报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材周产业数据延续改善，总体供需双增，产业保持弱稳状态，“银十”有旺季需求释放但需求爆发力不足，成本端结构性分化，暂不推荐参与方向性投机交易，单边观望或震荡思路对待，盘面套利观察01合约卷螺差150以下布局做多机会，期现反套滚动止盈，等待正套 [3] - 硅铁锰硅估值偏低，成本有支撑，铁水对双硅需求旺盛，钢厂减产驱动不足，后续铁水难有较大减量，硅铁库存后续累积压力不大，现货价格相对偏高，基差走强，期货估值不高，逢低多配硅铁为主 [3] - 焦煤焦炭焦炭第二轮提涨落实预期增强，盘面大幅走强，但焦煤价格突破存在不确定性，下游钢材涨价困难，成本端焦煤上涨挤压钢厂利润制约价格突破，不建议追涨，产业客户考虑借盘面冲高对部分现货做卖出套保 [3] - 铁矿石商品整体走强但铁矿相对较弱，因供需边际走弱，后续或面临供需过剩，西芒杜铁矿石发运预期限制价格高点，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约10月23日RB2605收盘价3128元/吨，涨17元，涨幅0.55%；HC2605收盘价3271元/吨，涨20元，涨幅0.62%；I2605收盘价756元/吨，涨2.5元，涨幅0.33%；J2605收盘价1896元/吨，涨55.5元，涨幅3.02%；JM2605收盘价1325元/吨，涨53元，涨幅4.17% [1] - 近月合约10月23日RB2601收盘价3071元/吨，涨13元，涨幅0.43%；HC2601收盘价3256元/吨，涨21元，涨幅0.65%；I2601收盘价777元/吨，涨3元，涨幅0.39%；J2601收盘价1768元/吨，涨71.5元，涨幅4.21%；JM2601收盘价1258.5元/吨，涨61.5元，涨幅5.14% [1] - 10月23日RB2601 - 2605跨月价差 - 57元/吨，涨跌 - 13元；HC2601 - 2605跨月价差 - 15元/吨，涨跌 - 5元；I2601 - 2605跨月价差21元/吨，涨跌 - 3元；J2601 - 2605跨月价差 - 128元/吨，涨跌0元；JM2601 - 2605跨月价差 - 66.5元/吨，涨跌8.5元 [1] - 10月23日主力合约卷螺差185元/吨，涨跌6元；螺矿比3.95，涨跌 - 0.01；煤焦比1.40，涨跌 - 0.01；螺纹盘面利润 - 152.8元/吨，涨跌 - 31.2元；焦化盘面利润94.2元/吨，涨跌 - 6.67元 [1] 现货市场 - 10月23日上海螺纹3230元/吨，涨跌12元；天津螺纹3130元/吨，涨跌40元；广州螺纹3300元/吨，涨跌20元；唐山普方坯2950元/吨，涨跌10元；普氏指数105.65，涨跌0.55元 [1] - 10月23日上海热卷3310元/吨，涨跌10元；杭州热卷3350元/吨，涨跌10元；广州热卷3290元/吨，涨跌20元；坯材价差280元/吨，涨跌 - 10元；日照港PB粉783元/吨，涨跌2元 [1] - 10月23日青岛超特粉708元/吨，涨跌0元；甘其毛都炼焦精煤1310元/吨，涨跌0元；青岛港准一级焦1480元/吨，涨跌0元；青岛港PB粉782元/吨，涨跌1元 [1] - 10月23日HC主力基差54元/吨，涨跌1元；RB主力基差159元/吨，涨跌 - 3元；I主力基差38元/吨，涨跌0元；J主力基差 - 141.6元/吨，涨跌 - 58.5元；JM主力基差81.5元/吨，涨跌 - 49元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月24日至27日预期中美将于马来会面，出于避险需求及国内买船榨利偏差等原因，10月23日空头大幅减仓带来盘面反弹，短期关注中美贸易谈判进展和南美天气变化，M01整体预期仍偏震荡，建议以观望或短多为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 10月23日，大连豆粕主力合约基差62，较前值跌33；43%豆粕现货基差天津42、日照42、张家港2、东莞 -18、湛江22、防城12，较前值分别跌33、33、13、33、33、43；菜粕现货基差广东58，较前值跌26 [6] 价差数据 - 10月23日，RM1 - 5价差1500，较前值涨27；M1 - 5价差168，较前值涨26；M1 - RM1价差未提及变化；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，豆粕 - 菜粕盘面价差（主力）599，较前值分别涨23、21 [6][7] 升贴水与榨利数据 - 10月23日，美元兑人民币汇率7.0837，较前值跌20；巴西盘面榨利 - 213元/吨，2025年巴西大豆CNF升贴水各月数据有不同表现 [7] 库存数据 - 国内大豆库存增至高位；油厂豆粕库存下降，饲料企业豆粕库存天数下降 [9] 供给情况 - 受8月后美豆产区降雨偏少影响，USDA预估的2025/26年度美豆单产53.5蒲式耳/英亩预期仍有下调空间；受美国政府停摆影响，USDA作物生长报告延迟公布；巴西大豆种植已拉开序幕，截至10月14日，播种率达11.1%，高于去年同期的9.1%，但低于五年均值16.9%；10月国内大豆预期到港增加，四季度国内豆粕供应预期仍宽松，若中国无法采购美豆，明年一季度的豆粕供应仍需补充，补充来源暂不确定 [8][9] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应；豆粕性价比较高，饲用添加比例高，下游成交表观清淡，提货较好 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国庆前后连续台风对华南甘蔗收割和产量均产生不利影响，产区甘蔗出现倒伏、泡水现象，同时节后短期处于新旧作青黄不接期间，糖价存在季节性偏强的动力；中期来看，今年全年南方主产区雨热条件适宜，甘蔗长势十分良好，新糖上市后，预计反弹空间较为有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格 - 广西南宁仓库白糖吨价为5790元，较前一日跌10元，升贴水为0，与2601基差为333，较前一日跌41元 [4] - 云南昆明白糖吨价为5730元，较前一日持平，升贴水为 - 100，与2601基差为373，较前一日跌31元 [4] - 云南大理白糖吨价为5575元，较前一日持平，升贴水为 - 140，与2601基差为258，较前一日跌31元 [4] - 山东日照白糖吨价为5870元，较前一日持平，升贴水为100，与2601基差为313，较前一日跌31元 [4] 国内白糖期货盘面数据 - SR01合约价格为5457元，较前一日涨31元 [4] - SR05合约价格为5408元，较前一日涨25元，SR01 - 05价差为49元，较前一日涨6元 [4] 汇率及国际数据 - 人民币兑美元汇率为7.1424，较前一日涨0.0008 [4] - 雷亚尔兑人民币汇率为1.2818，较前一日涨0.0212 [4] - 卢比兑人民币汇率为0.084，较前一日跌0.0004 [4] - ice原糖主力价格为15.13，较前一日持平 [4] - 伦敦白糖主力价格为573，较前一日涨3 [4] - 布伦特原油主力价格为64.35，较前一日持平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆基本面无明显改善，但26年布针交割资源存在不足隐患，盘面可能向乌针以及高品质针叶浆定价，维持12 - 1反套策略 [10] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年10月23日，期货价格方面，SP2601为5250，日环比0.57%，周环比1.90%；SP2511为4862，日环比0.16%，周环比1.04%；SP2605为5290，日环比0.38%，周环比1.46% [5] - 2025年10月23日，现货价格方面，针叶浆银星为5500，日环比0.00%，周环比0.00%；针叶浆俄针为5100，日环比0.00%，周环比2.00%；阔叶浆金鱼为4250，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价方面，2025年智利银星为680美元，上期700美元，月环比 - 2.86%；巴西金鱼为530美元，上期510美元，月环比3.92%；智利金星为590美元，与上期持平 [5] - 进口成本方面，2025年智利银星为5559，上期5721，月环比 - 2.83%；巴西金鱼为4344，上期4182，月环比3.87%；智利金星为4830，与上期持平 [5] 纸浆基本面数据 - 供货方面，2025年9月针织进口量69.1万吨，8月61.4万吨，月环比12.54%；阔叶浆9月进口量135.6万吨，8月125.8万吨，月环比7.79%；往中国纸浆发运量8月162万吨，环比4.50% [5] - 国产量方面，2025年10月23日阔叶浆为23.5万吨，化机浆为23.6万吨 [5] - 库存方面，2025年10月23日纸浆港口库存为205.5万吨，期货交割库库存为22.6万吨 [5] - 需求方面，2025年10月23日双胶纸产量20.70万吨，铜版纸产量8.50万吨，生活用纸产量28.46万吨，白卡纸产量36.00万吨 [5] 纸浆估值数据 - 2025年10月23日，俄针基差分位数水平为0.908，银星基差分位数水平为0.876 [5] - 2025年10月23日，针叶浆银星进口利润分位数水平为0.511，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平为0.556 [5] 供给端 - 智利Arauco公司10月针叶浆银星报价680美元/吨，下降20美元/吨；阔叶浆明星报价540美元/吨，持平；本色浆金星报价590美元/吨，持平 [5][10] 需求端 - 当前纸品需求基本维持稳定水平，纸品价格目前没有明显反弹，金九银十对纸浆需求端利好尚未体现 [10] 库存端 - 截至2025年10月23日，中国统浆主流港口样本库存量205.5万吨，较上期去库1.9万吨，环比下降0.9%，库存量在本周期呈现窄幅去库的走势 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美俄峰会取消使地缘政治局势不确定性提升，且美联储10月降息在即，贵金属价格短期有所修复，但中美将进行新贸易磋商、伦敦白银租赁利率回落等因素下，金银短期或维持宽阔震荡走势 [6] - 中长期来看，美联储年内有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧增加美元信用风险、全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多 [6] 各部分内容总结 行情回顾 - 10月23日，沪金期货主力合约收跌0.77%至942.28元/克，沪银期货主力合约收涨1.24%至11467元/千克 [5] 价格跟踪 - 10月23日较10月22日，伦敦金现跌1.0%至4113.55美元/盎司，伦敦银现跌0.1%至49.12美元/盎司，COMEX黄金跌0.9%至4127.90美元/盎司，COMEX白银涨0.1%至48.54美元/盎司，AU2512跌1.1%至942.28元/克，AG2512涨0.6%至11467元/千克，AU (T+D) 跌1.0%至940.79元/克，AG (T+D) 涨0.5%至11447元/千克 [5] 价差/比价跟踪 - 10月23日较10月22日，黄金TD - SHFE活跃价差涨 - 35.5%至 - 1.49元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨53.8%至 - 20元/千克，黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨5.9%至2.87元/克，白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差涨 - 5.7%至 - 1068元/千克，SHFE金银主力比价涨 - 1.6%至82.17，COMEX金银主力比价涨 - 1.1%至85.05，AU2602 - 2512涨7.0%至2.74元/克，AG2602 - 2512涨7.7%至14元/千克 [5] 持仓数据 - 10月22日较10月21日，黄金ETF - SPDR跌0.59%至1052.37吨，白银ETF - SLV跌0.50%至15597.6132吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量涨1.85%至332808张，COMEX黄金非商业空头持仓数量涨9.43%至66059张，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量涨0.13%至266749张，COMEX白银非商业多头持仓数量涨0.97%至72318张，COMEX白银非商业空头持仓数量涨 - 0.21%至20042张，COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量涨1.43%至52276张 [5] 库存数据 - 10月23日较10月22日，SHFE黄金库存涨0.00%至87015千克，SHFE白银库存涨 - 4.09%至663366千克；10月22日较10月21日，COMEX黄金库存涨 - 0.14%至38968027金衡盎司，COMEX白银库存涨 - 0.56%至501026992金衡盎司 [5] 利率/汇率/股市 - 10月23日较10月22日，美元/人民币中间价涨 - 0.05%至7.09；10月22日较10月21日，美元指数涨 - 0.06%至98.91，美债2年期收益率涨0.00%至3.45，美债10年期收益率涨 - 0.25%至3.97，VIX涨4.09%至18.60，标普500涨 - 0.53%至6699.40，NYMEX原油涨3.13%至59.38 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA博弈加剧，情绪与基本面共振，供给端收缩，但加工费低迷，行业利润受新装置投产下的产能过剩制约，下游负荷高但未累库，后续纺织服装需求或受贸易战影响，开工率可能进一步下滑，且因原油价格下行难走出独立行情 [2] - 乙二醇华东港口库存低位，周内到货有限，海外进口预计下滑，国内装置投产使价格承压，聚酯库存良性，下游织造负荷维持，但聚酯旺季结束且原油基本面下行，预计聚酯偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情上涨，现货基差微幅走强，受美国原油库存下降、能源消费增长及美印贸易协议推动，国际油价上涨推涨PTA行情 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货价格上涨，期货维持偏强走势，基差商谈走强 [2] 指标变动 - INE原油价格从447.2元/桶涨至459.7元/桶，PTA - SC从1232.2元/吨降至1167.3元/吨，PTA/SC比价从1.3791降至1.3494 [2] - CFR中国PX从798涨至811，PX - 石脑油价差从258涨至260 [2] - PTA主力期价从4482元/吨涨至4508元/吨，现货价格从4370元/吨涨至4425元/吨，现货加工费从115.4元/吨降至82.9元/吨，盘面加工费从207.4元/吨降至165.9元/吨，主力基差从(88)升至(83)，仓单数量不变 [2] - MEG主力期价从4051元/吨涨至4095元/吨，MEG - 石脑油从(110.72)元/吨升至(104.91)元/吨，MEG内盘从4107涨至4173，主力基差从72升至83 [2] 产业链开工情况 - PX开工率84.62%不变，PTA开工率76.95%不变，MEG开工率从63.35%降至61.89%，聚酯负荷89.38%不变 [2] 产品价格及产销 - 涤纶长丝中，POY150D/48F从6380降至6360，POY现金流从18降至(71)；FDY150D/96F从6590涨至6620，FDY现金流从(272)降至(311)；DTY150D/48F从7740降至7735，DTY现金流从178降至104；长丝产销从53%升至101% [2] - 涤纶短纤中，1.4D直纺涤短从6365涨至6390，涤短现金流从353降至309，短纤产销从107%降至68% [2] - 聚酯切片中，半光切片从5485涨至5525，切片现金流从23降至(6)，切片产销从141%降至54% [2] 装置检修动态 - 华东一套220万吨PTA装置小幅降负，恢复时间待跟踪 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内部分重整装置降负荷致PX装置负荷下滑，PTA供给端收缩，加工费延续低迷，行业利润受新装置投产下产能过剩制约 [2] - 聚酯下游负荷维持在90%以上，虽金九银十结束但纺织服装需求尚可，后期PTA开工率或进一步下滑 [2] - 原油价格反弹，PTA跟随上涨，瓶片和短纤继续跟随成本波动 [2] 相关目录总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4370涨至4425，MEG内盘价格从4107涨至4173，PTA收盘价从4482涨至4508，MEG收盘价从4051涨至4095 [2] - 1.4D直纺涤短从6365涨至6390，短纤基差从184降至178，11 - 12价差从10涨至18，涤短现金流从240涨至246 [2] - 1.4D仿大化价格不变，1.4D直纺与仿大化价差从965涨至990，华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均有小涨 [2] - 外盘水瓶片从745涨至750，瓶片现货加工费从551降至489，T32S纯涤纱价格从10280涨至10300，T32S纯涤纱加工费从3915降至3910 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格不变，棉花328价格从14560涨至14575，涤棉纱利润从1626降至1604 [2] - 原生三维中空(有硅)从6920涨至6945，中空短纤6 - 15D现金流从608降至564，原生低熔点短纤从7310涨至7330 [2] 市场情况 - 涤纶短纤主力期货涨30至6160，现货市场生产工厂价格稳定，贸易商价格区间震荡，下游按需采买，期现买货减少，场内成交一般 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5650 - 5740元/吨，均价较上一工作日涨25元/吨，市场交投偏淡，价格重心上移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷从93.90%涨至94.40%，涤纶短纤产销从138.00%降至77.00%，涤纱开机率不变，再生棉型负荷指数从51.00%涨至51.50% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月LPR报价持稳 后续随着贸易摩擦的不利因素逐步缓解 股指有望重回上行通道 政策护盘和宏观流动性充裕情形下 即便短期宏观不确定性增加 股指调整空间预计有限 策略上 股指仍以择机做多为主[4][6] 报告目录总结 金融市场回顾 - 央行开展2125亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日2360亿元逆回购到期 单日净回笼235亿元[3] - 本周央行公开市场将有7891亿元逆回购到期 周一至周五分别到期2538亿元、910亿元、435亿元、2360亿元、1648亿元[4] 金融市场数据 利率数据 |品种|收盘价|较前值变动（bp）| | ---- | ---- | ---- | |DROO1|1.32|0.08| |DR007|1.43|-0.60| |GC001|1.45|-4.00| |GC007|1.51|1.50| |SHBOR 3M|1.59|0.20| |LPR 5年|3.50|0.00| |1年期国债|1.48|-0.25| |5年期国债|1.59|0.50| |10年期国债|1.84|0.95| |10年期美债|3.98|2.70|[3] 股指数据 |品种|收盘价|较前一日变动（%）| | ---- | ---- | ---- | |沪深300|4606|0.30| |IF当月|4594|0.4| |上证50|3027|0.56| |IH当月|3025|0.7| |中证500|7143|0.20| |IC当月|7091|0.4| |中证1000|7308|-0.06| |IM当月|7249|0.2| |IF成交量|128274|32.3| |IF持仓量|264665|6.2| |IH成交量|60316|28.1| |IH持仓量|94029|6.3| |IC成交量|145145|32.9| |IC持仓量|254337|7.6| |IM成交量|260447|42.8| |IM持仓量|375481|99|[5] 升贴水数据 |项目|当月合约|下月合约|当季合约|下季合约| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IF升贴水|3.48%|3.55%|2.81%|2.97%| |IH升贴水|0.96%|0.66%|0.17%|0.33%| |IC升贴水|9.08%|9.23%|9.20%|9.47%| |IM升贴水|10.21%|11.31%|11.51%|11.70%|[7] 市场表现 - 昨日收盘 沪深300上涨0.3%至4606.3 上证50上涨0.56%至3026.9 中证500上涨0.2%至7143 中证1000下跌0.06%至7308.1 沪深两市成交额16439亿 较昨日小幅缩量239亿 行业板块涨多跌少 煤炭、能源金属、文化传媒、航运港口、化纤、多元金融板块涨幅居前 工程机械、采掘、非金属材料、生物制品板块跌幅居前[5] 市场情绪影响因素 - 两则消息提振市场情绪 一是中共中央将于2025年10月24日上午10时举行新闻发布会 介绍和解读党的二十届四中全会精神 二是中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于10月24日至27日赴马来西亚与美方进行贸易磋商[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业板块品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，涉及宏观金融、有色金属、能源化工、农产品等多个领域，指出各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化以把握投资机会[1] 各行业板块品种总结 宏观金融 - 股指短期内预计偏强震荡，需警惕关税政策反复，关注月底韩国APEC会议期间中美领导人会晤[1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨[1] - 贵金属因避险降温和获利回吐价格下挫，但美国政府停摆持续、美联储10月仍有降息预期，金价短期或震荡[1] - 白银短期或偏空震荡，需关注伦敦实物紧张情况[1] 有色金属 - 铜因全球贸易摩擦反复波动加剧，但铜矿供应扰动持续发酵叠加美联储降息预期提升，有望偏强运行[1] - 电解铝基本面喜忧参半，价格预计震荡运行[1] - 氧化铝产能持续释放，产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，关注成本支撑情况[1] - 锌受美国政府停摆、中美贸易局势及出口窗口开启等因素影响，内盘锌价有一定支撑[1] - 镍受宏观主导短期震荡偏强运行，但高库存压制仍存，建议短线区间低多，关注供给与宏观变化[1] - 不锈钢宏观情绪反复，钢厂挺价操作频出，期货短期震荡反弹，建议短线操作，等待逢高卖套机会[1] - 锡矿供应风险预期较强叠加需求在AI趋势下有所支撑，中长期建议关注逢低做多机会[1] 能源化工 - 多晶硅西北产能复产，10月排产超预期增加，但需求疲软，产能中长期有去化预期[1] - 碳酸锂因新能源车旺季将至、储能需求旺盛，虽供给端排产增加但整体需求偏大[1] - 螺纹钢和热卷产业驱动不清晰，期货估值偏低，不建议参与方向性交易[1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会[1] - 锰硅直接需求好但供给偏高、库存高位，价格承压震荡[1] - 硅铁短期生产利润不佳，成本支撑走强，直接需求好，有宏观利好[1] - 玻璃供需有支撑，短期情绪主导，价格向下有限，波动走强[1] - 纯碱跟随玻璃，供给过剩压力大，价格承压[1] - 焦煤价格回到相对高位，可能挑战前期高点，关注国内重大会议公报，否则或宽幅震荡[1] - 焦炭逻辑同焦煤[1] - 棕榈油受印尼出口规范消息对远月合约有利多支撑，近月缺乏新驱动，观望等待产地减产去库[1] - 豆油受美豆卖压和去库预期多空交织影响，缺乏新驱动，观望[1] - 菜油关注中加谈判，单边观望，月间正套有望走高[1] 农产品 - 棉花新年度用棉需求不确定，盘面下方空间有限，但新作基差和盘面或持续承压[1] - 白糖短期因台风影响和新旧作青黄不接期有季节性偏强动力，中期新糖上市后反弹空间有限[1] - 玉米关注10月底后产地现货卖压，C01下方空间有限，关注售粮进度等因素[1] - 豆粕不宜过分看空，关注中美政策及南美天气[1] - 纸浆建议11 - 1反套[1] - 原木基本面回落，现货价格坚挺，建议观望[1] - 生猪短期或震荡，关注出栏量和出栏体重变化[1] 其他 - 原油、燃料油因OPEC + 增产、地缘局势降温、需求淡季、美国对华关税态度软化等因素震荡[1] - 沥青因短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺[1] - 沪胶受美国关税扰动、产区天气和商品市场氛围影响震荡[1] - BR橡胶成本端缺乏支撑，供给宽松，关注库存去化[1] - PTA产量回落[1] - 乙二醇港口库存低位，成本支撑走强，聚酯需求未明显下滑[1] - 短纤工厂装置回归，基差走强，价格跟随成本波动[1] - 苯乙烯利润下跌，装置检修增加[1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足但有反内卷及成本端支撑[1] - PE价格震荡偏强[1] - PP震荡偏弱[1] - PVC供应压力大，近月仓单多，盘面震荡偏弱[1] - 烧碱仓单消化不畅，高浓度碱价格倒挂[1] - LPG震荡，国际油气基本面宽松，国内基本面持续宽松[1] - 集运欧线价格或低位反弹，进入换月节奏，运价接近成本线预期止跌企稳[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价3010.0951，涨跌幅0.09%，成交额51.42亿元，成交量1238.41亿 [3] - 沪深300涨跌幅 -0.33%，成交额4409.35亿元，成交量185.33亿 [3] - 中证1000涨跌幅 -0.43%，成交额7312.21亿元，成交量3321.81亿 [3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|2.26|5.76|0.50|3.42|2.34|0.69| |沪深300|4.46|2.94|0.66|6.38|8.43|0.76| |中证1000|8.82|0.81|0.94|12.86|12.06|0.94| [3] 整体行情概况 - 上证指数跌0.07%报3913.76点，深证成指跌0.62%，创业板指跌0.79%，北证50涨0.87%，科创50跌0.06%，万得全A跌0.38%，万得A500跌0.52%，中证A500跌0.39% [4] - A股全天成交1.69万亿元，再创阶段地量，上日成交1.89万亿元 [4] 波动率分析 上证50波动率分析 - 展示了上证50历史波动率、历史波动率锥、波动率微笑曲线以及下月平值隐波情况 [3][4] 沪深300波动率分析 - 展示了沪深300历史波动率、历史波动率锥、波动率微笑曲线以及下月平值隐波情况 [3][4] 中证1000波动率分析 - 展示了中证1000历史波动率、历史波动率锥、波动率微笑曲线以及下月平值隐波情况 [3][4]