产品发布与定价 - 小鹏X9超级增程正式上市，推出Max版和Ultra版两个版本，官方指导售价分别为30.98万元和32.98万元 [1] 动力系统与续航 - 采用“大油箱+大电池”组合方案，CLTC综合续航达1602公里，纯电续航达452公里 [1] - 综合电耗为16.5kWh/100公里，每公里成本不足传统燃油MPV的三分之一 [1] - 搭载800V混合碳化硅同轴电驱，体积减少30%，CLTC工况效率达93.5% [1] - 搭载63.3kWh超快充磷酸铁锂增程大电池，支持5C+800V超充倍率，10分钟可补能313公里 [1] 电池与主被动安全 - 使用的磷酸铁锂电池包提前满足2026年电池新国标，实现单电芯热失控24小时电池包不起火、不爆炸 [2] - 车身结构同步满足中国及欧洲五星安全设计标准 [2] - 全车标配9个安全气囊，含前排双腔远端气囊与2.97米超长侧气帘，零重力座椅配备专属安全气囊 [2] - 具备全场景极限爆胎不失控能力，在160公里/小时积水路面、150公里/小时暴雨天气下爆胎仍能稳定行驶 [2] - AEB与AES系统最高支持130公里/小时刹停与避让 [2] 空间与座椅设计 - 行业首发三排电动三折叠，支持三排座椅四六分折叠纯平收纳，满足4至7人出行场景 [2] - 得益于9合1超级集成后桥设计，后桥空间利用率达95.8%，集成了排气系统、大油箱、后轮转向、三排收纳、空气悬架、DCC减震器、电驱、独立悬架和传动轴总成 [2] 内饰与舒适配置 - 内饰采用阿尤斯真木材质，配备27颗扬声器环绕声音响与3.6米环舱氛围灯 [3] - 搭载行业首发自然光航空阅读灯 [3] - 全系标配主/副驾12向电动调节、二排零重力太空座椅以及三排3个座位的坐垫及靠背加热 [3] 底盘与悬挂系统 - 使用前双叉臂后H臂全铝悬架、双腔空气弹簧与太极液压衬套组合 [3]

A股市场展望 - 机构认为A股处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段 [1] - A股牛市行情仍处中段，等待后续居民存款、公募、外资等增量资金接力入市 [8] - A股迎来短期多重利好叠加，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上拐点 [8] 美股及中概股市场表现 - 美股三大指数集体下跌，道指跌0.84%至45752.26点，纳指跌2.15%至22078.05点，标普500指数跌1.56%至6538.76点 [2][3] - 科技股领跌，英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.17%，微软跌1.6% [3] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌3.26%，蔚来跌6%，小鹏汽车跌超5%，哔哩哔哩、百度、拼多多跌超4% [3] 宏观经济与政策动向 - 美国9月非农新增岗位11.9万，远高于预期的5万，失业率升至4.4%，创2021年以来新高 [3] - 副总理何立峰强调支持跨境电商等新业态发展和海外仓建设，持续推动外贸市场多元化 [4] - 政策要求加快构建现代物流体系，降低全社会物流成本，打通阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点 [4] 重点行业动态 - 2025年9月国内市场手机出货量2793.1万部，同比增长10.1%，其中5G手机2410.6万部，同比增长8.0%，占比86.3% [7] - 2025年1-9月国内市场手机出货量2.20亿部，同比下降0.3%，其中5G手机1.87亿部，同比增长0.1%，占比85.3% [7] - 磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损，行业协会将发布通知建议企业参考成本指数，避免低价倾销 [6] 期货市场调整 - 广期所调整碳酸锂期货合约交易手续费，LC2601合约手续费调整为成交金额的万分之三点二 [5] - 对碳酸锂期货LC2601合约单日开仓量限制为500手，LC2602至LC2605合约限制为2000手 [6] 大宗商品市场 - 美国12月期金下跌0.6%，报每盎司4060美元 [3] - 布伦特原油期货收跌0.2%，报63.38美元/桶，美原油期货跌0.5%，收于59.14美元/桶 [3] 公司公告摘要 - 拓荆科技：国家集成电路基金拟减持不超过3%股份 [8] - 荃银高科：中种集团拟要约收购20%股份，要约价格11.85元/股 [8] - 闻泰科技就荷兰经济部暂停行政令发布声明 [8]

吉利汽车 (0175 HK) - 2025年前三季度总收入同比增长26.5%至2,394.8亿元，毛利率同比提升0.3个百分点至16.5% [5] - 第三季度总收入同比增长26.1%至891.9亿元，归母净利润同比增长57.6%至38.2亿元 [5] - 核心归母净利润表现强劲，前三季度同比增长59%至106.2亿元，第三季度同比增长19%至39.6亿元 [5] 小鹏汽车 (XPEV N) - 第三季度总收入同比大幅增长101.8%至203.8亿元，毛利率同比提升4.8个百分点至20.1% [6] - Non-GAAP归母净亏损同比大幅收窄90.1%至1.5亿元，综合毛利率表现超预期 [6] - 公司2026年将全面启动“一车双能”战略，聚焦AI应用场景的分批落地 [6] 浙江鼎力 (603338 SH) - 2025年前三季度实现营业收入66.7亿元，同比增长8.8%，归母净利润15.9亿元，同比增长9.2% [6] - 毛利率为35.9%，净利率为23.9%，同比微升0.1个百分点 [6] - 公司正通过推出差异化产品以拓展下游应用领域 [6] 信维通信 (300136 SZ) - 公司已进入北美新客户AI硬件供应链，第二、三增长曲线空间广阔 [9] - 在全球消费电子市场复苏背景下，公司加快在AI终端硬件、商业卫星等新业务领域的布局 [9] - 公司持续投入基础材料与基础技术，以稳固原有消费电子业务并开拓新增长点 [9] 快手-W (1024 HK) - 第三季度总收入为356亿元人民币，同比增长14.2%，略超市场预期 [9] - 核心商业业务（线上营销服务及其他服务）收入同比增长19.2% [9] - 可灵收入超过3亿元，广告与电商业务表现略超预期 [9] 小米集团 (1810 HK) - 第三季度收入为1,131亿元，同比增长22.3%，Non-IFRs净利润同比增长80.9%至113亿元 [10] - 智能汽车及AI等创新业务首次实现单季盈利转正，盈利额为7亿元 [10] - 手机与汽车业务的毛利率未来可能面临压力 [10] 百度集团-SW (9888 HK) - 第三季度核心业务营业收入为246.6亿元，超出市场预期1.5%，但同比下滑7.0% [10] - 营业利润为12.2亿元，营业利润率为4.9%，主要因公司加大AI投入且传统搜索业务收入占比下降 [10] - 资本开支同比大幅增长106.4%至33.8亿元，AI云与AI原生广告商业化正在加速落地 [10]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌0.84%，标普500指数跌1.56%，纳斯达克综合指数跌2.15% [1] - 英伟达业绩报告强劲但未能稳住市场信心 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股集体下挫，AMD跌超7%，甲骨文跌超6% [1] - 奈飞、英伟达跌超3%，特斯拉、亚马逊跌超2%，微软跌超1% [1] - 博通跌2.14%，高通跌3.90%，Adobe跌1.79%，Salesforce跌1.10% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌3.26% [1] - 热门中概股中阿特斯太阳能收跌18.3%，大全新能源跌9.2%，蔚来跌6% [1] - 晶科能源跌5.7%，小马智行、小鹏、小米、拼多多、百度跌超4% [1] - 部分中概股逆势上涨，网易涨0.6%，贝壳涨1.3%，万国数据涨1.8%，逸仙电商涨3.3% [1]

公司产品发布与战略 - 小鹏汽车推出首款增程车型X9鲲鹏超级增程版，推出Max和Ultra两个版本，售价分别为30.98万元起和32.98万元起 [2] - 相较纯电版车型35.98万元的起售价，增程版起售价降低5万元，并对造型、车身长度及内饰舒适配置进行了差异化提升 [1] - 小鹏X9鲲鹏超级增程版采用“大电池+大油箱”方案，搭载63.3度电池及60升油箱，与主流增程车型配备大容量电池和小容量油箱的方案有明显区别 [4] - 公司具备“一车双能”的整车架构，每台车均可开发纯电或超级增程配置，除X9外，G6、G7、P7+等车型均有搭载鲲鹏超级增程技术的版本，并与纯电产品在同一门店销售 [9] - 小鹏汽车计划在明年推出7款增程车型，其中至少有3款将进入国际市场 [9] 公司市场观点与展望 - 公司董事长何小鹏认为，企业要走向全球市场需要新的补能方式，超级增程在未来10到20年能占据相当大比重，并坚信增程版X9交付后较纯电车型会实现数倍增长 [4][6][9] - 公司认为未来燃油车用户转向超级增程的可能性更大，因软件功耗提升后燃油车电力将无法支持高功耗需求 [8] - 公司观察到纯电和增程车型用户区别很大，大型车中增程占比更高，而A级小型乘用车中纯电比例更高 [9] - 针对增程车型销量降温，公司认为可能是短期波动，市场在期待“超级增程”等下一代产品 [6] 行业市场数据 - 今年10月，国内纯电动车型批发销量约102.0万辆，同比增长31.6%，环比增长7.5%，而同期增程车型批发销量为12.1万辆，同比下降1.9% [5] - 作为对比，2024年增程车型实现了78.7%的高增长，而同期纯电动车仅有15.5%的温和增速 [6]

产品发布与定价 - 公司旗下首款增程车型小鹏X9正式上市，推出Max和Ultra两种版本 [1] - 车型最终售价分别为30.98万元和32.98万元，较预售价格35万元和37万元有所下调 [1] 核心技术参数 - 首款搭载鲲鹏超级增程技术，配备63.3kWh超快充磷酸铁锂大电池和60L大油箱 [3] - CLTC纯电续航里程为452公里，CLTC综合续航里程达到1602公里 [3] - 运用5C+800V超充技术，充电12分钟即可补充70% SOC电量 [3] 产品设计与空间利用 - 后桥空间利用率高达95.8%，集成排气系统、大油箱、后轮转向等多重功能 [3] - 在保证超大车内空间的同时，集成了空气悬架、DCC减震器、电驱等核心部件 [3]

产品发布与定价 - 公司于11月20日在广州发布首款增程车型小鹏X9超级增程 推出Max和Ultra两种配置版本 [1] - Max版售价30.98万元 Ultra版售价32.98万元 [1] - 新车搭载63.3度磷酸铁锂电池和60升油箱 最大提供1602公里CLTC综合续航 [1] 动力系统与性能 - 车型采用鲲鹏超级增程系统和全域800V高压平台 支持5C充电 11.7分钟可完成70% SOC补能 [1] - CLTC综合电耗为16.5kWh/100km WLTP油电综合油耗为2.53L/100km 支持92号汽油 [1] - 纯电续航为452公里（CLTC） [1] 安全配置 - 车型满足2026版E-NCAP五星、2024版C-NCAP五星等多项安全设计标准 [2] - 配备8892立方厘米前端吸能盒 电池包可实现单电芯热失控24小时不起火不爆炸 [2] - 全系标配9个安全气囊 包括新增主副驾远程气囊和零重力座椅专属安全气囊 [2] - 具备130km/h的AEB自动紧急制动与AES自动紧急避让能力 [2] 底盘与操控 - 车型标配主动式后轮转向和全系标配双腔空气弹簧 具备90mm高度调节功能 [1] 智能化配置 - Max版搭载一颗图灵芯片 有效算力750TOPS Ultra版搭载三颗图灵芯片 有效算力2250TOPS [3] - 将搭载物理世界大模型第二代VLA Ultra车型将于2026年第一季度推送 MAX车型将于2026年全量适配 [3] 舒适性与内饰 - 车型搭载ENC和RNC双重主动降噪 配备超6㎡双层隔音玻璃 [3] - 第三排支持电动三折叠和180°近乎纯平调节 二排标配双零重力座椅 [3] - 二排座椅提供14向电动调节、通风加热、10点按摩及50W无线快充 驾驶席配备电容方向盘与21英寸HUD [3] 外观与选择 - 提供六款外观颜色和三款内饰主题 可自由搭配组合 [2]

产品定价与定位 - 小鹏X9超级增程1602Max版上市价为30.98万元，1602Ultra版为32.98万元 [1] - 产品定位为40万级别最满配家用大七座，具备14项全球领先、32项同级领先、200多项全系标配的越级实力 [1] 续航与补能性能 - 综合续航达1602公里，纯电续航达452公里，可实现“一周一充”的日常通勤需求 [4] - 配合800V 5C超充技术，10分钟即可补充80%电量，满足跨省出游需求 [4] 安全标准与配置 - 安全标准同步满足中国和欧洲双五星标准 [4] - 配备全球首个零重力座椅专属气囊，支持130公里/小时AEB+AES主动安全系统 [4] - 具备全场景爆胎稳行与冰雪、脱困双模式能力 [4] 舒适性与静谧性 - 同级唯一搭载ENC+RNC双重主动降噪技术的大七座车型 [4] - 配备超静谧无感增程器与全车双层隔音玻璃设计，静谧性媲美百万级豪车 [4] 空间布局与灵活性 - 全球首发三排电动三折叠设计，支持4座至7座灵活变换 [4] - 拥有同级领先的第三排乘坐空间，实现从日常通勤到长途旅行的全场景空间自由 [4]

产品发布与定价 - 小鹏X9超级增程版Max版正式上市价为30.98万元，Ultra版为32.98万元 [1] - 新车综合续航里程达到1602公里，纯电续航里程为452公里 [1] - 新车搭载800V平台及5C超充技术 [1] 产品性能与技术配置 - 车辆配备AEB+AES主动安全系统 [1] - 具备全场景爆胎稳行功能以及冰雪和脱困双模式能力 [1]

产品发布 - 公司发布小鹏X9超级增程车型 [1] - 车型搭载60L油箱与63.3kWh电池 [1] - 纯电续航里程为452公里，综合续航里程达到1602公里 [1] 性能参数 - CLTC综合电耗为16.5kWh/100km [1] - WLTP油电综合油耗低至2.53L/100km [1] - 搭载5C超充AI电池与全域800V高压平台，11.7分钟可完成70% SOC补能 [1] 市场定价 - 小鹏X9超级增程1602Max版上市价格为30.98万元 [1] - 1602Ultra版上市价格为32.98万元 [1]