报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 看好公司石膏板主业稳+防水/涂料高增+兼并收购打开想象空间 2024年限制性股票激励计划落地预期下公司业绩确定性进一步增强 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润分别为46.18、55.42、65.68亿元；当前股价对应PE分别为10.8、9.0、7.6倍 维持“买入”评级[5] 报告具体内容总结 公司基本状况 - 总股本16.8951亿股 流通股本16.3245亿股 市价29.53元 市值498.9117亿元 流通市值482.0619亿元[1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|22426|25821|29629|32955|36833| |增长率yoy%|12%|15%|15%|11%|12%| |归母净利润（百万元）|3524|3647|4618|5542|6568| |增长率yoy%|12%|3%|27%|20%|19%| |每股收益（元）|2.09|2.16|2.73|3.28|3.89| |每股现金流量|2.80|3.04|5.62|2.32|6.58| |净资产收益率|15%|14%|15%|16%|17%| |P/E|14.2|13.7|10.8|9.0|7.6| |P/B|2.1|1.9|1.7|1.5|1.3|[3] 2025年一季报情况 - 实现收入62.46亿元 同比+5.09%；归母净利润8.42亿元 同比+2.46%；扣非归母净利润8.19亿元 同比+3.53%[3] 业务经营情况 - 营收稳健增长 “两翼”齐飞 “一体”承压 防水业务一季度收入10.54亿元 同比+10.54%；涂料业务一季度收入9.08亿元 同比+111.44%；以石膏板为主的“一体”业务一季度收入42.84亿元 同比 - 6.07%[4] - 毛利率持续改善 期间费用有所增加 25年一季度毛利率28.94% 同比+0.29pct 25Q1期间费用8.55亿元 去年同期为7.98亿元 期间费用率由24年Q1的13.43%略微增加至25年Q1的13.69%[4] - 净利率略有下滑 防水/涂料净利润同比高增 整体净利率由24年Q1的13.95%略微下滑至13.68% 防水业务净利率由3.76%增长至4.08%；涂料业务净利率由6.92%下滑至4.85%；“一体”业务净利率由16.74%增长至17.92% 25Q1防水业务净利润0.43亿元 同比+19.89%；涂料业务净利润0.44亿元 同比+48.17%；“一体”业务净利润7.68亿元 同比+0.53%[4] - 经营性净现金流不及去年同期水平 经营活动产生的现金流量净额由去年同期 - 0.26亿元减少1.96亿元至 - 2.22亿元[4] 业务发展举措 - 发力工业涂料 收并购+自建工厂双管齐下 2024年末重组大桥油漆 2025年2月28日浙江大桥纳入合并报表范围 25年4月25日同意全资子公司北新涂料在安徽省安庆市投资建设年产2万吨工业涂料生产基地项目 计划总投资1.71亿元[4] - 海外掘金新市场 聚焦东南亚、中亚、中东、环地中海和欧洲四大区域 坦桑尼亚生产基地满产满销 乌兹别克斯坦生产基地盈利 泰国石膏板新建项目顺利实施 推进波黑石膏板项目、坦桑尼亚石膏板生产线升级改造项目、坦桑尼亚10万吨粉料项目及乌兹别克斯坦10万吨粉料项目 2024年境外销售4.17亿元 同比+87.59% 25Q1国际化业务营收同比+73% 净利润同比+143.08%[4] 财务报表预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|698|8889|9886|17314| |应收票据|180|0|0|0| |应收账款|2431|2702|2752|2971| |预付账款|315|307|339|378| |存货|2595|3155|6997|4668| |合同资产|196|309|324|343| |其他流动资产|5999|6076|6198|6331| |流动资产合计|12218|21128|26173|31662| |其他长期投资|75|75|75|75| |长期股权投资|237|237|237|237| |固定资产|14855|14361|13957|13637| |在建工程|743|843|843|743| |无形资产|3544|3705|3934|4309| |其他非流动资产|3467|3491|3514|3530| |非流动资产合计|22921|22712|22560|22532| |资产合计|35139|43840|48734|54194| |短期借款|303|1540|1334|335| |应付票据|281|256|311|353| |应付账款|2068|6136|6848|7701| |预收款项|0|0|0|0| |合同负债|587|533|593|663| |其他应付款|2076|2076|2076|2076| |一年内到期的非流动负债|1114|1114|1114|1114| |其他流动负债|1337|1492|1625|1783| |流动负债合计|7766|13147|13902|14025| |长期借款|30|80|90|10| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|624|624|624|624| |非流动负债合计|654|704|634|714| |负债合计|8420|13851|14535|14739| |归属母公司所有者权益|25673|28842|32931|38046| |少数股东权益|1047|1147|1267|1409| |所有者权益合计|26720|29989|34198|39456| |负债和股东权益|35139|43840|48734|54194|[6] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|25821|29629|32955|36833| |营业成本|18106|20454|22601|25168| |税金及附加|278|319|355|397| |销售费用|1443|1630|1648|1694| |管理费用|1128|1274|1318|1363| |研发费用|1058|1096|1153|1216| |财务费用|74|83|92|103| |信用减值损失|-13|-20|-17|-18| |资产减值损失|-20|-15|-18|-16| |公允价值变动收益|-35|-19|-27|-23| |投资收益|61|67|64|65| |其他收益|243|216|230|223| |营业利润|3974|5004|6022|7125| |营业外收入|18|17|14|17| |营业外支出|42|42|42|42| |利润总额|3950|4979|5994|7100| |所得税|224|261|332|390| |净利润|3726|4718|5662|6710| |少数股东损益|79|100|120|142| |归属母公司净利润|3647|4618|5542|6568| |NOPLAT|3796|4797|5749|6808| |EPS（摊薄）|2.16|2.73|3.28|3.89|[6] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|5134|9493|3914|11112| |现金收益|4851|6084|7028|8090| |存货影响|-2|-560|-3843|2329| |经营性应收影响|-393|-67|-65|-241| |经营性应付影响|1692|4042|767|895| |其他影响|-1014|-7|26|38| |投资活动现金流|-2836|-1054|-1095|-1208| |资本支出|-3468|-1050|-1098|-1233| |股权投资|-29|0|0|0| |其他长期资产变化|661|-4|3|25| |融资活动现金流|-2136|-249|-1821|-2476| |借款增加|-1335|1287|-276|-919| |股利及利息支付|-1489|-1919|-2315|-2709| |股东融资|13|0|0|0| |其他影响|675|383|770|1152|[6] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营业收入增长率|15.1%|14.7%|11.2%|11.8%| |EBIT增长率|4.4%|25.8%|20.2%|18.4%| |归母公司净利润增长率|3.5%|26.6%|20.0%|18.5%| |获利能力| | | | | |毛利率|29.9%|31.0%|31.4%|31.7%| |净利率|14.4%|15.9%|17.2%|18.2%| |ROE|13.6%|15.4%|16.2%|16.6%| |ROIC|20.0%|20.5%|21.3%|21.9%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|24.0%|31.6%|29.8%|27.2%| |债务权益比|7.8%|11.2%|9.0%|5.5%| |流动比率|1.6|1.6|1.9|2.3| |速动比率|1.2|1.4|1.4|1.9| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.7|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转天数|31|31|30|28| |应付账款周转天数|39|72|103|104| |存货周转天数|52|51|81|83| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|2.16|2.73|3.28|3.89| |每股经营现金流|3.04|5.62|2.32|6.58| |每股净资产|15.20|17.07|19.49|22.52| |估值比率| | | | | |P/E|14|11|9|8| |P/B|2|2|2|1| |EV/EBITDA|31|25|22|19|[6]

报告公司投资评级 - 行业为建筑材料/装修建材，6个月评级为买入（维持评级），当前价格29.53元，目标价格37.8元 [7] 报告的核心观点 - 公司25Q1营收净利双增长，扣非同比+3.5%彰显基本盘稳固，持续推进“一体两翼，全球布局”发展战略，乌兹别克斯坦生产基地已盈利，泰国、波黑项目稳步推进，2024年推出限制性股票激励计划绑定核心团队利益，维持25 - 27年归母净利润预测45.6/52.1/58.4亿元，目标价37.80元，维持“买入”评级 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 25Q1实现收入/归母净利润62.5/8.4亿元，同比+5.1%/2.5%，扣非归母净利润8.2亿，同比+3.5%，非经常性损益含政府补助等 [1] - 预计石膏板主业收入同比或下滑，推测因市场因素致价格下降，市场份额或继续夯实；防水业务收入/净利润10.54/0.43亿元，同比分别增长10.54%/19.89%，涂料板块收入/净利润9.08/0.44亿元，同比增长111.44%/48.17% [2] 毛利率与净利率情况 - 25Q1整体毛利率28.94%，同比小幅提升0.30pct，环比提升1.96pct；期间费用率13.69%，同比+0.3pct，销售/管理/研发费用率同比分别+1.0/-0.2/-0.5pct，净利率13.68%，同比小幅下降0.27pct，但环比增长4pct [3] 现金流情况 - 25Q1经营性现金流净流出2.2亿元，同比多流出1.96亿元，主要系去年同期嘉宝莉原股东回购部分应收账款致去年一季度经营活动现金流入增加 [3] 投资项目情况 - 公司计划投资1.71亿元建设安徽安庆年产2万吨工业涂料生产基地项目，专注工业工程防腐涂料，开发船舶及汽车涂料，利于开拓华中、西南地区市场，提高生产配送和服务效率，增强市场竞争力 [2] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|22,425.90|25,821.12|28,919.66|31,849.22|34,674.25| |增长率(%)|12.50|15.14|12.00|10.13|8.87| |EBITDA(百万元)|5,605.00|5,933.36|6,191.22|7,058.89|7,883.36| |归属母公司净利润(百万元)|3,524.00|3,646.94|4,562.75|5,212.84|5,838.95| |增长率(%)|12.36|3.49|25.11|14.25|12.01| |EPS(元/股)|2.09|2.16|2.70|3.09|3.46| |市盈率(P/E)|14.38|13.90|11.11|9.72|8.68| |市净率(P/B)|2.17|1.97|1.76|1.56|1.39| |市销率(P/S)|2.26|1.96|1.75|1.59|1.46| |EV/EBITDA|6.32|7.92|7.19|5.87|4.94| [6]

报告公司投资评级 - 维持对北新建材的“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布2025年一季报，业绩显著修复且符合预期，毛利率环比显著修复，石膏板提价或陆续见效，“两翼”业务拉动业绩增长，国际化业务营收向好，维持2025 - 2027年盈利预测 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月24日收盘价30元，一年内最高/最低36.50/23.03元，市净率2.0，股息率2.78%，流通A股市值489.73亿元，上证指数3297.29，深证成指9878.32 [1] - 2025年3月31日每股净资产15.69元，资产负债率24.05%，总股本/流通A股16.9亿/16.32亿股，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|25,821|6,246|31,541|33,685|36,542| |同比增长率（%）|15.1|5.1|22.2|6.8|8.5| |归母净利润（百万元）|3,647|842|4,503|5,295|5,770| |同比增长率（%）|3.5|2.5|23.5|17.6|9.0| |每股收益（元/股）|2.16|0.50|2.67|3.13|3.42| |毛利率（%）|29.9|28.9|29.0|29.6|29.0| |ROE（%）|14.2|3.2|15.7|16.5|16.1| |市盈率|14|/|11|10|9|[5] 事件与业绩表现 - 2025年一季度营收62.5亿元，同比增长5.1%，环比增长14.45%；归母净利润8.4亿元，同比增长2.5%，环比增长67.8%；扣非归母净利润8.2亿元，同比增长3.5%，环比增长67.4% [6] 利润率与费用率 - 一季度销售毛利率28.94%，同比增长0.29pct，环比增长1.96pct；净利率13.68%，同比下降0.27pct，环比上升4.00pct [6] - 一季度销售/管理/研发/财务费用率分别为6.0/4.5/3.1/0.2%，分别环比 - 2.0/-1.1/-1.1/+0.0pct，费用率合计环比下降4.2pct [6] 业务板块表现 - 石膏板业务：2月23日泰山玻纤提价，2025年利润有望逐步修复 [6] - 防水业务：一季度营收10.54亿元，同比增长10.54%，净利润0.43亿元，同比增长19.9% [6] - 涂料业务：一季度营收9.1亿元，同比增长111.44%，净利润0.44亿元，同比增长48.17%，应收账款占收入比同比下降73.49个百分点 [6] - 国际化业务：一季度营收同比增长73%，净利润同比增长143.1%，以海外建厂为主，后续受关税影响小，有望持续增长 [6] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|22,426|25,821|31,541|33,685|36,542| |营业成本|15,725|18,106|22,393|23,722|25,954| |税金及附加|239|278|340|363|394| |主营业务利润|6,462|7,437|8,808|9,600|10,194| |销售费用|950|1,443|1,419|1,347|1,389| |管理费用|815|1,128|1,419|1,448|1,462| |研发费用|952|1,058|1,325|1,347|1,462| |财务费用|85|74|60|61|26| |经营性利润|3,660|3,734|4,585|5,397|5,855| |信用减值损失|-27|-13|-5|-7|0| |资产减值损失|-11|-20|0|0|0| |投资收益及其他|263|304|294|343|390| |营业利润|3,880|3,974|4,878|5,736|6,250| |营业外净收入|-112|-24|0|0|0| |利润总额|3,768|3,950|4,878|5,736|6,250| |所得税|214|224|277|326|355| |净利润|3,555|3,726|4,601|5,410|5,895| |少数股东损益|31|79|98|115|125| |归属于母公司所有者的净利润|3,524|3,647|4,503|5,295|5,770|[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 北新建材2025年一季报显示营收、归母净利、扣非归母净利同比增长，经营韧性较强，盈利能力稳定 [1] - 石膏板业务或有压力，防水业务逆势增长，涂料业务因嘉宝莉并表大幅增长且公司加码投资，国际化业务收入和净利也显著提升 [2] - 降本提效下整体盈利能力保持稳定，虽销售净利率略有下降，但毛利率提升，且公司成长性与盈利性兼具 [3] 各业务情况总结 石膏板及“石膏板+”业务 - 25Q1实现收入42.0亿元，同比-7.0%，推测行业竞争加剧下Q1石膏板单价有所承压 [2] 防水业务 - 25Q1逆势增长，实现收入10.5亿，同比+10.5%，净利润0.4亿，同比+19.9%，净利率同比提升0.3pcts至4.1%，应收账款净额同比-7.7% [2] 涂料业务 - 25Q1实现收入9.1亿，同比+111.4%，主要系嘉宝莉并表，净利润0.4亿，同比+48.2% [2] - 公司公告在安徽省安庆市投资建设年产2万吨工业涂料生产基地项目，专注于生产工业工程防腐涂料，开发船舶及汽车涂料 [2] 国际化业务 - 25Q1收入/净利分别+73%/+143.1% [2] 财务指标总结 盈利能力指标 - 25Q1毛利率28.9%，同比+0.3pcts，估计主要系降本提效及产品结构优化所致 [3] - 25Q1销售净利率为13.7%，同比-0.3pcts [3] - 预测2025 - 2027年毛利率分别为30.6%、31.1%、31.5%，归母净利润率分别为15.6%、17.0%、18.1%等 [11] 费用率指标 - 25Q1期间费用率13.7%，同比+0.3pcts，其中销售/管理/财务/研发费用率为6.0%/4.5%/0.2%/3.1%，同比+1.0/-0.2/-0.1/-0.5pcts，销售费用率提升估计系嘉宝莉并表及渠道投入增加 [3] - 预测2025 - 2027年销售费用率分别为5.09%、4.59%、4.09%等 [12] 现金流指标 - 25Q1经营性净现金流-2.2亿元，同比-2.0亿元，主要系根据嘉宝莉股权转让协议，原股东回购部分应收账款，导致24Q1经营性净现金流增加较多 [3] - 预测2025 - 2027年经营活动现金流分别为55.27亿、71.19亿、77.53亿元等 [9] 资产负债指标 - 预测2025 - 2027年总资产分别为380.88亿、429.53亿、478.94亿元，总负债分别为81.82亿、94.27亿、102.04亿元等 [10] 盈利预测总结 - 维持25 - 27年归母净利润预测为45.66/53.67/62.19亿元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 北新建材2025年Q1业绩开门红，收入和归母净利润同比增长，石膏板业务稳健，防水和涂料业务逆势扩张，费用率管控优秀，盈利能力稳健，应收项虽有增长但整体经营稳健，预计未来三年业绩复合增速8.3% [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年Q1实现收入62.5亿元，同比增长5.1%，归母净利润8.4亿元，同比增长2.5%，扣非后归母净利润8.2亿元，同比增长3.5% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入288.65亿元、321.38亿元、354.53亿元，归母净利润45.8亿元、49.0亿元、53.8亿元，三年业绩复合增速8.3%，对应PE估值11、10、9倍 [4] 业务板块 - 石膏板及石膏板+业务2025年Q1收入42.8亿元，同比下降6.1%，净利润7.7亿元，同比微增0.5%，净利率17.9%，同比提升1.2pct [2] - 防水建材2025年Q1收入10.5亿元，同比提升10.5%，净利润0.43亿元，同比提升19.9%，净利率4.1%，同比提升0.3pct [2] - 涂料建材2025年Q1收入9.08亿元，净利润0.44亿元，净利率4.8%，完成嘉宝莉重组后产能扩展至全国，2024年底重组大桥油漆，将在安徽安庆投资建设年产2万吨工业涂料生产基地项目 [2] 费用与盈利 - 2025年Q1毛利率28.9%，同比提升0.3pct，期间费用率13.7%，同比提升0.3pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为6.0%/4.5%/3.1%/0.2%，分别同比变动+1.0pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.1pct，净利率13.7%，同比微降0.3pct [3] 应收款项 - 2025年Q1末应收项合计53.1亿元，较年初增长93.9%，主要因年度授信销售政策，防水业务应收账款净额同比下降7.69%，涂料业务应收账款占收入比同比下降73.49pct [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 北新建材2025年Q1业绩开门红，收入和归母净利润同比增长，石膏板业务稳健，防水和涂料业务逆势扩张，费用率管控优秀，盈利能力稳健，预计未来业绩复合增速8.3% [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年Q1实现收入62.5亿元，同比增长5.1%，归母净利润8.4亿元，同比增长2.5%，扣非后归母净利润8.2亿元，同比增长3.5% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入288.65亿元、321.38亿元、354.53亿元，归母净利润45.8亿元、49.0亿元、53.8亿元，三年业绩复合增速8.3% [4] 业务板块 - 石膏板及石膏板+业务2025年Q1收入42.8亿元，同比下降6.1%，净利润7.7亿元，同比微增0.5%，净利率17.9%，同比提升1.2pct [2] - 防水建材2025年Q1收入10.5亿元，同比提升10.5%，净利润0.43亿元，同比提升19.9%，净利率4.1%，同比提升0.3pct [2] - 涂料建材2025年Q1收入9.08亿元，净利润0.44亿元，净利率4.8%，完成嘉宝莉重组后产能扩展至全国，2024年底重组大桥油漆，将在安徽安庆投资建设年产2万吨工业涂料生产基地项目 [2] 费用与盈利 - 2025年Q1毛利率28.9%，同比提升0.3pct，期间费用率13.7%，同比提升0.3pct，销售、管理、研发、财务费用率分别为6.0%/4.5%/3.1%/0.2%，分别同比变动+1.0pct/-0.2pct/-0.5pct/-0.1pct，净利率13.7%，同比微降0.3pct [3] 应收款项 - 2025年Q1末应收项合计53.1亿元，较年初增长93.9%，主要因年度授信销售政策，防水业务应收账款净额同比下降7.69%，涂料业务应收账款占收入比同比下降73.49pct [3] 财务指标预测 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 22,426 | 25,821 | 28,865 | 32,138 | 35,453 | | 增长率yoy（%） | 11.3 | 15.1 | 11.8 | 11.3 | 10.3 | | 归母净利润（百万元） | 3,524 | 3,647 | 4,584 | 4,899 | 5,379 | | 增长率yoy（%） | 12.1 | 3.5 | 25.7 | 6.9 | 9.8 | | EPS最新摊薄（元/股） | 2.09 | 2.16 | 2.71 | 2.90 | 3.18 | | 净资产收益率（%） | 15.1 | 14.2 | 16.1 | 15.6 | 15.5 | | P/E（倍） | 14.4 | 13.9 | 11.1 | 10.3 | 9.4 | | P/B（倍） | 2.2 | 2.0 | 1.8 | 1.6 | 1.5 | [5]

按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规和 规范性文件以及公司章程、公司监事会议事规则的规定和要求，监事会对公司 2025 年第一季度报告进行了认真审核，并出具审核意见如下： 证券代码：000786 证券简称：北新建材 公告编号：2025-026 北新集团建材股份有限公司 第七届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 北新集团建材股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第八次会议 于 2025 年 4 月 24 日以现场结合通讯方式召开，现场会议地点为北京未来科学城 七北路 9 号北新中心 A 座 17 层会议室。会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮 件方式发出，本次会议应出席监事 3 人，实际出席 3 人。会议由监事会主席于月 华女士主持，符合相关法律、法规和规范性文件以及公司章程的有关规定。 会议经审议，以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权审议通过了公司《2025 年第 一季度报告》。 公司 2025 年第一季度报告全文的内容和格式符合深圳证券交易所发布的规 范性文件的要求，报告所 ...

北新集团建材股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第八次会议 于 2025 年 4 月 24 日以现场结合通讯方式召开，现场会议地点为北京未来科学城 七北路 9 号北新中心 A 座 17 层会议室。会议通知于 2025 年 4 月 14 日以电子邮 件方式发出，本次会议应出席董事 8 人，实际出席 8 人。会议由董事长管理先生 主持，公司监事和高管人员等列席了会议，符合相关法律、法规和规范性文件的 规定。会议经过审议，表决通过了以下决议： 一、审议通过了《公司 2025 年第一季度报告》； 该议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 该议案内容详见公司于 2025 年 4 月 25 日刊登在《中国证券报》《上海证券 报》《证券日报》《证券时报》、深圳证券交易所网站（网址：http://www.szse.cn） 及巨潮资讯网站（网址：http://www.cninfo.com.cn）的《2025 年第一季度报 告》。 该议案以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权获得通过。 二、审议通过了《关于公司全资子公司北新涂料有限公司投资建设安徽安 庆年产 2 万吨工业涂料生产基地项目的议案》。 该议案已经公司董事会战 ...

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入62.46亿元，较上年同期增长5.09%；归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，增长2.46%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为 -2.22亿元，较上年同期下降764.48%[5] - 投资收益比上年同期减少2271.70万元，下降59.68%，因所属子公司到期理财产品同比减少[11] - 公允价值变动收益比上年同期增加1074.27万元，增长90.45%，因结构性存款收益到期转入及未到期收益变化[11] - 营业外支出比上年同期减少467.17万元，下降45.93%，因捐赠支出、美国石膏板事项律师费等减少[12] - 少数股东损益比上年同期增加522.28万元，增长71.40%，因控股子公司利润增加及新并购企业盈利[12] - 筹资活动产生的现金流量净额比上年同期减少2.87亿元，下降117.25%，因本期取得借款净额减少[12] - 公司资产总计365.34亿元，较上期351.39亿元增长3.97%[37][38] - 营业总收入62.46亿元，较上期59.44亿元增长5.09%[39] - 营业总成本53.67亿元，较上期51.04亿元增长5.16%[39] - 营业利润9.37亿元，较上期9.15亿元增长2.43%[40] - 利润总额9.33亿元，较上期9.06亿元增长3%[40] - 净利润8.55亿元，较上期8.29亿元增长3.07%[40] - 归属于母公司所有者的净利润8.42亿元，较上期8.22亿元增长2.46%[40] - 少数股东损益1253.73万元，较上期731.45万元增长71.4%[40] - 综合收益总额8.43亿元，较上期8.18亿元增长3%[40] - 基本每股收益0.498元，较上期0.487元增长2.26%[40] - 经营活动现金流入小计本期为46.73亿元，上期为45.43亿元；现金流出小计本期为48.94亿元，上期为45.69亿元；现金流量净额本期为 -2.22亿元，上期为 -0.26亿元[41] - 投资活动现金流入小计本期为88.18亿元，上期为82.86亿元；现金流出小计本期为75.32亿元，上期为70.84亿元；现金流量净额本期为12.85亿元，上期为12.02亿元[41] - 筹资活动现金流入小计本期为3.06亿元，上期为3.90亿元；现金流出小计本期为8.38亿元，上期为6.35亿元；现金流量净额本期为 -5.32亿元，上期为 -2.45亿元[42] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为 -0.02亿元，上期为 -0.01亿元[42] - 现金及现金等价物净增加额本期为5.30亿元，上期为9.31亿元[42] - 期初现金及现金等价物余额本期为6.72亿元，上期为5.11亿元[42] - 期末现金及现金等价物余额本期为12.02亿元，上期为14.42亿元[42] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为40.16亿元，上期为40.53亿元[41] - 收到的税费返还本期为0.42亿元，上期为0.60亿元[41] - 取得借款收到的现金本期为2.89亿元，上期为3.85亿元[42] 资产项目关键指标变化 - 货币资金比年初增加5.49亿元，增长78.58%，因赎回部分理财产品[9] - 交易性金融资产比年初减少15.21亿元，下降31.17%，因赎回部分结构性存款[9] - 应收账款比年初增加25.09亿元，增长103.20%，因实施额度加账期的年度授信销售政策[9] - 2025年3月31日货币资金期末余额12.47亿元，较期初6.98亿元增加[36] - 2025年3月31日交易性金融资产期末余额33.59亿元，较期初48.80亿元减少[36] - 2025年3月31日应收账款期末余额49.40亿元，较期初24.31亿元增加[36] - 2025年3月31日存货期末余额23.89亿元，较期初25.95亿元减少[36] - 2025年3月31日流动资产合计期末余额134.51亿元，较期初122.18亿元增加[36] - 2025年3月31日固定资产期末余额148.25亿元，较期初148.55亿元略有减少[36] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为51,383，表决权恢复的优先股股东总数为0 [15] - 中国建材股份有限公司持股比例37.83%，持股数量639,065,870 [15] - 香港中央结算有限公司持股比例11.51%，持股数量194,413,201 [15] - 泰安市国泰民安投资集团有限公司持股比例6.68%，持股数量112,872,368，质押股份数量47,570,000 [15] - 贾同春持股比例4.30%，持股数量72,729,676，其中限售股份数量72,729,676，质押股份数量7,000,000 [15] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股比例0.98%，持股数量16,496,811 [15] - 信泰人寿保险股份有限公司－传统产品持股比例0.91%，持股数量15,299,860 [15] - 阿布达比投资局持股比例0.86%，持股数量14,450,878 [15] - 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股比例0.69%，持股数量11,582,200 [15] - BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST持股比例0.62%，持股数量10,450,435 [16] 美国石膏板诉讼事项 - 美国地区法院判决泰山石膏向七处物业业主赔偿275.835652万美元及自2010年5月起的利息，还判令支付1.5万美元律师费、4万美元罚款[17] - 美国弗吉尼亚州诺福克市巡回法院判决泰山石膏赔偿400.989243美元和判决前利息96,806.57美元及自2013年6月起的利息，泰山石膏支付400万美元和解费用结案[17] - 2017年6月北新建材向Lennar支付50万美元、泰山石膏支付600万美元达成全面和解[18] - 2018年3月泰山向Meritage支付138万美元达成全面和解[20] - 泰山与Allen等原告就转让的第三方索赔达成和解，支付197.852840万美元[20] - 泰山与Amorin案中不超过498户原告于2019年3月达成和解，最大和解金额2771.384847万美元[20] - 2019年8月因部分原告数据调整及触发最惠国保护条款，增加预计负债1301.057439万美元[20] - 泰山石膏于2019年7月支付2472.479425万美元、2019年10月支付1230.678064万美元、2020年1月支付374.046982万美元和解款[20] - 截至目前共支付4077.204471万美元，差额47,621.85美元因个别原告数据调整导致[20] - 泰山石膏将支付13,436.50美元，付清后和解付款义务履行完毕[20] - 泰山石膏在多区合并诉讼案和解需支付2.48亿美元，2019年9月支付2480万美元、12月支付7440万美元，2020年3月支付14880万美元[22] - 多区合并诉讼案集体和解中90户原告选择退出，截至报告披露日其诉讼均已终结[22] - 截至2025年3月31日，泰山石膏就诉讼累积发生费用25.032028215亿元，北新建材累积发生2.5122804127亿元，集团累积发生27.5443086277亿元[23] - 本年1 - 3月，泰山石膏就美国石膏板诉讼事项发生费用541851.50元，北新建材发生0元[23] 理财与募集资金情况 - 银行理财产品委托理财，募集资金发生额24500万元，未到期余额24500万元；自有资金发生额463000万元，未到期余额311000万元[25] - 2014年非公开发行股票募集资金总额21.2亿元，累计使用20.406749亿元，累计变更用途资金3.800614亿元，占比18.15%，尚未使用5351.06万元[26] - 2016年将结构钢骨建设项目中38,006万元变更用途，10,177万元投入陕西年产3,000万平方米纸面石膏板生产线项目，10,232万元投入井冈山年产3,000万平方米纸面石膏板生产线项目，17,597万元补充流动资金[28][30] - 2014年同意使用募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金，置换资金总额为65,974,897.51元[29] - 尚未使用的募集资金存放在监管账户中，拟永久补充流动资金[29] - 本年1 - 3月公司累计购买结构性存款理财产品4.9亿元，期末本金余额2.45亿元，累计确认投资收益830161.65元，期末应收收益482482.19元[33] 项目投资情况 - 建材基地建设项目承诺投资总额4.991219亿元，调整后投资总额7.032133亿元，截至期末累计投入6.912804亿元，投资进度98.30%[26] - 天津建材基地建设项目承诺投资1.550006亿元，截至期末累计投入1.533820亿元，投资进度98.96%，本年1 - 3月实现效益1113.61万元[26] - 宜良建材基地建设项目承诺投资1.491906亿元，截至期末累计投入1.401825亿元，投资进度93.96%，本年1 - 3月实现效益564.95万元[26] - 嘉兴建材基地建设项目承诺投资1.949307亿元，截至期末累计投入1.936263亿元，投资进度99.33%，本年1 - 3月实现效益2044.63万元[26] - 各项目合计金额209,418.55万元，已投入204,067.49万元，投入比例97.44%[28] - 冈山石膏板项目金额10,232.07万元，投入比例100.00%[28] - 结构钢骨建设项目金额38,006.14万元，投入比例0.00%[28] - 研发中心建设项目（一期）金额43,000.16万元，投入比例94.17%[28] - 平台建设项目金额15,000.06万元，投入比例89.00%[28] - 偿还银行贷款项目金额63,500.00万元，投入比例100.00%[28] - 补充流动资金项目金额17,597.00万元，投入比例100.00%[28] - 变更后项目拟投入募集资金总额38006.14万元，截至期末实际累计投入38005.95万元，投资进度均达100%[31] - 陕西石膏板项目本年1 - 3月实现效益595.50万元，井冈山石膏板项目本年1 - 3月实现效益1004.25万元，均达到预计效益[31] - 2016年公司将38006万元募集资金变更用途，分别投入陕西石膏板项目、井冈山石膏板项目和补充流动资金[31]

北新集团建材股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开 第七届董事会第八次会议，审议通过了《关于公司全资子公司北新涂料有限公司 投资建设安徽安庆年产 2 万吨工业涂料生产基地项目的议案》。 同意公司全资子公司北新涂料有限公司所属北新涂料（安庆）有限公司在安 徽省安庆市投资建设年产 2 万吨工业涂料生产基地项目。 该议案以 8 票同意，0 票反对，0 票弃权获得通过。 本次投资金额未超出有关法律法规、规范性文件及公司章程规定的董事会审 批权限，无需提交公司股东大会批准。 本次对外投资不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组。 二、投资项目基本情况 证券代码：000786 证券简称：北新建材 公告编号：2025-027 北新集团建材股份有限公司 对外投资公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 三、对外投资的目的、存在的风险和对公司的影响 项目工艺先进，符合国家、安徽省的产业政策和布局要求，符合安庆市大观 区环保涂料产业园的总体规划。项目建成后，将专注于生产工业装备、石油 ...