报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元同比增长7.9%，狭义货币（M1）余额108.91万亿元同比增长2.3%，流通中货币（M0）余额13.13万亿元同比增长12.1%，前五个月净投放现金3064亿元 [6] - 基本面上上周锌价震荡整理，地缘局势突发事件对锌价影响不大，6月下游步入淡季需关注社库拐点；供给端锌矿周期性供给转宽，2025年内外大锌矿项目增产，全球锌矿产量回升使锌矿现货TC边际走强，矿端增产传导至冶炼端，国内炼厂开工率提升、延期检修，精炼锌产量边际恢复且增产形势会延续；需求端贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量有收缩隐忧，即使经济维持韧性锌总需求也难有增量预期，锌供需平衡有过剩倾向，带来长期锌价重心下行压力 [6] - 策略上短中期因社库低位月间价差偏阔、back程度深支撑近月合约，但冶炼端持续恢复高升水仅为暂时，可考虑远月合约逢高布局空单 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业基本面供给端 - 锌精矿产量方面2025年3月全球锌精矿产量为101.84万吨同比增加2.65%，2025年锌矿国际长协TC价为80美元/吨创历史最低同比腰斩，但2024年长单tc被严重高估，锌矿供给边际宽松趋势未变 [8] - 锌精矿进口量及加工费方面国内1 - 4月累计进口锌精矿171.37万实物吨同比增加45.5%，进口量环比回升助推加工费上调，截止6月13日进口矿加工费报53美元/吨，国产矿加工费报3600元/吨，二者近期多次上调 [11] - 冶炼厂利润估算方面随着加工费连续上调，炼厂利润持续改善 [14] - 精炼锌产量方面2025年3月全球精炼锌产出112.19万吨同比减少3.91%，2025年5月国内精炼锌产量为55.01万吨同比增加2.6%，产量随利润回升逐步增加 [18] - 精炼锌进口利润与进口量方面2025年1 - 4月中国累计净进口精炼锌12万吨，精炼锌进口窗口目前处于关闭状态 [20] 产业基本面消费端 - 精炼锌初端消费方面4月国内镀锌板产量为228万吨同比增加3.64%，镀锌表观消费量低迷，或表明实际需求偏弱及产业链隐性库存主动去库 [25] - 精炼锌终端消费方面2025年1 - 5月基建投资完成额（不含电力）累计同比增速走低，地产后端环比好转但前端指标仍弱 [27] - 精炼锌终端消费方面2025年5月国内汽车产量264.85万辆同比增加11.65%，部分地区国补资金阶段性用尽，家电产销降温，需关注后续关税影响 [30] 其他指标 - 库存方面低价下下游超额采购补库，社会库存延续去化，随着淡季临近社库拐点趋近 [32] - 现货升贴水方面截止6月13日锌LME0 - 3升贴水报贴水22.95美元/吨，社库低位现货升水较高 [35] - 交易所持仓方面截止6月6日LME锌投资基金净持仓为11086手多单，沪锌加权持仓量增仓爆发 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，上周高炉连续五周减产，电炉开工环比继续回落，短流程亏损幅度扩大，螺纹供应延续下滑，板类产量止增转降；需求方面，建筑需求淡季特征明显，板类需求同步放慢，制造业需求下滑压力较大；板类库存累积，建材库存去化速度偏平。本周钢材供需结构继续转弱，预计黑色整体仍以弱势运行为主，维持偏空思路，新低注意兑现部分盈利 [7] - 铁矿石方面，上周澳巴发运基本持平，到港继续回升，整体供应仍然宽松；需求方面，铁水产量连续五周减产，高炉产量高位下滑；库存来看，港口库存开始累积，钢厂库存小幅增加，疏港量继续下行。上周供应转好，需求继续放缓，供需格局整体转弱，本周或仍然交易淡季建材累库逻辑，矿价仍以弱势运行为主，维持做空思路，反弹适量加仓空单，中线持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材周度市场跟踪 价格 - 螺纹上周仍在3000以下低位运行，10合约跌6收2969，现货震荡运行，华东地区螺纹报3080元/吨，周环比跌40 [12] 供给 - 高炉开工率和产能利用率环比下降，247家钢厂高炉开工率83.41%，环比减少0.15个百分点，产能利用率90.58%，环比减少0.07个百分点；铁水产量连续五周下滑，五大材产量大幅下跌，长流程螺纹减产，短流程受夏季用电高峰影响减产 [15][18] - 90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率和开工率环比下降，分别为56.73%和74.01%，环比下降1.97和2.68个百分点，短流程钢厂大面积亏损，预计减产延续 [21] - 螺纹单周供应下滑，预计产量环比回升6.5万吨至214.1万吨；热卷产量环比下降4.1万吨至324.7万吨，仍高于年内均值 [25] 需求 - 建筑钢材需求进入淡季，混凝土、水泥发运下滑，工地资金到位率下降至59.03%，环比下滑0.1个百分点，实际需求环比下滑明显 [28] - 热卷制造业进入消费淡季，内需回落速度加快，下游工业增加值增速下滑，PPI跌幅扩大，制造业下行压力扩大 [32] 利润 - 长流程建材利润在70 - 100附近，热卷利润在150 - 200附近，焦炭让利效果显现；短流程全国平均利润为 - 124元/吨，谷电利润为 - 21元/吨，日环比减少1元/吨 [36] 库存 - 五大钢材总库存1354.56万吨，周环比降9.25万吨，降幅0.7%；螺纹钢厂库存和社库均下降，热卷厂内库存和社库均上升 [39][43] 基差 - 螺纹10基差101，较上周收窄54，基差大幅收窄，继续持有反套头寸，关注80附近止盈机会 [48] 跨期 - 10 - 1价差收1，较上周收窄3，倒挂情况扭转，近月面临淡季压力，远月面临贸易冲突干扰，整体价差预计在平水附近波动 [52] 跨品种 - 盘面卷螺价差收113，较上周收窄4，现货价差90，较上周持平，卷螺价差属中性价格水平，预计盘面难有进一步收缩空间，不介入操作 [55] 铁矿石周度市场跟踪 价格 - 上周铁矿石弱势震荡，09合约跌4.5收703，现货同步下行，日照港PB粉跌13报720元/吨，市场情绪偏弱，下游少量补库 [60] 供给 - 全球铁矿石发运量本期值为3510.4万吨，周环比增加79万吨；澳洲周均发运量2093.6万吨，环比4月增加241万吨；巴西周均值为745.8万吨，环比4月减少48万吨 [63][66] - 47港铁矿石到港量环比回升，本期值为2673.9万吨，周环比增加77万吨 [69] 需求 - 刚性需求方面，247样本钢厂铁水日均产量为241.61万吨/天，环比上周减0.19万吨/天 [72] - 投机需求方面，港口日均成交94.9万吨，环比减少2万吨，市场成交略有下滑，钢厂正常补库 [75] 库存 - 中国47港铁矿石库存环比累库，总量14503.14万吨，环比累库103万吨；新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2662.74万吨，环比上期增130.63万吨 [78][81] 海运 - 西澳至中国海运费10.3美元/吨，环比基本持平；巴西至中国海运费26.3美元/吨，环比上涨1.8美元/吨，受地缘政治影响，海运费用连续回升 [84] 价差 - 铁矿9 - 1价差收33，较上周收窄3，整体变动不大；09合约贴水35，上周收窄6；焦矿比现值1.93，螺矿比4.21，两比值基本持平，黑色商品震荡格局延续，价差交易流畅度不高 [86][89]

1、纯碱内容要点 | 因素 | 因素综述 | 驱动方向 | | --- | --- | --- | | 供应 | 上周纯碱产量70.41万吨（+1.90，+2.70%)，其中轻碱产量32.19万吨（+0.66），重碱产量38.22万吨（+1.24）。纯碱开 | 中性 | | | 工率80.76%（+2.19%），其中氨碱79.3%（+7.89%），联产80.41%（+3.87%）。 | | | 需求 | 上周纯碱企业出货量为68.56万吨，环比上周-2.25%；纯碱整体产销率为92.04%，环比上周-7.58%。上周纯碱需求略有转 | 中性 | | | 弱，下游企业以刚需拿货为主。下周浮法预期略有增量，光伏玻璃有减量预期。4月纯碱进口0.46万吨，环比+0.14万吨； | | | | 出口17.06万吨，环比+2.51万吨。净出口减少。 | | | 库存 | 上周纯碱企业库存168.63万吨（+5.93，+3.64%）。其中轻碱库存81.13万吨（+2.13），重碱库存87.50吨（+3.80） 。轻 | 中性 | | | 重碱库存均增加。 | | | 成本利润 | 上周，联碱法（双吨）利润139.5元/吨（ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铜价高位回落，价格在79500一线遇阻，现货升水承压，社库去化放缓 [5][84] - 美国对钢铝提高关税引发铜关税预期走强，但不足以持续驱动盘面上涨，美国经济待“硬数据”，制造业回落，关注就业变化，美联储下次降息或为“衰退式降息” [5][84] - 铜原料供给致精炼加工费低廉，但未限制精铜产出，5月产量创新高，国内需求转淡，铜材开工率下滑，社库去化动能减弱，基本面聚焦国际贸易博弈，美铜虹吸使LME铜库存去化 [5][84] - 综合来看，铜价高位遇阻减仓回落，宏观承压，基本面需求走弱，近月卖CALL下周考虑止盈，远月买PUT继续持有 [5][84] 根据相关目录分别进行总结 宏观面 - 5月欧洲制造业PMI持稳，美国制造业PMI回升，欧元区5月制造业PMI初值49.4%，较上月回升0.4%，美国5月标普全球制造业PMI初值52.3%，环比上升2.1个百分点，全球制造业有所回升 [12] - 2025年5月中国制造业PMI录得49.5%，环比回升0.5个百分点，连续两个月处于荣枯线下方，5月新订单与新出口订单低迷，需求端受关税博弈影响承压 [12] - 美国对钢铝再度提高关税至50%，引发铜关税预期走强，但COMEX铜与LME铜价差表现显示力度不如前次，该驱动不足以持续驱动盘面上涨，美国经济等待“硬数据”，制造业回落，关注就业情况变化 [5][13][84] 产业基本面 铜精矿供给 - 2024年12月全球铜矿产量209.6万吨，同比增长4.96%，1 - 12月全球铜精矿产量2283.5万吨，同比增长2.54%，2024年市场过剩30.1万吨；2025年3月全球铜矿产量196.9万吨，同比增长3.69%，3月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨 [21] - 2024年12月中国进口铜精矿及其矿砂252.2万吨，环比增加12.3%，同比增加1.7%，1 - 12月累计进口2811.4万吨，累计同比增长2.1%；2025年4月，中国进口铜矿砂及其精矿292.4万吨，1 - 4月进口1003.1万吨，同比增长7.8% [24] TC - 截至6月13日，铜精矿指数（周）报 - 44.75美元/干吨，较上一期下降1.46美元/干吨，周内铜精矿现货市场交投不活跃，SMM九港铜精矿库存6月13日为81.28万实物吨，较上一期增加6.55万实物吨 [29] 精炼铜产量 - 5月SMM中国电解铜产量环比增加1.26万吨，升幅为1.12%，同比上升12.86%，1 - 5月累计产量同比增加54.48万吨，增幅为11.09% [37] - 6月预计国内电解铜产量环比下降0.72万吨，降幅为0.63%，同比增加12.61万吨，升幅为12.55%，1 - 6月累计产量预计同比增加67.09万吨，升幅为11.34% [37] 精炼铜进口量 - 2024年中国进口精炼铜373.88万吨，累计同比增加6.49%，其中12月进口37.04万吨，环比增加2.93%，同比上升18.88%；2024年出口精炼铜45.75万吨，累计同比增加63.86%，其中12月出口1.67万吨，环比增加44.06%，同比增加55.61% [43] - 2025年4月中国进口电解铜25.00万吨，环比下滑19.06%，同比下滑11.97%，3月进口30.88万吨，超预期部分主要来自俄罗斯6.79万吨，4月从俄罗斯进口量仅1.95万吨 [43] 废铜供给 - 2024年12月中国铜废料及碎料进口量为21.75万吨，环比增长25%，同比增加9%，2024年全年累计进口量为225万吨，累计同比增加13.26% [46] - 2025年4月中国铜废料及碎料进口量20.47万吨，环比增长7.92%，同比下降9.46%，1 - 4月累计进口77.7万吨，同比微降0.81%，市场再生铜原料供应紧张 [46] 精废价差 - 本周再生铜杆开工率为29.03%，较上周下降3.05个百分点，同比下降18.42个百分点，精废铜杆平均价差本周为每吨1328元，环比扩大243元，江西再生铜杆价格对期货盘面扣减均值734元/吨，环比扩大306元/吨 [48] - 精废价差持续走扩151元/吨至1629元/吨，刺激再生铜杆需求改善，但行业仍处亏损状态，“反向开票”加速替代3%增值税发票模式，税务转型期推升财务成本 [48] 消费端 - **电源与电网投资**：2024年1 - 12月电源累计投资11687.22亿元，同比增长12.14%，电网投资6082.58亿元，同比增长15.26%；2025年1 - 4月电源累计投资1933亿元，同比增长1.1%，电网投资1408亿元，同比增长14.6% [52] - **空调**：2024年12月当月空调产量2369.50万台，同比增长12.9%，1 - 12月空调累计产量26598.44万台，同比增长9.7%；2025年1 - 4月空调产量10531.40万台，同比增长7.2%，月度产量同比降速 [56] - **汽车**：2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%，1 - 5月产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [60] - **新能源汽车**：2025年5月产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%，新车销量占汽车新车总销量的48.7%，1 - 5月产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44% [60] - **房地产**：2024年1 - 12月地产竣工面积7.37亿平方米，同比下滑27.7%，新开工面积同比下滑23%；2025年5月地产竣工面积1.84亿平方米，同比下滑17.3%，新开工面积同比下滑22.8% [62] 其他要素 库存 - 截至6月13日，三大交易所总库存41.24万吨，周度减少1.52万吨，LME铜库存减少1.8万吨至11.45万吨，上期所库存增加5461吨至10.19万吨，COMEX铜库存增加8170吨至19.6万吨，美国进口铜库存显性化，COMEX铜库存达五年新高 [64] - 截至6月12日国内保税区库存为5.97万吨，较上周增加0.17万吨，上海保税库环比增加0.17万吨至5.37万吨，广东保税区持平于0.6万吨，受钢铝关税影响，COMEX铜价差拉开，国内进口铜亏损扩大，保税区库存累库 [64] CFTC非商业净持仓 - 截至6月10日CFTC非商业多头净持仓26351手，周度增加2257手，非商业多头持仓72101手，周度环比增加852手，非商业空头持仓45750手，周度环比减少1405手，COMEX铜价因钢铝关税上涨，多头少量加仓但仓量不高 [68] 升贴水 - 截至6月13日LME铜现货升水73.41美元/吨，现货转为升水并上升，注销仓单高企，LME铜库存向美国和中国市场转移，关注后期挤仓风险 [78] - 周内铜价冲高回落，现货升水止跌回升，上半周下游压价采购，持货商不愿让利升水，后半周铜价走跌月差走扩，持货商部分让利升水，临近交割市场可流通现货紧张，成交坚挺于平水上方，预计下周换月后现货从高升水报价开始，成交逐渐回落到100元/吨附近 [78] 基差 - 截至2025年6月13日，铜1上海有色均价与连三合约基差1080元/吨 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌基本面压力逐步累积，供需平衡倾向于向过剩端移动，铝社库偏低对价格存有支撑，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌，若全年需求无大的亮点，建议参与锌的跨期正套 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 - 周度价格：LME铜、锌、镍下跌，铝、铅、锡上涨；SHFE铜、锌、镍下跌，铝、铅、锡有涨有跌 [8] - 资金流动情况：多数有色金属单边持仓量处于近几年较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多，本周铝锌和镍的单边持仓量环比分别增加15.3%、27.7%和7.0%，铜和铅的单边持仓量环比分别减少3.1%和4.6%，本周主要有色金属均为资金净流出 [10] 第二部分：有色金属库存与利润情况 - 库存情况：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡库存均下降，其中LME铅库存周跌幅最大，为5.80% [26] - 冶炼利润情况：铜本周加工费环比微降，冶炼厂亏损2722元/吨，亏损环比基本持平；铝本周理论冶炼成本为18773元/吨，冶炼利润本周上行至1987元/吨；锌本周进口加工费较上周环比持平，国产矿理论冶炼利润为840元/吨 [41] 第三部分：有色金属基差与期限结构 - 基差情况：2025年6月13日，铜、铝、锌、镍、锡基差较6月6日上升，铅基差较6月6日从 -130上升至15 [44] - LME升贴水：展示了LME铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水情况 [52] - 期限结构：本周镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构；各金属连一 - 近月价差有不同程度变化 [59] 第四部分：内外盘金属价格对比 - 内外盘比：锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.14）、锌（1.16）、铅（1.18）、镍（1.11）和锡（1.12） [77] - 进口盈亏：本周铅的进口盈亏为321，其他主要金属的进口盈亏为负值 [77] 第五部分：有色金属跨品种比值变化 - 展示了铜 - 铝、铜 - 锌、铜 - 铅等多种跨品种的比值和差值及其分位数情况，包括当期值、三个月前和一年前的数据 [94]

正信期货聚酯周报 20250616 作者：赵婷 审核：王艳红 投资咨询编号：Z0016344 投资咨询编号：Z0010675 Email: zhaot@zxqh.net Tel：027-68851659 内容要点 数据来源：WIND,隆众 成本端：中东局势紧张，美国夏季出行高峰季带动原油需求，国际油价暴涨。PX方面，PX产销维持紧平 衡，但供应恢复较快，加工费或走弱，原油上涨，预计PX绝对价格上涨。 供应端：PTA：下周，国内装置变化不大，预计国内PTA产量窄幅提升。乙二醇：部分检修装置重启，进 口受到中东局势不稳影响，有下降预期，整体供应压力有缓和预期。 需求端：下周聚酯存负荷上调预期，金纶、天龙等计划重启，预计下周国内聚酯产量小幅增加。纺织市 场淡季，缺乏利好刺激之下，工厂原料备货积极性不高。外贸订单表现匮乏，秋冬少量订单打样为主， 但对于后续订单仍存不确定性。受制于终端需求整体疲软，织造开工率仍处低位，月底织造行业开工或 存下行风险。 策略：PTA：国际原油大幅上涨，PTA新投装置投产并逐步提升负荷，国内供应有提升预期，终端季节性 淡季，聚酯有降负预期，PTA供需有转弱预期，预计短期PTA跟随成本重心上 ...

向下有政策托市 向上缺乏明显驱动 正信期货生猪周报 2025-6-16 正信期货研究院-农产品研究小组 观点小结 | 生猪 | 短期观点 | 周度评级 | | --- | --- | --- | | | 本周样本养殖企业商品猪出栏均重小幅下降、标肥价差明显走低、大猪出栏占比小幅增加。 | | | | 近期，上市猪企5月销售数据陆续出炉。从21家上市猪企的出栏量来看，13家企业环比下降，合计减 | | | 供应 | 少超30万头。这也是2025年以来，上市猪企合计出栏量连续2个月环比下降。不过同比来看，仍以增 | 偏空 | | | 量为主。5月下旬以来，多家头部猪企都接到了相关部门通知，要求降低出栏体重，因此6月或提升 | | | | 出栏量以降低出栏均重。 | | | | 本周屠宰开工小幅上升，屠宰利润小幅上升，鲜效率持续下降，冻品库存小幅上升处于近4年历史同 期低位。 | | | | 6月11日中央储备库进行今年以来首次真正意义的国产冻猪肉收储，此前5次收储都属于等量轮储， | | | 需求 | 此次承储企业需在8月10日前保质保量完成入库。此次启动猪肉收储与前期限制母猪产能扩张、降低 | 偏多 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周豆粕继续反弹，6月USDA报告影响中性，生柴政策利好刺激短期美豆震荡偏强；国内5 - 7月大豆供应充足，油厂开机恢复正常，豆粕现货供应整体宽松，下游提货旺盛，现货表现震荡；四季度油厂采购开启，巴西大豆升贴水震荡走升推动连粕进口成本；中长期美豆播种面积下调基本确定，预期减产支撑远月豆粕看多情绪，中美关税发展对远期美豆存在利多，建议逢低做多远月豆粕，继续逢低做多豆粕09 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月13日收盘，当周CBOT大豆收于1068.50美分/蒲，较上周收盘上涨10.50点，周涨幅0.99%；当周M2509豆粕收于3041元/吨，较上周收盘上涨31点，周涨幅1.03% [7] 基本面分析 成本端 - 未来两周美豆产区降雨充足，气温略高；截至2025年6月8日当周，美国大豆优良率为68%，种植率为90%，出苗率为75% [13][21] - 截至6月5日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为6.1万吨，2025/2026年度大豆净销售5.8万吨 [13][25] - 截至6月12日，阿根廷大豆收割率为95% [13][28] - 巴西大豆6月出口预估1408万吨，同比增加26万吨，近月大豆升贴水逐步企稳 [34] 供给 - 2025年第23周（5月31日 - 6月6日），国内全样本油厂大豆到港共计39船约253.5万吨 [37] 需求 - 第24周（6月7日至6月13日），油厂大豆实际压榨量225.87万吨，开机率为63.49%，较预估低2.86万吨；豆粕成交增加至173.85万吨，提货增加至97.38万吨 [13][42] 库存 - 2025年第23周，全国主要油厂大豆库存610.29万吨，较上周增加27.41万吨，增幅4.70%，同比去年增加120.88万吨，增幅24.70%；豆粕库存38.25万吨，较上周增加8.45万吨，增幅28.36%，同比去年减少50.70万吨，减幅57.00% [45] 价差跟踪 报告提及豆粕地区基差（江苏）、油粕比、豆粕9 - 1价差、豆菜粕价差，但未给出具体数据 [48][50][53][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业基本面供给端，本周国内碳酸锂产量环比增加656吨至1.81万吨，6月非一体化供应存增量预期，5月智利出口至中国碳酸锂量环比减少38%，国内碳酸锂社会库存环比增加1117吨至13.35万吨，冶炼厂和其他环节小幅累库，整体库存仍处高位，中长期今明两年碳酸锂供应过剩压力较大 [5][6] - 产业基本面需求端，6月下游需求环比基本持平，动力端排产回落，储能电芯存在抢出口行为，终端市场维持较快增速，5月全国乘用车新能源市场销量同比增长36.9% [6] - 成本端，本周锂辉石精矿价格环比基本持平，锂云母精矿价格环比上涨3.4%，海外矿山挺价情绪强，下游锂盐厂接货意愿不高 [6] - 策略上，预计6月供需紧平衡或小幅去库，但中期过剩格局难改，临近二季度末上下游有库存管理需求，高库存压制锂价，继续向下易引发供应扰动，预计锂价震荡运行，中期建议逢高沽空，关注矿端动向 [6] 各目录总结 供给端 - 4月锂辉石进口量环比小幅增加，1 - 4月中国锂辉石进口数量为231.5万吨，4月为62.29万吨，环比增加16.5%，从澳大利亚、南非、津巴布韦进口占比分别为50.9%、14.3%、13.6% [10] - 锂精矿跌幅有所放缓，本周锂辉石精矿价格环比基本持平，锂云母精矿价格环比上涨3.4%，海外矿山挺价，部分贸易商出货意愿强 [13] - 6月国内碳酸锂产量环比或微增，5月SMM碳酸锂总产量环比下滑2%，同比增加15%，预计6月因代工厂盈利修复、盐湖端产量提升而环比微增 [17] - 1 - 4月我国碳酸锂进口数量为7.89万吨，同比增加26.8%，5月智利出口至中国碳酸锂规模环比降38%，预计6 - 7月到达国内 [20] - 现货价格环比基本持平，本周电池级和工业级碳酸锂价格环比基本持平，市场成交平淡，锂盐厂挺价，下游刚需采购 [21] 需求端 - 全球新能源汽车市场开局良好，新能源汽车行业在全球碳酸锂需求中消费占比约62%，2025Q1全球电动汽车销量同比增长29%，中国和欧洲市场增长强劲 [26] - 我国1 - 4月新能源车市场累计销量同比增长46.2%，5月1 - 25日全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，零售渗透率达53.5% [32] - 动力电池产量维持较高增速，4月我国动力和其他电池合计产量环比降0.03%，同比增长49.0%，1 - 4月累计产量同比增长67.1%，累计销量同比增长73.7% [36] - 国内手机出货量同比小幅上涨，2025年第一季度我国智能手机市场出货量同比增长3.3%，2024年1 - 12月我国一季度电子计算机整机产量同比增长9.6% [41] - 5月储能装机维持高增速，5月国内新增投运新型储能项目装机规模同比+193%/+228%，取消强制配储或影响全年铁锂需求3%左右 [46] - 6月下游排产环比微增，本周三元材料企业理论生产毛利较上周减少40元/吨，6月下游需求环比或微增，动力端排产回落，储能电芯有抢出口行为 [52] 其他重要影响因素 - 非一体化锂盐厂成本倒挂，近期锂盐厂生产成本略有回升，外购锂辉石加工厂商理论生产成本环比增加779元/吨，理论生产毛利环比减少679元/吨，已陷入亏损 [49] - 本周基差有所扩大，本周碳酸锂基差710，现货升水盘面，主力期货价格收于59940元/吨，合约基差扩大，电碳与工碳价差环比持平 [55] - 合约间价差有所缩小，本周碳酸锂合约期限结构为水平结构，连一与近月合约价差为负，较上周增加340，不同合约间价差缩小 [59]

上周CBOT豆油涨停收官；内盘三大油脂先抑后扬，均创逾一个半月高点。 PPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/ PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuw en/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxu e/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yin gyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meis hu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kex ...