报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货延续偏弱震荡走势，临近月底供应端减产预期未兑现，市场情绪转弱，盘面呈contango结构且价格低于现货价，现货电碳稳定，澳矿和云母价格随盘面下移，外购锂盐厂亏损情况略有改善但不影响生产积极性 [9] - 当前处于行业需求旺季，下游材料厂国庆前备货接近尾声，前期低价时采购需求已释放，现货端支撑转弱 [9] - 宜春地区矿种变更消息未落地，碳酸锂产量高增增加盘面压力，叠加现货备库接近尾声，盘面压力渐显 [9] - 考虑新能源车明年补贴退坡拉动年内产销增长，储能领域表现超预期，碳酸锂需求增长将提速，预计回调空间有限，关注主力合约7.2万一带支撑 [9] 根据相关目录分别总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货延续偏弱震荡，供应端减产预期未兑现，市场情绪转弱，盘面呈contango结构且价格低于现货价，现货电碳稳定，澳矿和云母价格随盘面下移，外购锂盐厂亏损改善但不影响生产积极性 [9] - 行业需求旺季，下游材料厂国庆前备货接近尾声，前期低价采购需求释放，现货端支撑转弱 [9] - 宜春矿种变更消息未落地，产量高增增加盘面压力，叠加现货备库接近尾声，盘面压力渐显，预计回调空间有限，关注主力合约7.2万一带支撑 [9] 行业要闻 - 9月23日澳大利亚矿业公司Anson Resources与韩国LG Energy Solution签署电池级碳酸锂承购协议，LG自2028年起每年从Anson美国项目购买高达4000干公吨碳酸锂，约占项目初期年产10000吨产能的40%，协议初始期限五年，可能再延长五年 [12] - 2025年8月中国锂辉石进口61.92万吨，环比减少17.5%，从澳大利亚、南非、尼日利亚进口量环比减少，从津巴布韦进口量环比增加83.9%；1 - 8月进口486.5万吨，7月进口量大幅飙升，8月回落至前几个月平均水平 [12][13]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 阿根廷取消大豆及其衍生品出口税，将持续至10月31日或出口总额达70亿美元，预计今年内国内油脂供应充足，但明年一季度可能阶段性紧张 [8] - 近端菜油去库，货源集中，贸易商挺价，基差报价走高，需关注中加贸易及菜籽供应情况 [8] - 01合约区间震荡，05合约低买滚动做多，油脂中长期趋势看多，需关注中美谈判及生物燃料政策 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 华东转三级菜油、一级菜油，华东市场一级豆油，广东贸易商棕榈油有不同基差价格和报价 [7] 行业要闻 - 9月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比降7.89%，鲜果串单产环比降6.57%，出油率环比降0.25% [9] - ITS数据显示，9月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量较8月同期增8.7%，对中国出口低于上月同期 [9] - SGS数据显示，9月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量较8月同期减16.1% [9] 数据概览 - 包含华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、林吉特汇率等图表 [11][13][21]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS回落至1300点以下为连续十周回落，10月运价进一步调降，现货价格呈现淡季流畅下行特征且降幅扩大 关注后期运价调降速率能否放缓以及运价底部能否筑成，中东局势升温有望对远月起到支撑作用，12月存在低多机会，10合约建议维持逢高空配 [8] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 本周SCFIS连续十周回落至1300点以下，10月运价调降，如上海至鹿特丹航线10月上半月开舱价最低降至1400美元/FEU，各航司大柜报价下调约200美元，运价现货价格淡季下行且降幅扩大 [8] - 关注后期运价调降速率和底部筑成情况，中东局势升温对远月有支撑，12月存在低多机会，10合约建议逢高空配 [8] 行业要闻 - 9月15 - 19日中国出口集装箱运输需求疲软，远洋航线市场运价调整，综合指数跌幅扩大 全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，高技术制造业增速领跑 [9] - 9月19日上海出口集装箱综合运价指数为1198.21点，较上期下跌14.3% 欧洲航线德国9月ZEW经济现况指数低，运输需求增长乏力，即期市场订舱价格下行，上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌8.8% [9] - 地中海航线运输市场供需基本面疲软，市场运价继续调整，上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌5.8% [9] - 北美航线美国9月密歇根大学消费者信心指数低，运输需求较9月初下降，即期市场订舱价格大幅回落，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌31.0%、22.7% [10] - 中东局势方面，美国否决加沙永久停火决议，以军在加沙持续行动，哈马斯有阻止人道主义援助等行为 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年9月22日较9月15日，SCFIS欧洲航线（基本港）从1440.24点降至1254.92点，跌幅12.9%；美西航线（基本港）从1349.84点降至1193.64点，跌幅11.6% [12] 集运指数（欧线）期货行情 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2510 | 1,085.4 | 1,101.6 | 1,114.4 | 1,128.0 | 29.0 | 2.67 | 46816 | 40940 | -568 | | EC2512 | 1,622.5 | 1,628.8 | 1,696.5 | 1,678.9 | 74.0 | 4.56 | 26219 | 22606 | 488 | | EC2602 | 1,536.9 | 1,548.1 | 1,588.1 | 1,572.8 | 51.2 | 3.33 | 4582 | 8043 | 442 | | EC2604 | 1,235.7 | 1,238.6 | 1,261.0 | 1,257.3 | 25.3 | 2.05 | 1655 | 8931 | 77 | | EC2606 | 1,422.5 | 1,426.0 | 1,445.3 | 1,436.5 | 22.8 | 1.60 | 105 | 955 | -6 | | EC2608 | 1,591.2 | 1,588.0 | 1,593.6 | 1,591.5 | 2.4 | 0.15 | 97 | 527 | 26 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月国民经济活动走弱，内需修复基础仍偏弱，政策端基建投资放缓拖累整体投资回落，9月国内货币政策跟随美联储实施宽松必要性不大，政策端或加大宽财政、宽信用、加码房地产方面政策力度，给债市带来扰动 [11] - 股市加速走强最快阶段或已过去，对债市压制或缓和，但债市仍缺乏突破口，需等待更优配置价值显现，市场重心应转向资金面和股债跷板，关注本周央行MLF续作和跨季资金表现，长假临近市场避险情绪或推动债市企稳 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：央行延续净回笼、呵护力度不足，债市情绪偏弱，国债期货全线下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，中长端上行幅度更大，10年国债活跃券250011收益率报1.82%上行2.2bp [9] - 资金市场：资金面压力略有抬升，公开市场转为净回笼，今日有4185亿元逆回购到期，央行开展4015亿元逆回购操作，全口径净回笼170亿元，银行间资金情绪指数持稳，短端资金利率多数抬升，中长期资金持稳 [10] 行业要闻 - 央行公布LPR，1年与5年期以上利率分别维持3.0%、3.5%不变，东方金诚王青团队认为年底前政策利率及LPR仍可能下调，四季度或降息降准带动LPR下调，稳楼市政策或进一步加力 [13] - 国务院副总理何立峰会见美国国会众议员代表团，希望推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展 [13] - 国新办发布会，央行行长潘功胜介绍我国银行业总资产、股债市场规模、外汇储备规模情况，“十四五”期间金融风险整体可控，金融支持房地产风险化解和融资平台债务风险化解成果，回应美联储降息表示中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡 [14] - 9月22日，国家金融监督管理总局局长李云泽介绍建立城市房地产融资协调机制，“白名单”项目贷款超7万亿元，支持近2000万套住房建设交付，上海易居房地产研究院副院长严跃进表示该机制为房地产项目注入流动性 [15] 数据概览 - 国债期货行情：展示国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [16][17][18][21] - 货币市场：展示SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [31][35] - 衍生品市场：展示Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据 [37]

报告基本信息 - 报告日期为2025年09月25日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 工业硅供需压力不减，9月第4周产量增至9.47万吨，月度产量预计达42万吨，需求侧多晶硅乐观估计需求14.5万吨，有机硅12万吨，出口及合金需求11万吨，供需差额达4.50万吨，市场无去库驱动；“弱现实+强政策预期”使资金对政策驱动敏感，现货价格稳中上涨刺激近期期货价格偏强震荡，但节前资金风险偏好下降，期货价格继续保持宽幅震荡为主 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货价格震荡运行，Si2511收盘价9020元/吨，成交量353767手，持仓量270931手，净减2765手 [4] - 四川553价格9150元/吨，云南553价格8850元/吨；内蒙421价格9500元/吨，新疆421价格9500元/吨，四川421价格9850元/吨 [4] 行情要闻 - 09月24日，广期所期货仓单量49925手，较上一交易日净减38手 [5] - 相关部门推动行业自律和重点行业产能治理，8月份煤炭、钢铁、新能源汽车、光伏等行业出厂价格同比降幅收窄，对PPI下拉影响降低，利于价格运行回归合理区间 [5]

报告基本信息 - 报告类型为股指日评 [1] - 报告日期为2025年9月25日 [2] - 研究员包括聂嘉怡、何卓乔、黄雯昕 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指中长线在“东升西落”与“科技叙事”概念下依然看好，但短期上方前高位置压力大，叠加十一假期临近，市场避险情绪或升温，预计市场有进一步巩固可能，建议短期谨慎操作、轻仓参与 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 9月24日万得全A低开后震荡上行，半导体板块强势，午后券商板块异动带动指数走高，全A收涨1.40%，近4500支个股上涨 [6] - 指数现货方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨1.02%、0.68%、1.99%、1.70% [6] - 大盘蓝筹指数期货表现整体弱于现货，中小盘指数期货表现整体强于现货，IF、IH、IC、IM主力合约分别收涨1.03%、0.51%、3.12%、2.47% [6] 后市展望 - 外围市场中美第四轮会谈分歧仍存但缓和趋势不改，美联储降息落地，预计年内还降息50BP，鲍威尔表态略偏鹰派压制市场情绪 [8] - 国内8月经济数据显示供需两端走弱，经济基本面有压力，“反内卷”政策使上游资源品价格修复，上市企业二季度收入、利润增速在底部区间，需观察四季度业绩修复预期能否落地 [8] - 流动性方面，两融余额持续新高，后续资金增量或来自美联储降息新增流动性和居民存款搬家持续性，新开户有增长空间 [8] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等图表 [11][13][15][25] 行业要闻 - 商务部等8部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》，包含13项具体措施支持服务出口 [29] - 国务院总理李强出席全球发展倡议高级别会议并致辞，强调中国将加大对全球发展投入，加强科技合作，推动绿色转型，不寻求新的特殊和差别待遇，提出“人工智能+”国际合作倡议 [29]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [2] 报告核心观点 - 沥青供需两弱，震荡偏弱运行，偏空思路为主 [6] 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2511开盘3395元/吨，收盘3392元/吨，最高3411元/吨，最低3385元/吨，涨跌幅0.44%，成交量15.29万手；BU2512开盘3338元/吨，收盘3337元/吨，最高3363元/吨，最低3332元/吨，涨跌幅0.39%，成交量5.12万手 [6] - 现货市场：山东以及华东市场沥青现货价格继续下跌，其余地区大体企稳，部分地区受台风及降雨影响施工受限 [6] - 供应方面：海石化转产渣油预期及部分炼厂降负计划或削减供应，但部分炼厂转产计划落地，预计开工负荷率继续回升 [6] - 需求方面：北方和中部市场天气配合叠加项目赶工，需求有韧性，南方受台风影响，总体需求平稳 [6] 行业要闻 - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3450 - 3550元/吨，较前一工作日下跌5元/吨，期货夜盘下跌及盘面利空致贸易商社会库报价下调 [7] - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3450 - 3720元/吨，较前一工作日下跌15元/吨，东明石化复产高负荷生产但成交一般，降价销售并预售合同，金诚石化月底计划检修但供应仍充裕 [7] 数据概览 - 报告展示了华南沥青现货价格、山东沥青基差、沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货高开震荡小涨，部分贸易商试探性高报，现货价格涨跌互现，下游按单采买原料，市场货源消化速度一般 - 临近双节包装类需求增多有一定支撑，但市场信心不足难有大规模补货行为，需求驱动有限，行情反弹乏力，低位偏弱震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开，盘中震荡向上，尾盘收涨，终收7142元/吨，涨34元/吨（0.48%），成交19万手，持仓减17901手至571775手 - PP2601收于6877元/吨，涨27，涨0.39%，持仓减15873手至63.65万手 [3][4] 行业要闻 - 2025年9月24日，主要生产商库存水平在63万吨，较前一工作日去库4万吨，降幅5.97%，去年同期库存在73.5万吨 - PE市场价格涨跌互现，华北地区LLDPE价格在7060 - 7400元/吨，华东地区在7150 - 7650元/吨，华南地区在7250 - 7700元/吨 - 丙烯山东市场主流价格暂参照6450 - 6520元/吨，较上一工作日下跌50元/吨，市场供应趋势增加，生产企业让利出货意愿仍存，丙烯报盘多小幅下行，下游工厂择低采购，市场偏低端成交尚可 - PP市场延续跌势，跌幅在10 - 70元/吨，下游工厂新单跟进有限，节前采购积极性不足，华北拉丝主流价格在6690 - 6780元/吨，华东在6700 - 6840元/吨，华南在6650 - 6830元/吨 [5]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货市场在经历最弱暑期旺季后逐步企稳反弹，旺季上涨接近尾声，供应压力难短期缓解，后续涨价易反复，本轮反弹空间不宜高估，基本面拐点最早或在四季度后期出现，中短期现货遇阻后或有调整空间 [8] - 期货市场四季度各合约前期大幅下挫后上周一大幅上涨，多单有盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，后续合约操作需关注淘汰及补栏数据 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：鸡蛋2510、2511、2512合约有不同程度涨跌，11合约下跌0.46%，今日全国鸡蛋价格稳定，主产区均价3.65元/斤与昨日持平，主销区均价3.87元/斤较昨日涨0.03元/斤 [7] - 操作建议：多单有盈利可逢高止盈，近月10合约或高贴水进入交割月，后续合约操作关注淘汰及补栏数据，基本面拐点最早或在四季度后期出现，中短期现货遇阻或有调整空间 [8] 行业要闻 - 截至8月末全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，环比增0.7%，同比增6.0%，存栏呈上行趋势 [9] - 8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月减少，与2024年同期相比大幅减少，近两个月极低养殖利润使养殖户扩产心态松动 [9][10] - 截至9月18日前三周全国淘鸡量分别为1761万只、1748万只和1789万只，淘汰量8月后逐步抬头，当前绝对值略高于前三年平均水平，9月18日淘鸡日龄平均497天，环比上周延迟2天，较上月提前9天 [10] 数据概览 - 包含中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋10季节性走势、鸡蛋10合约基差、鸡蛋12 - 02价差等数据图表 [13][17][12]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 25 日 [2] 报告核心观点 - 美国原油出口量大幅增加带动库存去化，但单周出口量波动大；炼厂原油输入量开始下滑，后期将进入检修季，需求阶段性下滑；馏分油库存 7 月降至年内低点后持续增长，增速快于往年同期，柴油消费偏弱，4 季度进入消费旺季需关注后期变化；EIA 和 IEA 月报上调全球原油供应预期，累库速度加快；油价中期持续承压，以空头思路为主，操作上冲高做空 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI 主力开盘 62.33 美元/桶，收盘 63.65 美元/桶，最高 63.89 美元/桶，最低 61.85 美元/桶，涨跌幅 2.2%，成交量 25.08 万手；Brent 主力开盘 65.99 美元/桶，收盘 67.17 美元/桶，最高 67.42 美元/桶，最低 65.49 美元/桶，涨跌幅 1.82%，成交量 34.44 万手；SC 主力开盘 479.2 元/桶，收盘 482.3 元/桶，最高 485.3 元/桶，最低 478.5 元/桶，涨跌幅 1.47%，成交量 9.07 万手 [6] - 价格反弹原因：API 数据显示截至 19 日当周，美国原油库存减少 382 万桶，汽油库存减少 104.6 万桶，叠加俄罗斯考虑禁止柴油出口 [6] 行业要闻 - 伊拉克国家石油营销组织 SOMO 称恢复库尔德石油供应的协议进入最后阶段 [8] - 特朗普表示若俄罗斯不愿达成协议就加征关税，欧洲必须停止购买俄油 [8] - 俄罗斯可能延长汽油出口禁令，还讨论了柴油出口禁令的可能性 [8] - 雪佛龙在委内瑞拉石油出口减半，新规限制现金支付 [8] - 克宫称特朗普是商人，试图迫使世界以更高价格购买美国的石油和天然气 [8] 数据概览 - 报告展示了美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI 现货价格、阿曼现货价格、全球高频原油库存、EIA 原油库存、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [12][13][21]