活动概况 - 宁波银行于12月27日举办“2026年大展望——宏观经济与大类资产策略会” [1] - 活动旨在探讨2026年“十五五”规划开局之年的宏观经济与投资策略 包括货币政策 财政政策 人民币汇率 出口景气度及股市行情等议题 [1] - 活动将通过宁波银行公司金融视频号 财富管理抖音号及中国网 金融界 第一财经等多家主流媒体同步直播 [6] 活动议程与嘉宾 - 活动开场由宁波银行行长庄灵君致辞 [4] - 首席策略分析师周衍长主讲“2026年宏观经济与资本市场展望” [4] - 投资银行部总经理柴飞犇主讲“2026年债券市场展望” [4] - 副行长王丹丹主讲“2026年人民币汇率展望” [4] - 资金营运中心研究部总经理邱涤凡主讲“2026年大宗商品与贵金属市场展望” [4]

核心观点 - 邮储银行手机银行通过从顶层设计到底层架构的全面自我革命，正从高效工具进化为有温度、懂需求的智慧伙伴，其用户体验已连续三年位居行业榜首[1] - 行业竞争已从功能堆砌进入围绕“深度体验”与“智慧陪伴”的新阶段，胜负关键在于能否完成以客户为中心的深层变革[1][15] 战略与架构演变 - 公司于2022年开启核心系统全面重构，旨在打造安全、敏捷、自主可控的数字化新基座，实现从“点状修补”到“体系重构”的转变[2] - 公司坚定不移推进“数字邮储”战略，践行“人工智能+”行动，发布“AI2ALL”数字生态，聚焦四大价值维度并规划近260项AI应用场景[2] - AI已全面融入公司经营管理和客户服务的全链条，实现从前台营销到后台洞察的全流程智能化升级及全渠道智慧体验[3] - 公司已连续三年获得中国人民银行金融科技发展奖一等奖，体现了其科技实力的飞跃[3] 用户规模与增长驱动 - 截至2025年6月，公司个人手机银行客户规模达3.86亿户，月活客户规模近8600万户[5] - 客户规模的稳健攀升由“三驾马车”驱动，即体系化智慧运营、生态化场景融合和一体化服务保障[5] 能力跃升的具体路径 - **体系化智慧运营**：构建全链路智慧运营体系，将客户旅程精细拆解为新客期、成长期、成熟期、流失期四大环节，锚定次月留存等四大目标，通过多渠道矩阵开展连续化、集约化、规模化运营[7] - **生态化场景融合**：通过生态协同平台权益中心系统实现权益全生命周期统一视图管理，覆盖多类型权益；开放服务平台引入区域“金融+非金融”场景，打造“千城千面”的本地服务专区[8] - **一体化服务保障**：智能客服“智慧小邮”依托自然语言识别技术，意图识别率达99.39%，智能分流率达93.06%；视频客服为复杂问题或特殊客群（如听障人士）提供远程见证、手语等服务[10] 手机银行11.0版本的创新 - **交互革新**：应用人工智能技术，将传统交互重构为“对话即服务”模式，AI智能助理可实现“言出即办”，AI问问打造“一站式”搜索[11] - **场景智能**：首页根据用户浏览习惯个性化展示常用功能；通过AI智能助理联动待办日历，“无感预判”用户潜在需求，实现金融功能与个性化场景的智能融合[12] - **安全体系**：创新构建更有温度的安全体系，在六大行中首创“亲友+银行”双守护模式；新增“外呼语音验证码”功能强化身份核验，并接入国家网络身份认证体系[13][14]

文章核心观点 - 当前中国需求不足的核心是消费不足，其深层原因与高储蓄相关，而高储蓄又源于企业储蓄率偏高（主要与国有资本分红少、留存投资有关）以及居民储蓄率偏高（主要由高收入群体推高）[5][7][8][9] - 养老金资产严重不足，特别是城乡居民养老金水平过低（人均约240元/月），制约了约一半人口的消费能力，成为扩大消费的重要瓶颈[5][11][12] - 中国存在“一低一高”的结构性现象：消费占GDP比重低，国有资本占社会净资产比重高（2023年国有资本权益总额达132.6万亿元），两者存在深层逻辑关联[13][14] - 建议在“十五五”期间，通过划拨总计20万亿元国有权益资本至社保基金并进入资本市场运作（力争达到7.3%的平均收益率），叠加累计1.17万亿元财政补贴，用五年时间将城乡居民月养老金逐步提升至1000元，以实现“扩消费、强社保、稳股市、优国资”的多重目标[6][17][18][20] 消费不足与高储蓄的现状及成因 - 2021年，中国居民实际最终消费占GDP比重为44.46%，低于全球平均水平约20个百分点[7] - 2022年，中国总储蓄55万亿元，储蓄率46%，消费率约54%；其中企业部门储蓄27万亿元，居民部门储蓄27.6万亿元，各占一半；企业储蓄占GDP比重达22.5%，国际比较明显偏高[8] - 企业储蓄率高与企业分红少直接相关：2022年中国居民财产收入中仅10.2%来自企业分红，远低于全球55.7%的平均水平[8] - 企业分红少与资本结构有关：2022年政府部门拥有股权143万亿元，居民部门仅31万亿元，后者为前者的21%；国有资本收益较少用于分红，大部分留存企业成为储蓄并用于投资[8][9] - 居民储蓄率主要由高收入群体推高：招商银行2024年报显示，其金葵花客户（占比2.49%）贡献了81.90%的资产，且新增资产占比达87.48%，储蓄集中度进一步提升[9][10] 养老金体系现状与对消费的制约 - 中国不同群体养老金领取水平差距巨大：2023年，机关事业单位人均养老金6243元/月，城镇职工人均3270元/月，而城乡居民养老保险覆盖人群人均仅约240元/月，前两者分别是后者的30倍和15倍[11] - 城乡居民养老保险覆盖5.5亿人，其中约1.7亿为领取者，95%为农村居民，其过低养老金直接制约消费，并影响3.8亿缴费群体的未来预期，促使预防性储蓄增加[11][12] - 中国养老金资产积累严重不足：2022年，中国养老金资产占社会净资产比例仅为2.1%，而主要发达国家达10%-30%[13] 国有资本的规模、历史作用与转型必要性 - 中国国有资本规模庞大：2022年政府部门资产占全社会存量资产（756万亿元）比重为38.6%，而主要发达经济体该比重在10%到-10%之间（如美国为-3.6%）[14] - 2021年，中国国有资本占全社会净资产比重接近20%，显著高于欧盟（5%）、日本（6%）和美国（0.2%）[14] - 2023年，中国国有资本权益总额102万亿元，国有金融资本权益总额30.6万亿元，合计达132.6万亿元[14] - 历史沿革表明，国有资本高比重、低分红模式在工业化阶段有助于快速动员投资，推动经济发展[5][15] - 当经济增长转入创新和消费驱动阶段后，将国有资本收益从用于储蓄投资转向支持消费势在必行[6][15] 改革具体方案：划拨国有资本充实养老基金 - 总体思路：在“十五五”时期，通过划拨“两个十万亿”（总计20万亿元）国有权益资本至社保基金并进入资本市场运作，结合财政补贴，提升城乡居民养老金[6][17] - 第一阶段（前三年）：划拨第一个十万亿，使城乡居民月养老金从240元提升至620元[17] - 第二阶段（后两年）：划拨第二个十万亿，使城乡居民月养老金提升至1000元，与城镇职工养老金替代率基本持平[18] - 资金运作：划拨资本进入资本市场，力争达到全国社保基金成立以来7.3%的平均收益率；五年内财政补贴累计1.17万亿元，年均约2000亿元[18] - 划拨来源：从已上市流转的国有资本中划拨；A股总市值超100万亿元，其中国有资本市值占比约40%，可从中划拨20万亿元；不改变原有隶属关系，新设养老基金进行管理[19] 改革的预期多重效果 - **扩消费**：初步测算，2026至2030年间将新增需求8.3万亿元，每年拉动GDP增长约0.3-0.5个百分点，对稳增长有关键作用[20] - **强社保**：以2024年城乡居民养老金领取人数1.8039亿为基数，五年后其月收入达1000元时，2030年养老金收入较2025年将增加2万亿元，增长约4倍；城镇职工与城乡居民养老金差距倍数将从15:1缩小至约3.5:1[20] - **稳股市**：国有资本划拨养老基金并进入股市，预计使股市中养老金资产比重提升至20%以上，增加长期耐心资本和机构投资者比重，增强市场稳定性[16][20] - **优国资**：推动国有资本职能转换和布局调整，落实“三个集中”精神，形成支撑高质量发展的新格局[21]

活动概览 - 活动名称为“暧冬双旦 礼遇新年”，由渤海银行举办，活动时间为2025年12月19日至2026年1月3日 [1] 活动核心机制 - 活动以游戏形式进行，用户需在30秒内点击乘客，凑齐3位相同乘客即可“发车”得分，单次成功发车可获得3分，单局累计达到30分及以上即为挑战成功 [2][3][4] - 用户可通过完成浏览任务、指标任务（如“岁末消费笔笔抽”）或邀请新用户来获得游戏机会 [3] - 每邀请1位新用户参与活动可获得1次游戏机会，最多可邀请5位，奖励上限为5次游戏机会 [3][4] 奖励体系 - 每次挑战成功（即单局满30分）即可获得1次抽奖机会，奖池包含微信立减金与“波豆” [3][6] - 具体奖品包括8元至88元不等的微信立减金，以及6至688不等的“波豆” [3] - 活动宣传最高可获得88元立减金，奖励为“即中即到账” [1][3][6]

行业现状与趋势 - 截至2025年12月，中国已有977家企业在民用无人驾驶航空器产品信息系统完成登记注册，备案产品3222种，超过489万架，累计17款民用无人机获得试航批准，在研吨级无人机近30款，电动垂直起降航空器超过70种 [2] - 有预测称，2030年低空经济产值有望突破2万亿元，2035年有望升至3.5万亿元 [2] - 自2024年被写入政府工作报告后，低空经济掀起投资热潮，并在十五五规划建议中被列为未来五年要打造的战略性新兴产业集群之一 [2] - 2025年下半年以来，部分地方政府对低空经济的投资态度变得谨慎，一些规划后续推进放缓 [2] - 尽管局部谨慎，但“低空经济竞赛”仍在进行，地方性规划层出不穷，补贴、奖励政策频出，将其作为招商引资新手段 [3] - 低空经济仍处于起步阶段，面临政策法规不完善、基础设施滞后、商业模式不成熟等问题，部分地区存在“重制造、轻服务”、“追求短期政绩”的投资倾向 [4] 低空经济定义与发展动因 - 低空经济是“低空”与“经济”的结合，核心落脚点在“经济”，与空中飞行器有关，但作业在地面，例如农林植保、土壤监测、巡检等 [8] - 低空的标准应是动态的，通常指1千米或3千米以下，但根据场景需要可延伸至6千米或8千米 [8] - 中国发展低空经济是因为通用航空过去未发展起来，而当前已具备条件，无人机在产量、规模和技术上处于国际第一梯队，新材料、新能源、电子信息、人工智能等领域也具备较强竞争力 [8] - 中国通用航空过去发展缓慢的主要原因是空域管控严格，以及核心技术对外依赖度高、产业链不完整导致成本高、市场需求不足 [9] 核心应用场景与爆发条件 - 最看好的下一个爆发落地场景是低空物流，因其是刚需场景，且政府已优先保证物流的空域需求 [9] - 物流行业技术层面已比较成熟，包括网络布点和智能调度体系 [10] - 低空物流能解决传统物流的痛点，如偏远山区、岛屿的运输，以及对时间敏感的文件、应急物资运送等 [12] - 无人机城市末端配送的主要使用场景是“贵、险、鲜”，本质是“差异化补位”，而非替代传统地面配送，目前仍受限于空域限制和安全问题 [12][13] - 第二看好的场景是文旅市场，包括私人飞机、低空商务出行、热气球观光等，契合提振消费、扩内需的需求 [20] - 某个赛道要快速爆发需要具备场景牵引、市场需求、技术支撑，再辅以国家政策推动 [12] 发展面临的卡点与挑战 - 优先需要突破的卡点是继续推进空域放开，目前许多航空器不能飞的问题突出，美国80%以上的空域对民用放开，这是未来趋势 [13] - 缺乏针对低空经济发展的顶层法律，立法过程预计漫长 [13] - 基础设施差距巨大，截至2024年底，中国在册通用机场总数为475个（其中111个取得使用许可证），而美国通航机场超过1.9万个 [14] - 未来两三年仍是基础设施大规模建设期，包括机场、充电站、加氢站、信息基础设施等 [14] - 地方存在资金紧张和区域差异问题，西部虽更需要低空经济，但发展条件较差，形成矛盾 [15] - 需警惕重复投资和同质化问题，例如各地规划中普遍包含产业园等基础设施 [15][16] - 发展需因地制宜、因时制宜，匹配本地资源禀赋和基础条件 [16] 产业发展阶段与爆发预期 - 低空经济的大规模爆发需看到三个层次的“万亿”规模：飞行器制造、场景应用、基础设施建设（包括人工智能+） [14] - 有机构乐观预测2025年产值能突破1.5万亿元，但观点认为过于乐观，未来两三年仍是建设期 [14] - 不能乐观认为两三年后就会迎来爆发，基础设施差距是重要制约因素 [14] 主要市场参与者 - 在航空器研制生产方面，传统航空系统（如商飞、中航系统）出来的团队因技术背景和积累深厚而更具优势 [17] - 顺丰、京东等企业的航空器可能更多是定制需求 [17] - 顺丰、京东、美团等企业已布局低空物流网络，小鹏、广汽、长安等车企也已入局飞行汽车领域 [17] 投资关注方向 - 低空经济是万亿规模赛道，投资是投未来 [18] - 可关注电池技术（如从锂电池到固态电池的发展）以解决续航痛点，以及氢动力飞行器的储能技术攻关 [18] - 智能空管系统作为信息基础设施，是未来的爆发点 [18] - 需关注新材料、核心零部件领域，如航空级碳纤维、电驱系统、飞控系统、飞控算法等，这些领域目前仍有不足，涉及产业安全 [18] 资金来源与商业模式 - 基础设施是前提，政府肯定要投，中央鼓励地方申请专项债，民间资本也可进入 [19] - 可借鉴PPP模式，吸引战略投资共同参与 [20] - 可探索通过低空经济产生的数据资产进行融资和变现，需要在投资体制方面进行探索 [20] 对未来社会的影响 - 将使生活更加便利，例如无人机送外卖可在8分钟内送达 [20] - 私人飞行有望改变出行状态，美国总飞行小时中私人飞行占比近30%，未来10年可期 [21] - 将改变经济结构，催生大量低空经济相关行业（如“飞手”、数据分析师），为个人职业选择提供更多自由和便利 [21]

文章核心观点 - 当前中国经济呈现“供强需弱”特征，下行压力同时来自需求不足的周期性因素和供给端传统动能衰减的结构性因素[4] - 宏观政策总方针是加大逆周期调节与跨周期调节力度，实现供需两端同时发力、短中期政策相互配合，以应对复合型经济下行压力[4] 逆周期调节：财政与货币政策的侧重点 - 财政政策目标为刺激需求，但面临地方财政严重亏空、入不敷出的挑战，影响了政策传导和乘数效应[5][6] - 地方财政亏空难以弥补的原因包括：土地出让金大幅减少、中央转移支付杯水车薪、地方税收因经济下行而下降[6] - 短期弥补地方财政亏空的一个可行办法是利用地方国有资产，通过收益和变卖来补充财力，例如湖北提出的“国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化”思路[7] - 财政支出未来可向消费倾斜，“投资于人”，通过完善社会保障体系来刺激消费[8] - 货币政策需关注实际利率水平，尽管名义利率已在低位，但由于PPI长期为负，实际利率仍较高，降低实际利率对刺激投资需求至关重要[8] - 货币政策需关注物价总水平，当前CPI在零附近徘徊，PPI、国民收入平减指数长期为负，政策需促进物价合理回升[8][9] - 货币政策在总量调控外，需运用结构性工具配合产业政策，加大对科技创新和中小微企业的支持[9] 跨周期调节：着眼供给端的结构优化 - 跨周期调节主要着力于供给端，目标是优化供给结构、提高供给质量，推动结构转型升级和增长动能转换[10] - 需消解低效无效供给，解决产能过剩问题，关键在于构建市场导向型的“退出机制”，实现优胜劣汰并取消地方政府的过度补贴[10] - 构建现代化产业体系是重要抓手，需以科技创新为先导，发展新质生产力，推动创新与产业、数字经济与实体经济深度融合[11] - 需推动新旧增长动能转换，传统动能（如改革红利、人口红利）正在衰减，需培育新动能如科技前沿创新、高水平对外开放、挖掘人口质量红利等[11] 逆周期调节和跨周期政策相互协同 - 需加强两类政策的密切配合，首要强调宏观经济政策取向的一致性，避免供需政策、中短期政策在同一时点发生冲突的“合成谬误”[12][13] - 需进一步深化市场化改革，坚持有效市场与有为政府相结合，激发微观主体活力、构建全国统一大市场，以畅通政策传导机制[13] - 需以创新引领，因地制宜发展新质生产力，核心是推动创新与产业的深度融合[13] - 预期管理对于提振信心、实现两类政策有机结合非常重要[13]

文章核心观点 - 乐山市商业银行通过深度实践“文旅+金融”模式，成功将自身从传统“资金中介”转型为“产业生态共建者”，不仅精准赋能了地方文旅产业的全链条发展，也构筑了自身的差异化竞争优势和业绩护城河，为城商行转型提供了新范本 [1][2][3][5] 行业背景与银行角色转变 - 银行业新质生产力背后，产业融合折射出银行角色正从“资金中介”升级为“产业生态共建者” [2] - 面对大行同质化竞争激烈和行业息差持续收窄的现状，中小银行需另辟蹊径，形成差异化竞争 [3] 乐山商行“文旅+金融”模式的驱动因素 - **政策驱动**：四川省委、省政府支持乐山“打造享誉全球的世界重要旅游目的地”，作为当地国有控股城商行，乐山商行责无旁贷 [2] - **市场驱动**：“十四五”期间，乐山年接待游客超1亿人次，旅游总花费破1500亿元，文旅经济总量居全省地级市首位 [2] - **市场增量**：2025年前三季度，乐山市累计接待国内游客9619.3万人次，实现旅游收入1233.9亿元，同比分别增长20.9%和18.3% [2] - **自身转型**：为应对竞争，乐山商行在5年前启动探索，推出“文旅贷”产品，积极拥抱产业跨界融合 [2][3] 乐山商行的具体实践与成效 - **战略定位**：紧扣乐山市“工业强市、文旅兴市”发展战略，探索“文旅+金融”发展路径 [4] - **支持重点项目**：聚焦世界物质文化遗产核心景区“扩容提质”，为悦榕庄酒店、东风堰文旅提质等重大项目提供定制化贷款，单项目授信最高达3亿元 [4] - **服务全产业链**：瞄准文旅“吃住行游娱购”全场景，信贷支持跷脚牛肉餐饮、特色民宿等小微企业，支持“名小吃”、“星级农家乐”等品牌 [4] - **业务规模**：截至2025年9月末，乐山商行向文旅产业的贷款余额为37.05亿元 [4] - **品牌建设**：通过系统化打造“文旅+金融”特色标签，擦亮“文旅银行”金融品牌 [3] 模式价值与未来展望 - **构筑护城河**：乐山商行以“本土银行+文旅生态伙伴”双重角色，打造“政策适配、产业扎根、场景多元、服务精准”的特色文旅银行标杆，不断加固业绩护城河 [5] - **提供行业范本**：该模式为全国城商行的差异化发展提供了新范本 [5] - **未来计划**：将持续探索“文旅+金融”服务模式，加大对区域文旅地标、特色文旅名片、文旅类经营主体的信贷支持，并不断丰富“线上+线下”场景消费服务新渠道 [6]

黄金价格创历史新高 - 12月22日伦敦现货黄金价格突破每盎司4410美元，创历史新高，年内累计涨幅近68% [2][3] - 同期A股贵金属板块表现强势，中金黄金、山东黄金、紫金矿业收盘涨幅超4% [2] - 品牌金饰价格同步上涨，周大福、老庙黄金、周生生足金饰品价格均报约1367-1368元/克 [2] 金价上涨的驱动因素 - 业内分析认为金价上涨是传统因素与新动能共同作用的结果 [2] - 短期因素包括地缘政治紧张局势升级激发的避险需求，以及市场对美联储2026年降息预期持续升温 [4] - 长期结构性因素是全球央行持续购金，提供稳定强劲的实物需求，2022年以来年均净购买量超1000吨，远超此前均值 [4][8] - 市场对美元及美债等美国核心资产信心的波动成为不可忽视的推手，近期美国市场出现股债汇同步下挫的“三杀”局面 [2][5] - 抗通胀预期增强也是原因之一，投资者对未来通胀压力上升的预期正在增强 [4] 贵金属板块集体上涨 - 此轮价格上涨是整个贵金属板块的集体行情，并非黄金独涨 [6] - 12月22日现货白银价格首次触及每盎司69美元，今年迄今累计涨幅近139%，刷新历史纪录 [2][6] - 现货铂金价格报2057.21美元/盎司，为自2008年以来首次升破2000美元/盎司，今年累计涨幅超120% [6] - 推动价格上涨的力量已从单一避险情绪扩散为对全球宏观转向与产业新周期的全面博弈 [6] 白银上涨的特定逻辑 - 白银价格飙涨的核心基础是中长期的结构性供需失衡 [7] - 供应端看，全球主要交易所白银库存已降至多年低位，而矿山产量长期停滞 [7] - 需求端看，白银的工业属性带来稳定增长，未来3至5年内光伏领域的需求增长最具确定性，其次为电动汽车 [7] - 美国11月CPI超预期降温，令市场对美联储2026年降息幅度有所上修，导致白银等贵金属价格大幅飙升 [6] 贵金属未来走势展望 - 业内普遍对黄金未来走势看多，高盛维持长期看涨观点，预计2026年12月黄金价格目标为4900美元/盎司 [8] - 黄金在央行购金和降息周期的双重驱动下具有明确的上行趋势 [8] - 货币宽松大趋势仍在延续，美元利率下行将持续支撑黄金配置价值 [8] - 推动贵金属上涨的动能是多方面的，包括央行购金、地缘政治风险及对全球债务问题的担忧，这些涉及深层次结构性问题，在短期内具有较强的可持续性 [9] - 对于白银、铂金、钯金等其他贵金属，需关注贸易政策和工业需求的变化 [8]

宏观与金融回顾 - 海南自贸港全岛封关正式启动 封关首日“零关税”货物进口货值达3.6亿元 加工增值免关税货物出岛货值1468.9万元 [2] - 多国央行政策分化加剧 日本央行将政策利率上调25个基点至0.75% 创1995年以来新高 俄罗斯央行连续第五次降息50基点至16% 英国央行年内第四次降息25基点至3.75% [2] - 中央财办明确将从供需两端稳定房地产市场 供给端严控增量、盘活存量 需求端释放刚性和改善性需求 支持房企向持有物业和居住服务转型 [3][4] - 11月末私募基金规模达22.09万亿元 再创历史新高 较10月末增长0.04万亿元 年内规模增长超2万亿元 [4] - 大宗商品波动剧烈 现货黄金突破4310美元/盎司 WTI原油跌至56.82美元/桶 为2021年初以来低点 比特币两周内先破8.6万美元后反弹超88000美元 [4] 宏观与金融前瞻 - 十四届全国人大常委会第十九次会议将审议多项法律草案 包括生态环境法典、国有资产法、托育服务法、银行业监督管理法修订等 [5] - 中国将发布11月全国规模以上工业企业利润数据 10月份利润同比转为下降5.5% 装备制造业和高技术制造业是利润增长主要引擎 [5] - 央行公开市场下周将有4575亿元逆回购到期 另有1200亿元国库现金定存和3000亿元MLF到期 [6] - 中国将公布最新一期1年期和5年期以上LPR 市场普遍预计将继续持稳 实现七连稳 [6] - 广期所调整多晶硅期货相关合约交易指令 自12月22日起 多个合约的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手 [6] - 成品油将迎调价窗口 据测算国内汽柴油零售价应下调165元/吨 [7] 资本市场回顾 - 今年以来A股上市公司现金分红总额达2.61万亿元 已超过2024年全年 创历史新高 [8] - 机构调研北交所上市公司热情大幅提升 年内共有272家北交所公司接受各类机构调研 覆盖比例超95% [8] - 上周A股市场缩量回调 上证指数跌0.55% 深证成指跌1.10% 创业板指跌1.77% 科创50指数跌2.22% [8] - 全年港股行情呈现“修复”与“分化” 四季度以来港股互联网及创新药承压 金融板块表现突出 [9] - 纳斯达克申请推出近乎全天候的股票交易 拟将交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [9] 资本市场前瞻 - 下周全球主要金融市场将迎来密集假期休市 美股、港股、欧股等均安排休市 港股通于12月24日下午至12月26日暂停服务 [10] - 下周共有48只限售股解禁 解禁总市值近1900亿元 12月22日是解禁高峰期 21家公司解禁市值合计876.9亿元 占下周解禁规模的46.64% [11] - A股新股发行市场将持续活跃 预计将有三只新股进行网上申购 涵盖沪市主板、创业板及北交所 [11] - 下周港股市场将迎来密集上市期 12月22日、23日及30日共有13家公司上市 涵盖传统制造、生物医药、科技创新等领域 [12] 商业产业回顾 - 摩尔线程发布全功能GPU架构“花港” 支持全精度计算 密度提升50% 效能提升10倍 将基于该架构推出“华山”与“庐山”芯片 [13] - 商务部宣布对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税 实施期限5年 [13] - 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 长安汽车、北汽极狐两款车型获批在指定区域开展上路试点 [13] - 2G网络退网致部分早期智能电动车功能无法使用 全国约3.8亿辆电动自行车中不少车型智能服务中断 [14] 商业产业前瞻 - 华为将于12月22日召开nova15系列及全场景新品发布会 将推出三款nova15系列新机 [16] - 零跑汽车将于12月28日举行10周年发布会 公布更多新车规划及新技术 公司已提前完成全年50万辆销量目标 连续8个月位居新势力交付榜首 [16] - 2025深圳国际脑机接口创新技术展览会将于12月28日至30日召开 2025工业绿色低碳发展大会将于12月23日至24日在成都举办 [16]

文章核心观点 - GPD WIN 5掌机通过搭载佰维Mini SSD等创新设计，在性能、便携性、可扩展性和可靠性上实现突破，重新定义了智能游戏/办公掌机的用户体验，并展示了产业链上下游协作创造高附加值产品的成功范式 [1][18] 掌中性能怪兽，爽玩3A游戏 - GPD WIN 5搭载AMD锐龙AI Max+ 395处理器、最高128GB LPDDR5X 8000 MT/s内存以及佰维Mini SSD，形成强势“存算”组合 [3] - 该组合能流畅运行700亿参数大模型，轻松应对8K视频渲染、科学计算等专业负载，并为3A游戏提供高帧率、低延迟的沉浸式体验 [3] - 佰维Mini SSD基于PCIe 4.0 ×2与NVMe 1.4协议，提供高达3700MB/s的顺序读取速度和850K IOPS的4K随机读取性能，有效避免存储瓶颈导致的性能缩水 [5] 可扩展性创新设计，超级便携体验 - GPD WIN 5机身轻至565克，尺寸为195.6mm × 99.5mm × 22.5mm，采用多重“可扩展设计” [7] - 该产品是全球首款集成Mini SSD卡槽的游戏掌机，支持512GB/1TB/2TB容量扩展，整机存储最高可达6TB [7] - Mini SSD模块体积仅15mm × 17mm × 1.4mm，比microSD卡大0.5倍，读写速度达其5倍；体积仅为标准M.2 2280的1/14，性能媲美旗舰级PCIe Gen4 SSD [9] - 标准化插槽设计使存储升级如同更换SIM卡，大幅降低扩容门槛，提升设备可维护性与长期使用价值 [9] - 产品采用可拆卸电池设计，可通过备用电池实现“无限续航”，适配差旅、露营等移动场景 [9] 高效散热与高可靠性设计 - GPD WIN 5搭载全新“霜风”散热架构，采用双风扇配合四热管设计，高效压制处理器高功耗，长时间运行也能维持稳定性能，避免过热降频 [11] - 佰维Mini SSD通过自研LDPC高级纠错、动态/静态磨损均衡、智能温控调度等多重可靠性技术，在高负载下保持稳定不掉速 [14] - 产品历经1000+项测试验证，支持3米跌落、10–2000Hz振动冲击，MTBF（平均无故障时间）高达150万小时 [14] 赋能终端产品创新，焕新用户硬件体验 - 佰维Mini SSD与GPD WIN 5的结合，为品牌客户提供了高附加值、差异化的存储解决方案，为终端用户带来了更高阶、更便捷、更流畅的数字体验 [18] - 对GPD而言，Mini SSD标准化、高可靠、免焊接的设计，显著简化了供应链与BOM管理成本，助力产品快速迭代 [19] - 对用户而言，可插拔、可扩展的存储自由意味着更便捷、更可控、更可持续的使用体验 [19] - 对行业发展而言，此次合作成功验证了Mini SSD在掌机、迷你PC、机器人等更多智能终端的实际应用价值，开辟了全新硬件范式 [19] - 佰维Mini SSD先后荣获《TIME》“2025年度最佳发明”、Embedded World 2025“Best-in-Show”大奖，公司亦荣获“2025年‘中国芯’优秀支撑服务企业”称号 [19] - 佰维将持续携手全球整机品牌与产业链伙伴，推动Mini SSD创新形态走向规模化普及 [20]