黄金价格与市场动态 - 国际金价于1月26日突破每盎司5100美元大关，最高触及5110美元/盎司，创下历史首次[1] - 年初至今，金价涨幅已超过17%[1] - 国内金价亦大幅上涨，例如周大福金价达到1578元每克[4] - 有机构（杰富瑞）给出金价长期可能达到6600美元/盎司的预测[4] 德国黄金储备事件 - 德国政界、学界及纳税人协会集体呼吁，要求将存储在美国的黄金运回国内[1] - 涉及存放在美国纽约联邦储备银行的黄金数量为1236吨，按当前市价计算价值接近2000亿美元[1] - 德国是全球第二大黄金储备国，总储备价值近4500亿欧元，其中约37%（即1236吨）存储在美国[2] - 德国议员及前央行官员质疑在特朗普政府下，将黄金存放于美国存在过大风险[2] 驱动因素与市场逻辑 - 金价上涨的核心驱动因素之一是市场对美元信用的“信任危机”，即“去美元化”趋势[4] - 美联储降息预期也是推动金价上涨的因素之一[4] - 黄金正从传统的“避险资产”转变为“对抗主权货币风险的武器”[6] - 地缘政治紧张与美国政策的不确定性，是支撑金价长期上涨逻辑的关键[7] 行业趋势与央行行为 - 全球央行持续增持黄金，例如中国央行已连续14个月增持黄金储备[6] - 德国运回黄金储备的举动可能只是一个开始，预示着“去美元化”进程将加速[6] - 欧洲持有高达8万亿美元的美国国债和股票，但政治联盟的动摇可能影响其继续支持美元资产的意愿[4] 投资策略与资产配置 - 对于普通投资者，建议将流动资产的5%-10%配置于黄金资产，如黄金ETF或实物金条，以对冲风险[8] - 当前金价处于高位，短期可能面临震荡，但长期在地缘政治等因素支撑下，下跌被视为买入机会[7] - 建议投资者避免将资产过度集中于美元资产单一篮子[8]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 截至1月26日14时25分，现货黄金兑美元报5076.65美元/盎司，日内上涨约1.82% 文 | 《财经》研究员 顾欣宇 编辑 | 张威 北京时间1月26日，现货黄金冲破5000美元/盎司，再创历史新高。截至1月26日14时25分，现货黄金兑 美元报5076.65美元/盎司，日内上涨约1.82%。 2026年1月以来，金价涨势迅猛，与年初相比已上涨超15%，连续突破4600美元/盎司、4800美元/盎司、 5000美元/盎司关口。 国盛证券首席经济学家熊园1月接受媒体采访时表示，此轮上涨主要由地缘政治风险情绪驱动，其中美 国在委内瑞拉和格陵兰岛的相关动向构成了直接的催化因素。同时，将于2026年上半年进行的美联储主 席换届选举，其人选安排也引发了市场对美联储独立性的关切，进一步助推了金价。 数据显示，黄金已经连续上涨了超过三年。黄金在2023年全年实现了超过13%的涨幅，年末成功站在 2000美元/盎司的关键价位之上。进入2024年后，金价延续了强势格局，年内一度触及接近2790美元/盎 司的高点，最终以超过26%的年涨幅为牛市画上句 ...

市场资金与交易动态 - 多只权重股尾盘集合竞价出现巨额卖单压单，其中紫金矿业压单金额超过40亿元，中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台压单金额均超过4亿元 [1] - 近期A股头部宽基ETF基金份额集体缩水，近7个交易日全市场6只千亿级规模权重宽基ETF份额平均减少27.24%，其中沪深300ETF华夏份额降幅达35.32%，创近一年半新低 [1] - 中证1000系ETF份额下滑更为剧烈，规模前四的产品近7日份额平均降幅高达47.9%，其中2只产品份额缩水幅度超过50% [1] - 创业板与科创板部分ETF产品份额也出现下降，百亿级规模的创业板ETF易方达、科创50ETF易方达近7日份额分别下降26.54%和41.81% [1] 商品与衍生品市场 - 大连商品交易所豆粕、玉米系列期权将于1月30日晚夜盘起挂牌交易，这是在现有常规期权基础上增挂的新合约，将实现豆粕、玉米期权合约覆盖12个到期月份 [2] - 国际金价再创新高，现货黄金首次突破每盎司5100美元，COMEX黄金一度升至每盎司5107美元 [3] - 受国际金价上涨影响，1月26日下午深圳水贝市场的金饰克价达到1300元，而今年1月1日该价格在1126元左右 [3] 科技与前沿产业 - 北京人形机器人创新中心的“具身天工”机器人成功连接低轨高通量卫星，实现无地面网络环境下的自主作业，这是世界上首次具身智能人形机器人直连低轨卫星的成功试验 [3] - 机构预计2026年全球磷酸锰铁锂产量将达7万吨，而2025年产量为2.85万吨，同比增长206.5%，预计到2030年产量将超过50万吨 [4] - 中国科学院杭州医学研究所研发的十三种肺癌相关抗体检测试剂盒获批上市，有望提升肺癌早期诊断率 [4] - 机构分析指出，受CPU供给缺口及价格调涨、存储器等零部件成本上行影响，预计2026年第一季度全球笔记本电脑出货量将环比下降14.8% [3] 公司战略与资本运作 - 软银集团已终止收购美国数据中心运营商Switch公司的谈判，该交易规模约500亿美元，软银原计划通过收购为耗资5000亿美元的“星门”AI基础设施计划提供算力支持 [5] - 保时捷中国CEO表示，公司2025年经销商数量已由150家缩减至114家，2026年目标进一步缩减至80家，降幅约三成，公司暂无国产化规划 [5] - 湖南黄金发布关联交易预案，拟收购黄金天岳及中南冶炼100%股权，公司预计相关项目达产后将新增约4吨黄金储量，并计划在2030年投产 [7] - 挪瓦咖啡已完成数亿元人民币的C轮融资，投资方包括君联资本、华映资本、金沙江创投等多家机构 [8] 公司公告与业绩 - 长源东谷全资子公司收到国内某知名乘用车企业定点函，为其供应变速箱壳体总成及发动机缸体毛坯等产品，项目预计2026年6月底量产，生命周期5年，预计销售总金额为22亿元至30亿元 [11] - 山科智能中标智慧水务平台开发技术服务项目，中标金额为1210.95万元 [12] - 多家公司发布2025年度业绩预增公告：科力远预计净利润1.35亿元至1.58亿元，同比增长72.76%至102.2% [13]；申菱环境预计净利润2.05亿元至2.46亿元，同比增长77.39%至112.87% [14]；美诺华预计净利润1亿元至1.23亿元，同比增长49.69%至84.11% [15]；索通发展预计净利润7.3亿元至8.5亿元，同比增长167.98%至212.03% [16]；艾可蓝预计净利润7500万元至1亿元，同比增长50.37%至100.49% [16]；友好集团预计净利润1450万元至1650万元，同比增长357%至420% [17]；邦基科技预计净利润1.1亿元至1.35亿元，同比增长119.43%至169.3% [18][19] - *ST天山公告，预计2025年度净利润亏损1600万元至2300万元，公司股票可能触及财务类终止上市情形 [9] - 江中药业公告，公司证券简称将于2026年1月30日起由“江中药业”变更为“华润江中” [10] - 董明珠卸任珠海格力电子元器件有限公司法定代表人、执行董事职务 [7] - 浙商证券研究所银行研究团队首席梁凤洁转投买方，由杜秦川接棒担任银行研究团队负责人 [7] 行业与板块表现 - 1月26日A股市场震荡调整，沪深两市成交额3.25万亿元，较上一交易日放量1630亿元，超3700只个股下跌 [20] - 有色金属板块涨幅居前，贵金属概念领涨，紫金矿业股价创历史新高，湖南黄金等多股涨停 [20] - 油气概念走强，中国海油股价创历史新高 [20] - 商业航天、半导体设备等板块跌幅居前，多只商业航天概念股大跌 [20]

日本央行干预与日元走势 - 日本央行最新公布的经常账户数据未证实东京当局在上周五进行了日元买入干预，尽管当日市场出现剧烈波动，这是自2024年7月以来的首次潜在干预窗口 [1] - 预计因财政因素，周二经常账户余额将减少6300亿日元，该降幅超过货币经纪商平均预估的约1670亿日元，但两者差距远小于2022年以来最小规模的单次干预金额7290亿日元 [1][5] - 数据模糊性使得市场难以判断当局是实施了极小规模的“试探性”买入，还是完全未入场 [1][5] 市场反应与汇率变动 - 尽管缺乏确凿干预证据，日元周一延续涨势，美元兑日元跌超1%至154.01 [1] - 日元的反弹缓解了此前日本超长期国债市场的压力，基准10年期国债收益率周一下跌3个基点至2.225% [9] - 随着日元空头头寸增至十多年来的最高水平，当前的反弹可能迫使大规模空头平仓 [9] 官方立场与政策信号 - 日本首相高市早苗警告将打击市场投机行为，并承诺在必要时采取行动，其强硬表态是支撑日元的主要因素 [1] - 高市早苗重申将密切监测投机性走势，并在必要时采取行动，并指出日本基本预算余额已实现28年来首次盈余 [6] - 财务大臣片山皋月与美国财长贝森特的密切沟通，以及美联储纽约银行据称联系金融机构询问日元汇率的报道，加剧了市场对联合行动的猜测 [6] 关于“广场协议2.0”的猜测 - 随着日美协调迹象浮现，部分交易员开始联想到1985年的“广场协议”，关于“广场协议2.0”即协调行动的想法已不再显得疯狂 [7] - 有观点认为，日本无法通过一己之力解决日元问题，若美国财政部开始介入，通常意味着事态已超出常规外汇波动范畴 [7] - 若日美双方介入市场，将是一场“异常公开的双边协调展示”，美国自1996年以来仅干预过三次外汇市场，最近一次是在2011年 [8] 对日本债券市场的影响 - 日元走强为日本债券发行提供了喘息之机，此前飙升至4%以上关键水平的40年期国债收益率有所回落 [12] - 在本周三即将进行的40年期国债拍卖中，日元走强将是一个巨大的宽慰因素，使得此次拍卖看起来将顺利进行 [12] - 市场正经历一场由政策推动的“受控重置”，单向押注日元贬值和抛售日债的吸引力正在大幅下降 [4][12] 政治背景与大选因素 - 这一系列动态正值日本2月8日大选前的敏感时期，高市早苗明确表示，若执政联盟无法赢得多数席位将辞职，这增加了政治层面的不确定性 [4][13] - 高市早苗透露希望在2026财年提交食品税暂缓征收法案，并继续支持企业实现薪资增长，这些政策承诺与汇率维稳措施交织 [13] - 回顾2024年，日本政府曾斥资近1000亿美元支撑日元，且四次干预均发生在160关口附近，随着日元再度逼近关键点位，市场对于当局再次出手的预期依然高企 [13]

市场整体表现 - 2026年1月26日A股主要指数集体调整 沪指跌0.09%至4132.61点 深成指跌0.85%至14316.64点 创业板指跌0.91%至3319.15点 北证50指数跌1.45% [1][6][7] - 沪深京三市成交额达32806亿元 较上一交易日放量1625亿元 [1][6] - 三市超3700只个股下跌 上涨个股数量减少至1604只 [1][3][7] 板块与主题动态 - 贵金属板块逆市大涨 中金黄金 西部黄金等多股涨停 驱动因素是现货黄金价格首次突破5000美元大关 现货白银价格突破110美元 [3][7] - 科创AI ETF盘中一度上涨2%但最终翻绿 卫星ETF大跌近5% 显示相关热门主题炒作显著退潮 [3][7] - 红利板块在当日交易中由跌转涨 [3][7] 资金流向与市场行为 - 代表风险偏好的两大变量影响市场 一是地缘风险加剧和美元指数下跌推动金银期货现货大涨并引导资金流向 二是热门股集体跳水 [3][7] - 尾盘集合竞价出现多只权重股巨额压单 其中紫金矿业压单金额超40亿元 中国平安 江西铜业 中国中免 山东黄金 万华化学 贵州茅台压单金额均超4亿元 [3][8] - 此前在2026年1月14日 招商银行 紫金矿业 长江电力等多股也曾出现压单金额超10亿元的情况 [4][9]

法规发布与生效 - 中国人民银行发布《残缺污损人民币兑换办法》 该办法于2025年12月12日审议通过 并于2026年1月12日公布 自2026年3月31日起正式施行[1] 法规目的与适用范围 - 制定本办法旨在维护人民币信誉 保护国家财产安全和持有人权益 确保人民币正常流通[2] - 法规适用于境内办理现金存取业务的银行业金融机构为公众办理兑换业务 以及中国人民银行分支机构对兑换结果的鉴定工作[2] 核心定义 - 残缺污损人民币指票面撕裂损缺 或外观质地颜色图案防伪特征受损 不宜继续流通的人民币[2] - 兑换指金融机构应持有人请求 将其持有的残缺污损人民币兑换为适宜流通人民币的行为[2] - 鉴定指持有人对金融机构兑换结果有异议时 中国人民银行分支机构依据申请进行裁定的行为[2] 金融机构兑换义务与标准 - 金融机构必须无偿为公众办理残缺污损人民币兑换业务 不得拒绝办理[3] - 因火烧侵蚀霉烂等原因形成的特殊残缺污损人民币 由央行分支机构指定的金融机构无偿办理[3] - 剩余面积比例在四分之三（含）以上 按原面额全额兑换[5] - 剩余面积比例在二分之一（含）以上不满四分之三 或纸币呈正十字形缺少四分之一 按原面额的一半兑换[6] - 剩余面积比例不满二分之一 不予兑换[5] - 兑付金额不足1分不予兑换 5分按半额兑换时兑付2分[6] 不予兑换与异议处理流程 - 重要防伪特征缺失无法辨别真伪 或无法辨别面额的人民币 不予兑换[5] - 不予兑换的残缺污损人民币应退回原持有人[6] - 持有人对兑换结果有异议 金融机构应出具兑换认定书并退回货币 持有人可自出具日起10个工作日内向属地央行分支机构申请鉴定[6] - 中国人民银行分支机构应自接到申请之日起20个工作日内做出鉴定 情况复杂可延长最多不超过20个工作日[7] - 持有人可持鉴定书到金融机构办理兑换[8] 业务操作与监督管理 - 办理半额兑换时 金融机构应在纸币票面加盖“半额”戳记 兑换的硬币及特殊残缺污损人民币应使用专用袋密封保管并在封签加盖兑换戳记[6] - 金融机构应按央行规定将兑换的残缺污损人民币交存中国人民银行分支机构[8] - 中国人民银行及其分支机构依法对兑换工作实施监督管理[9] - 金融机构违反无偿兑换规定 将依据《人民币管理条例》受到处罚[9] 法规更新 - 本办法施行后 2003年发布的《中国人民银行残缺污损人民币兑换办法》及2007年相关通知同时废止[9]

日本央行外汇干预行动分析 - 日本央行最新数据未提供明确迹象表明东京当局在上周五实施了自2024年7月以来的首次买入日元干预行动 [1] - 日本央行周一公布的经常账户数据与上周五行动前货币经纪商的预测之间存在相对较小的偏差，这使得难以判断当局是进行了少量操作还是并未入市干预 [1] 经常账户数据与市场预测对比 - 日本央行数据显示，预计周二经常账户将因财政因素减少6300亿日元 [1] - 此降幅大于中央短资、上田八木短资及东京短资研究所预估的均值约1670亿日元 [1] - 然而，这一偏差（约4630亿日元）远小于2022年以来最小的干预规模7290亿日元 [1]

贵金属市场表现 - 现货黄金上周累计涨幅超过8%，势创2008年以来最佳单周表现，今日亚市一度触及5109.77美元新高 [1] - 伦敦现货白银盘中一度触及109.453美元，创历史新高，2026年以来累计涨幅超50% [1] 美联储人事与政策预期 - 预测平台Polymarket数据显示，截至1月24日，贝莱德高管里克·里德尔当选美联储主席的概率已飙升至54%，年初时概率仅有4% [4] - 里德尔主张将美联储基准利率下调至3%左右，较当前至少需降息50个基点 [4] - 市场普遍预计美联储1月利率决议将按兵不动，一季度降息可能性极低，宽松窗口或推迟至5月鲍威尔任期结束后 [10] - 本次会议核心关注点在于鲍威尔对维持利率合理性的解释，以及对未来路径的表述会否彻底排除近期降息选项 [10] 国际贸易与关税动态 - 印度和欧盟最早可能于1月27日达成自由贸易协定，印度拟将欧盟进口汽车关税最高从110%大幅削减至40% [6] - 降低进口关税将利好大众、雷诺、斯特兰蒂斯等欧洲车企，以及梅赛德斯-奔驰、宝马等豪华品牌 [7] - 美国总统特朗普威胁称，如果加拿大与有关国家“达成协议”，将对进入美国的加拿大商品征收100%的关税 [16] 地缘政治局势 - 美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群已抵达中东地区，美国空军即将在中东展开为期数天的战备演习 [13] - 伊朗官员表示，针对敌方当前的军事部署，伊朗武装力量已进入全面戒备状态 [14] - 美国政府已将多艘被扣委内瑞拉油轮上的石油取出准备送美加工，自管控行动以来已扣押7艘相关油轮，并称已从委内瑞拉获得5000万桶石油 [17] 美股市场与投资策略 - 有分析师指出，在当前美股指数接近历史高点、美国股票占全球总市值比重过高的背景下，投资者可能寻求减少对美国股市的依赖，实现投资多元化 [12] 黄金技术分析 - 从技术面看，行情强势，4小时级别5均线仍然是介入的支撑均线，日内仍有创新高的机会 [20]

美联储1月FOMC会议前瞻与市场策略 - 核心观点：摩根士丹利预计美联储将进行一次“鸽派暂停”，即在维持利率不变的同时，在政策声明中保留未来宽松的倾向，以安抚市场[1][3] 货币政策与FOMC会议定调 - 预计美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，此次暂停是基于近期数据的战术性调整，而非紧缩周期回归[2] - FOMC声明措辞将出现微妙变化：将经济增长评估从“温和”上调为“稳健”，并删除关于“就业下行风险增加”的表述[2] - 政策声明的关键前瞻指引将保留“考虑对目标区间进行进一步调整的范围和时机”的表述，以暗示宽松倾向仍在[2][3] - 预计理事Miran将投出反对票，主张降息50个基点[2] 鲍威尔新闻发布会与政策逻辑 - 鲍威尔将依靠近期强劲的增长数据、招聘企稳以及失业率下降至4.375%来为暂停降息辩护[4] - 鲍威尔将传递“鸽派暂停”信号，即暂停是为未来继续降息做准备，而非降息周期终点[4] - 尽管经济活动数据强劲，但通胀数据未显示关税传导效应，美联储仍有信心通胀会在今年晚些时候回落[4] - 预计鲍威尔将对生产率前景（来自自动化或AI）持乐观态度，为“高增长、低通胀”的软着陆提供理论支撑[4] 市场流动性环境与利率策略 - 尽管暂停降息，但短期融资市场环境依然宽松，回购利率已迅速正常化至IORB下方，显示系统内现金“超过充裕”[5] - 美联储正通过每月购买400亿美元的国库券来维持储备规模，预计SOMA账户中的票据持有量到2026年底将超过6000亿美元[6] - 基于融资环境宽松和前端曲线陡峭化预期，摩根士丹利利率策略团队维持做多2年期UST SOFR互换利差的建议，目标位设在-14个基点[6] 外汇市场展望 - 尽管美国经济增长强劲（2026年GDP增速预期上调至2.4%）且美联储降息时间推迟（从1月推迟至6月和9月），摩根士丹利仍维持对美元的适度看跌观点[8][9] - 看跌原因包括：全球增长同步（欧元区、加拿大和澳大利亚数据强劲）限制了利差对美元的支撑；日元相对于美联储定价仍被低估约10%；预计USD/CNY将在2026年一季度末达到6.85[9] 固定收益资产类别分析 - 机构抵押贷款支持证券（MBS）在政府支持企业宣布2000亿美元的购买计划后，利差已大幅收窄至突破过往平均水平，摩根士丹利策略师因此将立场转为中性[11] - 市政债基本面稳健但估值昂贵，1-5年期市政债与公司债的收益率比率处于极低水平[11] - 若美联储给出“模棱两可的暂停”而非明确鸽派信号，前端市政债的利差压缩将难以持续，可能导致独立管理账户买家转向公司债或国债[11]

债券发行概况 - 安阳钢铁股份有限公司于1月26日完成2026年度第一期中期票据发行 [1] - 债券发行总额为4亿元人民币 [1] - 债券票面利率为4% [1] - 债券期限结构为2+1+1年 [1] 资金用途与安排 - 本次发行募集资金计划全部用于补充发行人及其子公司的流动资金 [1] 发行相关机构与评级 - 本次债券的主承销商、簿记管理人及存续期管理机构均为中国民生银行 [1] - 本次债券的联席主承销商为中原银行 [1] - 经东方金诚综合评定，发行人主体长期信用评级为AA+级 [1]