报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润修复乏力，冷修增多，供给进一步收缩，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货936元/吨，FG2605收盘价为1096元/吨，基差为 -160元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5551.80万重量箱，较前一周减少2.37%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 玻璃期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1143 | 1096 | -4.11% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 944 | 936 | -0.85% | | 主力基差（元/吨） | -199 | -160 | -19.60% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面分析——供给 - 玻璃产线全国浮法玻璃生产线开工216条，开工率71.96%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 玻璃产量全国浮法玻璃日熔量15.01万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [24] - 房屋销售情况未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况未提及具体内容 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存企业库存5551.80万重量箱，较前一周减少2.37%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差偏弱运行，需关注油价波动及下游装置变动；乙二醇价格重心因原油及地缘局势适度抬升，但中期基本面结构偏弱，价格上方压力偏重，后续关注原油价格走势以及地缘局势变化 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货震荡收跌，现货市场商谈氛围转弱，基差走弱，主流现货基差在05 - 69；工厂库存3.6天，环比减少0.01天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空减；近期装置变动不多，供需格局暂时维持，下游聚酯减产消息发酵后，贸易商持货意愿减弱，基差走低 [5][6] - MEG方面，周二价格重心走弱，市场商谈尚可，夜盘高开下行，午后持续走弱，现货基差适度走强；现货3682，05合约基差 - 133，盘面升水；华东地区合计库存66.9万吨，环比增加0.55万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净空且空增；本月外轮到货集中，部分库存罐容紧张，后续船只或向主流贸易库集中 [7][8] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA的产能、产能增量、负荷、产量、进口、总供应、供应同比、聚酯产能、聚酯新增产能、聚酯负荷、聚酯产量、聚酯对PTA消费、其他对PTA需求、PTA出口、PTA总需求、需求同比、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇的产量、进口、新增产能、总开工率、总供应、供给同比、聚酯产能、聚酯开工率、聚酯产量、聚酯对乙二醇消费、其他消费、乙二醇出口、总消费、需求同比、港口库存、港口库存变化、港口库消比、供需差等数据 [14] - **价格**：包含2026年1月12 - 13日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价及期货价的变动情况，还有PTA加工费、石脑油MEG内盘利润、外采乙烯制MEG内盘利润、甲醇制MEG内盘利润、煤制MEG利润、POY利润、FDY利润、DTY利润、涤纶短纤利润等数据 [15] - **库存分析**：展示了PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶库存等数据的历史变化 [43][45][47] - **开工率**：涵盖了PTA、对二甲苯、聚酯产业链乙二醇、聚酯、化学纤维纺织企业等的开工率或产能利用率的历史数据 [54][56][58] - **利润**：包含PTA加工费、MEG不同制法制取的生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝不同品种的生产毛利等数据的历史变化 [59][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年全球铜供需将由2025年小幅过剩转为短缺，为铜价提供有力基本面支撑 [71] - 2026年美联储降息有望延续，国内保证充足流动性，全球处于宽松货币环境 [71] - 2026年在无黑天鹅背景下，铜价易涨难跌，延续强势行情，短期或在10万附近震荡 [71] 根据相关目录分别进行总结 前期回顾 - 未提及具体回顾内容 宏观面 - 美国11月CPI为2.7%，低位有所回升 [13] 基本面 - 供需平衡：2025年全球铜市场紧平衡，2026年或短缺15 - 30万吨 [17] - 供给方面：2024 - 2026年部分矿山产量有增减变化，2024、2025、2026年矿山新增产量分别为559、665、557 [25] - 需求方面：电力行业耗铜量占比45.77%，家电占14.84%，交通运输占11.56%等 [33] - 终端需求：2025年前11月国内电网同比上升5.9%，累计5603亿；房地产多项指标同比下降；空调产量增速放缓；汽车累计产量同比上升11.9% [37][39][41][45] 市场结构 - 库存：涉及保税区库存、全球交易所库存 [55][57] - 升贴水：国内外现货升水状态 [59] - CFTC：未提及具体内容 - 国内资金：展示了多头和空头持仓排行情况 [64] 展望 - 2026年全球铜供需由过剩转短缺，下游需求温和增长，宏观环境宽松，铜价易涨难跌，短期或在10万附近震荡 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 后期国内甲醇市场整体呈偏弱态势，区域走势分化明确；内地甲醇开工处于绝对高位，冬季是传统下游需求淡季，下游用户原料库存普遍处于高位，部分下游存在压车现象，港口部分烯烃装置有停车计划，需求将进一步弱化，春节前上游甲醇工厂有出货需求，缺乏利好驱动，后期内地甲醇不排除回落可能；港口方面，宏观面资金和情绪撤退引发化工板块集体涨后回调，基本面海外发货和库存下降逻辑仍在，底部有支撑，但如果下游停车或降负陆续兑现，需求萎缩下波动区间上下沿回调不可避免，预计下周港口甲醇市场偏弱整理，关注黑色板块政策驱动和港口大幅去库节点 [6] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 后期国内甲醇市场整体呈偏弱态势，区域走势分化明确，内地甲醇或回落，港口甲醇市场预计偏弱整理 [6] 基本面数据 1. **国内甲醇现货价格**：江苏周涨幅1.82%，鲁南周涨幅0.00%，河北周涨幅1.46%，内蒙古周涨幅0.00%，福建周涨幅2.25% [7] 2. **甲醇基差**：现货周涨幅1.82%，期货周涨幅2.57%，基差周变化-17 [10] 3. **甲醇各工艺生产利润**：煤制周变化-69，天然气周变化0，焦炉气周变化323 [12] 4. **国内甲醇企业负荷**：全国本周74.90%，上周78.71%，周变化-3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，周变化-3.55% [14] 5. **外盘甲醇价格和价差**：CFR中国周涨幅3.49%，CFR东南亚周涨幅0.62%，价差周变化7 [17] 6. **甲醇进口价差**：现货周涨幅1.82%，进口成本周涨幅3.11%，进口价差周变化-30 [20] 7. **甲醇传统下游产品价格**：甲醛周涨幅0.00%，二甲醚周涨幅0.00%，醋酸周涨幅1.10% [26] 8. **甲醛生产利润和负荷**：利润周变化-13，负荷本周30.98%，上周30.97%，周变化0.01% [27] 9. **二甲醚生产利润和负荷**：利润周变化-43，负荷本周9.79%，上周8.34%，周变化1.45% [29] 10. **醋酸生产利润和负荷**：利润周变化8，负荷本周72.32%，上周73.61%，周变化-1.29% [33] 11. **MTO生产利润和负荷**：利润周变化-128，负荷本周2.27%，上周86.45%，周变化-84.18% [37] 12. **甲醇港口库存**：华东本周74.34，上周75.59，周变化-1.25；华南本周41.59，上周41.27，周变化0.32 [38] 13. **甲醇仓单和有效预报**：仓单周涨幅15.15%，有效预报周涨幅0.00% [41] 检修状况 1. **国内装置检修情况**：涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，检修起始日从2024年10月至2025年3月不等，检修结束日部分待定，周检修损失量从1050吨到35000吨不等 [43] 2. **国外装置运行情况**：涉及ZPC、KRS等多家企业，部分装置运行正常，部分装置开工不高、处于检修或恢复中 [44] 3. **烯烃装置运行情况**：涉及陕西清城清洁能源、延安能化等多家企业，部分装置运行平稳，部分装置停车检修或有检修计划 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂05合约上涨 周涨幅14.74% 预计下周供给端排产持续增加 需求端有所减少 成本持续低位 盘面或将偏多震荡调整[4][7] 各目录总结 回顾与展望 - 本周碳酸锂05合约上涨 周一开盘价125000元/吨 周五收盘价143420元/吨 周涨幅14.74% [4] - 供给端本周产量22535吨 高于历史同期 锂辉石、锂云母、盐湖、回收产量环比均增加 [4] - 需求端2025年12月需求量环比减少 预测下月增加 出口量12月环比减少 预测下月增加 动力电池、储能电池部分数据有增长 [5] - 2025年11月新能源车产量、销量、出口量环比增加 但终端库存消化乏力 预计下月需求强化、库存去化 [6] - 成本端外购锂辉石精矿亏损 外购锂云母盈利 回收端排产积极性低 盐湖端盈利空间充足 [6] - 库存端总体库存环比增加 冶炼厂库存增加 下游库存减少 其他库存增加 [7] 基本面分析 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 展示碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势 [12] 供给 - 锂矿石 展示锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等情况 [15] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年国内锂矿需求、生产、进口、出口及平衡数据 [18] 供给 - 碳酸锂 展示碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级、原料分类）、月度产能、月度进口等情况 [21] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年碳酸锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [27] 供给 - 氢氧化锂 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等情况 [29][30] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 呈现2024 - 2025年氢氧化锂需求、出口、进口、产量及平衡数据 [34] 锂化合物成本利润 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润 锂云母、锂辉石加工成本构成 碳酸锂进口利润 各类回收生产碳酸锂成本利润 工业级碳酸锂提纯利润 氢氧化锂碳化碳酸锂利润 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差 冶炼法、苛化法氢氧化锂利润成本 氢氧化锂出口利润 碳酸锂苛化氢氧化锂利润等 [37][40][43] 库存 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源） 氢氧化锂月度库存（按来源）情况 [45] 需求 - 锂电池 展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标等情况 [49][51] 需求 - 三元前驱体 展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等情况 [54] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 呈现2024 - 2025年三元前驱体出口、需求、进口、产量及平衡数据 [57] 需求 - 三元材料 展示三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等情况 [59][61] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等情况 [63][66] 需求 - 新能源车 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动及纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数等情况 [71][75] 技术面分析 本周主力05合约呈上涨态势 预计下周盘面或将偏多震荡调整 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2750至2810区间震荡，国内豆粕短期受美豆带动维持震荡，消息面多空交织，年底需求旺季和现货升水支撑盘面，但美豆采购数量、南美天气等因素影响盘面[8][9] - 大豆豆一A2605预计在4300至4400区间震荡，国内大豆短期震荡，国产大豆收储和性价比优势支撑底部，进口大豆到港量和国产增产压制预期[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点为中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力空单增加资金流出偏空，短期维持震荡[9] - 大豆观点为中性，基差贴水期货中性，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少资金流出偏多，短期维持震荡[10] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，美盘短期在千点关口上方震荡，等待后续指引[12] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，南美天气正常，豆粕短期区间震荡[12] - 国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，但1月豆粕需求好支撑价格，多因素影响维持区间震荡[12] - 国内油厂豆粕库存高位，受天气炒作和协议影响，短期震荡等待美豆产量和协议后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易协议、油厂库存无压力、南美天气有变数；利空因素有进口大豆到港量高、巴西大豆正常或丰产[13] - 大豆利多因素有进口成本支撑、国产需求回升；利空因素有巴西丰产、国产增产[14] 基本面数据 - 豆粕成交均价在3138 - 3188元波动，成交量在8.1 - 48.69万吨波动，豆菜粕成交均价价差在584 - 666元波动[15] - 大豆和粕类期货及现货价格有波动，如12月31日至1月9日，豆一期货主力从4241涨至4378，豆粕期货主力从2749涨至2786等[17] - 大豆和粕类仓单有变化，如12月29日至1月9日，豆一仓单从18088变至25806，豆粕仓单从24830变至25410[19] - 全球和国内大豆供需平衡表显示多年来收获面积、产量、库存等数据变化[31][32] - 美国、巴西、阿根廷大豆播种、生长、收割进程有数据体现，如2024年度美国大豆6月30日播种完成100%等[33][34][38] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量等数据变化，如2025.5至12月美国大豆种植面积在8090 - 8350等[43] - 美豆周度出口检验环比和同比回落，进口大豆到港量12月增多同比增长[44][46] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流出；大豆主力多单减少，资金流出[9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年12月沥青计划排产量环比降3.24%，本周产能利用率等指标有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青开工率大多低于或略高于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工利润减少，原油走强短期内支撑或走强；基差显示现货贴水期货；库存方面社会和厂内累库，港口去库；盘面MA20向上，期价收于MA20上方；主力持仓净空且空减 [9] - 预计短期内沥青盘面窄幅震荡，2603合约在3142 - 3200区间震荡；利多因素是原油成本相对高位有支撑，利空因素是高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [9][11][12] 各目录总结 每日观点 - 基本面：供给端炼厂减产降压力，需求端整体低于历史平均，偏多；成本端沥青加工利润减少但原油支撑走强，基差现货贴水期货偏空，库存社会和厂内累库港口去库中性，盘面MA20向上且期价在上方偏多，主力持仓净空且空减偏空 [8][9] - 预期：炼厂排产减产降供应，需求受淡季影响不及预期，库存持平，原油走强支撑成本，预计盘面短期内窄幅震荡 [9] - 利多因素：原油成本相对高位有支撑 [11] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各类合约指标如期货收盘价、基差、库存、产量、开工率、利润等的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [15] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东和华东基差走势 [17] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [38][41] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [45][48][51][54][57][60][63] - 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - 进出口情况：展示出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][80] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求等）、沥青开工率（重交、按用途分）、下游开工情况 [82][85][88][92][97][100][103] - 供需平衡表：展示沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度数据 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2605在2300至2360区间震荡 受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响 市场回归震荡等待加拿大总理访问中国及中加贸易关系成果 现货需求进入淡季 库存维持低位支撑盘面 短期受豆粕影响维持区间震荡 受加拿大总理访问及中加贸易关系成果变数影响震荡偏弱 近期国内菜粕进入供需淡季 短期维持震荡格局 关注后续发展 [9] 各目录总结 每日提示 - 菜粕RM2605在2300 - 2360区间震荡 基本面中性 基差升水期货偏多 库存周环比持平、同比减少100%偏多 盘面中性 主力持仓偏空 预期震荡偏弱维持震荡格局 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入淡季 现货供应短期偏紧 需求端减少压制盘面 加拿大油菜籽收割但中加贸易影响出口 国内供应预期减少 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立并征收75.8%进口保证金 加征关税政策待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年增产 加拿大产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续 乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消 全球地缘冲突有上升可能 对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金 油厂菜粕库存无压力 [12] - 利空因素为国内菜粕需求进入淡季 中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数 有和解可能 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 12月30日 - 1月9日 豆粕成交均价在3138 - 3188元 成交量在8.1 - 48.69万吨 菜粕成交均价在2520 - 2570元 1月8日成交量0.8万吨 其余时间成交量为0 豆菜粕成交均价价差在584 - 666元 [13] - 12月30日 - 1月9日 菜粕主力2605期货价格在2338 - 2419元 主力2609期货价格在2407 - 2465元 菜粕现货（福建）价格在2520 - 2570元 [15] - 12月29日 - 1月8日菜粕仓单为0 1月9日为84 较上日增加84 [17] - 菜粕期货冲高回落 现货跟随波动 现货升水维持偏高位 [18] - 豆菜粕现货价差小幅波动 2605合约豆菜粕价差低位回升 [20] - 进口菜籽到港12月小幅增多 进口成本受关税预期扰动 [23] - 油厂菜籽库存和菜粕库存维持低位 [25] - 油厂菜籽入榨量维持零开机 [27] - 水产鱼类价格小幅波动 虾贝类维持平稳 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端本周压力增加，下周预计检修减少、排产增加，需求端当前或持续低迷，总体库存处于高位，PVC2605预计在4851 - 4943区间震荡[8][9][10] - 利多因素为供应复产、电石与乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给方面，2025年12月PVC产量213.7356万吨，环比增2.79%；本周样本企业产能利用率79.67%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量34.341万吨，环比增1.56%，乙烯法企业产量14.436万吨，环比减0.92%；下周预计检修减少、排产少量增加[8] - 需求方面，下游整体开工率44.02%，环比增0.08个百分点，下游型材、管材、薄膜、糊树脂开工率有不同表现；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷[9] - 成本方面，电石法利润 - 633.67元/吨，亏损环比减11.00%；乙烯法利润 - 192.09元/吨，亏损环比减31.00%；双吨价差2127.67元/吨，利润环比减1.00%，排产或将承压[9] - 基差方面，01月09日，华东SG - 5价为4700元/吨，05合约基差为 - 197元/吨，现货贴水期货，偏空[10] - 库存方面，厂内库存32.8194万吨，环比增6.13%；电石法厂库24.4844万吨，环比增8.06%；乙烯法厂库8.335万吨，环比增0.84%；社会库存54.6346万吨，环比增4.02%；生产企业在库库存天数为5.4天，环比增5.46%，偏空[10] - 盘面方面，MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多[10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空[10] - 预期方面，电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605在4851 - 4943区间震荡[10] PVC行情概览 - 展示昨日行情概览，包含不同类别指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及价格、价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据[16] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势情况[19] PVC期货行情 - 展示PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况[22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现2024 - 2025年不同月份主力合约价差走势[25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量的走势情况[27][28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量的走势情况[31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的走势情况[33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存的走势情况[35][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量的走势情况[39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率，PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势情况[44][46][48] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势情况[54] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的情况[56] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年各月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口及供需差值情况，并呈现月度供需走势[60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少但仍处高位，需求复苏低位，成本支撑上升，2605合约预计在8595 - 8835区间震荡 [4] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片生产增加、电池片和组件生产减少，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在50050 - 52550区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量8.5万吨，环比减少2.29% [4] - 需求端上周需求8万吨，环比增长9.59%，多晶硅库存30.2万吨处高位，有机硅库存53200吨处低位、生产盈利、综合开工率64.23%环比持平，铝合金锭库存6.82万吨处高位 [4] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9794.9元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [4] - 基差01月09日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差485元/吨，现货升水期货，偏多 [4] - 库存社会库存55.2万吨，环比减少0.89%，样本企业库存203300吨，环比增加0.44%，主要港口库存13.7万吨，环比减少2.14%，偏空 [4] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [4] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [4] - 预期供给端排产减少，持续高位，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2605在8595 - 8835区间震荡 [4] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量23800吨，环比减少0.83%，预测1月排产10.78万吨，较上月产量环比减少6.66% [8] - 需求端上周硅片产量10.52GW，环比增加3.33%，库存26.23万吨，环比增加13.10%，目前硅片生产亏损，1月排产45.2GW，较上月产量环比增加2.96%；12月电池片产量46.76GW，环比减少15.91%，上周电池片外销厂库存8.92GW，环比增加3.36%，目前生产亏损，1月排产量39.36GW，环比减少15.82%；12月组件产量38.7GW，环比减少17.48%，1月预计组件产量32.47GW，环比减少16.09%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存31.3GW，环比减少5.43%，目前组件生产盈利 [9][10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨，生产利润15650元/吨 [10] - 基差01月09日N型致密料54250元/吨，05合约基差3700元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存周度库存30.2万吨，环比减少1.30%，处于历史同期高位，偏空 [10] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 预期供给端排产持续减少，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产持续减少，总体需求表现为有所恢复，但后续或乏力，成本支撑有所持稳，多晶硅2605在50050 - 52550区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有涨有跌，如01合约现值8665，前值8930，涨跌 - 265，涨跌幅 - 2.97% [16] - 基差各合约有变化，如01基差现值535，前值270，涨跌265，涨跌幅98.15% [16] - 部分合约价差近月 - 连1为25，前值440，涨跌 - 415，涨跌幅 - 94.32%；连1 - 连2为 - 25，前值 - 25，涨跌0，涨跌幅0.00% [16] - 仓单注册仓单数10888，前值10792，涨跌96，涨跌幅0.89% [16] - 有机硅周度DMC产量4.23万吨，前值4.31万吨，涨跌 - 0.08万吨，涨跌幅 - 1.86%；日度产能利用率64.23%，前值64.23%，涨跌0，涨跌幅0.00%等 [16] - 铝合金日度进口ADC12实际即时利润464元/吨，前值444元/吨，涨跌20元/吨，涨跌幅4.50%等 [16] - 现货价华东不通氧553硅等价格持平 [16] - 库存周度社会库存55.2万吨，前值55.7万吨，涨跌 - 0.5万吨，涨跌幅 - 0.90%等 [16] - 产量/开工率周度样本企业产量43400吨，前值45820吨，涨跌 - 2420吨，涨跌幅 - 5.28%等 [16] - 成本利润四川553成本9795元/吨，前值9795元/吨，涨跌0，涨跌幅0.00%；云南553成本12555元/吨，前值11192元/吨，涨跌1363元/吨，涨跌幅12.18%；新疆通氧553成本11282元/吨，前值9924元/吨，涨跌1358元/吨，涨跌幅13.68% [16] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约下跌，如01合约现值52255，前值54550，涨跌 - 2295，涨跌幅 - 4.21% [18] - 基差各合约有变化，如01基差现值2745，前值950，涨跌1795，涨跌幅188.95% [18] - 硅片日度N型182mm硅片等价格持平，周度硅片产量12.9GW，前值12.2GW，涨跌0.7GW，涨跌幅5.74%；周度硅片库存26.5GW，前值34GW，涨跌 - 7.5GW，涨跌幅 - 22.06% [18] - 电池片日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价等价格持平，光伏电池外销厂周度库存8.92GW，前值8.63GW，涨跌0.29GW，涨跌幅3.36%；光伏电池月度产量46.76GW，前值55.61GW，涨跌 - 8.85GW，涨跌幅 - 15.91% [18] - 组件日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价等价格持平，组件月度产量38.7GW，前值46.9GW，涨跌 - 8.2GW，涨跌幅 - 17.48%；组件国内库存24.76GW，前值51.3GW，涨跌 - 26.54GW，涨跌幅 - 51.73%；组件欧洲库存31.3GW，前值33.1GW，涨跌 - 1.8GW，涨跌幅 - 5.44% [18] - 多晶硅日度致密料等价格持平，周度总库存30.2万吨，前值30.6万吨，涨跌 - 0.4万吨，涨跌幅 - 1.31%；月度中国多晶硅供需平衡1.57万吨，前值2.59万吨，涨跌 - 1.02万吨，涨跌幅 - 39.38% [18]