报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 焦煤高开高走日内涨超2% 山西等地安全环保检查或影响个别矿山开工 国内矿山开工达91.69% 环比增0.63% 精煤产量环比降 矿山库存下沉10.85万吨 下游焦企及钢厂本周库存去化 整体焦煤库存去化且处于偏低水平 行情下行有支撑 [1] - 焦企二轮提涨落地预期不强 目前焦企利润尚可 生产积极性暂无影响 下游钢厂继续开工攀升 双焦库存均下行 无主动补库迹象 累库拿货意愿不足 刚需跟进为主 二轮提涨落地预期差 虽钢厂复产有煤炭补充但驱动力不强 焦化厂及钢厂仍博弈 今日唐山环保预警检查 部分钢厂焦化厂有减产预期 行情偏强但向上反弹动力不强 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤行情高开高走日内涨超2% 山西等地安全环保检查或影响个别矿山开工 国内矿山开工率达91.69% 环比上周增长0.63% 精煤产量环比下降 矿山库存下沉10.85万吨 下游焦企及钢厂本周库存去化 整体焦煤库存去化且处于偏低水平 行情下行有支撑 [1] - 焦企二轮提涨落地预期不强 焦企利润尚可 生产积极性暂无影响 下游钢厂继续开工攀升 双焦库存均下行 无主动补库迹象 累库拿货意愿不足 刚需跟进为主 二轮提涨落地预期差 虽钢厂复产有煤炭补充 但驱动力不强 焦化厂及钢厂仍博弈 今日唐山环保预警检查 部分钢厂焦化厂有减产预期 行情偏强 向上反弹动力不强 [1] 现货数据 - 蒙5主焦精煤自提价1220元/吨 较上个交易日持平 介休现货价报1350元/吨 较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1103元/吨 山西介休基差247元/吨 较上个交易日-20元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 4月10日 - 4月17日当周 国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.69% 环比+0.63个百分点 精焦煤日均产量78.94万吨 环比-1.06万吨 [4] 需求数据 - 4月3日 - 4月10日当周 下游独立焦企日均产量64.87万吨 环比+0.11万吨 247家钢厂焦炭日均产量47.41万吨 环比-0.04万吨 247家钢厂日均铁水产量239.38万吨 环比+1.99万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿基本面供应端仍显宽松，需求端铁水产量回升，重点关注旺季需求支撑力度，库存端压港库存小幅增加；总体基本面上短期边际改善，长期依然呈现弱势；近期维持正基差+BACK节奏，短期震荡稍显偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约维持震荡走强，收于782.5元/吨，较前一交易日收盘价涨18.5元/吨，涨幅2.42%，成交19.4万手，持仓量49.5万手，沉淀资金85.16亿；下方支撑770附近，上方压力790附近，短期偏强反弹对待 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉772涨7，超特粉657涨7，掉期主力106.35（+2.05）美元/吨；掉期反弹走强、现货走强 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格807.1元/吨，基差24.6元/吨，基差小幅收缩；铁矿5 - 9价差26元，铁矿9 - 1价差19.5元 [1] 基本面梳理 - 全球发运环比小幅增加，前期低发运下到港环比减量，太平洋地区仍有飓风出现，从路径上看扰动可能有限 [2] - 需求端，钢厂盈利率持稳，铁水延续回升，铁矿刚需有支撑，关注旺季终端需求支撑力度 [2] - 库存方面，铁矿港口库存环比小幅下降，压港库存略增，钢厂进口矿库存小幅下降，整体累库压力有所缓解 [2] - 美伊冲突前景预期反复，部分品种流动性受限问题逐渐得到解决，基本面相比前期边际改善，长期宽松压力仍存，近期铁矿海运费价格上行，市场仍担心燃料短缺形成供应扰动，盘面价格表现具有韧性 [2] 宏观层面 - 国内方面，国内宏观环境整体平稳；3月输入性通胀因素快速拉动PPI大幅上行，由负转正或提振国内经济预期；3月，PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅相较上月大幅提升，核心原因是霍尔木兹海峡封锁抬升国际油价所带来的输入性通胀 [3][4] - 海外方面，短期地缘事件发展或仍有反复，但部分大类资产的交易节奏可能开始与事件发展逐步脱敏 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，下游需求陆续恢复，但下游后续订单不理想，乙烯法装置开工降幅不大，且电石价格持续下跌，电石法开工提升给予弥补，美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，预计PVC延续偏弱震荡 [1] 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比减少0.92个百分点至79.87%，仍处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 春节假期后第七周，PVC下游平均开工率回升2.64个百分点至50.73%，较去年农历同期增加1.82个百分点，原料高价之下，下游抵触心理增加 [1] - 随着国内价格持续下跌，外商表现谨慎，PVC出口签单放缓 [1] - 社会库存变化不大，未能继续下降，目前仍偏高，库存压力仍然较大 [1] - 2026年1 - 3月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资等同比增速进一步下降，清明假期，30大中城市商品房成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [1][5] 期现行情 - PVC2609合约增仓震荡运行，最低价5044元/吨，最高价5134元/吨，最终收盘于5109元/吨，在20日均线下方，涨幅0.20%，持仓量增加47926手至754651手 [2] - 4月16日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4880元/吨，V2609合约期货收盘价在5109元/吨，目前基差在 - 229元/吨，走弱19元/吨，基差处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 宁波镇洋、江苏新浦、广西华谊等乙烯法开工下降，PVC开工率环比减少0.92个百分点至79.87%，仍处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产 [4] 需求端 - 2026年1 - 3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%；商品房销售额17262亿元，下降16.7%；房屋新开工面积10373万平方米，同比下降20.3%；房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%；房屋竣工面积9789万平方米，同比下降25.0% [5] - 截至4月12日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落46.62%，清明假期，商品房成交环比回落，仍处于历年同期偏低水平 [5] 库存 - 截至4月10日当周，PVC社会库存环比增加0.01%至134.15万吨，比去年同期增加78.10%，社会库存变化不大，目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭短期延续反弹，焦煤短线企稳反弹，焦炭第二轮提涨落地预期较强，需关注后续稳增长政策 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至4月16日收盘，焦炭主力延续强势反弹，压力关注120均线1740附近，支撑关注10均线1680附近；盘中最低1680，最高1710，日内成交12250手，减仓2240手，涨幅1.94% [1] 库存情况 - 截至4月10日，焦炭港口库存延续大幅回升、贸易商持续加大采购力度；本周焦炭综合库存下降1.38万吨至1075.95万吨；独立焦企库存绝对水平仍处年内低位，支撑焦企二轮提涨焦炭；钢厂盈利水平有限，按需采购为主 [1] - 国内焦煤社会库存总量周环比下降33.39万吨至2503.88万吨，钢厂及焦企采购积极性回落，库存均有下降 [2] 利润情况 - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利40元/吨；江西、陕西吨焦生产仍旧亏损，其余地区吨焦平均盈利仍为正，江苏盈利超百元 [1] 下游需求 - 本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率环比增加0.13%至83.2%；盈利率环比持平于48.05%；日均铁水产量环比增加1.99万吨至239.38万吨，处近三年来历史同期最高水平 [1] 消息方面 - 一季度房地产投资、新开工、竣工全面负增长，房企拿地与开工意愿弱，长期来看对上游建材需求形成压制；销售端降幅收窄，出现边际回暖信号 [2] 综合分析 - 焦煤短线企稳反弹，成本支撑进一步走强；供应方面，焦化利润尚可，产量相对稳定；焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕 [2] - 现货方面成本支撑叠加下游刚需，焦炭第二轮提涨落地预期较强 [2] - 宏观层面，今年政府工作报告再提“反内卷”，关注后续稳增长政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西海量大豆施压市场，美豆种植开局顺利但短期缺乏炒作因素，盘面低估有需求预期支撑，存在小幅震荡上涨可能 [2] - 油脂板块溢价被挤出，下方遇支撑，未明确中东局势前回调空间受限，中期重心震荡上移较确定 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 2026年4月巴西大豆出口量将达1666.8万吨，高于3月的1583.7万吨，比2025年4月提高23.5%，4月出口速度保持较高水平 [1] - 4月5 - 11日巴西出口388.1万吨大豆，4月12 - 18日当周出口量估计达457.9万吨，今年头四个月出口量估计为4375万吨，高于去年同期的4008万吨 [1] - 3月NOPA成员单位大豆压榨量为2.26161亿蒲，较2月增长8.3%，较2025年3月增长16.3%，创历年3月最高纪录 [1] - 美国3月豆粕产量为5397323短吨，豆油产量为26.43858亿磅 [1] - 截至3月31日，NOPA成员持有的豆油库存下降至20.39亿磅，较2月底下降2.0%，较一年前增长36.1% [1] 油脂 - 凯南加投资银行称今年第二季度马来西亚毛棕榈油库存将小幅下降，因中东停火前景不明，买家囤货推动出口强劲增长，3月库存高于历史平均但为年内最低，3月产量环比增长但出口增至近10年最高，3月底库存环比下降16%，二季度将降至近10年平均水平 [2] - 马来西亚棕榈油局计划将生物柴油强制掺混比例从B10提升至B12，预计每年增加13万吨棕榈油基生物柴油消费量，扩展至B15预计每年带动消费增长约20.4万吨，政府生物柴油强制令涵盖零售加油站销售的柴油及其他受补贴行业 [2]

热点资讯 - 伊美延长停火猜测未确认，美国未正式请求延长停火协议，双方持续接触谈判，特朗普政府对达成协议前景乐观，以色列称战事可能再度爆发 [2] - 特朗普表示若鲍威尔任期届满后留任将解职，无意终止对其调查，接任人沃什未获参议院确认，鲍威尔可能临时履职 [2] - 美国财政部发布新一轮涉伊及反恐制裁措施，制裁3名个人、17个实体和9艘船只 [2] - 山西一氧化铝企业建成产能约280万吨，已进入分阶段复产阶段，本月底前恢复一条生产线，另一条5月重启，5月有望满负荷运行 [2] - 截止4月15日当周，全国建材产量452.64万吨，较上周减少12.53万吨，总库存1310.24万吨，较上周减少62.51万吨；全国热卷产量406.38万吨，较上周增加0.2万吨，总库存516.57万吨，较上周减少6.4万吨 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、焦煤、生猪、塑料、沥青 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨2.41%，贵金属涨28.72%，油脂油料涨7.77%，软商品涨2.57%，有色涨24.61%，煤焦钢矿涨9.71%，能源涨5.40%，化工涨14.70%，谷物涨1.00%，农副产品涨3.11% [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.01|3.48|1.47| |权益|上证50|0.34|3.82|-3.20| |权益|沪深300|-0.34|5.29|1.19| |权益|中证500|-0.55|5.60|7.75| |权益|标普500|0.80|7.57|2.59| |权益|恒生指数|0.29|4.68|1.24| |权益|德国DAX|0.09|6.11|-1.73| |权益|日经225|0.44|13.85|15.48| |权益|英国富时100|-0.47|3.76|6.33| |固收类|10年期国债期货|0.07|0.17|0.67| |固收类|5年期国债期货|0.08|0.03|0.35| |固收类|2年期国债期货|0.04|0.02|0.10| |商品类|CRB商品指数|0.17|-0.11|24.51| |商品类|WTI原油|0.13|-10.17|58.96| |商品类|伦敦现货金|-0.92|2.75|11.10| |商品类|LME铜|-0.06|7.62|6.24| |商品类|Wind商品指数|1.52|4.67|4.72| |其他|美元指数|-0.02|-1.80|-0.19| |其他|CBOE波动率|0.00|-27.29|22.81| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面展开，涵盖期货、股票、债券、外汇等多个领域，反映了市场受中东局势、宏观政策、企业业绩等因素的影响 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.75%报4813.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.53%报79.11美元/盎司 [4] - 美油主力合约收涨0.12%，报91.39美元/桶；布油主力合约涨0.08%，报94.87美元/桶 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌、铝、铅、镍上涨，LME期铜、锡下跌 [5] - 国内期货主力合约涨多跌少，PTA等涨超1%，沪锡等下跌 [5] 重要资讯 宏观资讯 - 美国和伊朗考虑将停火协议延长两周，调解人试图安排技术性会谈 [8] - 特朗普称伊朗战事“最终结果”可能很快取得，若伊朗拥核美国不会与其达成协议 [8] - 伊朗将使用南部港口以外港口作为“战略替代港口” [9] - 美国将向中东增派数千士兵，考虑更多打击或地面行动 [9] - 阿联酋与伊朗讨论地区局势及缓和紧张局势 [9] - 伊朗外交部发言人称伊朗合法权利不可谈判，铀浓缩活动有对话空间 [9] - 伊朗可能考虑允许船只在霍尔木兹海峡阿曼一侧自由航行 [11] 能化期货 - 日本延长释放民间石油储备措施一个月，总储备量为222天 [13] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存降至973.2万桶，近9年来首次跌破1000万桶 [13] - 中国甲醇港口库存总量减少7.19万吨，华东去库，华南累库 [13] - 日本商业原油库存减少140000千升，炼厂可操作产能利用率提升 [14] - 美国能源部长称没必要进一步释放石油储备，俄罗斯石油制裁豁免不太可能延长 [15] - 美国原油出口增加，商业原油库存和战略石油储备库存减少 [17] 金属期货 - 花旗调整基本金属预测，温和看涨镍价，锌、铅、锡价维持中性，预计铜价四季度回落 [19] - 山西一氧化铝企业复产，有望5月满负荷运行 [19] - 印尼镍冶炼厂协会称新镍矿石价格公式增加生产成本 [19] - 2026年1 - 2月全球精炼铜供应过剩23.77万吨 [20] 黑色系期货 - 4月上旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁日产环比增长，钢材日产环比下降 [23] - 4月15日当周全国建材产量减少、库存减少，热卷产量增加、库存减少 [23] 农产品期货 - 4月新疆棉区气温偏高，棉花播种进度63.7%，领先去年同期 [25] - 马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量减少 [25] - 巴西大豆和玉米收割有进展，部分地区受天气影响单产有变化 [25] - 巴西4月大豆和豆粕出口量预计增加 [27] - 美国3月豆油库存和大豆压榨量情况 [27] 金融市场 金融 - A股高开低走，创新药概念股爆发，部分概念跌幅居前 [29] - 港股震荡走高，创新药板块领涨 [29] - 多家公募加仓人工智能相关基础设施赛道和传统资源股，部分基金降低港股风险敞口 [29] - 宁德时代一季度营收和净利润增长，拟设立时代资源集团 [30] 产业 - 国家数据局征求行业高质量数据集建设方案意见，探索词元交易模式 [32] - 国家能源局推进氢能区域试点工作，加速制度改革 [32] - 我国轻舟试验飞船完成初期飞控测试 [33] - 2025年我国网络视听用户规模和市场规模增长 [33] - 今年一季度全球智能手机出货量下降，三星、苹果逆势增长 [33] 海外 - 特朗普称若鲍威尔任期届满留任将解职，无意终止调查 [34] - 美国财长理解美联储等待降息，美联储哈马克称未来不排除降息或加息 [35] - 美国参议院民主党领袖称特朗普对伊军事行动失败，将提交限制总统战争权力议案 [35] - 美国发布新一轮涉伊及反恐制裁措施 [36] - 美国对伊朗港口封锁后暂无船只突破封锁线 [36] - 美联储褐皮书显示经济活动增长，能源成本上升 [36] - 美国缅因州议会通过暂缓大型数据中心建设法案 [36] - 普京将参加金砖国家峰会 [36] - 欧洲央行管委不反对市场加息押注 [37] - 欧洲议会未同意启动欧盟预算方案立法谈判 [37] - 国际货币基金组织称全球公共债务上升，中东冲突或使财政承压 [37] - 3月中国赴日游客人数同比大幅下降 [38] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，标普500指数、纳指创收盘新高 [39] - 欧洲三大股指涨跌不一，市场观望情绪浓厚 [39] - 亚太主要股指多数走高 [41] - 摩根士丹利、美国银行一季度营收和净利润增长 [42][43] - 阿斯麦一季度净销售额和净利润情况，上调全年净销售额预期 [44] - 爱马仕一季度销售额增长不及预期 [45] - 谷歌持有SpaceX股权比例公开，SpaceX递交上市申请 [45] 商品 - 国际贵金属期货收跌，避险需求支撑逻辑未消失 [46] - 美油和布油主力合约收涨，库存下降和供给端约束支撑油价 [48] - 伦敦基本金属多数上涨 [48] - 美国商品期货交易委员会调查原油期货交易 [48] - 美国商业原油库存和战略石油储备库存减少 [49] - 日本将释放约3600万桶石油储备 [49] - 韩国获得原油和石脑油供应保障 [49] 债券 - 中国银行间债市火热，主要利率债收益率下行，国债期货上扬 [51] - 财政部将在香港发行155亿元人民币国债 [52] - 国际货币基金组织警告美国发债规模影响国债安全溢价 [52] - 富时罗素推出亚太区高流动性政府债券指数系列 [52] - 2月中国、日本、英国持有美国国债规模有变化 [52] - 美债收益率集体上涨 [53] 外汇 - 3月外汇市场交易量和非银行部门跨境收支增长，资金净流出 [55] - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升 [55] - 美元指数下跌，非美货币涨跌不一 [55] 重要数据和事件预告 数据预告 - 涉及日资、外资买卖股票/债券，多国失业率、GDP、工业增加值等数据 [57] 事件预告 - 包括央行逆回购到期、统计局公布数据、官员讲话、会议召开、财报发布、新股上市等 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北1880元/吨，前值1880元/吨，涨跌0 [2] - 河南1870元/吨，前值1870元/吨，涨跌0 [2] - 山东1900元/吨，前值1900元/吨，涨跌0 [2] - 山西1770元/吨，前值1770元/吨，涨跌0 [2] - 江苏1920元/吨，前值1920元/吨，涨跌0 [2] - 安徽1880元/吨，前值1880元/吨，涨跌0 [2] - 黑龙江1880元/吨，前值1880元/吨，涨跌0 [2] - 内蒙古1910元/吨，前值1910元/吨，涨跌0 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光1830元/吨，前值1830元/吨，涨跌0 [2] - 山东华鲁1840元/吨，前值1840元/吨，涨跌0 [2] - 江苏灵谷1870元/吨，前值1870元/吨，涨跌0 [2] - 安徽昊源1800元/吨，前值1800元/吨，涨跌0 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差75元/吨，前值71元/吨，涨跌4 [2] - 山东01基差28元/吨，前值24元/吨，涨跌4 [2] - 河北05基差45元/吨，前值41元/吨，涨跌4 [2] - 河北01基差 -2元/吨，前值 -6元/吨，涨跌4 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差 -33元/吨，前值 -32元/吨，涨跌 -1 [2] - 5 - 9价差 -47元/吨，前值 -47元/吨，涨跌0 [2] 仓单数量（张） - 仓单数量合计9688张，前值10093张，涨跌 -405 [2] 前一日国际报价（美元/吨） - 中东FOB 704.5美元/吨，前值704.5美元/吨，涨跌0 [2] - 美湾FOB 692美元/吨，前值692美元/吨，涨跌0 [2] - 埃及FOB 801美元/吨，前值801美元/吨，涨跌0 [2] - 波罗的海FOB 708美元/吨，前值708美元/吨，涨跌0 [2] - 巴西CFR 775美元/吨，前值775美元/吨，涨跌0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃短期盘面低位震荡 后市关注远月主力低位能否企稳 关注库存变化以及终端需求恢复情况 [1] - 纯碱短期维持低位震荡波动 后期关注纯碱产能及库存变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 今日玻璃主力高开高走 日内震荡偏强 120分钟布林带走缩口喇叭 短期震荡信号 压力关注日线的10均线975附近 支撑关注前低950附近 [1] - 成交量较昨日减44154手 持仓量较昨日减84301手 日内最高977 最低963 收盘971 较昨日结算价涨5元/吨 涨幅0.52% [1] - 核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈 高库存仍是盘面反弹的最大压力 [1] - 上周产量100.89万吨 较上上周+0.11% 供应环比回升 下游终端整体需求恢复缓慢 地产竣工数据压制远月需求预期 库存累积 [1] - 临近交割月 近月主力走弱基本面交割逻辑 弱需求+高库存压制盘面 但受制成本影响 预期下方空间不大 [1] 纯碱 - 主力合约高开高走 日内震荡偏强 120分钟布林带走紧口喇叭形态 短期低位震荡信号 压力看布林带上轨线1180附近 支撑看中轨线1150附近 [2] - 成交量较昨日减18.9万手 持仓量较昨日减64273手 日内最高1172 最低1158 收盘1169 较昨日结算价涨11元/吨 涨幅0.95% [2] - 国内纯碱厂家总库存188.62万吨 较上周四增加1.22万吨 涨幅0.65% 其中轻碱89.92万吨 环比下降1.07万吨 重碱98.70万吨 环比增加2.29万吨 [2] - 核心逻辑是高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善 [2] - 受浮法玻璃减产预期和光伏行业影响 重碱刚需偏弱 纯碱日产维持高位 供应压力持续 库存延续累积 [2] - 近月主力走弱需求+高库存的弱现实交割逻辑 短线受印度对美国及土耳其纯碱反倾销消息提振反弹 但影响可能仅限情绪层面 [2] - 远月主力关注5月装置检修情况以及纯碱行业会否因持续亏损倒逼高成本产能退出 短期看下方空间可能有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿基本面供应端宽松，需求端铁水产量回升，需关注旺季需求支撑力度，库存端压港库存小幅增加，总体基本面呈弱势；宏观扰动强化，短期震荡稍显偏强；美伊冲突有反复风险，短期基本面边际改善，长期宽松压力仍存，铁矿预计表现震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约收于764元/吨，较前一交易日涨+5.5元/吨，涨幅+0.73%，成交21.3万手，持仓量48.9万手，沉淀资金82.15亿，下方支撑750附近，上方压力770附近，短期偏强反弹 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉760跌0，超特粉644跌0，掉期主力104.4(+0.05）美元/吨，掉期小幅反弹、现货变化不大 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格790.6元/吨，基差26.6元/吨，基差小幅收缩，铁矿5 - 9价差25.5元，铁矿9 - 1价差17.5元 [1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比小幅增加，前期低发运下到港环比减量，太平洋地区飓风扰动可能有限，供应维持宽松预期 [2] - 需求端：钢厂盈利率持稳，铁水延续回升，铁矿刚需有支撑，关注旺季终端需求支撑力度 [2] - 库存端：铁矿港口库存环比小幅下降，压港库存略增，钢厂进口矿库存小幅下降，整体累库压力有所缓解 [2] 宏观层面 - 国内：宏观环境整体平稳，3月输入性通胀拉动PPI大幅上行由负转正，或提振国内经济预期，PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅较上月大幅提升 [4] - 海外：短期地缘事件发展或有反复，部分大类资产交易节奏可能与事件发展逐步脱敏 [4]