"辽沈集团用技术创新实践打破了老工业=低效能的刻板印象，让我们看到了传统工业的新活力。"实践 团的队员们感慨道。下一步，团队将结合本次实践所得，以多样化的形式传播焕新理念，凝聚青年投身 东北振兴的青春力量，让实践成果在服务地方发展的进程中落地生根、开花结果。 沈阳日报、沈报全媒体记者 刘妮 1月16日，中国兵器辽沈工业集团有限公司迎来了大连理工大学令希书院"令鼎焕新"实践团一行，深入 企业沉浸式解码军工企业"传统制造"向"智能制造"的转型路径，汲取老工业基地焕新的实践智慧。 实践团围绕"历史传承—技术革新—转型实践"主线，先后走进辽沈集团产品展室、生产车间，深刻感悟 企业的红色基因和时代命题。在座谈交流中，辽沈集团有关人员详细介绍了企业为积极适应军队转型和 使命任务多样化要求，正在进行的由制造型企业向科技型企业转型、由传统制造向智能制造转型的核心 任务。实践团成员立足"令行·鼎新·智造·焕新"队训，围绕"传统工业""智能制造""人才培养""校企合 作"等问题开展了深入探讨。 （来源：沈阳日报） 转自：沈阳日报 ...

市场情绪与地缘政治风险 - 近期华尔街市场情绪因特朗普总统的地缘政治行动而突变 投资者对特朗普威胁北约、吞并格陵兰等行为的态度从漠不关心转为焦虑 引发市场波动 [2][9] - 市场波动具体表现为“脱手美利坚”交易回归 标普500指数和纳斯达克100指数一度重挫2% 将年内涨幅全部回吐 [2][9] - 恐慌指标VIX指数触及去年11月以来最高水平 避险资产黄金价格上涨至每盎司4700多美元 刷新最高纪录 [2][9] - 投资者担忧的最坏情境包括北约解体、全面贸易战爆发以及欧洲制造市场动荡以对抗美国 [2][9] 市场波动性与投资者策略 - 过去一个月 美国债券、股票和美元的波动性已降至至少1990年以来的最低水平 [5][12] - 部分交易员此前采用“特朗普总会怂”策略 对特朗普的威胁言论置之不理 并将市场抛售视为买入机会 [5][13] - 有分析人士认为 市场抛售本身可能成为遏制特朗普的潜在手段 因为特朗普非常在意市场表现 [5][13] - 美国银行调查显示 在格陵兰局势紧张前 基金经理乐观程度处于2021年7月以来最高 针对股市回调的保护措施则降至8年来最低 现金水平跌至纪录低位 股票配置升至2024年12月以来最高位 [6][14] 债券市场动态 - 美国30年期国债收益率上升了7个基点至4.9% 长债受冲击最为严重 这与特朗普拉低利率的目标相悖 [5][13] - 全球市场抛售潮最初由日本国内财政问题引发 日本首相高市早苗的减税增支计划导致日本30年期国债收益率飙升逾25个基点 [5][13] - 日本国债收益率跳升威胁到利用日本低息贷款的全球套利交易 并推高了其他市场的债券收益率 [5][13] - 特朗普对欧洲的好战立场为投资者提供了撤出美国国债的另一个动机 对利率造成上行压力 [5][13] - 丹麦养老基金AkademikerPension宣布在本月底前退出美国国债仓位 理由是特朗普政府创造了巨大的信用风险 并认为美国政府的财政状况从长远看不可持续 [6][14] 机构观点与市场预期 - Evercore ISI央行策略主管认为 基线情境是事态严重性将得到控制 因为投资者押注于某种形式的妥协 但如果失控 影响将非常严重并产生长期效应 [3][10] - Jefferies策略师揣测 各方最终会达成化解格陵兰紧张局势的协议 但过程可能耗时数月 期间市场将面临更大波动性 [7][14] - 该策略师指出 地缘政治紧张加剧的受益者将是军工股、金融股和黄金 [7][15] - 其他投资组合经理表示 市场对特朗普在新威胁上会走多远感到害怕 但历史表明他最终常转向谈判 [7][16]

市场表现与波动 - 2026年1月20日，三大指数集体收跌，市场风格切换，资金从高估值成长赛道向价值板块转移 [1] - 汇聚商业航天、低空经济等热门题材的军工板块波动剧烈，军工ETF华宝（512810）全天振幅达6.12%，场内收跌3.06%，放量成交8976万元 [1] - 从成份股表现看，前期大涨的商业航天热门股领跌，臻镭科技（蛋擂科技）跌近9%居首，中国卫通跌7%，航天科技、航天发展、中国卫星等多股跌超6% [3][13] - 军工ETF华宝自1月上旬迭创历史新高后，于1月13日开始频现大幅回撤 [6][16] 板块波动原因分析 - 市场对春节前流动性的谨慎预期叠加部分机构调仓换股，引发市场风格切换，避险情绪升温 [5][14] - 军工板块聚集较多商业航天翻倍股，短期获利了结压力集中释放加剧板块波动 [5][14] - 板块自身成长属性突出，高弹性高波动特征明显 [5][15] - 截至2025年底，军工ETF华宝标的指数中证军工总市值在500亿元以下的中小盘成份股权重占比合计56.47% [5][15] - 指数中“创业板+科创板”成份股数量26只，权重合计25.34% [5][15] 板块长期投资逻辑 - 军贸或迎历史性机遇，全球军备竞赛趋向白热化背景下，印巴冲突和“最强阅兵”展示我国高端装备制造能力，军贸有望成为行业第二增长曲线 [6][16] - “双新质”驱动高成长，以“智能化、体系化、信息化”为代表的新质战斗力成为战略竞争制高点，以商业航天、低空经济、大飞机等为代表的新质生产力有望进一步打开行业成长天花板 [7][16] - 关键时间节点叠加催化，2026年是“十五五”规划开局之年，也是2027年百年建军目标第一步实现的关键年，军工行业有望进入新一轮上升周期 [7][16] - 方正证券判断行业将进入新一轮上升周期，当前传统军工板块兼具位置优势、事件催化、基本面边际向好预期，迎来重要布局时机 [7][17] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、卫星导航、军工信息化、可控核聚变等诸多热门主题 [7][17] - 该ETF是融资融券+互联互通标的，被视为一键投资军工核心资产的高效工具 [7][17]

A股年报业绩预告披露概况 - 截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98% [1][2] - 根据披露规则，净利润为负、扭亏为盈或同比变动超50%等情况需在1月31日前强制披露 [2] - 历史经验显示，1月下旬将进入披露高峰，最终披露率可达55%左右 [2] 业绩披露期的市场影响 - 随着1月下旬业绩预告进入披露高峰，股价与业绩的相关性将明显抬升 [1][5] - 市场情绪回归理性，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行结构性调整 [5] - 前期热点板块面临业绩验证，部分低位绩优板块有望承接新一轮资金流入 [5] 已披露业绩预告中的高增长方向 - 从已披露的447家A股公司年报业绩预告/快报来看，预告净利润增速超50%的个股有144家 [6] - 净利润高增方向主要集中在：算力（半导体、通信设备、元件）、新能源（电池、光伏）、化工、医药、有色金属、计算机等行业 [1][6] 业绩超预期的行业分布 - 将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期” [10] - 业绩超预期的个股主要集中在：电子（半导体、消费电子）、新能源（电池、电网设备）、化工（农化制品）、医药（创新药、医疗器械）等行业 [10] - 表格中列举了部分业绩超预期公司实例，例如：中研股份预告净利润中位数4.50亿元，超一致预期677%；中科蓝讯预告净利润中位数14.15亿元，超一致预期372%；药明康德预告净利润中位数191.51亿元，超一致预期103% [11] 近期盈利预测上修较多的行业 - 自去年11月以来，盈利预测上修公司利润占比显著高于下修公司利润占比的行业主要集中在以下板块 [12][13][14]： - **科技**：消费电子（上修占比53%，2025E净利润增速31%）、影视院线（上修占比48%，增速441%）、计算机设备（上修占比18%，增速32%）、游戏（上修占比15%，增速140%）、软件开发（上修占比11%，增速363%）、电视广播（上修占比2%，增速21%） [14] - **先进制造**：光伏设备（上修占比848%，增速122%）、航海装备（上修占比86%，增速154%）、电池（上修占比56%，增速55%）、医疗服务（上修占比37%，增速65%）、商用车（上修占比36%，增速52%）、自动化设备（上修占比31%，增速34%）、家电零部件（上修占比25%，增速23%）、风电设备（上修占比5%，增速77%） [14] - **周期**：玻璃玻纤（上修占比85%，增速128%）、工业金属（上修占比66%，增速37%）、煤炭开采（上修占比61%，增速-20%）、普钢（上修占比47%，增速2895%）、航运港口（上修占比41%，增速-19%）、能源金属（上修占比31%，增速21409%）、特钢（上修占比28%，增速29%）、非金属材料（上修占比25%，增速80%）、环境治理（上修占比19%，增速11%）、农化制品（上修占比18%，增速55%）、小金属（上修占比6%，增速52%） [14] - **消费**：一般零售（上修占比58%，增速39%）、食品加工（上修占比37%，增速8%）、白色家电（上修占比31%，增速8%）、互联网电商（上修占比21%，增速97%） [14] - **金融**：保险（上修占比100%，增速32%）、证券（上修占比49%，增速45%）、农商行（上修占比12%，增速4%） [14] 本轮行情中涨幅偏低但盈利预测上修的行业 - 结合行情涨跌幅与盈利预测调整幅度，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括 [14]： - **AI算力与应用**：通信设备、元件、计算机设备、消费电子、软件开发、影视院线 - **新能源与医药**：电池、光伏设备、医药 - **周期**：钢铁、玻璃玻纤、金属新材料 - **红利与金融消费**：白色家电、煤炭、航运港口、物流、电力、农商行、保险、证券、一般零售、食品加工

如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、高层会议圈重点，一个赛道或有修复行情； 2、科技和电网，回调后还有机会吗？ 1、高层会议圈重点，一个赛道或有修复行情 今天国内市场的三大指数再次出现调整，让很多朋友感到心慌。我们一起来看一下市场到底走到了什么 阶段，有哪些支撑力量正在发挥作用，帮助大家稳住心神。 首先，今天调整幅度较大的板块，主要集中在前期炒作较多的方向。最典型的例子就是商业航天板块， 今天继续大幅下挫。在昨天的音频中，我们就已经提到，该板块似乎有"死灰复燃"的迹象，但当时我们 就判断这更像是"回光返照"。果然，今天它继续向下调整，并拖累整个军工板块，成为全市场最大的压 力来源。 这种调整非常符合近期监管层所发出的风险提示。自1月15日以来，监管部门明确释放出给市场"降杠 杆"的信号。而前期依赖杠杆资金和高风险偏好资金推动的炒作板块，最近这段时间也确实跌得"稀里哗 啦"。这类调整需要一定时间来消化，很难在短短几天甚至一两周内完成。 今天我们 ...

市场整体表现 - 1月20日，沪指微跌0.01%报4113.65点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2% [1][14] - 沪深北三市合计成交约2.8万亿元，较此前一日增加逾700亿元 [1][14] - A股市场超3100股下跌 [1][14] - 港股下探，恒生科技指数跌逾1% [1][14] 黄金板块表现 - 午后现货黄金价格突破4700美元/盎司，续创历史新高 [4][13][17] - 黄金概念股午后崛起，多股涨停，包括合百集团(涨10.04%)、白银有色(涨10.03%)、湖南白银(涨10.03%)、招金黄金(涨10.02%) [3][4][16][17] - 其他黄金股跟涨，如山金国际涨超8%，四川黄金涨超5% [3][4][16][17] - 机构观点认为，美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧争夺关键战略资源，预计黄金、白银等贵金属价格仍将上涨 [4][17] - 另有观点指出，全球地缘政治局势不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍具韧性 [5][18] 半导体板块表现 - 半导体板块盘中强势拉升，中微半导20%涨停，英集芯、蓝箭电子涨超12%，江化微涨停 [6][19] - 佰维存储涨近9%，突破190元大关，续创历史新高，最新市值889亿元 [6][19] - 中微半导公告即将推出首款4Mbit容量的低功耗SPI NOR Flash芯片，填补公司在Flash领域的产品空白，标志着公司正式向存储领域迈出实质性一步 [7][21] - 台积电披露2025年业绩，营收达1220亿美元，同比增长35.9%，毛利率近60% [8][21] - 台积电2025年高效能运算业务收入占比升至58%，先进制程（7nm及以下）营收占比达77%，其中3nm与5nm制程合计贡献63%的晶圆销售金额 [8][21] - 2025年台积电归属于母公司净利润达1.72万亿元新台币，同比增长超30%，创历史新高 [8][21] - 机构观点认为，台积电业绩创纪录及资本支出上调，表明AI算力与先进制程带来持续红利，国内晶圆厂扩产为设备市场释放千亿美元空间，国产化率有望翻倍增长 [8][22] 军工板块表现 - 卫星导航、商业航天等军工概念股集体回调走低 [1][9][14][23] - 西测测试跌超12%，超捷股份跌超10%，神剑股份、通宇通讯、航天动力等跌停 [9][23] - 神剑股份已连续4个交易日跌停，公司公告称经营情况及环境未发生重大变化，控股股东无应披露未披露的重大事项 [10][24] - 航天动力连续两个交易日跌停，公司公告主营业务不涉及商业航天，相关火箭发动机零部件加工业务营收占比不足2%，且目前处于亏损状态 [11][25] 其他板块及个股表现 - 地产板块拉升，城投控股、合肥城建等涨停 [1][14] - 银行、保险等板块上扬，成都银行、重庆银行涨约3% [1][14] - 港股方面，泡泡玛特大涨逾9%，中国人寿涨逾4%；恒瑞医药、药明康德等跌超4% [2][15]

市场整体表现 - 1月20日A股主要指数涨跌不一，沪指微跌0.01%报4113.65点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2% [2] - 沪深北三市合计成交额约2.8万亿元，较前一日增加逾700亿元 [2] - A股市场超3100只个股下跌 [2] - 港股市场下探，恒生科技指数跌逾1% [2] 黄金板块表现 - 午后现货黄金价格突破4700美元/盎司，续创历史新高 [1][7] - 黄金概念股午后崛起，多股涨停，包括合百集团、白银有色、湖南白银、招金黄金等 [2][4][5] - 其他黄金概念股跟涨，山金国际涨超8%，四川黄金涨超5% [5] - 机构观点认为，美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧支撑贵金属价格，预计黄金、白银价格仍将上涨 [7] - 国泰海通证券认为，全球地缘政治不确定性上升及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢 [8] 半导体板块表现 - 半导体板块盘中强势拉升，中微半导20%涨停，英集芯、蓝箭电子涨超12%，江化微涨停 [10] - 佰维存储涨近9%，股价突破190元大关，续创历史新高，最新市值889亿元 [10] - 中微半导公告即将推出首款4Mbit容量低功耗SPI NOR Flash非易失性存储器芯片，填补公司在Flash领域产品空白 [12] - 台积电披露2025年业绩，营收达1220亿美元，同比增长35.9%，毛利率近60%，归属于母公司净利润达1.72万亿元新台币，同比增长超30% [12] - 台积电先进制程（7nm及以下）营收占比达77%，其中3nm与5nm制程合计贡献63%的晶圆销售金额 [12] - 中信证券指出，台积电2026年资本支出大幅上调，国内晶圆厂正迎来扩产热潮，为设备市场释放出千亿美元空间，且国产化率有望实现翻倍增长 [13] 军工板块表现 - 卫星导航、商业航天等军工概念股集体走低，西测测试跌超12%，超捷股份跌超10%，神剑股份、通宇通讯、航天动力等跌停 [2][14][15] - 神剑股份已连续4个交易日跌停，公司公告称经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [17] - 航天动力连续两个交易日跌停，公司公告主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，该业务营收占比不足2%且目前处于亏损状态 [17] 其他板块异动 - 地产板块拉升，城投控股、合肥城建等涨停 [2] - 银行、保险板块上扬，成都银行、重庆银行涨约3% [2] - 港股方面，泡泡玛特大涨逾9%，中国人寿涨逾4%；恒瑞医药、药明康德等跌超4% [3]

市场整体表现 - 1月20日A股三大指数集体下跌，沪指微跌0.01%收于4113.65点，深证成指跌0.97%收于14155.63点，创业板指跌1.79%收于3277.98点 [1][2] - 北证50指数跌2.00%，科创50指数跌1.58% [2] - 全市场成交额达2.8万亿元，较前一交易日增加720亿元，超过3100只个股下跌 [1] 领跌板块及原因 - **商业航天与卫星互联网板块**：板块大跌，多股跌停，航天宏图跌超11% [2][4][6] - 下跌原因：经济日报发文警示概念炒作，监管部门要求规范信息发布与风险提示 [4][5] - **光伏设备板块**：板块走低，国晟科技跌停，钧达股份跌超7% [2][6][8] - 下跌原因：多家光伏企业预期2025财年出现亏损，9家龙头企业合计预亏415-470亿元 [7] - **军工板块**：板块走弱，神剑股份等多股跌停，西测测试跌超12% [2][8][9] - **其他下跌板块**：CPO概念、光通信模块、海南、6G概念、PCB及电池等板块跌幅居前 [2][9][10] 领涨板块及原因 - **贵金属板块**：板块持续走强，湖南白银、招金黄金涨停，山金国际涨超8% [2][10][12] - 上涨原因：受格陵兰岛紧张局势影响，现货黄金突破4700美元/盎司，创历史新高，新年首月涨幅达8.8% [11] - **环氧丙烷与化学原料板块**：板块走高，中国化学、红宝丽等多股涨停 [2][12][14] - 上涨原因：巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头在多个区域同步提价 [13] - **培育钻石板块**：板块拉升，恒盛能源涨停，四方达涨超11% [2][14][15] - **其他上涨板块**：草甘膦、长寿药等板块涨幅居前 [2] 行业热力图概览 - 涨幅居前的行业包括：炼化及贸易(+1.59%)、化学制品(+1.25%)、电力(+0.85%)、国有大型银行(+0.81%)、煤炭开采(+0.82%)、保险Ⅱ(+0.83%) [3] - 跌幅居前的行业包括：光伏设备(-3.86%)、通信设备(-3.62%)、元件(-3.42%)、消费电子(-1.89%)、电网设备(-1.74%)、计算机设备(-1.73%) [3] 个股异动 - **长盈精密**：股价大跌16.98%，收于7.35元 [16] - 下跌原因：公司控股股东计划减持不超过1358.36万股，占公司总股本约0.9981% [16] 后市展望 - 华西证券指出，A股整体估值尚处合理区间，投资者风险偏好仍处高位 [19] - 宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑牛市行情延续 [19] - 随着1月下旬进入年报业绩预告密集披露期，资金或再次聚焦业绩主线 [19]

编辑：G 日本近期的热度居高不下，但这并非源于经济层面的复苏喜讯，而是被稀土断供的恐慌所笼罩。谁也未 曾预料，中国在12月对日稀土出口量骤降213吨，这一记重拳直接导致三菱重工的合金粉末库存仅剩下 维持15天的红线，东京各大磁性设备厂商的生产线也面临停摆危机。 更为讽刺的是，日本对中国稀土的依赖度高达70%以上，而在重稀土领域这一比例更是接近100%。当 高市早苗还在国会大放厥词，叫嚣"武力介入台海"之时，日本引以为傲的高端制造业已然感觉到那只无 形的大手正死死扼住其咽喉。这背后，究竟上演着怎样一场惊心动魄的绝地反击？ 断供锁喉 就在石垣市市长中山义隆打着"环境调查"的幌子妄图登上钓鱼岛之际，日本川崎重工的生产车间内气氛 凝重，工程师们正对着仓库里捉襟见肘的镝铽库存愁眉不展——这批珍贵的重稀土，满打满算也只够维 持三周的导弹制导系统生产。 中国商务部此番举措不再含蓄，而是直接摊牌：所有向日本出口稀土的企业，必须详尽申报从买方、中 间商到终端用户的全链条信息。就连稀土最终被加工成何种产品、是否存在转卖给美国的可能性，都必 须巨细无遗地填报清晰。 更为致命的是中方启用的"稀土指纹"追踪系统——由于每一批稀土的元素 ...

行业政策与长期趋势 - 二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”，强调加快先进战斗力建设、推进军事治理现代化、巩固提高一体化国家战略体系和能力 [1] - 军工行业长期趋势被机构指出向好 [1] 主要航天央企战略部署 - 航天科工集团聚焦航天防务产业、国际化及技术应用三大业务，着力推进科技自立自强与新域新质力量构建 [1] - 航天科技集团推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使用火箭技术 [1] - 航天科技集团同时发展商业航天、低空经济等战略性新兴产业，并前瞻布局太空数智未来产业，重塑创新生态 [1] 相关投资工具概况 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 中证军工指数从沪深市场中选取十大军工集团控股及主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营军工行业的代表性公司作为样本，以反映军工主题股票整体表现 [1] - 该指数偏向中小盘风格，行业配置以航空装备、军工电子为主，涵盖航空航天、兵器、军事电子等军工领域 [1]