报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 一周走势 - 河北、山东市场价均为1740元/吨，较前值无涨跌；河南市场价1750元/吨，较前值涨10元/吨；山西市场价1630元/吨，较前值涨10元/吨；江苏、安徽市场价均为1760元/吨，较前值均涨10元/吨；黑龙江、内蒙古市场价分别为1780元/吨、1790元/吨，较前值无涨跌 [2] - 河北东光、山东华鲁工厂价分别为1720元/吨、1730元/吨，较前值无涨跌；江苏灵谷、安徽昊源工厂价分别为1790元/吨、1720元/吨，较前值无涨跌 [2] - 山东05基差 -53元/吨，较前值降26元/吨；山东01基差 -33元/吨，较前值降29元/吨；河北05基差 -43元/吨，较前值降16元/吨；河北01基差 -23元/吨，较前值降19元/吨 [2] - 1 - 5价差91元/吨，较前值涨4元/吨；5 - 9价差20元/吨，较前值降3元/吨 [2] - 仓单数量合计13355张，较前值无涨跌 [2] - 中东FOB、美湾FOB、埃及FOB、波罗的海FOB、巴西CFR价格分别为403.5美元/吨、393.5美元/吨、452.5美元/吨、380美元/吨、420美元/吨，较前值无涨跌 [2] 历史数据图表 - 展示了2021 - 2026年山东、河北市场主流价，以及河北、山东不同合约基差、月差和仓单数量变化情况 [2]

报告行业投资评级 短期震荡 [1] 报告的核心观点 目前纯碱产能利用率维持高位，新增产能逐步放量，总体产量不断增加，昨日玻璃产线引板，冷修节奏放缓，刚需略有恢复，且持续亏损及宏观情绪向好提供短线支撑，基本面略有改善，但新增产能持续释放，市场供需预期走弱，价格短期或震荡波动，需关注20均线附近支撑走势及下游需求、宏观政策和市场情绪变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：主力合约低开高走，日内震荡反弹，120分钟布林带走紧口喇叭，呈短期震荡信号，压力关注日线60均线附近，支撑关注20均线附近，成交量增11220手，持仓量减15412手，最高1232，最低1206，收盘1222，较昨结算价跌2元/吨，跌幅0.16% [1] - 现货市场：稳中震荡，企业装置窄幅波动，河南中源三期恢复运行，产量增加，下游交投氛围一般，采购积极性不佳，抵触高价，维持低价刚需采购 [1] - 基差：华北重碱现货价格1250，基差28元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截止1月8日，国内纯碱产量75.36万吨，环比涨5.65万吨，涨幅8.11%，轻碱产量34.91万吨，环比增2.30万吨，重碱产量40.45万吨，环比增3.35万吨，综合产能利用率84.39%，环比增4.43%，氨碱产能利用率90.41%，环比增11.20%，联产产能利用率74.11%，环比增1.33%，15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率88.15%，环比增2.24% [2] - 库存：国内纯碱厂家总库存156.47万吨，较上周四降0.8万吨，降幅0.51%，轻碱84.40万吨，环比增0.75万吨，重碱72.07万吨，环比降1.55万吨 [2] - 需求：本周出货量58.92万吨，环比降18.99%，整体出货率78.18%，环比降26.15%，下游需求一般，消耗库存、低价采购为主，轻碱相对稳定，上月底玻璃部分产线放水冷修，重碱刚需走弱 [2] - 利润：联碱法理论利润（双吨）为 -40元/吨，环比降12.68%，氨碱法理论利润 -57.85元/吨，环比增39.65%，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格上移，成本增加 [3]

报告行业投资评级 - 养殖产业链：震荡偏强 [1] 报告核心观点 - 大豆市场产销分化态势短期难逆转，整体行情维持震荡运行，预估延续震荡偏强走势 [1] - 国内玉米现货市场稳步推进，卖压未兑现，销售进度超 5 成，下周进口玉米拍卖单期投放量缩减，注意回落逢低买入机会 [1] - 12 月在产蛋鸡存栏降至 12.95 亿只，但存栏结构年轻化致产能淘汰“卡壳”，后续淘汰阻力大，蛋价未跌破成本时行业缺乏主动出清动力，暂时观望 [2] - 2025 年国内养殖企业生猪实际出栏总量稳中增长，同比增 18.38%，产能去化加速，生猪远月存在价格上行预期，建议远月合约逢低买入 [3][4] 各品种分析总结 大豆 - 产销分化态势短期难逆转，东北产区涨价缺终端需求支撑，销区受高库存与弱需求压制 [1] - 昨天中储粮油脂公司购销双向竞价交易国产大豆 30000 吨成交 100%，市场需求有一定支撑 [1] - 预估大豆延续震荡偏强走势 [1] 玉米 - 元旦假期以来国内玉米现货市场稳步推进，基层农户和贸易商平稳有序售粮，卖压未兑现，东北销售进度超 5 成 [1] - 周内东北产区地储轮换拍卖成交火爆，溢价后港口对标价格升水现货，佐证下游有需求且容忍价格空间 [1] - 下周进口玉米拍卖单期投放量缩减一半至 10 万吨量级，注意回落逢低买入机会 [1] 鸡蛋 - 12 月在产蛋鸡存栏降至 12.95 亿只，主产占比超 80%的年轻化结构使产能淘汰“卡壳” [2] - 存栏结构中主产 10.38 亿只占 80.12%，后备 1.67 亿只占 12.87%，待淘 0.91 亿只占 7.01%，后续淘汰阻力大 [2] - 蛋价未跌破饲料成本时行业缺乏主动出清产能动力，暂时观望 [2] 生猪 - 2025 年国内养殖企业生猪实际出栏总量 15579 万头，同比增长 18.38%，供给基础稳固 [3] - 全年出栏量有节前节后差异和季节性特点，2 月出栏量最低，12 月最高 [3] - 第三方数据显示生猪产能去化加速，远月存在价格上行预期，建议远月合约逢低买入 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存大幅去库，1月进口或放缓，一季度出现库存拐点可能性较大，可关注回落之后的买入机会，当前甲醇处于低估值状态，虽反弹空间受下游需求疲软制约，但易出现低位反弹行情，近期需关注伊朗方面地缘局势问题 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69万吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨 [1] - 本周甲醇港口库存大幅去库，因卸货总量不大，显性外轮卸货9.61万吨，非显性计入12.5万吨，江苏沿江主流库区提货尚可，江浙其他社会库提货一般，浙江新增终端停车但卸货少使库存下降，华南港口继续去库，广东少量进口及内贸抵港，主流库区提货量平稳，福建进口及内贸补充供应，下游按需消耗，库存波动不大 [1] 宏观面分析 - 自2026年4月1日起，财政部取消光伏等产品增值税出口退税，涉及甲醇等多种商品 [2] 期现行情分析 - 期货盘面维持小幅震荡走势，支撑关注日线级别的60日均线 [3] - 1月进口或放缓，一季度出现库存拐点可能性较大，可关注回落之后的买入机会 [3] - 当前甲醇处于低估值状态，反弹空间受下游需求疲软制约，但易出现低位反弹行情，近期关注伊朗方面地缘局势问题 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯供需压力大，虽受整体情绪影响反弹但空间有限，拉高时可关注套保机会；苯乙烯受短期商品反弹情绪、出口扰动和超预期去库影响短期强势，可关注日k级别60日均线支撑和低买机会，当前下游利好及春节前部分北方买盘采购需求对市场有积极影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 1月2日至8日，中国苯乙烯工厂整体产量35.57万吨，环比+0.99%，产能利用率70.92%，环比+0.69% [1] - 1月2日至8日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环比+0.31%至25.97万吨 [1] - 截至1月8日，苯乙烯工厂库存16.23万吨，环比上周-5.48%；截至1月12日，华东港口库存10.06万吨，环比上周-23.96% [1] - 截至1月12日，苯乙烯非一体化利润250.79元/吨，一体化利润660.46元/吨 [1] - 1 - 3月苯乙烯通常为需求淡季，季节性累库可能性大，今年春节晚，季节性降负时间点晚 [1] 宏观面分析 - 自2026年4月1日起，财政部取消光伏等产品增值税出口退税，涉及六氟磷酸锂等多种商品 [2] 期现行情分析 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当下热卷产量压力不大，反内卷政策有预期提供支撑，表需周环比小幅回落但年同比偏强，淡季需求回落正常，冬储情绪回暖或拉动需求，库存总量偏高有压力，热卷期货短期跌破5日均线，关注10日和20日均线附近支撑，建议谨慎偏多思路，逢低买入，未完全打破震荡区间 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增8625手，成交量309018手，相比上一交易日缩量，日内最低价3297元，最高价3316元，增仓震荡整理，短期跌破5日均线但站在10日、20日均线上，收于3306元/吨，下跌3元/吨，跌幅0.09% [1] - 现货价格：上海热卷价格报3290元/吨，相比上一交易日维稳 [2] - 基差：期现基差-16元，期货小幅升水现货 [3] 基本面数据 - 供应端：截止1月8日热卷周产量环比升1万吨至305.51万吨，年同比升1.62万吨，产量连续三周回升，因钢厂盈利改善、铁水调配、复产力度加大，后续需观察回升力度 [4] - 需求端：截止1月8日周度表观消费量环比降2.43万吨至308.34万吨，表需小幅回落，年同比升7.25万吨，需求有韧性 [4] - 库存端：截止1月8日总库存周环比降2.83万吨至368.13万吨，社会库存增2.17万吨，钢厂库存降5万吨，总库存维持去库但幅度收窄，处于近5年高位，库存对价格有压制作用 [4] - 政策面：钢材出口许可证管理新规短期使出口波动、供应增加、价格承压，长期推动产业升级；中央经济会议积极财政和适度宽松货币政策，整治内卷竞争，稳定房地产市场、扩大内需利好行业 [4] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：供应端产量下降、冬储需求启动预期、抢出口行情、政策托底、炉料铁矿偏强 [5] - 偏空因素：1月钢厂复产超预期、需求季节性走弱、制造业订单不足、库存累积压制价格 [5]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 截止2026年1月14日收盘国内期货主力合约涨跌不一，不同品种受各自基本面、宏观经济、地缘政治等因素影响呈现不同走势，部分品种有特定投资建议 [6][7] 3. 根据相关目录分别总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌情况：沪锡涨8%，沪银涨超8%，燃料油涨超6%等；碳酸锂跌超3%，烧碱跌超2%等；沪深300股指期货主力合约跌0.29%，中证500股指期货主力合约涨0.94%等；2年期国债期货主力合约持平，5年期国债期货主力合约涨0.03%等 [6][7] - 资金流向：沪银2604流入43.95亿，中证2603流入42.48亿等；碳酸锂2605流出7.85亿，沪金2602流出5.78亿等 [7] 行情分析 沪铜 - 市场对4月降息预期增加；供给方面后续硫酸及金等副产品成主要盈利点，1月精炼铜产量预计下降；需求端终端需求强力增长但铜材端谨慎，库存大幅累库；市场担忧美国推进精炼铜关税及库存囤积影响资源平衡支撑铜价 [9] 碳酸锂 - 2025年12月产量环比上涨，周度库存累库；需求端储能电池爆发，抢出口潮或去库；受出口退税和手续费调整等影响，虽盘面下行但依然偏强看待，风险点为宁德时代复产 [11] 原油 - 欧佩克+暂停增产，美国原油库存去库但成品油库存增加，美国产量略减仍处高位；市场担忧需求，中东出口增加，全球浮库高企，供应过剩；关注伊朗局势和委内瑞拉石油情况，预计价格震荡运行 [12][13] 沥青 - 供应端开工率回落，1月排产减少；下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率上升；受委内瑞拉局势影响，关注国内炼厂原料短缺情况，建议反套为主 [14][16] PP - 下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，标品拉丝生产比例下降；成本端原油价格反弹，供应新增产能且检修装置减少；下游进入旺季尾声，订单下降，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [17] 塑料 - 开工率上涨至中性水平，下游开工率处于近年同期偏低位；供应新增产能，开工率略有下降；农膜退出旺季，订单下降，预计上行空间有限，L - PP价差回落 [18][19] PVC - 开工率增加，下游开工率上升但制品订单不佳，出口签单一般；社会库存增加，库存压力大；预计03 - 05合约偏强震荡 [20] 焦煤 - 现货价格有变动，供应端进口煤减少但国内产量增长，矿山和焦化企业库存变化；焦企利润下滑，钢厂有复产预期，预计中长期偏强 [22] 尿素 - 期货盘面偏强，工厂收单转好；日产增加，农业经销商备肥积极性增长，工业需求临近春节支撑乏力，库存去化，预计短期高位调整 [23]

报告行业投资评级 - 软商品行业投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花价格上涨但传导不畅，短期震荡调整，下方空间有限；白糖近月供应压力大，上行动力弱，可关注双节备货需求择机逢低买入 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场 - 1月13日，新疆棉花各等级价格指数上涨，郑棉主力合约大幅反弹，疆内基差报价走强 [1] - 纺企采购多以点价成交，疆内双29一口价现货成交价在15600 - 15800元/吨 [1] - 美国农业部报告棉花部分中性略偏多，价格上涨空间受制约，预估短期震荡调整，关注下方20日线支撑 [1] 白糖市场 - 12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量、产糖量等多项数据同比下降 [2] - 白糖期现货基差修复基本完成，远月合约估值得到一定修复 [2] - 近月存在较大供应压力，短期上行动力偏弱，内外盘差价大可能吸引进口，双节备货或拉动需求可择机逢低买入 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国12月通胀数据低于市场预期，市场对4月降息预期增加；进入2026年，铜冶炼厂长协订单难获利，现货市场弱稳，硫酸等副产品成主要盈利点；精废价差偏离正常，废铜替代优势显著，但下游需求疲软致成交受阻；1月精炼铜产量预计下降，矿业巨头重启合并谈判凸显铜矿端偏紧；终端需求增长，但铜材端谨慎，铜库存大幅累库；市场担忧美国推进精炼铜关税，美国铜库存囤积干扰资源平衡，支撑铜价走强，需求端无增量但具韧性 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 沪铜高开高走，美国12月通胀数据使市场对4月降息预期增加 [1] - 铜冶炼厂长协订单难获利，硫酸等副产品成主要盈利点 [1] - 精废价差偏离正常，废铜替代优势显著但成交受阻 [1] - 1月精炼铜产量预计下降，矿业巨头重启合并谈判凸显铜矿端偏紧 [1] - 终端需求增长，但铜材端谨慎，铜库存大幅累库 [1] - 市场担忧美国推进精炼铜关税，美国铜库存囤积干扰资源平衡，支撑铜价走强，需求端无增量但具韧性 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜今日高开高走，日内上涨 [3] - 现货方面华东现货升贴水150元/吨，华南现货升贴水30元/吨；2026年1月13日，LME官方价13310美元/吨，现货升贴水+75美元/吨 [3] 供给端 截至1月12日，现货粗炼费（TC）-45.1美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.6美分/磅 [5] 基本面跟踪 - SHFE铜库存14.93万吨，较上期增加27212吨 [8] - 截至1月12日，上海保税区铜库存11.1万吨，较上期增加0.92万吨 [8] - LME铜库存14.16万吨，较上期+75吨 [8] - COMEX铜库存52.95万短吨，较上期增加9056短吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看，铁矿基本面上供应端新发运逐步开始减量，需求端稍有复苏，港口虽仍在累库但逐步向下游钢厂转移，加之期货合约呈现back结构+正基差下的期货贴水，下方支撑较强，短期仍显震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约日内窄幅震荡，收于821元/吨，较前一交易日涨1.5元/吨，涨幅0.18%，成交23.8万手，持仓量66.3万手，沉淀资金119.69亿，盘面冲高后窄幅震荡，关注840前高压力测试[1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉828跌+2，超特粉704跌+2，掉期主力108.00(-0.18)美元/吨，现货、掉期价格波动不大[1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格863.9元/吨，基差42.9元/吨，基差变动不大；铁矿2 - 5价差16.5元，铁矿5 - 9价差22元，期货合约呈back结构+正基差，下方空间或有限，短期延续震荡[1] 基本面梳理 - 供给端：海外矿山发运环比减量，巴西减量明显，本期到港环比增加，预计前期高发运支撑到港量高位运行，供给端存扰动预期[2] - 需求端：高炉检修复产均有，前期复产高炉满产，铁水环比大增，钢厂盈利率小幅走弱，日耗提升补库需求增加但累库速度偏缓，关注节前铁水恢复高度和补库需求释放节奏[2] - 库存方面：港口大幅累库，压港库存增加，库存压力积累，钢厂库存有增量但低于历史同期，补库需求释放缓慢[2] - 供需关系：港口库存累积，供应端有扰动，需求端铁水复产和节前补库支撑矿价，供需两端有待验证[2] 宏观层面 - 海外：美国周内数据显示基本面降温，新增非农不及预期、失业率超预期下行，12月ADP就业好转但不及预期、职位空缺降至14个月新低，12月美国ISM制造业PMI走弱、服务业PM景气回升，1月12日对美联储鲍威尔调查加大投资者对其独立性担忧[3] - 国内：国内宏观环境或延续温和改善，发力倾向投资端，当前基本面处于淡季偏弱水平，但四季度增量政策进入落地见效期，1月增量政策表述及提前批落地有望接续，12月PMI及价格数据温和改善，关注1月高频实物工作量及政策落地进度和持续性[3]