投资评级 - 维持"买入"评级 当前价131.00港元 对应25-27年PE为18x/16x/14x [1][10] 核心观点 - AI新业务收入25Q2首次突破100亿元 同比增长34% 智能云营收同比增长27% 与超过65%央企深度合作 [5] - 萝卜快跑25Q2服务次数超220万次 同比增长148% 环比增长57.1% 增速创23Q2以来新高 全球累计服务超1400万次 覆盖16座城市 [7] - 昆仑芯P800在推理场景性能提升13倍 成本减少95% 显存规格较主流GPU提升20%-50% 中标招商银行AI芯片项目及中国移动十亿级订单 [5][6][7] - 数字人业务以9.8%市场份额位居2024年中国AI数字人市场第一 覆盖20+行业 金融领域国有大行市占率超50% [9] - 上调25-27年营收预测至1308/1399/1483亿元（较前次+1.3%/+2.9%/+3.0%） 上调Non-GAAP净利润至182/205/230亿元（较前次+1.5%/+3.3%/+3.3%） [10] AI智能云生态 - 文心一言大模型+百舸AI计算平台+昆仑芯算力集群形成软硬协同生态闭环 [5] - 百舸+昆仑芯P800组合在大规模推理中性能最高提升13倍 成本最高减少95% [5] - 昆仑芯超节点单柜容纳32/64张加速卡 柜内全互联带宽最高提升8倍 MoE单节点训练性能提升5-10倍 [6] 昆仑芯技术优势 - P800通过DeepSeek-V3/R1满血版单机8卡适配测试 精度与官方技术报告对齐 [6] - 针对MoE架构优化 为百亿参数级训练与长上下文推理提供资源保障 [6] - 金融领域实测对Qwen系列性能支持优于同类国产芯片 多模态推理达行业领先水平 [7] Robotaxi全球布局 - 萝卜快跑安全行驶里程超1.7亿公里（Waymo为1.6亿公里） [8] - 与Uber合作出海中东、亚洲 与Lyft合作出海欧洲 [7] - 武汉地区实现盈亏平衡 商业模式得到验证 [10] 数字人商业化 - 曦灵平台10分钟生成3D超写实数字人 小时级生成2D数字人 唇形驱动准确率98.5% [9] - 教育领域教学视频效率提升20倍 电商领域慧播星平台累计超10万数字人主播 直播转化率提升31% 成本降低80% [9] - 政务大模型解决方案3.0推动AI+产业在政务场景落地 [7] 财务预测 - 25-27年营业收入预计1308/1399/1483亿元 增长率-1.77%/6.95%/6.05% [11] - 25-27年Non-GAAP归母净利润预计182/205/230亿元 增长率-32.49%/12.36%/12.41% [11] - 25年Non-GAAP EPS 6.63元 26年7.45元 27年8.37元 [11]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司2025年上半年收入17.7亿元，同比下降14%，归母净利润1.1亿元，同比下降49%，扣非净利润1.0亿元，同比下降43% [1] - 第二季度收入13亿元，同比下降15%，归母净利润1.7亿元，同比下降28%，扣非净利润1.6亿元，同比下降18% [1] - 水泥业务量价齐跌，化工板块盈利未改善，下调2025-2026年归母净利润预测至3.5亿元（下调39%）和3.8亿元（下调46%），新增2027年预测4.2亿元 [3] 水泥业务表现 - 2025年上半年水泥业务收入12.4亿元，毛利润3.5亿元，毛利率28.5% [2] - 水泥销量下滑，售价降低，主营业务毛利率下降 [2] - 新疆区域水泥产量0.19亿吨，同比增长5%，但公司销量增速高于区域水平（2023-2024年公司增速+36%和+1%，区域增速+25%和-5%） [2] - 南疆区域水泥价格相对平稳，阿克苏、喀什等地同比略高于上年同期，第三季度延续平稳走势 [2] - 新疆能效政策要求2025年高耗能行业能效标杆水平以上产能比例达30%，基准水平以下产能基本清零 [2] 化工业务表现 - 2025年上半年化工业务收入4.4亿元，毛亏损0.2亿元，毛利率-4.2% [3] - 尿素价格大幅下跌，PVC价格低迷，盈利状况未改善 [3] - 尿素和PVC销量同比下降，尿素价格下降趋势明显 [3] 财务预测 - 2025年预测营业收入42.87亿元（同比下降0.94%），归属净利润3.47亿元（同比下降1.99%） [4] - 2026年预测营业收入43.72亿元（同比增长1.98%），归属净利润3.78亿元（同比增长9.07%） [4] - 2027年预测营业收入44.53亿元（同比增长1.84%），归属净利润4.22亿元（同比增长11.52%） [4] - 每股收益2025-2027年预测分别为0.22元、0.24元、0.26元 [4] - 毛利率预计从2024年23.5%降至2025年22.1%，2026-2027年回升至22.9%和23.8% [10] 估值与市场数据 - 当前股价4.63元，总市值74.30亿元，总股本16.05亿股 [5] - 市盈率2025-2027年预测分别为21倍、20倍、18倍，市净率维持1.1倍 [4][11] - 近1年绝对收益率54.95%，相对收益率11.43% [7]

核心观点 - 8月美国消费出现反弹 关税单边大幅上涨风险收敛 消费者信心较二季度低点回暖 消费占美国GDP近七成 消费企稳意味着美国经济难以失速 最危险时间或已过去 本轮降息周期更偏向预防式降息[2] 市场数据表现 A股市场 - 上证综指收盘3876.34点 上涨0.37%[3] - 沪深300收盘4551.02点 上涨0.61%[3] - 深证成指收盘13215.46点 上涨1.16%[3] - 中小板指收盘8042.44点 上涨0.99%[3] - 创业板指收盘3147.35点 上涨1.95%[3] 股指期货 - IF2509收盘4553.20点 上涨0.80%[3] - IF2510收盘4541.80点 上涨0.77%[3] - IF2512收盘4518.20点 上涨0.70%[3] - IF2603收盘4492.80点 上涨0.68%[3] 商品市场 - SHFE黄金收盘835.08元 下跌0.83%[3] - SHFE燃油收盘2831元 上涨1.29%[3] - SHFE铜收盘80560元 下跌0.40%[3] - SHFE锌收盘22280元 上涨0.11%[3] - SHFE铝收盘20910元 下跌0.31%[3] - SHFE镍收盘121790元 下跌0.67%[3] 海外市场 - 恒生指数收盘26908.39点 上涨1.78%[3] - 国企指数收盘9596.77点 上涨2.24%[3] - 道琼斯指数收盘46018.32点 上涨0.57%[3] - 标普500收盘6600.35点 下跌0.10%[3] - 纳斯达克收盘22261.33点 下跌0.33%[3] - 德国DAX收盘23359.18点 上涨0.13%[3] - 法国CAC收盘7786.98点 下跌0.40%[3] - 日经225收盘44790.38点 下跌0.25%[3] - 韩国综合指数收盘3413.40点 下跌1.05%[3] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.1013 下跌0.02%[3] - 欧元兑人民币中间价8.4249 上涨0.81%[3] - 日元兑人民币中间价0.0485 上涨0.6%[3] - 港币兑人民币中间价0.9128 下跌0.02%[3] 利率市场 - DR001加权平均利率1.4867% 上涨4.43BP[3] - DR007加权平均利率1.5404% 上涨4.26BP[3] - DR014加权平均利率1.5808% 上涨6.87BP[3] - 一年期国债收益率1.395% 下跌0.25BP[3] - 五年期国债收益率1.5688% 下跌2.03BP[3] - 十年期国债收益率1.8349% 下跌1.78BP[3]

报告行业投资评级 - 对加元展望维持中性偏淡 [3] 报告的核心观点 - 美国8月CPI按年升2.9%，核心通胀按年升3.1%，均符合市场预期 [1] - 本周环球市场迎超级议息周，市场预计加拿大央行及美联储减息0.25厘，大行预计美联储不排除减息半厘，英伦银行及日本央行料维持利率不变 [1] - 加拿大央行7月维持利率2.75厘不变，为连续第4次按兵不动，会议纪录显示官员曾讨论减息 [2] - 交易员预计加拿大央行本月减息0.25厘，与国内萎缩经济及就业环境转差有关 [2] - 加拿大第二季GDP按年下挫1.6%，逊于预期的0.6%跌幅，为新冠疫情以来最大降幅 [2] - 加拿大8月失业率由7月的6.9%攀升至7.1%，创9年来最高 [2] - 基于加拿大经济基本面不佳及外围环境风险，加元走势不利 [3] - 美元兑加元短线于1.372至1.392区间水平上落整固 [3]

零售数据表现 - 8月零售销售环比增长0.6%，高于预期的0.2%，前值修正为0.6%[2] - 核心零售销售（不含汽车和汽油）环比增长0.7%，高于预期的0.4%，前值修正为0.4%[2] - 非耐用品消费表现强劲：无店铺零售业环比增2.0%，服饰增1.0%，运动爱好类增0.8%[6][11] - 耐用品消费降温：汽车环比增0.5%（较前值1.7%回落），家具环比降0.3%，家电环比增0.3%[6][11] - 服务消费保持韧性：餐馆和酒吧消费环比增0.7%，高于前值-0.1%[6][12] 宏观背景与驱动因素 - 消费者信心指数从二季度低点52.2回升至8月的58.2[9] - 美国已与10个经济体达成贸易协议，覆盖美国商品总进口的37%（欧盟18.5%、日本4.5%、韩国4%）[7] - 减税法案预计使2025-2034年实际GDP年均增速提高0.5个百分点[9] - 8月汽油零售价稳定在3.26美元/加仑，加油站消费环比增0.5%[6][13] 市场预期与政策展望 - 市场预期美联储9月降息25BP概率为96%，全年累计降息3次[14][23] - 消费占美国GDP近七成，其企稳降低经济失速风险[4][8] - 耐用品消费对利率敏感，预计降息后将回暖[4][9]

行业研究 - 国家发改委发布通知要求高度重视基础设施REITs申报工作 进一步完善常态化申报机制 加力推进公募REITs市场扩容扩维[2] - 政策有望加快公募REITs市场扩容扩维扩募 尤其是扩募端有望加速推进[2] - 建议关注持有丰富运营资产及有较强扩募意向的龙头企业 关注发行收益率与二级市场有明显价差的新项目[2] 公司研究-精工钢构 - 25H1海外新签合同额同比增长接近翻倍 钢结构产品销量同比增长47%[3] - 在疲软市场需求环境下实现快速增长 经营质量提升 收现比及经营现金流净额同比明显改善[3] - 维持25-27年归母净利润预测5.6亿元 6.1亿元 6.5亿元 维持买入评级[3] 公司研究-拓邦股份 - 下调25/26年归母净利润预测至7.76亿元/9.45亿元 较前次下调幅度为16%/15%[3] - 新增2027年归母净利润预测11.50亿元 当前股价对应PE23/19/16倍[3] - 下调原因为数字能源业务下游需求不及预期及部分业务竞争激烈导致利润率承压 但仍看好长期成长空间 维持买入评级[3] 市场数据 - A股主要指数涨跌互现：上证综指涨0.04%至3861.87点 深证成指涨0.45%至13063.97点 创业板指涨0.68%至3087.04点[4] - 商品市场表现分化：SHFE黄金涨1.26%至842.08元/克 基本金属普遍小幅下跌[4] - 海外市场多数上涨：纳斯达克指数涨0.94%至22348.75点 标普500涨0.47%至6615.28点[4] - 汇率市场：美元兑人民币中间价7.1027 下跌0.04%[4] - 利率市场：DR001加权平均利率1.4424% 上涨2.84个基点[4]

行业投资评级 - 机械行业买入维持 [1] 核心观点 - 具身智能机器人领域融资活跃 智平方与慧智物联达成1000台战略合作推动半导体显示和智能终端制造环节落地 [4][5] - 人形机器人2025年预计实现万台级别量产 带动下游产业链放量 [6] - 液冷技术因芯片功耗提升迎来发展拐点 渗透率有望加速提升 [7][8] - 工程机械需求持续复苏 雅江水电站1.2万亿元投资拉动设备需求 [14][15] - 固态电池产业化进程加速 设备环节最先受益 [22] - 低空经济适航审定取得突破 产业链自主可控能力提升 [24] 重点子行业总结 人形机器人 - 自变量机器人完成近10亿元A+轮融资 阿里云、国科投资领投 [4] - 源升智能完成数千万元融资 2025年累计融资达亿元 [4] - RoboScience获京东近2亿元天使轮融资 京东云计算入股 [4] - 星源智机器人完成2亿元天使轮融资 中科创星、高瓴投资 [5] - 灵足时代完成Pre-A&Pre-A+轮融资累计数千万元 红杉中国种子基金领投 [5] - 2025年人形机器人量产突破 带动灵巧手、丝杠、减速器等产业链放量 [6] 液冷技术 - 北京大学实现3000W/cm²超高热流密度芯片冷却 单位冷却功耗降至0.9W/cm² [7] - 英伟达Blackwell Ultra芯片单颗功耗1.4kW NVL72方案整机架功耗120-130kW [7] - 中国要求新建数据中心PUE低于1.25 北上广深要求液冷机柜占比超50% [7] - 2024年中国液冷渗透率约10% 预计随高功耗芯片商用加速提升 [7] - 技术路线向双相冷板和浸没式液冷迭代 关注液冷板、UQD、CDU及磁悬浮压缩机组 [8] 机床刀具 - 2025年8月日本机床订单1197.19亿日元同比增8.1% 对华订单同比增8.3%连续16个月增长 [9] - 2025年1-8月中国金属切削机床产量56.0万台同比增14.6% [9] - 行业顺周期特性明显 政策推动基本面改善 [9] 机械出海 - 中美经贸会谈推动关税展期90天 美联储预计降息 [10] - 2025年8月美国CPI同比2.9% 核心CPI同比3.1% [11] - 市场预计美联储10月降息概率82.1% 12月概率75.4% [12] - 2025年7月中国电动工具出口11.9亿美元同比降6.5% OPE出口1.6亿美元同比增44.4% [12] - 矿山机械出口额6.0亿美元同比增37.6% 铜矿设备需求增长 [13] 工程机械 - 雅鲁藏布江水电工程总投资1.2万亿元 为三峡工程6倍 拉动隧道掘进、装载设备需求 [14] - 2025年8月挖掘机销量16523台同比增12.8% 其中国内7685台同比增14.8% 出口8838台同比增11.1% [15] - 叉车2025年7月销量118605台同比增14.4% 其中国内69700台同比增14.3% 出口48905台同比增14.5% [15] - 叉车平均工作时长102小时环比增10.03% 开工率56.4%环比升3.00个百分点 [15] - 预计2025年中国无人叉车销量3.9万台同比增39.3% 渗透率仅3.2% [16] 半导体设备 - 美国对ASML、东京电子等实施长臂管辖 加速光刻机国产替代 [18] - 2024年中美贸易额6883亿美元同比增3.7% 机械电子类产品进口占比23.2% [18] - 大基金三期注册资本3440亿元 推动光刻机、光刻胶等卡脖子环节发展 [19] 新能源设备 - 亿纬锂能展示大圆柱电池及系统 发布首款电池护照 [20] - 宁德时代投资时代高性能锂电池项目 产能80GWh 年产值超400亿元 [20] - 东软载波完成1.5GWh储能PACK产线建设 量产风冷、液冷储能一体机 [20] - 奔驰固态电池测试车续航突破1200公里 能量密度450Wh/kg提升25% [21][22] - 固态电池带动干法电极设备、等静压设备、叠片机等需求 [22] - 光伏硅料收储推动价格回升 市场回归健康竞争 [23] 低空经济及eVTOL - 华羽先翔eVTOL鸿鹄进入适航审定 实现飞控系统与螺旋桨系统自主可控 [24] - 截至2025年8月全国通用航空企业801家 华东地区230家最多 [24] - 低空经济拉动产业链发展和消费升级 [24] 行业数据跟踪 通用自动化 - 2025年8月PMI指数49.4%环比上涨 [29][31] - 2025年8月全部工业品PPI同比降2.9% [29][31] - 2025年1-8月制造业固定资产投资累计同比增5.1% [29][33] - 2025年1-8月金属切削机床产量累计同比增14.6% [29][33] - 2025年7月工业机器人产量同比增24.0% [29][35] 农业机械 - 2025年8月AMI景气度同比上升6.7个百分点 [29][44] - 2025年9月2日小麦、玉米收购价环比降0.08%、0.40% [29][44] - 2025年1-7月大、中、小型拖拉机产量同比降5.0%、5.8%、14.0% [29][47] - 2025年1-7月拖拉机出口数量累计同比增16.6% 出口金额累计同比增31.4% [29][49] 工程机械 - 2025年8月房屋新开工面积累计同比降19.5% [29][55] - 2025年8月挖掘机销量同比增12.8% [15][59] 锂电设备 - 2025年8月新能源汽车销量139.5万辆同比增27% [29][76] - 2025年8月动力电池装车量62.5GWh同比增32.4% [29][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月12日国家发改委发布782号文，要求重视基础设施REITs申报工作，完善常态化申报机制，推进公募REITs市场扩容扩维 [4][6] - 25年以来项目上市节奏与去年同期差异不大，但需加快项目储备，782号文明确提出加快成熟资产类型项目常态化申报等要求 [4] - 782号文简化程序支持混装扩募，有望加快扩募推进，同时对基金管理人提出更高要求，积极支持扩募下行业龙头企业优势更突出 [4][12] - 782号文鼓励规模较大及净回收资金占比高的项目，上线信息化平台有望提升申报审批透明度，但发改委仍会严格把关项目质量 [4] - 782号文发布有望加快公募REITs市场扩容扩维扩募，建议关注持有丰富运营资产及有较强扩募意向的龙头企业、发行收益率与二级市场有明显价差的新项目，预计9 - 12月市场有解禁及止盈压力，建议配置可供分配收益率安全垫较高的项目并关注市场风险偏好变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 加力扩容扩维，鼓励大规模及净回收资金占比高的项目 - 782号文鼓励申报发售基金规模较大、对基础设施REITs市场扩围扩容有重要作用的项目，规模大的项目在发行端有成本优势，交易端能满足大型投资机构需求，便于投资者买卖 [7] - 782号文鼓励提高项目净回收资金规模，优先推荐净回收资金占发售基金总额比例较高的项目，净回收资金主要用于在建等项目，补流比例不超15%，契合扩投资政策导向 [7][9] - 782号文要求加快成熟资产类型项目常态化申报，加大潜在发行空间较大资产类型项目组织力度，探索新资产类型项目发行路径，支持民间投资项目发行上市 [9] 简化程序支持混装扩募，有望加快扩募推进 - 782号文明确公募REITs首发上市满6个月后可向发改委申报，缩短了首发上市到扩募申报的间隔时间，有助于推动更多首发项目扩募 [12] - 782号文要求首发及扩募项目应同属所有权类或经营收益权类，允许具有关联性的不同行业领域项目扩募，支持跨区扩募，拓宽了扩募资产可选范围，加快扩募，但对基金管理人管理要求更高 [12] 重视公募REITs，加强项目储备 - 截至2025年9月12日，共有74只公募REITs首发上市，6只扩募上市，25年以来获受理及上市只数分别为15及18只，获受理只数较去年同期下降，上市只数高于去年同期，整体上市节奏正常，但需加快后端项目储备 [4][17] - 782号文要求各省级发展改革部门、有关中央企业高度重视基础设施REITs工作，建立项目工作台账，提前做好项目培育，有助于加快地方申报审批，增厚后端项目储备 [17] 上线信息化平台，有望提升申报审批透明度 - 782号文提出上线基础设施REITs项目信息系统，开展项目申报全流程标准化、信息化管理，实现进度可查询、流程可追溯，各相关部门和企业应依托该系统开展申报等工作 [21] - 782号文提及定期听取各方意见建议，跟踪分析市场信息，动态完善常态化推荐发行政策体系 [21] - 基础设施REITs项目板块分申报及回收资金使用填报两个模块，发行人/基金管理人可通过申报页面输入项目基本信息及上传合规资料，在审核过程中可及时掌握各环节信息，提升申报审批透明度 [21] 已上市公募REITs估值概览 - 报告展示了已上市公募REITs的多方面信息，包括代码、名称、资产类型、上市日期、市值、发行价、基准日收盘价、5年以来涨跌幅、可供分配收益率、P/NAV等 [24][27]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司是全球智能控制解决方案领军企业 凭借四电一网技术矩阵构建完整技术生态闭环 在工具和家电行业智能控制解决方案中占据领先地位 并在数字能源和智能汽车以及机器人领域成为创新引领者 [1] - 公司营收持续增长 2024年实现营业收入105.01亿元 同比增长16.78% 实现归母净利润6.71亿元 同比增长30.25% 25H1实现营业收入55.02亿元 同比增长9.70% [1] - 智能汽车业务增长动力强劲 25H1实现收入2.60亿元 同比增长86.03% 围绕电动化与高阶智驾构建以激光雷达电机和充电桩为核心的产品矩阵 [2] - 机器人业务快速发展 25H1销售收入2.77亿元 同比增长22.72% 产品覆盖部件和整机 在商用炒菜机器人领域荣获一等奖 人形机器人领域已实现头部客户批量供货 [3] - 下调2025/2026年归母净利润预测至7.76/9.45亿元 较前次下调幅度为16%/15% 新增2027年归母净利润预测为11.50亿元 当前股价对应PE 23/19/16倍 [4] 财务表现 - 2025E营业收入预计达117.68亿元 同比增长12.07% 2026E预计137.25亿元 同比增长16.63% 2027E预计160.58亿元 同比增长17.00% [5] - 2025E归母净利润预计7.76亿元 同比增长15.62% 2026E预计9.45亿元 同比增长21.69% 2027E预计11.50亿元 同比增长21.71% [5] - 毛利率保持稳步提升 从2023年的22.3%提升至2027E的23.4% [11] - ROE(摊薄)持续改善 从2023年的8.20%提升至2027E的12.59% [11] - 每股收益持续增长 从2023年的0.41元提升至2027E的0.92元 [5] 业务发展 - 智能汽车业务围绕电动化与高阶智驾布局 激光雷达电机已实现规模化放量 在核心客户中份额稳定 [2] - 充电桩业务以液冷超充技术为核心 搭建覆盖交直流充电桩的全场景产品矩阵 [2] - 机器人业务提供控制器、电机、电源等关键部件 以及商用炒菜机器人等整机产品 [3] - 自2007年布局空心杯电机技术 产品性能达行业第一梯队 在人形机器人领域已实现头部客户批量供货 [3] 估值指标 - 当前股价14.61元 对应2025E PE 23倍 2026E PE 19倍 2027E PE 16倍 [5] - PB估值逐步下降 从2023年的2.9倍降至2027E的2.0倍 [12] - EV/EBITDA从2023年的20.4倍降至2027E的9.0倍 [12] - 总市值182.16亿元 总股本12.47亿股 [6]

宏观政策与改革 - "十五五"时期财税体制改革旨在通过预算制度革新释放资源潜力、税制优化调节分配格局、央地关系重构激发治理活力、债务全口径管理扩大财政效能 为推进国家治理现代化和中国式现代化注入动能 [1] - 2025年8月经济数据显示生产、投资、消费同比增速均下行 经济不确定性加大 受异常高温和价格走低等因素拖累 同时"以旧换新"品类销售增速快速回落、地产销售同比跌幅扩大、制造业投资低迷反映市场主体投资决策趋谨慎 [2] - 8月固定资产投资累计同比增速延续回落态势 基建投资当月同比增速下降明显 社消环比增速弱于季节性 当前资金面相对宽裕 基本面需改善 债市性价比显性 10Y国债收益率波动中枢为1.7% 转债处于高位压缩估值阶段但长期仍为优质资产 [3] 房地产市场动态 - 截至2025年9月14日 20城新房累计成交54.5万套同比下降5.9% 其中北京2.8万套降14%、上海7.1万套降1%、深圳2.0万套降7% 10城二手房累计成交54.5万套同比增9.9% 其中北京12.1万套增9%、上海17.9万套增18%、深圳4.9万套增27% [4] - 华润置地品牌美誉度较好 地产开发聚焦核心城市 资产运营稳健增长提供稳定现金流 信用优势显著 2025-2027年归母净利润预测为247.4亿元、252.7亿元、255.3亿元 当前股价对应PE估值分别为8.5倍、8.3倍、8.3倍 [5] 公司合作与业绩展望 - 奥来德与京东方签署战略合作框架协议 在OLED材料及设备等核心业务领域全面合作 预计2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、2.44亿元、3.54亿元 [7] - 康耐特光学作为国内领先树脂镜片制造商 预测2025-2027年归母净利润分别为5.7亿元、7.1亿元、8.8亿元 眼镜镜片市场规模稳健增长 AI眼镜镜片业务有望成为第二增长曲线 [8] 市场数据表现 - A股市场主要指数涨跌分化：上证综指3860.5点跌0.26% 沪深300指数4533.06点涨0.24% 深证成指13005.77点涨0.63% 中小板指7940.33点涨0.76% 创业板指3066.18点涨1.51% [6] - 商品市场表现不一：SHFE黄金831.60点跌0.31% SHFE燃油2799点涨3.02% SHFE铜80940点跌0.15% SHFE锌22310点涨0.02% SHFE铝21020点跌0.47% SHFE镍122580点涨0.49% [6] - 海外市场普遍上涨：恒生指数26446.56点涨0.22% 道琼斯45883.45点涨0.11% 标普500指数6615.28点涨0.47% 纳斯达克22348.75点涨0.94% 德国DAX指数23748.86点涨0.21% 法国CAC指数7896.93点涨0.92% 日经225指数44768.12点涨0.89% [6] - 汇率及利率市场变动：美元兑人民币中间价7.1056涨0.05% DR001加权平均利率1.414%涨4.94bp DR007利率1.4832%涨2.57bp 一年期国债YTM1.3975%跌0.25bp 十年期国债YTM1.8724%涨0.54bp [6]