报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 提供2025年8月29日期货各品种期现价差、跨期价差及跨品种比值数据，包括较前一日变化、历史1年分位数和全历史分位数等信息，如F期现价差为 -3.38，较前一日变化 -1.26，历史1年分位数52.90%等 [1] 国债期货价差日报 - 展示2025年8月29日国债期货各品种基差、跨期价差和跨品种价差数据，包含较前一交易日变化和上市以来百分位数，如TS基差为1.4342，较前一交易日变化 -0.0173，上市以来百分位数17.90% [2] 贵金属期现日报 - 给出2025年8月29日国内期货、外盘期货收盘价及现货价格，包括涨跌和涨跌幅，如AU2510合约收盘价783.22，较前一日涨2.06，涨跌幅0.26%；还提供期现差值、比价、利率与汇率、库存与持仓等数据 [4] 集运产业期现日报 - 呈现2025年8月29日集运现货报价、集运指数、期货价格及基差、基本面数据等信息，如上海 - 欧洲未来6周运价参考中MAERSK马士基为2077美元/FEU，较前一日跌16，跌跌幅 -0.76% [6] 海外数据/资讯 - 列出2025年海外和国内不同板块、品种的经济指标/财经事件及发布时间，如美国7月核心PCE物价指数年率、月率于20:30发布，硅铁周产、开工率等数据待发布 [9] 资金流向及重点席位持仓变化日报 - 文档内容混乱，未提取到有效信息 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料需求维持相对高位，煤矿端减产低于预期，矿山小幅累库，短期市场情绪反复，煤焦价格震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日煤焦期货价格整体震荡运行，夜盘走弱，上周煤矿事故叠加海外降息预期升温使商品仅周一上涨，随后转弱，短期无进一步上涨驱动，关注钢厂限产情况 [3] 现货市场 - 部分煤矿点高价资源成交乏力，价格暂稳，本周河北地区焦企开始第 8 轮提涨，主流钢厂暂无回应 [3] 钢厂数据 - 247 家钢厂盈利率 63.64%，环比上周减少 1.30 个百分点，同比去年增加 59.74 个百分点；钢厂高炉炼铁产能利用率 90.02%，环比上周减少 0.23 个百分点，同比去年增加 7.06 个百分点；日均铁水产量 240.13 万吨，环比上周减少 0.62 万吨，同比去年增加 19.24 万吨，钢厂暂未明显减产，铁水维持高位，整体限产强度弱于 2019 年阅兵 [3] 煤矿端情况 - 本周山西主产地煤矿集中减产，吕梁部分煤矿受地质条件影响，临汾安全检查趋严，产量明显下滑，下周产量大概率小幅回升，9 月 3 日前主产地煤矿以保证安全生产为主，不排除部分煤矿短暂停产减产 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌互现，SC原油、棉花涨超1%，玻璃涨近1%，氧化铝、液化石油气等跌超1% [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.82%，COMEX白银期货涨1.27% [4] - 国际油价微幅上涨，美油主力合约涨0.27%，布伦特原油主力合约涨0.31% [5] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期镍、锌、铜等均有不同程度涨幅 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆、玉米、小麦涨，美豆油、豆粕跌 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，推进“好房子”和完整社区建设等 [9] - 商务部介绍中加经贸联委会及美方相关会见情况，中方愿维护中美经贸关系稳定 [9] - 库克起诉特朗普，美法官将举行听证会，特朗普提名理事有望在9月决议前确认 [10] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点，预计未来3 - 6个月进一步降息 [11] - 欧盟拟取消部分美国商品关税推动美方降汽车关税 [13] - 美国将对发往本国包裹征统一关税，之后按特定关税率征税 [14] - 德国总理称泽连斯基和普京不会会晤，欧洲提议为俄乌设缓冲区 [15] - 英法德重启对伊朗制裁程序，联合国安理会将开会 [16] - 以色列袭击也门萨那 [17] 能化期货 - 全国浮法玻璃样本企业总库存环比降1.63%，同比降幅增大，华中降幅显著 [19] - 9月俄罗斯对印度石油出口将增加15 - 30万桶/日 [19] - 新加坡燃料油库存增加，中馏分油和轻质馏分油库存减少 [19] - 对原产美、欧等的进口苯酚继续征收5年反倾销税 [21] - 国内纯碱厂家总库存减少，本周供应微降，库存尚处高位 [21] - 部分光伏玻璃企业9月新单报价上调 [22] - 截至8月22日当周，美国天然气库存总量增加 [22] - 9月印度俄油进口量预计环比增10% - 20% [23] 金属期货 - South32公司全年利润因大宗商品价格和产量增加飙升5%，预计未来产量有变化 [25] - Harmony黄金2026财年黄金产量目标140 - 150万盎司，2025财年目标已实现，净利润同比增26% [27] 黑色系期货 - 截至8月28日当周，螺纹钢产量、表需增加，社库增加，厂库下降 [29] - 山东、河南等地部分铸造生铁企业高炉停产检修，影响生铁产量 [29] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利55元/吨，各地盈利有差异 [29] 农产品期货 - 7月全国工业饲料产量环比增2.3%，同比增5.5%，产品价格有变化 [31] - 大商所增加生猪交割库 [33] - 阿根廷农户大豆销售有进展，各年度累计销量增加 [33] - 巴西港口等待装运食糖船只和数量有变化 [34] - 印度棉花种植面积降至1084.7万公顷，降幅3% [34] - 约11%美国大豆、5%玉米种植区域受干旱影响 [34] - 2025年加拿大油菜籽产量预估为1990万吨 [35] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆种植面积和产量预计增加 [37] - 美国大豆、玉米出口净销售有变化 [37] - 预计美国7月大豆压榨量增加创纪录 [37] 金融市场 金融 - A股三大指数午后反弹，市场成交3万亿元，部分板块涨跌有别 [39] - 香港恒生指数等下跌，半导体产业链逆势大涨 [39] - 2025年上半年A股并购交易活跃，交易金额增长62.75% [41] - 截至8月28日月内券商调研627家上市公司超8000次 [41] - 多位知名基金经理二季度有调仓举措 [41] - 理想汽车二季度营收、利润增长，交付量可观，展望三季度有新计划 [42] 产业 - 国家数据局部署数据产业集聚区建设试点，今年推多项产业政策 [43] - 1 - 7月全国社会物流总额同比增5.2%，高端等领域需求增长强劲 [44] - 上海人工智能安全工作委员会成立 [45] - 对原产美、欧等的进口苯酚继续征5年反倾销税 [46] - 7月欧洲新车销量增长，特斯拉份额降，比亚迪份额升 [46] 海外 - 美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，核心PCE物价指数环比增2.5% [47] - 美国上周初请失业金人数22.9万人 [48] - 库克起诉特朗普，拉开央行独立性争端序幕 [48] - 8月欧元区经济景气指数降至95.2 [48] - 欧盟提出立法提案落实与美关税声明，美承诺降低部分关税 [50] - 韩国央行维持基准利率，上调经济增长和通胀预期 [50] 国际股市 - 美国三大股指小幅收涨，中概股涨跌不一，经济数据提振市场情绪 [51] - 欧洲主要股指涨跌不一，走势受英伟达财报和法国政局影响 [51] - 滴滴二季度核心平台交易额、订单量增长，实现经调整净利润31亿元 [52][53] - 日本财务省出售日本邮政股票，巴菲特增持三菱商事和三井物产股份 [54] 商品 - 国际贵金属期货收涨，受美联储等因素影响 [55] - 国际油价微涨，受美国原油库存降幅支撑 [55] - 伦敦基本金属全线上涨，铜价反弹但涨幅受限 [55] - 印度延长棉花进口关税豁免期限至12月31日 [56] 债券 - A股强势令债券市场承压，央行开展逆回购操作，资金面略宽 [58] - 7月全国发行新增和再融资地方政府债券 [58] - 日本2年期国债标售需求创2009年以来最低 [58] - 美债收益率涨跌不一，受多种因素影响 [59] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨 [60] - 中国与新西兰续签双边本币互换协议 [61] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [63] 财经日历 - 列举了多个国家和地区不同时间的经济指标及事件，如日本失业率、美国PCE物价指数等 [65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 自8月中旬以来螺纹钢期现价格转弱下行 期货价格跌幅显著 虽受地产利好政策提振仍未扭转弱势运行态势 市场乐观情绪生变叠加利空因素持续发酵致价格回落 当前供需双弱格局下产业市场矛盾积累 钢价将承压 但成本抬升或限制下行空间 预计后市呈震荡寻底态势 需关注旺季需求表现 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 8月中旬以来螺纹钢期货价格从3274元/吨最低跌至3097元/吨 累计跌幅近5.4% 现货价格跟跌 华东主流地区同期跌幅80 - 110元/吨不等 基差有所走强 [2] 利空因素 - 市场情绪切换 “反内卷”交易逻辑降温 前期领涨品种高位调整 黑色产业链受自身疲弱基本面制约 上行动能不足 螺纹钢近月合约受交割逻辑压制 走势更弱 上期所螺纹钢仓单量18.52万吨高于往年同期 多头接货意愿偏低 [2] 库存情况 - 截至8月22日当周 同口径下库存总量607.04万吨 环比增加19.85万吨 连续四周累积 总量较去年同期仅下降44.80万吨 库销比3.116升至近年同期高位 部分主要消费地区库存快速累积高于去年同期 低库存格局利好效应减弱 [3] 生产情况 - 螺纹钢周产量214.65万吨 连续两周回落 累计下降6.53万吨 减量主要来自长流程钢厂 因转产钢坯、保障板材铁水 长流程钢厂盈利良好 前期转产钢坯资源可能回流 钢价回落后短流程钢厂亏损钢厂占比回升 但未大幅减产 90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率75.69% 处于年内高位 北京周边地区钢厂有限产预期 [3] 需求情况 - 截至8月22日当周 同口径下螺纹钢周度表需量194.80万吨 处于近年同期低位 水泥出库量和混凝土发运量同比分别下降16.5%和7.8% 处于近年同期低位 房地产市场利好政策未扭转低迷态势 基本面弱势修复 7月以来期现套利介入量多 近期基差走强或迎获利兑现窗口 加剧需求端压力 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍和不锈钢市场多空交织，走势跟随大盘较多，沪镍和不锈钢日内呈震荡走势，基本面改善有限，宏观层面九月降息预期回暖，美元指数下跌对有色有所提振，需关注九月降息预期及美元指数走势 [1][5] - 印尼预计九月第一期基准价小幅下调，升水坚挺，菲律宾后续九月有降雨预期但影响有限，镍铁日内持续坚挺，新能源链路盐厂强势，MHP市场流通偏紧，新能源汽车销量持续强势有支撑，不锈钢现货部分探涨，接近需求旺季需关注情绪走势 [5] - 存在印尼修订公式、缩短配额许可周期、水电站建设、降息预期增加等利多因素，以及不锈钢进入淡季、纯镍和镍矿库存问题、关税扰动、反倾销税等利空因素 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格区间与波动率 - 沪镍价格区间预测为11.8 - 12.6，当前波动率（20日滚动）为15.17%，波动率历史百分位为3.2%；不锈钢价格区间预测为1.25 - 1.31，当前波动率（20日滚动）为9.27%，波动率历史百分位为1.8% [3] 风险管理策略 沪镍 - 库存管理：产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可根据库存水平做空沪镍期货（NI主力合约，卖出，套保比例60%，策略等级2）、卖出看涨期权（场外/场内期权，卖出，套保比例50%，策略等级2） - 采购管理：公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可根据生产计划买入沪镍远期合约（远月NI合约，买入，套保比例依据采购计划，策略等级3）、卖出看跌期权（场内/场外期权，卖出，套保比例依据采购计划，策略等级1）、买入虚值看涨期权（场内/场外期权，买入，套保比例依据采购计划，策略等级3） [3] 不锈钢 - 库存管理：产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可根据库存水平做空不锈钢期货（SS主力合约，卖出，套保比例60%，策略等级2）、卖出看涨期权（场外/场内期权，卖出，套保比例50%，策略等级2） - 采购管理：公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可根据生产计划买入不锈钢远期合约（远月SS合约，买入，套保比例依据采购计划，策略等级3）、卖出看跌期权（场内/场外期权，卖出，套保比例依据采购计划，策略等级1）、买入虚值看涨期权（场内/场外期权，买入，套保比例依据采购计划，策略等级3） [4] 盘面数据 镍 - 沪镍主连最新值120990元/吨，环比0%；沪镍连一120990元/吨，环比 -0.63%；沪镍连二121110元/吨，环比 -0.64%；沪镍连三121300元/吨，环比 -0.64%；LME镍3M为15300美元/吨，环比 -0.61%；成交量129831手，环比0%；持仓量92205手，环比0%；仓单数22013吨，环比 -0.05%；主力合约基差 -1060元/吨，环比112.0% [8][10] 不锈钢 - 不锈钢主连最新值12850元/吨，环比0%；不锈钢连一12850元/吨，环比0%；不锈钢连二12915元/吨，环比 -0.04%；不锈钢连三12980元/吨，环比0.04%；成交量121866手，环比0%；持仓量127116手，环比0%；仓单数100431吨，环比 -0.42%；主力合约基差620元/吨，环比0% [11] 产业库存 - 国内镍社会库存40872吨，较上期减少1019吨；LME镍库存209676吨，较上期增加456吨；不锈钢社会库存928.8吨，较上期减少4.6吨；镍生铁库存33111吨，较上期减少304吨 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热轧卷板供需两端平稳运行，周产量环比降0.50万吨供应小幅收缩，重大事件临近限产扰动存在，短期供应存收缩预期；需求弱稳运行，周度表需环比降0.55万吨，高频成交表现疲弱，下游冷轧产量高位趋稳需求韧性尚存，但内外价差延续低位需提防外需隐忧发酵；供需格局表现尚可给予价格支撑，但外需隐忧未退且供应收缩难持续，基本面未实质性改善，上行驱动不强，预计后续走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 热轧卷板周产量322.79万吨，环比降0.50万吨，高炉产能利用率90.02%，环比降0.23% [2] 需求 - 热轧卷板表观需求量320.00万吨，环比降0.55万吨，冷轧卷板周产量83.15万吨，环比降0.89万吨 [2] 库存 - 热轧卷板总库存365.46万吨，环比降76.35万吨，厂内库存79.68万吨，环比降16.07万吨，社会库存285.78万吨，环比降60.28万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前市场焦点为验证下游实际需求情况，消费旺季表观需求应回升、总库存有望下降，但房地产震荡筑底，需求恢复或不及预期；螺纹钢产量和表需增加、厂库降社库升，五大品种总产量和总库存上升、表观需求增加；螺纹和热卷在布林带下轨或有支撑，但上方10日均线压力明显；钢厂盈利率尚可但盈利面回调，铁水产量有回升空间但已处高位且终端需求不乐观，供应端发运和到港量有望回升，港口库存有企稳迹象；操作上螺纹和热卷维持观望、逢高可短线做空，铁矿石逢高做空、短线交易并及时止盈止损 [2][5] 各部分总结 螺纹、热卷 - 市场焦点为验证下游实际需求，消费旺季需求应回升、库存应下降，但房地产影响需求恢复或不及预期 [2] - 螺纹钢产量增加、表需小幅增加、厂库下降、社库连增七周，五大品种总产量和总库存上升、表观需求增加 [2] - 技术上螺纹和热卷跌至布林带下轨或有支撑，上方10日均线压力明显 [2] - 操作建议维持观望，逢高可短线做空，不可追涨杀跌 [2] - 给出螺纹、热卷相关期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、库存、表观需求、期货仓单等数据 [3] 铁矿石 - 钢厂盈利率尚可但盈利面回调，铁水产量有回升空间但已处高位且终端需求不乐观，供应端发运和到港量有望回升，港口库存有企稳迹象 [5] - 技术上01合约在布林带中轨附近震荡，布林带开口收窄，中期震荡概率大，短线上方空间有限 [5] - 操作建议逢高做空，短线交易，及时止盈止损 [5] - 给出铁矿石相关期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格及与DCE期货主力价差等数据 [5] 产业资讯 - 中国计划2025 - 2026年削减钢铁产量，今年前7个月粗钢产量同比降3.1%至5.9447亿吨 [7] - 截至8月28日当周，螺纹钢产量转增、厂库转降、社库连增、表需连增 [7] - 8月25日起山东、河南等地部分铸造生铁企业高炉停产检修，另有高炉计划停产焖炉 [7] - 全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利55元/吨，不同地区盈利有差异 [7] - 截止8月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比降1.63%、同比降幅增大，除华北和西北外其余地区库存下降 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业走势分化，原油、贵金属、铜、铝等金属，以及螺纹、铁矿等黑色系，还有农产品、化工品等均呈现不同的价格波动和投资机会 。部分品种如原油、锌等短期有震荡或回调可能，而部分品种如镍、锡等则需关注特定因素下的走势变化 。投资者需根据各品种的基本面、供需情况和市场情绪等因素综合判断投资策略 [2][3][4] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上行，上周美国EIA原油库存超预期下降，布伦特临近70美元/桶已定价供应风险利多影响，在地缘风险进一步发酵前或转为震荡走势，关注旺季过后做空机会 [2] - 燃料油&低硫燃料油：油价回调后燃油系期货承压回落，新加坡和中国船燃需求下滑，但国内炼厂供应下降，库存压力缓解，基本面偏利多，高硫资源受地缘溢价支撑跌幅较克制 [21] - 沥青：经历排产增加与油价回落考验，抗跌性持续，裂解走强，8月样本炼厂出货量同比增加，需求潜力仍存，库存低位支撑期现货价格 [22] - 尿素：期货价格低位震荡，集港积极性提升，港口库存增加，但市场情绪谨慎，供应偏高，需求阶段性走弱，生产企业累库，后续收储采购分散，关注出口消息变动 [23] - 甲醇：港口库存累至新高，沿海烯烃装置开工低，进口到港高位，内地供应提升，烯烃外采需求走弱，传统下游开工下滑，生产企业库存增加，关注宏观氛围及沿海MTO装置重启 [24] - 纯苯：石化产品走弱，夜盘继续回落，近期港口去库，但国内需求偏弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压 [25] - 苯乙烯：企业补跌降价销售，合约出货稳定，现货成交一般，市场跌价后部分持货惜售，成交气氛不佳 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供需紧平衡，下游补库积极支撑价格；聚乙烯国产供应增加，需求旺季但下游采购意愿低；聚丙烯局部流通紧张，下游需求提升缓慢 [27] - PVC&烧碱：PVC走弱，成本支撑不明显，后续有新增投产，供给压力大，内需疲软，库存累加，期价区间震荡；烧碱高位回落，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价，后续供给有压力 [28] - PX&PTA：夜盘PX回落带动PTA走弱，终端织造需求回升，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态、油价及聚酯提负节奏 [29] - 乙二醇：在4500元/吨一线遇阻回落，国产提升，终端改善，供需同增，关注政策及旺季需求回升节奏 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，夜盘随成本回落，旺季需求回升有提振，中期需求改善可偏多配置；瓶片产能过剩，加工差下滑，关注石化政策 [31] 金属 - 贵金属：隔夜美元波动剧烈，贵金属高位震荡，本周特朗普罢免美联储官员冲击美元信用，国际金银测试上方阻力，中期回调买入 [3] - 铜：隔夜铜价走低，市场对经济谨慎，等待美国PCE指标，国内现铜价格下，精铜消费受益于再生铜补贴政策调整，关注社库，高位空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝跟随有色回落，下游开工季节性回升，库存或处偏低水平，但累库拐点未明确，短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处于历史高位，库存和仓单上升，供应过剩显现，北方现货成交跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，现货报价上调，废铝货源偏紧，税率政策调整增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [7] - 锌：基本面供增需弱，矿端供应提升，隔夜沪锌低开低走，需求好转是企稳关键，短期下方空间有限，警惕外盘多头回归，暂观望 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹遇阻回落，贸易商挺价，下游采购增加，纯镍和镍铁库存有变化，不锈钢库存高，关注去库迹象，寻找空头位 [10] - 锡：隔夜内外锡价突破阻力涨势扩大，海外供需紧俏，沪锡关注现锡跟调与补货情况，短线有冲高潜力，前期多头持有 [10] - 碳酸锂：期价回调，市场交投萎缩，部分矿商出货，下游补库谨慎，库存有变化，中游产量下降，短期价格指引有限，偏强震荡 [11] - 工业硅：期货小幅收跌，行业反内卷情绪降温，供需双增，库存下降，短期情绪主导盘面走弱，关注下方支撑 [12] - 多晶硅：期货逼近震荡区间下沿，8月排产增加，库存压力大，套保意愿升温，价格上方承压，追空风险高，暂观望 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回暖，库存上升；热卷需求有韧性，库存累积，铁水产量高，市场有负反馈压力，关注限产力度，需求预期不振，盘面承压 [14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运回落但仍强于去年，国内到港下滑，港口库存震荡，需求面临淡旺季转换，钢厂减产意愿不足，预计偏弱震荡 [15] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期再起，铁水日产抬升，焦化利润好转，日产小幅增加，库存累增，贸易商采购意愿下降，关注前低支撑 [16] - 焦煤：日内价格下行，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交走弱，终端库存下降，总库存上升，产端库存或累增，关注前低支撑 [17] - 硅锰：日内价格偏弱震荡，关注矿山装船发运，铁水产量高，周度产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿价格下调，下方空间小，长周期或累库，关注前低支撑 [18] - 硅铁：日内价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行，出口需求稳定，金属镁产量下降，需求尚可，供应回升，期现需求好，库存去化，跟随硅锰走势 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：受进口大豆拍卖影响连粕下跌，全球油脂走强或带动大豆压榨，国内近期大豆到港充足，明年一季度或有缺口，美豆产区天气有挑战，外盘油强粕弱，中长期谨慎看多连粕 [34] - 豆油&棕榈油：国内豆棕油震荡调整，中美贸易谈判预期影响大豆供给，美豆油政策待明确，中期棕榈油减产，长期生柴有发展趋势，可择机逢低买入，关注大豆政策 [35] - 菜粕&菜油：北美油籽新作供给明朗，需求成关键，加拿大省长访华，菜籽期价弱势，关注中国进口需求与欧盟新作收获情况，国内菜系短期震荡 [36] - 豆一：价格弱势下跌，政策竞价销售增加供应压力，需求疲弱，与豆二价差反弹，关注大豆政策及中美贸易关系 [37] - 玉米：夜盘大连玉米期货反弹，美玉米优良率高于预期且长势良好，国内玉米主产区天气好，新季或丰产，期货或底部偏弱运行 [38] - 生猪：现货和期货价格偏弱，猪粮比低于6:1，关注收储，下半年生猪供应量高，政策推动去产能但未现拐点，猪价中期偏弱 [39] - 鸡蛋：期货增仓创新低，现货价格上涨，关注现货季节性反弹，老鸡加速淘汰，产能去化概率加大，蛋价周期拐点或下半年出现，可逢低做多明年上半年合约 [40] - 棉花：美棉小幅下跌，巴西棉花收获进度慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，旧作库存偏紧，棉纱表现有好转，郑棉回调买入 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快，库存压力轻，关注广西食糖产量，预计糖价震荡 [42] - 苹果：期价增仓上行，早熟苹果价格高，市场看涨热情增加，但供应端利多不足，新年度冷库存或高于预期，短期价格或上涨，中长期观望 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商进口意愿低，供应量维持低位，库存压力小，供需好转但旺季需求未启动，观望 [44] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路对待 [45] 其他 - 集运指数（欧线）：旺季渐近尾声，货量预计减少，运价或下行，长协货与合约货比例上升使市场感受与装载率数据分化，盘面短期偏弱，逼近成本线有航司挺价预期，关注空班计划 [20] - 股指：昨日大盘午后波动加剧，期指各主力合约全线收跌，隔夜外盘欧美股市多数收涨，当前处于风险维稳期，但市场已计价多数积极因素，维持增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [46] - 国债：期货收盘全线上涨，当日逆回购到期实现净回笼，1 - 7月工业企业利润降幅收窄，期货结构分化行情持续，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期高位震荡关注宏观情绪和矿端消息 [3][4] - 铝锭预计价格短期高位震荡关注宏观情绪和矿端消息 [4] 各目录总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 需求端8月尾声“金九银十”将至，下游开工率本周复苏，铝型材龙头企业开工率升至52%，整体加工龙头企业开工率升至60.7% [3] - 原生铝合金开工率微降至56.4%，9月预计边际改善；铝板带龙头企业开工率升至67.4%，9月预计继续回升；铝线缆行业开工率回升至63.8%，9月后预计持续上行 [3] - 8月28日国内主流消费地电解铝锭库存62.0万吨，较本周一增0.4万吨，环比上周一增2.4万吨，累库与高铝价压制现货升水 [3] 宏观 - 市场担忧美联储独立性，预计美联储9月会议降息25个基点可能性超87% [2] - 宏观降息预期反复，关注国内政策推进，预计近期高位运行，关注库消走势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）震荡承压，短期期货价格震荡下行，中期若装载率下跌且FAK运费逼近成本线，部分船司或加大停航力度，运费下行空间有限 [1][11] - 建议2510空单逢低止盈，未来1 - 2周关注12 - 04正套入场机会 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货价格表现 - 昨日集运指数（欧线）偏弱运行，主力2510合约收盘于1285.0点，跌幅3.31%，增仓523手；次主力2512合约收盘于1571.0点，跌幅3.85%，增仓1880手 [1][8] 运价指数情况 - SCFIS欧洲航线本期1990.20点，周涨幅 - 8.7%；美西航线本期1041.38点，周涨幅 - 5.9% [1] - SCFI欧洲航线本期1668 $/TEU，双周涨幅 - 8.4%；美西航线本期1644 $/FEU，双周涨幅 - 6.5% [1] 即期欧线价格 - 9月第二周FAK均值或向2100美元/FEU附近收敛，集量价格便宜100美元/FEU左右，欧洲基本港报价集中于1900 - 2200美元/FEU，部分航次特价揽货，船公司放宽低价长约订舱限制和大票货申请，但市场有买涨不买跌情绪 [9] 基本面供给情况 - 9月待定数量无待定航次、空班6艘，PA联盟抽调2艘船至欧线，9月周均运力29.8万TEU/周，环比8月跌幅约5%，低于2024年同期跌幅，短期内暂无供给收紧信号；10月待定数量4艘，空班5艘，不考虑待定航次周均运力29.6万TEU/周，需观察后续船司10月空班力度 [10] 供需格局分析 - 8月下旬市场整体装载率近95成，船司暂无加大空班力度行为；9月运费下跌，下半月运力环比增加且船司需囤货，运费下行压力大；短期现货价格回落致期货价格震荡下行，中期若装载率和FAK运费满足条件，部分船司或加大停航力度，运费下行空间有限；当前2510盘面1285点附近，计价现货运费将跌至1850美元/FEU附近 [11] 历史盘面走势回顾 - 2024年欧线加权指数9月10日止跌，9月下旬炒作美西港口罢工事件，节后回吐溢价后交易船司宣涨，马士基10月10日宣涨，11月上旬实际落地在4000美元/FEU附近，此后船司多次宣涨，运价峰值在12月第一周；2026年春节较晚，历史上春节较晚年份前一年12合约较10合约有升水，02合约不一定弱势 [12]