报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日UR区间震荡收于1773，尿素供应压力大日产接近20万吨处于高位，企业库存因集港增加小幅去库，上游企业库存约80万吨，7月追肥需求为价格提供支撑可关注低多机会，国内农需转弱且出口需求未补充时尿素价格面临下行压力，后续转机在出口 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - UR01收盘价1734元/吨较前一日涨1元/吨，涨幅0.06%；UR05收盘价1738元/吨较前一日涨1元/吨，涨幅0.06%；UR09收盘价1773元/吨较前一日跌4元/吨，跌幅0.23% [1] 国内现货价格 - 山东、山西、河南、东北、江苏小颗粒尿素现货价格与前一日持平，河北小颗粒尿素现货价格1810元/吨较前一日涨10元/吨，涨幅0.56% [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差122元/吨较前一日降1元/吨，01 - 05份差-4元/吨与前一日持平 [1] 上游成本 - 河南、山西无烟煤价格与前一日持平 [1] 下游价格 - 山东、河南复合肥（45%S）价格，山东、江苏三聚氰胺价格与前一日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1776元/吨，最高价1787元/吨，最低价1767元/吨，收盘1773元/吨，结算价1776元/吨，持仓量197786手 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与库存量处于高位，供需预期偏松，但因国家政策引导碳酸锂库存出清及汽车消费刺激影响，国产与进口锂盐厂价格倒挂，碳酸锂价格有上涨空间，建议适当持有多单合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年7月11日，近月合约收盘价62920元/吨，较昨日变化 - 1460元/吨；连一合约收盘价64520元/吨，较昨日无变化；连二合约收盘价64060元/吨，较昨日变化40元/吨；连三合约收盘价64280元/吨，较昨日变化100元/吨 [1] - 2025年7月11日，成交量402816手，较昨日增加4794手；持仓量322860手，较昨日减少823手；库存11603吨，较昨日减少1588吨 [1] - 2025年7月11日，近月 - 连一价差 - 1600元/吨，较昨日变化 - 1460元/吨；连一 - 连二价差460元/吨，较昨日变化 - 40元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年7月11日，基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 530元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿及锂产品现货价格情况 - 2025年7月11日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价674美元/吨，较昨日变化1美元/吨 [1] - 2025年7月11日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价63750元/吨，较昨日变化100元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价62150元/吨，较昨日变化100元/吨 [1] - 2025年7月11日，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价8美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价57420元/吨，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价62570元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年7月11日，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 6330元/吨，较昨日变化 - 100元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元/吨，较昨日无变化；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 - 240元/吨，较昨日变化 - 28元/吨 [1] - 2025年7月11日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价50550元/吨，较昨日变化 - 500元/吨 [1] 其他锂相关产品现货价格情况 - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货价格等在2025年7月11日较前几日有不同程度的价格变化 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年7月10日，冶炼厂库存58598吨，较上周变化 - 292吨；下游库存40765吨，较上周变化268吨；其他库存41430吨，较上周变化2470吨；合计库存140793吨，较上周变化2446吨 [1] 行业重要资讯 - 英国交通大臣海蒂·亚历山大计划投资600万英镑建设充电桩，还有25亿英镑计划支持汽车制造商向零排放汽车制造过渡 [1] - 全球领先的720V高压固态钠盐电池在内蒙古鄂尔多斯量产，中国成为全球第三个实现固态钠盐电池商用量产的国家 [2] - 松下控股调整美国堪萨斯州EV电池工厂生产计划，原计划2026年末约30吉瓦时产能满负荷生产推迟 [2] - 德瑞锂电全力推进新建产能收尾工作，尚未投产，新建产能将根据销售和订单情况逐步释放，首期以锂锰、锂铁等锂一次电池为主 [2] - OaoL在摩西湖工厂投资1100万 - 2000万美元，计划每年生产100吨起基石墨负极材料；美国OneD Battery Sciences受关税政策影响关闭试点制造工厂 [2] 行业供需情况 - 供给端，江西上高与宜春部分碳酸锂生产企业检修影响生产量；广东浩海锂电000吨电池级碳酸铝产能7月投产，紫金锂业2.5万吨电池级碳酸锂产能2025年12月建成投产；中矿锂业生产线停产检修并升级；藏格矿业麻米错盐湖项目建设期2年；中国碳酸锂7月供给预期偏松，进口量环比或减少；中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，出口量或环比减少 [3] - 需求端，中国磷酸铁月度生产量或环比增加；中国磷酸铁锂厂库存量较上周升高 [4] 投资策略 - 上局助北睿派新能源科技废旧锂电池综合利用及锂电正极材料再生项目2025年底有望达产；天程锂电38.5万吨产销12月投产；印尼德尼山项目2025年后三季度或盈利；中国碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁、三元前驱体、三元材料等产品生产量、出口量、库存量等有不同变化趋势；国内锂盐厂增加长协采购或客供模式，下游正极材料厂接货意愿低迷但有刚需采购 [5] - 交易策略建议适当持有多单合约，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给或不及预期，需求端多晶硅或有复产，价格低位反弹，在“反内卷”情绪推动下，工业硅期现价格共振上行，短期或延续偏强整理，中长期盘面反弹后上方卖保压力增强，后续持续关注硅企实际生产动态 [1] - 多晶硅受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面走势坚挺，短期多头情绪推动下，价格或延续偏强走势，价格波动或加剧，后续持续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况，警惕价格冲高回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 工业硅&多晶硅价格变动 - 上一交易日工业硅不通氧553（华东）平均价格较前日上涨1.76%至8650元/吨，421（华东）工业硅平均价格较前日上涨1.10%至9200元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.65%至8415元/吨 [1] - N型致密料较前一天持平至44.5元/千克，多晶硅复投料价格较前一天持平至32.5元/千克，多晶硅致密料较前一天持平至31.0元/千克，多晶硅莱花料较前一天持平至29.5元/千克，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.04%至41330元/吨 [1] 行业资讯 - 内蒙古硅源新能电子材料科技有限公司硅碳负极项目总投资近30亿元，分三期建设年产2万吨锂电池硅碳负极材料及配套原材料产线，全面达产预计年销售额40 - 60亿元，缴税约3亿元 [1] - 部分光伏玻璃企业已定好冷修计划，7月后续预估将有近2000吨/天减产量，8月新增2400吨/天冷修规划 [1] 投资策略 - 工业硅 - 供给端北方大厂减产暂无复产消息，西南产区即将进入丰水期，企业开工回升但复产慢，供给端增减相抵后或有减量 [1] - 需求端多晶硅企业维持减产，部分7月复产带来需求增量；有机硅减产挺价意愿强但需求疲软，国内单体企业开工下滑，对工业硅需求减弱；硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 投资策略 - 多晶硅 - 供给端硅料企业维持减产，部分有新增产能投放，预计产量小幅提升，整体维持在10万吨以内 [1] - 需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，近期下游硅片价格跟涨，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇单边驱动有限，从估值看上游煤头利润高、下游综合利润差，甲醇估值较贵；从驱动看供需驱动不强，华东地区基差有收敛需求，目前港口逐步累库，09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - MA01收盘价2443元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.81%；MA05收盘价2371元/吨，较前一日跌9元/吨，跌幅0.38%；MA09收盘价2370元/吨，较前一日跌28元/吨，跌幅1.17% [1] - 太仓现货价2367.5元/吨，较前一日跌22.5元/吨，跌幅0.94%；山东2250元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.22%；广东2390元/吨，较前一日跌22.5元/吨，跌幅0.93% [1] - 陕西日度均价2055元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.49%；川渝2240元/吨，较前一日持平；湖北2305元/吨，较前一日持平；内蒙古1990元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅0.89% [1] - 太仓现货 - MA价差为 - 75.5元/吨，较前一日跌2.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部水客斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000价格均持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特、重庆价格均持平 [1] 利润情况 - 煤制甲醇利润423.4元/吨，较前一日持平；天然气制甲醇利润 - 590元/吨，较前一日持平 [1] - 西北MTO利润402.8元/吨，较前一日跌79元/吨，跌幅16.40%；华东MTO利润 - 649.57元/吨，较前一日涨51.5元/吨，涨幅7.35% [1] - 醋酸利润387.05元/吨，较前一日跌4.04元/吨，跌幅1.03%；MTBE利润 - 16.36元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅219.94%；甲醛利润 - 238.8元/吨，较前一日持平；二曲歌利润516元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509震荡下跌，开2395元/吨，收2370元/吨，跌23元/吨，成交707228手，持仓685261，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯周初至周中，远月到港的非伊船货参考商谈在270 - 280美元/吨，缺乏固定价报盘和递盘听闻，周后期少数人士报盘 + 1.5 - 2%，缺乏买盘成交听闻 [1] - 中东某国家近期少数工厂意向销售价格 + 1.5 - 2%，买家递盘 + 0.5 - 0.8%，少数远月到港的中东某国家船货成交在 + 1%，CFR中国价格参考212 - 276美元 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡，夜盘收于2376，甲醇单边驱动有限，09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外多个铜矿生产或运输存在扰动，但因特朗普政府对多国加征关税，国内传统消费淡季效应显现，全球电解铜总库存量连续累积，沪铜价格仍存下跌空间，建议投资者围绕轻仓逢高试空主力合约，关注沪铜76000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9300 - 9600附近支撑位及9900 - 10200附近压力位，美铜在5.0 - 5.58附近支撑位及6.0 - 7.0附近压力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪铜市场数据 - 2025年7月11日，沪铜期货活跃合约收盘价78430，较昨日降170；成交量81666手，较昨日减17565手；持仓单178682手，较昨日减2386手；库存23307吨，较昨日增1578吨 [2] - 2025年7月11日，沪铜基差或现货升贴水方面，沪铜基差290，较昨日增275；广州、华北、华东电解铜现货开贴水分别为 - 30、 - 210、 - 125，较昨日分别降5、降20、降30；沪铜近月 - 沪铜连一为140，较昨日降110；沪铜连一 - 沪铜连二为90，较昨日降50；沪铜连二 - 沪铜连三为80，较昨日降70 [2] 伦敦铜市场数据 - 2025年7月11日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9663，较昨日降19；注册与注销仓单总库存量较昨日减108725；LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 21.57，较昨日降20.62；LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 94.25，较昨日降35.91；沪伦铜价比值8.1165，较昨日基本无变动 [2] COMEX铜市场数据 - 2025年7月11日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.584，较昨日升0.04；总库存重234204，较昨日增10797 [2] 重要资讯 - 宏观上，美国财政部计划7月底和9月底前将现金储备提至5000和5600亿美元，通过增加每周国债拍卖规模筹资；特朗普政府关税政策未引消费端通胀显著反弹，美国6月新增非农就业人数1.7万高于预期，使美联储7月降息概率低，降息预期时点为9/12月 [2] - 上游方面，加拿大野火致Hudbay Minerals暂停Shov Lake运营；中国铜精矿进口指数较上周升高；欧洲高品质废铜受限出口，国内电解铜与废铜价差使废铜生产或进口量7月环比或减少；嘉能可菲律宾、中矿资源赞比亚、嘉能可智利冶炼厂停产，刚果金Kanoa - Kakula铜冶炼厂或6月投产；国内部分冶炼厂和项目或使7月电解铜生产量增加；进口窗口关闭或限制国内电解铜进口量，中国保税区和全球电解铜库存量较上周增加，伦金所和COMEX铜库存量也增加 [2] - 下游方面，华东电力与包装线用精铜杆日度加工费较上周下降，部分企业7月减产降库但新增订单小幅好转；中国铜杆、电线电缆、漆包线、板带产能开工率或生产量较上周有升有降，钢管、黄铜棒产能开工率较上周下降；国内7月钢材企业产能开工率、生产量、进口量、出口量环比或有不同变化，部分企业复产缓慢，部分产能开工率或环比升高 [2] 其他资讯 - Hudbay Minerals因野火暂停Shov Lake运营及部分勘探工作 [2] - Antofagasta首席执行官称特朗普政府关税政策下公司在美国拓展钢筋业务看到机遇，但维持现有销售合同，智利政府未收到关税实施确切信息 [2] - 智利国家铜业公司5月铜产量同比增16.6%至18.01万吨，必和必拓旗下埃斯康迪达矿产量激增224.4%至18.2万吨，嘉能可和英美资源集团运营的Collahuasi产量降16.9%至38400吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行，成本是主导因素，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月11日，WTI原油期货结算价68.45美元/桶，较前值涨2.82%；布伦特原油期货结算价70.36美元/桶，较前值涨2.51% [1] - 2025年7月11日，石脑油CFR日本现货价584.25美元/吨，较前值跌1.14%；异构级二甲苯FOB韩国现货价719.50美元/吨，较前值跌0.96% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价837.00美元/吨，较前值跌1.26%；CZCE TA主力合约收盘价4700.00元/吨，较前值跌0.89% [1] - 2025年7月11日，PTA国内现货价4714.00元/吨，较前值跌0.67%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4715.00元/吨，较前值跌0.42% [1] - 2025年7月10日，CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数634.00美元/吨，较前值跌0.94%；2025年7月11日，TA近远月价差10.00元/吨，较前值涨6.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CZCE PX主力合约收盘价6694.00元/吨，较前值跌1.30%；国内对二甲苯现货价6813.00元/吨，较前值涨0.19% [1] - 2025年7月11日，对二甲苯CFR中国台湾现货中间价837.00美元/吨，较前值跌1.76%；对二甲苯FOB韩国现货中间价812.00美元/吨，较前值跌1.81% [1] - 2025年7月11日，PXN价差252.75美元/吨，较前值跌1.53%；PX - MX价差117.50美元/吨，较前值跌3.03% [1] - 2025年7月11日，CZCE PR主力合约收盘价5878.00元/吨，较前值跌0.64%；华东市场聚酯瓶片市场价5955.00元/吨，较前值跌0.17% [1] - 2025年7月11日，华南市场聚酯瓶片市场价6020.00元/吨，较前值持平；华东市场基差77.00元/吨，较前值涨28.00元/吨 [1] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶DTY价格指数8600.00元/吨，较前值跌0.58%；CCFEI涤纶POY价格指数7100.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900.00元/吨，较前值持平；CCFEI涤纶FDY150D价格指数6900.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI涤纶短纤价格指数6655.00元/吨，较前值跌0.22%；CCFEI聚酯切片价格指数5825.00元/吨，较前值持平 [2] - 2025年7月11日，CCFEI瓶级切片价格指数5955.00元/吨，较前值跌0.17%；聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6020元/吨，较上一交易日跌15元/吨 [2] 开工情况 - 2025年7月11日，聚酯产业链PX开工率78.98%，与前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，聚酯工厂产业链负荷率86.87%，与前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，与前值持平 [1] - 2025年7月11日，江浙织机产业链负荷率59.12%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月11日，涤纶长丝产销率36.00%，较前值降15.00%；涤纶短纤产销率41.00%，较前值降21.00% [1] - 2025年7月11日，聚酯切片产销率61.00%，较前值降10.00% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月；东北一套225万吨PTA装置存在检修可能 [2] 市场资讯 - 本周PX价格窄幅上涨后转跌，周五绝对价格环比跌0.4%至837美元/吨CFR，周均价环比跌1.2%至846美元/吨CFR [2] - 亚洲范围内PX供应较稳定，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期 [2] - 市场气氛不佳，主力供应商出货，现货行情及现货基差偏弱，PTA库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，纺服淡季，若聚酯加深减产产业链矛盾将加剧 [2] - 聚酯瓶片供应端报价整体维稳，供应端减产节奏趋缓，市场货源相对充足，下游终端逢低补库，交投或转淡 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4700元/吨（-0.59%）收盘，日内成交量117万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6694元/吨（-0.83%）收盘，日内成交量21.42万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5878元/吨（-0.31%）收盘，日内成交量4.59万手 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇市场价格震荡回落，市场商谈清淡，下游需求预期减弱，避险情绪仍存，价格宽幅震荡运行，聚酯产品价格随势调整，部分工厂开工下降 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月14日，石脑油中间价584.25美元/吨，较前值上涨1.14%；东北亚乙烯价格821美元/吨，价格持平；华东地区环氧乙烷出厂价640元/吨，价格持平；主力合约结算价4317元/吨，较前值上涨0.23%；近月合约收盘价4226元/吨，价格持平 [1] - 2025年7月11日，聚酯产业链负荷率方面，PTA工厂为86.88%，江浙织机为59.12%；涤纶价格指数8600元/吨，较前值上涨0.8%；聚酯价格指数7100元/吨，价格持平；涤纶短纤价格指数6600元/吨，较前值上涨0.22%；瓶级切片价格指数5955元/吨，较前值上涨0.1% [1] 市场情况 - 乙二醇市场价格震荡回落，夜盘窄幅整理，午盘商谈清淡，重心震荡走弱，午后基差小幅上升，成交走弱；外盘宽幅调整，近期船货商谈在1111-1116美元/吨附近，成交在1111-1117美元/吨 [2] 交易策略 - 聚酯下游需求预期减弱，市场避险情绪仍存，乙二醇价格宽幅震荡运行，聚酯产品价格随势调整，部分工厂开工下降，短期消化库存为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，短期铅价区间偏强整理，但高铅价抑制下游采买积极性，预计上行空间或有限 [1] - 近期因宏观情绪偏暖，叠加供给端扰动因素，锌价震荡回升，但锌价反弹后压制下游采买积极性，库存累积，反弹空间有限，后续关注利好因素消除带来的布空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 7月4日至7月10日当周，SMM原生铅企业周度开工率66.88%，环比下降1.6个百分点；再生铅企业周度开工率35.5%，环比提升0.7个百分点；铅蓄电池企业周度开工率70.76%，环比下降1.07个百分点 [1] - 内蒙古地区检修的再生铅炼厂本周暂无复产计划，预计近日开工率不会有大幅波动，废电瓶报废量和新电池消费暂无明显起色，原料供应和消费表现仍是限制产量的主要因素 [1] - 7月4日至7月10日当周，镀锌企业周度开工率58.29%，环比提升1.81个百分点；压铸锌合金企业周度开工率53.94%，环比提升4.80个百分点；氧化锌企业周度开工率55.84%，环比下降0.30个百分点 [1] - 当地时间7月10日，Hudbay Minerals受曼尼托巴省北部野火影响，对Snow Lake地区的运营进行有序暂停，公司认为其在Snow Lake的基础设施受野火威胁风险较低，预计不会受到实质性破坏，此前6月该地区运营也曾因野火暂停后恢复，公司仍维持2025年全年曼尼托巴地区锌精矿2.1 - 2.7万金吨的产量指引不变 [1] 投资策略 - 铅：短期铅价区间偏强整理，关注高铅价对下游采买的抑制 [1] - 锌：锌价反弹后关注利好因素消除带来的布空机会 [1] 成交持仓 - 铅期货活跃合约成交量52,461.00手，较前日增加69.79%；持仓量53,479.00手，较前日增加1.80%；成交持仓比0.98，较前日增加66.79% [1] - 锌期货活跃合约成交量129,357.00手，较前日减少11.68%；持仓量107,632.00手，较前日减少4.44%；成交持仓比1.20，较前日减少7.57% [1] 库存 - LME铅库存249,375.00吨，较前日无变动；沪铅仓单库存52,901.00吨，较前日增加4.48% [1] - LME锌库存105,250.00吨，较前日无变动；沪锌仓单库存8,873.00吨，较前日减少0.57% [1] 铅锌日评 - 上一交易日SMM1铅锭平均价格16,925.00元/吨，较前日下跌0.44%，沪铅主力收盘17,075.00元/吨，较前一日下跌0.90%；基本面铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升，再生铅因原料不足/成本倒挂部分炼厂减停产，开工处于相对低位，成品库存维持增势，需求端逐渐从消费淡季转向旺季，对铅价拖累或将减缓 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价22,360.00元/吨，较前日上涨0.13%，沪锌主力合约收跌0.02%；上海、天津、广东地区锌锭升水均较前日下跌；基本面炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显，需求端周中锌价回落下游逢低点价，锌锭库存有所增加，但终端偏弱格局未改，整体采买较为有限 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月尿素价格有支撑可关注低多机会，后续转机在出口；若国内农需转弱且出口需求未补充，尿素价格将面临较大下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 7月10日尿素期货UR01山西收盘价1733元/吨较前一日降3元/吨、降0.17%，UR05收盘价1737元/吨较前一日升1元/吨、升0.06%，UR09收盘价1777元/吨较前一日升7元/吨、升0.40%；山东收盘价1860元/吨较前一日升20元/吨、升1.09% [1] - 7月10日国内现货小颗粒河南价格1850元/吨较前一日升10元/吨、升0.54%，河北价格1800元/吨无变化，东北价格1880元/吨无变化，江苏价格1860元/吨较前一日升10元/吨、升0.54% [1] 基差与价差 - 7月10日山东现货-UR基差123元/吨较前一日升19元/吨，01-05价差-4元/吨较前一日降4元/吨 [1] 上游成本 - 7月10日无烟煤河南价格1000元/吨较前一日降80元/吨、降7.41%，山西价格820元/吨无变化；复合肥（45%S）山东价格2930元/吨无变化，河南价格2520元/吨无变化 [1] 下游价格 - 7月10日三聚氰胺山东价格4990元/吨较前一日降16元/吨、降0.32%，江苏价格5200元/吨无变化 [1] 重要资讯 - 前一交易日尿素期货主力合约2509开盘价1780元/吨，最高价1790元/吨，最低价1759元/吨，收盘177元/吨，结算价177元/吨，持仓量208229手 [1] 总结 - 前一交易日UR偏强震荡收于177，尿素供应压力大，日产接近20万吨处于高位，企业库存小幅去库主要因集港增加，上游企业库存约80万吨；7月追肥需求为价格提供支撑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期宏观情绪与政策预期改善提振商品多头情绪，煤炭价格上涨带动甲醇反弹；上游煤头利润较高，下游综合利润较差，甲醇估值相对较高；甲醇供需驱动不强，华东地区基差有收敛需求，或通过华东现货下跌实现收敛；09合约预计运行区间2300 - 2500，单边建议观望，建议择机做多MTO利润（观点评分：0）[1] 根据相关目录分别总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2434元/吨，较前一日跌29元/吨，跌幅1.18%；MA05收盘价2360元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.84%；MA09收盘价2372元/吨，较前一日跌26元/吨，跌幅1.08% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2390元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.42%；山东2255元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.88%；广东2412.5元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅0.52%；陕西、川渝、湖北价格与前一日持平；内蒙古1972.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.51% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 44元/吨，较前一日涨39元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部水客斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000价格均与前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特3.94元/立方米，重庆3.3元/立方米，均与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为423.4元/吨，天然气制甲醇为 - 590元/吨，均与前一日持平；西北MTO为481.8元/吨，较前一日涨25元/吨，涨幅5.47%；华东MTO为 - 701.07元/吨，较前一日涨13元/吨，涨幅1.82% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为391.09元/吨，较前一日跌6.04元/吨，跌幅1.52%；MTBE为13.64元/吨，与前一日持平；甲醛为 - 238.8元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅4.37%；二曲監为516元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅16.23% [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2509震荡上涨，开2370元/吨，收2398元/吨，涨33元/吨，成交676921手，持仓695469，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯方面，今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈270 - 280美元/吨，少数远月到港的非伊船货报盘 + 2%；中东其它区域方面，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在 + 0.5 - 1.5%，少数工厂意向销售价格 + 1.5%，买家意向采买 + 0.5%，少数远月到港的中东某国家船货成交在 + 1%；东南亚多套甲醇装置稳定运行，但需求较弱，当地甲醇价格弱势整理 [1]