报告行业投资评级 - 钢材、焦煤、焦炭偏强运行 [1] - 铁矿石、锰硅、硅铁震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 近期反内卷、大基建等政策面消息不断，国家能源局将开展煤矿生产情况核查工作，焦煤盘面涨停，预计短期螺纹盘面偏强运行 [1] - 澳洲发运量回落、巴西发运量回升、非主流国家发运明显增加致全球铁矿石发运量增加，上周铁水产量增加且 47 个港口进口铁矿库存去库，预计矿价延续震荡偏强走势 [1] - 2025 年 1 - 6 月单月原煤产量超公告产能 10%的煤矿将被责令停产整改，钢材现货价格反弹、钢厂高炉产能利用率回升，焦炭第二轮提涨，焦企采购焦煤积极，预计短期焦煤盘面偏强运行 [1] - 焦企第二轮提涨落地，入炉焦煤价格反弹，政策预期和市场情绪好转、钢材价格反弹、钢厂利润走好，预计短期焦炭盘面偏强运行 [1] - 商品市场整体走势偏强，市场情绪发酵，月末有重磅会议召开，市场预期偏强，但锰硅供需层面驱动不足、产量环比小幅上移、需求环比下降，成本端支撑增强，预计锰硅短期震荡偏强 [1][3] - 黑色板块整体走势偏强，市场情绪升温带动硅铁价格上行，但硅铁基本面驱动力度有限，预计短期硅铁价格重心震荡上移 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 螺纹钢 2510 合约收盘 3307 元/吨，较上一交易日涨 83 元/吨、涨幅 2.57%，持仓减少 7.14 万手，现货价格大幅上涨，全国建材成交量 12.61 万吨 [1] - 铁矿石期货主力合约 i2509 收于 823 元/吨，较前一交易日涨 14 元/吨、涨幅 1.7%，成交 59 万手，减仓 4.4 万手，港口现货价格偏强运行 [1] - 焦煤 2509 合约收盘 1048.5 元/吨，涨 42.5 元/吨、涨幅 4.22%，持仓量减少 62782 手，山西临汾主焦煤出厂价上调 70 元/吨，蒙煤市场偏强运行 [1] - 焦炭 2509 合约收盘 1697.5 元/吨，涨 59.5 元/吨、涨幅 5.9%，持仓量减少 3388 手，港口焦炭现货市场报价上涨 [1] - 锰硅主力合约报收 6012 元/吨，环比涨 1.76%，主力合约持仓环比下降 13775 手至 34.63 万手，各地区 6517 锰硅现货市场价约 5650 - 5980 元/吨 [1] - 硅铁主力合约报收 5874 元/吨，环比涨 3.74%，主力合约持仓环比下降 1649 手至 19.18 万手，各地区 72 号硅铁汇总价 5300 - 5350 元/吨 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1 月|-60.0|-7.0|10 合约|63.0|-33.0|上海|3370.0|50.0| |螺纹|1 - 5 月|-19.0|-3.0|01 合约|3.0|-40.0|北京|3310.0|50.0| |热卷|10 - 1 月|-15.0|1.0|10 合约|-7.0|-33.0|上海|3470.0|50.0| |热卷|1 - 5 月|2.0|5.0|01 合约|-22.0|-32.0|天津|3470.0|80.0| |铁矿|9 - 1 月|29.5|-3.0|09 合约|24.7|1.4|PB 粉|798.0|14.0| |铁矿|1 - 5 月|23.0|1.5|01 合约|54.2|-1.6|超特粉|673.0|14.0| |焦炭|9 - 1 月|-54.5|-3.5|09 合约|-162.5|-51.0|日照准一|1380.0|40.0| |焦炭|1 - 5 月|-45.5|-0.5|01 合约|-217.0|-54.5|/|/|/| |焦煤|9 - 1 月|-88.5|-38.5|09 合约|-10.5|47.5|山西中硫主焦|1230.0|90.0| |焦煤|1 - 5 月|-17.0|1.5|01 合约|-99.0|9.0|/|/|/| |锰硅|9 - 1 月|-72.0|-22.0|09 合约|-312.0|-78.0|宁夏|5700.0|20.0| |锰硅|1 - 5 月|-46.0|-22.0|01 合约|-384.0|-100.0|内蒙|5700.0|20.0| |硅铁|9 - 1 月|-78.0|0.0|09 合约|-474.0|-206.0|宁夏|5300.0|20.0| |硅铁|1 - 5 月|-60.0|-14.0|01 合约|-552.0|-206.0|青海|5350.0|50.0| |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |/|螺纹盘面利润|57.3|12.7|卷螺差|170.0|0.0|焦煤比|1.6|0.03| |/|长流程利润|210.8|26.7|螺矿比|4.0|0.03|焦矿比|2.1|0.08| |/|短流程利润|104.2|37.9|螺焦比|1.9|-0.06|双硅差|-138.0|108.00| [4] 图表分析 - 展示了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价，主力合约基差，跨期合约价差，跨品种合约价差，螺纹钢利润等相关图表 [5][16][24][39][43] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [51] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，多次获相关荣誉 [51] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [51] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过 CFA 二级考试 [52]

报告行业投资评级 - 尿素：偏强 [1] - 纯碱：上涨 [1] - 玻璃：上涨 [1] 报告的核心观点 - 周二尿素期货价格先抑后扬宽幅震荡，主力 09 合约收盘价 1817 元/吨涨幅 0.55%，现货市场多数稳定局部小幅反弹；尿素供应水平回落，行业日产量降至 19 万吨以下，中下游跟进情绪放缓，现货市场活跃度缓和；短期尿素期现市场情绪积极，但基本面支撑不足、保供稳价环境下期价上涨驱动受限，建议以坚挺震荡思路对待，关注商品市场整体情绪、本周尿素企业库存以及中下游采购力度 [1] - 周二纯碱期货主力 09 合约、01 合约先后封涨停板，其余合约涨幅多在 7%以上，夜盘期价强势延续，现货市场多数稳定，西北地区价格反弹 40 元/吨；部分装置检修、负荷波动，纯碱行业开工率下降，需求端有低价补库现象，但高库存状态依旧存在；纯碱期货市场受反内卷政策提振、煤炭等原料价格走强支撑，短期或延续偏强状态，但供需偏弱状态未扭转，建议谨慎看待上涨，关注商品市场整体情绪、纯碱供需变化幅度 [1] - 周二玻璃期货价格震荡上行，午后多个合约封涨停板，夜盘期价强势延续，现货市场同步走强，国内浮法玻璃市场均价上涨；国内浮法玻璃日熔量增加，需求端情绪好转，支撑玻璃厂挺价心态；当前玻璃供需变化幅度有限，反内卷政策未传导至现货产业链，企业心态谨慎；期货市场短期受宏观政策预期、煤炭等商品走强带动情绪偏强，但持续力度待验证，后续大幅上涨需更多驱动配合，关注宏观政策导向、煤炭等核心商品价格走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 7 月 22 日尿素期货仓单 2523 张较上一交易日无变化，有效预报 0 张 [4] - 7 月 22 日尿素行业日产 18.89 万吨，较上一工作日减少 0.33 万吨，较去年同期增加 0.63 万吨；行业开工 81.59%，较去年同期下降 1.19 个百分点 [4] - 7 月 22 日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东 1840 元/吨涨 10 元/吨，河南 1850 元/吨涨 10 元/吨，河北 1800 元/吨持平，安徽 1850 元/吨持平，江苏 1840 元/吨持平，山西 1720 元/吨持平 [4] 纯碱 & 玻璃 - 7 月 22 日纯碱期货仓单数量 236 张，较上一交易日增加 236 张，有效预报量 1295 张；玻璃期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化 [6] - 7 月 22 日纯碱现货价：华北轻碱 1180 元/吨、重碱 1300 元/吨；华中轻碱 1150 元/吨涨 50 元/吨、重碱 1200 元/吨；华东轻碱 1120 元/吨、重碱 1230 元/吨；华南轻碱 1350 元/吨、重碱 1400 元/吨；西南轻碱 1250 元/吨、重碱 1300 元/吨；西北轻碱 1020 元/吨涨 40 元/吨、重碱 1020 元/吨涨 40 元/吨 [6] - 7 月 22 日纯碱行业开工率 81.03%，上一工作日 82.23%；浮法玻璃市场均价 1194 元/吨，日环比涨 4 元/吨；行业日产量 15.9 万吨，日环比增加 0.06 万吨 [7] 图表分析 - 报告展示了尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素 2601 - 2509 价差、纯碱 2601 - 2509 价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，全部图表数据来源为 iFind、光大期货研究所 [9][10][16][18][20][21] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，获多个分析师称号，期货从业资格号 F0306200，期货交易咨询资格号 Z0000082 [23] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，参与多个项目及课题，获多个荣誉称号，期货从业资格号 F3067502，期货交易咨询资格号 Z0014869 [23] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，参与郑商所课题撰写，发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号 F03099994，期货交易咨询资格号 Z0021057 [23][24]

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [2] 报告的核心观点 - A股市场继续上涨，基建板块受水电工程带动冲高，6月经济和金融数据发布，中央财经委会议强调推进全国统一大市场建设，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但中央财政通过投资端刺激经济，短期或带来增量资金，长期效果待察；海外方面，美联储降息预期稍缓，国内小盘指数提振减弱，指数基本面取决于国内经济复苏进程，当前PPI下滑、信用收缩和需求不足是主要矛盾，指数难大幅上涨，但2025年上半年企业盈利改善，配置型资金托底，指数也难大幅下跌，预期未来指数震荡 [1] - 国债期货收盘各主力合约均下跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，银行间市场利率下行，6月出口和金融数据向好，经济保持韧性，短期内降息预期低，股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指：昨日A股市场上涨，多指数收涨，周末雅鲁藏布江下游水电工程开工带动基建板块，6月经济和金融数据显示投资回落、金融数据有亮点，中央财经委会议强调推进全国统一大市场建设，市场预期与此前不同，中央财政通过投资端刺激经济，海外方面美联储降息预期稍缓，国内小盘指数受提振减弱，指数基本面取决于国内经济复苏进程，当前PPI下滑、信用收缩和需求不足是主要矛盾，指数难大幅上涨，但企业盈利改善和配置型资金托底，指数也难大幅下跌，预期未来震荡 [1] - 国债：国债期货各主力合约下跌，央行开展逆回购操作净回笼资金，银行间市场利率下行，6月出口和金融数据向好，经济保持韧性，短期内降息预期低，股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行 [2] 月度价格变动 - 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约均上涨，涨幅分别为0.92%、1.11%、1.22%、0.81% [3] - 股票指数：上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均上涨，涨幅分别为0.72%、0.82%、0.85%、0.38% [3] - 国债期货：TS、TF、T、TL主力合约有涨有跌，TS跌0.01%，TF跌0.07%，T跌0.11%，TL持平 [3] - 国债现券收益率：2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率均上涨 [3] 市场消息 - 标普500指数创新高，科技股拖累纳指，Medpace财报后暴涨，黄金重回3400美元，国内双焦夜盘暴涨 [4] - 特朗普称与日本达成贸易协议，关税税率15% [5] - 特朗普称与美菲达成贸易协议，征菲律宾19%关税 [6] - 特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛，和贝森特施压美联储要求降息，贝森特表示鲍威尔没理由提前卸任 [6] - 国内大宗商品市场集体狂欢，六大品种同日涨停 [7] 图表分析 - 股指期货：展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [8][9][10] - 国债期货：展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [15][16][18] - 汇率：展示美元对人民币、欧元对人民币中间价，远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数，欧元兑美元，英镑兑美元，美元兑日元走势 [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二油价重心再度下行，与其他商品相比火热背道而驰，当前原油市场缺乏进一步明显驱动，油价延续震荡运行 [1] - 燃料油市场结构进一步走弱，高硫燃料油市场继续承压，近期 LU - FU 价差有所收窄，在低硫供需双重压力之下，仍可考虑继续持有价差空头 [1][3] - 即将进入 8 月，北方需求进一步释放，供应增量有限，需求端降水天气影响仍存，雨季后有向好支撑，短期沥青市场单边驱动不明显，整体跟随成本端原油窄幅波动为主，待油价企稳可考虑短多 [3] - 聚酯终端筑底震荡，江浙加弹、织机、印染开工率分别下滑至 61%、56%、67%，短期具有韧性，EG 装置海外恢复不畅，累库预期减弱，煤价成本支撑，短期 EG 价格存在支撑，TA 供应变化不大，短期跟随成本震荡偏强 [3][4] - 台风韦伯路径北移，给海南、云南以及越南等地带来降雨减少，但仍以多雨为主，产出受阻加工厂难收到胶水，泰国原料价格上涨，需求刚需维稳，原料支撑叠加宏观氛围带动，橡胶近期盘面价格上涨，谨慎追高 [4] - 伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，下游利润回暖，预计后续开工维持稳定，库存持续增加，目前市场计价煤炭供应端减量，甲醇价格震荡偏强 [4] - 聚烯烃将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，若成本端不出下大幅下跌，聚烯烃下方空间也较为有限 [6] - 聚氯乙烯企业开工有所恢复，需求没有明显好转，但基本面并未继续恶化，近期基差和月差重新走阔，套利空间逐步打开，基本面变动有限情况下，市场做空力量将会恢复，短期市场消息过多，建议保持观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 展示了能化品种的基差日报，包含原油、液化石油气、沥青、高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、尿素、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、精对苯二甲酸、乙二醇、苯乙烯、天然橡胶、20 号胶、纯碱等品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [7] 市场消息 - 随着美国与其贸易伙伴的谈判在下周截止日临近之际愈发紧迫，受制于市场风险偏好情绪减弱，原油价格连续第三个交易日下跌，投资者密切关注欧盟与美国之间的磋商，双方试图在 8 月 1 日前达成贸易协议，否则美国将对大部分欧盟出口产品征收 30%的关税 [9] - 加拿大总理试图降低外界对未来 10 天内与美国达成贸易协议的预期，尽管如此，卡尼政府仍在努力争取在 8 月 1 日之前达成一项协议，特朗普已经威胁称，如果不能在这个日期之前达成协议，将对未被美墨加协定涵盖的加拿大商品征收 35%的关税 [9] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价的历史走势 [11][13][15][17][18][20][21][23] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差的历史走势 [24][26][30][31][32][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差的历史走势 [38][40][43][46][49][50][53] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC 比值、乙二醇 - PTA 价差、PP - LLDPE 价差、天胶 - 20 号胶价差等跨品种价差的历史走势 [55][60][61][63] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润的历史走势 [65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约收盘价及价差情况 - I05合约今日收盘价755.0元，较上日涨25.0元；I09合约今日收盘价809.0元，较上日涨24.0元；I01合约今日收盘价776.5元，较上日涨23.5元 [2] - I05 - I09合约今日价差 - 54.0元，较上日增加1.0元；I09 - I01合约今日价差32.5元，较上日增加0.5元；I01 - I05合约今日价差21.5元，较上日减少1.5元 [2] 分组2：基差数据情况 - 卡粉今日价格889元，较上日涨20.0元，今日基差39元，较上日减少2元；BRBF今日价格815元，较上日涨25.0元，今日基差33元，较上日增加3元等多种铁矿石品种基差及价格变化情况 [5] 分组3：铁矿石期货规则调整情况 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水为0，适用于I2312及以后合约 [10][11] - 调整原有品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [10] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围并详细划分质量升贴水，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [10] 分组4：品种价差数据情况 - PB块 - PB粉今日价差145.0元，较上日无变化；纽曼块 - 纽曼粉今日价差140.0元，较上日增加2.0元等多种品种价差及变化情况 [12] 分组5：黑色研究团队情况 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [25] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师相关荣誉 [25] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [25] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等相关经验 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 21日工业硅震荡偏强，主力2509收于9260元/吨，日内涨幅4.99%；多晶硅震荡走高，主力2509收于45850元/吨，日内涨幅3.36% [2] - 工业硅大厂未启动复产，西南增量少于西北减量，成本支撑强化和复产预期回升博弈，回归区间震荡模式，上沿为西南利润修复后产能入场位置 [2] - 光伏产业链受反内卷政策提振，供需暂无实际性改善，多头交易支撑偏强 [2] - 工业硅和多晶硅涨至高位后，有大额套保盘入场，多晶硅保证金提高，追涨难度提升，关注PS/SI比价和政策落地节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8820元/吨涨至9110元/吨，近月从8840元/吨涨至9085元/吨；多晶硅期货结算价主力从43850元/吨涨至45660元/吨，近月从43850元/吨涨至45885元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等现货价格多数上涨，最低交割品价格涨至8900元/吨，现货贴水扩至185元/吨；多晶硅N型复投料、最低交割品硅料价格涨至45500元/吨，现货贴水扩至385元/吨 [2][4] - 有机硅现货价格中DMC华东市场、生胶、107胶、二甲基硅油均上涨 [4] - 下游硅片价格持平，电池片价格变化不大；工业硅仓单减少252手，广期所库存增加820吨，厂库减少1400吨，社库减少1400吨；多晶硅仓单不变，广期所库存不变，厂库减少0.5万吨，社库减少0.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 有DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][17] 库存 - 涉及工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [20][23] 成本利润 - 包括主产地平均成本水平、平均利润水平，工业硅周度成本利润，铝合金加工行业利润，DMC成本利润，多晶硅成本利润等图表 [26][28][35] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [37] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，撰写多篇深度报告 [37] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，撰写多篇深度报告 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 2.53%至 71280 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存减少 270 吨至 9969 吨 [3] - 江特电机子公司将停产检修，津巴布韦国有矿企计划建设选矿厂 [3] - 7 月碳酸锂产量预计环比增加 3.9%，周度产量环比增加，进口数量环比和同比均减少；需求端 7 月排产环比小幅增加；库存端周度库存环比增加 [3] - 市场情绪向好，消息面发酵，仓单减少，锂矿价格上涨，短期或刺激价格上涨，需关注仓单库存情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货主力合约收盘价、连续合约收盘价、锂辉石精矿、锂云母等多种产品价格上涨，部分产品价格持平 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [11][13][15] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差图表 [18][20] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [22][25][28] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [31][33] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存图表 [36][38] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本图表 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，周一ICE美棉下跌0.86%，CF509环比下降0.8%，主力合约持仓环比下降21871手，新疆地区棉花到厂价和中国棉花价格指数3128B级上涨；国际市场关注宏观层面，美联储7月大概率按兵不动、9月降息概率大，美元指数震荡走弱；国内郑棉驱动逻辑转变快，低库存但上行驱动力度减弱，主力合约持仓下降，9 - 1价差回归；短期郑棉下方有支撑，但新棉丰产预期强且需求未好转，难持续上行，以震荡格局对待，可考虑卖出高价虚值看涨期权、买入低价虚值看跌期权 [1] - 白糖方面，6月我国进口糖浆和预混粉合计11.55万吨，同比减少10.35万吨；各制糖集团和加工糖厂现货报价有调整；原糖因担心产量过剩价格承压下行，国内产区积极销售去库，加工糖影响增大，宏观情绪乐观，短期价格震荡，中期看进口糖节奏和力度 [1] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为195，环比降110；主力基差为1404，环比增166；新疆现货最新价15480，环比涨56；全国现货最新价15589，环比涨81 [2] - 白糖9 - 1合约价差为170，环比增1；主力基差为241，环比降13；南宁现货最新价6060，环比涨10；柳州现货最新价6080，环比持平 [2] 三、市场信息 - 7月21日棉花期货仓单9501张，较上日降31张，有效预报223张；各地区棉花到厂价新疆15480元/吨、河南15650元/吨、山东15563元/吨、浙江15803元/吨 [3] - 7月21日纱线综合负荷49.9持平，库存30.1降0.1；短纤布综合负荷48.1持平，库存33.8持平 [3] - 7月21日白糖南宁现货价6060元/吨涨10元/吨，柳州6080元/吨持平；期货仓单21437张，较上日降40张，有效预报0张 [3][4] 四、图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [6][13][16]

光大期货煤化工商品日报 光大期货煤化工商品日报（2025 年 7 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一尿素期货价格高开后偏强运行，主力09合约收盘价1812元/吨，涨幅3.07%。现 货市场同步走强，主流地区价格上调20~30元/吨不等，山东、河南地区市场价格分 | | | | 别上涨至1830元/吨、1840元/吨。基本面来看，尿素供应水平继续小幅回落，昨日 | | | | 行业日产量19.22万吨，日环比降0.07万吨。需求端跟进情绪积极，主流地区产销率 | | | 尿素 | 多数攀升至100%以上，但区域间表现仍有分化。当前供需逻辑并非市场主导驱动， | 谨慎看涨 | | | 期货市场工业品及煤炭等原料上涨、反内卷等继续给尿素期价带来有力支撑，但受 | | | | 制于保供稳价政策限制，尿素期价上方空间依旧有限，短期谨慎看多但不建议过分 | | | | 追涨。关注尿素日产水平变化、下游需求跟进力度、商品市场整体走势。 | | | | 周一纯碱期货价格上涨明 ，现货市场小幅上涨，部分厂家再现 单现 ， 部碱 | | | | 厂 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、焦煤、焦炭预计短期盘面偏强运行；铁矿石预计近期延续高位震荡走势；锰硅以震荡偏强对待；硅铁价格有一定支撑，短期价格重心或震荡上移 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：昨日螺纹盘面强势上涨，现货价格明显上涨，成交回升；钢铁行业供给侧改革预期再起，大基建题材发力提升市场情绪，预计短期螺纹盘面偏强运行 [1] - 铁矿石：昨日期货主力合约价格继续上涨，港口现货价格偏强运行；供应端全球铁矿石发运量有所增加，需求端铁水产量增加且库存去库，预计近期矿价延续高位震荡走势 [1] - 焦煤：昨日盘面上涨，现货方面部分价格上调；供应端煤矿库存下降，开工积极性高，需求端钢材现货价格反弹，钢厂高炉产能利用率回升，预计短期焦煤盘面偏强运行 [1] - 焦炭：昨日盘面上涨，现货港口报价持稳；供应端焦企提涨，需求端钢厂盈利率维持在60%左右，利润走好给原料价格反弹空间，预计短期焦炭盘面偏强运行 [1] - 锰硅：周一锰硅期价震荡走强，现货部分地区上调；宏观层面事件带动市场情绪升温，基本面供应端周产量环比上涨但同比降幅大，需求端样本钢厂需求量下降，库存端库存仍处高位，成本端价格以稳为主，对锰硅以震荡偏强对待 [1][3] - 硅铁：周一硅铁期价震荡走强，现货多数地区上涨；市场情绪升温带动黑色板块整体走强；基本面供应端周产量增加但处于同期偏低水平，需求端样本钢厂需求量下降，成本端近期持稳，库存端库存逐渐下降，对硅铁价格有一定支撑，预计短期价格重心震荡上移 [3] 日度数据监测 - 给出螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁的合约价差、基差、现货价格及环比数据，以及螺纹盘面利润、长流程利润、短流程利润、卷螺差、螺矿比、焦煤比、焦矿比、螺焦比、双硅差等数据及环比情况 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价多年走势图表 [7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势图表 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势图表 [25][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势图表 [39][41][43] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势图表 [44][48] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [50] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，获多个期货相关荣誉 [50] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [50] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验并通过CFA二级考试 [51]