报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期黑色商品受消息面影响脉冲式上涨，市场交易弱现实和强预期，螺纹、热卷供需双弱，需求随高温将进一步走弱，库存预计小幅回升，期价上涨遇阻，建议暂时观望，充分调整可短线做多，不可追涨 [2] - 钢厂盈利率尚可，但下游消费高峰期结束及钢厂限产，预计铁水产量回落，供应端全球发运高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例高，短期铁矿石在消息面提振下有望震荡偏强，但期价处于长期下行周期，上方面临阻力 [4] 根据相关目录分别总结 螺纹、热卷 - 数据显示上周螺纹产量下降、厂库回升、社库和总库存下降，表观需求环比回落，处于供需双弱状态 [2] - 技术上，期价脉冲式上涨后遇阻，上方有前期跳空缺口及年线等压制 [2] - 操作建议暂时维持观望，充分调整可短线做多，空仓投资者不可追涨 [2] - 提供螺纹、热卷相关数据，包括期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、期货仓单等信息 [3] 铁矿石 - 钢厂盈利率接近60%，上周247家钢厂铁水产量环比下降，预计近期将进一步回落 [4] - 供应端全球发运处于相对高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，对期价有压力 [4] - 短期在消息面提振下有望震荡偏强，但期价处于长期下行周期，上方面临前期跳空缺口及年线附近阻力压制 [4] - 提供铁矿石相关数据，包括期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、铁矿石库存、期货仓单等信息 [5] - 产业资讯提及Mysteel全球铁矿石发运总量、澳洲巴西铁矿发运量、中钢协钢材社会库存数据、中国47港和45港铁矿到港总量、北方六港铁矿到港总量等情况，以及河北部分钢厂对首轮涨价意向的接受情况和短流程电炉企业研讨会信息 [6][7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货有承压趋弱风险，国内大连棕榈油期货受马棕走势提振但也有空头因素；豆油价格大幅上涨可能性不大，国内油厂开机率下降但库存仍增加，基差报价承压[1] - 粕类方面，美豆市场情绪悲观，国内大豆和豆粕库存回升，基差低位震荡，10月后大豆到港连续性存疑，豆粕主力短期或有进一步上涨空间[3] - 生猪方面，现货偏弱运行，盘面缺乏上涨驱动，但行情不存在大幅下挫基础，09盘面上方压力累积，建议逢高偏空操作[7][9] - 玉米方面，短期市场偏弱情绪逐步释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间有限，盘面触底反弹，中期供需偏紧支撑玉米价格[11] - 白糖方面，原糖维持底部震荡格局，国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路，承压参考区间5800 - 5900[14] - 鸡蛋方面，本周鸡蛋价格或先涨后稳，但反弹幅度有限，因供应充足及高温高湿天气或压制蛋价上涨幅度[16] - 棉花方面，短期国内棉价或较6月下旬上涨前上一台阶区间震荡，若下游继续积弱，仍需警惕回落风险，前高13900 - 14000阻力加大[19] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 7月11日，江苏一级豆油现价8240元，Y2509期价7994元，基差236元；广东24度棕榈油现价8770元，P2509期价8748元，基差22元；江苏四级菜籽油现价9610元，OI2509期价9424元，基差186元[1] - 7月14日，广州港9月棕榈油盘面进口利润 - 361元，较7月11日涨2.68%；豆油跨期09 - 01为34元，棕榈油跨期09 - 01为30元，菜籽油跨期09 - 01为81元[1] 粕类产业 - 7月11日，江苏豆粕现价2830元，M2509期价2992元，基差 - 162元；江苏菜粕现价2550元，RM2509期价2659元，基差 - 109元；哈尔滨大豆现价3960元，豆一主力合约期价4131元，基差 - 171元；江苏进口大豆现价3660元，豆二主力合约期价3637元，基差23元[3] - 7月11日，豆粕跨期09 - 01为 - 29元，菜粕跨期09 - 01为355元，油粕比现货为2.91，主力合约为2.67，豆菜粕价差现货为280元，2509合约为333元[3] 生猪产业 - 7月11日，生猪2511合约13605元/吨，生猪2509合约14285元/吨，生猪9 - 11价差680元；主力合约持仓69384手，仓单444张[7] - 7月11日，河南生猪现货14700元/吨，山东14850元/吨，四川13950元/吨，辽宁14500元/吨，广东16340元/吨，湖南14410元/吨，河北14800元/吨[7] 玉米产业 - 7月11日，玉米2509合约2302元，锦州港平舱价2350元，基差48元；玉米淀粉2509合约2647元，长春现货2700元，潍坊现货2920元，基差53元[11] - 7月11日，玉米9 - 1价差64元，玉米淀粉9 - 1价差37元，淀粉 - 玉米盘面价差345元，山东淀粉利润 - 105元[11] 白糖产业 - 7月11日，白糖2601合约2639元/吨，白糖2509合约5817元/吨，ICE原糖主力16.31美分/磅，白糖1 - 9价差 - 178元；主力合约持仓量327581手，仓单数量22716张，有效预报0张[14] - 7月11日，南宁现货6060元/吨，昆明现货5905元/吨，南宁基差243元，昆明基差88元；进口糖巴西配额内4410元/吨，配额外5600元/吨[14] 鸡蛋产业 - 7月11日，鸡蛋09合约3602元/500KG，鸡蛋08合约3461元/500KG，鸡蛋产区价格2.72元/斤，基差 - 740元/500KG，9 - 8价差138元[16] - 7月11日，蛋鸡苗价格3.90元/羽，淘汰鸡价格4.60元/斤，蛋料比2.19，养殖利润 - 36.71元/羽[16] 棉花产业 - 7月11日，棉花2509合约13875元/吨，棉花2601合约13815元/吨，ICE美棉主力68.11美分/磅，棉花9 - 1价差60元；主力合约持仓量557732手，仓单数量9807张，有效预报216张[19] - 7月11日，新疆到厂价3128B为15282元/吨，CC Index: 3128B为15295元/吨，FC Index:M: 1%为13545元/吨，3128B - 01合约基差1407元，3128B - 05合约基差1467元[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各有色金属品种价格走势受多种因素影响，预计短期铜、铝、锡、铸造铝合金价格震荡偏弱，锌价短期震荡中长期偏空，铅价偏强但沪铅跟涨有限，镍价建议逢高沽空，碳酸锂留意消息和市场氛围变化，氧化铝建议逢高布局空单，不锈钢现货市场弱势持续 [2][4][5][7][10][11][13][16][18][20] 各金属品种总结 铜 - 价格表现：伦铜收跌0.2%至9643美元/吨，沪铜主力合约收至78020元/吨 [2] - 产业层面：LME库存增900至109625吨，注销仓单比例降至14.5%，Cash/3M贴水62美元/吨；国内周末社库增0.4万吨，上期所铜仓单增1.1至3.4万吨，上海现货贴水20元/吨，广东库存增加贴水30元/吨 [2] - 进出口：国内铜现货进口亏损缩至400元/吨，洋山铜溢价反弹，6月进口未锻造铜及铜材46.4万吨，环比增3.7万吨 [2] - 废铜：精废价差850元/吨，替代优势偏低 [2] - 后市展望：特朗普宣布8月1日对铜征50%关税，若严格执行美铜与伦铜、沪铜价差将扩大，预计铜价震荡偏弱，沪铜主力运行区间77500 - 78600元/吨，伦铜3M运行区间9500 - 9720美元/吨 [2] 铝 - 价格表现：伦铝收跌0.21%至2596美元/吨，沪铝主力合约收至20405元/吨 [4] - 产业层面：国内铝锭累库幅度超预期，沪铝加权合约持仓降4.7万手，期货仓单增0.2至5.4万吨，社会库存增3.5万吨，铝棒库存增0.1万吨 [4] - 现货：华东现货贴水60元/吨，广东贴水30元/吨 [4] - 后市展望：铝锭库存低位但供给有望增多，下游淡季且铝材出口减少，预计铝价震荡偏弱，国内主力合约运行区间20200 - 20550元/吨，伦铝3M运行区间2560 - 2620美元/吨 [4] 铅 - 价格表现：沪铅指数收涨0.03%至17096元/吨，伦铅3S跌10.5至2017美元/吨 [5] - 产业层面：原生开工率下滑，再生开工率抬升，铅锭供应宽松，社会库存与企业成品库存累库 [5] - 后市展望：铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至下游采买转好，LME铅7月到期合约多头持仓集中，Cash - 3S结构走强，铅价偏强但沪铅跟涨有限 [5] 锌 - 价格表现：沪锌指数收跌0.55%至22231元/吨，伦锌3S跌38至2739美元/吨 [7] - 产业层面：国内锌矿供应宽松，锌精矿TC上行，6月锌锭产量环比增3.6万吨至58.5万吨，后续放量预期高，社库、厂库、在途库存抬升 [7] - 后市展望：中长期锌价偏空，短期商品氛围强，锌价震荡，联储鸽派氛围浓，光伏产业政策推高多头情绪 [7] 锡 - 价格表现：周一锡价震荡运行 [9] - 产业层面：缅甸锡矿复产推进但出矿需时日，冶炼厂原料短缺，开工率54.07%；终端需求低迷，下游补库谨慎 [9][10] - 后市展望：供应与需求均疲软，短期供需平衡，因缅甸复产预期加强，预计锡价震荡偏弱，国内运行区间250000 - 280000元/吨，LME运行区间31000 - 35000美元/吨 [10] 镍 - 价格表现：周一镍价承压回落 [11] - 产业层面：不锈钢需求疲软，社库去库慢，钢厂压价镍铁，利润压缩，矿价走弱 [11] - 后市展望：7月镍铁减产后过剩压力减轻，但下游需求仍弱，镍铁价格随矿价下跌，镍价与镍铁价差回升，建议逢高沽空，沪镍主力合约运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M运行区间14500 - 16000美元/吨 [11] 碳酸锂 - 价格表现：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘涨1.11%，LC2509合约涨3.42% [13] - 后市展望：超跌反弹，空头乏力，资源端消息扰动，基本面未扭转，盐厂利润修复供给或增加，建议关注消息、需求预期及海外矿企财报，广期所碳酸锂2509合约运行区间65200 - 67700元/吨 [13] 氧化铝 - 价格表现：氧化铝指数涨0.77%至3124元/吨 [15] - 产业层面：海外澳洲FOB价涨至367美元/吨，进口盈亏 - 103元/吨，窗口关闭；期货仓单增0.48至2.34万吨；矿端几内亚CIF价跌1美元/吨至73美元/吨 [16] - 后市展望：矿价中期转强，商品做多氛围亢奋，仓单注册量低，期价短期偏强，但产能过剩，价格以成本锚定，建议逢高布局空单，国内主力合约AO2509运行区间2850 - 3300元/吨 [16] 不锈钢 - 价格表现：不锈钢主力合约收涨0.04%至12715元/吨 [18] - 产业层面：社会库存增0.93%至116.75万吨，300系库存增3.12%至69.48万吨 [18] - 后市展望：消费淡季，终端需求乏力，供应虽有减产预期但库存去化慢，供大于求格局难改，现货市场弱势持续 [18] 铸造铝合金 - 价格表现：AD2511合约收跌0.63%至19805元/吨 [20] - 产业层面：下游淡季，供需偏弱，成本端支撑加强，铝价震荡回落，期现货价差大 [20] - 后市展望：预计铸造铝合金价格上方阻力较大 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，下一阶段或回归宏观交易，中美谈判及对等关税谈判反复将扰动铜价，主力关注78000支撑位[1] 铝 氧化铝预计本周主力合约价格在2950 - 3250区间宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单；铝价当前高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观扰动压力下，预计短期高位承压，主力合约关注20800压力位，后续重点跟踪去库拐点及需求变化[3] 铝合金 再生铝维持供需双弱格局，需求端矛盾更突出，预计盘面偏弱震荡，主力参考19400 - 20200运行，关注上游废铝供应及进口边际变化[5] 锌 中长期锌仍处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或维持高位震荡；悲观情形下，若终端消费韧性不足，锌价重心将下移，中长期以逢高做空思路对待，关注TC增速及美国关税政策节奏，主力参考21500 - 23000[8] 镍 宏观上关税不确定性增加，市场情绪暂稳，镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约价格上方空间，短期预计盘面区间调整，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[10] 锡 短期宏观扰动大，关注美关税变化，前期高位空单继续持有[13] 不锈钢 目前宏观不确定性增加，基本面有压力，镍铁价格低位成本支撑走弱，供应端减产不及预期，需求疲软去库慢，短期盘面震荡，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏[16] 碳酸锂 短期基本面有压力，受加工产量提振及部分锂辉石提锂增量影响，近期平衡过剩幅度或加剧，上游未实质减停，基本面逻辑未扭转；短期宏观氛围偏强，资金带动情绪，但中期基本面有压力，价格上方受限，盘面在情绪和基本面矛盾下博弈，短期预计区间震荡，主力参考6 - 6.5万运行，观察资金在6.5万附近表现，关注宏观风险[18] 根据相关目录分别进行总结 铜 - **价格及基差**：SMM 1电解铜等多种铜相关价格有不同涨跌变化，如SMM 1电解铜涨0.13%至78720元/吨，精废价差跌2.25%至869元/吨等[1] - **基本面数据**：6月电解铜产量113.49万吨，环比降0.30%；5月进口量25.31万吨，环比增1.23%；进口铜精矿指数等数据有相应变化[1] 铝 - **价格及价差**：SMM A00铝等价格有涨跌，如SMM A00铝跌0.14%至20790元/吨，氧化铝各地区平均价有不同涨幅[3] - **比价和盈亏**：进口盈亏涨150.5元/吨至 - 1324元/吨，沪伦比值持平为7.98[3] - **基本面数据**：6月氧化铝产量725.81万吨，环比降0.19%；电解铝产量360.90万吨，环比降3.22%等，各开工率及库存数据有相应变化[3] 铝合金 - **价格及价差**：SMM铝合金ADC12等价格持平为20100元/吨[5] - **基本面数据**：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，环比增1.49%；原生铝合金锭产量25.50万吨，环比降2.30%等，各开工率及库存数据有相应变化[5] 锌 - **价格及价差**：SMM 0锌锭涨0.13%至22430元/吨，进口盈亏跌86.06元/吨至 - 1524元/吨等[8] - **基本面数据**：6月精炼锌产量58.51万吨，环比增6.50%；5月进口量2.67万吨，环比降5.36%等，各开工率及库存数据有相应变化[8] 镍 - **价格及基差**：SMM 1电解镍涨1.29%至122150元/吨，LME 0 - 3降2.01%至 - 202美元/吨等，各电积镍成本及新能源材料价格有相应变化[10] - **供需和库存**：中国精炼镍产量31800吨，环比降10.04%；进口量19157吨，环比增116.90%等，各库存数据有相应变化[10] 锡 - **现货价格及基差**：SMM 1锡涨0.64%至266700元/吨，LME 0 - 3升贴水降31.52%至15.21美元/吨等[13] - **内外比价及进口盈亏**：进口盈亏降5.22%至 - 17105.21元/吨，沪伦比值降0.04至7.92[13] - **基本面数据（月度）**：5月锡矿进口13449吨，环比增36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，环比降2.37%等，各开工率及库存数据有相应变化[13] 不锈钢 - **价格及基差**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）跌0.39%至12700元/吨，期现价差涨21.05%至230元/吨等，各原料价格有相应变化[16] - **基本面数据**：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）171.33万吨，环比降3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）持平为36.00万吨等，各库存数据有相应变化[16] 碳酸锂 - **价格及基差**：SMM电池级碳酸锂均价涨0.16%至63750元/吨，基差（SMM电碳基准）涨11.49%至 - 770元/吨等，各相关价格有相应变化[18] - **基本面数据**：6月碳酸锂产量78090吨，环比增8.34%；需求量93875吨，环比降0.15%等，各产能、开工率及库存数据有相应变化[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][4] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1200元/吨，SA2509收盘价为1217元/吨，基差为 -17元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪 [3] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [4] 纯碱期货行情 - 日盘主力合约收盘价1217元/吨，前值1231元/吨，涨跌幅 -1.14%；重质纯碱沙河低端价1200元/吨，前值1194元/吨，涨跌幅0.50%；主力基差 -17元，前值 -37元，涨跌幅 -54.05% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日上涨6元/吨 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -134.30元/吨，华东联产法利润 -113.50元/吨，纯碱生产利润处于历史同期最低位 [15] - 纯碱周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量70.89万吨，其中重质纯碱40.01万吨，产量历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.40% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，开工率75.68%，企稳回升 [28] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、净进口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [35]

珀斯房地产市场现状 - 位于Piara Waters的一栋187平地块上的三居室住宅预计售价接近70万澳元，而三年前售价仅约45万澳元，涨幅显著[1] - 房地产经纪人Aman Singh表示这种涨幅已成为珀斯住房市场的"新常态"[1] 供需关系与市场动态 - Piara Waters当前市场核心是供需关系，该价位的房子目前仅此一套，需求旺盛[3] - 全澳范围内三居两卫住宅平均地块面积达450多平方米，是Piara Waters这栋房子的两倍多，凸显价格涨幅的惊人[3] - 许多房产收到多个报价，成交价往往比要价高出3万至4万澳元[3] 房价涨幅与预测 - 截至2025年6月，珀斯全市房屋中位价升至855,395澳元，较2024年6月上涨7 8%[3] - 分析师预测到年底涨幅可能还会再达10%[5] 首次购房者困境 - 约70%至75%的意向购房者是首次置业者，其中不少人已流露出沮丧情绪[5] - 首次购房者更容易情绪化，常常满心不满，多次错失机会[5] - 房地产经纪人Singh力劝首次购房者尽快入市，认为现在是买房的最佳时机，市场短期内不会降温[6] 全澳市场趋势 - 今年第一季度澳洲住宅平均价格首次突破100万澳元，对首次购房者造成沉重打击[6] - "伟大的澳洲梦想"（拥有住房）对越来越多的澳洲年轻人而言正变成一个昂贵的笑话[6]

穿越周期的品牌共性 - 壁垒较高的企业更能穿越周期，需组合供应链、分销和占据消费者心智三大能力[4] - 优质供应链保障产品创新和用户体验，深度分销提升产品可及性，心智选择提高品牌自带流量比例[6] - 消费分化环境下企业需兼顾生存与长期发展，分层引爆市场[6] 企业穿越周期的策略 - 逆向潮流：如昂跑跑鞋采用复古物理减震而非科技路线[6] - 逆向巨头逻辑：分众传媒专注广告投放而非节目制作[6] - 结合或反向行业新趋势：寻找差异化竞争路径[6] 美妆行业穿越周期的实践 - 美妆公司需构建多品牌矩阵，覆盖不同价格带和品牌形象以适应消费者分化[7][9] - 橘宜集团通过硬实力打磨、线上线下均衡布局和出海投入应对周期[9] - 产品开发注重情绪价值，如酵色"大小孩"彩妆套装满足消费者心理需求[9] 大健康行业的周期应对 - 关注增量人群和供需关系变化，如奈晚推拿转向年轻养生市场并开设1200多家门店[10][12] - 年轻客群偏好科技解决方案但排斥硬广，奈晚推拿计划推出智能按摩机器人[12] - 底层需关注复购率、刚需市场扩张和现金流分配策略[12] 服务行业的标准化交付 - 到家服务需标准化交付，难点在于满足消费者个性化需求[13][15] - 天鹅到家通过全链条数字化系统实现服务可视化与问题快速响应[15] - 培训与考核体系提升服务者专业性，云管家机制增强后续保障[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油方面，毛棕油短线或持续震荡整理，国内大连棕榈油期货市场高位震荡整理，有冲高回落风险 [1] - 豆油方面，CBOT豆油窄幅震荡调整格局不变，国内豆油供应过剩格局短期内难改善，现货基差报价承压但跌幅有限 [1] - 玉米方面，短期市场偏弱情绪逐步消化，玉米因余粮偏紧下跌受限，中期供需缺口支撑玉米上行 [2] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，预计本周少数地区鸡蛋价格有小幅下滑风险，多数地区蛋价趋稳后或小幅走高 [7] - 白糖方面，原糖维持底部震荡格局，国内供需呈现边际宽松，维持反弹后偏空思路 [11] - 生猪方面，市场产能扩张谨慎，短期情绪偏强，但09盘面上方压力持续累积 [15] - 粕类方面，美豆盘面维持底部运行，巴西豆下方较坚挺，国内豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底 [19] - 棉花方面，产业下游积弱，短期国内棉价或区间震荡，需警惕回落风险 [20] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 7月10日，江苏一级豆油现价8170元，期价Y2509为7944元，基差226元，仓单22725 [1] - 7月10日，广东24度棕榈油现价8670元，期价P2509为8638元，基差32元，盘面进口成本9058.5元，盘面进口利润 -420元，仓单854 [1] - 7月10日，江苏四级菜籽油现价9620元，期价OI2509为9468元，基差152元，仓单3021 [1] - 7月10日，豆油跨期09 - 01价差22元，棕榈油跨期09 - 01价差22元，菜籽油跨期09 - 01价差56元，豆棕现货价差 -500元，菜豆油价差现货1450元 [1] 玉米系 - 7月11日，玉米2509现值2320元，锦州港平舱价2360元，基差40元，玉米9 - 1价差85元，蛇口散粮价2440元，南北贸易利润 -1元，到岸完税价CIF1887元，进口利润553元，山东深加工早间剩余车辆347辆，持仓量1626312，仓单199829 [2] - 7月11日，玉米淀粉2509现值2677元，长春现货2700元，潍坊现货2920元，基差23元，玉米淀粉9 - 1价差53元，淀粉 - 玉米盘面价差357元，山东淀粉利润 -103元，持仓量306155，仓单22689 [2] 鸡蛋 - 7月11日，鸡蛋09合约3578元/500KG，鸡蛋08合约3446元/500KG，鸡蛋产区价格2.48元/斤，基差 -970元/500KG，9 - 8价差132 [6] - 7月11日，蛋鸡苗价格3.90元/羽，淘汰鸡价格4.70元/斤，蛋料比2.19，养殖利润 -36.71元/羽 [6] 白糖 - 7月11日，白糖2601为5632元/吨，白糖2509为5805元/吨，ICE原糖主力16.26美分/磅，白糖1 - 9价差 -173元/吨，主力合约持仓量298087，仓单数量22934张，有效预报106 [10] - 7月11日，南宁现货价6050元/吨，昆明现货价5895元/吨，南宁基差245元，昆明基差90元，进口糖巴西配额内4457元/吨，配额外5662元/吨 [10] - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值811.38万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨，销量当月值51.00万吨，全国销糖率累计72.59%，广西销糖率累计71.85% [10] 生猪 - 7月11日，生猪2511为13695元/吨，生猪2509为14375元/吨，生猪9 - 1价差680元，主力合约持仓74505，仓单447 [14] - 7月11日，河南现货价14850元/吨，山东14950元/吨，四川14400元/吨等，样本点屠宰量 - 日为132166头，白条价格 - 周为20.68元/公斤，仔猪价格 - 周为26.86元，母猪价格 - 周为32.52元，出栏体重 - 周为128.64公斤，自繁养殖利润 - 周为120元/头，外购养殖利润 - 周为 -26元/头，能繁存栏 - 月为4042万头 [14] 粕类 - 7月11日，江苏豆粕现价2800元，期价M2509为2954元，基差 -154元，巴西9月船期盘面进口榨利45元，仓重42200 [19] - 7月11日，江苏菜粕现价2510元，期价RM2509为2611元，基差 -101元，加拿大11月船期盘面进口榨利298元，仓重15030 [19] - 7月11日，哈尔滨大豆现价3960元，期价豆一主力合约为4105元，基差 -145元；江苏进口大豆现价3660元，期价豆二主力合约为3597元，基差63元，仓单15774 [19] - 7月11日，豆粕跨期09 - 01价差 -39元，菜粕跨期09 - 01价差295元，油粕比现货2.92，主力合约2.69，豆菜粕价差现货290元，2509合约343元 [19] 棉花 - 7月11日，棉花2509为13830元/吨，棉花2601为13810元/吨，ICE美棉主力67.76美分/磅，棉花9 - 1价差20元，主力合约持仓量551136，仓单数量9882张，有效预报266 [20] - 7月11日，新疆到厂价3128B为15175元/吨，CC Index: 3128B为15184元/吨，FC Index:M: 1%为13614元/吨，3128B - 01合约基差1310元，3128B - 05合约基差1365元 [20] - 商业库存282.98万吨，工业库存90.30万吨，进口量4.00万吨，保税区库存33.60万吨，纺织业存货同比3.70%，纱线库存大数3.37天，坯布库存天数35.46天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 -2255.60元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1225.40亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比2.20%，纺织纱线、织物及制品出口额126.32亿美元，纺织纱线、织物及制品出口当月同比 -1.98%，服装及衣着附件出口额135.78亿美元，服装及衣着附件出口同比2.50% [20]

物价运行现状 - 6月CPI同比上涨0.1% 结束连续4个月下降趋势 [1] - 核心CPI同比上涨0.7% 创14个月新高 [1] - 上半年CPI累计同比下降0.1% [2] - 燃油车和新能源车价格降幅收窄至28个月和26个月最低水平 [1] 供需关系分析 - 当前经济运行呈现"供给强于需求"特征 [2] - 内需不足特别是消费不振是突出矛盾 [2] - 部分行业出现供大于求 导致"内卷式"价格战 [2] - 消费品以旧换新政策带动汽车价格降幅收窄 [1] 行业竞争态势 - 无序价格战扭曲市场机制 抵消创新红利 [2] - 企业陷入"拼产能、拼价格"的低水平竞争 [4] - 需引导企业转向"拼技术、拼服务"的高质量竞争 [4] 政策建议方向 - 实施适度宽松货币政策 促进物价合理回升 [3] - 财政政策向消费领域特别是服务消费倾斜 [3] - 加快补齐教育医疗养老等领域短板 [4] - 纵深推进全国统一大市场建设 [4] 产业转型趋势 - 传统动能弱化 新动能尚未完全填补缺口 [2] - 需推动制造业向高端化智能化绿色化发展 [4] - 资源应向高技术高附加值产业转移 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，供给端上周供应量7.4万吨环比减少10.84%，需求持续低迷，成本支撑在丰水期有所走弱，预计2509合约在8025 - 8255区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏空，供给端上周产量24000吨环比增加1.69%，7月排产预计增加，需求端硅片、电池片、组件产量有不同程度减少，总体需求持续衰退，预计2508合约在38685 - 39855区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面：供给端上周供应量7.4万吨环比减少10.84%，需求端上周需求6.9万吨环比减少15.85%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处于高位，新疆地区样本通氧553生产亏损3475元/吨，丰水期成本支撑走弱；基差方面，7月9日华东不通氧现货价8500元/吨，09合约基差360元/吨，现货升水期货；库存方面，社会库存55.2万吨环比增加1.85%，样本企业库存200100吨环比减少10.34%，主要港口库存12.6万吨环比减少1.56%；盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方；主力持仓净空且空增；预期供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升，2509合约在8025 - 8255区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面：供给端上周产量24000吨环比增加1.69%，7月排产预计为10.68万吨，较上月环比增加5.74%；需求端上周硅片产量11.9GW环比减少11.45%，7月排产较上月减少11.28%，目前硅片生产亏损，电池片和组件产量也有不同程度减少；成本端多晶硅N型料行业平均成本34780元/吨，生产利润5220元/吨；基差方面，7月9日N型多晶硅料40000元/吨，08合约基差730元/吨，现货升水期货；库存方面，周度库存27.2万吨环比增加0.74%，处于历史同期高位；盘面MA20向上，08合约期价收于MA20上方；主力持仓净多且多增；预期供给端排产持续增加，需求端持续衰退，成本支撑加强，2508合约在38685 - 39855区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价方面，多个合约价格较前值有不同程度下跌，如01合约从8455元/吨跌至8360元/吨，跌幅1.12% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅、华东通氧553硅、华东421硅等价格较前值持平 [15] - 库存方面，周度社会库存55.2万吨环比增加1.85%，样本企业库存200100吨环比减少10.34%，主要港口库存12.6万吨环比减少1.56% [15] 多晶硅行情概览 - 硅片方面，日度N型182mm硅片等部分价格有小幅上涨，周度硅片产量12.9GW环比增加5.74%，库存26.5GW环比减少22.06% [17] - 电池片方面，日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价等部分价格持平，光伏电池外销厂周度库存12.86GW环比增加11.54%，月度产量56.19GW环比减少6.74% [17] - 组件方面，日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价等部分数据为0，组件月度产量46.3GW环比减少10.62%，国内库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲库存38.5GW环比减少6.73% [17] - 多晶硅方面，日度N型多晶硅价格上涨2.56%，行业平均成本34.78元/千克环比增加0.29% [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势的历史数据 [20] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的历史数据 [22] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势的历史数据 [25][26][27] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势的历史数据 [30] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势的历史数据 [32] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡的历史数据，包括产量、进口、出口、消费、平衡等指标 [34] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份工业硅的实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量及供需平衡情况 [37] 工业硅下游 - 有机硅 DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势的历史数据 [40] 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价走势的历史数据 [42] 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存的历史数据 [45] 工业硅下游 - 铝合金 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势的历史数据 [48] 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存的历史数据 [51] 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势的历史数据 [52][53][54] 工业硅下游 - 多晶硅 基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度需求的历史数据 [58] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份多晶硅的消费、出口、进口、供应及平衡情况 [61] 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势的历史数据 [64] 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势的历史数据 [67] 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势的历史数据 [70] 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势的历史数据 [73] 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势的历史数据 [75][76] 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势的历史数据 [78]