-4.26%[3] - 现货金收盘2651美元/盎司，涨跌幅-1.63%[3] - 伦敦铜收盘8996美元/吨，涨跌幅-0.21%，上周0.47%[3] - 伦敦铝收盘2600美元/吨，涨跌幅0.06%，上周-1.18%[3] - 伦敦锌收盘3082美元/吨，涨跌幅-0.87%，上周4.59%[3] - CBOT大豆收盘986美分/蒲式耳，涨跌幅-0.40%，上周0.61%[3] - CBOT玉米收盘433美分/蒲式耳，涨跌幅0.06%，上周-0.52%[3] - 波罗的海干散货指数收盘1298，涨跌幅-11.91%[3] 重点推荐报告摘要 基金月报 - 11月回顾：A股、美股上涨，港股下跌，美债利率分化、国债利率下行，海外商品价格上涨，国内商品价格下跌，美元指数上行，人民币贬值[7] - 12月展望：资产配置的逻辑，基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示，本月看多未来一个月权益市场表现的情绪指标维持在乐观区间，融资买入额占比、换手率、创新高股票数量占比、融资余额发出看多信号[8] - 12月基金配置策略：当前基本面尚未反转、但市场情绪维持积极乐观，建议积极参与权益资产交易机会，短期风格上，小盘风格或将延续，成长风格有望占优，建议关注小盘、成长风格基金[8] 宏观周报 - 海外经济政策：美国特朗普提名莱特希泽的长期助手贾米森·格里尔担任美国贸易代表，美联储11月会议纪要语调偏中性，同时提及放缓和加快降息的可能性；"鹰王"卡什卡利支持12月再次降息[9] - 全球大类资产：股市涨跌互现，美欧和AH股齐涨，日本和部分新兴市场承压；债市2年期及以上美债利率大幅下跌，跌幅均超过20BP；商品油价和金价在上周大涨后回落，铜价小幅上涨；外汇美元指数整周下跌1.60%，收于105.78，日元大幅升值，英镑次之[12] 亚盛医药-B（6855.HK）首次覆盖报告 - 公司核心品种奥雷巴替尼国内已纳入医保，不断提升患者覆盖面，海外与武田制药达成战略合作，推进产品的全球化布局；APG-2575有望成为全球第二款上市BCL-2抑制剂，多项注册性3期研究顺利推进中[13][14][15] - 预计2024-2026年公司实现收入9.6/4.1/29.3亿元，采用DCF法对公司进行估值，对应公司市值207亿港元，首次覆盖给予"推荐"评级[13] 一般报告摘要 宏观策略债券基金 - 市场回顾：上周A股市场上行，上证指数周内上涨1.81%，深证成指周内上涨1.66%，在全球市场中，大部分主要指数上涨，申万行业指数多数收涨[19] - 基金表现：上周，主动权益类基金平均表现较好，固收方面，上周股市表现强于债市，因此权益属性较高的固收类产品的平均收益相对强于债性较纯的产品，QDII基金上周平均表现较好，恒生医药类基金表现亮眼[20] - 基金发行动态：上周，新成立的基金总规模达131.33亿，环比上周下降50.64%，新发行的场内基金有4只，新成立的有3只，新上市的有4只，本周有2只ETF、3只REIT将发行，共有7只ETF将上市[21] 行业公司 食品饮料 - 白酒观点：注重良性发展，分红回馈股东，白酒消费淡季，各大酒厂更加实事求是，主动给渠道松绑，助力经销商去库存，为明年开门红做准备，五粮液拟派发100亿元（含税）的中期分红[24] - 食品观点：成本有所缓解，关注板块分化，大众品虽需求端压力仍存，但成本端大多有所缓解，政策加码之下行业有望持续企稳改善[24] 电力设备及新能源 - 风电：风机招标价格企稳回暖，近期国电投7.2GW风机采购开标，风机企业报价整体呈现企稳回升的态势，风机竞争形势改善大势所趋[25] - 光伏：美国对东南亚四国反倾销初裁，11月29日，美国商务部宣布了对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体光伏电池反倾销税调查的初步肯定性裁定，不同国家不同实体的税率有所差别[25] - 储能&氢能：内蒙古发布绿氢管道建设发展规划，内蒙古印发《内蒙古自治区绿氢管道建设发展规划》，提出重点打造"一干双环四出口"的绿氢输送管网，全面打通蒙京津冀、蒙陕、蒙宁、蒙辽等多条绿氢外送通道[28] 医药 - 2024版医保目录公布，大力支持创新药发展，国家医保局、人力资源社会保障部于11月27日印发通知，公布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，在今年的调整中，有91种药品新增进入国家医保药品目录，药品总数增至3159种[30] - 多措并举，让利好政策尽快落地见效，2025年1月1日起正式执行新版医保目录，国家医保局将指导各地医保部门抓紧做好支付政策调整、药品采购平台挂网、信息系统改造、建立完善"医保药品云平台"等工作[31] 新股概览 - 蓝宇股份申购日2024-12-06，申购代码301585，发行价待定，申购限额0.55万股[33] - 先锋精科申购日2024-12-02，申购代码787605，发行价11.29元，申购限额1.20万股，发行市盈率28.64[33] - 博苑股份申购日2024-11-29，申购代码301617，发行价27.76元，申购限额0.70万股，发行市盈率15.86[33] - 佳驰科技申购日2024-11-25，申购代码787708，发行价27.08元，申购限额0.75万股，发行市盈率20.72[33] - 英思特申购日2024-11-22，申购代码301622，发行价22.36元，申购限额0.80万股，发行市盈率21.63[33] 资讯速递 国内财经 - 工信部：1-10月规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.4%，营业收入40121.1亿元，同比增长4.4%；利润总额1331.4亿元，同比增长9.7%[34] - 央行11月通过两项工具释放中长期流动性1万亿元，11月央行通过国债净买入与买断式逆回购，合计投放1万亿元中长期流动性[35] 国际财经 - 经济复苏前景黯淡，欧元区11月制造业PMI持续疲软，欧元区11月SPGI制造业PMI终值为45.2，与初值一致，低于10月的46，进一步远离荣枯线50[36] - 美国11月制造业活动连续第八个月收缩，11月制造业采购经理人指数(PMI)为48.4%，较10月的46.5%提高了1.9个百分点，新订单指数在连续七个月收缩后回升至50.4%[39] 行业要闻 - 中电联：10月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4878.4亿千瓦时，同比增长7.7%，1-10月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量50881亿千瓦时，同比增长9.5%[40] - GGII：1~10月我国固态电池规划产能超140GWh，钠离子电池规划产能超150GWh，2024年1~10月，我国共有33个固态电池规划项目，共规划投资超740亿元，规划产能超140GWh；我国共有23个钠离子电池规划项目，共规划投资超830亿元，规划产能超150GWh[41] 两市公司重要公告 - 云南能投：子公司拟4.64亿元投建老尖山风电场扩建项目，项目总装机容量7.5万千瓦，项目总投资46,419.01万元[42] - 柳工：拟斥资3亿至6亿元回购股份，用于新一期的股权激励或员工持股计划，本次回购股份资金总额不低于30,000万元，不超过60,000万元，回购价格不超过18.20元/股[43] - 天键股份：拟投资健康医疗总部项目并签署项目投资合同，投资总额不超过50,000.00万元[44] - 东方雨虹：获得不超5亿元回购公司股份融资支持，建行北京通州分行承诺为公司提供不超过50,000万元的贷款资金专项用于回购公司股份[45] - 常铝股份：子公司签订2.6亿元总包工程合同，上海朗脉洁净技术股份有限公司与江苏中慧元通生物科技股份有限公司签订新型流感疫苗产业化基地建设项目总包工程合同[46] - 精工科技：与沙特GIM公司签署重大销售合同，合同总金额为17,167.96万美元，其中设备16,417.96万美元，保证金750万美元[47]

核心观点 - 周一A股市场表现强劲，主要指数均录得上涨，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.36%，创业板指涨1.42%，北证50涨3.05%，科创50涨0.83%。沪深两市成交额达到1.79万亿元。申万行业中30个行业上涨，综合、商贸零售、汽车、钢铁等领涨，银行下跌。概念板块中，海南自贸区、PEEK材料、赛马概念等领涨。港股方面，恒生指数涨0.65%，恒生科技指数涨1.2%，恒生国企指数涨0.9%。海外市场，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.29%，标普500指数涨0.24%，纳指涨0.97%。欧洲三大股指全线上涨，亚太主要股指多数上涨。[6] 市场回顾 - 周一A股市场表现强劲，主要指数均录得上涨，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.36%，创业板指涨1.42%，北证50涨3.05%，科创50涨0.83%。沪深两市成交额达到1.79万亿元。申万行业中30个行业上涨，综合、商贸零售、汽车、钢铁等领涨，银行下跌。概念板块中，海南自贸区、PEEK材料、赛马概念等领涨。港股方面，恒生指数涨0.65%，恒生科技指数涨1.2%，恒生国企指数涨0.9%。海外市场，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.29%，标普500指数涨0.24%，纳指涨0.97%。欧洲三大股指全线上涨，亚太主要股指多数上涨。[6] 重要新闻 - 中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。央行行长潘功胜表示，明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。[6] - 11月财新中国制造业PMI录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。新出口订单指数反弹至临界点以上，创近七个月来新高。[6]

市场观点 - 市场宽幅震荡，主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。市场正处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，类似23H1的"杠铃策略"：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状"边走边看"，"弱现实"或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待 [1] 行业推荐 - 重视航运港口、半导体、动物保健Ⅱ、种植业、电网设备、电力、航天装备Ⅱ、风电设备、渔业、包装印刷、个护用品、电机Ⅱ、地面兵装Ⅱ、军工电子Ⅱ、游戏Ⅱ等申万二级行业。主要涉及基础设施建设、科技创新、高端制造、农业健康、消费品以及国防安全等多个领域 [1] 交易与配置指标 - 资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，ERP处于1倍标准差附近；市场配置指标方面，目前估值适中，全A18.5，大部分宽基指数历史分位数位于50%附近，估值分化程度在2024年5月左右。市场交易/情绪指标方面，换手率仍处于2016年以来高位置，成交额占前高比例为78%，个股趋势指标持续回升，11月创本轮新高。投资者行为方面，回购规模环比回落，产业资本继续减持，且环比净减持幅度走阔，主体资金流处于上行通道，主要原因是过去融资余额、新发基金表现强劲 [2] 投资需求与生产 - 投资方面，螺纹钢库存低位回升，表需回落、显著弱于季节性，钢厂高炉开工率继续小幅下降，实际投资需求仍有限，上周商品价格整体震荡回升，水泥、沥青价格持续上涨，后续重点关注重要会议定调对预期的提振情况以及冬储对需求的或有支撑。生产方面，开工率表现分化，涨跌互现，石油沥青开工率上行，高炉开工率下降 [3] 消费与出口 - 消费方面，出行和汽车消费表现继续强于季节性；出口方面，SCFI回升，BDI、义乌出口价格指数回落 [3] 通胀 - 通胀方面，猪肉价格震荡偏弱，蔬菜价格止跌回升，原油价格下行 [3] 金股推荐 - 中际旭创、昂立教育、锦波生物、金蝶国际、百济神州-U、纳睿雷达、立讯精密、工业富联、国泰君安、中天科技、海光信息、同庆楼、招商蛇口、中烟香港、达梦数据、火炬电子、华达科技、海信家电、益方生物-U、国际医学、华利集团、吉祥航空、星球石墨、海格通信、芒果超媒、恺英网络、万达电影、航发动力、海大集团、联影医疗、裕元集团、登康口腔、名创优品、西部水泥、瀚蓝环境、博迁新材、微软(MICROSOFT)、美团-W [4] 市场数据 - 上证综指收盘3363.98，涨跌1.13%；沪深300收盘3947.63，涨跌0.79%；中证500收盘5943.62，涨跌1.57%；中小盘指收盘3935.74，涨跌1.48% [5] 海外市场 - 香港恒生收盘19550.29，涨跌0.65%；道琼斯收盘44910.65，涨跌0.42%；纳斯达克收盘19218.17，涨跌0.83%；标普500收盘6032.38，涨跌0.56%；日经225收盘38513.02，涨跌0.8%；德国DAX收盘19626.45，涨跌1.03%；法国CAC收盘7235.11，涨跌0.78%；富时100收盘8287.30，涨跌0.07%；台湾收盘22736.93，涨跌2.13% [11] 申万行业指数 - 农林牧渔总市值97149亿元，流通市值37960亿元，市盈率58，市净率4.1；基础化工总市值284899亿元，流通市值109879亿元，市盈率44，市净率2.9；钢铁总市值59892亿元，流通市值18942亿元，市盈率134，市净率1.4；有色金属总市值148793亿元，流通市值73425亿元，市盈率113，市净率3.3；电子总市值189993亿元，流通市值91062亿元，市盈率71，市净率3.9；汽车总市值194340亿元，流通市值68889亿元，市盈率24，市净率2.6；家用电器总市值96846亿元，流通市值44260亿元，市盈率18，市净率3.2；食品饮料总市值165837亿元，流通市值66516亿元，市盈率30，市净率4.5；纺织服饰总市值69031亿元，流通市值28573亿元，市盈率34，市净率3.4；轻工制造总市值84127亿元，流通市值38265亿元，市盈率55，市净率3.6 [12] 消费电子 - 政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求释放。江苏省近期发布3c数码产品补贴专项活动（11/27-12/31，首个周末市场反馈积极，持续看好后续政策发力带动消费电子换机。贵州全面贯彻落实国家相关政策要求，重点从汽车、家电、家居和电动自行车消费品更新等方面对消费者进行补贴，并多次升级调整活动内容，扩大补贴范围、加大补贴力度，着力建立"去旧更容易、换新更愿意"的有效机制，切实推动更多高质量耐用消费品进入居民生活，后续贵州将国产手机、平板电脑等更多高质量消费品纳入以旧换新支持范围 [7] 苹果产品周期 - 软硬件创新持续催化，苹果新一轮产品周期开启。iOS18.2将于12月推出，更多Appleintelligence升级带动AI体验创新，包括引入Genmoji、ImagePlayground应用程序、写作工具增强功能、iPhone16视觉智能功能、ChatGPT集成等。苹果软硬件创新持续催化（预计25年1月iOS18.3更新、25年春性价比版本苹果AI手机iPhoneSE4发布、25年3月iOS18.4更新、25年6月WWDC大会、25年9月iPhone17发布），持续看好新一轮产品周期对于苹果供应链厂商估值和业绩提振 [7] 电子行业 - 行业周期当前处于长周期的相对底部区间，短期来看下半年进入传统旺季，受益于新款旗舰手机发布、双十一等消费节等因素影响预计行业终端销售额环比持续增长，我们认为应该提高对需求端创新的敏锐度，优先被消费者接受的AI终端，有望成为新的热门应用，长期来看天风电子团队已覆盖的半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会 [8] AR眼镜 - 2024年AR眼镜产品密集发布，bxi互联网巨头、手机制造商以及专业的AR眼镜厂商展开了"百镜大战"，AI功能的融入让AR眼镜大幅提升了使用体验，2024有望成为AR眼镜元年；到2035年，AI智能眼镜销量有望达14亿副。我们看好AI终端带动硬件需求提升，建议关注AISoC相关标的的投资机会 [8] 传媒行业 - 电影方面，据灯塔专业版，截至11月30日，2024年贺岁档（11月22日—12月31日）新片总票房（含点映及预售）破5亿。其中，《好东西》（上海电影、阿里影业为前三大出品公司）位列首位，实现票房3.29亿元。我们认为A股游戏厂商产品储备丰富，9月开始随发行窗口改善，成熟游戏竞争压力或逐步企稳，同时新游戏发行排期或有所提速，四季度开始游戏板块业绩增长有望进入回升通道。建议关注：【神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、吉比特、巨人网络】 [8] 汽车行业 - 11月国内车企新能源销量延续高景气。11月国内车企新能源销量延续金九银十的上扬态势。其中，比亚迪继续突破50万辆，再创纪录。长安汽车新能源销量首次突破10万辆，环比约大增17.6%。零跑首次突破4万辆，提前完成全年销量目标。小鹏首次破3万辆大关。小米继续保持2万+交付，提高全年冲刺目标至13万辆。极氪环比增长8%，连续三月创新高，11月极氪与领克正式官宣合并，两大品牌的整合有助于减少内耗，发挥协同效应，进一步助推品牌冲高。蔚来11月销量环比下滑，其中乐道L60在11月交付5082辆，仅用64天累计交付量超10000辆 [15] 评级调整 - 紫金矿业(601899)买入(首次)，24/25/26EPS 1.24/1.39/1.56,TP19.5；鼎泰高科(301377)买入(首次)，24/25/26EPS 0.70/0.97/1.24,TP24.96 [17]

报告的核心观点 - 思特威发布SC585XS新产品，相较于SC580XS提供了更具性价比的解决方案，并有望进一步推动手机CIS国产化的进展 [2] 重点关注 - 思特威发布SC585XS新产品，相较于SC580XS提供了更具性价比的解决方案，并有望进一步推动手机CIS国产化的进展 [2] 支撑评级的要点 - 思特威推出更具有市场竞争力的高端手机CIS产品SC585XS，分辨率达到5000万像素，像素尺寸达到1.22µm，光学尺寸达到1/1.28英寸，工艺采用28nm Stacked BSI技术 [3] - SC585XS搭载思特威SFCPixel®-2、PixGain HDR®及AllPix ADAF®等先进技术，拥有高动态范围、低噪声、快速对焦、超低功耗等多项优势性能，能够为旗舰机主摄带来色彩真实生动、成像细腻清晰的卓越影像体验 [4] - SC585XS实现了从设计、制造到量产的全流程国产化，兼具高性能与成本优势，为高端智能手机CIS本土化供应提供了更多选择，将有效提升思特威供应链的韧性 [4] 国产CIS厂商向全球龙头发起挑战 - 高性能CIS市场长期以来由索尼、三星供应，尤其是5000万像素的主摄CIS。目前索尼的5000万像素CIS有10多款，像素尺寸介于1.0~1.6µm。三星主要瞄准高分辨率、小像素点的产品，目前三星1亿像素CIS有8款，5000万像素CIS有3款 [5] - 国产CIS厂商也在积极布局5000万像素高端市场。预计思特威SC585XS的发布将为国产手机品牌提供更多高端CIS解决方案的选择，并进一步推动手机CIS国产化的进展 [5]

宏观与策略 - 11月PMI数据解读：制造业与非制造业"双扩张"延续，但动能切换分化。制造业在"秋旺"末尾展现超季节性韧性，主要指标特别是需求指标改善，显示社会预期提振与海外节日需求、抢出口等因素共同形成支撑。与此同时，非制造业动能趋弱，主要受到建筑业拖累。[6] - 宏观经济数据前瞻：预计11月国内CPI环比约为-0.5%，CPI同比持平上月的0.3%；11月PPI环比或约为零，PPI同比回升至-2.6%；预计11月工业增加值同比约为5.3%；国内社会消费品零售总额同比明显上升至6.5%；固定资产投资累计同比小幅上升至3.5%；国内美元计价的出口同比或回落至9.0%左右。[7] - 宏观周报：11月国内建筑业增长放缓但制造业延续回升势头。11月以来，国信高频宏观扩散指数整体出现回落，表现逊于历史平均水平，指向国内以房地产、基建为代表的经济增长动能有所放缓。此外，11月国内建筑业PMI为49.7%，较10月回落0.7个百分点，是2020年3月以来该指标首次低于临界点，也表明11月国内和建筑相关的投资活动有所放缓。但11月国内制造业PMI继续上升0.2个百分点至50.3%，维持在临界点上方，显示11月国内制造业景气延续回升势头，预计和出口景气进一步抬升有关。[10] 固定收益投资策略 - 2024年12月转债市场研判及"十强转债"组合：权益指数持续拉锯，转债应重视低价带来的低回撤保护，对优质品种可适当放宽溢价率要求。11月权益指数虽然小幅收涨，但过程中波动幅度不小，月内上证指数最大回撤超过8%，科创50回撤接近13%；展望后市，春节临近北方地区制造业企业率先停工停产，开春前经济数据难以全面转暖，决定市场走向及大小盘风格的或仍是增量资金的属性与对市场的参与程度、增量政策的力度与出台进度；在此情况下，市场上涨难以一帆风顺，尤其中小盘股票振幅预计维持高位；近期中低价转债（105-115元）在下跌中表现出较强抗跌性，在市场难以形成较强上涨趋势时，仍应重视低价带来的低回撤保护。[11] - 固定收益快评：可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20241125-20241129）：本周无新增项目信息（部分项目因合规原因未予列示）。[15] - 固定收益周报：超长债周报-买断式逆回购大幅放量，超长债量价齐升。上周地方债集中供给，但是资金面依然较宽松，另外央行公告11月进行了2000亿国债买卖和8000亿买断式逆回购，超长债大幅反弹。成交方面，上周超长债交投活跃度大幅回升，交投非常活跃。利差方面，上周超长债期限利差走平，品种利差走阔。[19] - 固定收益周报：转债市场周报-权益指数持续拉锯，转债重视低价及YTM的低回撤保护。上周市场焦点（11月25日-11月29日）：股市方面，上周权益市场震荡上行，前半周交投情绪偏弱、但后半周明显放量，沪指企稳回升重返3300点，谷子经济、人形机器人等概念在相关消息催化下表现较好，此外受免签政策扩大、政策预期等影响，大消费板块表现突出。债市方面，上周债券市场震荡走强，资金面整体均衡，地方债发行结果平稳，在工业企业利润数据较弱、前半周权益市场表现相对疲软影响下，债市情绪较好，10年期国债收益率周五收于2.02%，较前周下行6.26bp。[20] 策略月报 - ESG月度观察：信披政策相继落地。11月6日，为贯彻落实新发展理念，加快推动经济社会发展全面绿色转型，做好五篇金融大文章，提高上市公司ESG信息披露质量，上交所近日制定完成《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024-2026年）》。11月6日，沪深北三家交易所同时出台《可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》，作为对2024年4月出台的《可持续发展报告指引（试行）》的实践指南和解释说明。[21] 行业与公司 - 交通运输行业周报：集运欧线运价大涨，顺丰控股成功登陆港股。航运：油运本周运价继续分化，由于结构性的需求失衡，VLCC运价仍具有较大压力，但是旺盛的采暖需求下，成品油轮运价相对坚挺，往后看，虽年内VLCC需求较为疲软，但是考虑到2025年供给交付有限，且需求侧或仍有OPEC增产、页岩油增产能、中国需求回升等潜在边际向好因素，继续看好油运龙头的业绩弹性，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，本周欧洲航线大涨约20%带动指数回升，但是我们认为本周运价或为中国取消退税带来的抢运需求以及欧线长协谈判前停航控班力度加大的综合体现，运价的持续性或仍待观察，如后续"抢运"需求退潮且联盟加大运力投放，运价或有较大的回调需求。投资标的上，中远海控作为一梯队船东，对上下游均具备较强议价权，盈利能力业内领先，具有价值属性，建议持续关注。[25] - 传媒互联网周报：AI模型升级、谷子经济火热，看好AI应用与IP谷子行业机会。传媒板块本周表现：行业上涨3.57%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（11.22-11.29）传媒行业上涨3.57%，跑赢沪深300（-1.82%），跑赢创业板指（-1.85%）。其中涨幅靠前的分别为广博股份、华立科技、生意宝、利欧股份、天地在线等，跌幅靠前的分别为兰生股份、ST文投、天娱数科等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位。[29] - 社会服务行业双周报（第95期）：出入境政策持续优化，降温带热冰雪游及火锅消费。板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.03%，跑输大盘0.71pct报告期内（11月18日-12月1日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（20.64%）、全聚德（14.61）、同程旅行（12.44%）、ST凯撒（10.30%）、同庆楼（9.22%）、长白山、携程集团-S、国旅联合、桂林旅游、希望教育。国信社服板块跌幅居前的股票为新高教集团（-48.30%）、豆神教育（-24.15%）、呷哺呷哺（-15.84%）、华住集团-S（-11.37%）、兰生股份（-9.67%）、中教控股、科德教育、科锐国际、学大教育、粉笔。[34] - 电新行业专题：绿色甲醇发展前景分析-交通领域主流替代燃料，融合绿氢发展前景广阔。基于可再生能源所制备的绿色甲醇是理想的替代燃料。甲醇是一种重要的大宗基础化工产品，全球每年消费量达到1.26亿吨，行业产值超过3000亿元，近年来甲醇在替代燃料领域应用也日益增加。传统甲醇以煤炭或者天然气等化石能源为主要原料，碳排放量较高，尤其是我国甲醇生产以煤制甲醇为主。随着全球推行远期净零排放政策，甲醇行业面临重大转型。基于可再生能源制备的绿色甲醇产业开始加速发展。绿色甲醇是指基于可再生能源如生物质、捕获的二氧化碳和绿氢生产的甲醇，其全生命周期可实现近零排放，环境效益显著。[39] - 公用环保2024年12月投资策略：川投集团拟与四川省能源投资集团战略重组，广东省2025年电力市场交易方案出台。市场回顾：11月沪深300指数上涨0.66%，公用事业指数下跌2.23%，环保指数上涨0.80%，月相对收益率分别为-2.89%和0.14%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第28和第17名。分板块看，环保板块上涨0.80%；电力板块子板块中，火电下跌4.22%；水电下跌1.11%，新能源发电下跌3.98%；水务板块下跌1.86%；燃气板块上涨2.63%。[43] 海外公司财报点评 - 美团-W(03690.HK)：核心本地业务稳健增长，关注出海业务发展。营收增长22%，调整后利润率同比提升7pct。本季度美团实现营业收入936亿元，同比增长22%。按收入类型划分，本季度即时配送服务/交易佣金/营销服务收入分别同比增长+21%/+25%/+18%。本季度美团实现调整后净利润128亿元，同比增长124%；调整后净利润率14%，同比提升7pct。其中，毛利率同比提升约4pct，得益于成本效率提升；研发费率同比下降1.3pct，反映经营杠杆作用下人效比提升，销售费率同比下降3pct至19%，主要由于营销效率提升，管理费率基本与去年同期持平。[44] - BOSS直聘(BZ.O)：企业招聘意愿仍待回暖，精细化运营保障利润端。宏观环境温和复苏，2024Q3企业付款以及招聘意愿仍处低位。考虑到国内经济偏温和复苏的现状，我们分析预计2024Q3公司现金收款同增约10%，略低于我们此前预期（2024Q3现金收款同增17.8%），同比增速环比2024Q1/Q2（24%/21%）也有所下行；目前企业招聘意愿仍处低位，我们预计2024Q3收入同增约14%，也略低于我们此前预期（2024Q3收入同增+19.2%）。分行业来看，2024三季度，进出口相关行业、制造业和运输业相对表现较好，而与零售相关的服务业、餐饮业表现承压明显。[49] - 中科创达(300496.SZ)：滴水OS生态持续完善，端侧智能布局有望长期受益。业务模式协同发展，商业模式向定制化产品化转型。公司是全球领先的全栈式智能操作系统及端侧智能产品和技术提供商，深耕智能操作系统领域16年。三大核心业务：智能软件、智能汽车以及智能物联网协同发展并驾齐驱，2023年，智能软件、智能汽车、智能物联网业务分别实现营收14.16/23.37/14.89亿元。公司设立了"IP+服务+解决方案"的三位一体的全栈式、立体化、模块化、标准化、定制化的软件产品和方案、以及依托软件为核心的软硬一体产品销售的商业模式。[54] - 联想集团(00992.HK)：AI PC渗透率加速提升，AI驱动业绩增长。智能设备、基础设施方案业务集团表现亮眼，AI驱动业绩增长。FY1H2025公司实现营收332.97亿美元，同比+22%；实现净利润6.02亿美元，同比+41%。分季度看，FY2Q2025实现营收178.50亿美元，同比+24%、环比+16%；实现净利润3.59亿美元，同比+44%、环比+47%。其中，智能设备业务集团、基础设施方案业务集团、方案服务业务集团分别实现收入249.36、64.65、40.50亿美元，分别同比+15%、+65%、+12%。[59] - 和黄医药(00013.HK)：临床开发与商业化均取得进展。公司公告：1）索乐匹尼布将于12月上旬的ASH年会上更新ITP中国3期临床数据；2）呋喹替尼于日本推出上市；3）赛沃替尼按现行条款成功续约国家医保。国信医药观点：1）索乐匹尼布在成人ITP患者中的持续应答率达到51.4%且安全性良好，有望成为BIC的Syk抑制剂，根据当前审评进度，我们预计索乐匹尼布将于2025年在中国获批上市；2）呋喹替尼在今年前三季度在美国实现超2亿美元的销售，并在今年下半年在日本、欧洲获批上市，预计将在明年延续海外销售放量的趋势；3）赛沃替尼成功完成医保续约，且在SAVANNAH临床中取得积极结果，阿斯利康希望凭借此临床数据向FDA递交上市申请。[64] 金融工程 - 金融工程月报：券商金股2024年12月投资月报。券商金股股票池上月回顾：2024年11月，同花顺、和而泰、北特科技等券商金股股票的月度上涨幅度靠前。2024年11月，太平洋证券、华创证券、东兴证券收益排名前三，月度收益分别为9.33%、5.91%、4.80%，同期偏股混合型基金指数收益0.11%，沪深300指数收益0.66%。2024年以来，安信证券、长江证券、国联证券收益排名前三，年度收益分别为38.06%、33.16%、29.54%，同期偏股混合型基金指数收益4.36%，沪深300指数收益14.15%。[55] - 金融工程快评：2024年12月沪深核心指数成分股调整冲击测算。近几年来，随着投资者对指数化投资接受程度的不断提高，指数基金规模不断提升。中证指数公司（编制上证和中证系列指数）和深圳证券信息有限公司（编制国证和深证系列指数）在每年的6月和12月会对指数成分股进行定期调整，由于指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，因此若成分股的调整规模较大，则可能带来交易性的投资机会。2024年11月29日和12月2日，中证指数公司和深圳证券信息有限公司分别公布了沪深300、中证500、创业板指等指数样本的定期调整方案，此次定期调整方案将于12月13日收市后正式生效。[56]