资本市场热点切换 - 机器人概念股午后走高 浙江荣泰、上纬新材、震裕科技等多股大涨 [1] - CPO概念回调 新易盛、中际旭创、天孚通信集体下跌 [1] 特斯拉宏图计划第四篇章 - 公司CEO马斯克表示FSD和Optimus规模化是最重要事项 未来约80%价值将来自Optimus机器人 [3][10] - 要求供应商明年一季度做好产能爬坡准备 预计明年三季度单周产能达1万台 [3] - 提出五项核心原则：增长潜力无限、以创新冲破束缚、通过技术解决现实问题、自动化必须造福全人类、越普惠越繁荣 [8] - 人形机器人将重新定义劳动力边界 把时间还给人类 [10] 国内产业链进展 - 步科股份人形机器人业务实现从小批量到批量订单跨越 2025年上半年相关业务同比增长超100% [12] - 天准科技为多家人形机器人厂商提供大脑域控制器 已获得多个头部客户批量订单 [13] - 奥比中光构建全技术路线3D视觉产品矩阵 与多家人形机器人客户进行适配合作 [12] - 瑞松科技部分核心研发技术可应用于具身智能机器人领域 已有产品进入实验室验证阶段 [12] 行业动态与上市计划 - 宇树科技预计2025年10-12月提交上市申请 2024年四足机器人/人形机器人/组件产品销售额占比分别为65%/30%/5% [14] - 公司四足机器人80%应用于研究/教育/消费领域 20%用于工业领域 人形机器人完全用于研究/教育/消费领域 [14]

资本市场热点切换 - 机器人概念股午后走高 浙江荣泰、上纬新材、震裕科技等多股大涨[2] - CPO概念回调 新易盛、中际旭创、天孚通信集体下跌[2] 特斯拉宏图计划第四篇章 - 特斯拉发布"宏图计划"第四篇章完整文件 聚焦人形机器人规模化发展[4][5] - 马斯克表示未来特斯拉约80%价值将来自Optimus机器人[4][9] - 特斯拉要求供应商做好产能爬坡准备 预计明年三季度单周产能达1万台[4] - 宏图计划提出五项原则：无限增长潜力、创新冲破束缚、技术解决现实问题、自动化造福人类、普惠促进繁荣[8] - 特斯拉称人形机器人将重新定义劳动力概念 把时间还给人类[8] 国内产业链进展 - 步科股份人形机器人业务实现从小批量到批量订单跨越 2025年上半年相关业务同比增长超100%[10] - 天准科技为多家人形机器人厂商提供大脑域控制器产品 已获得多个头部客户批量订单[11] - 奥比中光构建全技术路线3D视觉产品矩阵 与多家人形机器人客户进行适配合作[10] - 瑞松科技部分核心研发技术可应用于人形机器人领域 已有产品进入实验室验证阶段[10] - 宇树科技宣布2025年10-12月提交上市申请 2024年人形机器人销售额占比30%[12]

奇瑞集团8月新能源销量 - 奇瑞集团8月总销量242,736台 其中新能源销量71,218台 [1][3] - 公司当前以燃油车为主 新能源为辅 但iCAR品牌出现增长苗头 [5] - 新款智界R7和智界新S8月上市 预计为新能源销量增添新活力 [5] 特斯拉战略规划 - 特斯拉发布《秘密宏图》第四篇章 主旨为打造"可持续的富足"世界 [6][8] - 实现方式包括自动驾驶 电动汽车 动力电池 储能 光伏发电和人型机器人 [8] - 人型机器人将投入工厂生产和生活起居 服务于每个人生活 [8] - 特斯拉目标与中国发展路线高度一致 清洁智能可持续将成为全球发展核心话题 [9] 蔚来2025年二季度财报 - 二季度交付72,056台 同比增长25.6% 环比增长71.2% [10] - 二季度营收190.1亿元 同比增长9.0% 环比增长57.9% [10] - 二季度综合毛利率10.0% 其他销售毛利率8.2%创历史新高 [10] - 二季度现金储备272亿元 实现环比增长 [10] - 二季度研发投入30.1亿元 [10] - 三季度交付指引87,000-91,000台 同比增长40.7%-47.1% [10] - 三季度营收指引218.1-228.8亿元 [10] - 乐道L90和全新ES8两款纯电大三排SUV交付量提升 将改善盈利能力 [12]

Key Takeaways Tesla cut the Model 3 rear-wheel drive price in China by 3.7%, with deliveries starting this month.New versions of Model 3 and Model Y aim to counter slowing demand in China's competitive EV market.Price war pressure has hurt automakers, with BYD posting its first profit decline in over three years.Tesla, Inc. (TSLA) has cut the price of its Model 3 rear-wheel drive in China as competition from domestic automakers intensifies. Deliveries of this version are expected to start this month. The ne ...

全球股市暴跌 - 欧洲股市跌幅扩大，德国股市跌约2%，其他国家主要股指跌约1.5% [4] - 美股开盘大跌，道指跌超500点，纳指和标普指数均跌超1% [5] - 科技股集体大跌，美光科技跌3.32%、安谋跌3.10%、高通跌2.96%、阿斯麦跌2.87%、美国超微公司跌2.47%、英伟达跌2.43%、英特尔跌2.38%、甲骨文跌2.22%、博通跌2.31%、亚马逊跌1.78%、谷歌跌1.79%、苹果跌1.62%、特斯拉跌1.38%、赛富时跌1.36%、Meta跌1.35% [7] - 土耳其股市暴跌5%，主要受政治事件影响 [7] 债券市场抛售 - 30年期美债收益率上升6个基点至4.99% [9] - 英国国债收益率触及1998年以来最高水平 [9] - 德国30年期国债收益率上涨4个基点至3.40% [13] - 法国30年期国债收益率上涨5个基点至4.50%以上，为2011年以来首次 [15] - 英国进行创纪录的100亿英镑国债拍卖，凸显财政压力 [12] 外汇市场波动 - 英镑兑美元下跌近1.5%，最新报1.3341 [12][13] - 美元指数一度上涨0.8%，创一个月来最大单日涨幅 [18][19] - 日元下跌逾1%至148.79日元/美元，创一个月新低 [21] 市场情绪与驱动因素 - 市场担忧科技股泡沫化和政府预算吃紧问题 [17] - 英国预算状况及日本潜在政治动荡主导市场情绪 [21] - 投资者转向避险资产，美元获得支撑 [18][21]

特斯拉宏图第四篇章发布 - 公司发布秘密宏图第四篇章 封面展示Optimus机器人打开汽车后备箱的场景[2] - 第四篇章重点转向AI和机器人 提出将AI带入物理世界的产品和服务[5] - 公司计划借鉴汽车行业规模化生产经验 大规模生产机器人以替代人类劳动力[5] - 最终目标是建立机器驱动的生产体系 实现生产力指数级增长[5] - 马斯克重申机器人业务战略地位 表示FSD和Optimus规模化是最重要事项[5] - 马斯克预计未来公司约80%价值将来自Optimus机器人[5] 特斯拉宏图计划历史演进 - 2006年宏图1.0核心是打造推广电动车 通过Roadster-Model S/X-Model 3/Y三阶段实现市场普及[7] - 2016年宏图2.0重点构建可持续能源生态系统 包括太阳能屋顶 家用储能系统及扩充产品线[7] - 宏图2.0计划开发比人类驾驶安全10倍的自动驾驶系统并发展共享车辆经济[7] - 2023年宏图3.0描绘未来能源解决方案 提出全面转向可再生能源电网[8] - 宏图3.0计划实现240TWh储能 30TW可再生发电能力 投资10万亿美元用于制造设施[8] - 宏图3.0提出消灭化石能源 推动汽车飞机船舶等交通工具全面电动化[8] 欧洲市场销量表现 - 公司在欧洲销量连续多月下滑 8月份在多国市场表现不佳[9][11] - 瑞典市场8月新车注册量同比下降超84% 荷兰市场同比下降50%[11] - 法国市场同比下降47.3% 丹麦市场同比下降42%[11] - 挪威市场同比上涨21.3% 西班牙市场同比上涨161% 但涨幅低于竞争对手比亚迪[11] - 比亚迪8月在挪威新车注册量同比涨幅达218% 在西班牙达400%[11] - 截至7月公司在欧洲市场销量已连续7个月下滑[13] 欧洲市场面临挑战 - 产品线相对单一且车型老化 自2020年上市Model Y后已5年未推出新车型[13] - 马斯克争议性言论及参与政治事务使品牌影响两极分化[13] - 英国伯明翰大学教授指出马斯克与特朗普关系损害品牌形象[15] - 公司在许多欧洲国家仅出售Model 3和Model Y两种上市已久的车型[15] - 二手车市场表现受影响 7月二手Model Y平均价格创2023年7月以来新低[13] - 二手Model Y两年间价格跌幅达41%[13] 财务表现与市场表现 - 2025年第二季度公司营收224.96亿美元 同比下滑12%[15] - 第二季度净利润11.72亿美元 同比减少20.7%[15] - 该季度财报被分析人士视为公司近十年来最差季报[15] - 公司股价报333.87美元/股 跌幅3.5%[15] - 公司市值约1.08万亿美元[15] - 今年以来公司股价累计下跌超17%[9]

What is Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA )? Is it a car company or something bigger? Tesla has maybe one of the most disputed valuation frameworks, raising passionate positions about its car business and the sustainability impact, the techI believe in an integrated approach to understand business. In this way, I foster a unique blend of experience in the CFO and Investment pathways. As such my goal is to perform consistent analysis that reflects an inside view of firm mechanics and the value perspective for invest ...

公司战略转型 - 发布"秘密宏图"第四篇章 重点转向AI和机器人领域 封面显示Optimus机器人操作汽车后备箱[1][4] - 计划通过汽车行业规模化生产经验实现机器人量产 建立机器驱动生产体系以实现生产力指数级增长[4] - 马斯克重申机器人业务战略地位 FSD和Optimus规模化是核心事项 预计未来约80%公司价值将来自Optimus机器人[4] 历史战略演进 - 2006年宏图1.0核心为电动车推广 分三阶段推进：Roadster跑车→Model S/X→大众化Model 3/Y[5] - 2016年宏图2.0聚焦可持续能源 包括太阳能屋顶、储能系统及扩充SUV/皮卡/卡车产品线 开发自动驾驶系统[5] - 2023年宏图3.0主张全面可再生能源转型 目标240TWh储能和30TW可再生发电 投资10万亿美元制造设施[6] 欧洲市场表现 - 8月欧洲多国销量大幅下滑：瑞典新车注册量同比下降超84% 荷兰降50% 法国降47.3% 丹麦降42%[7][9] - 挪威和西班牙市场虽实现增长（分别+21.3%和+161%）但涨幅远低于比亚迪（挪威+218% 西班牙+400%）[9] - 欧洲销量连续7个月下滑 产品线单一及车型老化（近5年未推新车型）是主因 马斯克争议言论影响品牌形象[11][13] 财务与市值 - 2025年第二季度营收224.96亿美元同比下滑12% 净利润11.72亿美元同比减少20.7% 为近十年最差季报[13] - 当前股价333.87美元/股下跌3.5% 市值约1.08万亿美元 年内累计跌幅超17%[7][13]

行业与公司 - 纪要涉及人形机器人行业 重点关注特斯拉及其产业链公司 同时涵盖国产机器人产业链和物流机器人领域[1][4][12] - 特斯拉是人形机器人行业的核心推动者 其擎天柱机器人被赋予极高战略价值[1][7] - 国产机器人产业链关键企业包括宇树和智远 各自拥有特定供应商体系[12] - 物流机器人潜力企业包括安徽合力 杭叉集团 蓝剑智能 诺力股份 永创智能[13] 核心观点与论据 **行业发展驱动因素** - 人形机器人与AI发展紧密相关 AI提供技术支持 人形机器人是AI与实物互动的重要载体 市场对AI应用的高度关注推动了人形机器人发展[1][3] - 人形机器人板块风险偏好低于纯软件投资 在当前市场风险偏好较高情况下受益明显 未来若市场风险偏好下降 将进一步利好该中高档风险偏好板块[1][5] **特斯拉的引领作用与目标** - 特斯拉宏图规划第四部分强调AI 机器人等领域 马斯克认为擎天柱机器人价值占特斯拉整体价值80% 显示高度重视 将为特斯拉及行业带来持续推动力[1][7] - 特斯拉计划2025年生产数百台V3原型机 2026年实现量产目标数万台 2030年年产100万台 目前进展良好 四季度有望看到更多实际成果[1][8] **行情判断与投资逻辑** - 当前人形机器人行情强度预计超过上一轮 主要归因于7月以来市场对AI关注度显著增加 本轮投资更关注具备量产能力及生产壁垒的公司[1][6][15] - 本次行情重点在于企业是否具备满足未来几万台甚至几十万台量级生产能力 供给难度较大但本身优秀的公司将更为受益[15] **关键催化剂** - 2025年9月和10月催化剂包括特斯拉发布新的V3定性和定量信息（包括验厂）以及国内未上市公司（如榆树 志远）在第四季度提交上市申请或提高招股说明书[2] - 预计2025年11月埃隆·马斯克将公布第三代机器人的完整样式和量产规划 9月至11月催化剂集中在第三代机器人能否实现量产 量产规模及各厂商产能准备情况[10] 产业链投资机会 **特斯拉产业链公司** - 总成公司因大规模量产能力备受关注 包括拓普 三花 新泉 恒立[4][11] - 零部件公司值得关注 包括浙江融 德昌电机 恒博 浙江融泰 五洲新春 恒帅 海外供应商包括舍弗勒产业链或尼德科产业链中的维科科技和安倍龙[4][11] - 与特斯拉供应链相关的公司（如拓普 震裕）涨幅较大 表现突出[9] **灵巧手零部件市场** - 灵巧手是AI机器人与物理世界交互的关键 其自由度从去年6+5增加到今年20-22 工作量增加结构更复杂 对电机 电池及传感器需求增多 价值密度上升[14] - 因高精度和编程难度具有较高技术壁垒 不易因竞争导致价格崩盘[14] - 整手制造企业建议关注兆威机电 雷赛智能 捷昌驱动 德昌电机控股 零部件制造企业建议关注震裕科技 浙江荣泰 大业股份 南山智尚 赛福天[14] 其他重要内容 - 国产机器人产业链中宇树相关供应商包括美弧（斜波齿轮） 豪江轴承（执行器） 长城轴承（轴承） 华瑞精密（刀具） 中大立德（减速机） 智远相关供应商包括尚美新材 中大力德（减速机） 隆西（轴承） 卧龙电驱（电机） 奥比中光（3D视觉传感器）[12]

来源：东财财经头条 9月2日，美股三大指数集体下跌，截至发稿，道指跌1.16%，纳指跌1.25%，标普500指数跌1.18%。 个股方面，大型科技股普跌，英伟达、亚马逊、AMD跌超2%，特斯拉、Meta跌超1%。百事可乐涨超 3%，报道称投资管理公司埃利奥特（Elliott）计划对百事展开重大激进行动以提升股价。 全球要闻 美联储降息预期飙升。华尔街交易员正大举押注美联储将在9月议息会议上降息25个基点。截至北京时 间9月2日上午，芝加哥商品交易所的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储9月降息25个基点的概 率已升至89.6%。 据第一财经报道，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，特朗普政府可能会在今年秋季宣 布进入全国住房紧急状态。"我们正在研究能做些什么，但不想介入州、县和市政府的事务，"贝森特在 接受采访时说道，"我们可能会在秋季宣布全国住房紧急状态。" 根据摩根士丹利（Morgan Stanley）的预测，美联储的降息幅度可能比市场目前预期的还要大。在更新 了从现在到明年年底的预测情景后，该行利率策略团队的经济学家得出了上述观点。他们目前的基本预 测是，美联储将在本 ...