投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 报告公司收入表现稳步向好，盈利水平持续提升 [1] - 公司2025年前三季度营收达36.9亿元，同比增长17.6%；归母净利润2.5亿元，同比增长36.5% [1] - 2025年第三季度单季营收11.6亿元，同比增长14.7%；归母净利润0.4亿元，同比大幅增长113.2% [1] - 公司毛利率和净利率均有所提升，盈利能力改善 [2] 财务表现 - 2025年前三季度毛利率同比提升1.5个百分点至37.2%；25Q3单季毛利率同比提升3.8个百分点至37.1% [2] - 2025年前三季度销售/管理/研发/财务费用率同比分别下降1.7/0.5/0.4/0.5个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率同比提升1.3个百分点至7.3%；25Q3单季净利率同比提升1.7个百分点至4.3% [2] - 扣非归母净利润增长显著，2025年前三季度同比+79.3%，25Q3单季同比+1018.1% [1] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.8/4.3/4.7亿元，同比增速为+31.8%/+12.4%/+11.3% [2] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为54.87/60.34/65.78亿元，同比增速为+15.3%/+10.0%/+9.0% [3] - 预计每股收益（EPS）2025-2027年分别为2.41/2.71/3.02元 [3] - 预计净资产收益率（ROE）将逐步提升，2025-2027年分别为12.5%/13.1%/13.6% [3] 估值指标 - 基于2025年10月30日收盘价48.48元，对应总市值76.25亿元 [4] - 对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为20.1/17.9/16.1倍 [3] - 对应2025-2027年市净率（P/B）分别为2.5/2.3/2.2倍 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 报告认为公司是国内超声相控阵检测设备领军企业，技术与盈利能力较强，无损检测市场空间广阔，预计业绩持续稳定增长 [4] - 公司业绩增长显著，2025年前三季度营收同比增长37.5%，归母净利润同比增长31.3%，主要系订单增加及部分2024年订单延至2025年交付所致 [1] - 公司费用控制能力优异，经营性现金流改善明显，并通过股权激励计划展现对未来发展的信心 [2][3] 财务表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入1.3亿元（yoy+37.5%），归母净利润0.4亿元（yoy+31.3%）；单季度2025Q3营收0.5亿元（yoy+15.1%），归母净利润0.2亿元（yoy+62.0%）[1] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为69.3%（yoy-1.3pct），净利率为27.8%（yoy-1.2pct）[2] - **费用控制**：2025年前三季度销售费用率20.3%（yoy-4.6pct），管理费用率11.0%（yoy-0.4pct），财务费用率-2.0%（yoy-1.2pct），研发费用率26.5%（yoy-1.8pct），整体费率下降 [2] - **现金流**：前三季度经营性净现金流4846.1万元，同比净流入增加3108.7万元 [2] - **业绩预测**：预计2025-2027年营收分别为2.8亿元、3.7亿元、4.7亿元，归母净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1.7亿元 [4] - **估值指标**：对应2025-2027年PE分别为43.5倍、31.0倍、23.7倍，PB分别为2.5倍、2.4倍、2.2倍 [4][5] 公司业务与技术优势 - 公司是超声无损检测设备及检测方案的专业提供商，国家级专精特新"小巨人"企业，专注于超声相控阵检测技术 [3] - 截至2025年6月末，拥有专利69项（发明专利26项），软件著作权43项，设立了省级企业技术中心和工程技术研究中心 [3] - 公司以技术创新为核心驱动力，持续推广相控阵技术并拓展在轨道交通、新能源汽车、半导体等重点行业的应用 [3] 股权激励与发展信心 - 公司发布2025年限制性股票激励计划，激励对象包括董事、高级管理人员、核心技术及业务人员 [3] - 公司层面业绩考核指标为以2024年为基数，2025-2027年营收/净利润增速分别不低于30%/70%/120%，彰显发展信心 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 核心观点与业绩总结 - 2025年第三季度业绩持续增长，2025Q1-Q3实现营业总收入428.3亿元，同比增长5.36%；实现归母净利润16.29亿元，同比增长24.27% [1] - 2025Q3单季营业总收入为156亿元，同比增长2.7%；归母净利润为5.73亿元，同比增长20.15% [1] - 公司盈利能力提升，2025Q3净利率达4.29%，同比提升0.88个百分点 [2] - 未来增长动力来自全球份额持续提升和高端化拉动，预计2025-2027年归母净利润分别为25.06亿元、27.52亿元、30.01亿元，对应同比增长率分别为11.5%、9.8%、9.0% [2] 行业与市场表现 - 2025Q3内销市场景气度承压，电视行业国内出货量同比下滑10.4% [1] - 行业高端化趋势持续，2025Q1-Q3国内MiniLED产品销量已超越去年全年，国内电视平均尺寸同比提升2.1英寸 [1] - 市场集中度提升，海信等Top4厂商市占率达80.1% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025Q3毛利率为14.44%，同比微降0.03个百分点 [2] - 费用端实现优化，2025Q3销售/管理/研发/财务费率分别为5.65%、1.54%、3.58%、0.16%，分别同比变动-0.23、-0.16、-0.32、+0.02个百分点 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为637.39亿元、691.57亿元、746.90亿元，增长率分别为8.9%、8.5%、8.0% [8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.92元、2.11元、2.30元 [8] - 对应市盈率（P/E）分别为12.8倍、11.7倍、10.7倍 [8] - 净资产收益率（ROE）预计持续提升，2025-2027年分别为12.1%、12.5%、12.8% [9]

投资评级 - 对淮北矿业维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 报告认为淮北矿业2025年第四季度业绩有望边际恢复，主要依据是焦煤供给端扰动导致长协价格上涨以及公司新项目推进 [2][3] - 尽管公司2025年第三季度业绩因煤炭量价齐跌、焦炭售价降低及商品贸易业务减少而显著下滑，但看好其长期成长性 [1][3] - 基于朱庄煤矿关闭的影响，报告下调了公司2025年业绩预期，但预计2026年及2027年归母净利润将显著增长至30亿元和33亿元 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度营业总收入112.43亿元，同比减少42.26%，环比增加11.50% [1] - 2025年第三季度归属于母公司所有者的净利润3872.16万元，同比减少96.78%，环比减少88.61% [1] - 商品煤产量413万吨，销量334万吨，同比分别下降22.8%和13.2%，环比分别下降10.2%和4.8% [9] - 吨煤售价743元/吨，同比下降29.4%，环比下降0.6%；吨煤成本446元/吨，同比下降17.5%，环比上升4.8%；吨煤毛利297元/吨，同比下降41.9%，环比下降7.7% [9] 业务板块运营情况 - 甲醇业务：2025年第三季度产量20.8万吨，销量9.6万吨，同比分别增长64.4%和141.1%，环比分别增长11.0%和33.2%；吨售价2021元/吨，同比下降6.1%，环比下降2.4% [9] - 乙醇业务：2025年第三季度产量15.2万吨，销量14.4万吨，环比分别增长14.0%和12.0%；吨售价5054元/吨，环比上升1.5% [9] - 非煤业务：年产3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺项目已产出合格品；2025年上半年光伏发电1.04亿度，瓦斯发电1.02亿度；通过新项目获取石灰石权益资源量，目前拥有石灰石权益资源量6.83亿吨 [4] 公司产能与资源 - 拥有煤炭生产矿井16对，核定产能3425万吨/年；动力煤选煤厂5座，入洗能力1050万吨/年；炼焦煤选煤厂4座，入洗能力2900万吨/年 [2] - 焦炭核定产能440万吨/年；甲醇核定产能90万吨/年；乙醇核定产能60万吨/年 [2] - 朱庄煤矿因资源枯竭已关闭，该矿核定生产能力160万吨/年，资产总额3.50亿元，矿井关闭对公司业绩不会产生较大影响 [3] 成长性项目 - 煤电产业：加速推进陶忽图矿井建设，确保2025年底前完成主井井塔及装备安装；加快推进2×660MW超超临界燃煤发电机组项目建设，力争年底前实现“双机双投” [3] - 非煤矿山产业：雷鸣科化河南南召青山矿项目开工建设；取得云南华坪干箐矿采矿权，收储石灰石资源3462万吨 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为16亿元、30亿元、33亿元 [4] - 对应2025年、2026年、2027年的市盈率（PE）分别为22.7倍、12.4倍、10.9倍 [4][10] - 预计2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为0.60元、1.10元、1.24元 [10]

投资评级 - 报告对四川路桥（600039.SH）的投资评级为“买入”（维持）[6] 核心观点 - 公司Q3业绩大增60%超预期，现金流创历史同期新高，Q3开工提速致收入明显加速[1] - 公司订单充裕，后续转化有望提速，且规划了2025-2027年最低60%的现金分红率，预期股息率分别为6.1%/6.9%/7.6%，具备突出的“类债”投资价值[3] - 四川作为国家战略腹地核心省份，其战略高速公路项目有望获国家专项补助资金，公司作为四川交通基建龙头中长期有望核心受益[1] 财务业绩表现 - 2025年Q1-3实现营收733亿元，同比增长2.0%；实现归母净利润53亿元，同比增长11.0%[1] - 分季度看，Q3单季营收297亿元，同比增长14%；归母净利润25.2亿元，同比增长60%[1] - 2025年Q1-3经营现金流净流出2.4亿元，同比大幅收窄54亿元；其中Q3单季净流入达40亿元，创公司历史以来最好Q3单季现金流[2] - Q3单季毛利率16.2%，同比提升0.5个百分点，创近7个季度新高；期间费用率5.92%，同比下降0.98个百分点[2] 订单与增长前景 - 2025年Q1-3公司中标项目972亿元，同比增长25.2%[3] - 2024年下半年以来，公司陆续公告参与蜀道集团投建一体项目合计超过3400亿元，有望陆续转化为实际施工订单[3] - 截至2024年底在手订单2913亿元，是去年营收的2.7倍，为业绩中长期持续释放提供保障[3] - 预计Q4四川基建投资有望重点发力，以支撑四川完成全年固投3.5%的增速目标，驱动公司项目提速[1] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为80/90/100亿元，同比增长11.2%/12.4%/11.2%[4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为9.8/8.7/7.9倍[4][5] - 若公司估值切换至当前上市头部建筑国企股息率4%-5%（中枢4.5%）的水平，则对应理论市值分别为1069/1201/1336亿元，对应36%/53%/70%的市值空间[4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 报告认为公司Q3业绩虽因毛利率下降及减值损失增多而承压，但地产销售在Q3明显加速，施工业务结构持续优化，维持买入评级 [1][2][4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度营业总收入15582亿元，同比下降4.2%，归母净利润382亿元，同比下降3.8% [1] - Q3单季收入4499亿元，同比下降7%，归母净利润78亿元，同比下降24% [1] - 2025年前三季度经营活动现金净流出695亿元，较上年同期收窄75亿元 [3] 分业务表现 - 房建业务营收9886亿元，同比下降5%，新签合同额同比增长0.7%，其中工业厂房新签合同额同比增长23% [2] - 基建业务营收3706亿元，同比下降4%，新签合同额同比增长4%，能源/市政/水利水运签单额分别增长31%/28%/15% [2] - 地产业务营收1771亿元，同比微增0.6%，Q3单季地产合约销售额同比增长17%，新增土储695万平方米均位于一二线及省会城市 [2] 盈利能力与效率 - 2025年前三季度综合毛利率8.7%，同比下降0.1个百分点，其中地产业务毛利率下降3.2个百分点 [3] - 期间费用率4.22%，同比上升0.05个百分点，整体保持平稳 [3] - 归母净利率2.5%，同比小幅提升0.01个百分点 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为466/476/485亿元，对应EPS分别为1.13/1.15/1.17元/股 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为5.0/4.9/4.8倍，预期股息率4.8% [4] - 截至2025年10月30日，公司总市值约为2339亿元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 公司受益于推进全球化布局和丰富产品矩阵，同时前瞻卡位机器人、液冷等业务，预计2025-2027年归母净利润分别为31/38/46亿元，对应PE分别为40/32/27倍 [3] 2025年前三季度业绩表现 - 2025年前三季度，公司收入209.3亿元，同比+8%，归母净利润19.7亿元，同比-12% [1] - 2025年第三季度，公司收入79.9亿元，同比+12%，环比+12%；归母净利润6.7亿元，同比-14%，环比-8% [1] - 2025年第三季度，公司销售毛利率18.6%，同/环比-2.2/-0.6个百分点，销售净利率8.4%，同/环比-2.5/-1.8个百分点 [1] 客户结构与市场拓展 - 受益于海外市场开拓和多元化客户结构，公司2025年第三季度收入实现同环比双增长 [1] - 公司收购奇瑞内饰供应商芜湖长鹏，有望承接奇瑞等车企客户，进一步扩大市占率 [1] - 2025年第三季度，特斯拉全球生产44.7万辆，环比+9%；国内新能源车销量340万辆，环比+12%，其中赛力斯、吉利、奇瑞等主要客户销量环比均有增长 [1] 全球化产能布局 - 公司持续推进全球化产能布局，墨西哥一期项目已投产，筹划建设波兰工厂二期，并开启泰国生产基地布局，以实现全产品线的境外布局 [2] - 公司在墨西哥、波兰和泰国建设热管理生产工厂，以支持液冷等业务的进一步扩产 [3] 产品品类拓展与技术储备 - 公司汽车电子类产品订单开始放量，预计空悬产能将于2025年提升至约150万台套，IBS产品的多个项目已开始量产，并与红旗、赛力斯联合研制EMB项目 [2] - 在机器人领域，公司与客户合作产品从直线执行器拓展至旋转执行器、灵巧手电机等，并布局机器人躯体结构件、传感器等；2025年上半年电驱系统业务收入0.1亿元，同比+22%，毛利率31% [3] - 在液冷领域，公司依托技术积累快速研发出液冷泵、流量控制阀等产品，并向华为、NVIDIA等客户对接；电子膨胀阀柔性生产线投产后当年累计交付超50万件 [3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为332.50亿元、402.33亿元、475.00亿元，增长率分别为25.0%、21.0%、18.1% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.75亿元、37.81亿元、45.50亿元，增长率分别为2.5%、22.9%、20.3% [4] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.77元、2.18元、2.62元 [4] - 预计公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为39.7倍、32.3倍、26.8倍 [4]

投资评级 - 报告对森马服饰维持“买入”评级 [7] 核心观点 - 公司是大众服饰及童装龙头，2025年第三季度收入增长提速，归母净利润同比转正 [1][2][5] - 2025年因费用投入致使利润承压，预计全年归母净利润同比下滑约20%，但中长期有望恢复稳健增长 [5] - 公司正坚定推进零售改革，优化渠道结构，提升品牌和管理效率，预计2025-2027年归母净利润分别为9.12亿元、11.21亿元、12.69亿元 [5][6] 财务表现总结 - 2025年前三季度：公司收入为98.4亿元，同比增长5%；归母净利润为5.4亿元，同比下降29%；毛利率同比提升0.4个百分点至45.1% [1] - 2025年第三季度：公司收入为37.0亿元，同比增长7%；归母净利润为2.1亿元，同比增长5%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比增长13% [2] - 盈利预测：预计2025年全年收入同比增长个位数，2025-2027年收入复合增长稳健 [5][6] 业务分品牌表现 - 童装业务：2025年第三季度增速估计好于成人装，预计童装收入同比增长中高单位数，渠道持续优化调整 [3] - 成人休闲服饰业务：2025年第三季度估计收入同比增长低单位数，公司正梳理品牌定位，强化店铺形象和产品品质感 [3] 渠道运营表现 - 线下渠道：公司持续进行零售改革，提升商品和服务体验，优化门店结构，2025年上半年末直营/主加盟/联营渠道门店数分别为999家、7194家、43家 [4] - 电商渠道：2025年第三季度估计销售保持稳健趋势 [4] 运营效率与现金流 - 库存管理：2025年第三季度末存货为41.4亿元，同比微降0.6%；2025年前三季度存货周转天数同比增加10.7天至190.5天 [4] - 现金流：2025年前三季度经营活动现金流量净额为-4.9亿元，主要因本期支付货款增加，应收账款周转天数同比增加3.9天至41.6天 [4]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点与业绩表现 - 报告期内公司收入实现稳健增长，2025年第三季度营业收入81.5亿元，同比增长19.88%，归母净利润7.7亿元，同比增长27.76% [1] - 2025年前三季度累计营业收入210.2亿元，同比增长27.79%，累计归母净利润19.3亿元，同比增长31.3% [1] - 公司被视为中国出海品牌标杆，管理层具备战略眼光，现有产品、品牌、渠道等核心竞争力突出，面对广阔市场持续迭代创新 [4] - 基于公司持续推进技术创新与品牌升级，预计2025-2027年营业收入分别为313.8亿元、385.1亿元、450.3亿元，归母净利润分别为26.6亿元、31.8亿元、38.5亿元 [4] 分地区、渠道与产品表现 - 分地区看，2025年前三季度境外市场收入203.2亿元，同比增长28.0%，境内市场收入7.0亿元，同比增长21.6%，海外市场增速较快 [2] - 分渠道看，2025年前三季度线上渠道收入144.0亿元，同比增长25.2%，线下渠道收入66.2亿元，同比增长33.8%，线下渠道开拓对增长形成有力拉动 [2] - 分产品看，充电储能品类持续推新，包括9月推出新一代Anker Prime系列，整合升级Anker Nano及推出联名系列，并在IFA展发布新一代家庭能源系统 [2] - 智能创新品类推出首款Local AI Agent安防摄像头，扫地机、智能母婴、创意打印等品类亦有新品 [2] - 智能影音品类下Soundcore在智能音频及投影领域持续推出新品 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度公司综合毛利率为44.6%，同比提升1.6个百分点 [3] - 2025年第三季度销售费用率为23.0%，同比增加1.0个百分点，研发费用率为9.2%，同比增加0.4个百分点，主要系公司加大研发投入并增加推广费用所致 [3] - 2025年第三季度整体期间费用率达36.1%，同比上升2.1个百分点 [3] - 2025年第三季度公允价值变动收益2.33亿元，上年同期为-0.3亿元，主要系股票投资增厚收益 [3] - 2025年第三季度归母净利率为9.4%，同比提升0.6个百分点，扣非归母净利率为6.4%，同比下降1.5个百分点 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年每股收益分别为4.96元、5.94元、7.18元 [4] - 以2025年10月29日收盘价123.16元计算，对应2025-2027年市盈率分别为24.9倍、20.7倍、17.2倍 [4] - 预测公司2025-2027年净资产收益率分别为24.9%、24.5%、24.0% [5] - 预测公司2025-2027年市净率分别为6.1倍、5.0倍、4.1倍 [5]

重磅研报核心观点 宏观：美联储议息会议 - 美联储10月降息25个基点并宣布12月结束缩表，但鲍威尔释放偏鹰信号，称12月不一定降息 [6] - 市场对12月降息预期大幅下调，利率期货隐含概率从超过90%降至不足70% [6] - 美联储货币政策立场正从紧缩转向中性，预计后续还有3-4次降息，12月是否行动取决于政府停摆结束及经济数据表现 [6] 策略研究：基金仓位解析 - 2025年三季度主动基金规模环比增幅达20%左右，权益仓位创2005年以来新高，主要受益于中证800指数约20%的涨幅及主动加仓 [8] - 基金持续“减仓主板，增配双创”，科创板仓位连续四个季度创新高，创业板仓位升至历史90%分位，主板仓位则连续四个季度刷新历史新低 [8] - 行业配置极度分化，电子行业仓位突破20%并继续拉升，前三大重仓行业集中度创历史新高；近三成行业配置水平降至10%及以下历史分位 [9] - TMT板块“抱团”特征显著，四个行业整体配置仓位突破40%，前二十大重仓股中TMT资产占据十二席 [10][11] 金融工程：主动权益基金季报分析 - 2025年三季度主动权益基金业绩大幅提升，98%产品实现正收益，收益率中位数达22.80%，343只基金季度收益率超50% [13] - 主动权益型基金规模单季度增长5739亿元至3.86万亿元，被动指数型基金规模达4.54万亿元，增长幅度更大 [14] - 公募主动权益基金股票仓位连续五个季度提升，加权仓位为89.31%（环比+1.24%）；港股持仓比例23.09%，环比下降1.57% [15] - 成长型基金主要加仓电子、有色金属、电力设备及新能源等行业；价值型基金主要加仓有色金属、煤炭、基础化工等行业 [16] 固定收益：存款活期化 - 存款活期化及成本下降缓解银行净息差压力，拓展货币政策空间，特别是贷款利率调降空间 [19] - 存款成本下行将降低银行对资产收益的要求，历史上与债券利率正相关，有望带动长端利率下降 [19] - 存款活期化降低银行负债久期，但资产端久期呈抬升趋势，增加银行久期错配压力 [19] 研究视点：行业与公司表现 通信与AI算力 - **新易盛**：2025年第三季度收入60.7亿元，同比增长152.5%，归母净利润23.8亿元，同比增长205.4% [24] - **工业富联**：2025年第三季度营收2431.7亿元，同比增长42.8%，归母净利润103.7亿元，同比增长62.0%；AI服务器需求旺盛，云服务商GPU AI服务器单季同比增长超5倍 [60][61] - **领益智造**：2025年第三季度营收139.65亿元，同比增长12.91%，归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%，业绩创上市以来新高 [106] 煤炭行业 - **平煤股份**：2025年第三季度商品煤综合售价642元/吨，同比下降30.1%，归母净利润0.22亿元，同比下降96.64%；预计第四季度煤价上涨带动业绩修复 [35][36][37] - **华阳股份**：2025年第三季度吨煤售价431元/吨，同比下降21.5%，归母净利润3.42亿元，环比增长83.90%；七元煤矿预计第四季度试运转验收 [39][40] - **陕西煤业**：2025年第三季度归母净利润50.75亿元，环比增长79.08%，业绩超预期 [94] 消费与制造业 - **汤臣倍健**：新品加速推出，预计第四季度收入端在低基数下保持较高增长，2025-2027年归母净利润预计为7.9/9.2/10.3亿元 [52][53] - **美的集团**：B端业务快速增长，预计2025-2027年归母净利润450.95/496.13/541.41亿元，同比增长17.0%/10.0%/9.1% [78] - **老凤祥**：2025年第三季度营收146.5亿元，同比增长16%，但归母净利润同比下降41.6%至2.2亿元，受政府补贴减少影响 [103][104] 机械设备与电力设备 - **容知日新**：2025年前三季度归母净利润2690万元，同比增长890%，PHM蓝海市场空间广阔 [26][27] - **华宝新能**：2025年前三季度营收29.42亿元，同比增长37.9%，但归母净利润1.43亿元，同比下降10.6%，受关税影响短期承压 [29][30] - **伯特利**：2025年第三季度营收31.9亿元，环比增长26%，归母净利润3.7亿元，环比增长47%，盈利能力持续增强 [63][64] 公用事业与钢铁 - **浙能电力**：受益煤价下行，预计2025年归母净利润72.03亿元，股息率5.5%，高股息价值凸显 [79] - **柳钢股份**：2025年第三季度归母净利润2.92亿元，环比增加171.35%，盈利显著好转 [73] - **新钢股份**：2025年第三季度归母净利润2.49亿元，环比增加152.43%，产品结构持续改善 [84]