报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业品种进行分析，认为美伊停火使市场风险偏好修复，部分品种价格走势受此影响；各品种基本面供需情况不同，价格走势有震荡、偏强、偏弱等多种情况，投资者需关注地缘局势、供需变化等因素 [2][3][100] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锡价因美伊停火市场风险偏好修复而偏强震荡，供应紧张缓解，需求逐步复苏 [2] - 原油因美伊临时停火协议达成，油价大幅回落，建议观望 [3] - 螺纹钢价维持震荡，短期或向区间下沿波动，供需季节性回升，库存去化尚可 [4] - 苹果清明消费不旺，期价破位下跌，节后需求偏弱有下跌风险，但 05 合约受低库存支撑 [5] 宏观金融 - 股指期货震荡分化，石化板块领衔，A 股走势分化，基本面影响力上升，建议观望 [6][9] - 贵金属受美伊停火影响，价格走势受地缘冲突影响有反复但总体减弱，关注黄金 ETF 持仓变化 [10][13] 有色金属 - 铜价短期供需基本面好转、库存压力减弱，关注美伊局势及美国 232 调查结果，建议观望 [15][19] - 氧化铝产能过剩，价格震荡偏弱，可尝试逢区间下沿卖出看跌期权 [19][21] - 铝价宽幅震荡，减产危机暂告段落，关注中东局势及国内库存拐点 [22][24] - 铝合金价格窄幅震荡，跟随电解铝波动，关注节后消费及宏观情绪 [25][26] - 锌价震荡，冶炼成本有支撑，需求稳健，关注二季度社库去化 [28][31] - 锡价偏强震荡，供应缓解，需求复苏，回调低多 [31][35] - 镍价区间震荡，宏观暂稳，成本有支撑，供应压力与库存制约并存 [36][38] - 不锈钢震荡调整，成本逻辑坚挺，但原料消息弱化，供应增加需求复苏慢 [38][40] - 碳酸锂偏强区间震荡，供应扰动预期反复，基本面有韧性，建议观望 [41][44] - 多晶硅现货和期货走弱，供过于求，价格承压，建议观望 [45][47] - 工业硅现货下跌，期货震荡，供过于求，价格承压，可谨慎逢低试多 [48][51] 黑色金属 - 钢材价格震荡，短期或向区间下沿波动，供需双增，库存去化，关注需求环比变化 [52][56] - 铁矿供需格局改善，铁水复产加速，短期高位震荡，有回调可能 [57][59] - 焦煤竞拍成交回落，价格震荡下跌，关注产业供需变化，单边观望，可套利 [60][63] - 焦炭现货提涨落地，盘面跟随焦煤波动，供需基本平衡，单边观望，可套利 [64][66] - 硅铁震荡偏弱，成本下移有复产预期，关注地缘及供应变动 [67][69] - 锰硅宽幅震荡，减产扩大，成本支撑减弱，关注库存去化 [70][73] 农产品 - 粕类美豆震荡，关注 USDA 供需报告，国内豆粕供应压力放大，现货缺乏支撑 [75][77] - 生猪现货支撑有限，产能压力释放，价格或继续下跌 [78][80] - 玉米价格偏弱调整，供应增加，需求减弱，但余粮有限有支撑 [81][82] - 白糖产量超预期，现货承压，价格震荡偏弱，建议观望 [83][85] - 棉花外强内弱，短期宽幅震荡，关注种植情况及政策调控 [86][88] - 鸡蛋节后补货支撑，蛋价低位震荡，后期需求或转淡 [89][90] - 油脂受原油影响短期回调，棕榈油、豆油、菜油走势各有特点 [91][94] - 红枣供需宽松，库存高需求弱，期价偏弱运行 [95][96] - 苹果清明消费不旺，期价下跌，关注库存去化及花期天气 [97][99] 能源化工 - 原油美伊停火，油价回落，关注谈判进展，建议观望 [100] - PX 供需两弱，4 月预期偏紧，跟随油价调整，建议观望 [101][103] - PTA 驱动转强，跟随油价调整，关注中东局势，建议观望 [104][105] - 短纤供需双弱，跟随原料波动，关注成本及下游传导 [106] - 瓶片 4 月供需预期偏紧，加工费预期偏强，单边同 PTA [107][109] - 乙二醇二季度去库幅度可观，价格有冲高动能，注意风险 [110] - 纯苯供需好转，跟随油价调整，观望，可缩价差 [111][112] - 苯乙烯供需偏紧，跟随油价调整，策略同纯苯 [113][114] - LLDPE 宽幅区间震荡，警惕波动及回调风险 [115] - PP 观望，受地缘和油价影响波动大 [116][117] - 甲醇宽幅震荡，关注需求持续性及地缘风险 [117] - 烧碱价格回归基本面，关注地缘局势 [118][119] - PVC 价格回调探底，关注地缘和装置停产节奏 [120][121] - 尿素价格震荡偏强，关注美以伊局势，前期空单离场 [122][123] - 纯碱震荡偏弱，空单持有，可套利 [123][127] - 玻璃震荡偏弱，空单持有，可套利 [125][128] - 天然橡胶美伊停火胶价预计偏强，关注 17500 一线 [129][131] - 合成橡胶 BR 高位震荡，有冲高动能，注意风险 [131][133] 集运欧线 - 集运欧线 MSK 发布涨价函，美伊停火短期承压，06 合约可轻仓试多或布局正套 [134][135]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月7日A股三大指数集体小幅收涨，沪深京三市成交额较上一交易日缩量；多个期货品种呈现不同走势，各品种受供需、宏观等多种因素影响 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 4月7日A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.26%收报3890.16点，深证成指涨0.36%收报13400.41点，创业板指涨0.36%收报3160.82点，沪深京三市成交额1.62万亿，较上一交易日缩量453亿 [1] - 4月7日沪深300指数窄幅震荡，收盘4440.62，环比下跌0.17 [2] 焦炭 焦煤 - 4月7日焦炭加权指数弱势，收盘价1704.4，环比下跌12.3；焦煤加权指数弱势依旧，收盘价1174.7元，环比下跌10.2 [2][3] - 焦炭方面，焦企开工率维持高位，产能释放充足，供应弹性大，但钢厂盈利一般、高炉复产慢，对焦炭刚需控采，采购积极性不足，前期提涨后市场涨价预期降温，基本面承压；焦煤方面，国内煤矿生产稳定，蒙煤口岸通关量高，进口煤供应宽松，线上煤源竞拍流拍现象多，高价煤价承压回调，需求端焦企采购维持刚需，节前补库意愿低迷，钢厂铁水复产不及预期，整体消耗偏弱 [4] 郑糖 - 美糖周一走势波动不大窄幅震荡，郑糖2609月合约周二震荡休整小幅收低，夜盘受印度排除限制糖出口消息影响震荡走低 [4] - 截至3月31日，2025/26年榨季广西产混合糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；累计销糖306.52万吨，同比减少41.28万吨；3月单月产糖175.59万吨，同比增加146.22万吨；销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨；工业库存434.2万吨，同比增加135.92万吨 [4] 胶 - 沪胶周二冲高回落收盘小涨，早盘受原油价格上升提振走高，后因保税区天胶库存增加影响期价回落，夜盘继续震荡走低，因非洲胶持续到港入库，青岛港口保税库入库明显增加 [4] - 截至2026年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70万吨，环比上期增加0.86万吨，增幅1.25%；保税区库存12.21万吨，增幅1.66%；一般贸易库存57.79万吨，增幅1.16% [6] 棕榈油 - 4月7日棕榈油主力合约变更至P2609，价格以高位区间小幅震荡为主，收盘主力合约P2609K线收带长上下影线的小阴线，当日最高价10058，最低价9942，收盘价9988，较上一交易日持平 [6] - 截至2026年4月3日，全国重点地区棕榈油商业库存77.91万吨，环比上周减少1.33万吨，减幅1.68%；同比去年37.34万吨增加40.57万吨，增幅108.65% [6] 豆粕 - 4月7日CBOT大豆主力合约收于1158美分/蒲式耳，跌幅0.58%，美国2026年大豆即将进入播种季，预计播种面积较上年提升；截至4月2日，巴西大豆收割率达到82%，低于上年同期的87%；阿根廷近日将出现阵雨和暴风雨，有利于晚播大豆生长 [6] - 4月7日豆粕主力M2605合约收于2843元/吨，较前一交易日持平，美豆面积增加提升增产概率，巴西大豆收割近尾声，创纪录产量压力持续兑现，二季度南美大豆到港量将持续攀升，远期供给保持宽松，后续建议关注南美主产区天气、中东地缘局势、大豆到港节奏 [6] 生猪 - 4月7日生猪主力合约LH2605收于9210元/吨，跌幅1.81%，目前产能去化缓慢，母猪存栏下滑空间不及产能效率提升空间，仔猪供应充足 [6] - 受气温回升、标肥价差倒挂及持续亏损影响，散养户和集团猪企加速出栏，增加市场供应，需求端承接能力不足，难以支撑价格，虽部分屠宰企业开展冻品分割入库操作且有少量二次育肥进场，但规模有限，难以扭转供强需弱格局，后市建议关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况 [6] 沪铜 - 沪铜主力2605合约高位窄幅震荡，开盘96350元/吨，冲高至97040元/吨，下探96230元/吨，收盘96560元/吨，成交4.81万手，持仓17.60万手，减仓态势明显 [6] - 现货端坚挺，长江有色1电解铜报价96840 - 96860元/吨，均价96850元/吨，现货升水120 - 160元/吨，下游补库意愿支撑交投；供给刚性约束，国内冶炼厂集中检修叠加精矿加工费历史新低，产量收缩；需求旺季支撑，电网与新能源赛道带动用铜需求；宏观面美元走强、降息预期延后，对高价形成压制，后续关注需求兑现与宏观情绪回暖 [6] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘15280元/吨，棉花库存较上一交易日增加8张，下游纺企随用随采，按需采购；澳大利亚新棉收获开始，出口供应偏低 [6] 铁矿石 - 4月7日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅为0.44%，收盘价为797.5元，铁矿发运出现回落，到港量继续环比增加，港口库存小幅累库，钢厂维持刚需补库，铁水产量继续回升，短期铁矿价格处于震荡走势 [7] 沥青 - 4月7日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅为1.65%，收盘价为4428元，炼厂开工率处于低位，供应维持偏紧，炼厂出货量小幅回升，终端需求启动缓慢，短期沥青价格或跟随油价运行 [7] 原木 - 原木2605主力合约周二开盘838、最低838、最高860.5、收盘842.5，日增仓1126手 [7] - 4月7日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为830元/方，较昨日上涨20元每方，江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨持平，后续关注现货端价格、进口数据、航运费用、库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [7] 钢材 - 4月7日，rb2610收报3115元/吨，hc2610收报3275元/吨，当前中东局势恶化、战事升级，国际油价进一步冲高，WTI原油期货已涨破115美元/桶 [7] - 国内钢市多空交织，成本尚有一定支撑，但下游终端采购积极性不高，商家继续去库存为主，短期钢价或窄幅震荡运行，涨跌空间不大 [7] 氧化铝 - 4月7日，ao2605收报2675元/吨，当前氧化铝市场正处于由紧平衡向供需宽松过渡的时期，前期推动价格上涨的检修减产、现货偏紧等因素逐步消退，而新产能释放、进口增加、库存累积等因素对价格形成压制，短期内氧化铝价格或将维持窄幅震荡走势 [7] 沪铝 - 4月7日，al2605收报于24630元/吨，美国钢铝关税调整，完全或几乎完全由钢、铝或铜制成的产品将继续适用50%的进口从价关税，主要由钢、铝或铜制成的衍生产品将适用25%的从价关税 [7] - 基本面供应端运行平稳，铝锭库存继续累积，关注站台铝锭、铝棒库存积压情况；需求端表现接货尚可，贸易商接货提升，下游及终端接货淡稳，节后补库意愿一般，对现货支撑温和 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格区间震荡，区间为[2300,2450]，因进口和下游库存消耗情况、养殖需求刚性使价格下方有支撑，2025/26年玉米产量丰产、玉米小麦价差进入可替代区间压制价格上方空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 供应 国内玉米供应 - 售粮进度处于历年中性水平，本周全国玉米售粮进度84%，环比增长4%，华北地区80%，东北地区88% [8][9] 玉米进口 - 玉米进口规模有增加迹象，2026年2月进口总量17万吨，同比增加112.5%，2016年1 - 2月进口总量61万吨，同比增加200%，2025/26年度10 - 2月累计进口总量226万吨，同比增加111.21%，美国农业部估计2025/26年度中国玉米进口量为800万吨 [17][19][20] 替代品 - 玉米小麦价差处于可替代区间，进口替代品替代压力相对有限，本周小麦市场先偏弱后震荡，供应端整体粮源充足，需求端支撑不足，政策面释放稳价信号；2026年1 - 2月大麦进口总量215万吨，同比增加26.47%，高粱进口总量27万吨，同比减少73.27% [23][24] 需求 饲料养殖 - 养殖业饲料需求存在刚性，养殖利润表现较差，2026年1 - 2月全国工业饲料产量5185万吨，同比增长3.4%，饲料中玉米用量占比46.9%；12月能繁母猪存栏量3961万头，2月白羽肉鸡父母代存栏接近9000万套，8月蛋鸡苗出苗量4600万羽；自繁自养生猪养殖利润持续恶化，肉鸡养殖利润不佳，蛋鸡养殖利润严重亏损 [32][33] 深加工 - 淀粉企业开工率继续回升，淀粉生产利润表现较好，本周全国主要玉米淀粉企业开工率64%，山东约78%，黑龙江约89%；淀粉产量35.11万吨，下游提货量30.61万吨；玉米酒精企业玉米消耗量约41.75万吨，开工率回升，主产省份亏损幅度有改善 [54][55] 库存 渠道及下游库存 - 渠道和下游库存持续偏低，淀粉库存持续高位，截至3月27日，北方四港港口玉米总库存289万吨，南方港口广州港内贸库存40万吨，外贸库存12万吨；全国饲料企业库存低位震荡，可用库存天数30天；深加工企业玉米库存约100万吨；全国主要淀粉企业淀粉库存126万吨，山东地区偏高，东北地区创新高 [71][72] 基差与价差 价差 - 展示了玉米1 - 5、5 - 9、9 - 1价差，淀粉1 - 5、9 - 1、5 - 9价差，玉米 - 淀粉01、05、09价差的相关数据及变化情况 [114][116] 玉米仓单量 - 2026年4月3日玉米仓单数量为222,298手，2026年3月31日玉米淀粉仓单数量为25,000手 [118]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -2，最看空 [3] 报告的核心观点 - 生猪现货持续弱势，近月继续收升水 [1] 基本面跟踪 价格数据 - 河南现货价 8980 元/吨，同比 -150 元/吨；四川现货价 8900 元/吨，同比 -200 元/吨；广东现货价 9660 元/吨，同比 0 元/吨 [2] - 生猪 2605 期货价 9210 元/吨，同比 -170 元/吨；生猪 2607 期货价 10230 元/吨，同比 -170 元/吨；生猪 2609 期货价 11550 元/吨，同比 -100 元/吨 [2] 期货成交量与持仓量 - 生猪 2605 成交量 308270 手，较前日增加 109350 手，持仓量 179099 手，较昨日减少 7990 手 [2] - 生猪 2607 成交量 111800 手，较前日增加 38726 手，持仓量 115133 手，较昨日增加 6326 手 [2] - 生猪 2609 成交量 67703 手，较前日增加 25131 手，持仓量 99156 手，较昨日增加 3539 手 [2] 价差数据 - 生猪 2605 基差 -230 元/吨，同比 20 元/吨；生猪 2607 基差 -1250 元/吨，同比 20 元/吨；生猪 2609 基差 -2570 元/吨，同比 -50 元/吨 [2] - 生猪 5 - 7 价差 -1020 元/吨，同比 0 元/吨；生猪 7 - 9 价差 -1320 元/吨，同比 -70 元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行了基本面跟踪和宏观及行业新闻分析，指出棉花期货价格有涨有跌，现货交投冷清基差稳中偏弱，纯棉纱价格持稳，纺企库存低采购随用随买，美棉期货受原油价格和产区干旱情况影响[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605收盘价15220元/吨，日涨幅 -0.23%，夜盘收盘价15175元/吨，夜盘涨幅 -0.30%；CY2605收盘价21460元/吨，日涨幅 -1.13%，夜盘收盘价21560元/吨；ICE美棉5收盘价71.27美分/磅，日涨幅 -0.46%。CF2605成交量337392手，较前日减少97928手，持仓量1099681手，较前日增加7781手；CY2605成交量5310手，较前日减少1999手，持仓量6215手，较前日增加1045手。郑棉仓单量12435张，较前日增加8张，有效预报455张，较前日减少4张；棉纱仓单量211张，较前日减少7张，有效预报67张，较前日增加151张[1] - 现货方面，北疆3128机采价格16489元/吨，较前日减少30元，涨跌幅 -0.18%；南疆3128机采价格16433元/吨，较前日减少30元，涨跌幅 -0.18%；山东价格16758元/吨，较前日减少18元，涨跌幅 -0.11%；河北价格16775元/吨，较前日减少32元，涨跌幅 -0.19%；3128B指数价格16736元/吨，较前日减少18元，涨跌幅 -0.11%；Cotlook:A指数价格81.50美分/磅，较前日增加0.75美分，涨跌幅0.93%；纯棉普梳纱32支价格22280元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价22709元/吨，较前日增加59元，涨跌幅0.26%[1] - 价差方面，CF5 - 9价差较前日价差变动 -55元/吨；北疆3128机采 - CF605价差较前日增加10元/吨[1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清，整体基差稳中偏弱，部分棉商微降基差，2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差区间在CF05 + 1300~1500，疆内自提；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF05 + 1100~1400，多数报盘在CF05 + 1150及以上，疆内自提[2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格整体持稳，市场运行平稳，受郑棉高位震荡影响，内地纺企即期现金流持续较差，市场心态偏谨慎，纺企顺价走货为主，当前阶段纺企陆续交付前期订单，整体库存水平偏低，原料采购随用随买为主[2] - 美棉昨日ICE棉花期货冲高回落，日内走势受原油价格波动影响，市场继续关注美棉主产区干旱情况[2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为中性， - 2表示最看空，2表示最看多[5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周中东局势紧张且反复，影响资本市场各领域走势，A股和期指整体下行且板块分化，债券长债领跌，大宗能化延续强势，下周市场主线仍是中东局势，需谨防风险外溢，投资者应做好风控，适度降低杠杆率 [6][8][9][12] 相关目录总结 本周综述 - A股和期指整体下行、板块分化，上证指数跌0.70%，深证成指涨0.76%等，宁德时代业绩超预期带动新能源产业链走强，期指走势分化 [6][7] - 债券长债领跌，是通胀预期反转等四重因素共振结果，债市逻辑切换为“防通胀” [8] - 大宗能化延续强势，周初超30个品种涨停，后因局势缓和原油大跌能化回落，周三后回升，影响延展到煤炭和农产品，有色和贵金属走弱，部分商品涨幅超10%或在5%-10%，部分品种跌幅靠前 [9] 本周重要信息回顾和评论 - 中东局势高度反复，上半周美以伊冲突升级致油市恐慌飙升，特朗普释放乐观信号使原油下跌，后局势再度紧张油价回升，NYMEX原油主力4月合约一周涨8.81% [10][11] 下周展望和风控重点 - 股市需注意风险外溢，美股科技股有戴维斯双击风险，对A股科技成长板块负面，国内低市盈率等板块反弹支撑盘面，若中东局势升级原油上涨利空股市，建议投资者提高风控等级 [13] - 债市焦点是原油大涨带动通胀预期回升 [14] - 大宗商品能源属性主导，原油是核心变量，化工品强势延续，后期震荡或加大，美元走强利空贵金属和有色，油价上涨影响传递到农产品，需注意能源属性决定的敏感度、短期情绪与长期基本面、供应链风险、种植结构调整风险等，周五夜盘国际原油上涨，需关注下周一开盘前走向及中东局势，做好风控预案，建议适度降低杠杆率 [15][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月中国制造业PMI重回扩张区间，有季节性因素，外需较好，价格指数上升明显，制造业企业保持低库存，服务业温和扩张但景气度预期小幅回落 [2] - 央行下阶段货币政策将保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全A小幅高开收小阳线且成交量缩量，国债期货主力合约多数上涨，国债期货短线或震荡 [2] - 交易型投资建议波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘全线高开，全天横向波动，30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.35%，10年期T2606上涨0.06%，5年期TF2606上涨0.02%，2年期TS2606持平 [1] 重要资讯 - 周二央行开展5亿元7天期逆回购操作，当日有3020亿元逆回购到期，净回笼3015亿元 [1] - 周二银行间资金市场隔夜利率维持在低位，DR001全天加权平均为1.22%，上一交易日加权平均1.23%；DR007全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.34% [1] - 周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行0.10个BP至1.30%，5年期上行0.31个BP至1.55%，10年期下行0.28个BP至1.82%，30年期下行1.28个BP至2.36% [1] - 3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡，国家继续对成品油价格采取调控措施，自4月7日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元 [1] - 美国总统特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周，伊美双方停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分（北京时间8日8时）生效，与美国的谈判将于4月10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡开始，为期两周，伊朗外长称若美以停止袭击，伊朗武装部队将停止反击，未来两周船只将能在技术限制允许的前提下安全通过霍尔木兹海峡 [1] 市场逻辑 - 3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，重回扩张区间，有季节性因素，3月PMI新订单指数为51.6%重回荣枯线上，3月新出口订单指数为49.1%，前值45.0%，外需较好 [2] - 3月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为63.9%和55.4%，前值分别为54.8%和50.6%，中东战火推动价格指数特别是原材料购进价格上升明显 [2] - 3月PMI原材料库存指数为47.7%，前值47.5%；产成品库存指数为46.7%，前值45.8%，制造业企业仍继续保持低库存 [2] - 3月服务业商务活动指数为50.2%，在连续四个月落在荣枯线下之后温和扩张，3月服务业业务活动预期指数为54.8%，前值55.8%，服务业景气度预期小幅回落 [2] - 央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 周二万得全A小幅高开，全天横向波动，收小阳线，涨0.55%，成交量1.62万亿元，较上一交易日的1.67万亿元继续缩量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

宏观数据速览 - 2025年12月GDP不变价当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%有所下降 [1] - 2026年3月制造业PMI为50.4%，较上期50.1%上升，较去年同期50.5%下降；非制造业PMI商务活动为50.1%，较上期50.2%和去年同期50.8%均下降 [1] - 2026年2月社会融资规模当月值23855亿元，较上期24926亿元下降，较去年同期22331亿元上升 [1] - 2026年2月M0同比14.1%，较上期10.6%和去年同期9.7%上升；M1同比5.9%，较上期4.9%和去年同期0.1%上升；M2同比9.0%，较上期8.0%和去年同期7.0%上升 [1] - 2026年2月金融机构新增人民币贷款当月值9000亿元，较上期3900亿元上升，较去年同期10100亿元下降 [1] - 2026年2月CPI当月同比1.3%，较上期0.7%和去年同期 - 0.7%上升；PPI当月同比 - 0.9%，较上期 - 2.2%上升，与去年同期持平 [1] - 2026年2月固定资产投资完成额累计同比1.8%，较上期 - 2.6%上升，较去年同期4.1%下降；社会消费品零售总额累计同比2.8%，较上期4.0%和去年同期4.0%下降 [1] - 2026年2月出口金额当月同比39.60%，较上期5.82%和去年同期 - 3.10%大幅上升；进口金额当月同比13.80%，较上期1.79%和去年同期1.61%上升 [1] 商品投资参考 综合 - 国家继续对成品油价格调控，4月7日24时起，国内汽、柴油价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元 [2][9] - 上海国际能源交易中心将于4月11日和4月18日开展20号胶、国际铜期权业务全市场演练 [2] - 上期所将于4月11日和4月18日开展镍期货及期权国际化业务全市场演练 [2] - 4月7日国内38个商品品种基差为正，28个为负，沪镍、郑棉、沪锡基差最大，苹果、强麦、普麦基差最小 [3] - 特朗普同意两周内暂停对伊朗轰炸和袭击，以色列也同意临时停火，此前巴基斯坦总理请求延后“最后期限”并让伊朗开放霍尔木兹海峡 [3] 金属 - 3月末中国黄金储备7438万盎司，较2月末增加16万盎司，连续17个月增持；外汇储备规模33421亿美元，较2月末下降857亿美元，降幅2.5% [6][17] - 土耳其央行开展4吨1周期黄金换里拉卖方掉期拍卖 [7] - 4月2日，铜库存378775吨创逾8年新高，增加14325吨；锡库存8815吨，增加165吨；铝库存409900吨创逾8个月新低，减少2050吨；铅库存281425吨创逾1个月新低，减少225吨；锌库存113925吨，减少25吨；镍库存281496吨持稳于逾2个月低位；铝合金库存1500吨持稳于逾5年零1个月低位；钴库存116吨持稳于逾1年零5个月低位 [7] 煤焦钢矿 - 3月下旬焦煤环比涨5.29%，报1495.8元/吨，创2025年12月下旬以来新高 [8] - 印尼能源矿产部暂缓实施煤炭出口税政策，研究煤炭、镍矿领域其他财政增收方案 [8] 能源化工 - 4月8日WTI原油期货跌幅扩大，盘中跌超19%，报91.05美元/桶 [9] - 美国能源信息署预计2027年美国石油产量达1395万桶/日，较先前预测高约1% [10] - 预计2026年WTI原油价格87.41美元/桶，2027年72.43美元/桶；2026年布伦特价格96.00美元/桶，2027年76.09美元/桶，均较此前预期上调 [10] - 4月中东主要产油国每天超900万桶石油产能停产，3月伊拉克等6国原油日产量合计减少750万桶，预计4月达910万桶 [11] - 霍尔木兹海峡关闭，WTI原油7月交货现货溢价升至30 - 40美元/桶，创历史新高 [11] - 美国上周API原油库存增加371.9万桶，前一周增加1026.3万桶 [12] 农产品 - 4月7日“农产品批发价格200指数”为117.79，较节前降0.93个点；“菜篮子”产品批发价格指数为118.67，较节前降1.09个点 [13] - 4月7日全国农产品批发市场猪肉平均价格15.23元/公斤，较节前升0.5%；牛肉66.52元/公斤，较节前升0.2%；羊肉64.38元/公斤，较节前升1.1% [13] - 3月部分生猪养殖上市公司销售收入环比增长因出栏量增加，生猪销售价格下行 [14] - 中东局势推高生物燃料需求，泰国4月7日起限制棕榈油出口 [14] 财经新闻汇编 公开市场 - 4月7日央行开展5亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日3020亿元逆回购到期，单日净回笼3015亿元 [15] 今日要闻 - 伊朗接受巴基斯坦停火提议，霍尔木兹海峡将两周内安全通航 [16] - 伊朗公布十点计划核心内容，将通过政治谈判巩固胜利成果 [16] - 特朗普同意暂停对伊朗轰炸两周，前提是伊朗开放霍尔木兹海峡 [16] - 3月末我国外汇储备规模33421亿美元，环比降857亿美元，降幅2.5%，仍处十年来高位且连续8个月超3.3万亿美元；黄金储备7438万盎司，环比增16万盎司，连续17个月增加 [17] - 国家继续调控成品油价格，4月7日24时起汽、柴油每吨实际分别上调420元、400元 [17] - 全国服务业大会将召开，“十五五”时期服务业规模预计突破100万亿元 [17] - 1 - 2月我国服务进出口总额11430.7亿元，同比降3.9%，出口4424.9亿元增长4.7%，进口7005.8亿元下降8.7%，服务贸易逆差2581亿元，比上年同期缩小865.2亿元 [18] - 清明假期全国出游1.35亿人次，同比增6.8%，实现国内出游总花费613.67亿元，同比增6.6% [18] - 一季度线下消费支付金额同比增长3.4%，增速较去年四季度提高2.2个百分点，电子产品类、家用电器类增速较快；投资方面，与算力基础设施建设及软硬件开发相关项目中标金额同比增长4.7% [19] - 2025年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首次突破2万亿元，达20502.1亿元，互联网广告业务收入13574.3亿元，比上年增长34.6% [20] - 4月多家中小银行下调存款挂牌利率，下调幅度5 - 30个基点，集中在三年期、五年期、协定存款等高成本产品 [20] - 4月7日博士转债上市首日涨43%，近期可转债发行预案增多，新券发行节奏加快，年内供给有望回升 [20] - 巴基斯坦计划拓展与中国香港金融往来，筹备在港发行人民币计价债券 [20] - 4月7日美国财政部发行580亿美元3年期国债，中标收益率3.897%，低于发行前交易水平，需求超预期 [21] - 纽约联储主席威廉姆斯称中东战争将推高今年通胀至2.75%左右，但货币政策无需调整 [21] - 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示中东战事将致全球通胀加剧和经济增长放缓 [21] - 中航产融拟提前兑付存续债券，中航工业产融控股公司债券4月8日起复牌；山东泉汇产业子公司收到行政处罚事先告知书；信达地产2025年度拟计提资产减值损失622507.84万元；多只债券将全额赎回或提前兑付 [22] - 惠誉国际调低Jetblue Airways主体信用评级，维持Talos Energy、APA Corporation、Factset Research Systems主体信用评级不变 [22] 债市综述 - 中国银行间现券偏强震荡，1年期、7年及以上期限表现较好，2年、3年、5年期疲软；国债期货多数上升，30年期主力合约涨0.35%领涨；银行间市场资金面宽松，DR001加权平均利率下行超1bp至1.22% [23] - 交易所债券市场部分债券涨超1%，部分跌超1% [23] - 中证转债指数收盘涨0.38%，报492.94点，成交金额591.19亿元；万得可转债等权指数收盘涨0.58%，报242.24点 [24] - 4月7日货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率、银存间同业拆借加权平均利率部分品种创阶段新低 [25] - Shibor短端品种集体下行，部分创阶段新低 [25] - 银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率全线下跌 [26] - 农发行、国开行多期金融债中标收益率及全场倍数、边际倍数公布 [26] - 欧债收益率集体上涨，美债收益率集体下跌 [27][28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报6.8597，较上一交易日上涨206个基点；人民币对美元中间价报6.8854，较上一交易日上涨75个基点 [29] - 纽约尾盘美元指数跌0.34%，非美货币涨跌互现，离岸人民币对美元涨205个基点 [29] 研报精粹 - 华泰固收认为二季度债市维持震荡，PPI转正、降息预期弱化、供给旺盛制约收益率下行，策略上票息>品种选择>杠杆>久期和下沉，短期关注30年国债换券机会 [30] - 华泰固收预计股指区间震荡，转债保持偏低仓位，关注低溢价权重品种 [30] - 国盛固收称当前债市防守，短端收益难覆盖成本和回报预期，中期不可持续，二季度资金面宽松或驱动期限利差收窄，长端利率下行 [30] - 兴证固收建议震荡市持有3 - 4年左右下沉普信债，二永债调整久期至3 - 5年 [31] - 天风固收建议4月中上旬转债偏防御操作，警惕“固收 + ”基金赎回冲击，关注市场预期对强赎倾向影响，关注“压舱石”型双低转债和强赎倾向弱、估值适中的高价偏股型转债 [32] 今日提示 - 4月8日142只债券上市，153只债券发行，50只债券缴款，138只债券还本付息 [33] 股票市场要闻 - A股窄幅整理，上证指数涨0.26%报3890.16点，深证成指涨0.36%，创业板指涨0.36%，万得全A涨0.55%，成交额1.62万亿元，近4000股上涨，化工股涨停潮，PCB、稀土永磁概念涨幅居前，大金融下挫，保险领跌，创新药概念股调整 [34] - 因复活节假期，周二港股休市，南、北向交易关闭，周三恢复 [34] - 2025年证券公司互换便利操作金额累计1050亿元，为A股带来增量资金，增强资本市场稳定性 [35]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行；焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃反弹空；铜区间交易，滚动操作；铝加强观望；镍观望；锡区间交易；黄金震荡运行；白银震荡运行；碳酸锂区间震荡；PVC震荡；烧碱震荡；纯碱逢高做空；苯乙烯震荡偏强；橡胶逢低多配不追高；尿素区间交易；甲醇区间交易；聚烯烃偏强震荡；棉花棉纱震荡运行；苹果震荡运行；红枣震荡偏弱；生猪短期供需宽松格局未改，05、07反弹滚动空；鸡蛋主力合约区间操作为主（3380 - 3500）；玉米主力合约谨慎追空，持粮主体等待反弹时机套保；豆粕05合约关注2850支撑表现；油脂前期多单离场 [1] 报告的核心观点 - 美伊冲突、全球经济形势、库存变化、供需关系等因素影响各期货品种价格走势，不同品种根据自身基本面和宏观环境呈现不同的投资建议 [1][5][6] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡偏强，中长期看好，美伊冲突暂时缓和或使股指震荡偏强运行 [5] - 国债震荡运行，权益市场萎靡使债市做多情绪加强，需关注基金购买力量、中东局势和3月经济数据 [6] 黑色建材 - 双焦震荡运行，国内焦煤产量回升、库存去化，焦炭产量和库存有变化，关注原油价格传导 [9] - 螺纹钢震荡运行，期货价格处于电炉谷电成本以下，需求在恢复但去库速度不快，关注需求成色 [10] - 玻璃弱势运行，供给和库存情况不佳，需求受抑制，后市产销或下滑，近远月价格继续弱势看待 [11][12] 有色金属 - 铜高位震荡，建议区间交易，宏观上铜价承压，基本面矿端偏紧、消费端有韧性，关注战争、经济衰退和库存去化 [14][15] - 铝高位震荡，建议加强观望，国产铝土矿价格暂稳，需求受铝价波动抑制，关注中东局势 [16][17] - 镍震荡运行，建议观望，镍矿支撑强但需求弱、库存累库，预计镍价偏强震荡 [18][19] - 锡震荡运行，区间交易，锡矿供应紧张，下游消费维持刚需，关注供应复产和需求回暖 [20] - 白银震荡运行，美国经济数据和中东局势影响，中期价格中枢上移，建议观望 [21] - 黄金震荡运行，与白银情况类似，建议观望 [22] - 碳酸锂区间震荡，供应和需求双增，关注津巴布韦出口禁令和宜春矿端扰动 [23] 能源化工 - PVC震荡，内需弱势、库存偏高，但估值低且关注出口等因素，短期震荡偏强，关注海内外政策等 [25] - 烧碱震荡，需求有支撑，4月主力企业有检修预期，逢低偏多思路，关注地缘等情况 [26][27] - 苯乙烯震荡偏强，国内库存压力不大、出口支撑，预计去库，回调逢低多配不追高，关注原油等价格 [28] - 聚烯烃偏强震荡，供应端恢复需时间，需求端开工率提升，关注下游需求等情况 [29][30] - 橡胶震荡偏强，逢低多配不追高，由宏观逻辑主导，供应和需求有特点，短期回调偏多思路 [31] - 尿素震荡，区间交易，供应充裕，需求旺季有支撑，预计价格偏稳运行 [32][33] - 甲醇震荡，区间交易，供应和需求有变化，库存减少，预计逢低囤货 [34] - 纯碱逢高做空，供给过剩，库存压力大，价格预计低位震荡，关注春检 [35] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花产量和库存增加、消费减少，国内现货好、消费预期回升，价格近期震荡 [38] - 苹果震荡偏弱，市场采购倾向优质货源，一般货源交易清淡，销区走货一般 [39] - 红枣震荡偏弱，产区气温正常，农户进行田园管理 [40] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，短期供需宽松，05、07反弹滚动空，关注政策等对猪价底部的支撑，中长期关注产能去化 [42] - 鸡蛋震荡偏弱，主力合约区间操作，关注淘鸡进度等因素 [44] - 玉米区间震荡，主力合约谨慎追空，持粮主体等待反弹套保，关注深加工采购等情况 [44] - 豆粕高位震荡，05合约关注2850支撑表现，短期偏弱运行，关注中美贸易政策 [45] - 油脂高位回调，前期多单离场，美伊停火拖累植物油下行，油脂基本面多空交织，供应阶段性转宽松 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2026年4月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等数据及相关图表，为投资者提供套利分析参考[1] 各目录总结 动力煤 - 展示2026年3月31日至4月7日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差在 - 47.4至 - 46.4元/吨间，价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月31日至4月7日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，如4月7日原油基差 - 15.35元/吨，燃料油基差25.03元/吨，原油/沥青比价0.1647 [6] 化工商品 - 提供2026年3月31日至4月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差、跨期、跨品种数据，如4月7日天胶基差 - 75元/吨，LLDPE - PVC价差3808元/吨 [7] 黑色 - 呈现2026年3月31日至4月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期、跨品种数据，如4月7日螺纹钢基差99.0元/吨，螺/矿比价3.88 [12] 有色金属 国内市场 - 列出2026年3月31日至4月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如4月7日铜基差290元/吨 [22] 伦敦市场 - 给出2026年4月7日LME有色（铜、铝、锌、铅、镍、锡）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水 - 84.64，沪伦比7.78，进口盈亏146.73元 [28] 农产品 - 展示2026年3月31日至4月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差、跨期、跨品种数据，如4月7日豆一基差 - 40元/吨，豆一/玉米比价1.98 [35] 股指期货 - 提供2026年3月31日至4月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期数据，如4月7日沪深300基差80.62，沪深300次月 - 当月价差 - 23.2 [44]