报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马棕在出口数据放缓打压下破位下跌，下月印度采购及MPOB报告风险释放后，期价或震荡回升，维持近弱远强；国内连棕震荡趋弱，短线或下探8200支撑 [1]。 - 豆油方面，生物柴油政策及大豆出口数据使CBOT豆油和大豆走势不确定；国内豆油产量增需求淡，库存增加，但油厂榨利和挺油心理使现货基差窄幅震荡 [1]。 生猪 - 市场供应恢复出栏顺畅，西南腌腊开启但需求支撑有限，大猪价疲软，现货差；东北局部有疫情但大面积爆发可能性低；猪价预计震荡偏弱，关注年底压力释放节奏；产能去化逻辑下，3 - 7反套可继续持有 [4]。 粕类 - 美豆供需宽松上方存压，中国关税影响出口和市场情绪，南美新作种植进度好于均值，供应压力释放；国内大豆库存高开机率高，豆粕宽松格局延续，盘面下跌空间有限但上涨缺乏支撑，维持宽幅震荡 [6]。 玉米 - 东北产区价格偏强，华北地区价格下调受限；需求端深加工和饲料企业补库意愿有差异；短期盘面偏强，但需警惕集中售粮带来的价格承压，关注上量和收购节奏 [9]。 白糖 - ICE原糖收高，巴西糖厂收割提前结束且乙醇库存降，但11月上半月糖产量预计增长；广西新糖上市，贸易终端观望，预计本周底部震荡偏弱 [13][14]。 棉花 - ICE棉花因美农业部出口销售报告和美元走软连涨；国内新疆棉产量高使郑棉有套保压力，但现货基差和下游需求有韧性，短期棉价区间震荡 [15]。 鸡蛋 - 目前蛋价降至饲料成本线以下，养殖企业惜售，低温利于存储，蛋价下滑空间有限；随着蛋价降至低位，下游补货需求或回温，预计蛋价低位震荡，关注前低支撑 [18]。 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 价格数据：11月25日，江苏一级豆油现价8510元/吨，涨0.24%，期价Y2601为8144元/吨；广东24度棕榈油现价8370元/吨，跌0.71%，期价P2601为8360元/吨；江苏三级菜籽油现价10190元/吨，期价OI601为9818元/吨 [1]。 - 基差与价差：豆油、棕榈油、菜籽油均有不同程度基差变化，豆棕价差、菜豆油价差也有相应变动 [1]。 - 库存情况：豆油库存上周增加3万吨，棕榈油仓单24625张无变化 [1]。 生猪 - 期货指标：主力合约基本价 - 15元/吨，生猪2605为11995元/吨，涨0.59%，生猪2601为11415元/吨，涨0.13%；主力合约持仓130832手，降4.44% [4]。 - 现货价格：河南、山东、辽宁等多地生猪现货价格有不同程度下跌 [4]。 - 现货指标：样本点屠宰量日增92头，涨0.04%；白条价格周降100%；自繁养殖利润周降18.37%，外购养殖利润周降14.10%；能繁存栏月降0.07% [4]。 粕类 - 价格数据：江苏豆粕现价3000元/吨，期价M2601为3013元/吨；江苏菜粕现价2460元/吨，期价RM2601为2431元/吨；哈尔滨大豆现价3940元/吨，期价豆一主力合约为4108元/吨 [6]。 - 基差与价差：豆粕、菜粕基差有变化，豆粕跨期、菜粕跨期、油粕比、豆菜粕价差等也有相应变动 [6]。 - 盘面进口榨利：巴西2月船期豆粕盘面进口榨利为26，涨333.3%；加拿大1月船期菜粕盘面进口榨利为758，涨9.54% [6]。 玉米 - 期货指标：玉米2601为2242元/吨，涨0.99%；玉米淀粉2601为2556元/吨，涨0.83% [9]。 - 现货价格：锦州港平舱价2270元/吨，涨0.89%；蛇口散粮价2410元/吨，涨1.26% [9]。 - 相关数据：南北贸易利润40元/吨，涨25.64%；进口利润378元/吨，涨8.49%；山东深加工早间剩余车辆1153辆，涨7.46% [9]。 白糖 - 期货市场：白糖2601为5387元/吨，涨0.32%；白糖2605为5325元/吨，涨0.11%；ICE原糖主力14.90美分/磅，涨0.34% [13]。 - 现货市场：南宁、昆明白糖现货价格无变化；进口巴西糖配额内和配额外价格均上涨 [13]。 - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，涨12.03%；销量累计值1048.00万吨，涨9.17%；工业库存68.21万吨，降41.20% [13]。 棉花 - 期货市场：棉花2605为13580元/吨，涨0.37%；棉花2601为13645元/吨，涨0.44%；ICE美棉主力64.23美分/磅，涨0.23% [15]。 - 现货市场：新疆到厂价、CC Index、FC Index等价格均有小幅度上涨 [15]。 - 产业情况：工业库存93.14万吨，涨4.9%；进口量9.00万吨，降10.0%；纺织业存货同比降25.0% [15]。 鸡蛋 - 期货指标：鸡蛋12合约2950元/500KG，跌1.42%；鸡蛋01合约3210元/500KG，跌0.25% [18]。 - 现货价格：鸡蛋产区价格2.91元/斤，涨1.11%；蛋鸡苗价格2.70元/羽，降3.57%；淘汰鸡价格3.88元/斤，降3.96% [18]。 - 相关数据：全国生产环节库存1.06天，降8.62%；流通环节库存1.32天，降2.22%；养殖利润 - 27.35元/羽，降18.60% [18]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月25日受美联储12月降息预期升温提振，国内贵金属价格延续涨势后涨幅收窄，沪金主力合约一度涨1.8%，沪银主力合约涨幅超3.5%，AU2602收于946.5元/克，涨幅1.48%，AG2602收于12127元/千克，涨幅2.75% [1] - 美联储官员鸽派态度逐渐明朗，12月降息25个BP的概率重新回到80%，贵金属同步止跌上涨，最终决策仍取决于主席鲍威尔 [3] - 10月以来贵金属实物投资需求偏强，全球黄金ETF持仓整体维持净流入，共增持55.4吨连续5个月增加，全球最大SLV白银ETF基金持仓单日大幅增加253.9吨，纽约和上海市场库存持续降低，供应紧张情绪升温 [5] - 美联储12月降息后或有观察周期，若美国经济有韧性，市场需更多趋势驱动，技术面延续三角收敛形态，国际金价维持在4000 - 4150美元（915 - 950元）区间震荡，突破阻力或涨至4200美元（960元）上方，银价在49美元（11500元）形成支撑，上方阻力位在52.5美元（12500元），短期波动上升可逢低轻仓试多 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 11月25日国内贵金属价格延续隔夜涨势进一步走强，午后涨幅收窄，沪金主力合约一度涨1.8%，沪银主力合约涨幅超3.5%，AU2602收于946.5元/克，涨幅1.48%，AG2602收于12127元/千克，涨幅2.75% [1] 驱动因素 美联储官员态度 - 此前美国政府“停摆”使经济数据公布受限，美联储官员在“就业和通胀”目标下有分歧，更多中间派官员担忧通胀使12月降息渺茫，但金融市场抛压加剧后，更有话语权官员发声支持降息，12月降息25个BP概率重回80%，美股和比特币等止跌回升，贵金属同步上涨 [3] - 目前或有3位鹰派官员不支持降息，最终决策取决于主席鲍威尔，旧金山联储主席戴利支持12月降息或暗示鲍威尔态度 [3] - 表格展示了2025年FOMC票委派别及官员最新观点，包括鸽派、鹰派、中间派官员对降息的不同态度 [4] 投资需求与库存供应 - 10月以来贵金属价格高位震荡，实物投资需求偏强，全球黄金ETF持仓整体净流入，共增持55.4吨连续5个月增加，北美地区流入规模最大达47吨，亚洲增持约45吨，欧洲净流出37.4吨，全球最大SLV白银ETF基金持仓单日大幅增加253.9吨 [5] - 10月以来纽约和上海市场库存持续降低，COMEX黄金仓单库存累计减少约280万盎司，白银库存减少4194万盎司，上海金交所和上期所两市白银库存降至10年新低，我国10月未锻造白银出口大幅飙升，商务部公布相关申报条件及程序加强白银出口管制，供应紧张情绪升温使伦敦金银现货价格屡次对COMEX期货价格升水 [5] 后市展望 - 关税和AI行业影响使美国经济和就业市场分化，美联储12月降息后或有观察周期，若美国经济有韧性，市场需更多趋势驱动，技术面延续三角收敛形态 [9] - 短期金银供应趋紧有买盘力量，美联储官员态度分歧、经济数据公布和流动性冲击或加剧金融市场波动，国际金价在4000 - 4150美元（915 - 950元）区间震荡，突破阻力或涨至4200美元（960元）上方 [9] - 白银工业制造业实际需求偏弱，国内库存偏低支撑银价，银价跟随黄金波动且振幅更大，在49美元（11500元）形成支撑，上方阻力位在52.5美元（12500元），短期波动上升可逢低轻仓试多 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个品种的期货合约进行点评并给出操作建议，涉及金融、黑色、有色、能源化工、农产品等板块，分析各品种的市场情况及价格走势，为投资者提供投资参考 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指方面，国内股指韧性强降波等待企稳，A股处于再定价调整，短期有回调及反弹，下方风险有限，市场缩量整体弱势，推荐观望 [2] - 国债方面，短期债市箱体震荡，10年期国债活跃券波动区间1.8%-1.82%，30年活跃券利率波动区间2.14%-2.17%，T2512波动区间108.3 - 108.6，单边建议区间操作，临近月末建议空头加快移仓 [2] - 贵金属方面，金价在4000 - 4150美元区间震荡，突破阻力或涨至4200美元上方；白银阻力位52.5美元，短期波动上升可轻仓试多 [2] 黑色板块 - 钢材方面，表需修复钢价有企稳预期，空单离场，螺纹和热卷分别关注3000和3240支撑 [2] - 铁矿方面，发运、到港回升，港存下降，铁水微降，震荡偏多，区间参考750 - 810 [2] - 焦煤方面，产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格回落，钢厂减产利空补库需求，震荡偏空，区间参考1050 - 1150，多焦炭空焦煤 [2] - 焦炭方面，四轮提涨后有提降预期，港口贸易价格回落，震荡偏空，区间参考1550 - 1700，多焦炭空焦煤 [2] 有色板块 - 铜方面，降息预期摇摆，铜价窄幅震荡，主力参考85500 - 86800 [2] - 氧化铝方面，盘面低位震荡，全市场口径累库速率放缓，主力运行区间2700 - 2850 [2] - 铝方面，强预期与弱现实对峙，铝价减仓回调，主力运行区间21100 - 21700，短期仍有下行空间 [2] - 铝合金方面，盘面跟随铝价调整，废铝供应持续偏紧，主力参考20400 - 21000运行 [2] - 锌方面，供应减量预期给予支撑，锌价震荡运行，主力参考22200 - 22800 [2] - 锡方面，供给侧延续紧张，强基本面下锡价高位震荡，多单继续持有 [2] - 镍方面，盘面低位震荡调整，资金施压基本面改善不足，主力参考113000 - 118000 [2] - 不锈钢方面，盘面偏弱窄幅震荡，原料持续承压需求不足，主力参考12300 - 12600 [2] - 工业硅方面，工业硅现货下跌，期价震荡为主，价格震荡区间8500 - 9500元/吨 [2] 能源化工板块 - 多晶硅方面，多晶硅现货维稳，期价震荡为主，局位震荡区间50000 - 58000元/吨 [2] - 碳酸锂方面，盘面维持偏强震荡，后续波动可能放大，观望为主 [2] - PX方面，调油需求炒作降温，PX短期驱动有限，短期高位震荡对待 [2] - PTA方面，供需格局近强远弱，反弹空间受限，短期高位震荡为主，月差可阶段性低位正套 [2] - 短纤方面，供需预期偏弱，加工费以压缩为主，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [2] - 瓶片方面，11月供需宽松格局不变，加工费预期下滑，单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费 [2] - 乙醇方面，短期刚需支撑尚可，但供应端未有明显收缩，预计MEG低位震荡，EG1 - 5逢高反套 [2] - 纯苯方面，供需预期偏弱且地缘扰动油价，反弹承压，BZ2603短期反弹偏空 [2] - 苯乙烯方面，供需预期好转但成本支撑偏弱，反弹受限，短期EB01或震荡整理 [2] - LLDPE方面，基差走弱，成交中性，观望 [2] - PP方面，意外检修偏多，往下空间不大，空单止盈 [2] - 甲醇方面，伊朗部分装置开始限气停车，港口大幅走强，关注05合约MTO缩小机会 [2] - 烧碱方面，供需仍存压力，预计偏弱运行，偏空对待 [2] - PVC方面，供大于求矛盾未改善，盘面底部震荡，反弹空思路 [2] - 纯碱方面，供需大格局趋弱，盘面大幅走弱，空单持有 [2] - 玻璃方面，湖北产线冷修带动盘面反弹，关注产销持续性，前期空单止盈离场 [2] - 天然橡胶方面，短期驱动有限，胶价震荡为主，观望 [2] - 合成橡胶方面，供需提振有限，成本端难维持上行，预计BR上方承压，BR2601中期逢高空，关注10800附近压力，套利多RU2601空BR2601 [2] 农产品板块 - 粕类方面，国内豆粕供应宽松，成本端缺乏实质利好，M01关注3000附近支撑 [2] - 生猪方面，供应压力仍存，猪价预计偏弱走势，3 - 7反套持有 [2] - 玉米方面，现货保持坚挺，盘面短期偏强，2150 - 2250区间震荡 [2] - 油脂方面，马棕震荡，连棕持续趋弱，P主力短期或在8500附近弱势运行 [2] - 白糖方面，增产前景施压，原糖保持弱势，震荡偏弱 [2] - 棉花方面，美棉出口数据积极，区间震荡偏强，关注13700前高压力位 [2] - 鸡蛋方面，去产能缓慢，供应仍偏宽松，前期空单止盈离场，短期观望 [2] - 苹果方面，库存果需求一般，短期或在9400以下弱势运行 [2] - 红枣方面，产区价格松动，盘面低位震荡，短期9000 - 9500震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原木维持低位震荡，现货价格有所下调，供应端到港量持续回升，库存累库，市场承压明显，需求继续保持韧性，盘面当前估值处于相对低位，内外盘价格明显倒挂形成一定的进口成本支撑，限制盘面下方空间，基本面偏弱格局下，原木期货盘面预计仍将维持底部震荡运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月24日，原木2601价格768.0，较11月21日跌0.5，跌幅-0.07%；原木2603价格779.0，较11月21日涨1.5，涨幅0.19%；原木2605价格795.0，较11月21日涨1.5，涨幅0.19% [2] - 日照港、太仓港各规格辐射松及日照港云杉11.8价格11月24日较11月21日无变化 [2] - 外盘报价中，辐射松4米中A的CFR价、云杉11.8米的CFR价11月28日较11月21日无变化 [2] 进口成本测算 - 11月24日人民币兑美元汇率7.106，较11月23日跌0.01，跌幅0%；进口理论成本810.19，较11月23日跌0.83，跌幅0% [2] 供给 - 10月31日港口发运量201.3万/立方米，较9月30日涨24.7，涨幅13.99%；新西兰到中日韩离港船数10月较9月增加8.0，涨幅17.39% [2] - 11月21日山东主要港口库存206.50万/立方米，较11月14日涨11.1，涨幅5.68%；江苏主要港口库存83.18万/立方米，较11月14日跌0.5，跌幅-0.57% [2][3] 需求 - 11月21日中国日均出库量6.44万/立方米，较11月14日跌0.12，跌幅-2%；山东日均出库量3.59万/立方米，较11月14日跌0.08；江苏日均出库量2.36万/立方米，较11月14日跌0.08 [3] 预到船情况 - 2025年11月24 - 11月30日，中国13港新西兰原木预到船6条，较上周减少7条，周环比减少54%；到港总量约21.7万方，较上周减少20.1万方，周环比减少48% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场短期震荡偏强，关注限气时间和强度及边际装置开工情况 [1] - 原油市场短期布油在60 - 66美元/桶区间震荡，关注俄乌谈判结果 [5] - LLDPE和PP市场01合约压力偏大，PP供需双增，PE供增需减 [8] - 纯碱市场供需大格局偏空，可等待反弹后逢高空，本周空单可持有，未入场观望 [9] - 玻璃市场短期有刚需支撑，短线偏强，15反套思路，中长期价格承压 [9] - 纯苯市场短期BZ2603反弹偏空，供应宽松，需求支撑有限 [10] - 苯乙烯市场短期EB01震荡，供应有限，需求支撑不足 [10] - 天然橡胶市场进入区间震荡，关注主产区原料产出及宏观变化 [11] - 烧碱市场价格偏弱运行，需求端支撑弱，供需有压力 [12] - PVC市场延续底部趋弱格局，供需过剩，需求支撑乏力 [12] - 聚酯产业链中，PX短期高位震荡，PTA短期高位震荡、月差阶段性低位正套，乙二醇低位震荡、EG1 - 5逢高反套，短纤绝对价格驱动有限、加工费压缩，瓶片供需宽松、加工费下滑 [13] - LPG市场未提及明确投资观点 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601、MA2605收盘价上涨，MA15价差、太仓基差等有不同变化，区域价差波动大 [1] - 库存：甲醇企业、港口、社会库存均下降 [1] - 上下游开工率：上游国内企业开工率微降，海外企业上升，下游部分开工率有变化 [1] 原油产业 - 价格及价差：Brent、WTI原油价格上涨，SC原油下跌，成品油价格有涨有跌 [5] - 裂解价差：美国汽油、欧洲汽油等裂解价差有不同变化 [5] 聚烯烃产业 - 价格及价差：L2601、L2605等收盘价有涨跌，L15价差、PP15价差等变化 [8] - 库存：PE、PP企业和社会库存有不同程度去化或累积 [8] - 上下游开工率：PE、PP装置开工率有降有升，下游加权开工率有变化 [8] 玻璃纯碱产业 - 价格及价差：玻璃、纯碱不同合约价格有涨跌，基差有变化 [9] - 开工率和产量：纯碱开工率和周产量下降，浮法、光伏日熔量有变化 [9] - 库存：玻璃、纯碱厂库和交割库库存有不同变化 [9] - 地产数据：新开工面积、施工面积等同比有变化 [9] 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特、WTI原油等价格有涨跌，纯苯相关价格和价差变化 [10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货等价格有涨跌，基差、现金流等变化 [10] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚、己内酰胺等现金流有变化 [10] - 库存和开工率：纯苯、苯乙烯江苏港口库存上升，产业链开工率有变化 [10] 天然橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等价格有涨跌，基差有变化 [11] - 月间价差：9 - 1价差、1 - 5价差等有变化 [11] - 基本面数据：产量、开工率、进口数量等有不同变化 [11] - 库存变化：保税区库存、厂库期货库存等有变化 [11] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格：山东液碱、华东PVC等价格有涨跌，基差有变化 [12] - 海外报价&出口利润：烧碱、PVC海外报价和出口利润有变化 [12] - 供给：氯碱开工率和行业利润有变化 [12] - 需求：烧碱、PVC下游开工率有变化 [12] - 库存：液碱、PVC厂库和社会库存有变化 [12] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY、FDY等价格有涨跌，现金流有变化 [13] - PX相关价格及价差：CFR中国PX等价格有涨跌，基差、价差有变化 [13] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货等价格有涨跌，基差、加工费有变化 [13] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货等价格有涨跌，基差、现金流有变化 [13] - 开工率变化：聚酯产业链各环节开工率有不同变化 [13] LPG产业 - 价格及价差：主力PG2512等合约价格下跌，基差有变化 [15] - 外盘价格：FEI、CP掉期合约价格有涨跌 [15] - 库存：LPG炼厂库容比、港口库存和库容比有变化 [15] - 上下游开工率：上游主营炼厂开工率下降，下游开工率有变化 [15]

| | | 油脂产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年11月25日 | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 | | | | 壬泽辉 | | Z0019938 | | 臣湘 | | | | | | | | | | | | 11月24日 | | 11月21日 | 涨跌 | 张庆幅 | | | 现价 | 江苏一级 | 8490 | | 8470 | 20 | 0.24% | | | 期价 | Y2601 | 8168 | | 8190 | -22 | -0.27% | | | 墓差 | Y2601 | 322 | | 280 | 42 | 15.00% | | | | | 01+270 | | 01+270 | 0 | | | | 现货基差报价 | 江苏阴 | | | | | 오프 | | | 仓单 | | 24625 | | 24625 | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | | | | | | | 11月24日 | | 11月21日 | 狱跌 | 涨跌幅 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡产业基本面偏强，对锡价保持偏多思路，前期多单继续持有，后续关注宏观端变化以及缅甸供应恢复情况 [3] - 锌产业基本面变化有限，价格或仍以震荡为主，主力参考22200 - 22800 [7] - 铜产业中长期的供需矛盾支撑铜价底部重心逐步上移，关注海外降息预期等宏观驱动，主力参考85500 - 86800 [9] - 镍产业宏观暂稳基本面维持弱势，但上游减产以及估值低位之下盘面可能震荡修复，中期供给宽松仍制约价格上方空间，预计盘面震荡修复为主，主力参考116000 - 120000 [13] - 不锈钢产业政策驱动短期难有直接传导，成本支撑走弱，基本面结构未有明显好转，短期盘面预计仍偏弱运行，主力运行区间参考12200 - 12600 [15][16] - 氧化铝产业短期下行空间有限，预计后续将维持底部震荡走势，主力合约参考运行区间为2700 - 2850元/吨 [17] - 铝产业预计短期铝价将维持高位震荡，沪铝主力合约参考运行区间21100 - 21700元/吨 [17] - 铝合金产业短期内ADC12价格预计将维持震荡格局，主力合约参考运行区间为20300 - 20900元/吨 [18] - 工业硅产业依旧维持前期价格低位震荡的预期，11月市场预计依旧有累库压力，预计主要价格波动区间或将在8500 - 9500元/吨 [19] - 碳酸锂产业预计短期盘面可能维持偏弱震荡调整，主力参考8.6 - 9万区间 [20] - 多晶硅产业维持价格高位区间震荡的预期，正向市场结构仍将保持 [22] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江1锡等价格上涨，SMM 1锡升贴水持平 [2] - 内外比价及进口盈亏：进口亏损缩小，沪伦比值微升 [2] - 月间价差：部分合约价差有变化，如2512 - 2601、2601 - 2602等 [2] - 基本面数据：10月锡矿进口、SMM精锡产量增加，精炼锡进口、出口及印尼精锡出口量减少，SMM精锡10月平均开工率上升 [2] - 库存变化：SHEF库存、SHEF仓单减少，社会库存增加，LME库存持平 [3] - 供应需求：现实锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位，年内供应改善幅度有限；华南地区锡焊料企业表现有韧性，华东地区开工率受抑制 [3] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格下跌，升贴水有变化 [7] - 比价和盈亏：进口盈亏扩大，沪伦比值下降 [7] - 月间价差：各合约价差有变化 [7] - 基本面数据：10月精炼锌产量增加、进口量减少、出口量大幅增加，镀锌等开工率有变化，中国锌锭七地社会库存减少，LME库存增加 [7] - 市场表现：基本面变化有限，锌价震荡运行，供应宽松逻辑兑现，冶炼利润压缩，后续产量上行幅度有限，出口空间打开，需求端有结构性改善，库存方面LME库存累库，挤仓风险略缓和 [7] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，精废价差、LME 0 - 3升贴水等有变化 [9] - 月间价差：部分合约价差有变化 [9] - 基本面数据：10月电解铜产量、进口量减少，进口铜精矿指数下降，国内主流港口铜精矿库存增加，电解铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降，境内社会库存减少，保税区库存、SHFE库存、LME库存、COMEX库存增加，SHFE仓单减少 [9] - 市场表现：降息预期摇摆，铜价震荡运行，宏观方面关注12月降息预期及国内政治局会议，基本面方面下游采购转暖，加工端开工率上行，短期铜矿供应紧缺格局不变 [9] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，各品牌精炼镍现货升贴水有变化，LME 0 - 3升贴水、期货进口盈亏等有变化 [13] - 电积镍成本：部分成本有变化，如一体化MHP生产电积镍成本下降，一体化高冰镍生产电积镍成本上升 [13] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价下降，电池级碳酸锂均价上升，硫酸钴均价持平 [13] - 月间价差：部分合约价差有变化 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量增加，进口量大幅减少，各库存有变化，如SHFE库存、社会库存减少，LME库存减少，SHFE仓单增加 [13] - 市场表现：沪镍盘面价格震荡上行，上游减产，市场情绪修复，宏观情绪暂稳，下游按需采购，镍铁价格承压，不锈钢需求疲软，硫酸镍需求扩张 [13] 不锈钢产业 - 价格及基美：304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格持平，304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格下跌，期现价差缩小 [15] - 原料价格：部分原料价格有变化，如菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价持平，南非40 - 42%铬精矿均价下降 [15] - 月间价差：部分合约价差有变化 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量略减，印尼300系不锈钢粗钢产量略增，不锈钢进口量增加、出口量减少、净出口量减少，300系社库、300系冷轧社库减少，SHFE仓里减少 [15] - 市场表现：不锈钢盘面延续偏弱，现货市场库存消化慢，商家观望情绪升温，镍矿市场偏稳，镍铁市场过剩压力凸显，铬铁市场弱稳运行，供应端有压力，需求淡季，社会库存去化不畅 [15] 铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝各地平均价持平 [17] - 比价和盈亏：进口盈亏扩大，沪伦比值下降 [17] - 月间价差：部分合约价差有变化 [17] - 基本面数据：10月氧化铝产量、电解铝产量增加，电解铝进口量略增、出口量减少，铝型材等开工率有变化，中国电解铝社会库存减少，LME库存减少 [17] - 市场表现：氧化铝市场低位震荡，供应端收缩，库存累库速率放缓；电解铝市场高位减仓回调，宏观面与基本面多空交织，铝水比例下滑，社会库存去化不畅 [17] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等部分价格有变化，佛山破碎生铝精废价差等部分精废价差有变化 [18] - 月间价差：部分合约价差有变化 [18] - 基本面数据：10月再生铝合金锭产量、废铝产量减少，原生铝合金锭产量增加，未锻轧铝合金锭进口量减少、出口量增加，再生铝合金开工率等有变化，再生铝合金锭周度社会库存增加，再生铝合金佛山等日度库存量减少 [18] - 市场表现：铸造铝合金市场高位回调，成本端支撑显著，供应端受制于原料供应，需求端下游采购意愿受抑制，进口窗口持续关闭 [18] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：工业硅现货下跌50 - 100元/吨，基差有变化 [19] - 月间价差：部分合约价差有变化 [19] - 基本面数据：全国工业硅产量增加，新疆产量增加，云南、四川产量减少，全国开工率上升，新疆开工率上升，云南、四川开工率下降，有机硅DMC产量略减，多晶硅产量增加，再生铝合金产量减少，工业硅出口量大幅减少 [19] - 库存变化：新疆厂库库存增加，云南厂库库存略增，四川厂库库存略减，社会库存增加，仓单库存减少，非仓单库存增加 [19] - 市场表现：工业硅现货下跌，期货价格震荡，供应端环比产量趋稳，需求端不容乐观，预计11月产量回落，市场有累库压力 [19] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格下跌，锂辉石精矿等价格下跌 [20] - 月间价差：部分合约价差有变化 [20] - 基本面数据：10月碳酸锂产量、需求量、进口量、出口量增加，产能增加，开工率上升，总库存、下游库存、冶炼厂库存减少 [20] - 市场表现：碳酸锂盘面继续回落，基本面供需两旺，社会库存去化但幅度低于预期，预计短期盘面偏弱震荡调整 [20] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料等部分价格有变化，N型科基差有变化 [22] - 期货价格与月间价差：主力合约价格下跌，各月间价差有变化 [22] - 基本面数据：周度硅片产量减少、多晶硅产量增加，月度多晶硅产量、进口量增加，出口量减少，硅片产量、进口量、出口量、净出口量增加，需求量减少 [22] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存增加，多晶硅仓单减少 [22] - 市场表现：多晶硅现货价格企稳，期货震荡，因需求不佳期价在升水时承压，价差结构呈反向市场，各环节有累库预期 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个期货行业进行分析 各行业受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同的市场行情和投资机会 投资者需关注各行业的具体情况和风险因素 谨慎投资 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股底部反弹 TMT集体回暖 四大期指主力合约随指数涨跌不一 基差贴水有所修复 [2][3] - 国内要闻发布乡村振兴投资专项管理办法 海外俄乌冲突会谈未达成一致 市场交易环比缩量 央行净投放资金 [3][4] - 国内股指韧性较强 建议观望为主 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨 银行间主要利率债收益率涨跌不一 资金面宽松 但跨月周或有波动 [5][6] - 10月以来期债反弹 11月中旬后未明显走强 短期债市箱体震荡 建议区间操作 空头投资者可加快移仓步伐 [6] 贵金属 - 美联储内部支持降息声音增加 贵金属应声走强 黄金、白银价格上涨 [7][9] - 中长期驱动贵金属牛市行情延续 但短线波动可能加剧 建议关注黄金4000 - 4150美元区间 白银可轻仓试多 [9][10] 集运欧线 - 集运指数欧线主力震荡 SCFIS欧线指数环比上涨 美西航线环比下跌 [11] - 全球集装箱总运力增长 需求方面欧元区和美国PMI数据有差异 期货盘面震荡 预计明日或上行 [11] 有色金属 铜 - 降息预期摇摆 铜价窄幅震荡 现货价格上涨 下游采购情绪抬升 [12][15] - 宏观上降息预期不明朗 基本面上下游需求有韧性 短期铜矿供应紧缺 中长期供需矛盾支撑铜价 建议主力参考85500 - 86800 [13][15] 氧化铝 - 盘面低位震荡 全市场口径累库速率放缓 现货价格持平 供应端有收缩迹象 库存出现积极信号 [15][17] - 市场价格接近成本线 下方支撑增强 预计维持底部震荡 主力运行区间2700 - 2850 [17] 铝 - 强预期与弱现实对峙 铝价减仓回调 现货价格下跌 市场活跃度增加 [17][18] - 供应上冬季环保或影响产量 需求端加工品开工分化 预计短期铝价高位震荡 主力运行区间21100 - 21700 [18][19] 铝合金 - 盘面跟随铝价调整 废铝供应持续偏紧 现货价格持平 供应端产能释放受限 需求端表现温和 [19][21] - 短期内价格预计震荡 主力参考20300 - 20900 可考虑套利操作 [21] 锌 - 供应减量预期给予支撑 锌价震荡运行 现货价格下跌 市场出货量增多 [22][25] - 供应宽松逻辑兑现 后续产量上行幅度有限 需求端有结构性改善 预计价格震荡 主力参考22200 - 22800 [23][25] 锡 - 供给侧延续紧张 强基本面下锡价高位震荡 现货价格上涨 市场交投一般 [25] - 供应紧张 需求华南有韧性 华东复苏缓慢 建议回调低多思路 [25][29] 镍 - 盘面低位向上修复 上游部分减产和低估值驱动 现货价格上涨 供应预计减少 需求各板块表现不一 [29][31] - 宏观情绪暂稳 产业下游按需采购 预计盘面震荡修复 主力参考116000 - 120000 [30][31] 不锈钢 - 盘面持续偏弱震荡 原料持续承压需求不足 现货价格有跌有平 原料价格下跌 供应端压力仍大 [33][35] - 政策驱动难传导 成本支撑走弱 预计短期盘面偏弱运行 主力参考12200 - 12600 [35] 碳酸锂 - 盘面情绪降温 短期波动放大 现货价格下跌 供应增加 需求乐观 库存去化 [36][39] - 基本面供需两旺 但资金炒作情绪弱化 预计短期盘面偏弱震荡 建议观望 [39] 多晶硅 - 多晶硅现货维稳 期价震荡为主 现货价格有跌有平 供应预计回落 需求环比下滑 库存上涨 [40][41] - 现货支撑较强 维持价格高位区间震荡 建议期货50000左右试多 期权可采取相应策略 [41] 工业硅 - 工业硅现货下跌 期价震荡为主 现货价格下跌 供应有望回落 需求端不乐观 库存有升有降 [42][44] - 预计价格低位震荡 主要波动区间8500 - 9500 [44] 黑色金属 钢材 - 表需修复 钢价有企稳预期 现货价格跟涨 成本端双焦回落 铁矿坚挺 供应产量回升 需求内需偏弱 出口高位 库存去库加速 [44][46] - 预计钢价区间震荡 螺纹参考3000 - 3200 热卷参考3250 - 3400 [46] 铁矿石 - 发运回升 到港回升 港存下降 铁水微降 铁矿震荡偏多运行 现货价格上涨 期货价格上涨 基差有变化 需求端铁水微降 钢厂补库需求提升 供应端发运和到港量回升 库存港口下降 钢厂下降 [47][53] - 预计铁矿石盘面贴水下震荡偏多 [53] 焦煤 - 产地煤价降价范围扩大 蒙煤价格回落 钢厂减产利空补库需求 期货价格下跌 现货价格松动 供应端有煤矿停产 进口煤通关回升 需求端钢厂亏损检修 铁水产量回落 库存端整体中位略降 [54][57] - 单边震荡偏空 区间参考1050 - 1150 套利推荐多焦炭空焦煤 [57] 焦炭 - 焦炭四轮提涨后有提降预期 港口贸易价格回落 期货价格反弹 现货价格短期持稳 预计月底提降 供应端焦化利润修复 开工下降 需求端钢厂亏损 铁水产量回落 库存端整体中位略降 [58][63] - 单边震荡偏空 区间参考1550 - 1700 套利推荐多焦炭空焦煤 [63] 农产品 粕类 - 国内豆粕供应宽松 成本端缺乏实质利好 现货市场价格涨跌互现 成交增加 开机率上升 菜粕成交为0 价格下跌 开机率为0 [64] - 美豆震荡 国内豆粕宽幅震荡 关注国储大豆动向 [66] 生猪 - 供应压力仍存 猪价预计偏弱走势 现货价格震荡 出栏均重增加 养殖利润亏损 市场供应恢复 需求局部有支撑 但整体充裕 [67][68] - 猪价预计震荡偏弱 关注年底压力释放节奏 可持有3 - 7反套 [68] 玉米 - 现货保持坚挺 盘面短期偏强 现货价格上涨 港口装船需求好 基本面广州港口谷物库存下降 玉米库存有变化 [69] - 东北产区惜售 华北出货增加 需求端补库意愿有差异 预计玉米价格随上量节奏变化 短期偏强 后续涨幅受阻 关注上量及收储情况 [70] 白糖 - 原糖价格维持偏空格局 国内震动偏弱 原糖期货小幅收涨 国内新糖上市 价格贴水 基本面巴西产糖增加 印度压榨季开始 国内进口量有变化 [71] - 预计原糖震荡整理 国内震荡偏弱 [71] 棉花 - 美棉底部震荡 国内价格维持区间震荡 美棉期货小幅上涨 国内供应新疆棉产量高 需求有韧性 基本面美棉检验进度和出口有数据 国内仓单和价格有变化 [73][75] - 预计短期棉价区间震荡 [73] 鸡蛋 - 蛋价大稳小降 整体压力仍大 现货价格有稳有涨 供应端存栏预计缓降 库存高位 需求端采购积极性有限 需求弱势 [76][77] - 预计蛋价下滑空间有限 期价低位震荡 关注前低支撑 [77] 油脂 - 马棕震荡 连棕持续趋弱 连豆油低开震荡 国内豆油供应充足 需求清淡 成本偏高 棕榈油产量增加 出口减少 库存增加 进口成本下降 [78][79] - 棕榈油有下跌压力 连棕油趋弱 豆油受国际关联品种影响 关注产量和出口数据 [79] 红枣 - 产区价格松动 盘面低位震荡 现货市场产区价格下降 销区价格弱稳 供应新季灰枣上市 库存压力大 需求一般 [80][82] - 预计盘面低位震荡 关注旺季消费提振 [82] 苹果 - 库存果需求一般 现货市场冷库交易平淡 价格稳定 供应地面交易结束 转向库内 需求客商拿货积极性一般 走货速度一般 [83] - 预计苹果行情沉闷 价格变动不大 [83] 能源化工 PX - 调油需求炒作有所降温 PX短期驱动有限 现货价格涨后回调 利润增加 供应装置负荷回升 需求PTA负荷下调 [84][85] - 预计PX短期高位震荡 中期供需预期偏紧 [85] PTA - 供需格局近强远弱 PTA反弹空间受限 现货市场商谈氛围一般 基差走强 利润加工费有数据 供应负荷下调 需求聚酯负荷提升 涤丝价格有变化 [86][87] - 预计PTA短期高位震荡 月差可阶段性低位正套 [87] 短纤 - 供需预期偏弱 短纤加工费压缩为主 现货工厂报价维稳 成交两极分化 利润加工费有数据 供应负荷持稳 需求下游报价维持 内销一般 [88] - 预计短纤绝对价格驱动有限 加工费压缩 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩 [88] 瓶片 - 11月瓶片供需宽松格局不变 PR加工费预期下滑 现货内盘报价上调 成交一般 出口报价上调 成本加工费有数据 供应开工率上升 库存天数下降 需求软饮料产量下降 瓶片消费和出口增加 [89][90] - 预计瓶片供需宽松 社会库存累库 PR跟随成本波动 加工费下滑 单边同PTA 短期做缩加工费 [90] 乙二醇 - 短期刚需支撑尚可 但供应端未有明显收缩 预计MEG低位震荡 现货价格重心上行 商谈尚可 供应综合和煤制开工率下降 库存港口库存持平 需求同PTA [91] - 建议EG1 - 5逢高反套 [91] 纯苯 - 供需预期偏弱且地缘扰动油价 纯苯反弹承压 现货价格震荡下跌 供应产量下降 开工率下降 库存港口库存上升 需求下游开工率有升有降 [92] - 预计短期纯苯价格受油价拖累调整 关注俄乌和谈进展 策略上BZ2603反弹偏空 [92] 苯乙烯 - 供需预期好转但成本支撑偏弱 反弹空间受限制 现货市场震荡走弱 利润装置利润有数据 供应产量下降 开工率下降 库存港口库存上升 需求下游产能利用率上升 [93][94] - 预计苯乙烯反弹空间受限 短期EB01震荡对待 [94] LLDPE - 基差走弱 成交中性 现货价格变动不大 基差有变化 成交中性 供应产能利用率下降 需求下游平均开工率下降 库存上游累库 [95] - 建议空单6800附近减仓 [95] PP - 意外检修偏多 往下空间不大 现货价格有变化 供应产能利用率上升 需求下游平均开工率上升 库存上游累库 贸易商去库 [96] - 建议观望 [96] 甲醇 - 港口继持稳 成交活跃 现货价格震荡 成交活跃 供应全国和国际开工率上升 需求MTO开工率下降 库存内地和港口去库 [97] - 建议05MTO缩 关注限气时间和强度 短期震荡偏强 [97] 烧碱 - 供需仍存压力 预计偏弱运行 现货市场成交偏淡 价格持稳 开工开工负荷率提升 库存部分地区库存增加 [97][98] - 预计烧碱价格偏弱运行 [98] PVC - 供大于求的矛盾观点未有改善 盘面趋弱震荡运行 现货市场价格下行 成交未见好转 开工开工负荷率上升 库存厂库库存下降 [99][100] - 预计PVC延续底部趋弱格局 [100] 纯碱和玻璃 - 纯碱供需大格局趋弱 盘面大幅走弱 玻璃湖北产线冷修带动盘面反弹 关注产销持续性 现货行情纯碱重碱有价格 玻璃沙河大板有价格 供需玻璃产量下降 库存增加 纯碱产量下降 库存增加 [101][103] - 纯碱空单持有 玻璃前期空单止盈离场 [102][103] 天然橡胶 - 短期驱动有限 胶价震荡为主 原料及现货价格有变化 轮胎开工率下降 库存上升 出口有数据 供应国内减产 海外降雨扰动 库存累库 需求整体不佳 [103][106] - 建议观望 关注主产区原料产出和宏观变化 [106] 合成橡胶 - 供需提振有限 且成本端难以维持上行走势 预计BR上方承压 原料及现货价格有变化 产量和开工率有数据 库存有升有降 资讯有装置检修信息 供应振华装置重启 茂名检修 需求订单不足 出货放缓 [106][108] - 建议BR2601中期逢高空 关注10800压力 套利多RU2601空BR2601 [108]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）：折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单，现货价格5508，期货价格5456，基差160，基差率2.84%，历史分位数61.60% [1] - 硅锰（SM601）：折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单，现货价格5630 [1] - 螺纹钢（RB2601）：HRB400 20mm上海，现货价格3240，期货价格3089，基差 -5，基差率 -0.15%，历史分位数63.40% [1] - 热卷（HC2601）：Q235B 4.75mm上海，现货价格3290，期货价格3562，基差 -272，基差率 -7.58%，历史分位数15.90% [1] - 铁矿石（I2601）：折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港，现货价格858，期货价格850，基差8，基差率0.94%，历史分位数52.80% [1] - 焦炭（J2601）：折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港，现货价格1624，期货价格1633，基差 -9，基差率 -0.55%，历史分位数58.51% [1] - 焦煤（JM2601）：折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿，现货价格1223，期货价格1097，基差126，基差率11.54%，历史分位数59.60% [1] 有色系 - 铜（CU2601）：SMM开贴水，现货价格86080，期货价格86532，基差 -452，基差率 -0.52%，历史分位数65.62% [1] - 铝（AL2601）：SMM A00铝均价，现货价格21360，期货价格21380，基差 -20，基差率 -0.09%，历史分位数52.91% [1] - 氧化铝（AO2601）：SMM氧化铝指数均价，现货价格2834，期货价格2736，基差98，基差率3.59%，历史分位数54.84% [1] - 锌（ZN2601）：SMM 1锌锭均价，现货价格22310，期货价格22390，基差 -80，基差率 -0.36%，历史分位数41.87% [1] - 锡（SN2601）：SMM 1锡均价，现货价格293500，期货价格292860，基差640，基差率0.22%，历史分位数69.16% [1] - 镍（NI2601）：SMM1进口镍均价，现货价格116000，期货价格115530，基差470，基差率0.41%，历史分位数80.41% [1] - 不锈钢（SS2601）：304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费），现货价格12335，期货价格12870，基差 -535，基差率 -4.16%，历史分位数91.20% [1] - 碳酸锂（LC2601）：SMM电池级碳酸锂均价，现货价格92150，期货价格90480，基差1670，基差率1.85%，历史分位数82.81% [1] - 工业硅（SI2601）：SMM华东通氧5530均价，现货价格9500，期货价格8940，基差560，基差率6.25%，历史分位数36.89% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2602）：上金所黄金现货AU（T + D），现货价格925.8，期货价格930.3，基差 -4.6，基差率 -0.49%，历史分位数7.60% [1] - 白银（AG2602）：上金所白银现货AG（T + D），现货价格11808.0，期货价格11827.0，基差 -19.0，基差率 -0.16%，历史分位数98.10% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）：江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕，现货价格2980，期货价格3011.0，基差 -31.0，基差率 -1.03%，历史分位数33.20% [1] - 豆油（Y2601）：江苏张家港出厂价四级豆油，现货价格8370，期货价格8168.0，基差202.0，基差率2.47%，历史分位数41.40% [1] - 棕榈油（P2601）：交货价棕榈油黄埔港，现货价格8470，期货价格8486.0，基差 -16.0，基差率 -0.19%，历史分位数20.70% [1] - 菜粕（RM601）：广东湛江出厂价普通菜籽粕，现货价格2550，期货价格2446.0，基差104.0，基差率4.25%，历史分位数66.20% [1] - 菜油（Ole1）：江苏南通出厂价四级菜油，现货价格10160，期货价格9778.0，基差382.0，基差率3.91%，历史分位数87.30% [1] - 玉米（C2601）：平舱价玉米锦州港，现货价格2250，期货价格2220.0，基差30.0，基差率1.35%，历史分位数57.40% [1] - 玉米淀粉（CS2601）：吉林长春出厂价玉米淀粉，现货价格2600，期货价格2535.0，基差65.0，基差率2.56%，历史分位数28.20% [1] - 生猪（LH2601）：河南出场价生猪（外三元），现货价格11400.0，期货价格11550，基差 -150.0，基差率 -1.32%，历史分位数48.00% [1] - 鸡蛋（JD2601）：河北石家庄平均价鸡蛋，现货价格2800，期货价格3210.0，基差 -410.0，基差率 -12.77%，历史分位数11.60% [1] - 棉花（CF601）：新疆到厂价棉花3128B，现货价格14574，期货价格13585.0，基差989.0，基差率7.28%，历史分位数55.60% [1] - 白糖（SR601）：现货价白砂糖柳州站台，现货价格5370.0，期货价格5615，基差 -245.0，基差率 -4.56%，历史分位数41.00% [1] - 苹果（AP601）：苹果交割理论价格（日/钢联），现货价格8840，期货价格8301，基差539.0，基差率6.54%，历史分位数5.00% [1] - 红枣（CJ601）：灰枣一级批发价格河北（钢联），现货价格8900，期货价格9225.0，基差 -325.0，基差率 -3.52%，历史分位数75.20% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）：中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，现货价格6772.0，期货价格6765.0，基差7.0，基差率0.10%，历史分位数25.10% [1] - PTA（TA601）：市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，现货价格4680.0，期货价格4630.0，基差50.0，基差率1.07%，历史分位数37.20% [1] - 乙二醇（EG2601）：市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，现货价格3910.0，期货价格3884.0，基差26.0，基差率0.67%，历史分位数66.20% [1] - 涤纶短纤（PF602）：市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，现货价格6300.0，期货价格6242.0，基差58.0，基差率0.93%，历史分位数58.10% [1] - 苯乙烯（EB2601）：中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，现货价格6436.0，期货价格6510.0，基差 -74.0，基差率 -1.15%，历史分位数45.70% [1] - 甲醇（MA601）：中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，现货价格2053.0，期货价格2077.0，基差 -24.0，基差率 -1.15%，历史分位数23.50% [1] - 尿素（UR601）：市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，现货价格1640.0，期货价格1638.0，基差2.0，基差率0.12%，历史分位数16.10% [1] - LLDPE（L2601）：完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，现货价格6840.0，期货价格6793.0，基差47.0，基差率0.69%，历史分位数36.70% [1] - PP（PP2601）：完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，现货价格6465.0，期货价格6372.0，基差93.0，基差率1.46%，历史分位数51.40% [1] - PVC（V2601）：中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），现货价格4440.0，期货价格4496.0，基差 -56.0，基差率 -1.25%，历史分位数69.30% [1] - 烧碱（SH601）：市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，现货价格2375.0，期货价格2241.0，基差134.0，基差率5.98%，历史分位数69.70% [1] - LPG（PG2601）：市场价液化气广州地区，现货价格4398.0，期货价格4205.0，基差193.0，基差率4.59%，历史分位数42.80% [1] - 沥青（BU2601）：市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，现货价格3060.0，期货价格3030.0，基差30.0，基差率0.98%，历史分位数45.90% [1] - 丁二烯橡胶（BR2601）：中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，现货价格10395.0，期货价格10700.0，基差 -305.0，基差率 -2.93%，历史分位数63.60% [1] - 玻璃（FG601）：浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），现货价格984.0，期货价格1013.0，基差 -29.0，基差率 -2.95%，历史分位数67.01% [1] - 纯碱（SA601）：纯碱重质市场价沙河（日），现货价格1183.0，期货价格1153.0，基差30.0，基差率2.54%，历史分位数28.99% [1] - 天胶（RU2601）：上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），现货价格15320.0，期货价格14950.0，基差370.0，基差率2.47%，历史分位数77.55% [1] 金融系 - IF2512.CFE：现货价格4435.2，期货价格4448.0，基差 -12.8，基差率 -0.29%，历史分位数33.00% [1] - IH2512.CFE：现货价格2944.4，期货价格2950.6，基差 -6.2，基差率 -0.21%，历史分位数30.80% [1] - IC2512.CFE：现货价格6827.6，期货价格6869.0，基差 -41.4，基差率 -0.61%，历史分位数28.30% [1] - IM2512.CFE：现货价格7095.2，期货价格7156.4，基差 -61.2，基差率 -0.86%，历史分位数32.20% [1] - 2年期债（TS2512）：现货价格100.02，期货价格102.42，转换因子0.9765，基差 -0.08，基差率 -0.08%，历史分位数7.40% [1] - 5年期债（TF2512）：现货价格99.57，期货价格105.89，转换因子0.9405，基差 -0.02，基差率 -0.02%，历史分位数25.20% [1] - 10年期债（T2512）：现货价格108.47，期货价格105.89，转换因子0.9814，基差0.06，基差率0.05%，历史分位数22.50% [1] - 30年期债（TL2512）：现货价格115.72，期货价格130.59，转换因子1.1271，基差0.16，基差率0.14%，历史分位数21.80% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期震荡偏强；原油短期布油在60 - 66美元/桶区间震荡；聚烯烃01合约压力仍偏大；纯碱供需大格局偏空；玻璃短期有刚需支撑，中长期价格承压；纯苯短期BZ2603反弹偏空；苯乙烯短期EB01震荡；天然橡胶进入区间震荡整理；烧碱价格偏弱运行；PVC延续底部趋弱格局；PX短期高位震荡；PTA短期高位震荡，月差可阶段性低位正套；乙二醇低位震荡，EG1 - 5逢高反套；短纤绝对价格驱动有限，加工费压缩；瓶片供需宽松，加工费预期下滑；LPG未提及明确观点 [1][5][8][9][10][11][12][13][15] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价涨3.64%，MA2605收盘价涨2.81%等；库存：企业、港口、社会库存均下降；开工率：国内企业开工率降0.38%，海外企业升0.30%等；内地后续产量或增加，关注边际装置开工，伊朗部分装置限气停车，市场情绪好转 [1] 原油产业 - 价格及价差：Brent涨1.29%，WTI涨1.34%等；成品油价格及价差：NYM RBOB涨0.70%，NYM ULSD降2.05%等；裂解价差：美国汽油降1.07%，欧洲汽油降1.08%等；隔夜油价反弹，因美联储降息预期和俄乌谈判不顺利，但供需格局仍偏弱 [5] 聚烯烃产业 - 价格及价差：L2601收盘价涨0.34%，PP2601收盘价涨0.24%等；库存：PE、PP企业和社会库存有不同程度下降；开工率：PE装置开工率降0.51%，PP装置开工率降1.60%等；成本端原油震荡煤炭偏强，PP供需双增，PE供增需减 [8] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格及价差：华北报价降0.93%，玻璃2601涨2.63%等；纯碱价格及价差：华北报价持平，纯碱2601涨1.11%等；开工率和产量：纯碱开工率降4.85%，周产量降4.86%等；库存：玻璃厂库和纯碱厂库、交割库有变动；纯碱自身过剩凸显，玻璃有去产能预期但后续有复产压力 [9] 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油涨1.3%，CFR日本石脑油降0.2%等；苯乙烯相关价格及价差：华东现货降0.8%，EB期货2601降1.1%等；库存和开工率：纯苯和苯乙烯港口库存上升，部分开工率有变化；纯苯供应宽松，苯乙烯货源有限但需求支撑不足 [10] 天然橡胶产业 - 价格及基差：云南国营全乳胶涨1.36%，全乳基差涨24.49%等；基本面：9月部分产区产量有增减，轮胎开工率和产量下降；供应成本有支撑但库存压制价格，需求表现不佳 [11] PVC、烧碱产业 - 价格及价差：山东32%液碱折百价降2.6%，华东电石法PVC市场价涨0.5%等；开工率和库存：烧碱行业开工率升0.6%，PVC总社会库存降1.1%等；烧碱需求端支撑弱，PVC现货弱势，供需过剩 [12] 聚酯产业链 - 价格及现金流：布伦特原油涨1.3%，POY150/48价格降0.5%等；PX相关价格及价差：CFR中国PX涨0.2%，PX现货价格降1.0%等；开工率：亚洲PX开工率升1.5%，PTA开工率降4.8%等；PX供应偏高水平，PTA供需预期有修复，乙二醇低位震荡，短纤供需偏弱，瓶片供需宽松 [13] LPG产业 - 价格及价差：主力PG2512降1.25%，PG12 - 01涨21.67%等；外盘价格：FEI短期M1合约涨0.80%，CP掉期M1合约涨0.12%等；库存和开工率：LPG港口库存升6.28%，主营炼厂开工率降3.35%等 [15]