报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2026年1月14日有色行业的铜、锌、铝、镍、铅、锡进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析，给出各品种不同期限的国内价格、LME价格、比价、价差、理论价差及盈利情况等数据 [1][3][4] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格102680，LME价格13158，比价7.85；三月国内价格102480，LME价格13068，比价7.85，现货进口均衡比价7.92 [1] - 锌：现货国内价格24330；三月国内价格24280，LME价格3204，比价5.41 [1] - 铝：现货国内价格24300；三月国内价格24375，LME价格3165，比价7.74 [1] - 镍：现货国内价格139850，现货进口盈利1072.78 [1] - 铅：现货国内价格17200，LME价格2010，比价8.54；三月国内价格17360，LME价格2054，比价11.81，现货进口均衡比价8.53，盈利18.63 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 - 1140，理论价差619；三月 - 现货月价差 - 950，理论价差1136；四月 - 现货月价差 - 800，理论价差1662；五月 - 现货月价差 - 720，理论价差2189 [4] - 锌：次月 - 现货月价差105，理论价差224；三月 - 现货月价差150，理论价差353；四月 - 现货月价差185，理论价差483；五月 - 现货月价差200，理论价差613 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 - 260，理论价差234；三月 - 现货月价差 - 190，理论价差369；四月 - 现货月价差 - 145，理论价差503；五月 - 现货月价差 - 100，理论价差638 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 - 95，理论价差212；三月 - 现货月价差 - 45，理论价差320；四月 - 现货月价差0，理论价差428；五月 - 现货月价差25，理论价差536 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 - 3350；三月 - 现货月价差 - 3160；四月 - 现货月价差 - 2820；五月 - 现货月价差 - 2530 [4] - 锡：5 - 1价差 - 2000，理论价差7802 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差965，理论价差219；次月合约 - 现货价差 - 175，理论价差619 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 200，理论价差61；次月合约 - 现货价差 - 95，理论价差202 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差205，理论价差110；次月合约 - 现货价差110，理论价差224 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌4.22，铜/铝4.20，铜/铅5.90，铝/锌1.00，铝/铅1.40，铅/锌0.71 [5] - 伦（三连）：铜/锌4.11，铜/铝4.12，铜/铅6.39 [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 废钢价格数据 - 展示了2026年1月7日至13日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格 其中华东从2163涨至2182 华北从2254涨至2262 中部从2036涨至2045 华南从2233涨至2248 东北维持2214 西南维持2105 [2] - 给出各地区废钢价格环比变化 华东环比涨11 华北环比涨2 中部环比涨2 华南环比涨5 东北和西南环比均无变化 [2]

报告核心信息 - 报告为永安期货期权总部的波动率数据日报，更新时间为2026/1/13 [1][2] 隐含波动率指数、历史波动率及其价差相关 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高；差值越小，代表隐波相对历史波动率越低 [3] 隐波分位数与波动率价差相关 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [5] - 波动率价差涉及隐波指数和历史波动率 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油反弹，地缘风险升级，若美国对伊朗发动打击，油价受地缘风险影响具有上冲风险；基本面角度，本周石油库存累库，迪拜月差低开后小幅走强，汽油裂解走强柴油裂解震荡，欧洲炼厂利润走弱，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6] 各部分总结 日度新闻 - 美国国务院要求美国公民立即离开伊朗并制定离境计划，若无法离境需留在安全处并储备物资等 [3] - 特朗普称伊朗就核问题致电谈判，可能会面，且对与伊朗开展业务国家征25%关税；白宫表示外交是应对伊朗局势首选方案，伊朗准备谈判同时做好战争准备 [4] 库存 - 01月02日当周美国原油出口增加82.3万桶/日至426.3万桶/日 [4] - 01月02日当周美国国内原油产量减少1.6万桶至1381.1万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存减少383.2万桶至4.19亿桶，降幅0.91% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为1987.1万桶/日，较去年同期减少1.86% [5] - 01月02日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加24.5万桶至4.135亿桶，增幅0.06% [5] - 01月02日当周美国除却战略储备的商业原油进口633.9万桶/日，较前一周增加138.6万桶/日 [5] 价格数据 - 2026年1月6 - 12日，WTI从57.13涨至59.50，涨幅0.38；BRENT从60.70涨至63.87，涨幅0.53等多种原油及相关产品价格有不同变化 [3] 周度观点 本周原油反弹，地缘风险升级，周末伊朗局势不稳定，若美国打击伊朗，油价有上冲风险；基本面石油库存累库，关注地缘局势，一季度价格中枢高空格局 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 02当前估值中性，或受抢运影响，不建议入场；04需关注实际抢运情况，短期向上情绪或较强烈，抢运或使2 - 4月下跌斜率减缓，但实际抢运规模可能有限，持续关注抢运影响，可逢高空04合约；出口退税调整利空远月，且远月受地缘扰动较大，建议关注逢高空10合约 [2] 根据相关目录分别进行总结 集运期货合约情况 - EC2602昨日收盘价1748.0，涨幅1.05%，基差208.4，成交量16668，持仓量13344，持仓变动 - 4359 [2] - EC2604昨日收盘价1280.8，涨幅11.91%，基差675.6，成交量64695，持仓量37092，持仓变动8071 [2] - EC2606昨日收盘价1485.1，涨幅4.16%，基差471.3，成交量3775，持仓量2936，持仓变动431 [2] - EC2608昨日收盘价1565.2，涨幅2.9%，基差391.2，成交量54，持仓量1451，持仓变动236 [2] - EC2610昨日收盘价1154.0，涨幅4.70%，基差802.4，成交量3191，持仓量7228，持仓变动566 [2] 集运期货合约月差情况 - EC2502 - 2604月差前一日为467.2，前两日为585.3，前三日为542.7，日环比 - 118.1，周环比 - 181.7 [2] - EC2504 - 2606月差前一日为 - 204.3，前两日为 - 281.3，前三日为 - 251.7，日环比77.0，周环比 - 11.1 [2] 集运现货指标情况 - SCHIS（欧线）更新频率为每周一，公布日期2026/1/12，本期为1956.39点，前一期为1795.83，前两期为1742.64，本期涨幅8.94%，上期涨幅3.05% [2] - SCFI（欧线）更新频率为每周五，公布日期2026/1/9，本期为1719美元/TEU，前一期数据缺失，前两期为1690，本期涨幅1.72%，上期涨幅数据缺失 [2] 欧线现货情况 - Week2：MSK平开2500美金，汉堡2600（ + 100）；PA部分跌价，OA涨价，中枢2860美金，折盘约2000点 [3] - Week3：MSK开舱 + 100，其余联盟小跌，PA2600（YML一航线2400），PA2800 - 2900美金，中枢2750美金，折盘约1930点 [3] - Week4：MSK开舱 + 100，其余船司大多暂未调价 [3] 相关新闻 - 1月11日至12日，马士基丹佛号船舶在552W航次中成功通过曼德海峡并进入红海，将继续逐步恢复通过苏伊士运河和红海的东西向航道航运 [4] - 特朗普宣布即日起，任何与伊朗开展业务的国家，其与美国的所有商业活动都将被征收25％的关税 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 节前380裂解震荡，节后裂解小幅走弱，380月差低点反弹，但同比仍维持弱势，欧洲高硫裂解走弱，月差低位震荡 [3] - 新加坡0.5%裂解历史低位震荡，结构转C历史低位、基差历史低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油大幅累库、高硫浮仓大幅去库、ARA渣油小幅累库、富查伊拉渣油去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [9] - 周末委内冲突升级，对重质原油影响短多长空，关注物流中断时长，12月底马瑞到岸贴水维持 -12左右 [9] - 高硫现货维持宽松，关注近期重质原料升贴水带来提振，低硫维持弱势震荡格局 [9] 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期情况 - 从2026年1月6日至12日，鹿特丹3.5%HSF O掉期M1从327.72变为324.68，变化 -0.76；鹿特丹0.5%VLS FO掉期M1从377.00变为385.44，变化0.63；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -9.51变为 -12.40，变化 -0.58等 [1] 新加坡燃料油掉期情况 - 从2026年1月6日至12日，新加坡380cst M1从343.79变为345.24，变化1.60；新加坡180cst M1从349.04变为346.72，变化 -2.67；新加坡VLSFO M1从408.68变为421.95，变化8.50等 [1] 新加坡燃料油现货情况 - 从2026年1月6日至12日，FOB 380cst从341.34变为337.29，变化 -3.66；FOB VLSFO从407.89变为417.42，变化3.80；380基差从 -2.00变为 -1.22，变化0.21等 [2] 国内FU情况 - 从2026年1月6日至12日，FU 01从2416变为2436，变化10；FU 05从2482变为2465，变化 -37；FU 09从2444变为2452，变化 -9等 [2] 国内LU情况 - 从2026年1月6日至12日，LU 01从2973变为3088，变化33；LU 05从2930变为3019，变化1；LU 09从2950变为3050，变化8等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 提供2026年1月6 - 9日及12日北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢现货价格 [1] - 提供2026年1月6 - 9日及12日天津、上海、乐从热卷与冷卷的现货价格及变化情况 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2026年1月13日 [1] 价格数据 焦煤现货价格 - 柳林主焦最新价格1455.00，日变化52.00，周变化52.00，年变化 -50.00 [2] - 原煤口岸库提价最新价格1069.00，日变化29.00，周变化109.00，年变化139.00 [2] - 沙河驿蒙5最新价格1340.00，日变化0.00，周变化0.00，年变化 -60.00 [2] - 安泽主焦最新价格1500.00，日变化0.00，周变化0.00，年变化0.00 [2] 进口焦煤价格 - 3.93% Peak Downs最新价格235.00，日变化5.50，周变化6.50，月变化13.00，年变化35.00 [2] - Goonyella最新价格236.00，日变化5.50，周变化6.50，月变化15.00，年变化34.00 [2] 盘面价格 - 盘面05最新价格1221.50，日变化33.50，周变化143.50，月变化159.00，年变化11.40% [2] - 盘面09最新价格1295.50，日变化35.50，周变化141.00，月变化153.00，年变化10.73% [2] - 盘面01最新价格1196.50，日变化53.00，周变化140.50，月变化243.00，年变化18.47% [2] 库存数据 - 总库存4052.57，周变化 -5.75，年变化147.13，年变化率 -14.85% [2] - 煤矿库存295.01，周变化1.67，年变化39.70，年变化率 -23.00% [2] - 港口库存301.30，周变化1.80，年变化4.80，年变化率 -39.59% [2] - 钢厂焦煤库存802.27，周变化 -4.45，年变化4.00，年变化率2.29% [2] - 焦化焦煤库存1052.50，周变化12.78，年变化43.30，年变化率 -0.15% [2] 其他数据 产能利用率与库存 - 焦化产能利用率72.69，周变化0.97，年变化 -0.47，年变化率 -0.63% [2] - 焦化焦炭库存85.67，周变化0.09，年变化 -0.28，年变化率 -0.66% [2] 基差与价差 - 05基差 -126.33，日变化 -33.50，周变化 -36.60，年变化 -124.52，年变化 -90.52 [2] - 09基差 -200.33，日变化 -35.50，周变化 -34.10，年变化 -118.52，年变化0.83 [2] - 01基差 -101.33，日变化 -53.00，周变化 -33.60，年变化 -208.52，年变化 -3.00 [2] - 5 - 9价差 -74.00，日变化 -2.00，周变化2.50，月变化6.00，年变化0.01 [2] - 9 - 1价差99.00，日变化 -17.50，周变化0.50，月变化 -90.00，年变化 -0.38 [2] - 1 - 5价差 -25.00，日变化19.50，周变化 -3.00，月变化84.00，年变化 -0.71 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4612.95，变化119.10 [1] - 伦敦银最新价格84.07，变化5.93 [1] - 伦敦铂最新价格2282.00，变化65.00 [1] - 伦敦钯最新价格1833.00，变化114.00 [1] - WTI原油最新价格59.50，变化0.38 [1] - LME铜最新价格13193.00，变化320.00 [1] - 美元指数最新98.89，变化 - 0.24 [1] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.35，变化0.01 [1] - 美元兑日元最新158.16，变化0.23 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新13607.31，变化 - 70.15 [1] - 上期所白银库存最新649.64，变化29.38 [1] - 黄金ETF持仓最新1070.80，变化6.24 [1] - 白银ETF持仓最新16347.95，变化39.47 [1] - 上金所白银库存最新818.51，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇内地见底，港口交易大去库，但MTO利润一般压制甲醇高度；委内船月度预计2 - 3船，8 - 10w月均，关注后续发酵及油的变化，若油带动其他下游或打开甲醇上限[2] - 塑料盘面震荡，现货维稳，基差偏弱；原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库；后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[4] - 聚丙烯盘面维稳，基差弱；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] - PVC基差 - 330环比 + 10，本周成交一般；乙烯法和电石法价格持续性待观察；煤炭和兰炭价格维稳，兰炭和电石利润差；上游开工率上升，下游需求维稳；总库存水平依然中性偏高，出口持平；当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，中长期预期格局偏差[8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格方面，2026年1月8 - 12日动力煤期货价格波动，江苏、华南等地现货价格有变化，进口利润和主力基差也有不同表现，日度变化上动力煤期货无变化，江苏现货涨10、华南现货涨15等[2] 塑料 - 价格方面，2026年1月6 - 12日东北亚乙烯、华北LL等各地价格有波动，进口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上东北亚乙烯降10、华北LL涨80等[4] - 基差方面，L01基差华北 - 180环比 - 40，华东 - 100环比 - 30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 - 80环比 - 30，华南 - 华东50环比 + 50[4] - 利润与库存方面，原油震荡，油制和煤制利润转差；上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高[4] 聚丙烯 - 价格方面，2026年1月6 - 12日山东丙烯、东北亚丙烯等各地价格有波动，出口利润、主力期货、基差、两油库存和仓单等数据也有变化，日度变化上山东丙烯涨80、华东PP涨5等[6] - 基差与利润方面，盘面维稳，基差弱，华东 - 200环比 - 80；进口利润 - 334，出口利润 - 225，出口量环比略下滑；国内地区价差华北 - 华东 - 70环比 + 35，华南 - 华东100环比 - 30[6] - 库存与供应方面，上游利润油制维稳，PDH综合利润 - 970环比 + 230，PHD开工率本周维稳；下游BOPP和塑编利润改善；供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平；下游低价补库，上游两油去库，煤化工和社库累库；PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大[6] PVC - 价格方面，2026年1月6 - 12日西北电石、山东烧碱等各地价格有波动，出口利润、基差等数据也有变化，日度变化上西北电石和山东烧碱无变化等[7][8] - 基差与成交方面，V基差 - 330环比 + 10，本周成交一般[8] - 利润与开工率方面，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察；煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差；山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 - 600附近；乙电价维稳；上游本周维稳，开工率79.7%环比 + 1.1%，本周电石法开工79.7%环比 + 1.3%，乙烯法79.6%环比 + 0.3%[8] - 库存与需求方面，下游需求维稳；上游工厂库存30.9环比 + 0.4w，PVC社会库存111.4w环比 + 5w，华东106环比 + 5w，华南5.4万吨环比 + 0w；总库存水平依然中性偏高，环比出口持平[8]