报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计油脂高位回调，可考虑回调后逢低试多；YP09短期可能会反弹，可考虑反弹后继续做缩，P15可考虑回调后继续做扩；回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2509收盘价8576元，涨100元；棕榈油2509收盘价9424元，涨62元；菜油2509收盘价10064元，涨262元 [3] - 豆油9 - 1月差收盘价16元，涨4元；棕油9 - 1月差收盘价 - 66元，跌32元；菜油9 - 1月差收盘价5元，涨13元 [3] - 09合约Y - P价差163元，跌832元；OI - Y价差1477元；OI - P价差645元，涨205元；油粕比2.71，跌0.03 [3] - 马来&印尼24度棕榈油9月船期盘面利润 - 300元，CNF价1130美元；鹿特丹毛菜油9月船期FOB价1026美元，盘面利润 - 622元 [3] - 2025年第32周，豆油商业库存113.8万吨，上周111.7万吨，去年同期111.1万吨；棕榈油商业库存60.0万吨，上周58.2万吨，去年同期58.3万吨；菜油商业库存67.2万吨，上周67.8万吨，去年同期42.6万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，马来西亚9月毛棕榈油参考价上调至每吨4053.43林吉特（962.12美元），出口税上调至10%，8月参考价为3864.12美元，出口税为9% [5] - 国内棕榈油市场受中国对加菜籽反倾销事件影响上涨，截至8月8日库存59.98万吨，环比增1.76万吨，增幅3.02%，产地报价增加，进口利润倒挂收窄，短期震荡上涨，可逢低做多 [5] - 国内豆油期价震荡收涨超1%，上周油厂大豆压榨量217.75万吨，开机率61.21%，截至8月8日库存113.77万吨，环比增2.03万吨，增幅1.82%，后期或小幅去库，可逢低试多 [6] - 国内菜油期价震荡大幅收涨超2%，上周沿海油厂菜籽压榨量6.32万吨，开机率16.84%，截至8月8日库存67.2万吨，环比减0.6万吨，欧洲菜油FOB报价增加，进口利润倒挂扩大，单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [7][8][10] 第三部分 交易策略 - 单边策略为短期预计油脂高位回调，回调后逢低试多 [11] - 套利策略为YP09短期反弹后继续做缩，P15回调后继续做扩 [11] - 期权策略为回调后可考虑卖看跌或买看涨类期权 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内尿素市场供应宽松需求下滑，虽出口政策放松及印标有一定提振但整体需求仍有限，短期建议高空不追空策略 [5][6] 各目录总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡，报收 1726（+0/+0%） [3] - 现货市场：出厂价平稳，各地出厂价不同，如河南 1660 - 1680 元/吨，山东小颗粒 1680 - 1700 元/吨等 [3] 重要资讯 - 8 月 13 日，尿素行业日产 19.12 万吨，较上一工作日减 0.15 万吨，较去年同期增 2.23 万吨；开工 82.59%，较去年同期提升 5.99% [4] 逻辑分析 - 市场情绪：整体一般，主流地区现货出厂报价止跌企稳，成交转弱 [5] - 供应情况：部分装置检修，日均产量降至 19 万吨附近但仍处同期最高，生产企业库存增至 91.73 万吨附近高位 [5] - 需求情况：印标价格上涨，出口放松有提振，但国内需求下滑，复合肥开工率提升慢，库存可用天数长，采购情绪不高 [5] - 市场预期：短期国内需求有限，市场情绪平稳，部分地区收单乏力，待发消耗，大宗商品波动影响期货 [5] 交易策略 - 单边：高空，不追空 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：回调卖看跌 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期维持震荡略偏强走势但向上空间相对有限；套利建议观望；期权建议卖出看跌期权 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01 合约收盘 14130，涨 150；CF05 合约收盘 14090，涨 180；CF09 合约收盘 13830，涨 95；CY01 合约收盘 20165，涨 185；CY05 合约收盘 20345，涨 275；CY09 合约收盘 20115，涨 120 [3] - 现货价格：CCIndex3128B 为 15188 元/吨，涨 27；Cot A 为 78.20 美分/磅，涨 0.20；(FC Index):M:到港价为 76.05，涨 0.10；涤纶短纤 7450 元/吨，涨 70；粘胶短纤 12900 元/吨，持平 [3] - 价差情况：棉花 1 月 - 5 月价差 40，跌 30；5 月 - 9 月价差 260，涨 85；9 月 - 1 月价差 -300，跌 55；棉纱 1 月 - 5 月价差 -180，跌 90；5 月 - 9 月价差 230，涨 155；9 月 - 1 月价差 -50，跌 65 [3] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 美棉主产区和得克萨斯州夏季气温偏低，降水略偏多，干旱情况良好，生长优良率同比偏高但进度略滞后 [6] - 8 月全球棉花产量下调 39 万吨至 2539 万吨，总消费降 3 万吨至 2569 万吨，期末库存降 74 万吨至 1609 万吨 [6] - 8 月美棉种植面积预计 928 万英亩，环比降 84 万英亩，弃种率增 6.26%，单产增 53 磅至 862 磅 [6] 交易逻辑 - 宏观上中美会谈后关税大概率延期 90 天，短期关税影响减弱，我国反内卷等政策对大宗商品有乐观影响 [7] - 基本面供应端棉花供应偏紧，未来是否增发滑准税配额是主要影响因素；需求端 8 月由淡季转旺季，需求预期好转，若不及预期对郑棉有一定利空影响 [7] 交易策略 - 单边：美棉大概率震荡略偏强，郑棉短期维持震荡略偏强走势但向上空间有限 [8] - 套利：观望 [9] - 期权：卖出看跌期权 [10] 棉纱行业消息 - 本周郑棉反弹，纯棉纱市场行情略有好转，低价资源减少，成交重心上涨，但市场操作谨慎，下游补库动作少，短期纱价预计持稳 [10] - 全棉坯布需求未大幅释放，部分地区较 7 月略有好转，织厂积极清库存，坯布增长速度降低，打样增多但实单未下达，价格平稳 [10] 第三部分 期权 - 期权合约情况：CF601C14000.CZC 收盘价 396，涨 34.7%；CF601P13600.CZC 收盘价 131，跌 24.3%；CF601P13400.CZC 收盘价 82，跌 31.7% [14] - 波动率走势：今日棉花 120 日 HV 为 10.2534，波动率略增，CF601 - C - 14000 隐含波动率为 10.2%，CF601 - P - 13600 和 CF601 - P - 13400 隐含波动率为 10.3% [14] - 期权策略建议：今日郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.7270，成交量 PCR 为 0.2862，认购认沽成交量均增加；建议卖出看跌期权 [15][16] 第四部分 相关附图 - 包含 1%关税下内外市场棉花价差、棉花 1 月基差、棉花 5 月基差、棉花 9 月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1 价差、CF5 - 9 价差等附图 [17][24][26][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，巴西即将迎来供应高峰，全球库存将进入累库阶段，近期巴西糖双周产量有所提升，当前糖价或已消化增产预期，预计原糖价格区间震荡运行[11] - 国内市场，国产糖产销速度偏快、库存偏低，但进口糖将大量进入，国内白糖价格受国际糖价影响增加，预计郑糖价格跟随外糖走势[11] - 短期内郑糖价格受外糖价格上涨影响略偏强；套利建议观望；期权可考虑在低位卖出看跌期权[12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面：SR09收盘价5722，涨16、涨幅0.28%，成交量46763、减8680，持仓量78335、减18645；SR01收盘价5657，涨45、涨幅0.80%，成交量238562、增80854，持仓量310322、增3735；SR05收盘价5606，涨49、涨幅0.88%，成交量10505、增4938，持仓量20308、减898[5] - 现货价格：柳州报价6010、持平，昆明报价5905、涨40，武汉报价6230、涨10，南宁报价5960、持平，鲅鱼圈报价6175、持平，日照报价6050、跌40，西安报价6360、涨20；基差方面，柳州288，昆明183，武汉508，南宁238，鲅鱼圈453，日照328，西安638[5] - 月间价差：SR5 - SR01价差 - 51、跌4，SR09 - SR5价差116、跌29，SR09 - SR01价差65、跌33[5] - 进口利润：巴西进口，ICE主力16.95，升贴水 - 0.17，运费33.25，配额内价格4524，配额外价格5763，与柳州价差247，与日照价差287，与盘面价差 - 41；泰国进口，ICE主力16.95，升贴水0.89，运费18，配额内价格4612，配额外价格5879，与柳州价差131，与日照价差171，与盘面价差 - 157[5] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 沐甜消息，白糖南部区域报价上调为主、成交一般，广西南宁、柳州部分报价上调10 - 20元，广东广州报价不变[7] - 康师傅上半年营收超400亿元，净利增两成，饮品业务中“碳酸及其他”品类收入同比增长6.3%至103.56亿元[7] - 美国农业部预计，2025/26年度美国糖产量将达创纪录的942万吨，甜菜糖和蔗糖产量预估均上调，新一年度糖进口预计从320万吨降至245万吨[8] 逻辑分析 - 国际方面，巴西即将迎供应高峰，全球库存将累库，近期巴西糖双周产量提升，当前糖价或已消化增产预期，预计原糖价格区间震荡运行[11] - 国内市场，国产糖产销快、库存低，但进口糖将大量进入，国内白糖价格受国际糖价影响增加，预计郑糖价格跟随外糖走势[11] 交易策略 - 单边：短期内郑糖价格受外糖价格上涨影响略偏强[12] - 套利：观望[13] - 期权：可考虑在低位卖出看跌期权[14] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、新增工业库存、国产糖累计产销率、柳州白糖现货价格、柳州 - 昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5 - 9价差、白糖1月基差、郑糖9 - 1价差、白糖5月基差、郑糖1 - 5价差等图表[15][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显且需求表现一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期，建议单边、套利、期权交易均观望 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01、JD05、JD09今收分别为3574、3488、3277，涨跌分别为15、6、 - 34；01 - 05、05 - 09、09 - 01跨月价差今收分别为86、211、 - 297，涨跌分别为9、40、 - 49 [3] - 01、05、09鸡蛋/玉米今收分别为1.62、1.53、1.44，涨跌分别为0.00、 - 0.01、 - 0.03；01、05、09鸡蛋/豆粕今收分别为1.13、1.22、1.06，涨跌分别为 - 0.02、 - 0.02、 - 0.03 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州等多地价格多数持平，产区均价2.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，销区均价3.20元/斤，较上一交易日持平；淘汰鸡邯郸、石家庄等地价格下跌，均价5.34元/斤，较上一交易日跌0.15元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价5.34元/斤，较昨日跌0.15元/斤；鸡苗均价3.21元/羽，较昨日涨0.04元/羽；蛋鸡疫苗3元，与昨日持平；利润5.23元/羽，较昨日跌0.31元/羽 [3] - 玉米均价2395，较昨日涨1；豆粕均价3034，与昨日持平；蛋鸡配合料2.59，与昨日持平 [3] 基本面信息 - 主产区均价2.99元/斤，较上一交易日涨0.01元/斤，主销区均价3.2元/斤，较上一交易日持平，全国主流价格暂时稳定，蛋价震荡盘整、走货正常 [6] - 7月全国在产蛋鸡存栏量13.56亿只，较上月增0.016亿只，同比增6.1%；7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量3998万羽，环比减2%，同比减4%；预计2025年8 - 11月在产蛋鸡存栏大致为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只 [7] - 8月7日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量1338万只，较前一周减11%，淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周增1天 [7] - 截至8月7日当周代表销区鸡蛋销量7529吨，较上周跌4.6% [7] - 截至8月7日当周生产环节周度平均库存1.09天，较上周增0.08天，流通环节周度平均库存1.23天，较前一周增0.12天 [7] - 截至8月7日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.26元/斤，较前一周跌0.23元/斤；8月1日蛋鸡养殖预期利润13.94元/羽，较上一周跌0.03元/斤 [8] - 全国淘鸡价格下跌，主产区均价5.34元/斤，较上个交易日跌0.15元/斤 [8] 交易逻辑 供应端压力明显、需求表现一般致价格下跌，前期蛋价反弹后冷库蛋出库冲击价格，9月合约虽为旺季合约但现货价格上涨不及预期 [9] 交易策略 单边、套利、期权交易均建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月13日国内沥青市场均价3820元/吨，较上一工作日跌4元/吨，跌幅0.10%，短期现货市场偏弱，9月前北方需求启动慢，8月供需偏弱，产业链去库放缓，油价短期震荡、中期偏空，沥青单边短期震荡偏弱但较原油扛跌，BU主力合约运行区间预计在3450 - 3550 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓：8月13日，BU2510（主力）3503元，较前一日跌3元，跌幅0.09%；BU2511为3460元，跌6元，跌幅0.17%；BU2512为3406元，持平；SC2509为489.5元，跌5.7元，跌幅1.15%；Brent首行为65.91美元，跌1.1美元，跌幅1.61%；主力合约持仓22.5万手，增0.2万手，涨幅0.84%；主力合约成交12.3万手，增0.3万手，涨幅2.42%；仓单数量73750吨，持平 [2] - 基差月差：8月13日，BU11 - 12为54元，较前一日降6元，跌幅10.00%；BU10 - 11为43元，增3元，涨幅7.50%；山东 - 主力基差为190元，增6元，涨幅3.26%；华东 - 主力基差为190元，增6元，涨幅3.26%；华南 - 主力基差数据缺失 [2] - 产业链现货价格：8月13日，山东低端价3520元，持平；华东低端价3650元，持平；华南低端价数据缺失；山东汽油7732元，降6元，跌幅0.08%；山东柴油6562元，增1元，涨幅0.02%；山东石油焦2960元，持平；稀释沥青贴水 - 5.3美元，持平；汇率中间价7.1350，降0.01，跌幅0.10% [2] - 价差利润：8月13日，沥青炼厂利润4.36元，较前一日增52.61元，涨幅109.04%；成品油综合利润525.78元，增54.41元，涨幅11.54%；BU - SC裂解 - 511.40元，增36.30元，涨幅6.63%；汽油现货 - Brent为1204.47元，增55.90元，涨幅4.87%；柴油现货 - Brent为859.07元，增62.09元，涨幅7.79% [2] 市场研判 - 市场概况：8月13日国内沥青市场均价下跌，华北需求缓慢恢复、主力炼厂限量发货，现货价格上涨；山东资源供应充裕，成交多为低端价；东北需求清淡，部分贸易商降价；南方需求不温不火，主力炼厂主发船运，库存中低位，价格走稳；山东主流成交价格持稳3670 - 3850元/吨；长三角重交沥青主流成交价持稳3750 - 3800元/吨；华南主流成交价格持稳3530 - 3530元/吨 [5][6] - 行情研判：短期现货市场偏弱，9月前北方需求启动节奏慢，8月供需偏弱，产业链去库放缓，油价短期震荡、中期偏空，沥青单边短期震荡偏弱但较原油扛跌，BU主力合约运行区间预计在3450 - 3550 [7] 相关附图 - 包含BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油价格等数据的历史走势图 [9][10][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应少但下游需求弱，短期花生价格相对偏弱，10花生短期偏强震荡，因预期种植面积增加、成本下降及部分春花生上市，花生10仍会窄幅震荡 [4][10] - 花生油现货稳定，花生粕最近稳定，油厂压榨利润理论上盈利尚可 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：PK604收盘价8028，涨68，涨幅0.85%，成交量72，增幅453.85%，持仓量266，增幅3.50%；PK510收盘价8116，涨36，涨幅0.44%，成交量64408，增幅124.98%，持仓量89499，减幅6.47%；PK601收盘价8002，涨32，涨幅0.40%，成交量13847，增幅350.60%，持仓量20362，增幅16.05% [2] - 现货与基差：河南南阳现货报价9000，山东济宁和山东临沂均为8400，日照花生粕3300，日照豆粕3030，花生油15000，日照一级豆油8660；豆粕较昨日涨100，豆油涨170，其余不变；基差方面，河南南阳884，山东济宁和山东临沂284，豆粕 - 花生粕 -2，花生油 - 豆油6340 [2] - 进口价格：苏丹米8250，价格不变 [2] - 价差：PK01 - PK04价差 -26，跌36；PK04 - PK10价差 -88，涨32；PK10 - PK01价差114，涨4 [2] 第二部分 行情分析 - 河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，东北吉林扶余308通货4.2元/斤，辽宁昌图4.15元/斤较昨日跌0.05元/斤；河南产区白沙通货米报价4.25 - 4.35元/斤，山东莒南4.1元/斤，进口苏丹精米报价8300元/吨，均较昨日稳定，预计花生现货短期相对偏弱 [4] - 大部分花生油厂停止采购，主流成交价格7650 - 7700元/吨，油厂理论保本价8110元/吨；豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价14800元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨 [4] - 日照豆粕现货上涨至3020元/吨，较昨日涨100元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏高，短期花生粕偏弱，48蛋白报价3250元/吨 [9] 第三部分 交易策略 - 单边：10花生低位震荡，目前观望，等反弹后短空为主 [11] - 月差：观望 [12] - 期权：卖出pk510 - C - 8800 [13] 第四部分 相关附图 - 包含山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差等附图，展示了不同时间的价格走势及价差走势 [15][21][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月13日铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约收盘5794，下跌0.45%，持仓减少19568手；锰硅主力合约收盘6074，下跌0.59%，持仓减少10874手 [6] - 硅铁现货价格平稳运行，供应端产量稳步增加，需求端钢材现货利润良好、产量维持高位，北方主导钢厂招标8月较7月量价双增，市场情绪受焦煤午后下跌带动黑色金属回调影响，09合约临近交割预计围绕仓单成本震荡 [6] - 锰硅锰矿现货价格稳中偏弱，锰硅现货稳中偏强，供应端实际产量随价格上涨小幅增加，需求端钢材利润良好对原料需求有支撑，成本端港口锰矿价格窄幅波动、海外矿山9月报价整体小幅上涨，基本面供需双增，临近交割预计围绕仓单成本宽幅震荡操作 [6] - 交易策略为单边围绕仓单成本震荡操作，套利基差低位择机可期现正套，期权逢高卖出跨式期权组合 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5970，日变动150，周变动62，成交量223621，日变化25074，持仓量108388，日变化86379；SM主力合约收盘价6074，日变动 -36，周变动 -22，成交量258168，日变化 -849，持仓量187130，日变化 -16808 [4] - 现货方面，硅铁不同地区价格有差异且部分有周变动，如72%FeSi内蒙现货价格5550，周变动 -50；锰硅不同地区价格有差异且部分有日变动和周变动，如硅锰6517宁夏现货价格5900，日变动50，周变动100 [4] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅不同地区与主力合约基差及地区间价差有日变动和周变动，SF - SM价差 -104，日变动186，周变动84 [4] - 原材料方面，天津港锰矿不同种类当日价格及日变动、周变动不同，兰炭小料不同地区当日价格无日变动和周变动 [4] 第二部分 市场研判 - 交易策略为单边围绕仓单成本震荡操作，套利基差低位择机可期现正套，期权逢高卖出跨式期权组合 [7] - 重要资讯为河北某大型钢厂敲定8月75B硅铁采购价为6030元/吨，较7月涨430元/吨，量2835吨，较7月增135吨；13日天津港半碳酸Mn36.5%报价35.5元/吨度，澳块Mn46%报价43元/吨度，南非中铁块Mn42%Fe12%报价37元/吨度 [8] 第三部分 相关附图 - 包含铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁月间价差、锰硅月间价差、硅铁基差（主力合约 - 内蒙）、锰硅基差（主力合约 - 内蒙）、硅锰现货价格、内蒙硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁成本与利润、锰硅成本与利润、硅铁生产成本、硅锰生产成本、硅铁生产利润、硅锰生产利润等附图及对应数据 [10][12][13][14][16][18][19][21][22][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，乌克兰对俄炼厂轰炸趋于持续，部分炼厂产能受影响利多高硫，墨西哥高硫出口回落，三季度供应压力小幅减小，需求端高硫进料需求增长但季节性发电需求回落；低硫燃料油现货贴水走低，供应回升且下游需求无具体驱动，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，南苏丹低硫原料供应回归，Al - Zour低硫出口回升，中国低硫市场供应充裕需求稳定 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - FU主力2025年8月13日价格为2730，较上一交易日降40；持仓14.5万手，较上一交易日降0.4万手；仓单92710吨，较上一交易日无变化 [3] - LU主力2025年8月13日价格为3463，较上一交易日降39；持仓5.1万手，较上一交易日无变化；仓单21050，较上一交易日无变化 [3] - FU9 - 1为 - 42，较上一交易日降12；LU10 - 11为12，较上一交易日升5；LU - FU主力价差为733，较上一交易日升1 [3] - FU09 - 外盘08为 - 15.8，较上一交易日升0.2；LU10 - 外盘09为7.6，较上一交易日升4.8 [3] 第二部分 市场研判 重要资讯 俄罗斯克拉斯诺达尔地区斯拉维扬斯克炼油厂因被毁无人机碎片引发小火，火灾迅速扑灭 [6] 行情研判 - 高硫方面，供应上亚洲近端高位维持，乌克兰对俄炼厂轰炸使部分产能受影响，墨西哥出口回落，三季度供应压力小幅减小；需求上高硫裂解下行和中国燃料油消费税抵扣增长利好进料需求，季节性发电需求回落 [7] - 低硫方面，现货贴水走低，供应回升且下游需求无具体驱动，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，南苏丹供应回归，Al - Zour出口回升，中国市场供应充裕需求稳定 [7] - FU仓单92710吨、LU仓单21050吨较上一交易日无变化；新加坡纸货市场高硫Sep/Oct月差从4.8降至3.3美金/吨，低硫Sep/Oct月差从3.5降至2.0美金/吨 [7] 第三部分 相关附图 报告展示新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等数据图表，数据来源为银河期货和路透 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告利空致其破位下跌，华北玉米上量少现货偏弱、东北玉米稳定，预计短期玉米窄幅波动，09玉米偏弱震荡，现货有回落空间；淀粉需求偏弱企业长期亏损，09淀粉短期或偏弱震荡 [5][7][8][9] - 交易策略上，国内09玉米窄幅震荡，可09玉米逢高短空、01玉米逢高短空，买现货空09玉米来回滚动，09玉米和淀粉价差观望 [10] 各部分总结 第一部分 数据 期货盘面 - C2601收盘价2204，涨11、涨幅0.50%，成交量102,275、增幅51.31%，持仓量310,974、增幅3.79% [2] - C2605收盘价2275，涨14、涨幅0.62%，成交量17,469、增幅26.74%，持仓量44,337、降幅2.37% [2] - C2509收盘价2279，涨19、涨幅0.83%，成交量328,809、增幅41.51%，持仓量508,626、降幅16.01% [2] - CS2601收盘价2586，涨24、涨幅0.93%，成交量15,809、增幅59.14%，持仓量30,540、降幅1.46% [2] - CS2605收盘价2643，涨20、涨幅0.76%，成交量90、增幅150.00%，持仓量613、降幅3.46% [2] - CS2509收盘价2651，涨6、涨幅0.23%，成交量75,851、增幅13.23%，持仓量123,723、降幅10.03% [2] 现货与基差 - 玉米青冈报价2215，跌5，基差 -64；嘉吉生化报价2220，持平，基差 -59等 [2] - 淀粉龙凤报价2900，持平，基差257；中粮报价2800，持平，基差157等 [2] 价差 - 玉米跨期C01 - C05价差 -71，跌3；C05 - C09价差 -4，跌5等 [2] - 淀粉跨期CS01 - CS05价差 -57，涨4；CS05 - CS09价差 -8，涨14等 [2] - 跨品种CS09 - C09价差372，跌13；CS01 - C01价差382，涨13等 [2] 第二部分 行情研判 玉米 - 美玉米报告上调面积创新低，中国对美玉米等加征关税，国外玉米进口利润高，12月巴西进口价2108元 [5] - 北方港口平仓价、东北产区现货稳定，华北上量少现货偏弱，东北与华北玉米价差稳定，小麦与玉米价差小继续替代，养殖需求弱、下游饲料企业库存高，现货短期稳定 [5][7] - 近期进口和国内玉米拍卖，预计8月底华北玉米2400元/吨、黑龙江2220元/吨附近有支撑，09玉米反弹、现货基差走弱，供应仍偏紧但现货会回落 [7] 淀粉 - 山东深加工到车辆增多，玉米现货偏强，山东和东北淀粉现货稳定，本周库存132万吨，较上周增2.7万吨，月增幅0.69%，年同比增幅14.48% [8] - 淀粉价格看玉米价格和下游备货，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，华北玉米短期稳定、东北偏弱，中长期需求弱企业亏损 [8] - 09淀粉偏强震荡，华北玉米8月底前有回落空间，后期淀粉现货会回落，华北深加工亏损扩大，09淀粉短期偏弱震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽、滚动操作 [13] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [15][17][21]