投资评级 - 强推评级（维持）目标价18.2元 对应2025年27.6倍市盈率 [1][6] 核心观点 - B端业务展现韧性 C端业务延续改善趋势 2025年第二季度营收接近双位数增长 超出预期 [6] - 产品结构优化推动毛利率提升 空刻品牌实现扭亏为盈 利润率达1.76% [6] - 公司通过产品创新、多元渠道布局和产能优化 支撑中长期增长 从餐饮供应链转型为食品供应链企业 [6] 财务表现 - 2025年上半年营收13.80亿元 同比增长8.39% 归母净利润1.17亿元 同比增长7.53% [6] - 单季度看 2025年第二季度营收7.11亿元 同比增长9.54% 归母净利润0.58亿元 同比增长22.45% [6] - 毛利率改善 2025年第二季度毛利率34.7% 同比提升2.6个百分点 [6] - 公司拟每10股派发现金红利1.4元（含税） 合计派发5600.14万元 [6] 业务分项 - 分业务：2025年第二季度复调/轻烹/饮品配料营收同比分别增长9.2%/15.0%/-16.8% [6] - 分渠道：直销收入同比增长11.9% 分销收入同比增长2.3% [6] - 分区域：华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外收入同比分别变化+8.7%/+47.4%/-8.4%/-5.2%/+20.9%/+5.6%/+1.8%/+165.0% [6] - 空刻品牌上半年营收5.0亿元 同比增长约11% [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为28.94亿元/32.53亿元/36.08亿元 同比增速9.2%/12.4%/10.9% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.64亿元/3.07亿元/3.53亿元 同比增速13.4%/16.3%/14.7% [2] - 对应每股盈利预测分别为0.66元/0.77元/0.88元 [2] - 估值方面 2025-2027年预测市盈率分别为21倍/18倍/15倍 [2] 增长驱动因素 - 产品创新：B端持续输出全面产品解决方案 C端强化多维度产品革新 增加口味及品类 [6] - 渠道拓展：高效入驻量贩零食渠道 定制会员制卖场专属化产品 拥抱新兴渠道变革 [6] - 产能优化：山东宝莘工厂正式投产 补充半固态食品调味料及农产品加工领域供给能力 [6]

投资评级 - 报告对新乳业维持"强推"评级，目标价为21元 [2][8] 核心观点 - 公司2025年上半年收入实现55.26亿元，同比增长3.01%，归母净利润3.97亿元，同比增长33.76%，盈利增长表现亮眼 [2] - 第二季度收入同比增长5.46%，环比提速明显，低温奶业务增速超10%，高端鲜奶和"活润"系列增速分别达双位数和超40% [8] - 毛利率提升至30.49%，同比增长1.4个百分点，受益于销售结构优化和成本红利，净利率提升1.67个百分点至9.36% [8] - 公司上调2025-2027年EPS预测至0.83元、0.97元和1.10元，对应PE分别为22倍、19倍和17倍 [8] 财务表现 - 2025年上半年营收55.26亿元，同比+3.01%，归母净利润3.97亿元，同比+33.76% [2] - 2025年第二季度营收29.01亿元，同比+5.46%，归母净利润2.63亿元，同比+27.37% [2] - 预计2025年营收112.01亿元，同比+5.0%，归母净利润7.17亿元，同比+33.4% [4] - 2025年预测每股盈利0.83元，市盈率22倍，市净率4.4倍 [4] 业务分析 - 液体乳/奶粉/其他产品营收分别为50.67亿元/0.46亿元/4.13亿元，同比+4.6%/+32.3%/-15% [8] - 直销渠道收入33.87亿元，同比+23%，经销渠道收入17.26亿元，同比-18.8% [8] - DTC渠道保持良好增长，线上直销同比+15.4% [8] - 子公司川乳收入8.35亿元，同比+3.5%，寰美收入9.02亿元，同比-4.9% [8] 成本与费用 - 销售费用率15.9%，同比+0.69个百分点，管理费率2.93%，同比-0.94个百分点 [8] - 研发费用率0.43%，同比+0.06个百分点，财务费用率0.77%，同比-0.18个百分点 [8] - 费用率合计同比下降0.38个百分点，管理精细化及负债结构优化带动费率下降 [8] - 投资收益占收入比重同比+0.59个百分点，联营企业业绩改善带动权益法核算收益提升 [8] 增长动力 - 聚焦低温奶战略，产品研发创新突出，持续推出芭乐酸奶、控卡酸奶等新品 [8] - 渠道端发展DTC并积极对接山姆等新兴渠道 [8] - 低温奶占比提升及渠道结构优化驱动盈利提升 [8] - 生鲜乳价格处于低位，成本红利延续，相关喷粉与生物资产减值有望收敛 [8] 估值与预测 - 2025年预测营收112.01亿元，归母净利润7.17亿元，每股盈利0.83元 [4] - 2026年预测营收118.30亿元，归母净利润8.31亿元，每股盈利0.97元 [4] - 2027年预测营收125.19亿元，归母净利润9.50亿元，每股盈利1.10元 [4] - 当前股价18.25元，总市值157.07亿元，流通市值155.25亿元 [5]

核心观点 - 自媒体平台关于A股及牛市相关关键词的搜索热度自2024年6月以来持续攀升，并于2025年8月达到鼎沸状态，反映出投资者对A股市场的关注度与市场走势（如上证指数突破3800点）高度正相关 [3][4] - 快手平台在"牛市"、"股票开户"、"股市行情"、"股民"等关键词的热度增长上显著领先其他平台，而头条在"股票推荐"、抖音在"融资融券"的热度增长上表现突出 [7][10][12][16][18][22] 关键词热度分析 - "A股"关键词搜索热度自2024年6月起持续上升，与上证指数从3000点突破至3800点的走势同步，2025年8月14日上证指数突破3700点后热度达到峰值 [3][4] - "牛市"关键词热度增长中，快手平台2025年8月后持续鼎沸，头条热度显著增长，百度与抖音表现相对平淡 [6][7] - "股票开户"关键词热度高峰出现于2024年10月，近期各平台均呈上行趋势，其中快手出现爆发式增长 [9][10] - "股市行情"关键词热度高峰出现于2024年10月与2025年4月，2025年8月以来各平台热度上行，快手热度暴增且接近2024年10月水平 [12][13] - "股票推荐"关键词热度高峰时间分化：抖音峰值在2024年10月，百度在2025年2-4月，快手在2025年5-6月，头条2025年6月以来热度明显上行且8月后爆发式增长 [15][16] - "融资融券"关键词热度自2025年7月以来各平台均明显上行，抖音热度上行幅度最大，百度表现平淡 [18][19] - "股民"关键词热度2025年8月以来快手大幅上行，头条紧随其后，抖音与百度热度平淡 [21][22] 市场事件关联 - 上证指数在2024年10月8日高开10%报3674点，2024年9月30日大涨8%，2025年1月14日大涨3%，2025年7月4日创年内新高，7月23日突破3600点，8月18日A股总市值首次突破100万亿元 [4] - 市场波动事件包括：2024年12月9日政治局会议后次日上证指数高开3%，2025年首个交易日大跌3%，2月28日大跌2%，4月7日因美关税影响大跌7%，6月19日以伊冲突升级，11月7日抖音封禁"荐股"账号，11月22日上证指数大跌3% [4]

投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - Q2业绩高增，持续看好公司发力低空领域，构建可落地商业闭环[1] - 公司软硬结合打造低空经济中的九洲样板，持续推荐[6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入18.54亿元，同比增长5.53%[6] - 2025年上半年归母净利润0.73亿元，同比增长7.85%[6] - 2025年上半年扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长10.93%[6] - 分季度看，25Q1-Q2营收分别实现8.13、10.41亿元，同比分别下降8.16%、增长19.42%[6] - 归母净利润分别实现0.22、0.51亿元，同比分别下降40.11%、增长63.82%[6] - 扣非净利润分别实现0.02、0.37亿元，Q2业绩高增长[6] - 预测2025-2027年营业总收入分别为4,649、5,324、6,209百万元，同比增速11.3%、14.5%、16.6%[2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为224、275、333百万元，同比增速15.1%、22.7%、21.2%[2] - 预测2025-2027年每股盈利分别为0.22、0.27、0.33元[2] - 预测2025-2027年市盈率分别为83、68、56倍[2] - 预测2025-2027年市净率分别为5.8、5.6、5.3倍[2] 业务分析 - 2025H1智能终端产品实现营业收入11.82亿元，同比增长3.72%，毛利率11.46%，同比下降3.42pct[6] - 空管产品实现营业收入4.61亿元，同比增长10.07%，毛利率35.21%，同比提升3.71pct[6] - 微波射频实现营业收入1.72亿元，同比增长0.82%，毛利率42.76%，同比增长4.03pct[6] - 物业管理实现营业收入0.20亿元，同比增长0.17%[6] - 其他业务实现营业收入0.20亿元，同比增长124.15%[6] - 收入看，智能终端、空管产品占比分别为63.8%、24.8%[6] - 毛利看，智能终端、空管产品占比分别为35.3%、42.2%[6] - 公司子公司四川九洲空管科技上半年实现净利润0.46亿元[6] 低空经济布局 - 公司继续发力低空经济领域，与蜀道交通服务集团、中国移动通信集团四川有限公司绵阳分公司、丰翼科技等多家企业签订战略协议[6] - 积极参与深圳、东台、建德、绵阳等多地的低空管理、防控、协同监视、测试等示范建设，在手订单呈稳定增长态势[6] - 九洲空管参股成立绵阳科技城低空产业发展有限公司，以空管技术和产品优势做好支撑，深度参与绵阳低空飞行服务保障平台及地面基础设施建设[6] - 切入低空飞行检测领域，可快速形成商业闭环，预计第三方低空检验检测或迎战略机遇期[6] - 四川九洲以低空试验测试及其他增值服务为抓手，补强公司低空产业链测试业务，打通公司在低空经济方向的产业链[6] - 25年3月中标江苏东台项目（约2000万元），可视为公司在低空测试领域的重要突破[6] - 围绕低空新基建，打造样板工程，公司具备空管产品优势[6] - 公司强化低空数字化建设软实力，低空空域管理系统服务低空通航、无人机飞行等低空空域活动的空地一体化公共信息服务平台[6] - 2025年3月，九洲集团与顺丰速运达成合作，共筑低空经济产业新生态，共同建设低空物流混合运行应用示范项目[6] - 2025年7月30日，珠海-广州，大湾区首条跨城超长无人机物流航线正式开通，由九洲集团深度参与保障，九洲空管牵头的低空安全管理体系作为核心支撑[6] 公司基本数据 - 总股本102,280.66万股[3] - 已上市流通股102,280.66万股[3] - 总市值185.54亿元[3] - 流通市值185.54亿元[3] - 资产负债率53.57%[3] - 每股净资产2.94元[3] - 12个月内最高/最低价21.43/8.06元[3]

投资评级与目标价 - 投资评级为"强推"且维持该评级 [2][3] - 目标价为84.8元 [2][3] - 当前股价为71.20元 [3] 核心财务表现 - 2025年上半年营收205亿元，同比增长26.7% [2] - 2025年上半年归母净利润29.7亿元，同比增长40.1% [2] - 2025年上半年扣非归母净利润26.7亿元，同比增长29.1% [2] - 二季度单季营收115亿元，同比增长19.0% [2] - 二季度单季归母净利润16.5亿元，同比增长25.9% [2] - 二季度单季扣非归母净利润14.4亿元，同比增长12.6% [2] - 预计2025年全年营收465.41亿元，同比增长25.6% [6] - 预计2025年全年归母净利润57.08亿元，同比增长33.2% [6] - 预计2026年营收555.49亿元，同比增长19.4% [6] - 预计2026年归母净利润68.66亿元，同比增长20.3% [6] - 预计2027年营收656.70亿元，同比增长18.2% [6] - 预计2027年归母净利润81.17亿元，同比增长18.2% [6] - 2025年预测每股收益2.12元，市盈率34倍 [6] 新能源汽车业务 - 子公司联合动力2025年上半年收入91.5亿元，同比增长50.8% [6] - 子公司联合动力净利润5.49亿元，同比增长43.1% [6] - 净利率为6.0% [6] - 新能源乘用车电机控制器国内份额10.1%，居整体第二、第三方供应商第一 [6] - 新能源乘用车电驱总成国内份额7.1%，居第四名 [6] - 国内乘用车客户新增30余个，海外客户新增5个 [6] 通用自动化业务 - 2025年上半年收入88.1亿元，同比增长17.1% [6] - 变频器收入约27亿元，通用伺服收入约37亿元 [6] - PLC&HMI收入约9亿元，工业机器人收入约6亿元 [6] - 毛利率为44.5%，同比提升0.71个百分点 [6] 国际化战略进展 - 海外业务2025年上半年收入13.2亿元，同比增长39% [6] - 重点发力区域包括越南、中东、泰国等快速增长市场 [6] - 印度、韩国市场实现稳健增长 [6] - 采用"区域+行业"双轮驱动及OEM与EU业务双线推进策略 [6] 工业具身智能布局 - 推进人形机器人领域研发，低压高功率驱动器、无框力矩电机、关节模组进入开发阶段 [6] - 行星滚珠丝杠产品优化工艺，缩短加工时长 [6] - 为大客户定制高性能直线模组并完成送样 [6] - 启动上肢部件开发工作 [6] 估值与预测 - 总股本26.95亿股，总市值1919.13亿元 [3] - 每股净资产11.22元，资产负债率49.14% [3] - 2025年预测市盈率34倍，2026年28倍，2027年24倍 [6] - 2025年预测市净率5.9倍，2026年5.1倍，2027年4.3倍 [6]

投资评级 - 恒玄科技投资评级为"强推"且维持该评级 [1] - 目标价387.13元 当前价286.90元 [3] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收19.38亿元 同比增长26.58% [1] - 2025年上半年归母净利润3.05亿元 同比增长106.45% [1] - 2025年上半年扣非归母净利润2.84亿元 同比增长153.37% [1] - 25Q2单季度营收9.44亿元 同比增长7.48% 环比下降5.09% [1] - 25Q2单季度归母净利润1.14亿元 同比下降4.79% 环比下降40.02% [1] - 25Q2单季度扣非归母净利润1.07亿元 同比增长4.02% 环比下降39.45% [1] 盈利能力分析 - 25Q2毛利率达40.12% 同比提升6.73个百分点 环比提升1.65个百分点 为22Q4以来最高水平 [7] - 预计2025-2027年毛利率持续提升 分别为39.0%/41.0%/42.4% [8] - 25Q2研发费用达2.28亿元 同比增长45.1% 环比增长36.37% 营收占比24.14% [7] 业务发展亮点 - 新一代智能可穿戴芯片BES2800采用6nm FinFET工艺 单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙 [7] - BES2800已应用于三星Galaxy Buds3 Pro耳机、钉钉DingTalk A1智能录音笔、OPPO Watch X2、腾讯天籁inside助听器等产品 [7] - 在AI端侧落地领域取得突破 搭载BES2700系列芯片的MYVU AR智能眼镜和Ola Friend AI智能体耳机已发布 [7] - BES2800首次在智能眼镜产品Leion Hey2上实现应用和量产 小米AI眼镜也采用BES2700作为音频交互芯片 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为49.20/63.15/75.57亿元 同比增长50.8%/28.3%/19.7% [3][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.23/13.04/16.60亿元 同比增长100.5%/41.2%/27.3% [3][8] - 预计2025-2027年每股收益分别为5.48/7.74/9.86元 [3][8] - 对应市盈率分别为52/37/29倍 [3][8] 行业地位与战略 - 公司为国内智能音频SoC领域龙头企业 [7] - 坚持品牌客户战略 在智能可穿戴与智能家居市场持续深耕 [7] - 通过持续研发创新在传统TWS时代取得领先优势 并积极布局"AI+"时代 [7] - 下一代芯片将继续围绕无线连接、低功耗、计算等方向迭代 通过升级芯片架构提高算力并保持低功耗优势 [7]

投资评级 - 推荐（维持）评级 目标价13.4港元 当前价10.14港元[1][3] 核心观点 - 结算节奏影响短期业绩 但拿地精准度和产品力保障销售兑现能力[1][7] - 2025年上半年营收533.68亿元同比-23.5% 归母净利润2.1亿元同比-89.7%[1] - 利润下滑主因计提减值19.33亿元 结算毛利率13.41%较同期13.09%微升[7] - 拿地策略聚焦高能级城市 2025年上半年新增35个项目可售货值907亿元 一二线占比88% 杭州占比47%[7] - 现金流充裕 货币资金668亿元覆盖短债2.9倍 融资成本降至3.6%[7] 财务表现 - 2025年上半年营收同比-23.5%至533.68亿元 归母净利润同比-89.7%至2.1亿元[1] - 预测2025年营收1438.05亿元同比-9.6% 2026年1298.90亿元同比-9.7%[3] - 预测2025年归母净利润10.22亿元同比-36.0% 2026年15.56亿元同比+52.3%[3] - 每股盈利预测2025年0.40元 2026年0.61元 2027年0.95元[3] - 毛利率预期提升 2025年13.1% 2026年13.3% 2027年15.0%[8] 运营数据 - 2025年上半年自投项目销售金额803亿元同比-6% 权益销售金额539亿元权益比67%[7] - 2024年新增土储去化率近70% 拿地利润率约10%[7] - 2025年上半年新增土储建筑面积355万方 预期年内首开贡献销售额500亿元[7] - 积极去化历史库存 2025年上半年去化2021年及以前库存约190亿元[7] 资金与负债 - 货币资金668亿元创历史新高 覆盖一年内到期借款2.9倍[7] - 融资成本3.6%较2024年同期4.0%下降40基点[7] - 短债占比16.3%创历史新低[7] - 2025年2月成功发行5亿美元三年期优先票据[7] - 资产负债率预期持续优化 2025年76.8% 2026年75.2% 2027年74.3%[8]

投资评级 - 推荐（维持）评级 [1] 核心观点 - 军贸项目交付较好推动二季度业绩同比增长19% [1] - 军贸东风起、低空万象新，持续推荐 [1] - 公司各项主要雷达产品未来均面临向上机遇 [2] 财务表现 - 上半年公司实现营业收入17.21亿元，同比增长10.41% [1] - 归母净利润3.5亿元，同比增长1.15% [1] - 扣非净利润3.41亿元，同比增长1.16% [1] - 25Q2营收13.58亿元，同比增长36.23% [1] - 25Q2归母净利润2.74亿元，同比增长19.20% [1] - 25Q2扣非净利润2.74亿元，同比增长21.30% [1] - 预测2025-2027年归母净利润为7.4亿、9.4亿、11亿 [2] - 对应2025-2027年每股EPS 0.6元、0.76元、0.89元 [2] - 对应PE为48倍、38倍、32倍 [2] 业务板块分析 - 雷达装备及相关系统业务实现营业收入15.50亿元，同比增长16.57% [1] - 雷达装备毛利率42.46%，同比下降1.25个百分点 [1] - 智慧轨交业务实现营业收入0.88亿元，同比下降30.59% [1] - 智慧轨交毛利率23.60%，同比提升5.51个百分点 [1] - 工业软件及智能制造业务实现营业收入0.83亿元，同比下降18.89% [1] - 工业软件毛利率37.93%，同比下降2.34个百分点 [1] 子公司表现 - 子公司国睿防务实现营业收入13.63亿元，同比增长26.30% [2] - 国睿防务实现净利润3.51亿元，同比增长9.95% [2] 增长驱动因素 - 军用雷达业务受益于加快打造新质战斗力 [2] - 军贸市场东风起，公司持续受益 [2] - 低空经济领域布局开始收获，提出全域低空智能感知管理体系等解决方案 [2] - 中标机场反无雷达项目，在低空监视领域取得积极进展 [2] - 成功中标山东省气象雷达国债项目，巩固市场地位 [2] - 顺利完成空管一二次雷达项目验收，空管雷达业务稳步推进 [2] 财务预测 - 预测2025年营业总收入3907百万元，同比增长14.9% [3] - 预测2026年营业总收入4542百万元，同比增长16.2% [3] - 预测2027年营业总收入5178百万元，同比增长14.0% [3] - 预测2025年归母净利润741百万元，同比增长17.7% [3] - 预测2026年归母净利润941百万元，同比增长27.0% [3] - 预测2027年归母净利润1103百万元，同比增长17.2% [3] - 预测2025-2027年毛利率分别为36.7%、37.3%、37.8% [12] - 预测2025-2027年净利率分别为19.1%、20.8%、21.4% [12] - 预测2025-2027年ROE分别为11.3%、13.0%、13.7% [12] 公司基本数据 - 总股本124,185.78万股 [4] - 总市值356.54亿元 [4] - 每股净资产4.97元 [4] - 资产负债率36.83% [4]

投资评级与目标价 - 报告对安徽合力维持"强推"评级 目标价为24.4元 [2] - 基于2025年15倍市盈率估值 较当前价19.87元存在22.8%上行空间 [2][6] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业总收入93.9亿元 同比增长6.2% 归母净利润8.0亿元 同比下降4.6% [2] - 第二季度营收51.2亿元 同比增长9.9% 归母净利润4.7亿元 同比增长9.8% 扣非净利润4.5亿元 同比增长17.7% [2] - 预计2025-2027年营收分别为192.9/216.7/242.7亿元 同比增长11.3%/12.3%/12.0% [2][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.5/16.4/18.6亿元 同比增长9.9%/12.9%/13.6% [2][6] - 上半年销售毛利率23.6% 同比提升2.0个百分点 净利率9.6% 同比持平 [6] - 期间费用率合计上升0.6个百分点 其中销售/管理/研发费用率分别+0.7/+0.1/+0.3个百分点 财务费用率改善0.5个百分点 [6] 业务运营与市场地位 - 2025年上半年销量达20.42万台 同比增长17.23% 其中内销12.62万台(+11.28%) 外销7.36万台(+23.08%) [6] - 海外收入占比达43% 在34个海外国家和地区市占率第一 [6] - 中国机动工业车辆总销量73.93万台(+11.66%) 其中内销47.64万台(+9.79%) 出口26.29万台(+15.21%) [6] 战略布局与成长动能 - 通过并购宇锋智能提升智能物流系统解决方案能力 [6] - 与华为联合创办"联合创新·天工实验室" 在数据通信、无人智驾、智算平台等关键领域合作 [6] - 与江淮前沿技术协同创新中心成立"联合创新·天枢实验室" 布局智能物流具身机器人及特种机器人 [6] - 与顺丰、京东签订战略合作协议 深化下游物流场景创新实践 [6] - 受益于锂电化转型趋势 凭借先发优势持续提升海外高端车型份额 [6]

投资评级 - 强推评级（维持） 目标价9.9元 当前价7.95元 潜在涨幅24.5% [2][4][8] 核心观点 - 2025H1营收9.66亿元（同比-7.20%）但归母净利润1.43亿元（同比+41.82%） Q2受美国关税事件冲击致营收同比-23.29% 研发费用增加2725万元影响短期利润 [2][8] - 虫媒传染病防控需求提升驱动核心产品增长 高温天气推升病虫害防控需求 甲嘧及残杀威产品需求有望显著增加 [8] - 宁夏基地建设进度达93% 甲基硫菌灵项目进入设备安装阶段 永兴绿色新材料产业园完成366.7亩土地购置 [8] - 预测2025-2027年归母净利润CAGR达34% 2025年预期净利润3.68亿元（同比+38.6%） 2027年达6.33亿元 [4][8] 财务表现 - 2025H1扣非净利润0.97亿元（同比+1.80%） Q2单季扣非净利润0.44亿元（同比-50.31%） [2] - 盈利能力持续改善 预计毛利率从2024年26.0%提升至2027年31.0% 净利率从11.7%升至14.5% [9] - 每股收益逐年增长 2025-2027年预测值分别为0.66/0.90/1.13元 对应PE估值12/9/7倍 [4][9] - 营运能力优化 应收账款周转天数从55天降至49天 存货周转天数从83天降至71天 [9] 业务进展 - 农药产品均价同比提升3.0%至9.58元/吨 但销量同比下降5.3%至9,610.14吨 [8] - 加速国内外农药登记证布局 甲嘧制剂在国内外实现扩展登记 [8] - 资本开支稳步推进 2025年预计资本支出2.87亿元 在建工程余额0.21亿元 [8][9] 行业前景 - 氨基甲酸酯类农药格局良好 虫媒防控需求成为核心增长驱动 [8] - 可比公司估值支撑目标PE15倍 较当前12倍存在25%提升空间 [4][8]