报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格情况 - 秦皇岛5500最新价687.0，日变化0.6，月变化 - 85.0，年变化 - 136.0 [1] - 秦皇岛5000最新价607.3，日变化 - 1.2，月变化 - 32.7，年变化 - 15.5 [1] - 一州港5500最新价810.0，日变化0.0，月变化 - 15.0，年变化 - 60.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价0.0，日变化0.0，月变化 - 100.0，年变化 - 65.0 [1] - 大同5500最新价0.0，日变化0.0，月变化 - 95.0 [1] - 榆林6000最新价690.0，日变化0.0，月变化0.0，年变化 - 42.0 [1] - 榆林6200最新价745.0，日变化0.0，月变化 - 15.0，年变化 - 15.0 [1] 煤炭供应与库存情况 - 25省终端可用天数20，日变化0.0，月变化 - 2.0，年变化 - 29.0 [1] - 25省终端供煤134.0，日变化 - 85.0 [1] - 北方港库存2799.0，日变化 - 14.0，月变化 - 12.0，年变化550.0 [1] - 25省终端库存13498.3，日变化677.8，月变化1980.8 [1] 港口运输情况 - 北方锚地船舶最新数量对应数据变化为日变化6.0，月变化 - 10.0，年变化 - 70.0 [1] - 北方港调入量最新对应数据变化为日变化7.7，月变化3.7 [1] - 北方港吞吐量最新对应数据变化为日变化 - 14.4，月变化 - 16.6，年变化 - 41.5 [1] 海运指数情况 - CBCFI海运指数中秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新价596.5，日变化 - 0.4，月变化 - 11.5 [1] - 秦皇岛 - 广州 (5 - 6DWT) 最新价36，日变化 - 0.4，月变化 - 11.5，年变化 - 6 [1] 终端日耗情况 - 5省终端日耗最新数据对应变化为日变化0.1，月变化 - 1.2，年变化 - 3.0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新为4.129，日本为2.034，巴西为6.191，中国为1.833，韩国为3.371 [1] - 主要经济体2年期国债：美国最新为3.480，日本为1.102，中国（1Y收益率）为1.293，韩国为2.797 [1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新5.544，南非zar为16.661，韩元为1442.300，泰铢为31.068，林吉特为4.049 [1] - 人民币汇率：在岸人民币最新7.005，离岸人民币7.005，人民币中间价7.036，人民币12月NDF为6.886 [1] - 主要经济体股指：标普500最新6929.940，道琼斯工业指数48710.970，纳斯达克23593.100，日经50750.390，上证综指3963.679等 [1] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3546.540，欧元区投资级信用债指数265.380，新兴经济体投资级信用债指数290.230等 [1] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3963.68，涨跌0.10%；沪深300收盘价4657.24，涨跌0.32%；上证50收盘价3045.40，涨跌0.41%；创业板收盘价3243.88，涨跌0.14%；中证500收盘价7458.84，涨跌0.65% [2] - 估值：沪深300 PE(TTM) 14.13，环比变化0.00；上证50 PE(TTM) 11.78，环比变化0.00；中证500 PE(TTM) 33.61，环比变化0.00；标普500 PE(TTM) 27.68，环比变化 -0.01；德国DAX PE(TTM) 18.84，环比变化0.00 [2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 -0.52，环比变化0.00 [2] - 资金流向：未给出具体数据 [2] 成交金额及主力升贴水 - 成交金额：沪深两市最新值21601.91，环比变化2356.68；沪深300最新值4604.27，环比变化750.71；上证50最新值1009.17，环比变化188.41；中小板最新值4672.38，环比变化520.91；创业板最新值5713.14，环比变化450.21 [3] - 主力升贴水：IF基差 -18.84，幅度 -0.40%；IH基差6.00，幅度0.20%；IC基差 -70.84，幅度 -0.95% [3] 国债期货交易数据 - 国债期货：T2303收盘价108.30，涨跌0.10%；TF2303收盘价106.05，涨跌0.06%；T2306收盘价108.32，涨跌0.10%；TF2306收盘价106.03，涨跌0.04% [3] - 资金利率：R001为1.3450%，日度变化 -17.00BP；R007为1.5264%，日度变化1.00BP；SHIBOR - 3M为1.6000%，日度变化0.00BP [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约（12）12月26日价格为11635，日度变化350，周度变化405 [4] - 12月26日持仓量64505，日度变化 -18144，周度变化 -39224 [4] - 12月26日成交量196070，日度变化41180，周度变化22143 [4] - 12月26日仓单数量23490，日度无变化，周度变化2680 [4] - 12月26日虚实比13.73，日度变化 -4，周度变化 -11 [4] - 12月26日顺丁基差 -582，日度变化 -150，周度变化 -55 [4] - 12月26日丁本县差 -135，日度变化 -250，周度变化 -1 [4] - 12月26日02 - 03为 -5，日度变化25，周度变化10 [4] - 12月26日03 - 04为 -5，日度变化10，周度变化5 [4] - 12月26日RU - BR为4145，日度变化 -300，周度变化170 [4] - 12月26日NR - BR为1120，日度变化 -290，周度变化 -5 [4] - 12月26日山东市场价11350，日度变化200，周度变化350 [4] - 12月26日传化市场价11400，日度变化300，周度变化500 [4] - 12月26日齐鲁出厂价11100，日度无变化，周度变化200 [4] - 12月26日CFR东北亚1400，日度无变化，周度变化50 [4] - 12月26日CFR东南亚1625，日度无变化，周度变化25 [4] - 12月26日现货加工利润582，日度变化 -183，周度变化 -237 [4] - 12月26日进口利润 -234，日度变化230，周度变化3 [4] - 12月26日出口利润870，日度变化 -202，周度变化 -177 [4] BD品种 - 12月26日山东市场价8400，日度变化375，周度变化575 [4] - 12月26日江苏市场价8200，日度变化400，周度变化425 [4] - 12月26日扬子出厂价8100，日度变化300，周度变化300 [4] - 12月24日CFR中国930 [4] - 12月23日乙烯裂解利润 -39 [4] - 12月24日碳四抽提利润1059 [4] - 12月26日丁烯氧化脱氢利润 -684，日度变化470，周度变化495 [4] - 12月23日进口利润164 [4] - 12月26日出口利润 -1399，日度变化 -363，周度变化237 [4] - 12月26日丁苯生产利润1188，日度变化 -125，周度变化 -50 [4] - 12月24日ABS生产利润 -693 [4] - 12月26日SBS生产利润 -635，日度变化 -210，周度变化 -240 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：马来西亚棕榈油数据 - 船货检验机构SGS数据显示，马来西亚2025年12月1 - 25日棕榈油产品出口量为824,276吨，较上月同期的583,574吨增加41.25% [1] - 独立检验公司AmSpecAgri数据显示，马来西亚2025年12月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,017,897吨，较上月同期的987,978吨增加3.0% [1] - SPPOMA数据显示，2025年12月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比下滑9.12%，鲜果串单产下滑8.49%，出油率下降0.12% [1] 分组2：现货价格 - 2025年12月22 - 26日，江苏豆粕价格从3020波动至3060，广东菜粕价格从2510涨至2560，江苏豆油价格从8230涨至8340，广州棕榈油价格从8380涨至8540，江苏菜油价格从9260涨至9690 [2] 分组3：其他 - 报告提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差，但无具体数据 [3][5][10] - 报告提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润，但无具体内容 [1]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - PTA近端部分装置短停开工下行、聚酯负荷回落、库存去化、基差持稳、加工费修复，PX国内开工稳海外负荷升、PXN走强、歧化与异构化效益提升、美亚芳烃价差收缩，后续下游长丝利润降减产或加速、PXN走扩带动负荷回升、远月不及预期概率升，短期走强空间受限需下游顺价 [1] - MEG近端国内装置提负开工回升、海外检修增加、港口库存累积、基差偏弱、煤制效益低位震荡，后续国内供应升海外检修增，整体累库延续且库存不低，格局偏弱可关注反弹空配机会 [1] - 涤纶短纤近端三房巷提负开工提升、产销改善、库存累积，需求端涤纱开工回落、原料与成品库存去化、效益下行，后续内需入淡季但现货效益压缩、盘面加工费低，绝对库存不高走弱空间有限，关注仓单情况 [1] - 天然橡胶全国显性库存持稳，泰国杯胶价格持稳，策略为观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 装置变化逸盛宁波220万吨检修、逸盛新材料360万吨提负 [1] - 价格2025年1月部分日期原油价格62.2 - 63.45，PX加工差等数据有相应波动 [1] MEG - 装置变化正达凯60万吨重启、中昆60万吨提负 [1] - 价格2025年12月22 - 26日MEG内盘、外盘等价格有变化，如内盘价格从745到745（期间有小波动） [1] 涤纶短纤 - 装置变化近端三房巷提负，开工提升至96.2% [1] - 价格现货价格6651附近，市场基差对02 - 120附近 [1] 天然橡胶 - 价格2025年12月部分日期美金泰混、美金泰标等价格有变化，如美金泰混从1825到1870 [1] - 价差混合 - RU主力等价差有日度和周度变化 [1] 苯乙烯相关 - 价格2025年12月22 - 26日乙烯、纯苯、苯乙烯等价格有变化，如苯乙烯（华南）从823到858 [1] - 利润PS、EPS、ABS国产利润等有日度变化，如PS国产利润从 - 926到 - 291 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年12月29日铜现货国内价格97800，三月国内价格98860、LME价格12133，比价8.11 [1] - 2025年12月29日锌现货国内价格23200，三月国内价格23215、LME价格3087，比价5.62 [1] - 2025年12月29日铝现货国内价格22020，三月国内价格22470、LME价格2957，比价7.54 [1] - 2025年12月29日镍现货国内价格128750，现货进口盈利45.32 [1] - 2025年12月29日铅现货国内价格17225，三月国内价格17535、LME价格2000，比价11.58 [3] 跨期套利跟踪 - 2025年12月29日铜次月 - 现货月价差2730、理论价差582，三月 - 现货月价差2870、理论价差1062等 [4] - 2025年12月29日锌次月 - 现货月价差140、理论价差218，三月 - 现货月价差185、理论价差342等 [4] - 2025年12月29日铝次月 - 现货月价差210、理论价差222，三月 - 现货月价差275、理论价差345等 [4] - 2025年12月29日铅次月 - 现货月价差275、理论价差211，三月 - 现货月价差255、理论价差319等 [4] - 2025年12月29日镍次月 - 现货月价差1770，三月 - 现货月价差2050等 [4] - 2025年12月29日锡5 - 1价差1350、理论价差6941 [4] 期现套利跟踪 - 2025年12月29日铜当月合约 - 现货价差 - 1740、理论价差149，次月合约 - 现货价差990、理论价差1087 [4] - 2025年12月29日锌当月合约 - 现货价差 - 170、理论价差146，次月合约 - 现货价差 - 30、理论价差281 [4] - 2025年12月29日锌当月合约 - 现货价差 - 170、理论价差179，次月合约 - 现货价差 - 30、理论价差341 [5] - 2025年12月29日铅当月合约 - 现货价差55、理论价差153，次月合约 - 现货价差330、理论价差268 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月29日沪（三连）铜/锌4.26、铜/铝4.40、铜/铅5.64、铝/锌0.97、铝/铅1.28、铅/锌0.76 [5]

报告行业投资评级 - 外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，偏空看待 [3][8] 报告的核心观点 - 本周380裂解走弱，月差低位震荡，基差低位震荡，欧洲高硫裂解走弱，高硫EW继续走强 [3] - 新加坡0.5%裂解低位震荡，月差历史低位震荡，5GO伴随柴油走弱修复 [3] - 新加坡渣油累库，高硫浮仓去库，富查伊拉渣油去库，高硫浮仓大幅去库，欧洲高硫浮仓小幅去库，美国高硫浮仓小幅累库 [3][8] - 新加坡低硫浮仓去库，欧洲低硫浮仓累库 [8] - 全球渣油进入淡季累库，低硫估值偏低但暂无驱动 [8] 各地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 - 2025年12月22 - 26日期间，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从332.23变为326.77，变化为 -5.21；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从379.22变为375.35，变化为 -4.19；鹿特丹HSFO - Brent M1从 -8.91变为 -9.35，变化为0.21；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从597.32变为599.96，变化为 -7.25；鹿特丹VLSFO - GO M1从 -218.10变为 -224.61，变化为3.06；LGO - Brent M1数据有缺失；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从46.99变为48.58，变化为1.02 [1] 新加坡燃料油 掉期数据 - 2025年12月22 - 26日期间，新加坡380cst M1从340.79变为344.80，变化为0.57；新加坡180cst M1从347.66变为349.55，变化为0.32；新加坡VLSFO M1从411.59变为418.76，变化为1.22；新加坡GO M1从79.11变为80.48，变化为 -0.15；新加坡380cst - Brent M1从 -6.90变为 -7.43，变化为0.20；新加坡VLSFO - GO M1从 -173.82变为 -176.79，变化为2.33 [1] 现货数据 - 2025年12月22 - 26日期间，新加坡FOB 380cst从337.57变为343.32；FOB VLSFO从410.73变为417.34；380基差从 -2.80变为 -1.60；高硫内外价差和低硫内外价差部分日期数据缺失 [2] 国内燃料油 FU合约 - 2025年12月22 - 26日期间，FU 01从2413变为2458，变化为27；FU 05从2474变为2502，变化为3；FU 09从2440变为2468，变化为2；FU 01 - 05从 -61变为 -44，变化为24；FU 05 - 09从34变为34，变化为1；FU 09 - 01从27变为10，变化为 -25 [2] LU合约 - 2025年12月22 - 26日期间，LU 01从2969变为3211，变化为141；LU 05从2974变为3006，变化为 -2；LU 09从3010变为3045，变化为1；LU 01 - 05从 -5变为205，变化为143；LU 05 - 09从 -36变为 -39，变化为 -3；LU 09 - 01从41变为 -166，变化为 -140 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基差&月差 - 山东基差（+80）（非京博）12月26日为-56，日度变化0，周度变化0 [3] - 华东基差（镇江库）12月26日为-115，日度变化0，周度变化-20 [3] - 华南基差（佛山库）12月26日为-195，日度变化0，周度变化-3 [3] - 01 - 03合约月差12月26日为-33，日度变化-1，周度变化-6 [3] - 02 - 03合约月差12月26日为-7，日度变化0，周度变化5 [3] - 03 - 06合约月差12月26日为-29，日度变化7，周度变化-20 [3] 主力合约情况 - BU主力合约（02）12月26日价格为2992，日度变化0，周度变化0 [3] - 成交量12月26日为285357，日度变化33422，较之前下降28%，周度变化-287140 [3] - 持仓量12月26日为443225，日度变化-18009，较之前下降4%，周度变化-43736 [3] 现货情况 - Brent原油12月24日价格为62.2，后续数据N/A，周度变化N/A [3] - 京博现货12月26日价格为2940，日度变化0，周度变化0 [3] - 山东（非京博）现货12月26日价格为2860，日度变化0，周度变化0 [3] - 镇江库现货12月26日价格为2880，日度变化0，周度变化-20 [3] - 佛山库现货12月26日价格为2800，日度变化0，周度变化0 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润12月25日为348，后续数据N/A，周度变化N/A [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期供应受限价格坚挺，元旦后下游补库或带动价格走高，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期报价偏弱，未来有望小幅走强，中长期关注下游消费节奏变化 [3] - 白糖短期原糖供应压力减少，盘面上行，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，需关注天气和政策变动 [6] - 棉花期初库存低，预计明年需求好转，适合长期做多 [10] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰鸡，利好二季度蛋价 [16] - 苹果近期成交清淡，好货价格坚挺，统货价格松动，盘面近强远弱 [19] - 生猪年前供需双增，阶段供需错配可能仍存，远月预期好转有赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [19] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 价格：长春价格不变，锦州涨20，蛇口涨10，黑龙江和潍坊淀粉价格不变 [2] - 基差：玉米基差降13，淀粉基差降30 [2] - 贸易利润：玉米贸易利润有降，淀粉加工利润有降 [2] - 行情分析：玉米短期供应受限价格坚挺，元旦后下游补库或带动价格走高，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期报价偏弱，未来有望小幅走强，中长期关注下游消费节奏变化 [3] 白糖 - 价格：柳州不变，南宁涨10，昆明不变 [4][5] - 基差：柳州基差降16 [4][5] - 行情分析：短期原糖供应压力减少，盘面上行，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，需关注天气和政策变动 [6] 棉花棉纱 - 价格：3128棉花涨285，棉纱现货涨100 [10] - 进口利润：部分数据有变化 [10] - 行情分析：期初库存低，预计明年需求好转，适合长期做多 [10] 鸡蛋 - 价格：产区价格多不变，基差涨72 [15] - 行情分析：存栏拐点已现但基数高，淘汰节奏影响存栏下降速度，腊八前现货低迷或集中淘汰鸡，利好二季度蛋价 [16] 苹果 - 价格：山东80一二级不变，部分基差有变化 [18] - 库存：全国库存降3，山东降39，陕西降19 [18][19] - 行情分析：近期成交清淡，好货价格坚挺，统货价格松动，盘面近强远弱 [19] 生猪 - 价格：部分产区价格有变化，基差有变化 [19] - 行情分析：年前供需双增，阶段供需错配可能仍存，远月预期好转有赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外市场仍然偏紧，1月CP官价有上涨预期；内盘内外偏高，基差偏低，驱动需等待负反馈，预计震荡偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年12月22 - 26日，华南液化气价格从4480波动至4510，华东从4388波动至4384，山东从4370波动至4270，山东醚后碳四从536波动至4500等 [4] - 日度变化方面，周五民用气华东4384（ - 5），山东4270（ - 40），华南4510（ + 5），醚后碳四4500（ - 20）；02基差186（ - 95），01 - 02月差117（ - 2），03 - 04月差 - 203（ - 3）；仓单368手（ + 1000） [4] - 截至19:43，FEI 528（ + 4.5），CP 510（ + 0.5）；据1月CP第一轮推荐值，丙丁烷分别为505/495（ + 10/+10） [4] 价差与贴水情况 - 内外小幅走强，PG - CP至100（ + 1.86），PG - FEI至89（ + 4.86）；FEI - MB至185.6（ + 10.6），FEI - CP至11（ - 3） [4] - 华东丙烷到岸贴水84（ + 1），AFEI、中东、美国丙烷OB贴水分别18.75（ + 5.75）、50（ - 1）、43（ + 0）；FEI - MOPI价差 - 14（环比 + 4） [4] 库存与开工率 - 到船54.83%，港口库存 - 14.3%；炼厂商品量 + 1.122.008%，炼厂库存 + 0.41% [4] - PDH开工率76.36%（ + 1.36pct ），利润仍在恶化，需观察1月检修情况 [4]