报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油受地缘风险和宏观情绪推动大幅上行，聚酯新增短纤减产影响PX需求预期，国内部分PX装置提负运行，中期PX仍去库存，价格受成本和需求影响 [2] - PTA新产能投产，下游聚酯工厂减产，去库存速度放缓，供应增加，需求刚需偏稳，短期价格区间运行 [2] - 聚酯瓶片市场商谈清淡，开工可能下滑，货源偏宽松，交投僵持 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月9日，WTI原油期货结算价65.29美元/桶，涨1.10%；布伦特原油期货结算价67.04美元/桶，涨0.86% [1] - 石脑油CFR日本现货价567.90美元/吨，涨1.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价695.00美元/吨，跌0.36% [1] - 对二甲苯PX CFR中国主港现货价808.00美元/吨，跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4602.00元/吨，跌1.07% [1] - CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4855.00元/吨，跌0.86%；外盘价格指数617.00美元/吨，涨0.33% [1] - CZCE PX主力合约收盘价6494.00元/吨，跌0.95%；近月合约收盘价7050.00元/吨，涨0.71% [1] - 对二甲苯国内现货价6592.00元/吨，持平；CFR中国台湾现货价809.00美元/吨，跌1.22% [1] - PXN价差240.10美元/吨，跌6.88%；PX - MX价差113.00美元/吨，跌6.48% [1] - CZCE PR主力合约收盘价5868.00元/吨，跌0.54%；华东市场聚酯瓶片市场价5900.00元/吨，持平 [1] - CCFEI涤纶DTY价格指数8850.00元/吨，跌0.84%；涤纶POY价格指数7175.00元/吨，跌0.35% [2] 开工情况 - 2025年6月9日，聚酯产业链PX开工率84.52%，持平；PTA工厂产业链负荷率85.01%，升4.17% [1] - 聚酯工厂产业链负荷率89.87%，升0.28%；瓶片工厂产业链负荷率83.82%，升1.36% [1] - 江浙织机产业链负荷率69.09%，持平 [1] 产销情况 - 2025年6月9日，涤纶长丝产销率85.00%，升41.00%；涤纶短纤产销率58.00%，降13.00% [1] - 聚酯切片产销率53.00%，升1.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 交易策略 - PTA低迷运行，TA2509合约以4602元/吨（-1.50%）收盘，日内成交量129万手 [2] - PX回调，PX2509合约以6494元/吨（-1.40%）收盘，日内成交量27.81万手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以5868元/吨（-0.68%）收盘，日内成交量2.64万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月9日，市场多品种价格有变动，产业链负荷率、毛利等情况不一，市场整体偏弱势，关注乙二醇装置重启进度及聚酯产销情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 6月9日，原油中间价为557.55美元/吨，较前值上涨1.32%；东北亚乙烯指数为781美元/吨，与前值持平；华东地区环氧乙烷出厂均价为6300元/吨，与前值持平；甲醇现货价为2300元/吨，与前值持平；内蒙古含税褐煤坑口价（Q3000）为290元/吨，与前值持平；主力合约收盘价为426元/吨，较前值上涨0.12%；主力合约结算价为426.7元/吨，较前值上涨0.3%；近月合约收盘价为428.8元/吨，与前值持平；近月合约结算价为428.8元/吨，与前值持平；华东市场中间价为4410元/吨，与前值持平；近远月价差为21元/吨，基差为109元/吨 [1] - 6月9日，综合乙二醇（油制）开工率为2.68%；煤制乙二醇开工率为52.72%；PTA产业链负荷率为89.88%；浙江织机业PTA负荷率为69.09% [1] - 6月9日，制税后毛利为1619.91元/吨；煤制合成气装置税 后毛利为645.58元/吨；涤纶价格指数为8850元/吨，较前值上涨0.4%；涤纶短纤价格指数为6500元/吨，较前值上涨0.1%；瓶级切片价格指数为9000元/吨，与前值持平 [1] 市场动态 - 内蒙古4万吨/年的合成气制乙二醇装置已恢复正常生产，前期停车检修的装置也将陆续重启 [2] - 本周港口库存小幅上升，内外轮到货较为集中，市场商谈偏弱，乙二醇价格回落，聚酯市场产销不佳，终端需求偏淡 [2] 交易策略 - 6月9日，乙二醇期货收盘价为4256元/吨，较昨日下跌0.61%，成交量为20.86万手，较昨日下降 [2] - 市场供应结构将进一步调整，短期乙二醇价格以调整为主，关注装置重启进度及聚酯产销情况 [2] 产销情况 - 涤纶长丝、短纤、切片的产销分别为85.48%、58.46%、53.25%，工厂让利出货，产销情况不佳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前现货市场成材需求进入传统消费淡季，后期或呈季节性累库走势，供应端热卷等板带材品种受利润驱动目前产量仍维持较高水平，螺纹产量持续下降，消费略强于季节性，供需结构利于卷螺差继续收缩，成本方面近期原料端政策预期扰动，钢材价格低位略有反弹，预计短线以修复基差为主，反弹压力关注长流程成本（2970） - 谷电成本（3125） [9] 根据相关目录分别进行总结 结论及平衡表 本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹，华东上海螺纹3090元（ - ），唐山螺纹3150元（ + 20），上海热卷3200元（ + 30），天津热卷3120元（ - 20）；截至6月5日，五大品种钢材整体产量降0.47万吨，厂库环比降0.26吨，社库降1.53吨，表观需882.17万吨，环比降31.62万吨；截至6月6日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2972元，点对点利润148元左右，热卷长流程现金含税利润128元左右，电炉端，华东平电电炉成本在3260元左右，谷电成本在3128左右，华东螺纹平电利润 - 210元左右，谷电利润 - 78元；废钢端，截止6月5日，张家港废钢价格2080元/吨，环比持平，89家独立电弧炉企业产能利用率34.8%，环比回升1个百分点，255家样本钢厂日耗54.2万吨，环比增加0.66万吨，其中132家长流程钢厂日耗26.7万吨/天，环比下降0.15万吨，短流程日耗17.3吨，环比增加0.51万吨，供应方面，255家样本钢厂日均到货48.7万吨，环比下降4.7万吨，降幅8.8%，库存方面，255家钢企废钢库存总计513.4万吨，环比下降29.74万吨，降幅5.5%，本期铁废价差延续走弱，废钢经济性略有回升，短期价格预计跟随钢价波动 [6][8] 供需基本面 钢联五大材产销、库存数据 展示了2025年3月28日 - 6月6日五大品种钢材的产量、厂内库存、社会库存、总库存及库存增减情况，最新周度环比显示五大产量降0.47万吨，厂库降0.26吨，社会库存降1.53吨，总库存降1.79吨 [10][11] 吨钢利润 未详细阐述具体内容 粗钢产量及相关数据 2024年统计局口径，粗钢产量10.05亿吨，较2023年下降1399万吨，降幅1.7%，生铁产量8.52亿吨，较2023年下降1327万吨，降幅2.3%；2025年1 - 4月统计局口径，生铁累计产量2.89亿吨，较2024年同期增0.8%，粗钢累计产量3.45亿吨，较2024年同期增0.4% [17] 4月货币数据 未详细阐述具体内容 PMI数据 2025年5月PMI为49.5%，环比上升0.5，生产、新订单、新出口订单等多项指标有不同程度变化 [22] 投资数据 包含制造业投资当月同比、房地产开发投资当月同比、固定资产投资累计同比等数据图表，但未详细阐述具体内容 地产数据 包含商品房销售面积当月同比、房屋竣工面积当月同比、房屋施工面积当月同比、房屋新开工面积当月同比等数据图表，但未详细阐述具体内容 粗钢供需平衡表 展示了2019 - 2025E年粗钢产量、生铁产量、废钢产钢量、粗钢进口量等供应数据，以及粗钢出口量、粗钢表观需求量、粗钢真实需求量等需求数据，还有总库存数据及同比变化情况 [33] 主要品种基差 未详细阐述具体内容 主要品种跨期 未详细阐述具体内容 套利策略跟踪 展示了10/09合约螺矿比、卷矿比，10月螺纹、热卷盘面利润，10月及01合约卷螺差等数据图表，但未详细阐述具体内容 [45] 供给（长流程） 247家钢铁企业高炉产能利用率和日均铁水产量数据，6月6日高炉产能利用率90.7，较5月30日降0.04，日均铁水产量241.8，较5月30日降0.11 [49] 供给（短流程） 截止6月5日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34.8%（ + 1），截止6月6日铁废价差 - 113元（ - 5.5） [52] 废钢到货 未详细阐述具体内容 废钢日耗 未详细阐述具体内容 废钢钢厂库存 未详细阐述具体内容 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量218.46万吨（ - 7.05），其中长流程产量193.66万吨（ - 6.46），短流程产量24.8万吨（ - 0.59） [65] 建材成交 展示了北方、华东、南方大区建筑钢材成交量主流贸易商及全国建筑钢材成交量（周度）数据图表，但未详细阐述具体内容 水泥磨机开工率（农历） 本期磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工负荷均值43.37%，较上周下降3.3个百分点，市场进入淡季，临近中高考对需求影响明显，磨机开工同步下降 [76] 房地产30城销售高频数据 展示了30城商品房成交面积（农历ma7）和成交同比数据图表，但未详细阐述具体内容 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库184.86万吨（ - 1.6），社会库存385.62万吨（ - 8.97），总库存570.48万吨（ - 10.57） [81] 热卷供需 热卷本周产量328.75万吨，环比增9.2万吨，表需320.92万吨，环比降6.01万吨，厂库增1.33吨，社库增6.5吨，总体库存增7.83万吨 [84] 热卷分区域社会库存 未详细阐述具体内容 板材需求：冷热价差 截止6月6日，上海地区冷热价差为510元/吨（ - 10） [91] 出口情况 截止6月6日，中国FOB出口价格445美金（ - 10），出口利润 - 11.5美金（ - 20.4），国内主要港口（32港）出港272.19万吨（ - 15.3） [96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前铁矿石供应保持较高水平，需求方面铁水连续四周下降，考虑到当前吨钢利润尚可，铁水产量或在高位反复，下跌走势或不顺畅，短期反弹压力关注90（722）美金，谨慎参与[9] 根据相关目录分别进行总结 基本面及结论 - 上周铁矿现货价格窄幅震荡运行，普氏62%指数收于96.1美元，周环比下降0.7美元，折算人民币约805元，最优交割品为NM粉，09铁矿贴水现货[6] - 中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期，预计下期47港港口库存或将小幅累库[6] - 本期全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨，澳洲巴西19港铁矿发运量2839.4万吨，环比增加8.8万吨，中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨[7] - 本期247样本钢厂日均铁水产量继续下滑，预计下期铁水小幅下降，长流程现货端和电炉端利润情况不一[8] 数据梳理 - **铁矿石仓单价格**：展示了多种铁矿石品种的化学指标、品质升贴水、品牌升贴水、现货价格及折厂库仓单价格等信息，最优交割品为纽曼粉，次优交割品为BRBF[14] - **铁矿石跨期**：呈现了铁矿09 - 01、01 - 05、05 - 09跨期套利的相关数据[16] - **铁矿石进口利润**：未提及具体数据内容 - **高低品价差**：未提及具体数据内容 - **溢价指数**：展示了62.5%块矿和65%球团的溢价指数情况[25] - **品牌溢价（折扣）及库存**：展示了麦克粉、PB粉、金布巴、纽曼粉等的库存情况以及PB溢价、jmb折扣、mac折扣、纽曼溢价等数据[27] - **钢厂烧结粉矿库存**：64家样本钢厂进口烧结粉矿库存环比减幅4.00%，国产烧结粉矿库存环比减幅0.10%，进口矿库存调查环比减幅5.00%[30] - **247家钢厂进口矿库存&日耗**：247家钢铁企业进口矿日均消耗量、库存及库存消费比的相关数据，钢厂进口矿库存环比减幅0.73%，日耗环比增幅0.27%，进口矿库销比环比减幅0.99%[33] - **港口库存、压港**：展示了45港港口总库存、压港船数、澳洲矿库存、巴西矿库存、贸易矿库存等数据[36] - **港口库存 - 分矿种**：45港粗粉、块矿、球团矿、铁精粉的库存情况及入炉配比数据，进口港口块矿库存环比减幅3.85%，球团矿库存环比增幅0.64%，铁精粉库存环比减幅6.30%，粗粉库存环比增幅0.91%[39] - **疏港**：展示了2020 - 2025年疏港量的相关数据[42] - **铁矿石海漂量**：展示了中国合计、巴西 - 中国、非主流 - 中国、澳洲 - 中国的铁矿石海漂量数据[45] - **铁矿石进口数量**：展示了全国、澳洲、南非、其他国家等的铁矿石进口量数据，澳大利亚发中国量环比增幅22.75%，总发货量环比增幅10.38%，发中国占比环比增幅11.21%[50][58] - **四大矿山铁矿石发货量**：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG四大矿山至中国的发货量数据，合计发货量环比增幅0.01%[65] - **铁矿石 - 到港**：45港到港量环比增幅2.9%，北方港口到港量环比减幅10.2%[73] - **海运费**：展示了巴西图巴朗 - 青岛、西澳 - 青岛的铁矿石运价数据[75] - **国产矿产量（推算）**：全国266座矿山铁精粉产量环比减幅0.28%，库存环比减幅2[78] - **钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率**：247家高炉产能利用率环比减幅0.04%，日均铁水产量环比减幅0.05%，进口烧结粉日耗环比增幅1.42%，国产矿烧结粉日耗环比减幅0.61%[80] - **生铁产量**：统计局和中钢协的生铁日均产量数据，2024/2023同比有增有减，2025/2024同比有增幅[86] - **全球生铁产量**：展示了欧盟28国、日本、韩国、印度、全球合计、中国的高炉生铁产量数据[89] - **全球（除中国）生铁产量**：展示了中国以外地区生铁产量数据，2025年部分数据环比和同比有变化[94]

报告行业投资评级 - 维持空配 [1] 报告的核心观点 - 宏观方面特朗普关税政策生变，市场对金属关税政策担忧上升，避险情绪增强；原料端维持趋松预期，进口锌矿到货补充使国内炼厂加工费上调，但后续回升速度将放缓；成本利润上，锌价回落后区间盘整，6月国产TC或环比上调至3,650元/金属吨，进口TC环比上调至55美元/干吨；供给端增量预期较强，6月月产预计环比提升至59万吨左右；需求端处于季节性淡季，需求转淡；库存方面供强需弱，社库止降转增；预计锌价震荡偏弱整理，运行区间21,500 - 23,000元/吨，策略以空配为主 [3] 根据相关目录总结 行情回顾 - SMM1锌锭均价下跌0.75%至22,590元/吨，沪锌主力合约收盘价下跌0.49%至22,385元/吨，伦锌收盘价（电子盘）上涨1.25%至2,662.5美元/吨 [13] 原料端 - 截至6月6日，连云港进口锌矿库存9万吨，环比增加2万吨，7个港口库存总计34.55万吨，环比增加2.95万吨 [24] - 截至6月5日，锌精矿企业生产利润4,624元/金属吨，4月锌精矿进口量49.47万吨，环比增加37.60%，同比增加72.07% [31] - 矿端挺价意愿增强，国产锌精矿加工费后续回升速度减缓 [35] 供给端 - 精炼锌企业生产利润小幅波动，截至6月5日为 - 344元/吨，6月炼厂产量增量显著，预计月产环比增加4万吨至59万吨左右 [38] - 进口盈利窗口关闭，截至6月6日，精炼锌进口利润 - 325.68元/吨，2025年1 - 4月精炼锌进口量12.92万吨，累计同比减少1.35万吨 [41] 需求端 - 镀锌企业开工率提升7.41个百分点至59.58%，原料库存和成品库存均减少 [47][50] - 压铸锌合金开工率提升4.87个百分点至53.68%，Zamak3锌合金均价下跌0.62%至23,285元/吨，Zamak5锌合金均价下跌0.60%至23,835元/吨，原料库存减少，成品库存增加 [59][62][65] - 氧化锌价格走弱，开工率环比下降0.58个百分点至59.5%，原料库存持稳，成品库存增加 [73][76][79] 库存端 - 截至6月5日，SMM锌锭三地库存6.94万吨，库存累增，保税区库存0.6万吨，环比持稳 [86] - 截至6月6日，SHFE库存4.70万吨，库存增加，LME库存13.70万吨，库存减少 [89] 月度供需平衡表 |日期|产量（万吨）|进口量（万吨）|出口量（万吨）|表观消费量（万吨）|实际消费量（万吨）|月度供需平衡（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 04 - 30|55.54|2.00|0.02|57.52|61.92|-4.40| |2025 - 03 - 31|54.69|2.76|0.14|57.31|58.53|-1.52| |2025 - 02 - 28|48.10|3.37|0.04|51.42|42.45|8.97| |2025 - 01 - 31|52.22|3.97|0.48|55.72|55.24|0.48| |2024 - 12 - 31|51.67|4.50|0.02|56.15|62.22|-6.07| |2024 - 11 - 30|50.98|3.52|0.04|54.45|55.46|-1.01| |2024 - 10 - 31|50.82|5.77|0.02|56.57|54.20|2.37| |2024 - 09 - 30|49.93|5.28|0.10|55.11|58.09|-2.96| |2024 - 08 - 31|48.63|2.66|0.02|51.27|54.24|-2.97| |2024 - 07 - 31|48.96|1.85|0.27|50.53|55.22|-4.69| |2024 - 06 - 30|54.58|3.49|0.14|57.94|58.04|-0.10| |2024 - 05 - 31|53.62|4.44|0.08|57.98|56.20|1.78| |2024 - 04 - 30|50.46|4.60|0.06|55.00|54.20|0.78|[93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端国内铅精矿和废电瓶维持偏紧趋势，对铅价支撑较强；供给端原生铅供给稳中有升，再生铅复产不确定性较强；需求端处于消费淡季，经销商和生产企业采买谨慎；成交与库存方面再生铅成品库存累积，铅锭社库持续累积；短期铅价维持区间整理，运行区间16,500 - 17,500元/吨，后续关注原料支撑有效性及宏观方面对铅价扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铅主力收盘价、SMM1铅锭均价、伦铅收盘价环比上涨，涨幅分别为0.96%、0.76%、0.51%，价格分别至16,780元/吨、16,500元/吨、1,974美元/吨 [14] - 基差相关数据展示了不同年份不同时间的基差、升贴水等情况 [16][17][22] 开工稳中有升，原生铅供给偏松 - 矿紧格局暂无变动，国产铅精矿加工费环比持平至600元/金属吨，进口铅精矿加工费环比下跌10美元/干吨至 - 45美元/干吨，冶炼厂利润小幅波动，截至5月30日，冶炼厂利润（不含锌、铜等副产品收益） - 39.6元/吨 [31] - 原生铅开工率环比提升至70.46%，部分炼厂提产及检修延迟使开工提升 [32][36] - 可交割原生铅冶炼企业周度产量有统计，5月30日当周、6月6日当周、本周E产量分别为50,735吨、51,835吨、51,485吨 [38] 原料告急+需求不佳，再生铅开工低位 - 废电瓶价格坚挺，截至6月6日，废电瓶平均价10,125元/吨，环比下滑75元/吨，规模和中小规模再生铅企业综合盈亏分别为 - 502元/吨、 - 720元/吨 [46][53] - 再生铅原料库存减少，成品库存增加，截至6月6日，原料库存13.51万吨，成品库存2.29万吨，后续再生铅成品有进一步累库风险 [56] - 再生铅开工率下滑，环比下降3.8个百分点至36.2%，截至上周五，周度产量3.93万吨，周产下滑 [59] 需求不佳，铅蓄电池开工下滑 - 铅蓄电池开工率环比下降10.1个百分点至60.39%，受消费淡季影响，部分下游通过延长假期、减产来降低库存压力，电动自行车企业带动板块开工下滑 [65] 进出口盈利窗口关闭 - 截至5月30日，精炼铅出口亏损2,400元/吨左右；截至6月6日，进口盈利 - 745.19元/吨，进口盈利窗口关闭 [75] 社会库存累积 - 国内社库累增，截至6月5日，铅锭五地社会库存总量5.39万吨，库存增加，期现价差走扩使持货商交割移仓，预计库存延续增势 [84] - 上期所库存增加，LME库存减少，截至6月6日，SHFE精炼铅库存4.79万吨，环比增加，LME库存28.13万吨，库存减少 [87] - 提供月度供需平衡表，展示不同时间原生铅产量、再生铅产量、出口量、进口量、表观消费量、实际消费量、综合库存等数据 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铅下游处于消费淡季，库存累积风险高，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，部分企业暂停出货，铅价短期或有反弹，后续关注成本支撑有效性及宏观方面不确定性因素 [1] - 沪锌市场供强需弱，库存相对低位，近月尚有支撑，短期锌价区间整理为主，中长期TC仍有上调空间，锌价重心或下移，策略上建议反弹沽空，后续持续关注宏观情绪扰动 [1] 各目录总结 铅基本面 - 5月31日至6月6日当周，SMM原生铅企业周度开工率70.46%，环比提升1.46个百分点；再生铅企业周度开工率36.2%，环比下降3.8个百分点；铅蓄电池企业周度开工率60.39%，环比下降10.1个百分点 [1] - 中国中矿资源集团位于纳米比亚的Tsumeb铜冶炼厂临时暂停铜冶炼业务，该冶炼厂年处理能力可达24万吨铜精矿，能处理含砷和铅的铜精矿 [1] - 截至6月6日，国内主要港口铅精矿库存总计1.0万吨，5月进口铅精矿供应紧张，加工费再度下调，进口矿到港维持低预期 [1] 锌基本面 - 5月31日至6月6日当周，镀锌企业周度开工率59.58%，环比提升7.41个百分点；压铸锌合金企业周度开工率53.68%，环比提升4.87个百分点；氧化锌企业周度开工率59.5%，环比下降0.58个百分点 [1] - 受多地矿山产量增长影响，5月SMM锌精矿综合开工率73%，环比增加6.2%，预计6月开工继续提高至77% [1] - 6月6日统计，本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.55万吨，环比上周增加2.95万吨，港口锌矿库存小幅增加 [1] 铅市场价格表现 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16,500.00元/吨，较前日持平；期货主力合约收盘价16,780.00元/吨，较前一日上涨0.51%；沪铅基差-280.00元/吨，较前日变动-85.00元/吨 [1] - 升贴水-上海为-15.00元/吨；升贴水-LME 0 - 3为-26.98美元/吨，较前日变动-3.90美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为-64.60美元/吨，较前日变动-2.20美元/吨 [1] - 沪铅近月 - 沪铅连一为-45.00元/吨，较前日变动-30.00元/吨；沪铅连一 - 沪铅连二为5.00元/吨，较前日变动5.00元/吨；沪铅连二 - 沪铅连三为10.00元/吨，较前日变动-10.00元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量30,853.00手，较前日下降0.20%；期货活跃合约持仓量49,975.00手，较前日下降1.01%；成交持仓比为0.62，较前日变动0.82% [1] - LME库存281,275.00吨，较前日持平；沪铅仓单库存41,799.00吨，较前日增加0.24%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）1,974.00美元/吨，较前日下降0.35%；沪伦铅价比值为8.50，较前日变动0.87% [1] 锌市场价格表现 - 上一交易日SMM1锌锭平均价格22,590.00元/吨，较前日下跌0.83%；期货主力合约收盘价22,385.00元/吨，较前一日上涨0.20%；沪锌基差205.00元/吨，较前日变动-235.00元/吨 [1] - 升贴水-上海为345.00元/吨，较前日下跌110.00元/吨；升贴水-天津为265.00元/吨，较前日下跌100.00元/吨；升贴水-广东为305.00元/吨，较前日下跌70.00元/吨 [1] - 升贴水-LME 0 - 3为-35.60美元/吨，较前日变动-0.09美元/吨；升贴水-LME 3 - 15为-51.43美元/吨，较前日变动-7.79美元/吨 [1] - 沪锌近月 - 沪锌连一为170.00元/吨，较前日变动-120.00元/吨；沪锌连一 - 沪锌连二为0.00元/吨，较前日变动160.00元/吨；沪锌连二 - 沪锌连三为115.00元/吨，较前日变动-5.00元/吨 [1] - 期货活跃合约成交量173,548.00手，较前日增加18.16%；期货活跃合约持仓量119,647.00手，较前日下降3.96%；成交持仓比为1.45，较前日变动23.04% [1] - LME库存136,975.00吨，较前日持平；沪锌仓单库存2,004.00吨，较前日持平；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,662.50美元/吨，较前日下降0.95%；沪伦锌价比值为8.41，较前日变动1.16% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场方面，乙二醇市场行情震荡偏弱，现货商谈清淡，基差低位，外盘递盘回落，聚酯产销整体一般，部分好转[2] - 价格方面，乙二醇价格下行，涤纶长丝、短纤、切片等价格随之下调，产销有不同程度变化[2] - 供应方面，停车装置将逐步重启，煤制装置开工预计提升，供应增加[2] - 需求方面，下游聚酯需求预期走弱，对乙二醇需求减少[2] 根据相关目录分别进行总结 价格信息 - 2025年6月6日，CFR东北亚乙烯价格为810美元/吨，较前值无变化；华东地区环氧乙烷出厂价为6300元/吨，较前值无变化；甲醇现货价为2300元/吨，较前值无变化；内蒙古含税褐煤坑口价为290元/吨，较前值无变化[1] - 主力合约CG202566收盘价为4261元/吨，较前值上涨0.1%；结算价为4282元/吨，较前值上涨0.23%；近月合约收盘价为4288元/吨，较前值无变化；结算价为4288元/吨，较前值无变化[1] - 华东地区乙二醇市场价中间价为4410元/吨，较前值下跌0.45%；乙二醇盘面价指数为4385元/吨，较前值下跌0.57%；近远月价差为6元/吨，较前值减少2元/吨；基差为124元/吨，较前值减少4元/吨[1] - 2025年6月6日，涤纶价格指数为8925元/吨，较前值无变化；聚酯价格指数为7200元/吨，较前值无变化；涤纶短纤价格指数为6490元/吨，较前值上涨0.08%；瓶级切片价格指数为5900元/吨，较前值上涨0.17%[1] 装置与开工情况 - 华北两套6.6万吨/年的装置于下旬重启，此前执行检修；一套5万吨/年的煤制乙二醇装置预计本旬末出料，此前停车检修[2] - 截至2025年6月6日，PTA工厂产业链负荷率为89.59%，较前值下降0.25%；江浙织机PTA产业链负荷率为69.09%，较前值无变化；石脑油制乙二醇开工情况为55.55%，较前值下降0.87%；煤制乙二醇开工情况为49.48%，较前值下降0.07%[1] 市场行情与交易情况 - 6月6日，乙二醇夜盘震荡偏弱，现货商谈清淡，部分持货商出货，基差低位，近月合约升水115 - 118元/吨；外盘递盘回落，贸易商补货需求缺，基差企稳[2] - 整体商谈清淡，成交少，外盘商谈在437 - 444美元/吨[2] 产销情况 - 6月6日，涤纶长丝、短纤、切片产销分别回调4.43%、7.05%、5.24%；多数聚酯产销清淡，少数好转，主要因部分下游原料持仓低[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，行业高库存压力依旧，期现共振下行，预计短期维持偏弱走势，当前价格处于绝对低位，建议前期空单逐步止盈，等待反弹布空机会，后续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，考虑终端装机不确定性强、产能过剩问题短期难解决，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，后续关注供给端变动情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期现价格 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格持平至8,100元/吨，期货主力合约收盘价上涨2.17%至7,290元/吨，基差（华东553 - 期货主力）为810元，较前日减少155元 [1] 多晶硅期现价格 - N型多晶硅料价格持平至35.5元/千克，期货主力合约收盘价上涨0.58%至34,740元/吨，基差为760元，较前日减少200元 [1] 工业硅现货价格 - 不通氧553不同地区平均价格较前日持平，421不同地区平均价格较前日下跌1.00% - 1.14% [1] 多晶硅现货价格 - N型致密料、多晶硅复投料、多晶硅致密料、多晶硅莱花料价格较前一天均持平 [1] 组件价格 - 单晶PERC组件不同规格价格较前日持平 [1] 有机硅价格 - DMC价格较前日下跌0.44%至11,400元/吨，107胶价格较前日持平至12,100元/吨 [1] 电池片价格 - 单晶PERC电池片M10 - 182mm价格较前日持平至0.28元/瓦 [1] 硅片价格 - N型183mm、P型210mm、P型182mm硅片价格较前日持平 [1] 资讯 - 重庆大学自贡科技成果中试熟化平台2025年科技成果对接活动举办，三方签署中试项目合作协议，总金额650万元 [1] - 国家能源局发布通知，启动新型电力系统建设首批试点工作，聚焦多个关键方向进行试点 [1] 基本面分析 - 工业硅北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但观望情绪重，复产意愿不足，开工整体下滑；需求端多晶硅企业减产且复产延后，有机硅减产挺价但需求疲软，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅供给端企业维持减产态势，部分或有新增产能投放，预计产量维持在10万吨以内；需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，价格持续下跌，市场成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内铝土矿6月供需预期偏松，国内铝锭和铝棒总库存量环比减少 [1] - 氧化铝价格下跌空间受限，建议投资者暂时观望，关注2600 - 2900附近支撑位及3300 - 3500附近压力位 [3] - 电解铝或宽幅震荡，建议投资者暂时观望，关注19800 - 20000附近支撑位及20300 - 20500附近压力位，伦铝在2300 - 2400附近支撑位及2500 - 2600附近压力位 [3] - 建议投资者关注轻仓尝试多电解铝与铝合金价差的套利机会，关注19500附近支撑位及20700 - 20800附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 沪铝期货活跃合约6月6日收盘价20070元，较昨日涨60元；成交量113736手，较昨日减13402手；持仓量181458手，较昨日减2706手；库存47792吨，较昨日减349吨 [2] - 沪铝基差方面，SMM A00电解铝平均价6月6日为20230元，较昨日降20元；沪铝基差160，较昨日降80 [2] - 价差方面，沪铝近月 - 沪铝连一6月6日为85，较昨日降10；沪铝连一 - 沪铝连二为75，较昨日涨20；沪铝连二 - 沪铝连三为60，较昨日涨10 [2] - 氧化铝现货价格，全国平均价格6月6日为3269.68元/吨，较昨日降4.05元；山西、广西平均价格较昨日降5元，山东、河南、贵州、连云港、鲅鱼圈平均价格持平，澳洲氧化铝离岸价格FOB为370美元/吨持平 [2] - 氧化铝期货价格6月6日收盘价2901元，较昨日降42元；成交量696379手，较昨日增20294手；持仓量298435手，较昨日减21037手；库存量92768吨，较昨日减3906吨 [2] - 伦敦铝方面，LME3个月铝期货收盘价（电子盘）6月6日为9670.5，较昨日降37；LME铝期货0 - 3个月合约价差69.84，较昨日降23.31；LME铝期货3 - 15个月合约价差132.5，较昨日降26.84；沪伦铝价比值8.1868，较昨日涨0.1 [2] 行业资讯 - 慈溪一泰包装有限公司拟建年产4000万个铝罐生产线项目，目前处于批准公告阶段 [3] - 氧化铝方面，山西多数矿和河南露天矿复产，几内亚撤销部分企业采矿权或要求部分企业停产，广西开展相关专项行动，国产和非洲铝土矿价格环比持平或上涨，6月生产或进口量环比减少，但需求预期偏松；中国氧化铝产能开工率和生产量增加，上期所氧化铝库存量减少；山东创源三期和广西华晨二期部分投产，山西晋中、广西防城港项目建设中，6月生产量或增加；海外氧化铝6月生产量或增加，进口窗口初现打开，国内港口氧化铝库存量增加 [3] - 电解铝方面，内蒙古华云三期部分满产，包铝减产，部分产能转移或计划投产，国内产能开工率和生产量持平，6月生产量或增加；国内电解铝理论加权平均完全成本约14200元/吨；部分海外产能有变动，国内6月进口量或增加，进口窗口关闭使保税区电解铝库存量增加，主要消费地铝锭出库量减少，电解铝合约定量库存、上期所电解铝品牌库存量、COMEX电解铝月度库存量均减少；主流消费地铝棒出库量减少，各地区铝棒库存量增加；中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，铝下游龙头加工企业产能开工率下降，部分产品6月生产量或减少 [3] - 铝合金方面，美国企业积极采购海外废铝，国内精废铝月度价差为正但处相对低位，6月废铝生产量和进口量或减少；国内废铝贸易商积极出货，再生铝合金订单增长乏力；原生铝合金日度完全生产成本20000元/吨，产能开工率较上周持平；电解铝与再生铝合金ADC12现货日度价差为正且处相对高位，再生铝合金ADC12日度完全生产成本20080元/吨且利润为负；全球资源铝合金扩建项目一期产能逐步释放，再生铝合金产能开工率升高；原生、再生、ADC12铝合金6月生产量或减少，再生铝合金企业6月原料和成品库存量或减少；再生铝合金ADC12日度进口利润为负，未锻轧铝合金8月进口量或增加；铝合金社会库存量增加，再生铝合金企业原料库存量减少、成品库存量增加 [3]