会议相关 - 公司第九届董事会第三十九次会议（临时）10月25日发通知，10月30日召开[2] - 会议审议通过2025年第三季度报告，9票同意[3] 激励计划 - 因2024年度权益分派，拟调整2023年限制性股票激励计划回购价格为2.58元/股[5] - 拟回购注销限制性股票合计435.673万股，9票同意[6]

人员变动 - 首次授予33名、预留授予14名激励对象因个人原因离职[1] - 首次授予20名、预留授予4名激励对象违法违纪[1] - 首次授予7名激励对象绩效考核不合格[1] - 首次授予9名激励对象因岗位调动解除劳动关系[1] - 首次授予2名激励对象因其他原因身故[1] 股票回购 - 2025年10月30日公司审议通过回购注销435.6730万股限制性股票议案[1] 债权申报 - 债权人45日内有权要求公司清偿债务或提供担保[2] - 债权申报登记地点为江苏省徐州市经开区驮蓝山路26号[3] - 申报时间为公告日起45天内（工作日9:00 - 12:00，13:00 - 16:00）[3]

其他新策略 - 公司董事会薪酬与考核委员会核查2023年限制性股票激励计划回购注销事项[1] - 本次回购注销部分限制性股票符合规定和要求[1] - 委员会同意回购注销部分未解除限售的限制性股票[1]

利润分配 - 2024年度每10股派发现金红利1.80元（含税）[7] 股本变动 - 2025年回购注销5,935,100股股票，总股本由11,759,650,913股变更为11,753,715,813股[7] - 本次回购注销435.6730万股，总股本由11752972482股变更为11748615752股[11][13] - 有限售条件股份减至2459466748股，比例降至20.93%；无限售条件股份数量不变，比例升至79.07%[15] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划调整后回购价格为2.58元/股[9] - 因多种原因回购注销激励对象限制性股票[9][10][11] - 回购注销人员获授限制性股票合计367.8731万股[14] 回购资金 - 回购资金总额约为1134.0451万元[12] 债权人权益 - 债权人自公告披露之日起45日内可要求公司清偿债务或提供担保[19]

股权激励授予 - 2023年5月5日首次授予日，3.09元/股向1732人授予10921.9万股[12] - 2023年12月11日预留授予日，2.94元/股向232人授予894.266万股[14] 股权激励审议 - 2023年2月17日董事会、监事会审议通过激励相关议案[9] - 2023年4月13日股东大会审议通过激励计划议案[11] - 2024年10月15日董事会和监事会通过回购注销593.51万股，2.76元/股[15][16] - 2025年10月30日董事会和监事会通过回购注销435.6730万股，2.58元/股[17][18] 现金红利分配 - 2022年度每10股派1.50元，基数11807183587股[20] - 2023年度每10股派1.80元，基数11816086247股[21] - 2024年度每10股派1.80元，基数11425503151股，共分配2056590567.18元[22] 回购注销情况 - 因多种原因共回购注销435.6730万股，资金约1134.0451万元[25][27] - 首次、预留授予部分回购价2.58元/股或加同期银行存款利息[27] - 回购注销致注册资本减少，需通知债权人[28] 合规情况 - 调整回购价并回购注销获必要批准授权[30] - 调整程序、价格、数量、资金来源合规[30]

板块整体表现 - 2024年10月30日，工程机械板块整体下跌0.11%，表现略强于当日上证指数（下跌0.73%）和深证成指（下跌1.16%）[1] - 板块内个股表现分化，中力股份领跌，跌幅为5.86%，而中际联合领涨，涨幅达9.99%[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4171.56万元，游资资金净流出1.54亿元，但散户资金净流入1.96亿元[2] 领涨个股分析 - 中际联合股价表现最为强劲，收盘价为44.25元，单日涨幅达到9.99%，成交量为13.81万手，成交额为6.08亿元[1] - 三一重工成交最为活跃，成交量为93.28万手，成交额高达21.06亿元，股价上涨1.76%至22.51元[1] - 金道科技涨幅为4.95%，收盘价24.58元，成交额为1.91亿元[1] - 徐工机械成交量最大，达121.08万手，成交额为12.78亿元，股价上涨1.45%[1] 领跌个股分析 - 中力股份跌幅最大，为5.86%，收盘价40.13元，成交额为2.11亿元[2] - 铁拓机械和南方路机跌幅紧随其后，分别为5.17%和4.22%，成交额分别为2.08亿元和2.49亿元[2] - 厦工股份跌幅为4.02%，成交量高达118.44万手，但成交额相对较低，为3.70亿元[2] 个股资金流向 - 三一重工获得主力资金大幅净流入2.26亿元，主力净占比达10.72%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 中际联合主力资金净流入7572.92万元，主力净占比为12.46%，为占比最高的个股之一[3] - 浙江鼎力主力资金净流入5561.67万元，主力净占比为7.38%[3] - 唯万密封主力资金净流入3964.21万元，主力净占比为9.99%，同时游资资金净流入1531.80万元[3] - 邵阳液压主力净占比最高，达10.80%，主力资金净流入686.11万元[3]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为233.49亿元人民币，同比增长20.99% [1] - 第三季度净利润为16.19亿元人民币，同比增长0.21% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为781.57亿元人民币，同比增长11.61% [1] - 前三季度累计净利润为59.77亿元人民币，同比增长11.67% [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度营业收入为233.49亿元人民币，同比增长20.99%[5] - 2025年前三季度累计营业收入为781.57亿元人民币，同比增长11.61%[5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为16.19亿元人民币，同比增长0.21%[5] - 2025年前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为59.77亿元人民币，同比增长11.67%[5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60.02亿元人民币，同比增长22.76%[5] - 2025年前三季度公司实现营业收入781.57亿元，同比增长11.61%[14] - 2025年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润59.77亿元，同比增长11.67%[14] - 营业总收入为781.57亿元，同比增长11.6%[19] - 归属于母公司股东的净利润为59.77亿元，同比增长11.7%[21] - 基本每股收益为0.51元，上年同期为0.45元[21] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为703.71亿元，其中营业成本为607.08亿元[20] - 研发费用为29.76亿元，同比增长11.8%[20] - 财务费用为2.48亿元，同比大幅下降84.0%[20] - 报告期内财务费用大幅下降84.02%，主要受汇率变动影响[10] 经营活动现金流表现 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额大幅增长210.47%，达到56.92亿元人民币[5] - 报告期内经营活动现金流量净额增长210.47%，主要因购买商品支付的现金减少[11] - 2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为56.92亿元，同比增长210.47%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为56.92亿元人民币，同比增长210.5%[23] - 经营活动现金流入小计为745.36亿元人民币，经营活动现金流出小计为688.45亿元人民币[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为702.32亿元[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为70.52亿元人民币，同比增长13.5%[23] - 支付的各项税费为42.68亿元人民币，同比增长28.7%[23] - 收到其他与经营活动有关的现金为15.96亿元人民币，同比大幅下降84.1%[23] 投资与筹资活动现金流 - 报告期内投资收益下降270.33%，主要因远期外汇交割损失增加[10] - 投资活动产生的现金流量净额为-19.82亿元人民币[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-14.19亿元人民币[23] - 现金及现金等价物净增加额为25.07亿元人民币，期末余额为179.71亿元人民币[24] - 取得借款收到的现金为314.97亿元人民币，同比增长84.2%[23] - 购建固定资产、无形资产等支付的现金为24.99亿元人民币[23] 业务与市场表现 - 2025年前三季度公司外销收入375.94亿元，占总营收48.1%，同比提升2.3个百分点[14] - 报告期末公司按揭、融资租赁担保余额较年初压降205.45亿元[14] 资产负债及权益变化 - 报告期末总资产为1796.44亿元人民币，较上年末增长9.87%[5] - 报告期末公司货币资金为224.54亿元，较期初增加20.91亿元[16] - 报告期末公司应收账款为496.57亿元，较期初增加81.64亿元[17] - 报告期末公司存货为375.17亿元，较期初增加45.78亿元[17] - 报告期末公司短期借款为224.76亿元，较期初增加84.50亿元[17] - 报告期末公司应付票据为263.20亿元，较期初增加64.35亿元[17] - 合同负债为58.68亿元，较期初增长17.1%[18] - 一年内到期的非流动负债为144.55亿元，较期初增长24.9%[18] - 长期借款为82.19亿元，较期初下降35.0%[18]

核心观点 - 深市机械设备制造龙头企业通过技术创新和精准响应市场需求，在国内超级工程和全球市场中展现出强劲实力，其高质量成长由政策、资本和研发多维度协同驱动 [1][3][5] 行业运行态势 - 2025年前三季度，中国规模以上机械工业增加值同比增长8.7%，高于全国工业2.5个百分点 [3] - 重点监测产品中，68%的产品累计产量同比增长，汽车、太阳能电池、挖掘机产量增速均超过10% [3] - 行业政策目标为2025年至2026年营业收入年均增速达到3.5%左右，营业收入突破10万亿元 [6] 企业技术创新与实力 - 中联重科突破4000吨级起重机技术瓶颈，并建设全球规模最大、品种最全的工程机械智能化综合产业基地 [1] - 徐工机械针对高海拔、强地质环境定制化研发隧洞掘进配套设备 [1] - 杰瑞股份持续攻关页岩气开采核心装备，近五年研发投入超20亿元，其压裂、固井等油气开发装备国内市占率第一，天然气压缩机组业务国内市占率第一 [1][3] - 中联重科近5年年均研发投入强度超过7%，2025年上半年研发投入16.94亿元，占比6.82% [7] 国际市场拓展 - 中联重科近3年海外收入复合年均增长率达62%，截至2024年末境外收入占比超过51%，达233.8亿元 [4] - 中联重科在全球建成各类网点超400个，拥有海外员工超6000人，海外主要国家和地区基本实现全覆盖 [4] - 企业通过调研目标市场需求、建立本地化服务网络、参与国际标准制定等方式融入全球产业链 [4] 成长驱动因素 - 政策支持包括专项补贴、税收优惠和行业标准完善，为行业创造良好环境 [5][6] - 资本市场提供助力，例如徐工机械在2023年实施覆盖约2000人的股权激励，2025年9月拟向不超过4700人授予4.7亿股权益激励，约占股本总额的4% [6] - 持续的研发投入是企业保持技术领先的核心，中联重科主导、参与制修订国际标准16项及国家、行业和团体标准580余项 [7]

行业整体表现 - 2025年前三季度规模以上机械工业增加值同比增长8.7% 高于全国工业2.5个百分点 [3] - 重点监测产品中68%的产品累计产量同比增长 汽车、太阳能电池、挖掘机产量增速均超过10% [3] - 行业力争2025至2026年营业收入年均增速达到3.5%左右 营业收入突破10万亿元 [6] 公司技术创新与实力 - 中联重科突破4000吨级起重机技术瓶颈 打造全球规模最大、品种最全的工程机械智能化综合产业基地"中联智慧产业城" [1] - 徐工机械针对雅鲁藏布江下游水电工程高海拔、强地质环境 定制化研发隧洞掘进配套设备 [1] - 杰瑞股份围绕国家能源安全需求 持续攻关页岩气开采核心装备 [1] - 杰瑞股份近五年研发投入超20亿元 在压裂、固井、液氮、连管等油气开发装备及天然气压缩机组业务国内市占率第一 [3] - 中联重科先后2次荣获国家科技进步奖 4次荣获中国专利金奖 有效发明专利数量行业第1 [7] 海外市场拓展 - 中联重科近3年海外收入复合年均增长率达到62% 截至2024年末境外收入占比已超过51% 达233.8亿元 [4] - 中联重科在全球各主要城市建成各类网点超400个 海外员工超过6000人 海外主要国家和地区已基本实现全覆盖 [4] - 企业通过调研目标市场需求、建立本地化服务网络、参与国际标准制定等方式融入全球产业链分工 [4] 研发投入与成果 - 中联重科近5年年均研发投入强度超过7% 2025年上半年研发投入16.94亿元 研发投入占比6.82% [7] - 中联重科承担国家863计划和973重点基础研究计划等项目 主导、参与制修订国际标准16项及国家、行业和团体标准580余项 [7] - 中联重科拥有5个国家级制造业单项冠军产品 3个国家级专精特新"小巨人"企业 [7] 资本市场支持 - 徐工机械2023年实施上市后第一期覆盖约2000人的股权激励计划 2025年9月推出新一轮计划拟向不超过4700人授予权益激励总计4.7亿股 约占公司股本总额的4% [7] 未来发展重点 - 企业将继续以技术创新为锚点 深化国内超级工程场景的装备适配能力 加速海外市场本土化布局 [2] - 行业将在智能化、绿色化转型中持续突破 为中国制造业高质量发展注入动能 [2]