美财长：若能为和平谈判提供筹码 对俄制裁将毫不犹豫"全力以赴" 3月7日，美国财长贝森特当地时间6日称，美国前总统拜登对俄罗斯"极其薄弱"的制裁使冲突得以持续，而特 朗普政府一直在加强制裁，并且"如果能为和平谈判提供筹码"，特朗普政府将毫不犹豫地"全力以赴"。 国家外汇局：汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 2月外汇储备规模上升 ★ 宏观动态 ★ 上期所调整氧化铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 3月7日，上期所发布公告，经研究决定，自2025年3月11日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌 停板幅度调整如下：氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保 证金比例调整为10%。 我国科学家找到延长钙钛矿太阳电池寿命新思路 3月7日，相较于晶硅电池，钙钛矿太阳电池具有转化效率高、成本低、轻量化等优势，是极具应用前景的新型 光伏技术，但器件的不稳定性是限制其产业化的首要挑战。据华东理工大学消息，该校清洁能源材料与器件团 队的一项研究发现，"光机械诱导分解效应"是新型光伏不稳定性的关键机制，并提出了石墨烯—聚合物机械增 强钙钛矿材料的新方法，据此制备的新器件打破了钙钛矿 ...

核心观点 - 大力提振消费和提高投资效益是扩大内需、拉动经济增长的主动力和稳定锚，中央安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新政策，拟安排7350亿元中央预算内投资支持“两重”建设，一系列政策举措促进消费和投资结合，激发经济增长动能，体现中央统筹全局、精准施策的战略思维 [2] - 加快建设现代化产业体系，培育壮大战略性新兴产业融合集群发展，推动科技创新和产业创新融合，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级 [3] - 加快建设高质量教育体系是实现高水平科技自立自强的重要基础，通过一系列举措提升国家创新体系整体效能，实现高水平科技的自我创新机制 [4] 投资建议 - 看好新质生产力背景下科技创新的长期趋势，投资有望围绕“人工智能 +”方向展开，建议关注智能驾驶/人形机器人/卫星互联网（低空经济）赛道 [5]

撰文 / 牛跟尚 设计 / 师 超 3月5日上午，十四届全国人大三次会议会前举行首场"代表通道"。全国人大代表、小米集团创始人、董事长兼CEO雷军第一个回答记者提问，为小米和 小米汽车广而告之。 9时开始，国务院总理李强在第十四届全国人民代表大会第三次会议上做《政府工作报告》（以下简称报告），时长60分钟，全文约17860字。报告三大 部分中前后两部分均提到汽车，还提到提振消费、综合整治"内卷式"竞争以及鼓励外资、对外投资等事项。 报告第一部分——2024年工作回顾，有关"进"的表述提到，高技术制造业、 装备制造业增加值分别增长8.9%、7.7%，新能源汽车年产量突破1300万 辆。 这一部分还提到，生态环境质量有新改善，地级及以上城市细颗粒物 (PM2.5 ) 平均浓度下降2.7% , 优良天数比例上升至87.2% 。 报告提到，党中央和国务院加力支持"两新"工作。2024年8月，财政部明确安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持重点领域设备更新，进一 步提升地方消费品以旧换新的能力。 报告提到激发数字经济创新活力，持续推进"人工智能＋"行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广 ...

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 工程机械2025年1月销售各类挖掘机1.25万台同比增长1.1% 国内销量5405台同比下降0.3% 出口销量7107台同比增长2.19% 国内挖机销量在春节假期影响下基本持平 2月有望因低基数效应大幅增长 25Q1内销表现较好 25年非挖品类有望改善 出口销量延续修复态势 2025年整体景气向好 工程机械板块估值再现性价比 维持推荐三一重工等公司 [4][14] - 人形机器人宇树机器人手绢群舞亮相春晚 软硬件升级 2月12日宇树科技H1和G1人形机器人首发开售并快速售罄下架 产业链催化频出 核心零部件性能提升是重点领域 维持推荐减速器、丝杠等环节 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 行业表现回顾 - 机械设备（SW）板块上周（2.10 - 2.14）下跌0.16% 表现排名第27位 沪深300指数上涨1.19% 创业板指数上涨1.88% 细分板块涨幅由大到小为工程机械（+2.65%）、专用设备（-0.15%）等 涨幅前五个股为威派格等 跌幅前五个股为五洲新春等 截止2月14日 机械设备（SW）市盈率（TTM 剔除负值）为32.61x 同花顺全部A股的市盈率（TTM 剔除负值）为18.72x [12] 行业观点更新 - 工程机械国内市场挖机销量在春节假期影响下基本持平 2月有望因低基数效应大幅增长 25Q1内销整体较好 25年非挖品类有望改善 出口市场1月延续修复态势 2025年整体景气向好 主机厂业绩和盈利能力将上行 工程机械板块估值有性价比 维持推荐三一重工等公司 [14][15] - 人形机器人宇树机器人春晚演出彰显运动控制能力进步 软硬件持续迭代 2月12日宇树科技H1和G1人形机器人首发开售并快速售罄下架 产业链催化频出 推荐减速器、丝杠等环节及绿的谐波等标的 [15][16] 行业和公司信息跟踪 - 2月10日安徽叉车集团与华为举行深化合作协议签约仪式 将在多领域开展合作 国内两家叉车头部企业加速布局智慧物流 安徽合力24上半年收购安徽宇锋智能 25年2月与华为合作 杭叉集团子公司24年获高工移动机器人金球奖 24年12月拟于美国投资设立智能物流公司 [17]

AI重塑职场格局 - AI技术正快速渗透文案撰写、数据分析、创意设计、代码开发等执行性工作，引发职业生态位迁移[1] - 知识专业技能面临"摩尔定律"式贬值，外语、法律、会计等行业技能被AI替代速度加快，价值每两年下降一半[11] - 职场分层重构：白领岗位减少，蓝领受影响较小，"新金领"角色崛起，需同时管理人和AI[12] 人与AI的价值差异 - AI具备"不主动、不拒绝、不负责"三大特征，缺乏承担责任的主体性，无法形成"能力→价值→信任"闭环[5][4] - 组织运作底层规律显示：价值创造依赖授权与责任承担，AI无法自主完成该循环，需人类补足决策环节[3][6] - 自动驾驶等案例证明，AI产出最终需人类担责，价值节点始终在人[4][14] "机上人"战略定位 - 未来竞争力取决于"人+AI"协同能力，单独依赖人力已无法跟上技术迭代[7][15] - "机上人"指站在AI之上设定方向、操控算法的决策者，其核心是掌握目标定义权而非工具使用技能[14][21] - 企业AI化转型成功关键取决于一号位是否具备AI思维，管理者需率先觉醒[25][26] AI行业进化方向 - 大模型构成AI"大脑"，人形机器人提供"身体"，宇树科技等技术正推动AI物理行动能力[15] - AI应用跨越鸿沟进入大众市场，医疗咨询等场景渗透率快速提升，淘汰赛阶段已开启[17][18] - 行业应用逻辑聚焦三问：AI能做什么、如何更高效、怎样超越人力极限[16] 唐僧思维框架 - 领导者需像唐僧明确取经目标，为AI设定价值方向，弥补其目标缺失缺陷[20][21] - 决策力是人机协同核心，包含目标设定、结构搭建、价值判断三重能力[22][23] - 情感连接构成人类独特优势，被信任的"好人"特质难以被AI替代[21] AI领导者四层分级 - L1主管级掌握Prompt级应用，提升个人效率[27] - L2管理者实现API集成，驱动职能优化[27] - L3一号位构建智能体协作系统，重塑业务竞争力[27] - L4 CEO级推动生态重构，引领行业突破[27]

人形机器人传感器行业分析 - 人形机器人赛道中价值占比与技术壁垒最高的四大部件为丝杠、柔性传感器、电机、减速器 [1] - 柔性传感器虽市场规模潜力较小但资本炒作热度高，代表概念股汉威科技、福莱新材自去年9月24日累计涨幅达240%、336% [1] 电子皮肤技术解析 - 人形机器人主要应用视觉、触觉（柔性/刚性）、力矩传感器，电子皮肤是柔性触觉传感器的核心细分，功能类似人类皮肤的三层结构（柔性基材、传感器层、通信系统）[3] - 技术难点包括多模态感知材料研发（需兼具柔韧性、延展性、自修复性）、制造工艺稳定性（电磁屏蔽、形变功能维持）、五大技术路线未收敛（电阻/电容/压电/光学/霍尔效应式）[4] - 当前应用限于灵巧手局部，未来将扩展至全身，市场规模预计从2024年63亿美元增至2034年300亿美元（CAGR 17%）[5] 市场竞争格局 - 全球60%份额由Tekscan、Pressure Profile Systems、Sensor Products Inc占据 [6] - 国内主要玩家汉威科技（子公司能斯达拥有7大产品线、100项专利、年产1000万支产能）、福莱新材（压阻式技术路线）、申昊科技、奥迪威、弘信电子 [7][8] - 汉威科技已对接17家国内人形机器人厂商，获小米产业链关联订单，并可能进入宇树科技、华为、优必选供应链 [8] 商业化进展与估值 - 福莱新材电子皮肤样品进入中试线调试阶段，申昊科技布局多场景传感器，弘信电子子公司瑞湖科技推进产业化 [8][9] - 行业估值泡沫显著：汉威科技PE-TTM 1487倍、福莱新材1136倍，远超历史中位数（386倍、3022倍）[11] - 短期受外部因素（关税政策、美股科技股波动）影响估值动荡风险高，长期看人形机器人产业确定性较强 [12][13]

市场整体表现 - 全天成交额缩量至1.12万亿元，大盘高开低走，大盘股稳指数，小盘股跌幅靠前，涨跌家数1816:3422 [1][4] - 涨停家数39个，较上个交易日66个大幅下滑，涨停封板率下跌至64% [5] - 市场情绪低迷，未承接上个交易日放量上涨态势，春节停盘8个交易日期待利好消息 [5] 板块热点分析 DeepSeek相关板块 - AMD宣布将DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300XGPU，带动板块走出9个涨停板，其中6家为缩量首板 [5] - 代表性个股：美格智能(002881.SZ)封单金额2.89亿元占流通市值3.96%，华金资本(000532.SZ)封单4.90亿元占9.75% [5][6] AI智能体板块 - OpenAI智能体Operator效应延续，6只个股涨停，其中5只为连板晋级 [5] - 龙头股新炬网络(605398.SH)实现4连板，封单金额2.71亿元占流通市值5.96% [6] 机器人板块 - 人形机器人板块大幅回落，板块跌幅超4%，但仍贡献4个涨停板 [5] - 最高连板股冀东装备(000856.SZ)晋级6连板，换手率45.7%，但7连板成本月个股坎 [5] - 全国首个异构人形机器人训练场在上海启用，特斯拉计划2025年生产数千台Optimus机器人 [9][15] 算力硬件板块 - 算力硬件板块暴跌超4%，仅贡献2个涨停板 [5] - 马化腾表示腾讯将持续投入算力储备 [13] 个股表现亮点 重组/股权变动 - 5只个股涨停，广西广电(600936.SH)拟资产置换实现6天4板 [6] - 宜宾纸业(600793.SH)拟收购普什集团67%股份 [6] 年报预增概念 - 稳定贡献4个涨停板，竞业达(003005.SZ)、维维股份(600300.SH)等业绩预增个股表现抗跌 [6] 行业动态 - AI眼镜产品引发热议，部分新品开售即售罄，厂商持续改进重量和功能缺陷 [21] - 核聚变技术或迎突破，OpenAI CEO预计Helion将演示净能量增益核聚变 [19] - 宇树科技CES2025展会订单激增 [15]

DeepSeek AI模型 - 国产AI模型DeepSeek达到开源模型一线水平，训练成本低于600万美元，运算成本比同行低90%以上，被称为"AI拼多多" [1] - 研发方为国内量化私募幻方，其老板梁文峰持有DeepSeek 83%股权，引发市场猜测该AI技术被用于量化交易 [1] - 幻方否认将DeepSeek用于炒股，但团队资金和人才来自幻方量化，显示其在金融建模领域的潜在能力 [1] 幻方量化与AI人才 - 幻方量化传闻投入10亿元搭建超算集群，配备超1万张英伟达A100显卡 [2] - 前DeepSeek工程师罗福莉被小米以千万年薪聘请，凸显AI人才争夺战加剧 [2] - 国内科技公司普遍加码AI赛道，国产模型技术快速追赶美国，资本持续流入该领域 [2] AI产业链投资逻辑 - 美股显示AI模型开发商涨幅不及上游硬件商（如英伟达、博通），国内寒武纪2800亿市值反映同样趋势 [2] - 市场更看好AI"卖铲子"企业而非模型开发商，硬件支持环节盈利确定性更高 [2] 二级市场表现 - 沪深两市成交额1.27万亿，为9月底峰值腰斩水平，创近3个月新低 [3] - 主要指数分化明显：上证50涨0.63%，沪深300涨0.45%，中证2000跌1.15%，微盘股跌1.96% [4] - 90个行业中仅8个上涨，银证保及煤炭等红利板块领涨，市场中位数跌幅1.09% [4] 人形机器人产业 - 高盛上调2035年人形机器人市场规模预测至380亿美元（原60亿），分阶段应用：2024-2027年工业场景，2028-2031年消费市场 [4] - 比亚迪被传布局人形机器人，正在组建团队 [5] - 港股优必选单日暴跌31%，因大股东表决权减半及限售解禁预期，股价已回撤80% [5] 教育与就业趋势 - 预测显示中国大学生毕业人数将持续增长至2038年，峰值达1600万/年，学历含金量将进一步稀释 [7]