报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面偏空，供应增量有限，市场交投氛围一般，部分矿点出货乏力，库存小幅累积，价格整体偏弱，需求疲软难以支撑价格；基差显示现货升水期货，偏多；库存较上周减少，偏多；盘面和主力持仓偏空；预计短期焦煤价格或偏弱运行 [2][3] - 焦炭基本面偏空，部分焦企减产，开工率回落，产出量有下滑预期，供应宽松格局略有改善，但受降价预期影响部分厂内有少量库存堆积；基差显示现货升水期货，偏多；库存较上周减少，偏多；盘面和主力持仓偏空；预计短期焦炭偏弱运行 [7] 各部分内容总结 焦煤 - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] - 价格：12月9日17:30进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤有不同港口的现货价格行情及涨跌情况 [10] - 库存：港口库存295万吨，较上周减少0.1万吨；独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨 [19][23][28] 焦炭 - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9] - 价格：12月9日17:30有港口冶金焦价格指数及涨跌情况 [11] - 库存：港口库存195.1吨，较上周增加1万吨；独立焦企库存42.5吨，较上周增加3.5万吨；钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [19][23][28] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [41] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-12-10 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：当前日产及开工率有小幅回落，因西部部分装置停车，综合库存有所回落，去库 形态较明显。需求端，农业需求、工业需求按需为主，复合肥开工率同比明显回升，冬储需求较 强，提振盘面情绪。出口内外价差大，国内尿素整体仍供过于求。交割品现货1680（-10），基 本面整体中性； • 2. 基差： UR2601合约基差37，升贴水比例2.2%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存139.6万吨（-6.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面弱势下行，工业需求按需为主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年12月10日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。个别聚酯工厂集中补货。12月货在01-25~28有成 交，12月底个别略高在01-20~22附近，价格商谈区间在4610~4650。今日主流现货基差在01-26。中性 2、基差：现货4630，01合约基差-14，盘面升水 中性 3、库存：PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天 偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空 5、主力持仓：净多 多减 偏多 6、预期：近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 玻璃早报 2025-12-10 影响因素总结 利多： 1、沙河地区"煤改气" ，行业冷修，产量损失。 利空： 每日观点 玻璃： 1、基本面：生产利润修复乏力但供给收缩不及预期；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历 史高位；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货972元/吨，FG2601收盘价为984元/吨，基差为-12元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存5944.20万重量箱，较前一周减少4.68%，库存在5年均值上方运 行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 1、地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶市场基本面中性 盘面偏空 预期市场下方有支撑 可逢低做多 [4] 各目录总结 每日提示 天胶基本面供应开始增加 现货偏强 国内库存开始减少 轮胎开工率高位 整体中性；基差现货14700 基差 -285 偏空；上期所库存周环比增加 同比减少 青岛地区库存周环比增加 同比增加 中性；盘面20日线向下 价格在20日线下运行 偏空；主力净空 空减 偏空；预期市场下方有支撑 逢低做多 [4] 多空因素及主要风险点 利多因素为下游消费偏高 现货价格抗跌 国内反内卷；利空因素为供应增加 国内经济指标偏空 贸易摩擦 [6] 基差 12月9日基差走强 [35] 现货价格 24年全乳胶不可用于交割 12月9日现货价格持平 [8] 库存 交易所库存小幅上涨 青岛地区库存近期有所回升 [14][17] 进口 进口数量回落 [20] 下游消费 汽车产销季节性回升 轮胎产量同期新高 轮胎行业出口走低 [23][29][32]

证券代码：839979 油脂早报 2025-12-10投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕8月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上压力减小。中性 2.基差：豆油现货8300，基差316，现货升水期货。偏多 3.库存：9月22日豆油商业库存118万吨，前116万吨，环比+2万吨，同比+11.7% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空 5.主力持仓：豆油主力多减。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划。国内油脂 基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2605：7800-8200附近区间震荡 每日观点 菜籽油 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年12月10日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒10月19日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年9月，全球精炼锌产量为119.35万吨,消费量为122.92万吨,供应 短缺3.57万吨.1-9月,全球锌板产量为1036.32万吨,消费量为1073.69万吨, 供应短缺37.37万吨.9月份,全球锌矿产量为116.33万吨.1-9月,全球锌矿产 量为996.47万吨；偏多。 2、基差：现货23310，基差+240；偏多。 3、库存：12月9日LME锌库存较上日增加400吨至58152吨，12月9日上期所锌 库存仓单较上日减少2330吨至56067吨；中性。 12月9日国内主要现货市场行情 | 品名 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-12-10） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱；偏空 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价826，基差65；日照港巴混现货折合盘面价837，基差77，现货升水期 货；偏多 3、库存：港口库存15901.22万吨，环比增加，同比增加；偏空 4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性 5、主力持仓：铁矿主力持仓净多，多减；偏多 6、预期：国内需求降低，港口累库，震荡偏空思路 利多： 利空： 1.铁水产量保持高位。 2.港口库存减少。 3.进口亏损 4.下游钢材价格上涨，高价原料承受能力强 1. 后期发货量增加。 2. 终端需求依旧弱势。 铁矿石港口现货价格 铁矿 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年12月9日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：市场等待美联储会议，欧央行官员放鹰，金价小幅回落；美国三大股指 小幅收跌，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率 涨2.92个基点报4.164%；美元指数涨0.12%报99.10，离岸人民币对美元小幅贬值报 7.0719；COMEX黄金期货跌0.54%报4219.90美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货958.7，现货953.25，基差-5.45，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单91299千克，增加429千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空交织下预计下周甲醇市场维持震荡整理，内地甲醇工厂暂无库存压力，但开工处于高位水平，叠加内蒙大型甲醇项目计划再度重启，且部分上游工厂出货意愿强烈，供应端暂无缺口；需求方面，传统下游逐步进入需求淡季，但新增需求亮点显著，联泓新建45万吨/年烯烃装置计划在12月10日投产；同时，冬季北方地区雨雪天气频发可能影响运输效率，销区下游企业为规避原料供应风险原料库存保持高位，但期补库需求仍存，形成对价格的隐性支撑；港口方面，港口库存虽然延续小库但依旧高位，下游需求一般，浙江MTO装置停车在即，前期利好消化，目前港口基本面对期现货暂无明显利好指引，预计下周港口甲醇市场震荡整理，不排除小幅走跌可能，需关注近期港口船期计划和相应库存变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 多空交织下预计下周甲醇市场维持震荡整理，内地和港口市场各有特点，需关注港口船期计划和库存变化 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格方面，江苏周涨跌-0.95%，鲁南周涨跌0.00%，河北周涨跌2.11%，内蒙古周涨跌0.88%，福建周涨跌-0.96% [6] - 甲醇基差方面，现货周涨跌-0.95%，期货周涨跌-2.72% [8] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨跌88，天然气周涨跌0，焦炉气周涨跌318 [11] - 国内甲醇企业负荷方面，全国本周74.90%，上周78.71%，涨跌-3.81%；西北本周81.54%，上周85.09%，涨跌-3.55% [13] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国周涨跌-2.43%，CFR东南亚周涨跌0.00%，价差周涨跌-6 [16] - 甲醇进口价差方面，现货周涨跌-0.95%，进口成本周涨跌-2.37%，进口价差周涨跌31 [19] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸周涨跌均为0.00% [25] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润周涨跌-20，负荷本周30.98%，上周30.97%，涨跌0.01% [26] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润周涨跌-64，负荷本周9.79%，上周8.34%，涨跌1.45% [28] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润周涨跌11，负荷本周72.32%，上周73.61%，涨跌-1.29% [33] - MTO生产利润和负荷方面，利润周涨跌情况复杂，华东负荷本周72.14，上周74.55，涨跌-2.41；华南负荷本周39.71，上周42.2，涨跌-2.49 [37][38] - 甲醇港口库存方面，华东和华南库存有相应数据及变化趋势 [38][40] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周涨跌99.37%，有效预报周涨跌0.00% [42] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇生产企业有检修情况，包括陕西黑猫、青海中浩等，涉及不同原料和不同检修时间及损失量 [44] - 国外多家甲醇生产企业装置运行情况各异，如伊朗的ZPC听闻恢复一套待核实，沙特的Ar - Razi装置运行正常等 [45] - 国内多地区多家烯烃生产企业装置运行情况不同，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，宁波富德运行平稳等 [46]