报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：宏观上美国政府停摆影响市场流动性，供应紧张难缓解，需求受高铜价抑制但价格下跌后采购增加[1][2][5] - 氧化铝：供需过剩，市场有减产预期但未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格承压[13] - 电解铝：宏观上美国政府停摆影响市场流动性，但基本面供需偏紧，铝价回调后看多[17][19] - 铸造铝合金：宏观上美国政府停摆影响偏短期，基本面供应紧张成本上升，需求稳中向好，价格易涨难跌[24][29] - 锌：国内冶炼厂冬储抢货，盈利空间缩窄或减产，消费转淡但出口缓解供应过剩[32][36] - 铅：部分铅蓄企业订单好转但因价格和库存问题减产，供应端有放量预期，铅价或下行[39][41] - 镍：LME镍库存累库放缓但供需仍宽松，镍价宽幅震荡中枢下移[45][46] - 不锈钢：终端需求不乐观，供应端减量有限，成本支撑不足，走势偏弱[49] - 锡：矿端供应紧张，加工费低，需求缓慢复苏，价格弱势震荡[53][57] - 工业硅：需求环比走弱，供应缩减，价格运行区间参考（8500,9500），逢低买入[61] - 多晶硅：供需双减，供应缩减幅度大，产能整合无利好，价格偏弱，回调企稳后买入[69] - 碳酸锂：11月供需收紧加速去库，价格炒作复产，反弹后布局中线空单[72][74] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾：期货主力合约沪铜2512收于85670元/吨，跌幅0.88%，指数减仓4052手；现货铜价回到85000元/吨一线，下游补库成交回暖[1] - 重要资讯：美国政府停摆，Glencore计划关停加拿大冶炼厂，Anglo Asian矿业公司销售铜矿精矿，智利国家铜业公司下调产量预期[2][3] - 逻辑分析：宏观上美国政府停摆影响流动性，供应紧张难缓解，需求受高铜价抑制但价格下跌后采购增加[5] - 交易策略：未提及 氧化铝 - 市场回顾：期货氧化铝2601合约环比下跌3元至2772元/吨，持仓增加4092手；现货多地价格有跌有平[7] - 相关资讯：云南、四川电解铝厂采购氧化铝，河北企业检修焙烧炉，几内亚企业发运铝土矿，多个氧化铝项目有进展[8][9][12] - 逻辑分析：供需过剩，市场有减产预期但未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格承压[13] - 交易策略：单边偏弱震荡，套利和期权暂时观望[14][15] 电解铝 - 市场回顾：期货沪铝2512合约环比下跌85元至21395元/吨，持仓减少14547手；现货多地价格下跌[17] - 相关资讯：美国财政部吸走大量现金，LME计划制定规则，铝库存减少，世纪铝业减产[17][18] - 交易逻辑：宏观上美国政府停摆影响市场流动性，但基本面供需偏紧，铝价回调后看多[19] - 交易策略：单边逢低看多，套利择机多沪铝空LME，期权暂时观望[20][21][22] 铸造铝合金 - 市场回顾：期货铸造铝合金2512合约环比下跌120至20795元/吨；现货多地价格下跌[24] - 相关资讯：中美经贸团队达成关税共识，美国和欧元区制造业PMI数据公布，美国财政部吸走大量现金，仓单增长[24][27][28] - 交易逻辑：宏观上美国政府停摆影响偏短期，基本面供应紧张成本上升，需求稳中向好，价格易涨难跌[29] - 交易策略：单边铝合金价格逢低看多，套利和期权暂时观望[30] 锌 - 市场回顾：期货沪锌2512跌0.15%至22650元/吨，指数持仓减少2616手；现货上海地区价格及升水情况[32] - 相关资讯：Glencore、Penoles、South32锌产量情况[33][34][35] - 逻辑分析：国内冶炼厂冬储抢货，盈利空间缩窄或减产，消费转淡但出口缓解供应过剩[36] - 交易策略：单边获利多单继续持有，套利适时布局买SHFE抛LME，期权暂时观望[37] 铅 - 市场回顾：期货沪铅2512涨0.17%至17475元/吨，指数持仓增加3728手；现货价格及升贴水情况[39] - 相关资讯：云南罗平锌电子公司金坡铅锌矿取得安全生产许可证[40] - 逻辑分析：部分铅蓄企业订单好转但因价格和库存问题减产，供应端有放量预期，铅价或下行[41] - 交易策略：单边获利空单继续持有，套利和期权暂时观望[42][43] 镍 - 市场回顾：盘面沪镍主力合约NI2512下跌290至120030元/吨，指数持仓增加529手；现货金川、俄镍、电积镍升水情况[45] - 重要资讯：10月新能源乘用车批发销量数据，印尼镍矿价格及产量情况[46] - 逻辑分析：LME镍库存累库放缓但供需仍宽松，镍价宽幅震荡中枢下移[46] - 交易策略：单边偏弱震荡，套利暂时观望，期权卖出2512合约宽跨式组合[48] 不锈钢 - 市场回顾：盘面不锈钢主力合约SS2512下跌35至12535元/吨，指数持仓增加10430手；现货冷轧、热轧价格[49] - 重要资讯：印度政府放宽不锈钢产品进口限制[49] - 逻辑分析：终端需求不乐观，供应端减量有限，成本支撑不足，走势偏弱[49] - 交易策略：单边建议反弹沽空，套利暂时观望[50][51] 锡 - 市场回顾：期货主力合约沪锡2512收于282090元/吨，下跌2520元/吨或0.89%，持仓减少1779手；现货价格及升贴水情况[53] - 相关资讯：美国国会未通过拨款法案，英伟达与德国电信建设数据中心，安世半导体问题[54][56] - 逻辑分析：美联储降息有分歧，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求缓慢复苏[57] - 交易策略：单边供需双弱，锡价弱势震荡，期权暂时观望[58][59] 工业硅 - 重要资讯：云南地区工业硅矿热炉开工情况及电价上涨[61] - 逻辑分析：需求环比走弱，供应缩减，价格运行区间参考（8500,9500），逢低买入[61] - 策略建议：单边逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权持有[62][63][64] 多晶硅 - 重要资讯：湖北省开展新能源项目竞价工作，相关指标及要求[66][67][68] - 逻辑分析：供需双减，供应缩减幅度大，产能整合无利好，价格偏弱，回调企稳后买入[69] - 策略建议：单边回调买入，套利远月合约反套，期权暂无[71] 碳酸锂 - 市场回顾：盘面碳酸锂2601合约下跌360至79140元/吨，指数持仓增加849手，广期所仓单增加340至26830吨；现货价格下调[72] - 重要资讯：Mineral Resources、Greenbushes矿锂精矿产量情况，云天化参股公司产能，大中赫锂矿项目开工[73] - 逻辑分析：11月供需收紧加速去库，价格炒作复产，反弹后布局中线空单[74] - 交易策略：单边反弹布空，套利暂时观望，期权卖出虚值看涨期权[75] 有色产业价格及相关数据 - 提供铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂的日度数据表，包含价格、价差、比值、库存等数据[76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86] - 提供各有色金属相关指标的走势图，如升贴水、库存、基差、利润等[87][99][100][101][110][111][116][119][124][127][132][135][144][145][151][153][157][159]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限，美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏强走势，前期多单止盈；套利和期权均建议观望；需重点关注中美贸易政策对盘面的影响 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY09合约收盘价格分别为13615、13620、13790、19820、19930；CY05合约收盘价格为0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B价格为14825元/吨，Cot A价格为77.10美分/磅等 [2] - 价差：棉花1月 - 5月价差为 - 5，棉纱1月 - 5月价差为19820等 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 截至2025年11月3日，全疆棉花采摘进度约96.1%，南疆约93.3%，北疆约100%，东疆约98.8% [4] - 2025年11月5日，出疆棉公路运输价格指数为0.1827元/吨·公里，环比上涨1.33% [4] - 截止到2025年11月4日24点，2025棉花年度1018家企业加工棉花，检验重量208.19万吨 [4] 交易逻辑 - 11月新花大量上市有卖套保压力，今年产量丰产但增幅可能不及预期，需求进入淡季，前期利空已在盘面反应，郑棉预计震荡，中美贸易政策影响大 [5] 交易策略 - 单边：美棉震荡，郑棉震荡略偏强，前期多单止盈 [6] - 套利：观望 [7] - 期权：观望 [8] 棉纱行业消息 - 下游需求未明显好转，纯棉纱部分报价试探上调后回归平静，多数成交价变化不大，关注下游需求和郑棉走势 [9] - 全棉坯布现货市场偏弱，织厂原料随用随买，客户刚需订货 [9] 第三部分 期权 - 2025年11月3日，CF601C13400.CZC标的合约价格13600.00，收盘价260.00，涨跌幅 - 10.0%等 [11] - 昨日棉花120日HV为7.9157，CF601 - C - 13400隐含波动率为7.5%等 [11] - 昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.7135，成交量PCR为0.7629，今日认购认沽成交量均减少 [12] - 期权策略：观望 [13] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差等多组数据图表 [15][18][22]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [2][3] - 报告日期：2025年11月5日 [2] - 研究员：刘倩楠 [5] - 从业证号：F3013727 [5] - 投资咨询证号：Z0014425 [5] 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 国际方面原糖基本面偏弱大趋势下跌，国内短期内郑糖价格区间震荡，国际糖价反弹结束恢复下跌趋势，国内市场预计糖价偏震荡 [10][11][12] - 交易策略建议单边区间操作高卖低平，套利为空外糖多郑糖，期权观望 [12][13] 各部分内容总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5393，跌42，跌幅0.77%，成交量2624，持仓量9744；SR01收盘价5441，跌40，跌幅0.73%，成交量184476，持仓量367492；SR05收盘价5393，跌38，跌幅0.70%，成交量30736，持仓量107964 [6] - 现货价格：柳州报价5720，跌10；昆明报价5905，跌20；武汉报价6000，跌20；南宁报价5750，持平；鲅鱼圈报价6015，持平；日照报价5820，持平；西安报价6130，跌20 [6] - 基差：柳州279，昆明464，武汉559，南宁309，鲅鱼圈574，日照379，西安689 [6] - 月间价差：SR5 - SR01价差 - 48，涨2；SR09 - SR5价差0，跌4；SR09 - SR01价差 - 48，跌2 [6] - 进口利润：巴西进口配额内价格3914，配额外价格4968，与柳州价差752，与日照价差852，与盘面价差473；泰国进口配额内价格3979，配额外价格5053，与柳州价差667，与日照价差767，与盘面价差388 [6] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 印度2025/26榨季食糖总产量预计3435万吨，净产量预计3095万吨，或出口近200万吨 [8] - 巴西2025/26榨季全国甘蔗产量6.6645亿吨，食糖产量4502万吨，乙醇总产量361.6亿公升 [8] - 广农集团部分制糖公司举行2025/2026年榨季点火烘炉仪式 [9] 逻辑分析 - 国际上全球主产区增产，巴西糖产处高位，油价下调乙醇对食糖支撑下移，印度糖出口或超预期，原糖基本面弱趋势下跌 [10] - 国内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，但糖厂开榨、新售价及进口收紧，预计郑糖短期区间震荡 [11] 交易策略 - 单边：国际糖价下跌，国内糖价偏震荡，建议区间操作高卖低平 [12] - 套利：空外糖多郑糖 [13] - 期权：观望 [13] 第三部分 相关附图 - 包含广西、云南月度库存，广西、云南产销率走势，柳州白糖现货价格及价差，白糖各月基差及郑糖各合约价差等多幅图表 [14][17][20][26][27][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，现货价格强势，且部分果脯入库占用冷库库存，有效入库量可能更低，苹果基本面偏强，但短期苹果大概率交易入库预期，市场有部分预期入库量可能会超过预期且前期苹果价格涨太高，因此短期出现大幅度下调 [7] - 交易策略建议单边、套利、期权均观望 [8][15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为 107.18，较下一工作日价跌 0.43；6 种水果平均批发价为 7.16，较上一工作日涨 0.07 [2] - 期货 AP01 价格 8940，较昨收涨 79；AP05 价格 9178，较昨收涨 66；AP10 价格 8284，较昨收涨 66 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 截至 2025 年 9 月 25 日，全国主产区苹果冷库库存量为 14.79 万吨，环比上周减少 6.02 万吨 [4] - 2025 年 9 月鲜苹果进口量 0.97 万吨，环比减少 17.85%，同比减少 1.10%；1 - 9 月累计进口量 10.81 万吨，同比增加 19.49%；9 月鲜苹果出口量约为 7.08 万吨，环比增加 3.50%，同比减少 6.32% [4] - 上周五产区苹果主流行情平稳，山东产区条纹货源成交使价格区间高价稍有提高，周末部分客商因货源性价比偏低暂缓采购，统货价格稍有下调，市场到货平稳，主流价格维持稳定 [4] - 2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润 0.4 元/斤，较上周下跌 0.1 元/斤 [5] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流成交价格 3.5 - 4.0 元/斤，高价 4.0 - 4.5 元/斤，低价 3.0 - 3.5 元/斤，果汁果主流 0.2 元/斤，库外余货少，当地继续入库，以外来货源入库为主 [6] - 山东烟台栖霞苹果好货价格稳定，统货价格小幅下滑，纸袋富士 80以上片红一二级 3.5 - 4.0 元/斤，条纹货交易价格区间 4.0 - 5.0 元/斤，一二级主流 4.0 - 4.5，高标 4.5 - 5.0 元/斤，80以上一二级半 3.2 - 3.5 元/斤，80以上统货 2.8 - 3.0 元/斤，三级果 1.3 - 1.8 元/斤 [6] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋 80价格、洛川半商品纸袋 70价格、AP 合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6 种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [13][14][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂盘面震荡磨底，暂时观望，多看少动，但中期方向上仍维持逢低多思路；套利和期权均建议观望 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2601收盘价8138，涨30；棕榈油2601收盘价8590，跌26；菜油2601收盘价9407，跌36 [2] - 豆油月差1 - 5为188，涨18；棕油月差1 - 5为 - 106，跌26；菜油月差1 - 5为345，跌18 [2] - 01合约Y - P价差为 - 452，涨56；OI - Y价差为1269，跌66；OI - P价差为817，跌10；油粕比为2.65，跌0.04 [2] - 24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 326，船期12，CNF价1040；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 1204，船期12，FOB价1075 [2] - 2025年第44周，豆油商业库存121.6万吨，上周125.0万吨，去年同期110.1万吨；棕榈油商业库存59.3万吨，上周60.7万吨，去年同期53.9万吨；菜油商业库存51.4万吨，上周53.5万吨，去年同期41.8万吨 [2] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：2025年10月1 - 31日马来西亚本岛棕榈油产量+6.57%，东部+20.20%，沙巴+19.83%，沙捞越+21.25%，全部+12.31% [4] - 国内棕榈油市场：截至2025年10月31日，全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨，环比减2.36%；产地报价偏稳，进口利润倒挂约 - 300；基差偏稳；预计短期震荡略偏弱，待回调企稳后轻仓试多 [4] - 国内豆油市场：上周油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率61.99%；截至2025年10月31日，全国重点地区豆油商业库存121.58万吨，环比降2.76%；豆油基差偏稳；预计维持震荡，待回调企稳后轻仓试多 [5] - 国内菜油市场：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量0.6万吨，开机率1.6%；截至2025年10月31日，沿海菜油库存51.4万吨，环比减2.1万吨；欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，进口利润倒挂约 - 1100；9月国内菜油进口约16万吨，菜籽进口11.5万吨；菜油基差稳中偏强，预计沿海去库延续 [7] 第三部分 交易策略 - 单边：短期观望，中期逢低多 [9] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [11] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P、OI - Y 01价差等附图 [13][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日美豆盘面偏强运行，国内豆粕和菜粕盘面受关税调整和中加贸易关系等影响也偏强运行，豆菜粕价差缩小，豆粕和菜粕月间价差偏强 [3] - 国际大豆市场供需偏宽松，美国市场因出口量增加走势偏强，巴西新作播种进度快、产量预计高位，中期对价格有压力 [4] - 国内现货供需偏宽松，油厂开机率增加，库存高位，市场成交量减少，远期供应紧张情况好转 [5] - 美豆进一步上涨空间有限，巴西价格有压力，国内豆粕价格有支撑，菜粕价格走强空间有限，豆粕和菜粕月间价差进一步走强空间有限 [7] - 交易策略上，单边建议05合约逢高布局空单，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面偏强，巴西价格回落，国内豆粕和菜粕盘面走强，豆菜粕价差缩小，豆粕和菜粕月间价差偏强 [3] 基本面 - 美豆新作单产预估小幅下调支撑价格，但缺乏其他利多因素，上涨空间有限 [4] - 南美供应端影响增加，巴西新作播种推进快，预计丰产且出口量增加，旧作出口与压榨好；阿根廷旧作产量大，压榨与出口增加，出口增量空间有限 [4] - 国内现货供需偏宽松，油厂开机率和提货量增加，库存高位，市场成交量减少，远期供应紧张情况好转 [5] - 截止10月31日，油厂大豆实际压榨量225.34万吨，开机率61.99%，大豆库存710.79万吨，较上周减40.50万吨、减幅5.39%，同比增160.05万吨、增幅29.06%；豆粕库存115.3万吨，较上周增9.84万吨、增幅9.33%，同比增16.89万吨、增幅17.16% [5] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降，菜籽供应量低，颗粒菜粕高位，供应压力仍存；截止10月31日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨，环比上周减0.6万吨，菜粕库存0.71万吨，环比上周持平 [5] 宏观 - 中美谈判释放积极信号，美豆盘面上涨，农产品可能涉及关税问题，后续进口量有不确定性，预计宏观后续影响有限 [6] 逻辑分析 - 美豆若产量不大幅下调，进一步上涨空间有限，巴西价格有压力但短期播种进度慢有一定支撑 [7] - 国内豆粕价格有支撑，菜粕价格走强空间有限，豆粕和菜粕月间价差进一步走强空间有限 [7] 交易策略 - 单边：建议05合约逢高布局空单 [8] - 套利：观望 [8] - 期权：卖出宽跨式策略 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓；现货均价在2.8 - 2.9元/斤附近，12月主力合约有一定溢价，预计上涨空间有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分鸡蛋日报 期货市场 - JD01今收3385，较昨收涨48；JD05今收3509，较昨收涨17；JD09今收3867，较昨收涨8 [2] - 01 - 05跨月价差今收 - 124，较昨收涨31；05 - 09跨月价差今收 - 358，较昨收涨9；09 - 01跨月价差今收482，较昨收跌40 [2] - 01鸡蛋/玉米今收1.59，较昨收涨0.02；01鸡蛋/豆粕今收1.10，较昨收跌0.01 [2] 现货市场 - 产区均价2.87元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤；销区均价3.06元/斤，较上一交易日持平 [2] - 淘汰鸡均价3.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价3.99元/斤，较昨日涨0.01元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽 [2] - 蛋鸡疫苗价格3元，与昨日持平；蛋鸡配合料价格2.49元，与昨日持平 [2] - 利润0元/羽，较昨日涨0.53元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价2.87元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，主销区均价3.06元/斤，较上一交易日持平；全国主流价格多数稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [4] - 10月份全国在产蛋鸡存栏量为13.59亿只，较上月减少0.01亿只，同比增加5.5%，低于预期；10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，环比变化不大，同比减少13% [5] - 预计2025年11 - 2月在产蛋鸡存栏大致为13.59亿只、13.55亿只、13.46亿只和13.33亿只 [5] - 10月31日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2053万只，较前一周增加11%；淘汰鸡平均淘汰日龄494天，较前一周下降5天 [5] - 截至10月31日当周全国代表销区鸡蛋销量为7658吨，较上周增加2.1% [5] - 截至10月31日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.2元/斤，较前一周增加0.02元/斤；蛋鸡养殖预期利润为 - 4.82元/羽，较上一周涨1.42元/斤 [6] - 截至10月31日当周，生产环节周度平均库存1.04天，流通环节周度平均库存1.1天，均与上周持平 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价为3.99元/斤，较上个交易日跌0.01元/斤 [7] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加使前期供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，短期去产能速度平缓；现货均价在2.8 - 2.9元/斤附近，12月主力合约有一定溢价，预计上涨空间有限 [8] 交易策略 - 单边短期建议观望为主 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [10] 第二部分相关图表 包含鸡蛋主产区和主销区现货价格、蛋鸡苗价格、淘汰鸡价格、单斤鸡蛋饲料成本、在产蛋鸡存栏及未来存栏推演、各合约价差和基差、蛋鸡养殖利润预期、鲜鸡蛋单斤平均利润走势、淘汰鸡日龄、鸡苗价格走势等图表 [13][17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供应压力仍存，后续现货大方向预计偏弱，猪价仍有压力；期货预计上涨空间有限，盘面更多以震荡运行为主 [3][4] - 交易策略上单边和套利建议观望，期权建议卖出宽跨式策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 2025年11月5日全国各地生猪现货价格整体回落，如河南从12.04元降至11.88元，湖北从11.57元降至11.32元等，均价从11.89元降至11.56元 [3] - 规模企业出栏量变化有限，本月出栏量维持较高水平；普通养殖户出栏积极，出栏压力较大；二次育肥存栏增加，近期出栏量因大小猪价差和猪价下行而增加；生猪出栏体重维持高位，大体重猪源供应充足 [3] 期货价格 - 2025年11月5日部分生猪期货合约价格反弹，如LH01从11685元涨至11945元，LH03从11360元涨至11490元等，但LH11从11550元降至11500元 [3] - 市场对后续产能释放担忧明显，前期盘面下跌已充分体现利空，后续在现货下跌放缓情况下预计下跌空间有限，但因供应压力明显，近期反弹空间也有限 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格从175元涨至198元，母猪价格从1545元涨至1546元 [3] 养殖利润 - 现货养殖利润（自繁自养）从 -185.68元涨至 -89.33元，现货养殖利润（外购仔猪）从 -289.07元涨至 -179.72元 [3] 屠宰端 - 昨日屠宰量为158004头，今日为159258头，增加1254头 [3] 合约价差 - 2025年11月5日部分合约价差有变化，如LH7 - 9从 -790元变为 -795元，LH9 - 1从1570元变为1495元等 [3] 大小猪价差 - 2025年11月5日大小猪价差有变动，标猪 - 中猪从0.4元降至0.37元，中大猪 - 标猪从0.17元涨至0.19元等 [3]

报告基本信息 - 报告名称为股指期货数据日报 [1] - 报告日期为2025年11月5日 [2] 各期货品种行情情况 IM期货 - 主力合约上涨0.77%，报收7310.8点 [4] - 四合约总成交238684手，较前日增加5106手；总持仓366783手，较前日增加3310手 [5] - 主力合约贴水154.06点，较前日下降2.73点；年化基差率为 -17.09% [5] IF期货 - 主力合约上涨0.41%，报收4596.6点 [22] - 四合约总成交116616手，较前日下降1583手；总持仓270040手，较前日增加1580手 [23] - 主力合约贴水30.66点，较前日下降0.96点；年化基差率为 -5.41% [23] IC期货 - 主力合约上涨0.55%，报收7108点 [41] - 四合约总成交147163手，较前日增加3196手；总持仓256435手，较前日增加4279手 [42] - 主力合约贴水121.34点，较前日下降5.11点；年化基差率为 -13.85% [42] IH期货 - 主力合约下跌0.01%，报收3002.6点 [62] - 四合约总成交53120手，较前日增加2586手；总持仓96978手，较前日增加2204手 [62] - 主力合约贴水5.37点，较前日下降0.6点；年化基差率为 -1.45% [63] 各期货品种合约具体数据 IM合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证1000|7464.86|0.39%|25855|3%|3734|-2%|/|/|/|/|/|/| [4] |IM2511|7391.80|0.72%|41750|-5%|615|-5%|67086|-706|119|-73.06|-1.0%|-21.2%| [4][13] |IM2512|7310.80|0.77%|159917|6%|2329|6%|189571|5570|333|-154.06|-2.1%|-17.1%| [4][13] |IM2603|7093.80|0.63%|26218|-3%|371|-3%|78552|-1214|134|-371.06|-5.1%|-14.0%| [4][13] |IM2606|6886.40|0.61%|10799|-11%|148|-12%|31574|-340|52|-578.46|-8.0%|-13.3%| [4][13] IF合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|4627.26|0.19%|20305|-13%|4684|-7%|/|/|/|/|/|/| [22] |IF2511|4610.80|0.35%|27765|2%|383|1%|43841|378|73400000|-16.46|-0.4%|-7.7%| [22][32] |IF2512|4596.60|0.41%|73216|-2%|1006|-2%|156249|262|259300000|-30.66|-0.7%|-5.4%| [22][32] |IF2603|4568.60|0.36%|11406|-6%|156|-7%|57486|178|95| -58.66|-1.3%|-3.4%| [22][32] |IF2606|4529.20|0.40%|4229|-4%|57|-4%|12464|762|200000|-98.06|-2.1%|-3.4%| [22][32] IC合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证500|7229.34|0.26%|19558|1%|3118|-4%|/|/|/|/|/|/| [41] |IC2511|7170.20|0.48%|29234|-2%|417|-3%|48336|642|83|-59.14|-0.8%|-17.7%| [41][52] |IC2512|7108.00|0.55%|93164|3%|1319|3%|136756|1366|233|-121.34|-1.7%|-13.8%| [41][52] |IC2603|6940.00|0.38%|18083|0%|250|-1%|53563|1180|89|-289.34|-4.0%|-11.2%| [41][52] |IC2606|6753.80|0.32%|6682|13%|90|13%|17780|1091|29|-475.54|-6.6%|-11.2%| [41][52] IH合约 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金|升贴水点数|升贴水率|年化升贴水率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|3007.97|-0.17%|4687|-16%|1174|-10%|/|/|/|/|/|/| [62] |IH2511|3004.60|0.01%|11192|2%|101|1%|15162|99|16|-3.37|-0.1%|-2.4%| [62][73] |IH2512|3002.60|-0.01%|34881|7%|314|7%|61875|1974|67|-5.37|-0.2%|-1.5%| [62][73] |IH2603|3003.80|0.10%|5201|1%|47|1%|16103|-4|17|-4.17|-0.1%|-0.4%| [62][73] |IH2606|2999.40|0.07%|1846|7%|17|7%|3838|135|4|-8.57|-0.3%|-0.5%| [62][73] 各期货品种持仓情况 IM持仓 - IM2511主要席位中中信期货(代客)成交量、持买单量、持卖单量均居前列 [17] - IM前五、前十、前二十持仓有一定变化趋势 [15] IF持仓 - IF2511主要席位中中信期货(代客)在成交量、持卖单量方面表现突出 [36] - IF前五、前十、前二十持仓有相应变化 [34] IC持仓 - IC2511主要席位里中信期货(代客)成交量、持买单量、持卖单量较受关注 [56] - IC前五、前十、前二十持仓呈现特定变化 [54] IH持仓 - IH2512主要席位中中信期货(代客)、国泰君安(代客)等较为活跃 [77] - IH前五、前十、前二十持仓有不同程度变化 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米窄幅震荡，国内玉米现货短期有下跌空间，淀粉价格受玉米价格和下游备货情况影响，后期现货可能回落 [4][6][7] - 交易策略方面，美玉米400美分/蒲有支撑，05和01玉米观望，01玉米和淀粉价差可尝试逢高做缩 [8][9] - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面多个合约有不同表现，如C2601收盘价2134，跌1，跌幅0.05%；CS2601收盘价2451，涨7，涨幅0.29%等 [2] - 现货与基差方面，玉米不同地区今日报价稳定，如青冈1965元，基差 -292；淀粉不同厂家今日报价也稳定，如龙凤2650元，基差95 [2] - 价差方面，玉米跨期、淀粉跨期和跨品种价差有不同涨跌，如C01 - C05价差 -101，跌4；CS01 - CS05价差 -104，持平 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，进口利润下跌，北方港口平仓价稳定，东北产区现货稳定，华北上量增加现货企稳，国内养殖需求稳定但下游饲料企业库存低，短期现货有下跌空间 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉库存上升，本周厂家库存为113.8万吨，较上周增加1.0万吨，月增幅0.89%，年同比增幅33.26%，后期现货可能回落 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作，并给出两个期权合约信息，如2025/11/5的C2605 - P - 2160.DCE，标的物价格2235，收盘价23.00 [11] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [13][15][20]