研究报告 铜周报 沪铜或以震荡偏强趋势运行 | 华龙期货投资咨询部 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | | | | 有色板块研究员：刘江 | | | | | | 期货从业资格证号：F0305841 | | | | | | 投资咨询资格证号：Z0016251 | | | | | | 电话：0931-8582647 | | | | | | 邮箱：451591573@qq.com | | | | | | 年 报告日期：2025 | 12 | 月 | 15 | 日星期一 | 摘要： 【宏观面、基本面分析】 国家统计局数据显示，2025 年 11 月份，全国居民消费价格 同比上涨 0.7%。其中，城市上涨 0.7%，农村上涨 0.4%；食品价 格上涨 0.2%，非食品价格上涨 0.8%；消费品价格上涨 0.6%，服 务价格上涨 0.7%。1—11 月平均，全国居民消费价格与上年同期 持平。11 月份，全国居民消费价格环比下降 0.1%。其中，城市下 降 0.1%，农村持平；食品价 ...

期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 银河期货研究所 2025 年 12 月 15 日 0 / 48 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：海外波动影响情绪 3 | | --- | | 国债期货：重要会议落地，盘面波动加大 4 | | 蛋白粕：国际大豆仍然承压 | 粕类小幅回落 5 | | --- | --- | | 白糖：国际糖价走强 | 国内糖价震荡 5 | | 油脂板块：油脂整体震荡偏弱 7 | | | 玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面高位震荡 7 | | | 生猪：现货维持稳定 | 盘面小幅回落 8 | | 花生：大型油厂开始收购，花生盘面高位震荡 9 | | | 鸡蛋：需求表现一般 | 蛋价稳中有落 10 | | 苹果：库存较低 | 苹果基本面偏强 11 | | 棉花-棉纱：新棉销售较好 | 棉价震荡偏强 12 | | 钢材：钢铁出口管理范围扩大，钢价震荡运行 13 | | --- | | 双焦：底部震荡，关注交易逻辑的变化 13 | | 铁矿：偏空思路对待 14 | | 铁合金：成本有支撑，需求存压制 15 | | 金银：宏观不确定性提升 | 金银波动放大 16 | | --- | --- | | 铂钯 ...

研究报告 拍卖消息扰动市场，短期震荡格局难改 研究员：刘维新 期货从业资格证号：F3073404 投资咨询资格证号：Z0020700 电话：0931-8894545 邮箱：305127042@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 【行情复盘】 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 上周玉米期货盘面价格偏弱震荡，截至上周五夜盘收盘，玉 米期货主力合约 C2601 收报 2242 元/吨，跌 0.04%；C2603 报 2234 元/吨，涨 0.09%。上周 CBOT 玉米期货主力合约盘面震荡运行， 截至上周收盘报 440.50 美分/蒲式耳。 研究报告 一、走势回顾 （一）期货价格 玉米期货主力合约日 K 线走势图 【基本面分析】 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周全国玉米周均价为 2321 元/吨，环比涨 26 元/吨；东北 玉米价格小幅回落，沈阳二等玉米价格为 2220 元/吨，较前周跌 20 元/吨；长春二等玉米价格为 2210 元/吨，较前周跌 10 元/吨； 华北玉米价格先涨后跌，山东寿光金玉米收购价格 ...

研究报告 橡胶周报 市场缺乏明显驱动，盘面延续区间震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 14960-15350 元/吨 之间运行，走势先抑后扬、震荡偏强，总体小幅上涨。 截至 2025 年 12 月 12 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约报收 15230 元/吨，当周上涨 165 点，涨幅 1.1%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约震荡偏强，总体小幅上涨。 展望后市，宏观方面，美联储降息符合预期，国内召开经 济工作会议，市场情绪偏暖。从基本面来看，供给方面，海外 主产区天气扰动减弱，国内产区临近停割，国内产区产量下降 难以对冲海外产区供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。不 过近期泰国和柬埔寨地缘紧张影响部分地区原料产出，橡胶成 本端存在支撑。需求方面，上周轮胎企业开工率均小幅上升。 企业整体出货节奏偏慢，轮 ...

"供增需稳、库存去化" 纯碱价格多空交织 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 研究员：侯帆 期货从业资格证号：F3076451 研究报告 纯碱周报 摘要： 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 【行情复盘】 证监许可【2012】1087 号 上周纯碱主力合约SA2601 价格在1088-1152 元/吨之间运行， 价格重心下移。 截至 2025 年 12 月 12 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约 SA2601 下跌 44 元/吨，周度跌 3.87%，报收 1093 元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率继续增加，截止 2025 年 12 月 12 日，当周国内纯碱产量 73.54 万吨，环比增加 3.15 万吨，涨幅 4.48%。纯碱综合产能利用率 84.35%，前一周 80.74%，环比增加 3.62%。 库存情况延续回落，截止 2025 年 12 月 12 日，当周国内纯碱 厂家总库存 149.43 万吨，较前 ...

研究报告 油脂周报 市场利空，油脂震荡回落 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡回落，全周豆油 Y2605 合约下跌 1.06%， 以 7994 元/吨报收，棕榈油 P2605 合约下跌 2.40%以 8552 元/吨 报收，菜油 OI2605 合约下跌 0.64%，以 9347 元/吨报收。 【重要资讯】： 一、现货分析： 截止至 2025 年 12 月 11 日，张家港地区四级豆油现货价格 8,570 元/吨，较上一交易 日上涨 50 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近 5 年相比 维持在较低水平。 截止至 2025 年 12 月 12 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 8,580 元/吨，较上一交易 日下跌 100 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 ...

研究报告 铁矿周报 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 黑色板块研究员：魏云 期货从业资格证号：F3024460 投资咨询资格证号：Z0013724 电话：17752110915 邮箱：497976013@qq.com 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：上周铁矿 2605 合约下跌 1.43%。 基本面：据 Mysteel，上周 247 家钢厂高炉开工率 78.63%，环比减少 1.53%，同比减少 1.92%；钢厂盈利率 35.93%，环比减少 0.43%，同比减少 12.12%；日均铁水产量 229.2 万吨，环比减少 3.10 万吨。全国 45 个港口进 口铁矿库存 15431.42 万吨，环比增 130.61 万吨。 操作策略：上周铁水产量继续下降，港铁矿石库存继续累库，终端负 反馈较强，铁矿目前预期偏弱，预计以偏弱震荡为主。 单边：逢高轻仓偏空对待 套利：观望 期权：观望 【投资评级：★★】 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性 ...

铝产业链年报 2025 年 12 月 15 日 向阳而行 不忘风雨 核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪 证 监 许 可 【2015】 84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 | 图表 | 1 氧化铝期货价格 7 | | --- | --- | | 图表 | 2 氧化铝现货升贴水 7 | | 图表 | 3 氧化铝月差 7 | | 图表 | 4 国内外电解铝期货价格 7 | | 图表 | 5 沪伦铝比 8 | | 图表 | 6 沪铝月差 8 | | 图表 | 升贴水 7 LME 8 | | 图表 | 8 国内铝现货升贴水 8 | | 图表 | 9 铸造铝期货价格 8 | | 图表 | 10 铸造铝现货价格 8 | | 图表 | 11 ...

工业硅周报 2025 年 12 月 15 日 短期需求降温，工业硅震荡下挫 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 ⚫ 上周工业硅震荡下挫，主因多晶硅新平台公司应运而生， 未来将通过市场化+政策协同的方式构建可持续的行业新 生态，但短期打压工业硅需求端。供应来看，新疆地区开 工率进一步升至88%，西南地区枯水期开工率相对低迷， 内蒙和甘肃产量难有增长空间，供应端总体平稳；从需求 侧来看，多晶硅市场对行业自律信心有所增强；硅片维持 弱现实和弱预期叙事，关注硅片龙头企业遵守自律协议的 程度；电池片总体进入减产周期，原料成本的抬升直接推 动 ...

焦煤焦炭周报 2025 年 12 月 15 日 上游煤焦累库 双焦延续弱势 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 上周主要期货市场收市数据 注:(1)成交量、持仓量：手； 敬请参阅最后一页免责声明 1/8 ⚫ 下游：钢厂铁水产量下跌，终端需求继续放缓。钢厂的 焦炭生产维持，日均焦炭产量基本持平，库存环比增加。 ⚫ 中游：焦化企业连续四周盈利，主因焦煤价格走弱，焦 炭产量调整，但出货困难，库存大幅增加。全国平均吨 焦盈利44（环比+14）元/吨。上周产能利用率为73.16% （-0.68）；焦炭日均产量63.98（-0.55）万吨，焦炭 库存87.32（+10.88）万吨。 ⚫ 上游： ...