政策动态 - 财政部对欧盟进口医疗器械实施采购限制，4500万元以上项目需排除欧盟企业参与，非欧盟企业提供的欧盟产品占比不得超过50% [2] - 央行发布《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见稿，优化CIPS参与者账户管理和资金结算流程 [3] - 商务部对欧盟进口白兰地征收反倾销税，实施期限为2025年7月5日起5年 [3] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，聚焦适航审定、市场监管和飞行服务保障等领域 [4] 行业数据 - 全国用电负荷创历史新高，7月4日达14.65亿千瓦，同比增长1.5亿千瓦，华东电网空调负荷占比37% [5] - 2025年5月国内手机出货量2371.6万部同比下降21.8%，其中5G手机占比89.3% [6] - 2025年暑期档总票房破25亿，《酱园弄·悬案》等三部影片领跑 [5] 公司公告 - 中国船舶吸收合并中国重工获上交所审核通过 [7] - 天茂集团因未按期披露财报被实施退市风险警示，股票简称变更为"*ST天茂" [8] - 南京商旅控股股东南京旅游集团将整合重组文旅体资产 [9][10] - 未名医药因子公司停产被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST未名" [12] - 邵阳液压拟收购新承航锐100%股份以拓展高端制造业务 [13] 投资策略 - 中信证券建议中报季关注AI、创新药、通信电子、有色、游戏、军工等板块 [13] - 东吴证券看好金融股带动后的科技成长方向，特别是人工智能和算力产业链 [14]

中国船舶与中国重工重大资产重组 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，交易金额达1151.5亿元，涉及总资产超4000亿元，为A股市场规模最大的吸收合并交易 [1][3][4] - 合并方案为1股中国重工换0.1335股中国船舶，换股价分别为37.59元/股和5.032元/股，中国船舶将发行30.44亿股新股，合并后总股本达75.16亿股 [4] - 交易完成后存续公司控股股东仍为中国船舶工业集团，实际控制人为国务院国资委，中国重工将终止上市 [4] 重组背景与历史进程 - 此次合并是2017年"南北船"（中船工业与中船重工）联合重组的延续，旨在解决同业竞争问题 [1][5] - 2017年"南北船"重组成立中国船舶集团，但集团内部中国船舶与中国重工的同业竞争问题仍未彻底解决 [5][6] - 2020年完成的重组交易涉及373.68亿元，分三步实施以消除同业竞争，但核心问题待此次合并解决 [6] 行业影响与战略意义 - 合并被视为从"物理整合"到"化学融合"的标志性事件，将推动中国从"造船大国"迈向"造船强国" [1][7] - 整合后产能利用率预计从72%和53%提升至85%以上，单位成本降低约12%，年节约运营费用超20亿元 [7] - 技术协同显著：中国船舶在LNG船等高附加值船型领先，中国重工在军用舰船领域积淀深厚，合并将加速智能船舶、绿色动力等前沿技术商业化 [7] 经营业绩与市场表现 - 2024年两家公司归母净利润分别为36.14亿元（同比+22.21%）和13.11亿元（同比+266.60%），2024年一季度净利润分别为11.27亿元（同比+180.99%）和5.19亿元（同比+281.99%） [8] - 截至2024年一季度末，两家公司合同负债合计1343.43亿元（中国船舶683.36亿元，中国重工660.07亿元），略超2024年营收之和 [2][8] - 截至7月4日收盘，两家公司总市值达2523亿元 [9] 全球造船业格局重塑 - 合并后公司将整合江南造船、大连造船等核心资产，形成覆盖长三角、环渤海、珠三角的一体化产业链 [7] - 规模与技术双优势有望打破国际垄断，改写全球造船业格局，尤其在高端船型领域竞争力凸显 [7][8]

周末大事 - 深圳出台10条举措促进半导体与集成电路产业高质量发展 设立总规模50亿元的"赛米产业私募基金"支持产业全链条优化提质 涵盖高端芯片产品突破 芯片设计流片支持 EDA工具推广应用等10个方面 [3] - 财政部在政府采购中对自欧盟进口的4500万元以上医疗器械采取限制措施 要求排除欧盟企业参与 非欧盟企业提供的欧盟进口医疗器械占比不得超过50% [4] - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则》公开征求意见 优化CIPS参与者账户管理 注资 资金结算等流程 提升系统前瞻性和科学性 [5] - 中国船舶换股吸收合并中国重工获上交所审核通过 标志着A股近十年最大规模吸收合并交易完成证监会注册前全部程序 [6] - 特朗普签署"大而美"税收和支出法案 该法案因削减联邦援助 增加长期债务和为富人及大企业减税引发争议 [7] - 特朗普宣布8月1日起实施新关税 最高税率或达70% 7月9日前将向多国发出关税通知信函 [8] - 马斯克宣布成立"美国党" 宣称目标是"还给人民自由" [9] 十大券商研判 市场整体趋势 - 中信证券指出当前市场环境类似2014年底 投资者赚钱效应积累 盈利预期见底 政策调整在即 仅缺催化因素 [11] - 中信建投认为市场中枢将持续抬升 短期回调是布局良机 三维度利好共振：宏观改善 情绪高涨 中报验证新经济动能 [13] - 中银策略预计A股将延续中枢上行 流动性充裕为主要支撑 内需预期随政策落地加速修复 [18][19] - 国泰海通判断股指进入横盘整固阶段 为蓄力新高做准备 贴现率下降将推动"转型牛" [25] 行业配置策略 - 中信证券建议三条主线：AI和创新药等强产业趋势 通信电子北美算力链等估值匹配 军工新能源等主题博弈 [12] - 中信建投推荐红利板块+高增长领域+主题投资 重点关注电子 通信 医药 煤炭 钢铁等 [14] - 华安策略看好银行保险趋势性行情 关注稀土永磁 贵金属 工程机械等景气支撑板块 [15] - 招商策略指出"反内卷"和AI是推动指数突破关键力量 前者改善企业盈利能力 后者辐射多行业投资机会 [17] - 中泰证券建议配置科技 军工 国央企红利板块 科技受益政策不确定降低和"十五五"规划 [22][23][24] "反内卷"政策影响 - 华安策略认为"反内卷"行情受基本面制约 时间和空间有限 不同于2016年供给侧改革 [15] - 申万宏源区分"去资本开支""去产能""去产量" 指出去产能是慢变量 去产量是快变量 本轮不易推动严厉去产量 [20] - 中泰证券分析政策以预期管理为主 商品难复制2016年牛市 产能出清空间有限 行情更偏阶段性反弹 [22] - 信达策略指出去产能对当期盈利影响较小 需求拐点才是关键 需警惕房地产需求二次下降风险 [26] 海外因素影响 - 华安策略提示7月9日关税谈判和美国就业数据强劲可能扰动市场 [15] - 中银策略关注特朗普关税90天暂缓期到期和"大而美"法案落地带来的海外波动 [18] - 国泰海通指出特朗普关税威胁令地缘缓和预期反复 [25]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 2025年7月4日中国船舶吸收合并中国重工重大资产重组获上交所审核通过，交易迈入实施准备阶段，待证监会注册及完成其他批准后可正式实施[6] - 合并后产能可达全球产能的18 - 33%，如集团所有造船资产完成合并，产能将占到全球的40%（DWT口径）/23%（CGT口径）[6] - 合并后市值区间为2504 - 4110亿元，以不同P/O值估算对应不同市值[6] - 301对船厂影响较原方案大幅减弱，利空情绪逐步修复，积压造船需求有望释放带动订单量及船价上行[6] - 6月船价已现企稳迹象，新船订单量环比回升，后续船价与订单量有望进一步回升[6] - PO处于历史低位区间，维持盈利预测，维持“买入”评级，预计2025E - 2027E年归母净利润分别为70、103、146亿元，对应PE为21、14、10倍[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为78,584、81,617、91,407、115,080百万元，同比增长率分别为5.0%、3.9%、12.0%、25.9%[2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为3,614、7,029、10,276、14,615百万元，同比增长率分别为22.2%、94.5%、46.2%、42.2%[2] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.81、1.57、2.30、3.27元/股，毛利率分别为10.2%、15.5%、18.3%、20.5%，ROE分别为7.1%、12.4%、15.8%、19.1%[2] - 2024、2025E、2026E、2027E市盈率分别为41、21、14、10 [2] 市场数据 - 2025年7月4日收盘价32.81元，一年内最高/最低为45.95/26.93元，市净率2.8，股息率1.37%，流通A股市值146,740百万元[3] - 2025年3月31日每股净资产11.63元，资产负债率68.80%，总股本/流通A股为4,472/4,472百万[3]

人民币跨境支付系统业务规则 - 中国人民银行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见 [1] - 业务规则共六章三十一条 规范参与者和运营机构账户开立、结算资金归属、流动性管理等 [1] - 明确参与者业务类型 对报文权限申请、系统登录、业务种类填写等操作进行规范 [1] 程序化交易管理细则 - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》将于7月7日起施行 [2] - 细则对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理等作出细化规定 [2] - 单个账户每秒申报/撤单超300笔或单日超20000笔将被认定为高频交易 [2] 医疗器械采购政策 - 财政部通知对4500万元以上医疗器械采购项目限制欧盟企业参与 [3] - 非欧盟企业提供的自欧盟进口医疗器械占比不得超过合同金额50% [3] - 措施自2025年7月6日起施行 已发布中标结果的项目不受影响 [3] - 商务部表示措施旨在维护中国企业权益和公平竞争环境 [4] 反倾销措施 - 自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税 实施期限5年 [5] 电力负荷情况 - 7月4日全国用电负荷达14.65亿千瓦创历史新高 较6月底上升约2亿千瓦 [6] - 华东电网负荷达4.22亿千瓦 空调负荷占比约37% [6] - 江苏、山东等省级电网负荷已9次创新高 [6] 国际贸易政策 - 特朗普宣布8月1日起实施新关税 最高税率或达70% [7] 石油市场动态 - 8个主要产油国决定8月日均增产54.8万桶 7月日均增产41.1万桶 [10] - 增产决定基于当前市场基本面稳健和石油库存低位 [10] 企业动态 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过 [11] - 美团、阿里推出"满25减21"等大额补贴 开启暑期消费促销 [12] 券商策略观点 - 中信证券建议关注AI、创新药、通信电子、有色、游戏、军工等行业 [16] - 华泰证券认为机器人产业进入去伪存真阶段 需关注实际应用和订单情况 [16][17]

新书发布 - 首部讲述上市公司传奇董秘从业经历、资本故事和职业精神的图书《传奇董秘》在第十五届江苏书展发布 [1] - 中国船舶股份、华鑫股份、吉祥航空、亚厦股份等17位董秘代表参与新书揭幕 [1] - 活动由江苏人民出版社、凤凰报刊出版传媒《董事会》杂志、深圳价值在线联合主办 [1] 书籍内容与价值 - 书籍通过38位标杆董秘的真实案例，展现职业的"首创精神"与"合规底线" [3] - 案例包括主导首家B股上市的胡之奎、破解轻资产企业IPO困局的罗守生、累计融资266亿元的张财广、促成民企与东航互相持股融资22亿元的徐骏民等 [4] - 书籍旨在为上市公司治理"新生代"提供应对变革的底层逻辑，推动"在规则中创新，在压力中前行"的职业精神 [3][4] 董秘职业贡献 - 传奇董秘们在资本市场关键节点作出首创性贡献，如国际化、募资模式创新、产业升级等 [4] - 董秘们深度参与并塑造新能源、高端制造、半导体等战略产业的资本生态 [4] - 书籍记录了中国上市公司从探索规范到引领变革的进化历程 [4] 读者见面会 - 见面会由上海股份公司联合会理事长侯郁波主持，探讨董秘职业成长、并购重组新思维、青年职业规划等话题 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入”，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 中国船舶换股吸收合并中国重工申请获上交所审核通过，合并后将成全球最大造船上市公司，减少同业竞争，优化产业布局，发挥协同效应提升接单效率、产能和盈利能力，后续集团其他优质资产整合有望展开；2025 年高价船型订单交付占比提升，业绩将持续释放；公司作为船舶海工龙头，有望受益于深海科技推进 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7 月 4 日，中国船舶发布公告，换股吸收合并中国重工申请获上交所并购重组审核委员会审核通过，交易符合重组条件和信息披露要求 [4] 事件评论 - 重组合并获审核通过，两船合并助力中国造船业高质量发展，合并后中国船舶将成全球最大造船上市公司，2024 年年报显示合并后手持订单量、造船完工量、新签订单量全球占比分别约 15%、超 14%、超 16%，减少同业竞争，优化产业布局，发挥协同效应提升盈利能力，后续集团内优秀船舶资产整合有望逐步拉开序幕 [11] - 船舶盈利能力有望持续释放，中国造船新单份额保持全球领先，25Q1 公司毛利率、净利率提升，后续高价值船型交付、绿色船型占比增加、高价交付订单占比提升，盈利能力将继续提升；公司手持订单饱满，船坞排期至 2029 年左右，业绩增长有支撑；2025 年上半年中国造船份额全球第一，6 月全球新签订单 84 艘/256 万 CGT，中国承揽 50 艘/137 万 CGT，占比 53%，1 - 6 月全球累计新签订单 647 艘/1938.5 万 CGT，中国累计新签订单 370 艘/1003.5 万 CGT，占比 51.8%；公司高端船型领域竞争力增强，主营业务盈利能力有望提升 [11] - 造船业周期向上趋势不改，公司有望受益深海科技推进，2025 年全球造船业在手订单饱满，更新换周期向上，产能供给紧张格局延续；2025 年《政府工作报告》将“深海科技”列为战略性新兴产业，总书记强调推动海洋经济高质量发展，公司作为综合性造船龙头，在相关装备方面实力雄厚，有望扮演重要角色并开拓新增长点 [11] - 伴随合并重组完成和船舶周期向上，公司盈利能力有望持续提升，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 73.5、100.8、128.0 亿，对应 PE 分别为 20X、15X、11X，维持“买入”评级 [11] 公司基础数据 - 2025 年 7 月 4 日收盘价 32.81 元，总股本 447,243 万股，流通 A 股 447,243 万股，每股净资产 11.63 元，近 12 月最高/最低价 45.95/26.93 元 [8] 财务报表及预测指标 - 给出 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标数据，如 2025 - 2027E 营业总收入分别为 909.65 亿、999.61 亿、1099.57 亿，归母净利润分别为 73.47 亿、100.82 亿、128.00 亿等 [15]

交易概述 - 中国船舶通过换股吸收合并方式整合中国重工，交易金额达11,515,027.84万元，构成双方重大资产重组 [3][8] - 换股比例调整为1:0.1339，即每1股中国重工股票可换0.1339股中国船舶股票，发行股份总数3,053,192,530股 [7] - 交易完成后中国重工终止上市，中国船舶承继其全部资产及负债 [3] 交易结构 - 中国船舶为吸收合并方，换股价格37.59元/股；中国重工为被合并方，换股价格5.032元/股 [5][7] - 换股基准日为双方首次董事会决议公告日，价格基于定价基准日前120个交易日股票均价 [5] - 独立财务顾问：中信证券（中国船舶）、中信建投证券（中国重工） [3] 股东权益安排 - 换股对象为股权登记日收市后登记在册的中国重工全体股东 [4] - 双方2024年度利润分配已实施，中国船舶每10股派2.50元，中国重工每10股派0.18元 [6][7] 控制权与合规性 - 交易双方实际控制人均为中国船舶集团，最终控制人为国务院国资委，交易不构成重组上市 [9] - 上交所并购重组委审核通过，认为交易符合重组条件及信披要求 [1][2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工程机械开工景气度短期波动，但更新周期带动内销复苏长逻辑有望维持，带动主机厂业绩持续增长，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压 [7][25] - 两机业务增长加速且低空业务即将进入批量交付期，持续看好应流股份 [7][25] - 新造船价格企稳回升，南北船重组提速，把握当前船舶板块布局机会，建议关注中国船舶和中国动力 [7][25] - 细分行业景气指标为通用机械持续承压、工程机械稳健向上、船舶下行趋缓、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2025/06/30 - 2025/07/04）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 0.26%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24，同期沪深 300 指数上涨 1.54%；2025 年至今，SW 机械设备指数上涨 8.29%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 7，同期沪深 300 指数上涨 1.20% [3][16][18] - 上周制冷空调设备、其他通用设备、工程机械、磨具磨料、轨交设备Ⅱ涨幅为 3.48%、1.90%、1.44%、0.79%、0.75%；2025 年初至今，印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、制冷空调设备、楼宇设备涨幅分别为 24.91%、24.48%、14.53%、12.24%、11.69% [20][21] 重点数据跟踪 通用机械 - 通用机械景气度持续承压，6 月份制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，连续 3 月低于荣枯分界线 [24] - 1 - 5 月工业车辆（叉车）销量表现良好，共销售 601,764 台，同比增长 9.33%，其中国内销量 392,490 台，同比增长 6.66%，出口 209,274 台，同比增长 14.7% [24] 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25 年 5 月挖掘机销量 1.82 万台，同比 +2.1%，其中出口销量 9810 台，同比 +5.4%，内销 8392 台，同比 -1.5%，更新周期带动下的挖掘机内需中长期增长趋势不改；25 年 5 月工程机械出口金额保持增长，看好长期国内外共振 [35] 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，1 - 5M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.9%、7.3%，看好铁路装备需求持续复苏 [43] 船舶 - 船舶景气度下行趋缓，截至 2025 年 6 月，全球新造船价格指数为 187.11，环比 +0.22%，行业景气度边际有所改善 [46] 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，6 月全球钻机数量站上 1600 部，从开采角度反映油服需求底部企稳；地缘政治短期扰动消除，原油回归基本面定价，6 月 OPEC + 原油实际增产 26.7 万桶/日，低于预期，油价有一定支撑 [48] 工业气体 - 市场交投不一，价格涨跌互现 [53] 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从 2024 年开始拐点向上，GEV 燃机新签订单在 2024 年同比增长 112%，25Q1 新签订单 7.1GW，同比增长 45% [55] 行业重要动态 通用机械 - 全球首台单机容量最大 500 兆瓦、转轮尺寸最大 6.23 米的冲击式水轮机核心部件转轮研制成功并发运，将应用于西藏扎拉水电站 [59] - 利欧泵业联合多方签署核电站大型流量可调循环水泵研发协议，研发工作已正式启动 [59] - 国信苏盐淮安盐穴压缩空气储能项目 1 号机组并网，项目全部建成投产后可满足 60 万户家庭每日高峰时段用电需求 [59] - 我国首个天然气全链条深冷处理厂全面投产，每年可处理 20 亿立方米天然气 [59] - 杭氧撬装式氮气压缩机俄罗斯项目圆满交付 [59] 机器人 - 赛那德完成 B++轮融资，B 轮系列融资累计超亿元 [59] - 南方科技大学推出自主研制首款人形机器人“南科盘古” [59] - 成都高新区企业发布新一代人形机器人星动 Q5 [59] - 越疆科技于日本名古屋首发新品，面向全球正式开启人形机器人批量交付 [61] 工业母机&3D 打印 - Firestorm Labs 与惠普合作，将 MJF 3D 打印技术引入可部署现场制造平台 [65] - 澳大利亚 Contour3D 建造混凝土 3D 打印双层住宅 [65] - 英伟达推出基于 AI 的 3D 建模系统 PartPacker [65] - 先临三维推出三模式激光 3D 扫描仪 EinScan Rigil [65] 科学仪器 - 海关系统发布 18 项仪器试剂耗材采购意向，预算总额达 1.43 亿元 [65] - zycgr 发布 5 项仪器设备采购意向，预算总额达 1.69 亿元 [65] - 中南大学围绕大科学装置发布多批政府采购意向，预算总额达 1.37 亿元 [65] - 博众仪器发布国产首台商用 200kV 场发射透射电镜 BZ - F200 [65] 工程机械&农机 - 柳工向马来西亚某电站项目交付近 150 台设备 [65] - S35 景泰至礼县高速公路靖远至会宁段中标，项目投资 203 亿元 [65] 铁路装备 - 新建伊宁至阿克苏铁路中标，投资约 188.58 亿元 [68] - 柳工大挖单月发运创新高，6 月向非洲某国家集中发运 200 余台大型挖掘机 [68] - 非洲矿山项目订购中车资阳 22 台机车，首批预计 2026 年第一季度交付 [68] - 孟加拉国关键铁路项目获得 6.3 亿美元贷款重启推进 [68] - 马新捷运 RTS Link 首列列车揭幕，计划于 2026 年 12 月投入载客运营 [68] - 西门子交通推出北美首款电池驱动客运机车 Charger B + AC [68] 船舶海工 - 沪东中华与 GTT 合作优化 LNG 加注船设计与性能 [68] - 我国首艘甲醇双燃料动力集装箱船完成国产绿色甲醇加注 [68] - 台湾德翔海运增订 5 + 5 艘 5000TEU 集装箱船，备选订单确认生效后交易总金额将达 6.25 亿美元 [68] - 全国首艘 200TEU 纯电智能远控集装箱海船开建 [68]

报告行业投资评级 - 看好交运行业 [1] 报告的核心观点 - 新造船价格企稳，推荐船舶板块投资机会，关注港股交运高股息标的和交运租赁公司 [2] - 关注快递内需韧性，寻找交易格局优化迹象，推荐相关快递企业 [2] - 航空供给逻辑多方面验证，需求侧有望触底提升，推荐关注航空板块 [2] - 铁路货运量及高速公路货车通行量稳健增长，关注高速公路板块投资主线 [2] 各部分总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数下跌 0.20%，跑输沪深 300 指数 1.74 个百分点，原材料供应链服务涨幅最大，航空运输板块跌幅最大 [3] - 航运数据方面，中国沿海干散货运价指数等多个指数下跌 [3] - 列出上周超额收益最大的交运子行业及相关公司 [10] - 给出交通运输行业 25 年至今 A 股及港股涨幅前十公司及主要逻辑 [13] 交运高股息标的 - 列出 A 股交运高股息标的，包括证券代码、简称、股息率等信息 [16] - 列出港股交运高股息标的，包括证券代码、简称、股息率等信息 [18] 子行业周观点 航运造船 - 新造船价格企稳，推荐船舶板块投资机会，关注相关公司合并协同情况 [20] - 原油运运价承压，关注 OPEC+增产计划及出口情况，VLCC 等运价下跌 [20] - 成品油 LR2、MR 等运价下滑，关注货盘需求情况 [21] - 干散货 Capesize 船淡季运价或承压，中小型散货船运价表现较好 [22] - 集运美线运价回落，欧线震荡，南美线涨幅收敛，东南亚地区运价承压 [24] - 造船价格指数企稳，部分船企接获订单，推荐相关造船企业 [25] 航空机场 - 航空供给逻辑多方面验证，需求侧有望触底提升，推荐关注航空板块 [38] - 行业动态包括民航局整治“内卷式”竞争和美国允许 GE 向中国商飞出售发动机 [39] - 本周人民币对美元中间价维持不变，七天移动平均油价环比 -8.6% [39] - 推荐吉祥航空等航司，关注相关租赁、维修厂商及机场板块 [39] 快递 - 关注快递内需韧性，寻找交易格局优化迹象，推荐相关快递企业 [41] - 5 月快递业务量和收入维持高增速 [41] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量稳健增长，关注高速公路板块投资主线 [44] - 1 - 5 月国家铁路货物运输等数据增长，铁路物流服务品质提升 [44] - 推荐大秦铁路等公司，关注铁龙物流等公司及 AI+交运主线 [45] 交运看经济 - 介绍华北、东北主要货种及特点 [47][48] - 波罗的海指数细项中，铁矿石运价好于 2023 年，粮食相关 BPI 反弹 [49] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 给出航空、机场、高速、快递、航运、港口、铁路等板块重点公司的评级、当前股价、EPS、PE、PB 等信息 [81]