核心观点 - 北交所消费服务产业2025年上半年业绩呈现分化态势 近半数企业实现归母净利润正增长 第二季度业绩环比改善趋势明显 [1][2] - 产业内部分企业表现突出 宏裕包材 龙竹科技 太湖雪等公司归母净利润同比增长超过50% 格利尔 颖泰生物实现扭亏为盈 [2][8] - 2025年第二季度营收和归母净利润中位数均实现同比正增长 显示季度业绩回暖迹象 [2][17] 2025半年报业绩分析 - 2025H1营收规模大于4亿元的企业共有6家 颖泰生物以29.66亿元位居首位 锦波生物 骑士乳业 康比特 欧福蛋业 方大新材紧随其后 [5][18] - 2025H1归母净利润超过5000万元的企业仅有2家 锦波生物以3.92亿元领先 青矩技术以6570万元位列第二 [8][18] - 47%的企业在2025H1实现归母净利润正增长 其中宏裕包材同比增长147% 龙竹科技增长118% 太湖雪增长70% [2][8] - 2025Q2业绩改善明显 53%的企业实现归母净利润正增长 营收同比增长大于25%的企业达到11家 [13][14] - 2025H1营收中位数为2.36亿元 同比微降0.36% 归母净利润中位数为1523万元 同比下降7.59% [2][17] - 2025Q2营收中位数1.26亿元 同比增长1.88% 归母净利润中位数792万元 同比增长4.5% [2][17] 重点公司业绩表现 - 康农种业2025H1合同负债同比大幅增长410% 达到1.1亿元 主要因黄淮海区域市场提前预收2025-2026销售季货款 [2][25] - 一致魔芋2025H1营收同比增长37.17%至3.59亿元 归母净利润增长23.01%至4092万元 魔芋食品业务收入增长58% [2][26] - 锦波生物2025H1收入同比增长42.43%至8.59亿元 主要受益于三类医疗器械和功能性护肤品自有品牌收入增长 [2][30] - 太湖雪2025H1营收增长18%至2.81亿元 归母净利润增长70%至1898万元 线上渠道营收同比增长29.19% [2][32] - 路斯股份2025H1营收增长11.32%至3.91亿元 但归母净利润下降12.07%至3046万元 受柬埔寨工厂亏损影响 [28][29] 市场表现与估值 - 本周(2025年8月25日至29日)北交所消费服务股市值涨跌幅中值为-1.99% 龙竹科技上涨19.98% 驱动力上涨17.76% 宏裕包材上涨10.03% [2][33] - 同期北证50指数下跌1.63% 而沪深300上涨2.71% 科创50上涨7.49% 创业板指上涨7.74% [2][33] - 市盈率中值由51.7X微升至51.8X 总市值由1264.74亿元降至1248.88亿元 市值中值由22.87亿元降至22.12亿元 [2][34][37] - 泛消费产业市盈率TTM中值上升8.98%至72.3X 食品饮料和农业板块市盈率TTM中值由47.9X降至45.8X [2][44][46] 行业动态与公司公告 - 柏星龙计划于2025年10月下旬推出第二代"独眼星球"数智陪伴型毛绒玩具 配备OLED表情屏和传感器 [2][59] - 欧福蛋业西南生产基地(四川雁江项目)基本建设完成 计划10月18日正式开业 年处理鸡蛋2万吨 初期年产值约3亿元 [60][62] - 多家公司发布2025年上半年业绩 表现分化 鸿智科技取得基于群体营养数据分析的脱糖烹饪优化方法和系统发明专利 [55][56][57][58][59]

投资评级 - 增持（维持）评级 [6] 核心观点 - 毛利率改善有望助推业绩筑底 水泥主业最困难的时候或已过去 受益于价格修复和煤炭成本下降 公司上半年综合毛利率25.20% 同比上升6.27个百分点 [6][8] - 水泥熟料自产品销量1.26亿吨 同比下降0.35% 但吨指标显著改善 测算2025H1自产品综合吨收入243元同比上升4元 吨成本174元同比下降14元 吨毛利70元同比上升18元 吨净利35元同比上升8元 [8] - 非水泥业务表现分化 骨料及机制砂收入21.12亿元同比下降3.63% 毛利率43.87%同比下降3.97个百分点 商品混凝土收入15.19亿元同比增长28.86% 毛利率11.40%同比上升2.98个百分点 [8] - 期间费用率10.69%同比上升1.16个百分点 其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.96%/7.18%/0.75%/-1.20% 分别变化+0.53/+1.25/-0.39/-0.23个百分点 [8] - 行业"反内卷"背景下主要企业协同意愿提升 价格有望止跌回稳 [8] 财务数据 - 2025年中报收入412.92亿元同比下降9.38% 归母净利润43.68亿元同比增长31.34% 单二季度收入222.40亿元同比下降8.24% 归母净利润25.57亿元同比增长40.26% [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为93.28/105.03/117.65亿元 同比增长21.21%/12.59%/12.01% [7][8] - 预测2025-2027年营业收入1012.92/1061.56/1115.48亿元 同比增长11.27%/4.80%/5.08% [7] - 预测2025-2027年每股收益1.76/1.98/2.22元 市盈率13.83/12.29/10.97倍 [7][8] - 2025年8月29日收盘价24.35元 总市值1290.38亿元 资产负债率20.52% 每股净资产35.68元 [4] 行业状况 - 2025年上半年全国水泥产量8.15亿吨 同比下降4.3% [8] - 水泥行业价格自二季度以来持续下行 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司分子产品布局完成和呼吸道产品渗透率提升 [5][7] 核心观点 - 诊疗一体化战略稳步推进 产业投资进入兑现期 全资收购中山海济布局生长激素业务 2025H1实现收入2.4亿元 净利润0.97亿元 同比增长120% [7] - 海外业务高速增长 2025上半年海外收入同比增长超60% 产品已服务160多个国家和地区 [7] - 测序业务快速发展 2025H1收入超三千万元 同比增长三倍 [7] - 毛利率短期调整 2025H1毛利率73.28% 同比下降3.99个百分点 [7] 财务表现 - 2025上半年营收8.69亿元 同比增长21.15% 归母净利润1.63亿元 同比增长3.84% [7] - 预计2025-2027年营收分别为18.62/21.20/23.11亿元 同比增长27.71%/13.84%/9.04% [6][7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.03/4.08/5.46亿元 同比增长10.06%/34.52%/33.79% [6][7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为40倍/30倍/22倍 [6][7] 业务进展 - 战略板块孵化力度加大 参股圣维鲲腾、圣微速敏等板块新增投入超1亿元 同比增长超40% [7] - 临床方案持续丰富 呼吸道领域推出耶氏肺孢子菌三联核酸检测试剂盒 妇幼领域提供全流程1小时闭环解决方案 [7] - 全球化布局深化 设立印尼、法国、菲律宾、加拿大等海外子公司 重点拓展欧美市场 [7] 资本结构 - 总市值122.60亿元 总股本579.39百万股 [3] - 资产负债率22.76% 每股净资产12.52元 [3] - 2025年半年度拟每10股派现2.62元 [7]

投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 25H1营收及利润表现承压 静待经营拐点[5] - 公司为敏感肌护肤优质国货龙头 产品竞争壁垒较高 消费者粘性强[7] - 随着公司持续扩展品牌矩阵、优化产品组合及全渠道深化布局 中长期公司业绩乐观可期[7] 财务表现 - 25H1公司实现总营业收入23.72亿元 同比减少15.43%[7] - 25H1利润总额达到2.97亿元 同比减少44.47%[7] - 25H1实现归母净利润2.47亿元 同比减少49.01%[7] - 25H1归母净利率同比-6.85pct至10.40%[7] - 预计2025-2027年实现归母净利润6.0/7.7/8.8亿元 同比变动分别为+19%/+28%/+15%[7] 业务分析 - 以薇诺娜为核心、多品牌协同发展打造品牌矩阵[7] - 25H1护肤品/彩妆分别贡献营收20.01/2.39亿元 分别同比变动-11.97%/-7.09%[7] - 护肤品/彩妆毛利率分别同比+4.22pct/+1.75pct至76.93%/64.36%[7] - "薇诺娜（Winona）"品牌在国内皮肤学级护肤品赛道市场排名连续多年稳居第一[7] - 公司拥有"薇诺娜宝贝"、"瑷科缦"、"贝芙汀"、"姬芮"、"泊美"及"初普"等自有品牌[7] - 渠道模式以线下渠道为基础叠加以线上渠道为主导[7] - 25H1线上/OMO/线下渠道分别贡献营收17.43/1.91/4.24亿元 分别同比变动-5.89%/-10.48%/-41.58%[7] 盈利能力 - 25H1公司毛利率同比+3.42pct至76.01%[7] - 25H1销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比+8.63pct/+1.86pct/+0.83pct至54.17%/8.11%/4.91%[7] - 预计2025-2027年毛利率分别为73.45%/73.65%/73.74%[8] - 预计2025-2027年净利率分别为9.48%/10.73%/10.75%[8] 估值指标 - 当前股价对应的PE分别为34/26/23倍[7] - 预计2025-2027年市盈率（P/E）分别为33.51/26.18/22.72倍[6] - 预计2025-2027年市销率（P/S）分别为3.19/2.82/2.45倍[8] - 预计2025-2027年市净率（P/B）分别为3.12/2.91/2.70倍[8] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为62.75/71.00/81.65亿元[6] - 预计2025-2027年营业收入同比增长率分别为9.40%/13.14%/15.00%[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.98/7.65/8.82亿元[6] - 预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为18.86%/27.98%/15.22%[6] - 预计2025-2027年ROE分别为9.32%/11.11%/11.87%[6]

投资评级 - 维持"买入"评级 公司作为行业龙头具备显著优势和安全边际 估值存在修复空间 [5][6] 核心观点 - 营收阶段性承压 2025年上半年营业收入11,083.07亿元同比下降3.17% 主要受房地产行业深度调整及房建业务结构优化影响 [6] - 盈利改善趋势显现 归母净利润304.04亿元同比增长3.24% 主要得益于毛利率提升及资产减值损失减少 [6] - 基建业务支撑增长 基础设施建设与投资收入2,734.28亿元同比增长1.5% 新签合同额8,237亿元同比增长10.0% [6] - 境外业务持续扩张 境外收入598.15亿元同比增长5.8% 毛利率5.3%同比提升0.8个百分点 [6] - 现金流状况改善 经营活动现金净流出828.31亿元同比少流出259.39亿元 收现比93.65%同比提升6.15个百分点 [6] 财务表现 - 2025年上半年综合毛利率9.43%基本持平 Q2单季毛利率11.01%同比提升0.31个百分点 [6] - 期间费用率4.26%同比微增0.04个百分点 其中财务费用率同比下降0.08个百分点 [6] - 净利率3.63%同比提升0.12个百分点 Q2单季净利率4.04%同比提升0.28个百分点 [6] - 资产及信用减值损失76.06亿元同比减少14.69亿元 [6] 业务结构 - 房屋建筑工程收入6,963.76亿元同比下降7.1% 毛利率7.3%同比提升0.4个百分点 [6] - 房地产开发与投资收入1,318.84亿元同比增长13.3% 毛利率16.0%同比下降3.4个百分点 [6] - 战略性新兴产业收入916亿元 为业务结构优化提供增量动能 [6] - 工业厂房新签合同额4,522亿元同比增长16.2% 占房建业务比例提升至30.2% [6] - 能源工程新签合同额3,501亿元同比增长34.2% 市政工程新签合同额1,580亿元同比增长43.8% [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为475亿元、494亿元、512亿元 同比增速2.86%、3.88%、3.73% [6][7] - 对应每股收益1.15元、1.19元、1.24元 当前股价对应PE分别为4.86倍、4.68倍、4.51倍 [6][7] - 预计2025-2027年营业收入分别为22,431.27亿元、22,993.24亿元、23,558.07亿元 同比增速2.56%、2.51%、2.46% [7]

投资评级 - 维持买入评级 公司为国内大宗商品供应链行业龙头之一 业绩具备长期成长空间 当前估值具备较高性价比 [6][8] 核心观点 - 2025年上半年实现营收1516.58亿元 同比-22.31% 归母净利润5.23亿元 同比-37.62% 其中Q2收入811.24亿元 同比-17.50% 归母净利润1.01亿元 同比-76.33% [8] - 业绩下滑主因大宗商品价格波动和公司业务结构调整的综合影响 Q2财务费用率同比-0.2pct至0.4% 主因利息支出与汇兑损失减少 [8] - 公司持续拓展供应链多元化服务能力 加速整合大宗商品渠道布局 强化数字化管理能力 主要产品的经营质量和盈利能力稳步提升 [8] - 若全球经济复苏与新能源需求放量共振 公司有望凭借资源网络+科技能力+财务稳健性三重优势进入新一轮增长周期 [8] 财务数据与预测 - 2025E营收3687.22亿元(同比+4.03%) 2026E营收3938.46亿元(同比+6.81%) 2027E营收4138.54亿元(同比+5.08%) [7] - 2025E归母净利润12.40亿元(同比+98.17%) 2026E归母净利润15.80亿元(同比+27.47%) 2027E归母净利润18.89亿元(同比+19.53%) [7][9] - 2025E每股收益0.58元/股 2026E每股收益0.74元/股 2027E每股收益0.88元/股 [7] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为10.7/8.4/7.0倍 PB分别为0.40/0.39/0.39倍 [7][9] 市场表现与估值 - 当前收盘价6.20元 总市值132.53亿元 流通市值132.19亿元 总股本21.38亿股 [4] - 年内股价区间8.16元/5.46元 资产负债率67.90% 每股净资产9.12元/股 [4] - 2025E毛利率1.82% 2026E毛利率1.87% 2027E毛利率1.93% 盈利能力持续改善 [9] - 2025E ROE 3.71% 2026E ROE 4.67% 2027E ROE 5.49% 净资产收益率稳步提升 [7][9]

投资评级 - 维持买入评级 公司优质丰富煤炭资源奠定行业龙头地位 成本优势突出 分红稳定 并有望在煤价修复过程中具备较大的业绩弹性 [5][7] 核心观点 - 公司2025H1业绩同比下滑主因行业煤价下行拖累煤炭主业 在国家能源局"查超产"政策支撑下 当前煤炭价格距年内底部已明显回升 下半年公司业绩有望随煤价回升而企稳 [7] - 公司2025H1实现营业收入7798亿元同比-142% 实现归母净利润764亿元同比-312% 其中Q2单季度实现营业收入3782亿元同比-205%环比-58% 实现归母净利润283亿元同比-545%环比-410% [7] - 煤价底部回升或已度过业绩低点 截至2025年8月28日秦皇岛港5500大卡煤炭三季度平均价格6623元/吨 环比二季度增长49% [7] 财务表现 - 2025H1公司煤炭业务实现毛利1945亿元同比-320% 受行业价格下行影响 [7] - 2025H1公司实现自产煤产/销量8740/8016万吨同比+12%/+29% 其中彬黄矿区实现产量2731万吨同比+43% 实现销量2732万吨同比+151% [7] - 2025H1公司实现煤炭售价4397元/吨同比-238% 其中外购煤售价4734元/吨同比-262% 自产煤售价4204元/吨同比-219% [7] - 2025H1公司实现原选煤单位完全成本280元/吨同比-049% 主因相关税费减少 [7] - 电力业务2025H1实现发/售电量1177/1162亿千瓦时同比分别-118%/-114% 实现电价4076元/兆瓦时同比+019% 实现度电完全成本3426元/兆瓦时同比+001% [7] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1645/1723/1791亿元 同比增速分别为-264%/+47%/+40% [5][7] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为151745/157696/164462百万元 同比增速分别为-1759%/+392%/+429% [6] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为120/115/110倍 [6][7] - 预计2025-2027年ROE分别为1693%/1655%/1610% [6] 估值指标 - 当前收盘价2038元 总市值19758410百万元 流通市值19758410百万元 总股本969500万股 [3] - 每股净资产918元/股 资产负债率4288% [3] - 2024年每股收益231元/股 市盈率884倍 [6]

2025H1北交所汽车股业绩表现 - 2025H1北交所汽车产业链33家企业中，营收规模分布为：＜2亿元12家、2~3亿元4家、3~5亿元10家、＞5亿元7家[7] - 归母净利润规模分布为：亏损4家、＜3000万元10家、3000~6000万元12家、＞6000万元7家[7] - 营收同比增速＞30%的企业9家，归母净利润同比增速＞30%的企业9家[12] - 林泰新材、荣亿精密、开特股份、同心传动、旺成科技5家企业营收及归母净利润同比增速均＞30%[12] - 精密零部件细分行业营收同比增速中值13.53%，归母净利润同比增速中值13.12%[21] 盈利能力变化 - 2025H1北交所汽车企业毛利率yoy＜0的企业21家，净利率yoy＜0的企业20家[17] - 林泰新材、华阳变速等10家企业毛利率及净利率同比均上升[17] - 精密零部件企业净利率yoy中值提升0.65个百分点[21] - 旺成科技因汽车齿轮业务收入增长34.73%，离合器业务增长21.40%，带动盈利能力提升[17] 市场表现与估值 - 2025年8月25-29日北交所科技成长产业区间涨跌幅中值-2.88%，上涨企业40家（占比27%）[28] - 汽车产业市盈率TTM中值由34.5X升至35.6X（+3.01%），市值中值由20.6亿元升至21.1亿元[53][54] - 电子设备产业市盈率TTM中值由61.0X降至60.8X，市值中值由26.2亿元降至24.9亿元[33] - 新能源产业市盈率TTM中值由35.3X升至35.6X，总市值由549.2亿元升至557.9亿元[60][61] 企业动态与风险 - 创远信科与中国信通院华东分院签署战略协议，布局6G+AI及6G+卫星技术方向[66] - 克莱特拟发行可转债募资不超过2亿元，用于智能风机建设项目及补充流动资金[63] - 报告提示宏观经济环境变动、市场竞争及统计误差风险[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月三大PMI指数均边际回升，但制造业PMI仍位于荣枯线以下，经济内生动力持续改善，但下半年经济下行压力可能上升 [2] - 短期债市或受情绪面压制，9月持续看多债市，看好利率债修复，预计10Y国债收益率重回1.65%左右，5Y国股二级资本债到1.9%以下 [2] 报告总结 制造业PMI情况 - 8月制造业PMI环比上升0.1pct至49.4%，已连续5个月位于荣枯线以下，产需相关指数有所回升，价格指数持续回升但边际减弱 [2] - 8月PMI生产指数和新订单指数分别较上月+0.3/+0.1pct，消费品行业PMI较上月-0.3pct [2] - 8月价格指标持续回升，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别较上月上升1.8pct/0.8pct [2] - 8月不同类型企业景气度持续分化，大型和小型企业PMI分别较上月回升0.5pct和0.2pct，中型企业PMI较上月下降0.6pct [2] - 8月新出口订单指数和进口指数环比分别+0.1pct/+0.2pct，对外贸易较上月或有所修复 [2] 非制造业PMI情况 - 8月非制造业商务活动指数为50.3%，环比上升0.2pct，非制造业景气水平自23年1月以来一直在临界点及以上，总体较为稳定 [2] - 8月建筑业商务活动指数为49.1%，较上月-1.5pct，7、8月下降或因自然因素影响施工 [2] - 8月服务业商务活动指数50.5%，较上月略+0.5pct，为今年以来最高值，部分服务业活动指数位于高位景气区间 [2] - 8月业务活动预期指数维持在57.0%的较高水平，较上月+0.4pct，企业对9月市场前景较为乐观 [2] 经济形势与债市观点 - 过去两年经济负循环或将告一段落，但7月工业企业利润改善压力仍存，8月制造业PMI反映经济有增长压力，下半年消费和出口或有压力 [2] - 下半年经济下行压力可能加大、央行持续宽松和银行自营配置需求为债市提供支撑，9月后政府债净发行量规模或不超全年计划的25%，利率债或迎修复窗口 [2] - 持续看下半年10Y国债收益率1.6%-1.8%，当前10Y国债接近1.8%性价比突出，未来半年预计10Y国债收益率重回1.65%左右，5Y国股二级资本债到1.9%以下 [2]

根据研报内容，以下是关于传媒互联网行业的关键要点总结： 行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[4] 核心观点 - 建议重视中报业绩超预期公司所指引出的产业发展方向及交易弹性[4] - 高景气度板块方向明确，包括AI应用加速落地、新游带动游戏公司、潮玩新消费高热方向[4] - 持续关注AI底层技术和应用产品进展、新游产品周期、潮玩IP价值培育[4][5][6][7] 互联网方向 - 阿里巴巴FY26Q1总收入2477亿元，YoY+2%，QoQ+5%；NonGAAP净利润335亿元，YoY-18%，QoQ+12%[5] - 即时零售收入148亿元，YoY+12%；淘宝app月度活跃消费者同比增长25%[5] - 阿里云收入334亿元，YoY+26%，QoQ+11%；经调整EBITA 30亿元，YoY+26%，margin 9%[5] - AI相关产品收入连续八个季度三位数同比增长[5] - 建议关注腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩等头部企业[5] 游戏方向 - 腾讯控股、吉比特、巨人网络、心动公司等展现较强业绩韧性和新游贡献弹性[6] - 建议重视AI+陪伴+游戏化范式探索，关注新游产品周期开启[6] - 关注腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司、吉比特等[6] 卡牌潮玩方向 - 泡泡玛特1H25营业收入138.8亿元，同比+204.4%；营业利润57.98亿元，同比+387.97%；经调整净利润47.1亿元，同比+362.8%[7] - 板块保持超高景气度，更多公司关注"谷子经济"并加强产品结合[7] - 关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐等[7] 电影/电视剧方向 - 暑期档优质影片持续释放，后续档期电影如《三国的星空》定档[8] - 电视剧行业新政实施"内容焕新计划"，增加优质内容供给[8] - 关注上海电影、万达电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、中国儒意、光线传媒等电影相关公司[8] - 关注芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份等长视频平台，以及华策影视、慈文传媒、欢瑞世纪等剧集制作方[8] AI应用方向 - GPT5正式发布，AI节点陆续清晰，底层大模型能力迭新[9] - 关注国内大模型公司DeepSeek、Kimi、阶跃星辰等模型更新[9] - 关注AI+电商直播、教育、营销、游戏、短剧等应用方向[9] - 关注数字人制作技术公司、IP公司、直播电商运营公司和平台公司，如交个朋友、天下秀、巨星传奇、遥望科技等[9] AI视频方向 - 快手可灵AI更新，微信端上线免费短剧小程序[10] - 重视短剧生态活跃和AI生成视频技术迭代[10] - 关注中文在线、掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、天威视讯等短剧制作和买量投放公司[10] AI端侧方向 - 智能硬件与多模态大模型结合趋势加速，字节、小米等头部厂商加码[10] - 关注玩具、教育、家居等产业升级机会[10] - 关注上海电影、奥飞娱乐、汤姆猫、荣信文化、实丰文化等[10] 国有出版方向 - 部分出版公司探索教育新业态，强化分红持续性[10] - 关注国有传媒公司产业并购整合意向和进度[10] - 关注皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒等[10] 市场表现 - A股方面，2025年8月25日至8月29日，传媒(申万)指数+1.05%，排名第12[14] - 细分行业中游戏/电视广播/数字媒体涨跌幅居前，出版/广告营销/影视院线靠后[15] - 个股涨幅前五：吉视传媒+23.31%、三维通信+20.76%、文投控股+15.65%、世纪华通+11.65%、三七互娱+10.74%[15][19] - 港股方面，涨幅前五：赤子城科技+21.52%、汇量科技+14.72%、云游控股+12.99%、美图公司+11.93%、宝尊电商-W+10.3%[21] 行业要闻 - 跃然创新完成2亿元A轮融资，推出AI玩具CocoMate[22][23] - 8月166款游戏版号过审，数量创新高[24] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[25][26] - 短剧平台DramaWave年化流水收入ARR突破2.4亿美元[27][28][29] - 香港数字资产上市公司联合会成立[30] 公司动态 - 赤子城科技1H25营收31.81亿元，同比+40.0%；净利润4.89亿元，同比+117.8%[31][32] - 心动公司1H25收入30.82亿元，同比+38.8%；净利润7.55亿元，同比+268.0%[33][34] - 阿里巴巴FY26Q1收入2476.52亿元，同比+2%；净利润431.16亿元，同比+78%[35] - ST华通1H25营收172.07亿元，同比+85.5%；净利润26.56亿元，同比+129.33%[36] AI投融资事件 - 本周17项AI领域投融资事件，聚焦人工智能及前沿科技[37] - Assort Health获5000万美元B轮融资，估值16.25亿元；质变科技获数千万美元天使轮融资，估值9.75亿元[37][38] 游戏数据 - 中国iOS手游畅销榜：《王者荣耀》排名第一，《鸣潮》上升89名新进榜[39][40] - 微信小游戏前三：《三国：冰河时代》、《向僵尸开炮》、《无尽冬日》[41] - 美国GooglePlay畅销榜：消除类游戏《Candy Crush Saga》排名第一[43][44][46] 影视数据 - 本周电影总票房7.76亿元，《捕风追影》以2.47亿元周票房领先[47][48] - 剧集总播放量16.74亿，《生万物》以3.92亿播放量位居榜首[49][51] - 综艺市场《披荆斩棘2025》以12.21%市占率排名第一[50][52] 投资分析意见 - 建议把握AI+应用落地，关注B端、C端用户反馈和商业模式延展[53] - 传媒行业景气度持续提升，沿新渠道+新内容方向布局[53] - 关注硬件终端推广带来的软件应用创新机会[53]