报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油受基本面多空影响，期价区间震荡，关注能否走出下跌通道和站稳关键价位[1] - 豆油受美国生物柴油政策和全球大豆供应影响，国内春节备货和大豆进口量减少基本面偏好，但仍有回调空间[1] - 菜油国内可流通现货有限，关注企业开机情况，短期下方空间有限，宽幅震荡调整[1] 红枣 - 下游按需拿货，成交未明显改善，现货价格弱稳，期货盘面反弹基差收敛，新季仓单生成加快，关注春节前备货和去库进度，短期期货价格震荡整理[2] 玉米 - 东北地区购销一般价格偏稳，华北地区惜售但企业提价意愿不高，需求端北港库存低、深加工刚需补库利润亏损、饲料企业库存充足，政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售影响有限，短期盘面坚挺但上行空间有限，关注政策投放和基层售粮心态[5] 白糖 - 巴西压榨进入末端影响减小，市场焦点转向北半球，印度榨季前期开榨顺利，泰国糖同比减少，预计短期内原糖价格区间横盘整理，国内春节备货需求来临，郑糖盘面抗跌但处于榨季高峰期，价格上行阻力大，维持低位区间震荡[8][9] 苹果 - 春节备货季市场交易氛围转暖，批发市场到货量增加，好果紧俏价格坚挺，但普通果库存压力大，受其他水果挤压，近期盘面震荡上行，交割利润修复，关注去库进度[10][13] 棉花 - 美棉受原油价格、美元和天气影响，预计维持震荡走势，国内加工企业挺价、棉企报价差基差偏强，内外价差扩大，受新疆减种预期和下游补库驱动，但受外棉成本和需求淡季制约，短期内棉价维持多头格局但有回调可能[16] 鸡蛋 - 1月产蛋鸡存栏或减少，供应压力缓解，蛋价上涨后下游抵触高价，各环节出货积极，产区蛋价有稳有涨，市场流通顺畅库存低位，临近消费旺季需求渐起，但供应仍偏宽松，预计主力合约维持低位震荡[18] 生猪 - 现货价格重回震荡，元旦后需求回落，北方出栏缩量，屠宰量、白条价格等有变化，养殖利润改善，能繁存栏减少，关注市场供需变化和价格走势[19] 粕类 - 美豆受资金和情绪影响走势偏强，但全球宽松格局和南美丰产预期压制行情，国内现货宽松但未来偏紧预期支撑价差和基差，一季度到港预期低但有不确定性，豆粕下方空间有限，短期盘面震荡偏强[21] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 豆油：1月7日江苏一级现价8460元，期价Y2605为7958元，基差502元，仓单28264张[1] - 棕榈油：1月7日广东24度现价8570元，期价P2605为8562元，基差8元，盘面进口成本8930元，盘面进口利润 -368元，仓单1248张[1] - 菜籽油：1月7日江苏三级现价9900元，期价OI605为6606元，基差802元，仓单2130张[1] - 价差：三油跨期05 - 09为150元，棕榈油跨期05 - 09为110元，菜籽油跨期05 - 09为14元，豆棕价差现货 -110元、2605合约 -604元，菜豆油价差现货1440元、2605合约1137元[1] 红枣 - 主力合约红枣2605现值9150元，较前值涨175元，涨幅1.95%，持仓量146841手，仓单2263张，有效预报745张[2] 玉米 - 玉米2603现值2248元，锦州港平舱价2320元，基差72元，玉米3 - 7价差 -36元，蛇口港市场价2410元，南北贸易利润 -21元，巴西到岸完税价2143元，进口利润267元，山东深加工早间剩余车辆368辆，持仓量1902339手，仓单34655张[5] - 玉米淀粉2603现值2538元，淀粉 - 玉米03盘面价差290元，山东淀粉利润 -13元，持仓量263546手，仓单12477张[5] 白糖 - 期货市场：白糖2605现值5281元，白糖2609现值5293元，ICE原糖主力14.76美分/磅，白糖5 - 9价差 -12元，主力合约持仓量439946手，仓单数量无变化，有效预报4563张[8] - 现货市场：南宁5350元，昆明5220元，南宁基差69元，昆明基差 -61元，进口糖巴西配额内4029元、配额外5103元[8] - 产业情况：全国食糖产量累计值105万吨，销量累计值35万吨，广西食糖产量累计值13.39万吨，销量当月值8.94万吨，全国销糖率累计33.5%，广西销糖率累计66.77%，全国工业库存70万吨，广西食糖工业库存4.45万吨，云南食糖工业库存1.26万吨，食糖进口44万吨[8] 苹果 - 苹果2605主力合约现值90583元，苹果2610合约8474元，基差 -1383元，苹果5 - 10价差1109元，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量增加，期货持仓量144574手，全国冷库库存733.56万吨，厂库交割利润351元，盘面利润 -1525元[10] 棉花 - 期货市场：棉花2605现值15035元，棉花2609现值15225元，ICE美棉主力65.14美分/磅，棉花5 - 9价差 -190元，主力合约持仓量925466手，仓单数量7049张，有效预报2347张[16] - 现货市场：新疆到厂价3128B为15574元，CC Index:3128B为15784元，FC Index:M: 1%为12634元[16] - 产业情况：商业库存534.9万吨，工业库存98.39万吨，进口量12万吨，保税区库存34.8万吨，纺织业存货同比 -0.4%，纱线库存天数27.15天，坯布库存天数33.32天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 -2062.4元，服装鞋帽针纺织品类零售额1541.6亿元，纺织纱线、织物及制品出口额122.76亿美元，服装及衣着附件出口额115.94亿美元[16] 鸡蛋 - 鸡蛋03合约3011元/500KG，鸡蛋04合约3264元/500KG，鸡蛋产区价格3.22元/斤，基差211元/500KG，3 - 4价差 -253元/500KG，蛋鸡苗价格2.8元/羽，淘汰鸡价格3.95元/斤，蛋料比2.34，养殖利润 -25.87元/羽[18] 生猪 - 期货：主力合约基差1215元，生猪2605为12260元/吨，生猪2603为11785元/吨，生猪3 - 5价差 -475元，主力合约持仓169630手，仓单918张[19] - 现货：河南13000元/吨，山东13150元/吨，四川12900元/吨，辽宁12250元/吨，广东12810元/吨，湖南12410元/吨，河北12900元/吨[19] - 现货指标：样本点屠宰量日227307头，白条价格周18.5元/公斤，仔猪价格周15.5元/公斤，母猪价格周32.46元/公斤，出栏体重周128.66公斤，自繁养殖利润周 -35元/头，外购养殖利润周 -48元/头，能繁存栏月3990万头[19] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价3120元，期价M2605为2811元，基差300元，盘面进口榨利巴西2月船期157元，仓单25480张[21] - 菜粕：江苏菜粕现价2490元，期价RM2605为2419元，基差71元，盘面进口榨利加拿大3月船期108元，仓单无[21] - 大豆：哈尔滨大豆现价4000元，豆一主力合约期价4404元，基差 -404元，江苏进口大豆现价3950元，豆二主力合约期价3536元，基差414元，仓单25806张[21] - 价差：豆粕跨期05 - 09为 -77元，菜粕跨期05 - 09为 -46元，油粕比现货2.71、主力合约2.83，豆菜粕价差现货630元、2605合约392元[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金随着年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势的扰动，不确定因素使1月预期贵金属维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有 [1] - 白银方面，多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张的情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域的需求，随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”的上涨走势有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议在70美元上方保持轻仓低多的思路 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期看市场投机情绪减弱波动有所收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日线附近逢低做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2602合约1月7日收盘价998.90元/克，较前一日跌6.08元，跌幅0.60%；AG2604合约19290元/千克，较前一日跌162元，跌幅0.83%；PT2606合约598.50元/克，较前一日跌18.30元，跌幅2.97%；PD2606合约475.95元，较前一日涨4.05元，涨幅0.86% [1] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约1月7日收盘价4467.10，较前一日跌38.60，跌幅0.86%；COMEX白银主力合约77.98，较前一日跌3.24，跌幅3.99%；NYMEX铂金主力合约2290.40，较前一日跌165.60，跌幅6.74%；NYMEX铝金主力合约1817.00，较前一日跌75.00，跌幅3.96% [1] - 现货价格：伦敦金1月7日价格4456.07，较前一日跌39.07，跌幅0.87%；伦敦银78.28，较前一日跌2.89，跌幅3.56%；现货铝金2297.55，较前一日跌64.45，跌幅2.73%；现货铝金1755.73，较前一日跌17.27，跌幅0.97%；上金所黄金T+D 999.20元/克，较前一日跌2.72元，跌幅0.27%；上金所白银T+D 19365元/千克，较前一日跌130元，跌幅0.67%；上金所铂等9995 606元/克，较前一日涨32元，涨幅5.56% [1] - 基差：黄金TD - 沪金主力1月7日基差0.30，较前值涨3.36，历史1年分位数95.10%；白银TD - 沪银主力75，较前值涨32，历史1年分位数98.30%；伦敦金 - COMEX金 -11.03，较前值跌0.47，历史1年分位数68.60%；伦敦银 - COMEX银0.30，较前值涨0.35，历史1年分位数91.50% [1] - 比价：COMEX金/银1月7日比值57.29，较前值涨1.81，涨幅3.26%；上期所金/银51.78，较前值涨0.12，涨幅0.23%；NYMEX铂/钯1.26，较前值跌0.04，跌幅2.89%；广期所铂/钯1.26，较前值跌0.05，跌幅3.79% [1] - 利率与汇率：10年期美债收益率1月7日4.15%，较前一日跌0.03%，跌幅0.7%；2年期美债收益率3.47%，较前一日持平；10年期TIPS国债收益率1.88%，较前一日跌0.03%，跌幅1.6%；美元指数98.74，较前一日涨0.14，涨幅0.14%；离岸人民币汇率6.9935，较前一日涨0.0127，涨幅0.18% [1] - 年存与持仓：上期所黄金库存1月7日97653，较前一日跌51，跌幅0.05%；上期所白银库存553429千克，较前一日跌28007千克，跌幅4.82%；COMEX黄金库存36403452，较前一日持平；COMEX白银库存445737395，较前一日跌3473860，跌幅0.77%；COMEX黄金注册仓单19329396，较前一日持平；COMEX白银注册仓单127185964，较前一日涨478744，涨幅0.38%；SPRD黄金ETF持仓1067，较前一日持平；SLV白银ETF持仓16100，较前一日跌18.33，跌幅0.11% [1] 国债期货价差日报 - 基差：2026年1月7日，TS基差1.3387，较前一日变化0.0179，IRR较前一日变化 -0.0020，上市以来百分位数13.60%；TF基差1.5487，较前一日变化0.0160，上市以来百分位数40.00%；T基差1.4478，较前一日变化0.0675，IRR较前一日变化0.0040，上市以来百分位数49.50%；TL基差1.5565，较前一日变化0.0338，上市以来百分位数52.60% [2] - 跨期价差：TS当季 - 下季价差 -0.0300，较前一日变化 -0.0060，上市以来百分位数18.40%；当季 - 隔季 -0.0440，较前一日变化 -0.0080，上市以来百分位数17.10%；下季 - 隔季 -0.0140，较前一日变化 -0.0020，上市以来百分位数17.40%；TF当季 - 下季0.0100，较前一日变化0.0100，上市以来百分位数29.30%；当季 - 隔季0.1050，较前一日变化 -0.0050，上市以来百分位数34.20%；下季 - 隔季0.0950，较前一日变化 -0.0150，上市以来百分位数39.30%；T当季 - 下季0.0550，较前一日变化0.0100，上市以来百分位数28.90%；当季 - 隔季0.0400，较前一日变化 -0.0550，上市以来百分位数22.50%；下季 - 隔季 -0.0150，较前一日变化 -0.0650，上市以来百分位数15.70%；TL当季 - 下季 -0.1700，较前一日变化 -0.0200；当季 - 隔季0.0700，较前一日变化 -0.0200；下季 - 隔季0.2400，较前一日持平，上市以来百分位数19.40% [2] - 跨品种价差：2026年1月7日，TS - TF -3.1680，较前一日变化0.0360；TS - T -5.2780，较前一日变化0.0560；TF - T -2.1100，较前一日变化0.0200；TS - TL -8.1380，较前一日变化0.4260；TF - TL -4.9700，较前一日变化0.3900；T - TL -2.8600，较前一日变化0.3700 [2] 股指期货价差日报 - 期现价差：IF期现价差 -23.67，较前一日变化 -10.97，历史1年分位数43.00%，全历史分位数19.80%；IH期现价差 -1.32，较前一日变化 -4.36，历史1年分位数55.70%，全历史分位数49.00%；IC期现价差 -72.48，较前一日变化 -44.75，历史1年分位数36.80%，全历史分位数8.60%；IM期现价差 -146.22，较前一日变化12.38，历史1年分位数40.00%，全历史分位数9.70% [4] - 跨期价差：IF次月 - 当月 -4772.80，较前一日变化 -4762.20，历史1年分位数0.40%，全历史分位数0.00%；季月 - 当月 -19.80，较前一日变化 -2.40，历史1年分位数79.00%，全历史分位数43.00%；远月 - 当月 -65.40，较前一日变化 -4.00，历史1年分位数60.60%，全历史分位数30.80%；季月 - 次月4753.00，较前一日变化4759.80，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.90%；远月 - 次月4707.40，较前一日变化4758.20，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.90%；远月 - 季月 -45.60，较前一日变化 -1.60，历史1年分位数20.40%，全历史分位数16.10%；IH次月 - 当月 -2.20，较前一日变化 -2.60，历史1年分位数42.20%，全历史分位数47.00%；季月 - 当月 -0.60，较前一日变化 -3.60，历史1年分位数57.70%，全历史分位数57.50%；远月 - 季月 -8.60，较前一日变化 -0.60，历史1年分位数56.10%，全历史分位数53.20%；季月 - 次月1.60，较前一日变化 -1.00，历史1年分位数85.20%，全历史分位数67.00%；远月 - 次月 -6.40，较前一日变化2.00，历史1年分位数52.00%，全历史分位数50.50%；远月 - 季月 -8.00，较前一日变化3.00，历史1年分位数36.00%，全历史分位数40.90%；IC次月 - 当月 -38.20，较前一日变化 -7.80，历史1年分位数79.50%，全历史分位数50.20%；季月 - 当月 -67.00，较前一日变化 -17.40，历史1年分位数95.40%，全历史分位数72.50%；近月 - 当月 -240.00，较前一日变化 -17.40，历史1年分位数75.80%，全历史分位数35.80%；季月 - 次月 -28.80，较前一日变化 -9.60，历史1年分位数95.00%，全历史分位数82.50%；远月 - 次月 -201.80，较前一日变化 -9.60，历史1年分位数75.00%，全历史分位数32.60%；远月 - 季月 -173.00，较前一日持平，历史1年分位数24.10%，全历史分位数9.20%；IM次月 - 当月 -66.80，较前一日持平，历史1年分位数70.00%，全历史分位数20.60%；季月 - 当月 -121.80，较前一日变化7.60，历史1年分位数85.00%，全历史分位数44.30%；远月 - 当月 -346.20，较前一日变化17.00，历史1年分位数90.00%，全历史分位数21.40%；季月 - 次月 -55.00，较前一日变化7.60，历史1年分位数85.00%，全历史分位数66.40%；远月 - 次月 -279.40，较前一日变化17.00，历史1年分位数90.00%，全历史分位数21.70%；远月 - 季月 -224.40，较前一日变化9.40，历史1年分位数95.00%，全历史分位数4.60% [4] - 跨品种比值：中证500/沪深300 1.6487，较前一日变化0.0175，历史1年分位数99.50%，全历史分位数74.50%；中小500/上证50 5.2030，较前一日变化0.0301，历史1年分位数99.50%，全历史分位数79.10%；IF300/上证50 1.5188，较前一日变化0.0021，历史1年分位数70.40%，全历史分位数88.30%；中证1000/沪深300 1.6552，较前一日变化0.0135，历史1年分位数89.30%，全历史分位数58.40%；IC/IF 1.6416，较前一日变化0.0120，历史1年分位数99.20%，全历史分位数99.40%；IC/IH 2.4819，较前一日变化0.0193，历史1年分位数99.20%，全历史分位数99.20%；IF/IH 1.5119，较前一日变化0.0007，历史1年分位数69.20%，全历史分位数83.00%；IM/IF 1.6327，较前一日变化0.0081，历史1年分位数86.50%，全历史分位数86.50% [4] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）10月27日结算价指数1312.71，较10月20日涨172.3，涨幅15.11%；SCFIS（美西航线）1107.32，较10月20日涨243.9，涨幅28.24% [7] - 上海出口集装箱运价：SCFI综合指数10月24日1656.32点，较10月17日涨103.4，涨幅6.66%；SCFI（欧洲）1246美元/TEU，较10月17日涨101.0，涨幅8.82%；SCFI（美西）2153美元/FEU，较10月17日涨217.0，涨幅11.21%；SCFI（美东）3032，较10月17日涨179.0，涨幅6.27% [7] - 期货价格及基差：EC2602合约1月7日价格1779.1，较前一日跌93.6，跌幅5.00%；EC2

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势扰动，1月预期贵金属维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有 [1] - 白银多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域需求，随着交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”上涨走势有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率行情下建议在70美元上方保持轻仓低多思路 [1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估，资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动有所收窄，在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2602合约1月7日收盘价998.90元/克，较前一日跌6.08元，跌幅0.60% [1] - AG2604合约1月7日收盘价19290元/千克，较前一日跌162元，跌幅0.83% [1] - PT2606合约1月7日收盘价598.50元/克，较前一日跌18.30元，跌幅2.97% [1] - PD2606合约1月7日收盘价475.95元，较前一日涨4.05元，涨幅0.86% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月7日收盘价4467.10，较前一日跌38.60，跌幅0.86% [1] - COMEX白银主力合约1月7日收盘价77.98，较前一日跌3.24，跌幅3.99% [1] - NYMEX铂金主力合约1月7日收盘价2290.40美元/盎司，较前一日跌165.60美元，跌幅6.74% [1] - NYMEX钯金主力合约1月7日收盘价1817.00，较前一日跌75.00，跌幅3.96% [1] 现货价格 - 伦敦金现值4456.07，较前值跌39.07，跌幅0.87% [1] - 伦敦银现值78.28，较前值跌2.89，跌幅3.56% [1] - 现货铂金现值2297.55美元/盎司，较前值跌64.45美元，跌幅2.73% [1] - 现货钯金现值1755.73，较前值跌17.27，跌幅0.97% [1] - 上金所黄金T+D现值999.20元/克，较前值跌2.72元，跌幅0.27% [1] - 上金所白银T+D现值19365元/十克，较前值跌130元，跌幅0.67% [1] - 上金所铂金9995现值606元/克，较前值涨32元，涨幅5.56% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值0.30，较前值涨3.36，历史1年分位数95.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值75，较前值涨32，历史1年分位数98.30% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值 - 11.03，较前值跌0.47，历史1年分位数68.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值0.30，较前值涨0.35，历史1年分位数91.50% [1] 比价 - COMEX金/银现值57.29，较前值涨1.81，涨幅3.26% [1] - 上期所金/银现值51.78，较前值涨0.12，涨幅0.23% [1] - NYMEX铂/钯现值1.26，较前值跌0.04，跌幅2.89% [1] - 广期所铂/钯现值1.26，较前值跌0.05，跌幅3.79% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.15%，较前值跌0.03%，跌幅0.7% [1] - 2年期美债收益率现值3.47%，较前值持平 [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.88%，较前值跌0.03%，跌幅1.6% [1] - 美元指数现值98.74，较前值涨0.14，涨幅0.14% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9935，较前值涨0.0127，涨幅0.18% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值97653，较前值跌21，跌幅0.05% [1] - 上期所白银库存现值553429千克，较前值跌28007千克，跌幅4.82% [1] - COMEX黄金库存现值36403452，较前值持平 [1] - COMEX白银库存现值445737395，较前值跌3473860，跌幅0.77% [1] - COMEX黄金注册仓单现值19329396，较前值持平 [1] - COMEX白银注册仓单现值127185964，较前值涨478744，涨幅0.38% [1] - SPDR黄金ETF持仓现值1067，较前值持平 [1] - SLV白银ETF持仓现值16100，较前值跌18.33，跌幅0.11% [1]

分组1 - 报告行业为黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系、金融系 [1] - 报告展示了各品种/合约的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数、现货参考及备注等信息 [1] - 各系部分品种基差历史分位数情况：黑色系有44.80%、14.20%等；有色系有49.16%、6.25%等；贵金属系有95.50%、98.50%等；农产品系有67.80%、76.50%等；能源化工系有20.90%、37.70%等；金融系有19.80% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月5 - 11日中国13港新西兰原木预到船增加 到港总量增加 01合约延续深贴水交割 买方接货意愿差 03合约库存压力小 但需求弱势 上调空间受限 整体矛盾不足 上下驱动有限 预计盘面以区间震荡为主 [3] 各部分总结 期货和现货价格 - 1月7日 原木2601价格742.0 较前一日跌25.5 跌幅3.32% 原木2603价格782.0 涨8.0 涨幅1.03% 原木2605价格790.5 涨5.5 涨幅0.70% 原木2607价格802.0 涨5.0 涨幅0.63% [1] - 主力合约基差为 - 42.0 较前一日跌8.0 [1] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格1月7日较前一日均无变化 [1] - 1月9日外盘辐射松4米中A CFR价为110美元/JAS立方米 较1月2日跌2 跌幅1.79% 云杉11.8米CFR价124欧元/JAS立方米 无变化 [1] 成本 - 1月7日人民币兑美元汇率6.984 较前一日涨0.01 进口理论成本756.62元 较前一日跌12.50 跌幅2% [1] 供给 - 11月30日港友运章量191.4万/立方米 较10月31日涨2.2 涨幅1.16% [1] - 新西兰到中日韩离港船数11月30日为52.0 较10月31日增加3.0 涨幅6.12% [1] 库存 - 1月2日中国主要港口针叶原木总库存267.00万方 较12月26日增加13.0 涨幅5.12% 其中山东195.00万/立方米 较12月26日涨9.8 涨幅5.29% [1][3] 需求 - 1月2日中国原木日均出库量5.65万立方米 较12月26日减少0.18万方 跌幅3% 其中山东2.89万立方米 较12月26日增加0.10万方 涨幅4% 江苏2.17万立方米 较12月26日减少0.27万方 跌幅11% [3] 预到船情况 2026年1月5 - 11日 中国13港新西兰原木预到船13条 较上周增加1条 周环比增加8% 到港总量约47.9万方 较上周增加7.05万方 周环比增加17% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种给出投资建议，包括塑料、铁矿石、豆粕等，涉及股指、国债、贵金属、集运、钢材等多个板块，依据各品种市场情况如资金面、供给担忧、宏观消息、市场情绪等因素判断走势并提出操作建议[3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选观点 - 塑料NI2602多单减仓，震荡偏强；铁矿石12605短多尝试；豆粕M2605震荡偏强；白银AG2604逢低买入[3] 全品种日评 股指 - IF2603、IH2603、IC2603、IM2603节后开门红行情伴随显著放量，突破前高力量强，主线结构集中，股指表现分化，推荐继续持有牛市价差组合，逢低可再构建备兑组合，做好组合风险控制，避免单边重仓追高，IC成分较为契合主线结构，表现更强[3] 国债 - T2603、TF2603、TS2603、TL2603目前资金面充裕支撑债市，而供给担忧、权益走强牵制长债表现，预计市场一致性行为可能放大波动，长债企稳或修复需要等到政府债供给结构逐渐明晰后才能出现，单边策略上暂时观望，曲线策略上中期仍倾向于做陡[3] 贵金属 - AU2602、AG2604、PT2606、PD2606市场或将关注放到美国经济数据对美联储政策影响和地缘局势的扰动，不确定因素使1月预期贵金属维持高波运行，黄金多单在4300美元上方继续持有，关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议在70美元上方保持轻仓低白银多的思路，短期看市场投机情绪减弱波动有所收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入[3] 集运 - EC2602盘面下行，预计短期震荡下行[3] 钢材 - RB2605原料走强带动钢价上涨，5月螺纹关注3200元，热卷关注3350元一线压力[3] 铁矿 - 12605宏观消息助推，供应面临淡季，短多，区间参考770 - 840[3] 焦煤 - JM2605山西产地煤价偏弱运行，蒙煤价格跟随期货波动，观望为主，待消息验证[3] 焦炭 - J2605元旦后焦炭第四轮提降落地，港口贸易价格跟随期货波动，观望为主，待消息验证[3] 硅铁 - SF603宏观消息助推价格，市场情绪回升，震荡偏强，区间参考5600 - 6300[3] 锰硅 - SM603南非锰矿扰动盘面，宏观情绪助力，区间操作，参考5800 - 6400[3] 铜 - CU2602铜价高位运行，现货贴水成交，多单轻仓谨慎持有，主力关注99000 - 100000支撑[3] 氧化铝 - AO2605市场做多情绪高胀带动盘面拉涨，期现价格分化，主力运行区间2700 - 3000，短期政策未明朗前观望为主，中期逢高做空[3] 铝 - AL2602盘面再创新高，谨防短期回调风险，主力运行区间23400 - 24400，短期价格有超涨迹象不建议追多，待回调布局多单[3] 铝合金 - AD2603铝元素价格大涨，现货端观望情绪浓厚，主力参考22200 - 23200运行，多AD03空AL03套利[3] 锌 - ZN2602锌价重心上行，现货升水坚挺，主力关注23300 - 23400支撑，多单持有，跨市反套继续持有[3] 锡 - SN2602消息面及情绪带动，锡价偏强震荡[3] 镍 - NI2602宏观和供应端预期共振，盘面维持偏强运行，多单逢高适当减仓，主力参考140000 - 150000[3] 不锈钢 - SS2603原料收紧预期带动情绪，盘面快速上涨，偏强震荡，主力参考13500 - 14200[3] 工业硅 - Si2605午后在焦煤期价涨停的带动下震荡上涨，但需注意套利窗口打开，主力参考8000 - 9000[3] 多晶硅 - PS2605多晶硅期货减仓回落，继续降温，高位震荡，观望为主[3] 碳酸锂 - LC2605盘面维持强势，近期供应扰动预期强化，观望为主，多单适当转看涨期权[3] PX - PX2603节前驱动有限，高位震荡为主，短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待，PX5 - 9低位正套为主[3] PTA - TA2605节前驱动有限，高位震荡为主，短期在5000 - 5200震荡，中期低多对待，TA5 - 9低位正套[3] 短纤 - PF2602供需预期偏弱，短纤跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主[3] 瓶片 - PR2603 1月瓶片供需双减，且成本支撑偏强，1月PR加工费上方空间有限，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动[3] 乙醇 - EG2605季节性累库，供需预期近弱远强，1月MEG价格上方依然承压，逢高卖出虚值看涨期权EG2605 - C - 4100，EG5 - 9登高反套[3] 纯苯 - BZ2603供需预期略好转，但高库存下价格依然承压，BZ2603在5300 - 5600区间震荡[3] 苯乙烯 - EB2602供需预期偏弱，苯乙烯驱动有限，EB02/03在6800以上偏空对待，逢高做缩EB加工费[3] 能源化工 - LLDPE2605开单火爆，代理成交好，短多2605合约[3] - PP2605基差偏弱，价格小幅走强，关注PDH利润扩大[3] - MA2605价格变化不大，成交尚可，逢低多2605合约[3] - SH2603供需偏弱格局延续，现货价格承压，观望[3] - V2605黑色情绪推涨盘面，PVC价格重心上移，短期不宜追多[3] - UR2605多因素看涨情绪浓厚，交投氛围明显改善，短期以低多思路为主，空单暂观望[3] - SA2605大盘带动纯碱触及涨停，但供需基本面仍偏弱，观望[3] - FG2605宏观驱动玻璃大幅反弹，关注产销持续性，观望[3] - RU2605市场情绪带动及消息面提振，胶价偏强震荡，观望[3] - BR2602基本面支撑有限，但商品市场做多情绪高涨，BR延续上涨，短期BR2602偏强，不宜做空[3] 粕类 - M2605、RM605全球宽松预期不变，关注USDA1月定产报告，震荡偏强[3] 生猪 - LH2603节后需求回落，关注出栏节奏，区间震荡[3] 玉米 - C2603现货价格偏稳，盘面走强运行，区间震荡[3] 油脂 - P2605/Y2605/01605国内宽松货币政策提振油脂市场强势反弹，区间震荡[3] 白糖 - SR2605下游终端询价积极性增加，区间震荡[3] 棉花 - CF2605关注下游补库情况，高位震荡[3] 鸡蛋 - JD2603蛋价延续反弹，市场消化速度加快，底部震荡[3] 苹果 - AP2605市场情绪转暖，期价震荡上行，建议多单搭配看跌期权保护[3] 红枣 - CJ2605受商品市场情绪提振，期价走强，区间震荡[3]

目录： 股指期货： 股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 广发期货研究所 电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2603 | 总持仓明显下降 | 国投增仓、海通减仓超千手 | | 上证 | 50 | IH2603 | 总持仓明显下降 | 中信多空头各减仓超千手 | | 中证 | 500 | IC2603 | 总持仓保持稳定 | 国君多空头各减仓 2000 手左右 | | 中证 | 1000 | IM2603 | 总持仓小幅下降 | 海通多头增仓超 2000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 -4,149.0 -5,043.0 -118.0 -3,660.0 -7,604.0 -8,228.0 -888.0 -2,026.0 -9,000 -8,000 -7,000 -6,000 -5,000 -4,000 -3,000 -2,000 -1,000 0 IF IH I ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油受基本面多空并存影响期价区间震荡，关注能否走出下跌通道和站稳关键价位；大连棕榈油期货市场震荡整理，关注短线能否站稳8500元及马棕能否站稳4000令吉 [1] - 豆油受美国生物柴油政策不确定及全球大豆供应充足影响，CBOT豆油易受关联品种走势影响；国内春节备货期叠加进口量减少基本面转好，但CBOT大豆承压，连豆油5月合约先看7950 - 8000元附近压力 [1] - 菜油国内可流通现货有限，关注中粮10日是否开机；现货供应偏紧支撑下，短期下方空间有限，整体走势宽幅震荡调整 [1] 红枣 - 当前下游按需拿货，看货客商增加但成交未明显改善，现货市场价格弱稳运行；受商品市场情绪转暖，期货盘面反弹，基差收敛，新季仓单生成进度加快，关注春节前备货及去库进度；短期基本面无明显驱动，期货价格震荡整理 [2] 玉米系 - 东北地区玉米购销一般价格偏稳，北港到货量增加价格小幅松动；华北地区惜售情绪存在，深加工到车辆偏低且企业提价意愿不高，价格整体偏稳；需求端北港库存低位支撑价格，深加工企业刚需补库但对高价玉米接受度受限，饲料企业库存充足以刚需为主；政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售补充市场供应但规模有限；短期玉米惜售及下游补库意愿支撑盘面，但卖压预期及政策补充使价格上行空间有限 [5] 白糖 - 巴西压榨进入末端对原糖影响减小，市场焦点转向北半球甘蔗生产；印度榨季前期开榨顺利糖产量增加，泰国糖同比减少，预计短期内原糖价格围绕14.5 - 15.5美分/磅区间平台横盘整理；国内春节备货需求来临集团成交不错，12月广西产销数据符合预期，大宗商品走势氛围偏多使郑糖盘面抗跌，但处于榨季高峰期市场谨慎，价格上行面临较大阻力，预计糖价维持低位区间震荡走势 [8][9] 苹果 - 春节备货季全国苹果市场交易氛围转暖，批发市场到车量上涨，市场活跃度增加，好果紧俏价格坚挺，但价格过高或抑制消费，且其他水果价格优势明显挤占苹果市场，普通果库存压力较大；近期盘面震荡上行，交割利润修复，关注去库进度 [13] 棉花 - 洲际交易所棉花期货受原油价格下跌和美元走强打压收低，美棉产区天气符合冬季弱拉尼娜预期，USDA出口销售回落，美棉上市进入后期，预计美棉维持震荡走势；国内加工企业挺价、棉企报价差基差偏强，内外价差扩大，核心驱动为新疆减种强预期和下游补库，但受外棉成本低位和需求淡季制约，预计短期内棉价维持多头格局，价格持续上涨后存在回调可能 [16] 蛋 - 根据前期鸡苗销量估算1月产蛋鸡存栏量或减少，供应压力缓解；蛋价连续上涨后下游抵触高价货源，各环节积极出货，产区蛋价有稳有涨；当前市场流通顺畅，各环节库存处于低位，随着消费旺季临近下游备货需求渐起，但供应仍偏宽松，预计主力维持低位震荡格局 [18] 生猪 - 现货价格重回震荡格局，元旦后市场需求回落，北方出栏缩量但猪价高影响屠宰采购积极性，南方需求回落明显，采购助力不大，压制现货价格；局部二育有补栏但受猪价偏高和未来预期偏弱影响积极性偏弱；市场赌春节前消费，但1月中下旬出栏增加叠加集团场放量预期，整体供应量宽松；盘面受资金情绪影响前期走势偏强，但上方空间有限后续有压力 [19] 粕类 - 美豆受资金和情绪影响走势偏强，但全球宽松格局及南美丰产预期持续压制行情，市场期待USDA供需报告；国内现货宽松格局延续，大豆及豆粕库存高位，但未来偏紧预期支撑3 - 5价差及基差表现；一季度到港预期维持低位，但拍卖及到港节奏有不确定性；豆粕下方空间有限，上方受政策端影响，短期宏观情绪偏好，盘面震荡偏强 [21] 各品种数据总结 油脂 |品种|现价|前价|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |江苏一级豆油|8460|8460|0|0.00%| |Y2605期价|7958|7912|46|0.58%| |Y2605基差|502|548|-46|-8.39%| |广东24度棕榈油|8570|8570|0|0.00%| |P2605期价|8562|8500|62|0.73%| |P2605基差|8|70|-62|-88.57%| |广州港5月盘面进口成本|8930.0|8946.5|-16.5|-0.18%| |广州港5月盘面进口利润|-368|-447|79|17.58%| |江苏三级菜籽油|9900|9900|0|0.00%| |OI2605期价|9130|9165|-35|-0.38%| |OI2605基差|770|735|35|4.76%| |三油跨期05 - 09价差|150|138|12|8.70%| |棕榈油跨期05 - 09价差|110|118|-8|-6.78%| |菜籽油跨期05 - 09价差|14|52|-38|-73.08%| |豆棕现货价差|-110|-110|0|0.00%| |豆棕2605价差|-604|-588|-16|-2.72%| |菜豆油现货价差|1440|1440|0|0.00%| |菜豆油2605价差|1137|1218|-81|-6.65%| [1] 红枣 |指标|现值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红枣2605（主力合约）|9150|8975|175|1.95%| |红枣2607|9195|9045|150|1.66%| |红枣2609|9330|9195|135|1.47%| |红枣5 - 7价差|-45|-70|25|35.71%| |红枣5 - 9价差|-180|-220|40|18.18%| |沧州特级现货价格|9510|9500|10|0.11%| |沧州一级现货价格|8200|8200|0|0.00%| |沧州二级现货价格|7000|7000|0|0.00%| |沧州特级与主力合约基差|-75|-120|45|37.50%| |沧州一级与主力合约基差|250|425|-175|-41.18%| |持仓量|146841|142727|4114|2.88%| |仓单|2263|2105|158|7.51%| |有效预报|745|852|-107|-12.56%| |仓单 + 有效预报|3008|2957|51|1.72%| [2] 玉米系 |品种|现值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米2603|2248|2222|26|1.17%| |锦州港平舱价|2320|2325|-5|-0.22%| |基差|72|103|-31|-30.10%| |玉米3 - 7价差|-36|-46|10|21.74%| |蛇口港市场价|2410|2400|10|0.42%| |南北贸易利润|-21|-16|-5|-31.25%| |巴西到岸完税价|2143|2143|0|0.00%| |进口利润|267|257|10|3.71%| |山东深加工早间剩余车辆|368|567|-199|-35.10%| |持仓量|1902339|1861017|41322|2.22%| |仓单|34655|31655|3000|9.48%| |玉米淀粉2603|2538|2501|37|1.48%| |玉米淀粉均价|2712|2716|-4|-0.15%| |基差|174|215|-41|-19.07%| |潍坊现货|2720|2720|0|0.00%| |长春现货|2620|2620|0|0.00%| |玉米淀粉3 - 7价差|-49|-57|8|14.04%| |淀粉 - 玉米03盘面价差|290|279|11|3.94%| |山东淀粉利润|-13|-8|-5|-62.50%| |持仓量|263546|259495|4051|1.56%| |仓单|12477|12355|122|0.99%| [5] 白糖 |指标|现值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |白糖2605|5281|5259|22|0.42%| |白糖2609|5293|5275|18|0.34%| |ICE原糖主力|14.76|14.72|0.04|0.27%| |白糖5 - 9价差|-12|-16|4|25.00%| |主力合约持仓量|439946|427408|12538|2.93%| |仓单数量|0|0|0|0.00%| |有效预报|4563|4563|0|0.00%| |南宁现货价格|5350|5340|10|0.19%| |昆明现货价格|5220|5200|20|0.38%| |南宁基差|69|81|-12|-14.81%| |昆明基差|-61|-59|-2|-3.39%| |进口糖：巴西（配额内）|4029|4022|7|0.17%| |进口糖：巴西（配额外）|5103|5094|9|0.18%| |进口巴西（配额内）与南宁价差|-1321|-1318|-3|-0.23%| |进口巴西（配额外）与南宁价差|-247|-246|-1|-0.41%| |食糖：产量（全国）累计值|105.00|136.79|-31.79|-23.24%| |食糖：销量（全国）累计值|35.00|60.90|-25.90|-42.53%| |食糖：产量（广西）累计值|13.39|51.24|-37.85|-73.87%| |食糖：销量（广西）当月值|8.94|28.50|-19.56|-68.63%| |销糖率：累计：全国|33.50|44.52|-11.02|-24.75%| |销糖率：累计：广西|66.77|55.62|11.15|20.05%| |工业库存（全国）|70.00|75.59|-5.59|-7.40%| |食糖工业库存：广西|4.45|22.74|-18.29|-80.43%| |食糖工业库存：云南|1.26|0.60|0.66|110.00%| |食糖进口|44.00|53.00|-9.00|-16.98%| [8] 苹果 |指标|现值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605（主力）|9583|9614|-31|-0.32%| |苹果2610合约|8474|8531|-57|-0.67%| |基差|-1383|-1414|31|2.19%| |苹果5 - 10价差|1109|1083|26|2.40%| |槎龙果品批发市场到货|36|23|13|56.52%| |江门水果批发市场到货|18|12|6|50.00%| |下桥水果批发市场到货|18|16|2|12.50%| |期货持仓量|144574|153294|-8720|-5.69%| |全国冷库库存|733.56|744.04|-10.48|-1.41%| |厂库交割利润|351|125|226|180.80%| |盘面利润|-1525|-1434|-91|-6.35%| [10] 棉花 |指标|现值|前值|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |棉花2605|15035|14855|180|1.21%| |棉花2609|15225|15040|185|1.23%| |ICE美棉主力（美分/磅）|65.14|64.64|0.50|0.77%| |棉花5 - 9价差|-190|-185|-5|-2.70%| |主力合约持仓量|925466|915854|9612|1.05%| |仓单数量|7049|6824|225|3.30%| |有效预报|2347|2570|-223|-8.68%| |新疆到厂价：3128B|15574|15487|87|0.56%| |CC Index：3128B|15784|15711|73|0.46%| |FC Index：M：1%|12634|12565|69|0.55%| |3128B - 05合约|539|632|-93|-14.72%| |3128B - 09合约|349|447|-98|-21.92%| |CC Index：3128B - FC Index：M：1%|3150|3146|4|0.13%| |商业库存|534.90|468.36|66.54|14.2%| |工业库存|98.39|93.96|4.43|4.7%| |进口量|12.

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 - 期货早间下跌午后回稳，基差出货积极，成交尚可；MTO行业亏损，部分装置降负；内地供需双弱但低价刺激采购使价格低位反弹，港口进口缩量预期增强，库存预计一季度去化，短期市场偏强震荡 [1] LLDPE、PP - 上游挺价，现货跟涨，基差维持贴水，代理出货尚可，套保清淡；政策若落地裂解装置或减负；PP边际装置估值低但检修少，PE标品供应缩减；情绪端推动价格上行，短期易涨难跌，需关注政策及下游接受度 [4] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯供应持稳、库存高，需求综合负荷回升，短期供需格局弱、驱动有限，价格低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡；苯乙烯出口带动下短期供需紧平衡，但下游亏损抵触，春节前后存累库预期，反弹空间受限，EB02/03在6800以上短空，逢高做缩加工费 [6] LPG - 未提及明确核心观点，仅给出价格、库存、开工率等数据变化情况 [8] 玻璃、纯碱 - 纯碱受情绪提振上涨，基本面开工率环比回升、库存累库，中游拿货，浮法和光伏需求减量，供需过剩，价格反弹空间受限，建议观望；玻璃受资金青睐上涨，基本面日熔量低，沙河冬储出库好，产销走强，但淡季临近需求减弱，盘面向上空间受限，关注中游库存消化情况 [11] 天胶 - 供应端泰国原料价格因海外补库上涨，成本支撑走强；需求端下游补货谨慎，青岛库存累库；市场情绪带动胶价上行，但下游买盘力度不强抑制涨幅，关注泰国原料情况 [12] PVC、烧碱 - 烧碱期货震荡走强，现货平稳，供大于求格局未改，价格稳中偏弱，关注主力下游采购量及液氢价格波动；PVC期货大涨，但产能政策难扭转供需，生产企业检修少、产量增加，需求平淡，行情以情绪波动为主，缺乏支撑或触高回落，不宜追多 [14] 尿素 - 现货价格震荡上涨、市场持稳，工厂消化前期订单，盘面推涨；下游抵触高价，新单跟进乏力；印标结果公布改善交投氛围，煤炭价格支撑尿素，但高供应格局难改，下游刚需采购，预计短期偏强震荡，关注装置复产和需求进展 [15] 聚酯产业链 - PX供应高位，需求下滑，聚酯工厂减产，一季度供需转弱，价格震荡调整，短期7000 - 7500震荡，中期低多，PX5 - 9低位正套；PTA加工费修复，装置检修不确定，下游降负，一季度累库预期增强，自身驱动有限，短期5000 - 5200震荡，中期低多，TA5 - 9低位正套；MEG海外供应收缩但国内高位，需求走弱，1 - 2月累库，价格上方承压，逢高卖出看涨期权EG2605 - C - 4100，EG5 - 9高反套；短纤供需格局弱，供应高位，需求下滑，绝对价格驱动弱，短期跟随原料震荡，单边同PTA，PF盘面加工费800 - 1000波动，逢高做缩；瓶片供应预期下滑，需求季节性走弱，供需双减，跟随成本波动，加工费上方空间有限，单边同PTA，PR主力盘面加工费300 - 450元/吨区间波动 [16] 原油 - 国际油价下跌，特朗普言论及消息使原油中长期供应过剩压制油价，虽EIA显示原油库存下降但成品油累库，预计短期油价偏弱震荡，关注地缘冲突走向 [17] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - **价格及价差**：MA2605收盘价2267（-1.13%），MA2609收盘价2247（+0.31%），MA59价差20（-62.26%）等 [1] - **库存**：企业库存44.768（+5.94%），港口库存153.7万吨（+4.05%），社会库存198.5（+4.47%） [1] - **开工率**：国内企业开工率77.67（-0.41%），西北企业产销率60.0（-1.65%），外采MTO装置开工率79.35（-7.37%）等 [1] LLDPE、PP - **价格及价差**：L2601收盘价6430（+1.60%），L2605收盘价6642（+0.96%），PP2601收盘价6312（+1.15%）等 [4] - **库存**：PE社会库存48.5（+2.04%），PP厂库库存49.1（-7.99%），贸易商库存17.7（-5.34%） [4] - **开工率**：PE装置开工率83.2（+0.72%），下游加权开工率41.2（-1.63%），PP装置开工率76.7（-0.17%）等 [4] 纯苯、苯乙烯 - **上游价格及价差**：布伦特原油（3月）59.96美元/桶（-1.2%），WTI原油（2月）55.99（-2.0%），CFR中国纯苯672美元/吨（+0.6%）等 [6] - **苯乙烯相关价格及价差**：苯乙烯华东现货6900（+0.1%），EB期货2602 6828（+0.2%），EB期货2603 6901（+0.5%）等 [6] - **库存**：纯苯江苏港口库存31.80万吨（+6.0%），苯乙烯江苏港口库存13.23（-4.7%） [6] - **开工率**：亚洲纯苯开工率78.7%（+2.3%），国内纯苯开工率74.9%（0.0%），苯乙烯开工率70.2%（-0.7%）等 [6] LPG - **价格及价差**：主力PG2602 4225（-0.17%），PG2603 4139（+0.27%），PG02 - 03 86（-17.31%）等 [8] - **外盘价格**：FEI掉期M1合约512.50（-1.13%），CP掉期M1合约523.00（-0.82%）等 [8] - **库存**：炼厂库容比24.3%（+0.91%），港口库存214万吨（-8.41%），港口库容比35.0%（-4.32%） [8] - **开工率**：主营炼厂开工率75.11%（0.0%），样本企业周度产销率100（-0.99%），PDH开工率75.1（-1.65%）等 [8] 玻璃、纯碱 - **玻璃相关价格及价差**：华北报价1010（+1.00%），华东报价1170（0.00%），玻璃2601 1016（+6.28%）等 [11] - **纯碱相关价格及价差**：华北报价1250（0.00%），华东报价1230（0.00%），纯碱2601 1183（+6.48%）等 [11] - **供量**：纯碱开工率79.96%（-2.07%），周产量69.71万吨（-2.07%），浮法日熔量15.15万吨（-1.94%） [11] - **库存**：玻璃厂库5886.60万重量箱（+0.41%），纯碱厂库150.84万吨（+4.86%），交割库39.04万吨（-1.19%） [11] - **地产数据**：新开工面积-27.73%（+1.52%），施工面积-41.95%（-34.86%），竣工面积-25.39%（+2.56%），销售面积-17.93%（+1.67%） [11] 天胶 - **现货价格及基差**：云南国营全乳胶（SCRWF）上海15750（+0.64%），全乳基差 - 430（-7.50%），泰标混合胶报价15100（+0.33%）等 [12] - **月间价差**：9 - 1价差 - 70（-250.00%），1 - 5价差60（+700.00%），5 - 9价差10（-66.67%） [12] - **基本面数据**：11月泰国产量466.20（-9.39%），印尼产量181.30（-2.58%），中国产量137.20（+23.70）等 [12] - **库存变化**：保税区库存548344（+4.48%），上期所厂库期货库存57959（0.00%），干胶青岛保税库出库率4.94（-1.50）等 [12] PVC、烧碱 - **现货&期货价格**：山东32%液碱折百价2150.0（-0.3%），山东50%液碱折百价2160.0（-0.9%），华东电石法PVC市场价4700.0（+1.7%）等 [14] - **海外报价&出口利润**：烧碱FOB华东港口365.0美元/吨（-1.4%），出口利润209.3（-16.8%）；PVC CFR东南亚600.0（0.0%），出口利润 - 45.3（-118.7%） [14] - **供给**：烧碱行业开工率88.7（+0.2%），山东样本开工率91.3（+0.1%），PVC总开工率75.4（-0.9%）等 [14] - **需求**：烧碱下游枣区市开户服务网19.9（0.0%），粘胶短纤行业开工率87.0（-2.9%）；PVC下游隆众样本复材开工率36.2（-3.7%），型材开工率30.6（-2.7%） [14] - **库存**：液碱华东厂库库存22.1（-2.6%），山东库存11.4（+9.2%），PVC上游厂库库存30.6万吨（-6.8%），总社会库存51.4（+0.6%） [14] 尿素 - **期货收盘价**：01合约1698（+0.24%），05合约1790（+0.67%），09合约1769（+1.38%），甲醇主力合约2267（-1.13%） [15] - **期货合约价差**：01合约 - 05合约 - 92（-9.52%），05合约 - 09合约21（-36.36%），09合约 - 01合约71（+39.22%） [15] - **主力持仓**：多头前20 4474（-2.82%），空头前20 4348（-2.82%），多空比1.00（0.00%），单边成交量181（-36.04%），郑商所仓单数量12619（0.00%） [15] - **上游原料**：无烟煤小块（晋城）900（0.00%），动力煤坑口（伊金霍洛旗）520（0.00%），动力煤港口（秦皇岛）697（+0.43%）等 [15] - **现货市场价**：山东（小颗粒）1750（+0.57%），山西（小颗粒）1620（0.00%），河南（小颗粒）1750（+0.57%）等 [15] - **跨区价差**：山东 - 河南0（+100%），广东 - 河南10（+4%），广东 - 山西120（+9.09%） [15] - **内外盘价差**：FOB中国：小颗粒400美元/吨（0.00%），美湾FOB：大颗粒392（0.00%） [15] - **基差**：山东基差 - 38（-5.26%），山西基差 - 158（-7.59%），河南基差 - 28（-42.86%） [15] - **下游产品**：三聚氰胺（山东）5207（+0.13%），复合肥45%S（河南）3150（-0.32%），复合肥45%CL（河南）2670（-0.37%） [15] - **化肥市场**：硫酸铵（山东）1020（+1.49%），硫磺（镇江）4170（-0.24%），氯化钾（青海）3180（0.00%）等 [15] - **供需面概览**：国内尿素日度产量19.48万吨（0.00%），煤制尿素日产量16.85万吨（0.00%），气制尿素日产量2.63万吨（0.00%）等 [15] 聚酯产业链 - **上游价格**：布伦特原油（3月）59.96美元/桶（-1.2%），WTI原油（2月）55.99（-2.0%），CFR日本石脑油533（-0.2%）等 [16] - **下游聚酯产品价格及现金流**：POY150/48价格6565（+0.5%），FDY150/96价格6780（+0.5%），DTY150/48价格7760（+0.2%）等 [16] - **PX相关价格及价差**：CFR中国PX 9006美元/吨（-0.3%），PX现货价格（人民币）7361（-0.3%），PX期货2603 7328（-0.7%）等 [16] - **PTA相关价格及价差**：PTA华东现货价格5100（+0.4%），TA期货2605 5150（0.0%），TA期货2609 5074（+0.3%）等 [16] - **MEG相关价格及价差**：MEG华东现货价格3719（+1.4%），EG期货2605 3879（+1.1%），EG期货2609 3970（+1.2%）等 [16] - **MEG港口库存及到港预期**：MEG港口库存72.5万吨（-0.7%），到港预期17.8（+66.4%） [16] - **聚酯产业链开工率**：亚洲PX开工率80.9%（+1.8%），中国PX开工率90.6%（+2.7%），PTA开工率78.1%（+10.3%）等 [16] 原油 - **原油价格及价差**：Brent 59.96美元/桶（-1.22%），WTI 55.99（-2.00%），SC 424.80元/桶（-0.59%），Brent M1 - M

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锡受地域政治事件、宏观经济预期等因素影响，价格大幅上涨，预计短期偏强震荡 [2] - 镍近期印尼增加镍矿控制预期带动情绪走强，短期配额节奏不明且资金情绪偏强有支撑，盘面或在高位宽幅震荡 [4] - 不锈钢基本面供需博弈持续，镍矿预期影响下市场情绪提振，短期盘面预计偏强运行 [7] - 碳酸锂淡季基本面推动价格弱化，但节后消息面带动有色板块情绪提振，短期预计盘面宽幅震荡 [11] - 铜中长期基本面良好，但短期价格高估，在投机情绪高涨下仍可能偏强走势，波动或加剧 [13] - 锌下方受国内锌矿趋紧、低库存支撑，上方受进口矿供应补充预期压制，短期震荡偏强 [17] - 氧化铝市场过剩压力严峻，预计围绕现金成本线宽幅震荡，铝价短期维持高位宽幅震荡 [19] - 工业硅1月预计供需双弱，价格低位震荡，关注减产力度和套利回落压力 [20] - 多晶硅1月需求暂无亮点，价格维持高位震荡，有减产压力，建议暂观望 [22] - 铝合金预计短期内高位区间震荡，关注原料供应、进口窗口和下游备库节奏 [23] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡涨至355950元/吨，涨幅4.37%；长江1锡涨至356450元/吨，涨幅4.36% [2] - 基差及比价：SMM 1锡升贴水持平，LME 0 - 3升贴水跌116.59%，进口盈亏涨26.91%，沪伦比值7.97 [2] - 月间价差：2601 - 2602合约价差跌92.31%，2602 - 2603合约价差涨6.78% [2] - 基本面数据：11月锡矿进口量涨29.81%，SMM精锡12月产量微降0.06%，精炼锡11月出口量涨31.62% [2] - 库存变化：SHEF库存降6.38%，社会库存降9.15%，LME库存降0.28% [2] - 供应与需求：供应上缅甸锡矿复产加快，印尼基本完成年度出口目标，刚果金局势或影响生产；需求上华南部分领域需求稳定，华东受传统领域抑制 [2] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍涨至150150元/吨，涨幅4.67%，1金川镍涨至154500元/吨，涨幅4.71% [4] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本涨0.19%，一体化高冰镍生产电积镍成本降3.60% [4] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价涨5.40%，电池级碳酸锂均价涨0.95% [4] - 月间价差：2602 - 2603合约价差跌，2603 - 2604合约价差涨 [4] - 供需和库存：中国精炼镍产量降9.38%，进口量涨30.08%，SHFE库存涨2.45%，社会库存涨0.95% [4] 钢（不锈钢）产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）涨至13950元/吨，涨幅4.89%，期现价差涨213.33% [7] - 原料价格：8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.91%，内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价涨1.23% [7] - 月间价差：2602 - 2603合约价差跌，2603 - 2604合约价差微调 [7] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降2.50%，不锈钢出口量涨13.18%，净出口量涨25.31% [7] - 库存变化：300系社库降0.93%，SHFE仓单降0.25% [7] 锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价涨至133500元/吨，涨幅4.71%，基差涨15.71% [11] - 月间价差：2601 - 2602合约价差涨1280元/吨 [11] - 基本面数据：碳酸锂产量12月涨4.04%，需求量降2.50%，总库存降12.23% [11] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜降至103410元/吨，跌幅0.25%，SMM 1电解铜升贴水降30元/吨 [13] - 月间价差：2601 - 2602合约价差降250元/吨，2602 - 2603合约价差降70元/吨 [13] - 基本面数据：电解铜产量12月涨6.80%，进口量11月降3.90%，境内社会库存涨19.93% [13] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭降至24300元/吨，跌幅0.16% [17] - 月间价差：2601 - 2602合约价差涨5元/吨，2602 - 2603合约价差涨10元/吨 [17] - 基本面数据：精炼锌产量12月降7.24%，出口量11月涨402.59%，中国锌锭七地社会库存涨2.59% [17] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝涨至24140元/吨，涨幅0.96%，氧化铝（山东）平均价降0.58% [19] - 月间价差：AL 2601 - 2602合约价差涨40元/吨，AL 2602 - 2603合约价差涨10元/吨 [19] - 基本面数据：氧化铝产量12月涨1.08%，国内电解铝产量12月涨3.97%，中国电解铝社会库存涨6.05% [19] 工业硅产业 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530工业硅持平，基差降22.86% [20] - 月间价差：2601 - 2602合约价差跌106.25%，2602 - 2603合约价差持平 [20] - 基本面数据：全国工业硅产量降1.15%，新疆产量涨6.46%，云南产量降25.67%，四川产量降61.47% [20] - 库存变化：新疆厂库库存涨4.99%，社会库存涨0.36% [20] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料平均价持平，N型料基差涨18.16% [22] - 期货价格与月间价差：主力合约跌1065元/吨，当月 - 连一价差涨136.36% [22] - 基本面数据：多晶硅产量周度降5.14%，月度涨0.79%，出口量月度涨108.68% [22] - 库存变化：多晶硅库存涨0.99%，硅片库存涨6.92% [22] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12涨至23700元/吨，涨幅0.85%，佛山破碎生铝精废价差涨6.47% [23] - 月间价差：2601 - 2602合约价差涨5元/吨，2602 - 2603合约价差涨25元/吨 [23] - 基本面数据：再生铝合金锭产量11月降6.16%，原生铝合金锭产量11月微涨0.46% [23] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存降4.40%，佛山日度库存量降0.19% [23]