报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素价格维持震荡，供应压力限制反弹高度，05 合约参考区间 1740 - 1840，交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约 2605 价格下跌 11 元至 1787 元/吨，华中主流地区现货价格 1770 元/吨；多头持仓增加 7395 手至 21.8 万手，空头持仓减少 1995 手至 23.9 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 21.11 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.63 万吨，今日开工率 89.66%，较去年同期 87.01%回升 2.65% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 94.49 万吨，较上周减少 0.11 万吨，环比减少 0.12%，尿素港口样本库存量 13.4 万吨，环比持平 [1] - 需求方面，复合肥开工率 41.3%，环比 - 1.6%，三聚氰胺开工率 66.4%，环比 + 2.8% [1] - 1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标，共收到 26 个供货商，总计 362 万吨投标量，其中东海岸 159 万吨，西海岸 202 万吨，最低报价均来自 Koch，东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨 [1] - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨，环比跌 82.11%，进口均价 2963.69 美元/吨，环比跌 52.11%；2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨，环比跌 53.75%，出口均价 398.27 美元/吨，环比跌 56.64% [1] - 美国与伊朗保持对话磋商选项，地缘局势紧张带来的供应风险忧虑有所缓解，国际油价下跌，NYMEX 原油期货 03 合约 65.21 跌 0.21 美元/桶，环比 - 0.32%；ICE 布油期货 03 合约 70.69 跌 0.02 美元/桶，环比 - 0.03%；中国 INE 原油期货 2603 合约涨 15.9 至 482.9 元/桶，夜盘跌 12.9 至 470 元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降，昨日主流尿素工厂最低出厂价 1700 - 1750 元/吨，尿素工厂新单预收较好，但高价成交明显减弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月份官方制造业采购经理指数重回荣枯线之下，制造业市场需求有所回落，建筑业和服务业商务活动指数也下降；2026年财政赤字等将保持必要水平，人行行长表示今年降准降息有空间；周一股市总体下行，国债期货主力合约多数高开低走接近平盘报收、30年期品种涨幅略多，国债期货短线或震荡，交易型投资建议波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘全线高开，早盘冲高回落，午后窄幅波动，30年期品种跌幅较大，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.18%，10年期T2603下跌0.03%，5年期TF2603下跌0.02%，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周一央行开展750亿元7天期逆回购操作，当天有1505亿元逆回购到期，当日合计净回笼755亿元 [1] - 资金市场：周一银行间资金市场隔夜利率小幅上涨，DR001全天加权平均为1.36%，上一交易日加权平均1.33%；DR007全天加权平均为1.49%，上一交易日加权平均1.59% [1] - 现券市场：周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.87个BP至1.39%，5年期上行0.07个BP至1.58%，10年期上行0.88个BP至1.82%，30年期下行0.80个BP至2.28% [1] - 2月2日，中国1月标普制造业PMI为50.3，前值50.1 [1] - 李强在山东调研强调靠前发力实施各项政策，落实党中央决策部署 [1] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目，首批试点区为浦东新区、静安区、徐汇区 [1] - 美国1月ISM制造业PMI指数从前一个月的47.9大幅升至52.6，远高于预期的48.5，受新订单和产出稳健增长提振 [1] 市场逻辑 - 1月份官方制造业采购经理指数为49.3%，重回荣枯线之下，前值50.1%；1月新订单指数为49.2%，前值50.8%，表明制造业市场需求有所回落；1月建筑业商务活动指数为48.8%，前值52.8%；1月服务业商务活动指数为49.5%，连续第三个月落在荣枯线下，上月49.7% [1][2] - 1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 近日人行行长表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 周一万得全A跳空低开，全天单边下跌，收盘较上一交易日跌2.71%，收中阴线，成交金额2.61万亿元，较上一交易日的2.86万亿元缩量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]

报告行业投资评级 - 钢材行业评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周一螺纹热卷收跌 夜盘也收跌 黑色系品种受股市和大宗商品普跌影响下跌 但夜盘原料煤焦矿止跌 沪镍和不锈钢尾盘拉升收阳线有止跌迹象 短期市场情绪主导行情 基本面变化不大 五大钢材产量和库存均增加 需求下降 建议螺纹逢低谨慎布局多单 不锈钢及沪镍短期或震荡 不适合大量追空 [1] 相关目录总结 行情复盘 - 周一螺纹热卷收跌 夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 九部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量等 [1] - 2025年我国造船完工量5369万载重吨 同比增长11.4% 占全球市场总量的56.1%；新接订单量10782万载重吨 占全球市场总量的69%；截至12月末 手持订单量27442万载重吨 同比增长31.5% 占全球市场总量的66.8% 手持订单量再创历史新高 [1] 市场逻辑 - 周一股市、大宗商品普跌 黑色系品种均下跌 与有色关系密切的不锈钢跌幅较大 夜盘原料煤焦矿止跌 沪镍和不锈钢尾盘拉升收阳线 短期市场情绪主导行情 基本面变化不大 本期五大钢材产量和库存均增加 需求下降 螺纹产量、库存双增 热卷产量增库存降 刚性需求进入季节性淡季 冬储需求不及往年 市场对节后普遍看稳 冬储锁价基本在3100 - 3150元 与盘面大致相当 [1] 交易策略 - 夜盘走势看黑色可能止跌 原料端相对偏强为成材形成支撑 本次下跌未触及宽幅震荡下沿 建议螺纹逢低谨慎布局多单 设好止损 不锈钢及沪镍短期或震荡 当前点位不适合大量追空 建议少量参与或等待时机 控制风险为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月30日特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席引发贵金属市场暴跌，市场此前连续大涨积累大量获利盘，导火索引发获利回吐和连锁反应，期货保证金交易及机构对冲操作助推抛售，但鉴于地缘政治风险和经济不确定性，抛售或难以持续，金银价格有望维持高位，短线波动加剧，投资者需控制仓位防控风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌1.35%报4680.90美元/盎司，COMEX白银期货涨0.93%报79.27美元/盎司，沪金主力合约下跌3.86%报1045元/克，沪银主力合约下跌20%报20600元/千克 [1] 重要资讯 - 截至2月2日，全球最大黄金ETF持仓不变为1087.1吨，全球最大白银ETF持仓增加1023.23吨至16546.59吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储3月降息25个基点概率为8.9%，维持利率不变概率为91.1%；4月累计降息25个基点概率为22.5%，维持利率不变概率为76.0%，累计降息50个基点概率为1.5%；6月累计降息25个基点概率为45.9% [1] - 美国1月ISM制造业PMI指数从前一月的47.9大幅升至52.6，高于预期的48.5，受新订单和产出稳健增长提振 [1] 市场逻辑 - 1月30日特朗普提名沃什担任美联储主席引发贵金属市场暴跌，市场此前连续大涨积累大量获利盘，导火索引发获利回吐和连锁反应，期货保证金交易及机构对冲操作助推抛售，但鉴于地缘政治风险和经济不确定性，抛售或难以持续，金银价格有望维持高位 [1] - 1月30日CME宣布2月2日收盘后上调Comex黄金和白银期货交易保证金要求，1月30日上期所宣布自2月3日收盘结算时起提高沪银合约涨跌停板幅度和交易保证金比例，2月2日美元指数收涨0.51%报97.61，周一COMEX黄金惯性下跌后强势反弹，COMEX白银探底反弹，金银短线获得支持 [2] 交易策略 - 贵金属短线波动加剧，投资者需控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节临近双焦下游采购需求转弱 现货竞拍冷清 焦煤成交价格回落 商品市场整体偏空 黑色跟随市场震荡下跌 夜盘多头增仓上行 但盘面上方压力较强 短期焦煤、焦炭以区间震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2605收于1141.5元/吨 环比日盘开盘下跌1.21% 焦炭主力合约J2605收于1680.5元/吨 环比日盘开盘下跌2.38% 夜盘焦煤主力合约收于1175.0元/吨 环比日盘收盘上涨2.93% 焦炭主力合约收于1729.0元/吨 环比日盘收盘上涨2.89% [1] 重要资讯 - 2月2日国内商品期市日盘收盘大面积跌停 沪银、钯、铂等十多个品种主力合约跌停 夜盘收盘 沪银主力合约下跌20% 沪锡跌12.38% 原油跌4.8% 沪金跌3.86% [1] - 2026年2月2日山西临汾市中煤华利裕丰主焦原煤竞拍 起拍价600元/吨 数量1万吨 最终以651 - 663元/吨全部成交 上期（2025年12月15日）起拍价650元/吨 数量1万吨 最终以703 - 709元/吨全部成交 成交均价下跌49元/吨 [1] - 2026年2月2日山西太原市华润联盛原相焦煤竞拍 起拍价1480元/吨 数量0.2万吨 最终以1491元/吨全部成交 上期（2026年1月26日）起拍价1530元/吨 数量0.2万吨 最终以1530元/吨全部成交 成交均价下跌39元/吨 [1] 市场逻辑 - 春节临近双焦下游采购需求逐步转弱 现货竞拍表现逐渐冷清 焦煤成交价格有所回落 昨日商品市场整体偏空 贵金属和有色品种出现跌停潮 黑色跟随市场震荡下跌 昨日夜盘多头再增仓上行 但盘面上方表现出较强压力 短期以区间震荡看待 [1] 交易策略 - 焦煤上方1200压力位较强 底部1130附近有一定支撑 [1]

报告行业投资评级 - 白糖：震荡 [1] - 橡胶系：震荡 [4] 报告的核心观点 - 白糖市场短期缺乏指引，操作建议短线思路，关注 5100 - 5300 区间，前期空单可部分止盈 [1] - 橡胶系关注下方支撑，未入场者可在调整结束后轻仓布多 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605 合约昨日收盘价 5207 元/吨，日跌幅 0.78%，夜盘收 5197 元/吨；SR609 合约收盘价 5222 元/吨，日跌幅 0.80%，夜盘收 5212 元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日广西白糖现货成交价为 5252 元/吨，下跌 41 元/吨；广西制糖集团报价区间为 5270 - 5370 元/吨，云南制糖集团报价 5130 - 5200 元/吨，整体下调 20 元/吨；加工糖厂主流报价区间为 5580 - 5800 元/吨，部分下调 20 元/吨 [1] - 咨询机构 Stonex 预计 2026/27 榨季巴西中南部地区食糖产量为 4070 万吨，较此前预估减少 80 万吨；乙醇产量为 365 亿公升，较之前预估增加 4 亿公升 [1] - 截至 2026 年 1 月 31 日，印度 2025/26 榨季糖产量达到 1950.3 万吨，较去年同期增加 302.4 万吨，增幅 18.35%；已开榨糖厂 515 家，较去年同期增加 14 家 [1] - 分析机构 Green Pool 预计 2026/27 榨季全球糖市食糖供应过剩量将降至 15.6 万吨 [1] - 昨日郑商所白糖仓单 14069 张，日环比 - 50 张 [1] 市场逻辑 - 外盘：昨日 ICE 原糖窄幅整理，印度制糖数据对糖价施压，泰中糖产进度推进，但有机构下调全球与巴西食糖产量，或提振远期价格，下方关注 14 美分/磅附近支撑 [1] - 内盘：昨日郑糖下跌，夜盘偏弱，国内春节前备货尾声，下游按需采购，购销平淡，短期缺乏指引，上方压力显著 [1] 交易策略 - SR605 关注 5100 - 5300 活动区间，前期空单可部分止盈，操作以高抛低吸短线思路为主 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至 02 月 02 日，RU2605 合约收盘价为 15980 元/吨，日跌幅 2.32%；NR2603 合约收盘价为 12925 元/吨，日跌幅 2.34%；BR2603 合约收盘价为 12900 元/吨，日跌幅 3.66% [4] 重要资讯 - 昨日泰国原料胶水价格 59.1 泰铢/公斤（0.3/0.51%），杯胶价格 53.5 泰铢/公斤（0/0%） [4] - 截至 2026 年 2 月 1 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 59.17 万吨，环比上期增加 0.72 万吨，增幅 1.23%；保税区库存 9.76 万吨，增幅 3.34%；一般贸易库存 49.41 万吨，增幅 0.82% [4] - 昨日全乳胶 15800 元/吨，-350/-2.17%；20 号泰标 1925 美元/吨，-35/-1.79%，折合人民币 13416 元/吨；20 号泰混 15000 元/吨，-230/-1.51% [4] - 昨日 RU 与 NR 主力价差为 3055 元/吨，环比走缩 70 元/吨；混合标胶与 RU 主力价差为 - 980 元/吨，环比走缩 150 元/吨 [4] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格在 10500 - 10600 元/吨左右，华东出罐自提价格在 10200 元/吨左右 [4] - 昨日顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格下跌，山东市场大庆 BR9000 价格跌 150 元/吨至 12750 元/吨，山东市场齐鲁丁苯 1502 价格跌 100 元/吨至 13200 元/吨 [4] 市场逻辑 - 天然橡胶：昨日受大宗商品回落影响下行，海外缩量期原料支撑胶价，但下游部分轮胎企业放假拖拽产能利用率，昨夜盘面止跌企稳，中长期看涨 [4] - 合成橡胶：短期丁二烯供应支撑行情，但下游接纳一般，成本端动力有限，受原油大跌影响昨日偏弱，夜盘下行幅度收窄，关注能化及天胶走势 [4] 交易策略 - 橡胶系关注下方支撑，未入场者可在调整结束后轻仓布多 [4]

报告行业投资评级 - 甲醇投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，上周港口甲醇小幅累库、产区去库，春节假期下游提货或转弱，基本面缺乏持续驱动，短期甲醇价格继续偏弱，高库存制约上方高度，05参考区间2220 - 2320，交易策略为观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘主力合约2605期货价格下跌27元至2262元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌40元至2230元/吨 [2] - 多头持仓增加5920手至46.7万手，空头持仓增加5946手至59.2万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率89.9%，环比 - 1.3%，海外甲醇开工率52.1%，环比 - 8.6% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量147.21万吨，较上一期增加1.46万吨，华东累库4.76万吨，华南去库3.3万吨，中国甲醇样本生产企业库存42.41万吨，较上期降1.42万吨，环比降3.24% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单11.31万吨，环比减少5.04万吨，样本企业订单待发26.57万吨，较上期增2.74万吨，环比增11.50%；烯烃开工率85.1%，环比 - 1.7%；甲烷氯化物开工率74.8%，环比 - 4.5%；醋酸开工率80.6%，环比 + 2.2%；甲醛开工率34.5%，环比 + 0.2%；MBTE开工率68.0%，环比 + 0.4% [2] - 2025年12月我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价238.74美元/吨；2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量1440.54万吨，同比上涨6.75% [2] - 美伊局势缓和，美元走强，国际油价下跌，NYMEX原油期货03合约62.14跌3.07美元/桶，环比 - 4.71%；ICE布油期货换月04合约66.30跌3.02美元/桶，环比 - 4.36%；中国INE原油期货2603合约跌10.2至472.7元/桶，夜盘跌22.7至450元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，上周港口甲醇小幅累库、产区去库，春节假期下游提货或转弱，基本面缺乏持续驱动，短期甲醇价格继续偏弱，高库存制约上方高度 [2] 交易策略 - 甲醇交易策略为观望 [2]

报告行业投资评级 - 农林畜板块棉花品种投资评级为偏多震荡 [2] 报告的核心观点 - 在美元指数走强以及大宗商品偏空的市场氛围影响下，ICE美棉期货回落，郑棉节前进入振荡区间，市场供大于求格局未变，成交多以刚需小单为主，各方对节后行情持谨慎乐观态度 [2] - 棉花05合约14500元/吨下方多单持有，15000元/吨止盈逐步止盈 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - ICE3月合约结算价62.67跌50点，5月64.40跌53点，7月66.10跌45点，成交约9.0万手；郑棉总成交599538，持仓994666，结算价5月14640，9月14745，1月15120 [2] 重要资讯 - 1月29日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1150 - 1250元/吨，提货价在16050 - 16200元/吨，较前一日上涨50 - 100元/吨左右 [2] - 2025年11月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为274.93亿美元，同比增加7.54%，环比增加0.88% [2] - 1.16 - 1.22日一周美国2025/26年度陆地棉净签约46198吨，较前一周减少51%，较近四周平均减少17%；装运陆地棉58287吨，较前一周增加37%，较近四周平均增加61% [2] - 本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约437万吨，其中34%来自特伦甘纳邦，按35%的衣分率折算，CCI累计收购量折皮棉约153万吨 [2] - 1月29日棉纱期货继续增量减仓，价格上涨，现货略涨，郑棉持稳运行，棉纱期货大幅上涨，现货市场价格多稳少涨，部分纺企上调报价在100 - 300元/吨不等，多数纺企仍维持报价不变，主要是中低支纱上涨存在压力 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货主力03合约结算报价62.67美分，下跌0.8%；郑棉短期振幅维持14500~15000元/吨之间，市场供大于求格局未变，成交多以刚需小单为主，各方对节后行情持谨慎乐观态度 [2] 交易策略 - 棉花05合约14500元/吨下方多单持有，15000元/吨止盈逐步止盈 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油方面，系统性风险带动价格全线跟跌，建议前期多单全部离场，但不建议做空，新单等待企稳后的新买点 [1][2] - 双粕方面，丰产压力和宏观叙事消退，美豆承压回落，双粕多单离场，空单短期持有，中期维持振荡思维 [2][3] 各板块行情复盘 植物油 - 2月2日，豆油主力合约Y2605报收于8092元/吨，日环比下跌2.29%，日减仓67016手；次主力合约Y2609报收于8028元/吨，日环比下跌2.26%，日增仓4079手 [1] - 棕榈油主力合约P2605收盘价9014元/吨，日环比下跌2.45%，日减仓28714手；次主力合约P2609报收于8958元/吨，日环比下跌2.21%，日增仓783手 [1] - 菜籽油主力合约OI2609合约报收于9064元/吨，日环比下跌2.40%，日增仓600手；次主力合约OI2605合约报收于9136元/吨，日环比下跌2.60%，日增仓19596手 [1] 双粕 - 2月2日，豆粕主力合约M2605报收于2750元/吨，日环比下跌0.61%，日减仓67829手；次主力合约M2609报收于2852元/吨，日环比下跌0.45%，日增仓17236手 [2] - 菜粕主力合约RM2605合约报收于2276元/吨，日环比下跌0.48%，日减仓1401手；次主力合约RM2609合约报收于2297元/吨，日环比下跌0.39%，日增仓756手 [2] 各板块重要资讯 植物油 - 美国、伊朗和中东地区多国释放美伊谈判信号，金银巨震带动国际原油下挫，电子盘开盘国际原油期价一度下挫4% [1] - 特朗普政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，美国环保局考虑将2026年生物基柴油用量设定在52亿至56亿加仑之间，最终审批预计2026年第一季度完成 [1] - 马来西亚下调2月毛棕榈油参考价，出口关税下降至9% [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油 [1] - 1月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下降14.81% [1] - 1月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量为947939吨，较12月1 - 20日增加11.4% [1] - 印尼2026生物柴油总分配量156.5亿升，较2025年增加约3000万升，PSO部分出现下降，B50强制添加计划预计2026年下半年实施 [1][2] - 截至2026年第5周末，国内三大食用油库存总量为199.39万吨，周度下降5.10万吨，环比下降2.49%，同比下降2.88% [2] - 截至2月2日，张家港豆油现货均价8670元/吨，环比下跌100元/吨；广东棕榈油现货均价9060元/吨，环比下跌200元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10150元/吨，环比下跌90元/吨 [2] 双粕 - 2026年1月份巴西大豆出口量估计为379万吨，高于一周前预估，若实现将比去年同期增长238%，创历史同期最高纪录 [2] - 巴西2025/26年度大豆产量预计为1.81亿吨，较12月22日预测值上调约60万吨，若实现将比2024/25年度提高5.54%。截至1月22日，收获进度为4.9% [2][3] - 截至12月30日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好，二季大豆播种进度达到意向面积的71.9% [3] - 截至2026年第4周末，国内豆粕库存量为90.68万吨，较上周减少4.12万吨，环比下降4.35%；合同量为499.37万吨，较上周减少76.22万吨，环比下降13.24% [3] - 1月13日国家粮食交易中心进口大豆拍卖成交比例100%，成交均价3809.55元/吨，交货日期2026年3月1日 - 2026年4月30日 [3] - 截至2月2日，豆粕现货报价3135元/吨，环比下跌50元/吨；菜粕现货报价2560元/吨，环比上涨38元/吨 [3] - 美豆2月盘面榨利 - 367元/吨，现货榨利 - 13元/吨；巴西2月盘面榨利 - 24元/吨，现货榨利330元/吨 [3] - 美湾2月船期到港成本张家港正常关税3902元/吨，巴西2月船期成本张家港3594元/吨；2月船期油菜籽广州港到港成本4503元/吨，环比上涨23元/吨 [3] 各板块市场逻辑 植物油 - 外盘国际贵金属企稳，恐慌情绪消退，国际原油调整，美豆油跌势放缓，短期调整，中期调整获支撑后有望上涨，因美豆油生柴政策3月底公布。马棕榈油开盘预计回落，前期支撑植物油上涨的宏观叙事逻辑松动，系统性风险下植物油板块难独善其身 [2] 双粕 - 外盘丰产压力和宏观叙事消退，美豆承压回落但跌幅收窄，国内宏观资金情绪降温，外资增加空头仓位，巴西销售进度慢叠加收割推进带来压力，盘面压榨利润高企需关注贴水下调影响 [3] - 现货方面，油厂一口价随盘窄幅波动，近月基差坚挺，临近春节物流收紧，市场购销节奏放缓，传闻节后进口大豆拍卖或重启，海关加快检验流程促使部分多头获利离场 [3] 各板块交易策略 植物油 - 单边建议新单等待企稳后的新买点，并给出各合约压力位和支撑位，套利暂无 [2] 双粕 - 多单离场，空单短期持有，中期维持振荡思维，给出各合约压力位和支撑位，套利暂无 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期关注基层售粮进度，中期维持宽幅区间交易思路关注政策粮拍卖，长期关注政策导向；生猪短期关注腊月中旬下游备货情绪，中期关注疫病影响，长期远月合约预期下移；鸡蛋短期关注库存变化，中期关注养殖户淘鸡及换羽节奏，长期等待养殖端超淘驱动去产能 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力合约2603合约涨幅0.09%，收于2267元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价涨跌互现，东北地区2177元/吨较上周五跌13元/吨，华北地区2306元/吨较上周五涨13元/吨；南北港口北弱南稳，锦州港15%水二等玉米收购价2280 - 2290元/吨较上周五跌10元/吨，蛇口港2410元/吨较上周五持平；截至2月2日玉米期货仓单数量较前一交易日增减0手，累计54881手；第5周东北地区售粮进度65%，上周为62%，三年平均为58%，华北地区售粮进度为55%，上周为53%，三年平均为54% [1] - 市场逻辑：短期下游企业建库节奏放缓，节前售粮预期兑现，现货走弱；中期春节后建库需求仍存；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约第一支撑2250，第二支撑2230 - 2240，短线压力关注2280；2605合约第一支撑2250，第二支撑2240，短线压力关注2280 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货冲高回落、震荡整理，主力2603合约日跌幅0.04%，收于11220元/吨 [1] - 重要资讯：昨日全国生猪均价为12.49元/公斤，较前一日涨0.22元/公斤；预计今日早间猪价主线稳定；12月末能繁母猪存栏3961万头，同比下降2.9%，为正常保有量的101.6%；2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，对应今年3月前生猪出栏头数增加，10、11月新生仔猪连续2个月环比下降，对应今年4月起供给压力缓解；截至1月29日生猪出栏均重为124.5公斤，较前一周减少0.16公斤；2月2日生猪肥标价差为0.45元/斤，较上周五扩大0.03元/斤 [1][3] - 市场逻辑：短期春节临近南北价差倒挂，猪价向上空间有限；中期3月前供给增量预期限制猪价，4月起供给压力缓解；长期8月前供给压力仍存，2025年末能繁母猪存栏降幅不及预期，远月合约预期下移 [1][3] - 交易策略：近月空单进入止盈区域，远月空单试探下方支撑，2603合约支撑关注11000，压力关注11400 - 11500；2605合约支撑关注11500 - 11600，压力关注11800 - 11900；2607合约支撑下移至12000，压力关注12400 - 12500；2609合约支撑下移至13000，压力关注13400 - 13500 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货近弱远强，主力2603合约日跌幅1.13%，收于2975元/500KG [3] - 重要资讯：昨日全国蛋价跌势延续，主产区均价3.71元/斤，较前一日跌0.15元/斤，主销区4.11元/斤；昨日库存水平大幅增加，全国生产环节平均库存1.27天，较前一日增0.26天，流通环节库存1.41天，较前一日增加0.32天；昨日主流市场海兰褐老母鸡均价4.45元/斤，较上周五跌0.17元/斤；截至1月29日，老母鸡周度淘汰日龄为493天，较前一周增3天；1月全国在产蛋鸡存栏量约为13.42亿只，环比减幅0.15%，同比增幅4.11%，2月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.31亿只 [3] - 市场逻辑：短期供给端出货，终端备货尾声，蛋价承压，库存增加，2月供强需弱；中期蛋鸡存栏环比下降幅度有限，养殖端情绪好转，鸡蛋供给压力后移；长期蛋鸡养殖规模提升拉长价格底部周期，限制上涨空间 [3] - 交易策略：2603合约前期空单在3000以下止盈，第一支撑3000，第二支撑2950，建议分批止盈，目前观望，关注春节前后淘鸡、换羽节奏 [3]