报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周Brent/WTI原油期货周均价分别69.8/67.9美元/桶，较上周分别+1.6/+1.6美元/桶；美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.3/4.0/0.2亿桶，环比+731/+707/+24/+46万桶；美国原油产量为1339万桶/天，环比-5万桶/天；美国炼厂原油加工量为1701万桶/天，环比-10万桶/天；美国原油进口量、出口量、净进口量为601/276/326万桶/天，环比-91/+45/-136万桶/天；美国汽油、柴油、航煤周均价分别91/102/90美元/桶，环比+2.9/+2.1/-4.1美元/桶；美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.3/1.0/0.4亿桶，环比-266/-83/-91万桶；推荐中国海油、中国石油、中国石化等公司，建议关注石化油服、中油工程、石化机械等公司 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油周度数据简报 数据来源包括Bloomberg、WIND、EIA、TSA、Baker Hughes、东吴证券研究所 [8][9] 本周石油石化板块行情回顾 石油石化板块表现 展示各行业板块涨跌幅、石油石化板块细分行业涨跌幅及走势等数据，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [14][18] 板块上市公司表现 列出上游板块主要公司涨跌幅及上市公司估值表，涵盖中国海油、中国石油等公司不同时间段涨跌幅及估值情况，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [22][24] 原油板块数据追踪 原油价格 展示布伦特和WTI等不同原油价格及价差、美元指数与WTI原油价格、铜价与WTI原油价格等关系，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [29][38] 原油库存 呈现美国商业原油库存与油价相关性、美国各类原油库存情况，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [45][50] 原油供给 涉及美国原油产量、钻机数和压裂车队数与油价走势，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [58][60] 原油需求 包括美国炼厂原油加工量、开工率等数据，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [63][65] 原油进出口 展示美国原油及石油产品进出口量及净进口量情况，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [68][71] 成品油板块数据追踪 成品油价格 呈现原油与国内外不同成品油价格及价差、国内汽油和柴油批发零售价差等数据，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [76][98] 成品油库存 展示美国和新加坡不同成品油库存情况，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [100][114] 成品油供给 涉及美国不同成品油产量数据，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [116] 成品油需求 包括美国不同成品油消费量、旅客机场安检数等数据，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [118][125] 成品油进出口 展示美国不同成品油进出口情况及净出口量，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [127][136] 油服板块数据追踪 展示自升式和半潜式钻井平台行业平均日费情况，数据来源为WIND、东吴证券研究所 [141][147]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 继续坚定看好汽车，关注红利、智能化、机器人三条主线，下半年建议加大红利风格的配置权重 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周板块行情复盘 - 本周A股汽车板块排名第30，港股汽车与汽车零部件板块排名第11；港股汽车与零部件在香港二级行业年初至今涨跌幅第13名，本周涨跌幅第11名；A股汽车在SW一级行业年初至今涨跌幅第14名，本周涨跌幅第30名 [9][11][16] - 本周汽车板块除SW汽车零部件均下降，SW汽车零部件表现最佳；已覆盖标的中蔚来 - SW、吉利汽车、沪光股份涨幅较好 [2][17] - 本周SW商用载货车、商用载客车、汽车、乘用车（TTM）下降，SW汽车零部件（TTM）上升；全球整车估值（TTM）持平，A股整车维持稳定 [35][44] 板块景气度跟踪 - 2025年7月第1周乘用车周度上险数据39.8万辆，环比上周 - 30.2%、上月周度 + 12.1%；新能源汽车21.3万辆，环比上周 - 28.1%、上月周度 + 6.7%，渗透率53.5% [47][48] - 报废/更新政策落地，预计2025年国内零售销量2369万辆，同比 + 4.1% [49] - 预计2025年L3智能化渗透率达27%，L2 + 智能化渗透率达36% [52] - 预计2025年重卡上险量70万辆，同比 + 16.3%；出口量29.9万辆，同比 + 3.0%；批发销量100万辆，同比 + 10.9% [54] - 预计2025年大中客批发销量148266辆，同比 + 28%；国内销量95231辆，同比 + 31%；出口销量53035辆，同比 + 20% [56] - 本周机器人指数表现为 + 1.82%，近一月 + 2.94%，年初至今 + 29.09%；25年为人形机器人量产元年，25H2板块或仍将处于持续催化阶段 [62] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉、小鹏汽车等部分公司本周无核心变化；理想i8发布会定档7/29，零跑新C11上市，赛力斯预计2025H1实现归母净利润27 - 32亿元等 [64] - 旭升集团子公司格拉默预计2025H1实现净利润1560万欧元，继峰股份获某头部主机厂座椅总成项目定点等 [65] 年度金股 - 2025H2汽车年度金股组合调整，AI成长风格和高股息红利风格权重对调，调入理想汽车、星宇股份、隆鑫通用，调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [70] - 复盘2025H1汽车年度金股组合，整体跑赢SW汽车指数，超预期品种有小鹏汽车、地平线等，低于预期品种有上汽集团、德赛西威等 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外市场本周延续前周方向，美债跌美股平，短端上行幅度弱于长端，市场担忧特朗普关税政策影响物价，稳定币储备支撑美债短端下限，全球“再全球化”中区域供需不平衡使央行难同步，外围“放水”观点或低估区域特征 [1][40] - 国内处于中报预告期，“买”业绩成交易主旋律，政策疏浚“内循环”堵点，从评级、风格、生命周期三个维度找下半年机会，三者交集或为增量配置权重区域，建议提高欠配资金配置比例，保持风格高低切换 [1][41] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为合兴转债、浦发转债、海亮转债、好客转债、兴森转债、利群转债、烽火转债、鹰19转债、希望转债、首华转债 [1][41] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场整体上涨，多数行业收涨 - 本周权益市场整体上涨，两市日均成交额较上周放量约608.87亿元至14761.69亿元，周度环比回升4.30% [6][8] - 各指数累计涨幅为上证综指1.09%、深证成指1.78%、创业板指2.36%、沪深300 0.82% [6] - 31个申万一级行业中25个行业收涨，12个行业涨幅超2%，钢铁、非银金融等涨幅居前，煤炭、银行等跌幅居前 [13] 转债市场整体上涨，多数行业收涨 - 本周中证转债指数上涨0.76%，29个申万一级行业中28个行业收涨，3个行业涨幅超2%，煤炭、非银金融等涨幅居前，银行跌幅居前 [16] - 转债市场日均成交额为712.79亿元，大幅放量32.55亿元，环比变化4.79%，成交额前十位转债周度成交额均值达123.57亿元，首位达373.80亿元 [16] - 约73.17%的个券上涨，约34.17%的个券涨幅在0 - 1%区间，17.82%的个券涨幅超2% [16] - 全市场转股溢价率继续回落，本周日均转股溢价率44.32%，较上周回跌2.05pcts，部分价格和平价区间的转债日均转股溢价率走阔 [22] - 6个行业转股溢价率走阔，食品饮料、国防军工等走阔幅度居前，非银金融、建筑材料等走窄幅度居前 [30] - 21个行业平价有所走高，11个行业走阔幅度超2%，非银金融、环保等走阔幅度居前，银行、国防军工等走窄幅度居前 [34] 股债市场情绪对比 - 本周转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，正股周度涨幅更大，正股、转债成交额均大幅放量，正股市场交易情绪更优 [35] - 分交易日看，周一、周二正股市场交易情绪更佳，周三、周四、周五转债市场交易情绪更佳 [36][38] 后市观点及投资策略 - 海外市场延续前周方向，美债短端受支撑，全球面临“再全球化”区域供需不平衡挑战，外围“放水”观点或低估区域特征 [1][40] - 国内处于中报预告期，政策疏浚“内循环”堵点，从评级、风格、生命周期三个维度找机会，三者交集或为增量配置权重区域，建议提高欠配资金配置比例，保持风格高低切换 [1][41] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为合兴转债、浦发转债、海亮转债、好客转债、兴森转债、利群转债、烽火转债、鹰19转债、希望转债、首华转债 [1][41]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025H1业绩预增98%-119%，在手订单兑现超市场预期，南北船合并发挥协同效应，中国造船产业链综合竞争力将持续增强 [3] - 资产整合持续推进，“南北船合并”进展更进一步，看好中船集团内部效率提升带来的利润释放弹性 [4] - 存量+环保更新中长期逻辑不改，船舶制造上行周期仍将持续，造船市场情绪面、订单面有望修复 [4] - 业绩预增超市场预期，全球造船业领先地位稳固，维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为74/99/124亿元，当前市值对应PE分别为21/16/13x，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月10日，公司发布2025年半年度业绩预增公告 [2] 业绩情况 - 2025年上半年中国船舶归母净利润28 - 31亿元，同比增长98% - 119%，扣非归母净利润26 - 29亿元，同比增长120% - 145%，对应单Q2归母净利润17 - 20亿元，同比增长65% - 95% [3] - 中国重工2025年上半年实现归母净利润15 - 18亿元，同比增长182% - 238% [3] 订单与产能 - 截至2025年5月，中国船舶手持民船订单322艘、2461万载重吨，产能已排期至2029年 [3] - 合并完成后公司手持订单占全球总量约15%，造船完工量占全球总量超14%，新签订单量全球占比超16% [4] 资产整合 - 2025年7月4日，中国船舶吸收合并中国重工暨关联交易事项获上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过 [4] - 沪东中华将在三年内剥离不宜注入上市公司资产并提议注入中国船舶，黄埔文冲、重庆川东等同业竞争问题将陆续解决 [4] 行业数据 - 截至2025年6月底，新造船价格指数为187，同比 - 1%维持高位，全球船厂在手订单量3.9亿载重吨，同比 + 20%，较2025年初下降0.1% [4] - 2025上半年船舶新签订单下滑54%，2025年6月中国船厂新签订单64.4亿美元，占全球新签订单量61%，环比 + 38pct [4] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（亿元）|74,839|78,584|89,317|101,414|114,167| |同比（%）|25.81|5.01|13.66|13.54|12.57| |归母净利润（亿元）|2,957|3,614|7,417|9,918|12,414| |同比（%）|1,614.73|22.21|105.23|33.72|25.16| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.66|0.81|1.66|2.22|2.78| |P/E（现价&最新摊薄）|52.58|43.03|20.97|15.68|12.53|[1] 财务预测 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产负债表（亿元）|流动资产|137,928|147,817|164,282|182,529| | |货币资金及交易性金融资产|63,681|72,425|80,473|90,252| | |经营性应收款项|24,508|25,213|28,185|31,379| | |存货|35,815|38,301|42,749|47,541| | |合同资产|6,414|7,145|8,113|8,563| | |其他流动资产|7,510|4,732|4,762|4,794| | |非流动资产|44,049|43,096|41,701|39,704| | |长期股权投资|15,533|15,533|15,533|15,533| | |固定资产及使用权资产|20,871|20,868|19,915|18,214| | |在建工程|997|299|90|27| | |无形资产|3,733|3,500|3,267|3,034| | |商誉|144|144|144|144| | |长期待摊费用|103|103|103|103| | |其他非流动资产|2,668|2,649|2,649|2,649| | |资产总计|181,977|190,913|205,983|222,233| | |流动负债|110,875|114,819|122,381|129,240| | |短期借款及一年内到期的非流动负债|6,104|6,325|6,325|6,325| | |经营性应付款项|30,217|32,432|36,201|40,260| | |合同负债|70,860|72,347|76,061|78,775| | |其他流动负债|3,694|3,715|3,795|3,880| | |非流动负债|15,835|15,317|15,317|15,317| | |长期借款|10,034|10,034|10,034|10,034| | |应付债券|0|0|0|0| | |租赁负债|56|56|56|56| | |其他非流动负债|5,745|5,227|5,227|5,227| | |负债合计|126,710|130,136|137,698|144,557| | |归属母公司股东权益|50,900|55,937|62,812|71,410| | |少数股东权益|4,367|4,840|5,473|6,266| | |所有者权益合计|55,266|60,777|68,285|77,676| | |负债和股东权益|181,977|190,913|205,983|222,233| |利润表（亿元）|营业总收入|78,584|89,317|101,414|114,167| | |营业成本(含金融类)|70,565|76,602|85,498|95,082| | |税金及附加|231|268|304|343| | |销售费用|59|59|59|59| | |管理费用|3,097|3,252|3,415|3,586| | |研发费用|3,610|3,971|4,368|4,805| | |财务费用|(1,576)|(1,468)|(1,452)|(1,498)| | |加:其他收益|707|893|1,014|1,142| | |投资净收益|747|893|1,014|1,142| | |公允价值变动|(6)|0|0|0| | |减值损失|(32)|(25)|(25)|(25)| | |资产处置收益|(8)|0|0|0| | |营业利润|4,004|8,394|11,225|14,049| | |营业外净收支|95|0|0|0| | |利润总额|4,099|8,394|11,225|14,049| | |减:所得税|241|504|673|843| | |净利润|3,858|7,891|10,551|13,206| | |减:少数股东损益|243|473|633|792| | |归属母公司净利润|3,614|7,417|9,918|12,414| | |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.81|1.66|2.22|2.78| | |EBIT|1,700|6,926|9,773|12,551| | |EBITDA|3,869|9,660|12,669|15,547| | |毛利率(%)|10.20|14.24|15.69|16.72| | |归母净利率(%)|4.60|8.30|9.78|10.87| | |收入增长率(%)|5.01|13.66|13.54|12.57| | |归母净利润增长率(%)|22.21|105.23|33.72|25.16| |现金流量表（亿元）|经营活动现金流|5,235|9,302|11,745|13,620| | |投资活动现金流|1,005|1,895|(486)|142| | |筹资活动现金流|(9,248)|(2,335)|(3,211)|(3,983)| | |现金净增加额|(3,039)|8,744|8,048|9,779| | |折旧和摊销|2,170|2,733|2,896|2,996| | |资本开支|(1,633)|(1,800)|(1,500)|(1,000)| | |营运资本变动|599|(223)|(855)|(1,608)| |重要财务与估值指标|每股净资产(元)|11.38|12.51|14.04|15.97| | |最新发行在外股份（亿股）|4,472|4,472|4,472|4,472| | |ROIC(%)|2.14|8.76|11.35|13.20| | |ROE - 摊薄(%)|7.10|13.26|15.79|17.38| | |资产负债率(%)|69.63|68.17|66.85|65.05| | |P/E（现价&最新股本摊薄）|43.03|20.97|15.68|12.53| | |P/B（现价）|3.06|2.78|2.48|2.18|[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年半年度业绩预增，收入符合预期，第二曲线持续发力，虽单Q2净利率和扣非净利率中枢同比回落，但短期增速回落不改长期增长势头，维持2025 - 2027年归母净利润预测并维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年半年度预计实现营业收入106.3 - 108.4亿元，同比+35.0%～37.7%；归母净利润23.1 - 24.5亿元，同比+33.5%～41.6%；扣非归母净利润22.2 - 23.6亿元，同比+30.1%～38.3%；25Q2预计实现营业收入57.8 - 59.9亿元，同比+31.7%～36.5%；归母净利润13.3 - 14.7亿元，同比+24.6%～37.8%；扣非归母净利润12.6 - 14.0亿元，同比+16.5%～29.4% [8] 收入分析 - 25Q2收入预告同比增长中枢约+34%，公司坚持动销为先推进全国化战略，预计全年网点数突破400余万家，加大冰冻化建设拉动终端动销；补水啦网点规模扩大、动销提速，果汁茶新品铺货网点近200万个、日销爬坡 [8] 净利率分析 - 单Q2净利率/扣非净利率中枢分别约23.8%、22.6%，同比回落，主因费用端刚性；成本端25Q2白砂糖成本同比下降约 - 5.9%，主业毛利率有望稳定但新品毛利率与整体有差距；费用端24年同期低基数，25Q2冰柜正常投放且营销费用投放增加 [8] 盈利预测与投资评级 - 维持2025 - 2027年归母净利润为46.5/60.2/73.5亿元，同比+40%、29%、22%，当前市值对应PE为32、25、21倍，维持“买入”评级 [8] 财务预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、营业总收入、营业成本等项目；还给出重要财务与估值指标，如毛利率、归母净利率、收入增长率等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格承压但产销上升，国内外炼化项目价差有不同程度变化，各板块产品价格、利润、库存和开工率等指标呈现出不同的波动趋势[2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨0.5%，近一月涨1.8%，近三月涨1.2%，近一年跌7.0%，2025年初至今跌4.4%；荣盛石化近一周涨2.9%，近一月跌0.1%等[8] - 6大民营炼化公司盈利预测：以2025年7月4日收盘价计，恒力石化总市值1001亿元，2025E归母净利润8024百万元等[8] - 油价及炼化价差：国际原油布伦特本周均价68.0美元/桶，环比跌1.8%；国内炼化项目本周价差2673.0元/吨，环比基本持平；国外炼化项目本周价差1124.3元/吨，环比跌9.4%[8] - 聚酯板块：PX均价844.7美元/吨，环比降17.0美元/吨；POY/FDY/DTY行业均价分别为6779/6986/8075元/吨，环比分别降211/264/193元/吨；下游织机开工率56.2%，环比降1.9pct[2][9] - 炼油板块：国内汽油/柴油/航煤价格下跌，美国汽油/柴油/航煤价格上升[2] - 化工板块：PX开工率83.7%，环比降0.7pct；多种化工品价格和价差有不同程度变化[2][9] 大炼化周报 - 大炼化指数及项目价差走势：涉及沪深300、石油石化和油价变化幅度，六家民营大炼化公司市场表现，国内外大炼化项目周度价差等数据[14][17][19] - 聚酯板块：涵盖原油、PX、PTA等产品价格、利润、库存和开工率，以及涤纶长丝、短纤、瓶片等产品相关指标和下游织布情况[24][25][29] - 炼油板块：包含国内、美国、欧洲、新加坡等地成品油与原油的价格及价差情况[80][94][104] - 化工板块：涉及原油与多种化工品如聚乙烯、EVA、苯乙烯等的价格及价差情况[130][134][138]

报告行业投资评级 - 非银金融行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 非银金融目前平均估值低有安全边际，行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融，重点推荐中国平安、新华保险、中国人保、中信证券、同花顺、九方智投控股 [4][44] 根据相关目录分别进行总结 非银行金融子行业近期表现 - 最近5个交易日（2025年07月07日 - 2025年07月11日）非银金融板块各子行业均跑赢沪深300指数，多元金融行业涨11.89%，证券行业涨4.58%，保险行业涨1.72%，非银金融整体涨3.94%，沪深300指数涨0.82% [4][9] - 2025年以来（截至2025年07月11日），多元金融行业表现最好，其次为保险行业，多元金融行业涨14.77%，保险行业涨11.18%，证券行业涨1.16%，非银金融整体涨4.69%，沪深300指数涨2.03% [11] - 公司层面（剔除ST、*ST股票），最近5个交易日中，保险行业中国太保、新华保险表现较好，中国人保相对落后；证券行业中银证券、哈投股份表现较好，华西证券相对落后；多元金融行业南华期货、中油资本涨幅较大，拉卡拉、江苏金租表现较差 [13] 非银行金融子行业观点 证券 - 2025年07月至今交易量同比大幅提升，截至7月11日，7月日均股基交易额为16688亿元，同比涨120%，较上月增8.9%；截至7月10日，两融余额18737亿元，同比提升27.9%，较年初增长0.49%；截至7月11日，7月IPO发行3家，募集资金39.78亿元 [4][15] - 7月权益市场延续涨势，截至7月11日，7月沪深300指数涨2.00%，创业板指数涨2.51%，上证综指涨1.91%，中债总全价指数涨0.04%，万得全A指数涨2.04% [17] - 中证协发布《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》，包括完善自律管理体系、加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风控体系建设等内容 [4][19] - 深交所修订创业板综合指数编制方案，引入风险警示股票剔除机制、增加ESG负面剔除机制，7家基金公司上报创业板综指相关ETF [4][20] - 7月11日证券行业（未包含东方财富）2025E平均PB估值1.3x，推荐中信证券、同花顺、东方财富等优质龙头 [4] 保险 - 财政部调整国有商业保险公司考核细则，“净资产收益率”和“国有资本保值增值率”增加5年周期考核要求，当年度/3年/5年周期的权重分别为30%/50%/20%，预计保险资金权益类资产配置比例将显著提升 [4][23] - 金融监管总局印发《金融机构产品适当性管理办法》，对投资型产品和保险产品提出适当性管理要求 [4][27] - 保险业经营具顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端将显著改善，2025年7月11日保险板块估值0.62 - 0.95倍2025E P/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级 [4][28] 多元金融 - 信托：2024年末全行业信托资产规模29.56万亿元，同比增长23.58%，2024年信托行业利润总额为231亿元，同比降幅为45.5%，行业进入平稳转型期 [4][31] - 期货：2025年6月全国期货交易市场成交量为7.40亿手，成交额为52.79万亿元，同比分别增长28.91%和17.40%；5月全国期货公司实现净利润8.20亿元，同比增长19.88%，环比增长4.46%，预计以风险管理业务为代表的创新业务是未来转型发展重要方向 [4][34][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周基础化工行业部分产品价格和利润有不同变化，需求偏弱使MDI价格偏弱运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周、近一月、近三月、近一年、2025年初至今涨跌幅分别为1.5%、2.5%、11.1%、20.9%、8.9%；万华化学分别为3.0%、2.0%、 -7.3%、 -26.8%、 -20.9%；宝丰能源分别为 -2.6%、 -3.0%、3.5%、 -5.5%、 -4.9%；卫星化学分别为 -1.8%、4.6%、8.2%、1.8%、 -4.0%；华鲁恒升分别为 -1.5%、 -2.7%、1.0%、 -13.9%、 -0.1% [8] - 相关公司盈利跟踪：给出万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升2024A、2025E、2026E、2027E归母净利润、PE、PB等数据 [8] - 聚氨酯产业链：本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为16640/14800/12120元/吨，环比分别 -300/-420/+120元/吨，毛利分别为3565/2765/1110元/吨，环比分别 -153/-295/+213元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1254/4135/483/4211元/吨，环比分别 +56/+65/+13/+102元/吨；产品方面，聚乙烯均价7931元/吨，环比 -15元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1304/2046/68元/吨，环比分别 -62/-44/-119元/吨；聚丙烯均价7064元/吨，环比 -56元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为 -45/1670/-127元/吨，环比分别 -101/-71/-145元/吨 [2][8] - C2板块：乙烯、HDPE、乙二醇等产品本周均价有不同变化，与原材料价差也有相应变化 [10] - C3板块：丙烯、聚丙烯、丙烯酸等产品本周均价有不同变化，与原材料价差也有相应变化 [10] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料等产品本周均价和毛利有不同变化 [10] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未提及具体内容 - 聚氨酯板块：纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势及聚合MDI、TDI、纯MDI价格及毛利情况 [17][18][19] - 油煤气烯烃板块：MB乙烷及NYMEX天然气、华东丙烷及布伦特原油、国内动力煤、石脑油及原油价格走势，以及乙烷裂解制PE、PDH制PP、煤制PE和PP、石脑油制PE和PP盈利情况 [24][26][31] - 煤化工板块：国内焦煤、焦炭价格走势，焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸价格及毛利情况 [38][46][47]

本周市场回顾 - 全A日均成交近1.50万亿，较上周小幅放量近550亿[8] - 小盘强于大盘，小盘价值周涨跌幅2.71%，万得微盘2.68%，上证指数1.09%，大盘价值 -0.18%[11][12] - 活跃资金持仓表现最佳，市场情绪指数周涨跌幅3.56%，国家队指数0.64%[20] - 两融余额增加至超1.87万亿，市场情绪相对平稳[28] 产业趋势交易 - 本周强势方向包括稀土、CRO、券商、中船系、光伏、地产、光通信等[38][41] 下周产业事件展望 - 7月17 - 18日，第九届瑞芯微开发者大会举行[42] - 7月15日，深市主板、沪市主板中报预告截止[43] - 7月15日，深圳海洋“超级实验室”开放；7月16 - 18日，2025中国国际核聚变与核能源产业大会暨博览会在上海举办[45] 产业趋势中期配置 - 活跃内循环关注消费电子、工业自动化设备、环保、建筑等[46] - 科技自立自强关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技等[46] - 扩大对外开放关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等[46] 风险提示 - 国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定、地缘政治事件、行业基本面不确定[49]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 推荐业绩持续兑现的工程机械和船舶板块，重视新技术迭代的锂电设备机会 [1] - 各细分行业均有发展机遇和投资价值，如工程机械国内外销量超预期，船舶行业业绩持续兑现，固态电池设备处于中试阶段等 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械、通用自动化、锂电设备、油气设备、激光设备、检测服务、轨交装备、仪器仪表、船舶集运等领域，涉及晶盛机电、北方华创、三一重工等众多公司 [15] 近期报告 - 包括无人叉车、工程机械、半导体设备、杭叉集团、先惠技术、华测检测等行业或公司的点评报告 [16] 核心观点汇总 无人叉车行业 - AI驱动无人叉车技术发展，智慧物流前景广阔，行业从单一设备供给走向融合发展，推荐杭叉集团、安徽合力，建议关注仙工智能等公司 [17][19] 固态电池设备行业 - 固态电池处于中试阶段，全固态电池干法工艺打开设备新需求空间，重点推荐先导智能、联赢激光、杭可科技，建议关注赢合科技等公司 [3][22] 油服设备行业 - “一带一路”合作深化，中东油服市场空间大，推荐杰瑞股份、纽威股份 [25][28] 人形机器人行业 - 机器人轻量化大势所趋，镁合金、PEEK材料加速应用，建议关注旭升集团、中研股份等公司 [29][32] 先导智能 - 国内龙头重启扩产，海外客户订单放量，固态电池领域有先发优势，维持买入评级 [34][36] 传感器行业 - 触觉传感器提升机器人感知能力，建议关注福莱新材、汉威科技等公司 [38][40] 工程机械行业 - 海外产能布局完善，降低关税风险，推荐三一重工、中联重科等公司 [43][45] 迪威尔 - 深耕油气行业，有望受益深海和非常规油气开采，首次覆盖给予增持评级 [47][49] 碳化硅SiC行业 - 打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即，重点推荐晶盛机电、天岳先进 [49][52] 行业重点新闻 - 光伏设备头部多晶硅厂部分订单报价上调，6月多晶硅产量预计10万吨左右，后续总产量增长概率较大 [53][54] - 工程机械2025年6月挖掘机、装载机销售同比增长，电动挖掘机、装载机有一定销量 [56][57] 公司新闻公告 - 杭叉集团控股子公司拟增资扩股收购国自机器人99.23%股份，交易完成后仍为控股股东，有利于提升智慧物流地位 [58][60] - 长鑫存储启动上市辅导，中金、中信建投担任辅导机构 [61] 重点高频数据跟踪 - 2025年6月制造业PMI为49.7％，环比提高0.2pct [63] - 5月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.5%，金切机床产量6.7万台，同比+6% [65][66] - 6月新能源乘用车销量111万辆，同比+29.7%，挖机销量1.9万台，同比+13% [68][81] - 2月小松挖机开工56.8h，同比+100.7%，6月动力电池装机量58.2GWh，同比+36% [72][74] - 5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比+27%，工业机器人产量69056台，同比+35.5% [76][74] - 5月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台，同比-8.1% [78] - 5月全球散货船/油船新接订单量同比分别+45%/-32%，我国船舶手持订单同比+39% [83][85]