宏观经济与政策 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，会议将讨论《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（讨论稿）》[4] - 中国前三季度国内生产总值1015036亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%[6] - 外交部表示中美应在平等、尊重、互惠基础上协商解决经贸问题，关税战、贸易战不符合任何一方利益[7] 全球金融市场 - 美股三大指数均涨超1%，纳指涨1.37%至22990.54点，道指涨1.12%至46706.58点，标普500指数涨1.07%至6735.13点[2][29] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.39%至8360.92点，爱奇艺涨超8%，蔚来涨近5%，阿里巴巴涨近4%[2][29][30] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨1.8%报24258.8点，法国CAC40指数涨0.39%报8206.07点，英国富时100指数涨0.52%报9403.57点[5] - 现货黄金收盘涨2.46%报4355.69美元/盎司，COMEX黄金期货涨3.82%报4374.30美元/盎司[2] - 国际油价收跌，美油主力合约跌0.38%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.64%报60.9美元/桶[2] 科技与互联网 - 苹果股价涨约4%创历史新高，iPhone 17系列在中美上市后10天内销量比iPhone 16系列高出14%，中国市场销量几乎翻倍[2][27][29] - 京东汽车披露新车数据，车身高强度钢占比超70%，整备质量超同级车型300kg，麋鹿测试成绩超75km/h[16] - 支付宝暂停AI健康管家AQ在首页的广告投放，基于用户体验考虑[18] - DeepSeek开源新OCR模型，单张A100-40G显卡可支持每日20万页以上的训练数据生成[20] 新能源汽车与智能硬件 - 蔚来董事长李斌要求四季度必须盈利，重点做好车型营销、供应链保供降本、软件版本交付三件事[23] - 尊界汽车微信公众号主体由华为终端变更为江淮汽车，可能意味着江淮汽车在数字营销方面投入增加[14][15] - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，高180cm重70kg，能完成走路、跳舞、打拳、侧踢等复杂动作[21][22] 公司动态与人事变动 - 美团宣布肖飞、仇广宇加入S-team最高决策机构，负责软硬件服务和Keeta业务[19] - 前长城汽车AI Lab负责人杨继峰加盟优必选子公司UQI优奇，出任技术合伙人兼联席CEO，领导工业人形机器人等产品研发[24][25] - 胖东来设立企业级学习参访开放日，自2025年11月1日起每月开放两次，收费标准2万元/人[26] 地缘政治与国际关系 - 南部战区就澳大利亚P-8A军机侵闯中国西沙领空发表谈话，表示已依法依规跟踪监视、警告驱离[7] - 欧盟同意在2028年1月前逐步停止从俄罗斯进口天然气，自2026年1月1日起禁止签订新合同[11] - 哈马斯代表团在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容，涉及解除武装议题[12]

2025年天猫双11销售表现 - 活动于10月20日晚8点正式开卖，品牌爆发速度更快，增长更猛 [1] - 开卖首小时，苹果、源氏木语、珀莱雅等80个品牌成交额突破一亿 [1] - 开卖首小时，30516个品牌成交额实现翻倍，18919个品牌首小时成交额超过去年全天 [1] 重点品牌及产品表现 - 苹果Apple Store官方旗舰店iPhone系列成交额超过去年全天 [1] - AirPods 4、Apple Watch S11、iQOO15、任天堂Switch、小米17 ProMax等单品首小时成交额突破千万 [1] - 开卖首小时成交破亿的品牌包括斐乐、雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅、海蓝之谜、石头、耐克、lululemon等 [1]

【导读】苹果创新高，中国资产暴涨，黄金价格飙升； 特朗普再次释放了缓和信号， 美国政府 停摆可能于本周结束 中国基金报记者 泰勒 大家好，今晚继续关注海外市场的表现！好消息是，中国资产暴涨了！ 一起看看发生了什么事情。 美股大涨 10月20日晚间，美股三大指数大涨，道指涨超300点，纳指、标普500指数涨超1%。消息面上， 截至发稿，特朗普再次释放了缓和信 号。 苹果公司股价暴涨4%创新高 ，此前Loop Capital将其评级从"持有"上调至"买入"。该机构指出，公司iPhone的需求趋势正在改善，并 表示"我们现在正处于苹果长期预期的采纳周期的起点，暗示到2027年全年iPhone出货将持续增长" 。 瑞银全球财富管理的杰森·德拉霍表示："更好的增长与盈利前景、政策面的支持，以及投资者积极逢低买入的组合，支撑了对中期更为 正面的展望。" 奥本海默资产管理公司的约翰·斯托尔兹富斯称，随着财报陆续公布，结果看起来令人鼓舞。尽管风险犹存，但美国大型企业仍能在业绩 和指引上超出预期，这表明"股市拥有足够的韧性，拿到继续前行的'门票'"。 | 最高: 263.55 | 今开:255.88 | 成交量: 4160.3 ...

21世纪经济报道记者 吴霜 四季度，股市进入调整期，三季度直冲向上的指数斜率开始变得平缓。 截至10月20日收盘，上证指数10月以来的涨幅为-0.49%，深证成指的涨幅为-5.27%，沪深300的涨幅 为-2.21%。而此前三季度，整个大盘都呈现出欣欣向荣的"景观"：上证指数上涨12.73%，深证成指上涨 29.25%，沪深300上涨17.90%。 尽管整体出现下滑，但"板块之间的悲欢各不相同"。 Wind数据显示，贵金属、煤炭、电力、银行、保险等在三季度回落的板块迎来了"出头之日"，重回增 长曲线，10月以来分别上涨4.24%、9.49%、3.23%、5.26%、4.47%。 另一边，半导体材料与设备，电子设备、仪器和原件、通信设备、生命科学工具和服务等三季度贡献主 要增长力量的板块掉头向下，10月以来分别下跌10.21%、8.71%、8.99%、11.74%。 为何股票涨势会在四季度出现回落，上海首席经济学家金融发展中心副主任、中国首席经济学家论坛理 事刘煜辉认为，刚刚过去的三季度，在中美关系阶段性缓和的氛围中，全球风险资产，尤其是中国 的"双创"及大科技板块，实现了显著的上涨，累积了丰厚的获利盘，市场已 ...

报告行业投资评级 - 报告标题为“国家政策层面推动充电基础设施建设提速，关注北交所充电设施产业链企业”，明确建议关注相关产业链企业 [1] 报告核心观点 - 国家政策强力推动充电基础设施建设，六部门印发《电动汽车充电设施"三年倍增"行动方案（2025-2027）》，旨在完善服务网络并促进电动汽车消费 [3][7] - 充电设施市场高速增长，截至2025年上半年，全国公共充电设施达409.6万个，同比增长36.7%；私人充电设施达1200.4万个，同比增长63.3%，私人设施增速显著高于公共设施 [3][17] - 技术趋势明确指向高压快充，800V高压快充体系崛起，液冷技术成为实现600kW以上高功率快充的关键硬件 [3][28][31][37] - 新能源汽车渗透率快速提升，预计2025年渗透率将达50%，智能电动汽车销量超1220万辆，对充电设施提出更高要求 [20] - 中国在全球充电桩市场占据主导地位，2024年全球公共充电桩保有量中，中国占比超60% [23] - 中国充电桩出口持续增长，2023年出口总额达21.4亿美元，2024年1-10月主要出口至荷兰、美国、德国等欧美国家 [26] - 梳理出北交所10家业务涉及充电设施产业链的企业，覆盖从印制电路板、电接触产品到智能变配电系统、充换电管理系统等多个环节 [3][41][42] 政策与行业现状总结 - 核心政策为《电动汽车充电设施"三年倍增"行动方案（2025-2027）》，旨在落实提振消费专项行动 [3][7] - 公共充电站主要服务运营车辆，受政策推动明显；居民区私人充电设施需求快速释放，但依赖物业、车位配建率及用户投资 [3][17] - 2025年上半年新能源汽车全国渗透率达45%，区域差异明显，重庆渗透率高达54.3% [20] 技术与市场趋势总结 - 快充技术核心在于提升充电功率以缩短时间，充电倍率（C）是关键指标，如2C充电可在半小时内完成 [28] - 800V高压快充成为主流技术路线（除特斯拉外），要求电池材料、汽车架构、充电基础设施协同升级 [3][31][32] - 液冷充电桩通过散热技术解决大电流发热问题，是实现超600kW高功率快充的关键，华为、理想、蔚来等车企积极布局 [3][37] - 中国充电桩出口市场多元化，2024年1-10月对越南出口增量达1600万美元，仅次于荷兰的5400万美元 [26] 北交所市场表现总结 - 截至2025年10月17日当周，北交所科技成长股整体表现疲软，股价涨跌幅中值为-5.11%，仅12家公司上涨（占比8%） [3][43] - 主要指数周度表现：北证50（-4.91%）、沪深300（-2.22%）、科创50（-6.16%）、创业板指（-5.71%） [3][43] - 各细分产业估值普遍下降： - 电子设备产业：市盈率TTM中值由58.6X降至55.9X，市值中值由23亿元降至22.8亿元 [3][47] - 机械设备产业：市盈率TTM中值由56.5X降至52.5X，市值中值由23.7亿元降至22.6亿元 [3][50] - 信息技术产业：市盈率TTM中值由63.1X降至59.3X，市值中值由24.7亿元降至22.5亿元 [3][55][57] - 汽车产业：市盈率TTM中值由35.1X降至33.6X，市值中值由21.12亿元降至19.95亿元 [3][61][63] - 新能源产业：市盈率TTM中值由38.7X降至35.2X（降幅9.21%），市值中值由26.9亿元降至25.0亿元 [3][67][69] - 当周涨幅居前的公司包括同惠电子（+15.66%）、万通液压（+15.58%）、天罡股份（+8.13%）等 [3][43][46] 北交所充电设施产业链公司总结 - 报告梳理出10家北交所充电设施产业链公司，涵盖上游零部件、中游设备及系统、下游解决方案 [3][41] - 具体公司及业务：万源通（印制电路板）、聚星科技（电接触产品）、科达自控（立体式新能源充换电管理系统）、立方控股（人员和车辆管理解决方案）、威贸电子（电子线束、PCBA等）、科润智控（高低压成套设备、变压器）、许昌智能（智能变配电系统）、派诺科技（能源监管系统）、大地电气（线束解决方案）、格利尔（磁性器件） [3][41][42] 重点公司公告总结 - 多家北交所公司有业务扩张动向，涉及新能源、储能、海外市场布局等 [3][73][74] - 海希通讯设立智能设备制造公司，布局新能源及储能业务 [3][73] - 鸿智科技拟在印尼设立合资公司，以应对贸易政策波动并开拓东南亚市场 [3][74]

证券时报·数据宝统计，截至10月20日收盘，今年以来eSIM概念股平均上涨42.42%，大幅跑赢同期上证 指数。6股累计涨幅超50%，分别为恒宝股份（002104）、东信和平（002017）、澄天伟业 （300689）、新恒汇（301678）、楚天龙、美格智能（002881）。 人民财讯10月20日电，10月22日，苹果首款无实体SIM卡槽的eSIM版iPhone Air将在国内正式发售。据 GSMA Intelligence预测，到2025年年底，全球eSIM智能手机连接数将达到10亿；而到2030年，这一数 字将大幅增长至69亿，届时eSIM将占据全球智能手机连接总数的76%。 ...

2025 年 9 月经济数据点评 4.8%的新旧之辩 2025 年 10 月 20 日 [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：钟渝梅 研究助理：武朔 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100525070001 执业证号：S0100125070003 邮箱：taochuan@glms.com.cn 邮箱：zhongyumei@glms.com.cn 邮箱：wushuo@glms.com.cn ➢ 一是，当前经济正呈现"新旧动能加速转换"的鲜明图景。前三季度，传统 增长引擎如房地产、基建等表现相对乏力，而以高技术产业和制造业投资为代表 的新动能则保持领先增速。经济内生动力的加速重构，奠定了全会将把未来产业 发展摆在更加突出位置的战略基础。 ➢ 二是，居民收入增速放缓至与经济增速持平，为 2023 年二季度以来首次。 这一变化提高了加快内需与消费复苏的必要性，需要政策由短及长加以对冲：短 期内需加强逆周期调节以稳定预期，中长期则应在"十五五"规划中系统谋划收 入分配改革与消费激励。 ➢ 三是，在当前"以旧换新"与"反内卷"政策效应边际趋弱的背景下，内需 回稳与价格回升仍需持续的政策 ...

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2025 年 10 月 20 日星期一 【实时热点】 【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 研 究 报 告 特朗普签署行政令，自 11 月 1 日起对进口中型和重型卡车 及零部件征收 25%的新关税 瑞银上调全球股市评级尤其看好中国科技股 9 月新开两融户 20.54 万户创年度新高，同比增 288% 国常会：推动人工智能等与物流深度融合 我国生成式人工智能用户规模超 5 亿 三部门：扩大海南离岛免税商品范围 财政部等三部门：调整风力发电等增值税政策 武汉经开区：购买首套新房可享受最高 4 万元贷款利息补贴 苹果 iPhone Air 预售 5 分钟售罄 比亚迪召回部分唐、元 Pro 汽车，共计 115783 辆 2 年期美债收益率涨 4.77 个基点报 3.466% 5 年期美债收益率涨 5.19 个基点报 3.595% 10 年期美债收益率涨 4.00 个基点报 4.013% 【新股资讯】 | 序号 | 招股日 | 代码 | 简称 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2025 ...

从预告净利润金额来看，3家公司预计前三季度净利润超1亿元。其中，中国人寿、珠海冠宇、长青集团 排名居前，预计净利润分别为1567.85亿元、3.67亿元、1.91亿元。从预告净利润增幅来看，3家公司预 计前三季度净利润增幅超50%。其中，中国人寿、长青集团、珠海冠宇排名居前，预计净利润增幅分别 为70%、65%、55.54%。 截至10月20日，已有130家上市公司披露前三季度业绩预告，其中85家预增，23家略增，0家续盈，8家 扭亏，合计116家公司报喜，占比89.23%。业绩报喜公司中，有91家预计净利润超亿元，55家预计净利 润增幅超100%。从行业分布来看，业绩报喜公司主要分布在化工、金属、非金属与采矿、电子设备、 仪器和元件行业，报喜公司数量分别为13家、13家、11家。 10月20日，A股共3家上市公司披露2025年前三季度业绩预告，其中3家预增，合计报喜公司数量达3 家，占比100.0%。 此外，有10家预减，4家预亏，合计14家公司前三季度业绩报忧。业绩报忧公司中，有1家预计净亏损超 亿元，7家预计净利润降幅超50%。从行业分布来看，业绩报忧公司主要分布在化工、机械、通信设备 Ⅲ行业，报忧公司 ...