报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锡 - 近期宏观波动大，基本面偏强，待市场情绪企稳后择机低多，后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况 [5] 锌 - 基本面对沪锌持续上冲弹性有限，短期或震荡，向上突破需需求端超预期改善、非衰退情况下降息预期持续改善，向下突破需精锌持续累库，国内出口空间打开或使沪锌表现强于LME锌，主力参考22200 - 22800 [7] 铝 - 氧化铝价格后续维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨，若价格下探需关注高成本企业减产动向；沪铝短期在宏观利好与基本面弱现实间博弈，中期紧缺格局不改，关注下游开工、库存去化及海外政策动向 [9] 铜 - 市场观望情绪浓，铜价震荡运行，中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，后续关注需求端边际变化、海外降息预期，主力参考85000 - 87000 [10] 铝合金 - 短期ADC12价格维持偏强运行，成本支撑稳固，废铝供应紧张难缓解，主力合约参考区间20400 - 21000元/吨，后续关注废铝供应改善、下游采购及库存去化情况 [12] 镍 - 近期资金空配对盘面施压，基本面改善有限，中期供给宽松制约价格，短期驱动偏弱，预计盘面偏弱运行，主力参考113000 - 118000，关注宏观预期和印尼产业政策 [14] 不锈钢 - 政策和宏观驱动不足，基本面未明显好转，供应和社库有压力，需求提振不足，短期盘面偏弱震荡，主力运行区间参考12300 - 12700，后续关注钢厂减产和镍铁价格 [15] 碳酸锂 - 短期盘面博弈持续，主力可能宽幅震荡，无仓位建议谨慎追多，待回调观察，关注大厂复产、需求持续性及高价下上游项目释放情况 [18] 工业硅 - 维持此前低位震荡观点，预计价格波动区间8500 - 9500元/吨，关注有机硅减产落实情况 [20] 多晶硅 - 维持价格高位区间震荡预期，关注现货支撑力度，期货端关注50000一线支撑，关注平台公司、产量控制、需求订单及仓单消化情况 [21] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - SMM 1锡现值289400，较前值跌500，跌幅0.17%；SMM 0锌锭现值22320，较前值跌80，跌幅0.36%；SMM A00铝现值21460，较前值跌170，跌幅0.79%；SMM 1电解铜现值86005，较前值跌505，跌幅0.58%；SMM铝合金ADC12现值21450，较前值跌100，跌幅0.46%；SMM 1电解镍现值118700，较前值跌1750，跌幅1.47%；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12700，较前值持平；SMM电池级碳酸锂均价现值87400，较前值涨1250，涨幅1.45%；华东通氧S15530工业硅现值11600，较前值跌50，跌幅0.53%；N型复投料 - 平均价（元/千克）现值52300，较前值持平 [2][7][9][10][12][14][15][18][20][21] 基本面数据 - 9月国内锡矿进口环比 - 15.13%，同比 + 10.68%；10月精炼锌产量环比 + 2.85%；10月氧化铝产量环比 + 2.39%；10月电解铜产量环比 - 2.62%；10月再生铝合金锭产量环比 - 2.42%；10月中国精炼镍产量环比 + 0.84%；10月中国300系不锈钢粗钢产量环比 + 0.38%；10月碳酸锂产量环比 + 5.73%；10月全国工业硅产量环比 + 7.46%；10月多晶硅产量环比 + 3.08% [2][7][9][10][12][14][15][18][20][21] 库存变化 - SHEF锡库存周报现值6258.0，较前值增266，涨幅4.44%；中国锌锭七地社会库存现值15.66万吨，较前值降0.30万吨，降幅1.88%；中国电解铝社会库存现值64.60万吨，较前值增1.9万吨，涨幅3.03%；境内社会铜库存现值19.38万吨，较前值降0.21万吨，降幅1.07%；再生铝合金锭周度社会库存现值5.57万吨，较前值降0.01万吨，降幅0.18%；SHFE镍库存现值40573，较前值增3386，涨幅9.11%；300系社库（锡 + 佛）现值49.74万吨，较前值增0.84万吨，涨幅1.73%；碳酸锂总库存（10月）现值84234，较前值降10305，降幅10.90%；社会工业硅库存（周度）现值54.60万吨，较前值降0.60万吨，降幅1.09%；多晶硅库存现值26.70万吨，较前值增0.80万吨，涨幅3.09% [2][7][9][10][12][14][15][18][20][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增库存小幅累积，PE供增需减库存去化，建议前期空单在前低附近逐步止盈减仓，市场仍处过剩格局反弹空间有限 [2] - 甲醇内地市场后续产量持续增加，港口市场承压明显，需求端刚需采购，当前交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾无法解决，弱现实持续 [4] - 聚酯产业链PX供应维持偏高水平，需求支撑偏弱，预计反弹空间受限，短期在6600 - 6900高位震荡；PTA 11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期偏宽松，绝对价格反弹空间受限，TA短期在4500 - 4800区间震荡；乙二醇供应维持高位，港口累库，上方承压；短纤供需偏弱，加工费有压缩空间；瓶片供需宽松，库存或季节性累库，PR跟随成本端波动 [7] - 原油市场因乌克兰对俄炼油厂袭击及欧美制裁供应担忧加剧，油价短期受提振，但OPEC +增产及美产量新高使供需格局偏弱，库存累库，油价反弹受限，短期布油在60 - 66美元/桶区间震荡 [9] - 天然橡胶供应端支撑较强，需求整体表现疲软，库存进入季节性累库，预计市场区间震荡整理 [10] - 纯苯供应压力偏大，供需预期偏宽松，基本面偏弱，短期BZ2603震荡或逢高偏空；苯乙烯供需面好转，短期震荡修复，但上方空间受限 [12] - LPG报告未提及核心观点 [13] - 纯碱市场周产维持高位，下游需求延续刚需格局，供需大格局偏空，操作上短期观望，后市等待反弹空机会；玻璃现货走货转强，短期有刚需支撑，但中长期需求端收缩价格将承压，预计中线偏弱运行 [15] - 烧碱行业供需有压力，价格偏弱震荡；PVC现货市场弱势震荡，供需仍处过剩格局，价格难言乐观，预计延续底部弱势格局 [16] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价方面L2601收盘价6785较前一日跌0.85%，L2605收盘价6852跌0.72%，PP2601收盘价6392跌1.16%，PP2605收盘价6497跌1.04% [2] - 价差方面L15价差 - 67较前一日跌13.56%，PP15价差 - 105跌7.14% [2] - 现货价格方面华东PP拉丝现货价格6360跌1.09%，华北LDPE现货价格6770跌0.59% [2] - 基差方面华北LL基差 - 10较前一日涨66.67%，华东pp基差 - 30涨25.00% [2] - 开工率方面PE下游加权开工率44.5较前一日跌0.80%，PP装置开工率79.6涨2.28% [2] - 库存方面PE企业库存52.9较前一日涨7.96%，PP企业库存62.0涨3.35% [2] 甲醇产业 - 期货收盘价方面MA2601收盘价2030较前一日涨0.05%，MA2605收盘价2153涨0.37% [4] - 价差方面MA15价差 - 123较前一日跌6.03%，太仓基差 - 20涨 - 20.00% [4] - 现货价格方面内蒙北线现货1968涨0.38%，河南浩阳现货2018涨0.25%，港口太仓现货2000跌0.25% [4] - 库存方面甲醇企业库存36.925较前一日跌4.44%，甲醇港口库存154.4涨3.80%，甲醇社会库存191.3涨2.10% [4] - 开工率方面上游国内企业开工率76.54较前一日涨0.59%，下游外采MTO装置开工率82.96跌2.38% [4] 聚酯产业链 - 上游价格方面布伦特原油（1月）64.89较前一日涨1.1%，CFR日本石脑油 - 0.4% [7] - 下游聚酯产品价格方面POY150/48价格6590较前一日跌0.1%，聚酯切片价格5565跌0.2% [7] - 价差方面PX基差（01） - 42较前一日跌8.5%，TA01 - TA05 - 64跌12.5% [7] - 开工率方面亚洲PX开工率78.5%较前一日跌2.1%，PTA开工率76.4%跌0.7% [7] 原油产业 - 原油价格方面Brent 64.89较前一日涨1.07%，WTI 60.74涨1.39%，SC 462.30涨0.33% [9] - 价差方面Brent - WTI 4.15较前一日跌3.26%，SC - Brent 0.12跌80.21% [9] - 成品油价格方面NYM RBOB 199.93较前一日涨0.46%，NYM ULSD 270.11涨6.05% [9] - 裂解价差方面美国汽油23.23较前一日跌1.87%，美国柴油52.71涨11.99% [9] 天然橡胶产业 - 现货价格方面云南国营全乳胶（SCRWF）上海14850较前一日涨0.34%，泰标混合胶报价14600跌0.34% [10] - 基差方面全乳基差 - 445较前一日涨13.59% [10] - 月间价差方面9 - 1价差140较前一日涨3.70%，1 - 5价差 - 70跌28.57% [10] - 基本面数据方面9月泰国产量451.50较前一日跌5.45%，开工率汽车轮胎半钢胎（周）73.68 [10] - 库存变化方面保税区库存（保税 + 一般贸易库存）452589较前一日涨0.70%，天然橡胶厂库期货库存（上期所）（周）49695涨2.28% [10] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格方面布伦特原油（12月）64.89较前一日涨1.1%，CFR中国纯苯674跌1.2% [12] - 价差方面纯苯 - 石脑油105较前一日跌5.2%，乙烯 - 石脑油166涨1.4% [12] - 库存方面纯苯江苏港口库存14.70较前一日涨30.1%，苯乙烯江苏港口库存14.83较前一日跌15.2% [12] - 开工率方面亚洲纯苯开工率（华瑞）78.8%较前一日跌3.2%，国内纯苯开工率78.0%涨3.8% [12] LPG产业 - 期货价格方面主力PG2512 4351较前一日跌1.34%，PG2601 4290跌0.72% [13] - 价差方面PG12 - 01 61较前一日跌31.46%，PG12 - 02 185跌14.75% [13] - 现货价格方面华南现货（民用气）4530较前一日跌1.52%，可交割现货4310跌1.15% [13] - 外盘价格方面FEI近期M1合约511.0较前一日涨1.39%，CP近期M1合约493.5涨1.43% [13] - 库存方面LPG炼厂库容比25.7较前一日跌0.31%，LPG港口库存282跌5.66% [13] - 开工率方面上游主营炼厂开工率78.31较前一日跌0.42%，下游PDH开工率71.7跌4.92% [13] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面华北报价1110较前一日持平，华东报价1220跌1.61% [15] - 价差方面01基差81较前一日涨14.81% [15] - 纯碱价格方面华北报价1300较前一日持平，华东报价1240持平 [15] - 价差方面01基差86较前一日涨24.64% [15] - 开工率方面纯碱开工率86.89%较前一日跌1.72% [15] - 库存方面玻璃库存6579.00较前一日涨4.72%，纯碱厂库170.20涨2.54% [15] PVC、烧碱产业 - 现货价格方面山东32%液碱折百价2437.5较前一日持平，华东电石法PVC市场价4480.0跌0.7% [16] - 价差方面SH基差151.5较前一日涨3.4%，V基差 - 40.0涨56.0% [16] - 开工率方面烧碱行业开工率89.8较前一日跌0.1%，PVC开工率76.7跌3.2% [16] - 库存方面液碱华东厂库库存20.4较前一日跌5.2%，PVC总社会库存53.2跌2.5% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值为3.46，较前一日变化-13.19，历史1年分位数25%，全历史分位数32.30%；IH期现价差最新值-5.42，较前一日变化-2.55，历史1年分位数30.70%，全历史分位数32.50%；IC期现价差最新值-71.22，较前一日变化20.73，历史1年分位数34.00%，全历史分位数9.30%；IM期现价差最新值-96.30，较前一日变化32.38，历史1年分位数90.00%，全历史分位数20.70% [1] - 报告展示了各合约跨期价差、跨品种比值的最新值、较前一日变化、历史1年分位数和全历史分位数等数据 [1] 国债期货价差日报 - 2025年11月18日，TS基差最新值-0.0041，较前一交易日变化-0.0297，上市以来百分位数36.10%；TF基差最新值1.8423，较前一交易日变化-0.0327，上市以来百分位数53.40%；T基差最新值1.8110，较前一交易日变化0.0589，上市以来百分位数63.10%；TL基差最新值1.4232，较前一交易日变化0.1442，上市以来百分位数45.40% [2] - 报告给出了各合约跨期价差、跨品种价差的最新值、较前一交易日变化和上市以来百分位数等信息 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货方面，11月18日AU2512合约收盘价918.52元/克，较11月17日跌10.94元，跌幅1.18%；AG2512合约收盘价11699元/千克，较11月17日跌234元，跌幅1.96% [4] - 外盘期货方面，11月18日COMEX黄金主力合约收盘价4067.40美元/盎司，较11月17日涨22.30美元，涨幅0.55%；COMEX白银主力合约收盘价50.54，较11月17日涨0.49，涨幅0.98% [4] - 现货价格方面，11月18日伦敦金价格4066.61美元/盎司，较11月17日涨22.10美元，涨幅0.55%；伦敦银价格50.68美元/盎司，较11月17日涨0.50美元，涨幅0.99% [4] - 报告还展示了基差、金银比、利率与汇率、库存与持仓等数据的变化情况 [4] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，11月17日SCFIS（欧洲航线）结算价指数1357.67，较11月10日跌147.1，跌幅9.78%；SCFIS（美西航线）结算价指数1238.42，较11月10日跌91.3，跌幅6.87% [6] - 上海出口集装箱运价方面，11月14日SCFI综合指数1495.10点，较11月7日跌55.6点，跌幅3.59%；SCFI（欧洲）为1417美元/TEU，较11月7日涨94.0美元/TEU，涨幅7.11%；SCFI（美西）为1823美元/FEU，较11月7日跌389.0美元/FEU，跌幅17.59%；SCFI（美东）为2600，较11月7日跌248.0，跌幅8.71% [6] - 期货价格方面，11月18日EC2602（主力）收盘价1678.1，较11月17日跌47.9，跌幅2.78%；基差（主力）为-151.9，较11月17日涨11.5，涨幅-7.04% [6] - 基本面数据方面，11月18日全球集装箱运力供给3341.95万TEU，与11月17日持平；10月上海港口准班率49.08，较上月涨6.31，涨幅14.75%；港口挂靠情况（上海）为326.00个，较上月增加15.00个，涨幅4.82%；月度出口金额3053.53亿美元，较上月跌231.04亿美元，跌幅7.03% [6] - 海外经济方面，10月欧元区综合PMI为52.50点，较9月涨1.30点，涨幅2.54%；欧盟消费者信心指数为-13.50，较9月涨0.80；美国制造业PM指数为48.70，较9月跌0.40，跌幅0.81%；G7集团OECD综合领先指标10月为100.51，较9月涨0.06，涨幅0.06% [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪市场短期价格有支撑但中期不乐观，3 - 7反套可继续持有 [2] - 粕类市场美豆需求预期转强但出口疲软，国内豆粕宽松格局延续，维持宽幅震荡 [5] - 玉米市场短期上量增加盘面承压，但增加量有限，关注售粮节奏及贸易商心态 [8] - 油脂市场棕榈油基本面偏空，豆油关注中国采购美国大豆情况，连豆油1月合约有望突破压力 [12] - 白糖市场供应充足价格偏弱，预计整体维持偏弱走势 [14] - 棉花市场短期棉价或区间内承压偏弱运行 [15] - 鸡蛋市场供应宽松需求疲软，本周保持震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [17] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差、生猪2601价格下跌，1 - 5价差跌幅13.48%，主力合约持仓增3.76%，仓单无变化 [2] - 现货价格：河南、辽宁等地部分地区价格有涨跌，样本点屠宰量微降，仔猪价格周涨1.47%，出栏体重微增，养殖利润下降，能繁存栏微降 [2] 粕类产业 - 豆粕：现价、基差上涨，期价、盘面进口榨利下跌，仓单减少 [5] - 菜粕：现价、基差上涨，期价、盘面进口榨利下跌，仓单无变化 [5] - 大豆：哈尔滨大豆现价无变化，期价、基差有涨跌 [5] - 价差：豆粕、菜粕跨期价差下跌，油粕比有涨跌，豆菜粕价差有涨跌 [5] 玉米系产业 - 玉米：期货价格下跌，锦州港平舱价无变化，基差、进口利润等有涨跌，持仓量增加，仓单无变化 [8] - 玉米淀粉：期货价格下跌，长春、潍坊现货无变化，基差等有涨跌，产量减少 [8] 油脂产业 - 豆油：现价、期价上涨，基差下跌，仓单减少 [12] - 棕榈油：现价、期价上涨，基差、盘面进口利润有涨跌，仓单无变化 [12] - 菜籽油：现价上涨，期价微跌，基差上涨，仓单减少 [12] - 价差：豆油、棕榈油、菜籽油跨期价差有涨跌，豆棕、菜豆油价差有涨跌 [12] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601、2605价格下跌，主力合约持仓量增加，仓单数量减少 [14] - 现货市场：南宁、昆明价格下跌，基差上涨，进口糖价格下跌，价差有涨跌 [14] - 产业情况：食糖产量、销量同比增加，销糖率有涨跌，工业库存有增减，进口量增加 [14] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605、2601价格下跌，主力合约持仓量减少，仓单数量减少，有效预报增加 [15] - 现货市场：新疆到厂价等价格下跌，基差上涨 [15] - 产业情况：商业、工业库存增加，进口量减少，保税区库存增加，纺织业存货同比下降，纱线、坯布库存天数增加，出疆发运量增加，纺企加工利润增加，服装鞋帽零售额增加，纺织纱线、织物及制品和服装及衣着附件出口额下降 [15] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12、01合约价格下跌，产区价格下跌，基差、12 - 01价差下跌 [17] - 相关指标：蛋鸡苗价格无变化，淘汰鸡价格上涨，蛋料比、养殖利润上涨 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月18日股指期货IF、IH、IC、IM品种的持仓情况进行日度跟踪，各品种持仓有不同变化，部分席位增仓或减仓明显 [1][4][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓明显上升，11月18日总持仓上升5967手，主力合约2512持仓上升4718手 [1][4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓42157手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1949手，减仓最多的是永安期货，减仓453手 [5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓45644手，当日空头增仓最多的是中信期货，增仓2688手，减仓最多的是广发期货，减仓550手 [7] IH品种 - 总持仓小幅下降，11月18日总持仓下降3423手，主力合约2512持仓下降1142手 [1][10] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓12878手，当日多头增仓最多的是宏源期货，增仓135手，减仓最多的是海通期货，减仓991手 [10] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓13732手，当日空头增仓最多的是招商期货，增仓203手，减仓最多的是海通期货，减仓982手 [11] IC品种 - 总持仓明显上升，11月18日总持仓上升8185手，主力合约2512持仓上升6266手 [1][15] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓38479手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓3002手，减仓最多的是永安期货，减仓335手 [16] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓41909手，当日空头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1909手，减仓最多的是中银期货，减仓748手 [18] IM品种 - 总持仓明显上升，11月18日总持仓上升6867手，主力合约2512持仓上升3601手 [1][21] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓52569手，当日多头增仓最多的是国泰君安期货，增仓2014手，减仓最多的是东证期货，减仓374手 [21] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓73576手，当日空头增仓最多的是国泰君安期货，增仓2058手，减仓最多的是光大期货，减仓392手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，指出各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，如股指期货短期观望、国债期货区间操作等，投资者需关注市场动态和风险[2][5][8]。 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周二A股市场回调，上证指数收跌0.81%，四大期指主力合约随指数下跌，TMT逆势上扬，顺周期回调[2][3] - 国内要闻涉外交抗议，海外日本央行行长会谈货币政策，11月18日A股成交额1.93万亿，央行净投放37亿元[3] - 建议国内股指观望，若深度下挫可布局看跌期权牛市价差[4] 国债期货 - 国债期货主力合约收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率变动不大，资金面短期收紧[5] - 央行开展4075亿元逆回购操作，净投放37亿元，税期扰动下资金价格走高，预计央行或加码净投放[5] - 建议单边策略区间操作，关注10年期国债利率在1.8%附近阻力[7] 贵金属 - 美国就业数据显示劳动力市场有韧性，美国国债海外持仓略降，日本持仓增加，中国持仓下降[8] - 美股连跌，贵金属盘中探底回升，国际金价涨0.54%，国际银价涨1.01%[9] - 中长期贵金属有望牛市，短期市场波动或加剧，建议黄金逢低买入、卖出虚值看跌期权，白银逢低轻仓试多[9][10] 集运指数（欧线） - 截至11月17日，SCFIS欧线指数环比下跌9.78%，美西航线环比下跌6.87%，SCFI综合指数环比下跌4%[11][12] - 全球集装箱总运力增长，欧元区、美国PMI数据有差异，期指主力合约震荡下跌[11][12][13] - 预计短期内维持震荡格局，操作建议短期震荡上行[12] 有色金属 铜 - 11月18日SMM电解铜平均价下跌，市场交投氛围一般，供应偏紧但下游观望[12] - 宏观上美国流动性趋紧压制铜价，政府停摆影响数据和降息预期；供应上铜矿TC低位，10月电解铜产量环比降2.94万吨，预计11月再降0.4万吨；需求端加工开工率回升，终端需求有韧性；库存上LME和COMEX累库，国内去库[13][14][15] - 市场观望，铜价震荡，中长期供需矛盾支撑底部重心上移，主力参考85000 - 87000[16][17] 氧化铝 - 11月18日多地氧化铝现货均价有降有平，供应宽松，累库趋势维持，价格松动[17] - 10月中国冶金级氧化铝产量环比增2.39%，运行产能环比降0.92%，预计11月供应过剩，价格向现金成本靠拢[18] - 市场供需宽松，盘面低位震荡，主力合约参考2750 - 2900元/吨，关注高成本企业减产[19] 铝 - 11月18日SMM A00铝现货均价降170元/吨，升贴水均价升30元/吨，高价下出货积极但成交少[19] - 10月国内电解铝产量同比增1.13%，铝水比例回升，预计11月铝锭日均产量或回落；需求端加工品开工率有分化；库存上社会库存去库不畅[20] - 沪铝宏观驱动强、基本面支撑弱，短期在宏观利好与基本面弱现实间博弈，主力运行区间21200 - 21800[21][22] 铝合金 - 11月18日SMM铝合金ADC12现货均价降100元/吨，交投冷清[22] - 10月国内再生铝合金锭产量降1.6万吨，开工率降1.8个百分点，需求端传统旺季修复但传导不畅，下游采购意愿受抑制[23] - 短期ADC12价格偏强，成本支撑稳固，主力参考20400 - 21000元/吨，可考虑套利[24] 锌 - 11月18日SMM 0锌锭平均价降80元/吨，下游接货积极性低，成交清淡[24] - 锌矿加工费下降，1 - 10月中国精炼锌产量累计同比增10.09%，预计11月产量环比或降；需求端初级加工行业开工率基本稳定，需求未超预期；库存上国内社会库存去库，LME累库[25][26] - 基本面变化有限，沪锌震荡，出口或提振国内锌价，主力参考22200 - 22800[27] 锡 - 11月18日SMM 1锡价降500元/吨，现货升水600元/吨，交投平平[27] - 9月国内锡矿进口量环比降15.13%，锡锭进口量环比降2.08%，出口量环比增6.59%；10月焊锡开工率环比降1.7%，华南地区有韧性，华东地区受抑制；库存上LME库存不变，上期所仓单减37吨，社会库存增410吨[28][29] - 供应紧张，需求有差异，建议回调低多，主力宽幅震荡[30][31] 镍 - 截至11月18日，SMM1电解镍均价降1750元/吨，进口镍均价降1925元/吨[31] - 10月中国精炼镍产量环比降9.38%；需求端电镀、合金、不锈钢、硫酸镍需求有不同表现；库存上海外库存高位，国内社会库存小降，保税区库存持稳[31][32] - 资金施压，基本面改善不足，主力参考113000 - 118000，短期偏弱震荡[33][34] 不锈钢 - 截至11月18日，无锡宏旺304冷轧价格持平，佛山涨50元/吨，基差涨50元/吨[34] - 10月国内不锈钢厂粗钢产量环比增0.57%，11月排产环比降2.06%；库存上社会库存增，仓单数量降[35][36] - 宏观驱动不足，基本面未好转，供应和库存有压力，需求疲软，主力参考12300 - 12700，短期偏弱震荡[37][38] 碳酸锂 - 截至11月18日，SMM电池级碳酸锂现货均价涨1250元/吨，工业级涨1250元/吨，现货贸易成交淡[38] - 10月碳酸锂产量环比增5000吨，需求偏乐观，10月需求量环比增10160吨，库存全环节去库[39][40] - 盘面宽幅震荡，建议观望，关注大厂复产和需求边际变化[41][42] 工业硅 - 11月18日，华东地区工业硅市场均价持平[44] - 11月产量有望回落至40万吨左右，降幅约10%；需求端多晶硅、有机硅产量下降，铝合金需求较好；库存上期货仓单和社会库存回落，厂库库存回升[44][45] - 现货价格部分下调，期货震荡，关注有机硅减产落实，主力价格波动区间8500 - 9500元/吨[45][46] 多晶硅 - 11月18日，多晶硅N型复投料和颗粒硅报价持平[42] - 11月产量预计回落至12万吨左右，12月或增至12.3万吨；需求端下游需求环比下滑，各环节有累库预期；库存上多晶硅库存涨3%，仓单减1730手[42][43] - 现货价格企稳，期货震荡下跌，维持高位区间震荡，关注现货支撑和仓单消化[43] 黑色金属 钢材 - 现货持稳，基差走弱，唐山钢坯涨30元，上海螺纹、热卷各降10元[46] - 成本端煤矿开工和日产低位，原煤和精煤去库，铁矿累库，钢材利润高位下滑；供应上1 - 10月铁元素产量同比增4.5%，铁水回升，五大材减产；需求端内需弱，出口高，表需回落；库存上五大材去库，热卷库存持平[46][47][48] - 钢材持稳，焦煤跌，铁矿涨，螺纹矛盾不大，热卷库存未出清，卷螺差收敛，单边偏空尝试[48] 铁矿石 - 11月18日，日照港PB粉涨2元/吨，卡粉持平，主力合约涨0.44%，远月涨0.13%[49] - 需求端日均铁水产量增2.66万吨，高炉开工率降0.32%，钢厂盈利率降0.87%；供给端全球发运量环比升477.4万吨，47港到港量降472.3万吨；库存上港口库存减1万吨，日均疏港量增6万吨，钢厂进口矿库存增66.1万吨[49][50] - 期货反弹，预计高位震荡，单边观望[50] 焦煤 - 11月18日，焦煤主力合约跌4.21%，远月跌3.52%，山西煤焦价格回落，蒙煤报价降[51] - 供给端样本煤矿产能利用率和产量上升，库存有增有减；需求端焦炭产量降，铁水产量升，钢厂盈利率降；库存上总库存增16.6万吨[51][52] - 期货弱势下跌，供应将提升，需求走弱，库存中位略增，单边震荡偏空，区间1100 - 1250，观望[53][54] 焦炭 - 11月18日，焦炭主力合约跌3.54%，远月跌2.84%，主流钢厂执行第四轮提涨，港口贸易价格回落[55] - 供给端焦炭日均产量降0.5万吨；需求端铁水产量升，钢厂盈利率降；库存上总库存降7.4万吨[55][56] - 期货弱势下跌，现货或持稳，供应有成本支撑但焦企亏损开工降，需求有压制，库存中位略降，单边震荡偏空，区间1600 - 1750，观望[56] 农产品 粕类 - 11月18日，国内豆粕现货市场价格3075元，成交减4.80万吨，开机率降0.78%；菜粕成交0吨，市场价格涨跌互现，开机率0%[57][58] - 10月美国大豆压榨量创历史新高，截至11月13日当周出口检验量位于预期低端；巴西11月前两周出口玉米增加；2025/26年度巴西大豆播种完成71%[58][59] - NOPA压榨数据提振美豆需求，美豆转强，但出口需求疲软，国内豆粕宽松，维持宽幅震荡[59][60] 生猪 - 现货价格震荡，全国均价涨0.04元/公斤，部分地区有涨跌[61] - 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润降低，生猪出栏均重增加[62] - 惜售情绪渐起，现货企稳，短期有支撑，中期不乐观，关注疫情，3 - 7反套可持有[62] 玉米 - 11月18日，东北三省及内蒙、华北黄淮主流报价稳定，东北港口价格持平[63][64] - 广州港口谷物库存环比降17.85%，玉米库存环比降22.01%[64] - 东北地区价格偏稳，华北地区上量增加，盘面承压回落，关注售粮节奏和贸易商心态[65] 白糖 - 洲际交易所原糖期货下跌，供应充足，巴西季末产量强，北半球收割开局好，国内新糖压力渐增，10月进口量同比增39%[66] - 操作建议维持底部震荡偏弱思路[66] 棉花 - 11月USDA供需平衡表偏空，全球产量增，需求小增，期末库存增；国内新棉上市压力大，需求疲弱，部分产品有支撑[67] - 短期棉价区间内承压偏弱运行[68] 鸡蛋 - 11月18日，全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价下跌，货源供应稳定，终端按需采购[70] - 供应端在产蛋鸡存栏高位震荡，库存积压；需求端无节日支撑，季节性淡季，终端表现一般[70] - 蛋价至阶段性底部，2512空单前低附近可逢低止盈[70] 油脂 - 连豆油受CBOT豆类上涨提振小幅上涨，涨幅有限，现货小幅涨，基差稳；棕榈油方面，马来西亚11月1 - 15日产量增4.09%，出口减15% - 50%[71] - 棕榈油受关联品种上涨支持，但基本面拖累；豆油受国际关联品种影响，关注中国采购美国大豆情况，连豆油1月合约有望突破8350元[73] 红枣 - 产区价格松动，阿克苏、阿拉尔地区成交区间下调0.20 - 0.30元/公斤，销区市场价格弱稳，客商拿货积极性一般[74][75] - 供应端新季增加叠加旧季高库存，需求一般，盘面低位震荡，关注产区收购和终端需求[75] 苹果 - 栖霞、沂源、洛川、渭南等产区库存富士交易有差异，部分产区好货和小果交易尚可，价格稳定[76] - 西部和山东产区库存富士交易情况不同，整体市场表现平稳[76] 能源化工 PX - 11月18日，亚洲PX价格下跌，成本端走势不佳，PTA期货回调，商谈价格走弱，成交清淡[77] - 11月18日，亚洲PX跌4美元/吨至827美元/吨，PXN至258美元/吨附近；供应端亚洲及国内PX开工回落，需求端PTA负荷下降且装置检修集中[77][78] - 供应偏高水平，需求支撑弱，调油套利降温，预计反弹空间受限，短期在6600 - 6900高位震荡[78] PTA - 11月18日，PTA期货震荡下跌，现货商谈氛围一般，基差略走强，个别供应商出货[79] - 11月18日，PTA现货加工费至186元/吨附近，供应端PTA负荷下降且装置检修；需求端聚酯负荷降至90.3%，涤丝产销偏弱，印度BIS认证撤销有影响[79][80] - 11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期宽松，基差驱动有限，绝对价格反弹受限，短期在4500 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套[80][81] 短纤 - 11月18日，短纤现货报价维稳，期货震荡走低，市场点价成交多，工厂销售一般，产销45%[82] - 11月18日，短纤现货加工费至1016元/吨附近，供应端直纺涤短负荷持稳，需求端下游纱线报价维持，出口销售尚可，库存去化[82] - 供应高位，需求季节性转弱，印度BIS认证影响小，预计绝对价格承压，加工费压缩，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩[82] 瓶片 - 11月18日，内盘聚酯瓶片工厂部分下调报价，出口报价多稳，市场交投清淡[83] - 11月18日，瓶片现货加工费432元/吨附近，供应端周度开工率降2%，库存可用天数增0.46天，需求端软饮料产量降，瓶片消费和出口量增[83][84] - 11月供应变化不大，需求淡季，供需宽松，库存累库，PR跟随成本，加工费随原料变化，单边同PTA，主力盘面加工费在300 - 4

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，表需回落、库存未出清可偏空尝试，卷螺差将继续收敛，不建议做多铁矿，多焦煤空卷套利离场 [2] - 铁矿石预计高位震荡走势，单边观望 [4] - 焦炭和焦煤单边震荡偏空看待，暂时观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如华东螺纹钢现货涨30元/吨至3220元/吨，热卷01合约涨46元/吨至3302元/吨 [2] - 钢坯价格涨20元/吨至2970元/吨，江苏电炉螺纹成本降4元/吨至3254元/吨，各地区热卷和螺纹利润有不同变化 [2] 产量 - 日均铁水产量236.8万吨，环比增2.6万吨，涨1.1% [2] - 五大品种钢材产量834.4万吨，环比降22.4万吨，降2.6%；螺纹产量200.0万吨，降8.2万吨，降4.1%；热卷产量313.7万吨，降4.5万吨，降1.4% [2] 库存 - 五大品种钢材库存1477.4万吨，环比降26.2万吨，降1.7%；螺纹库存576.2万吨，降16.4万吨，降2.8%；热卷库存410.5万吨，基本持平 [2] 成交和需求 - 建材成交量13.4万吨，环比增3.0万吨，涨28.4% [2] - 五大品种表需860.6万吨，环比降6.3万吨，降0.7%；螺纹钢表需216.4万吨，降2.2万吨，降1.0%；热卷表需313.6万吨，降0.7万吨，降0.2% [2] 铁矿石产业 价格及价差 - 部分仓单成本有变动，如巴混粉仓单成本涨2.2元/吨至842.7元/吨；部分基差有变动，如巴混粉01合约基差涨2.2元/吨至70.2元/吨 [4] - 现货价格多数上涨，如日照港卡粉涨10元/吨至892元/吨；新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe有微幅变动 [4] 供给 - 45港到港量周度2268.9万吨，环比降472.3万吨，降17.2%；全球发运量周度3516.4万吨，环比增447.4万吨，增14.6%；全国月度进口总量11632.6万吨，环比增1111.6万吨，增10.6% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度236.9万吨，环比增2.7万吨，增1.1%；45港日均疏港量周度327.0万吨，环比增6.0万吨，增1.9% [4] - 全国生铁月度产量6555.0万吨，环比降49.6万吨，降0.8%；全国粗钢月度产量7200.0万吨，环比降149.0万吨，降2.0% [4] 库存 - 45港库存周度环比周一增1.5万吨至15129.71万吨；247家钢厂进口矿库存周度增66.1万吨至9076.0万吨；64家钢厂库存可用天数周度持平于21.0天 [4] 焦炭和焦煤产业 价格及价差 - 焦炭部分价格上涨，如山西准一级湿熄焦（仓单）涨51元/吨至1713元/吨；焦煤部分合约价格上涨，如焦煤01合约涨18元/吨至1210元/吨 [8] - 钢联焦化利润周度降11元/吨至 - 54元/吨，样本煤矿利润周度增24元/吨至4.2% [8] 供给 - 焦炭周度全样本焦化厂日均产量63.0万吨，环比降0.6万吨，降0.9%；247家钢厂日均产量46.2万吨，环比增0.1万吨，增0.2% [8] - 焦煤周度原煤产量853.8万吨，环比增5.4万吨，增0.6%；精煤产量435.7万吨，环比增2.7万吨，增0.6% [8] 需求 - 247家钢厂铁水产量周度236.9万吨，环比增2.7万吨，增1.1% [8] 库存 - 焦炭总库存周度降7.7万吨至879.4万吨；全样本焦化厂焦炭库存降0.1万吨至58.2万吨；247家钢厂焦炭库存降4.2万吨至622.4万吨 [8] - 焦煤总库存周度情况未提及，但各主体库存有变化，如全样本焦化厂焦煤库存降1.0万吨至1069.0万吨；247家钢厂焦煤库存增2.9万吨至790.2万吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 股指期货价差相关 期现价差 - IF期现价差最新值 -16.65，较前一日变化 11.09，历史 1 年分位数 47.90%，全历史分位数 27.20% [1] - IH期现价差最新值 -2.87，较前一日变化 5.15，历史 1 年分位数 39.30%，全历史分位数 41.40% [1] - IC期现价差最新值 -91.05，较前一日变化 6.11，历史 1 年分位数 27.40%，全历史分位数 4.50% [1] - IM期现价差最新值 -128.68，较前一日变化 2.08，历史 1 年分位数 65.00%，全历史分位数 14.30% [1] 跨期价差 - IF跨期价差各期限较前一日有不同变化，如次月 - 当月 -14.40，较前一日 -0.80 等 [1] - IH跨期价差各期限较前一日有不同变化，如次月 - 当月 -4.80，较前一日 -1.20 等 [1] - IC跨期价差各期限较前一日有不同变化，如次月 - 当月 -72.40，较前一日 -1.80 等 [1] - IM跨期价差各期限较前一日有不同变化，如次月 - 当月 -101.00，较前一日 -4.60 等 [1] 跨品种比值 - 中证 500/沪深 300 为 1.5736，较前一日变化 0.0102，历史 1 年分位数 90.10%，全历史分位数 67.90% [1] - 中证 500/上证 50 为 2.4021，较前一日变化 0.0208，历史 1 年分位数 87.70%，全历史分位数 72.70% [1] - 沪深 300/上证 50 为 1.5265，较前一日变化 0.0033，历史 1 年分位数 86.00%，全历史分位数 92.50% [1] - 中证 1000/沪深 300 为 1.6361，较前一日变化 0.0150，历史 1 年分位数 79.50%，全历史分位数 54.10% [1] - IC/IF 为 1.5592，较前一日变化 0.0077，历史 1 年分位数 89.30%，全历史分位数 88.80% [1] - IC/IH 为 2.3739，较前一日变化 0.0186，历史 1 年分位数 90.10%，全历史分位数 92.20% [1] - IF/IH 为 1.5225，较前一日变化 0.0044，历史 1 年分位数 88.00%，全历史分位数 91.30% [1] - IM/IF 为 1.6140，较前一日变化 0.0115，历史 1 年分位数 74.60%，全历史分位数 74.60% [1] 国债期货价差相关 基差 - TS 基差最新值 1.6915，较前一交易日变化 -0.0256，上市以来百分位数 32.00% [3] - TF 基差最新值 1.5952，较前一交易日变化 -0.0166，上市以来百分位数 42.70% [3] - T 基差最新值 0.0842，较前一交易日变化 -0.0315，上市以来百分位数 52.60% [3] - TL 基差最新值 0.0963，较前一交易日变化 -0.0414，上市以来百分位数 71.30% [3] 跨期价差 - TS 跨期价差各期限较前一交易日有不同变化，如当季 - 下季 0.0640，较前一交易日 0.0080 等 [3] - TF 跨期价差各期限较前一交易日有不同变化，如当季 - 下季 0.0200，较前一交易日 0.0150 等 [3] - T 跨期价差各期限较前一交易日有不同变化，如当季 - 下季 0.2450，较前一交易日 0.0150 等 [3] - TL 跨期价差各期限较前一交易日有不同变化，如当季 - 下季 0.2300，较前一交易日 0.0000 等 [3] 跨品种价差 - TS - TF 为 -3.4250，较前一交易日变化 -0.0040，上市以来百分位数 10.60% [3] - TS - T 为 -6.0050，较前一交易日变化 -0.0440，上市以来百分位数 10.20% [3] - TF - T 为 -2.5800，较前一交易日变化 -0.0400，上市以来百分位数 9.70% [3] - TS - TL 为 -13.9700，较前一交易日变化 -0.2640，上市以来百分位数未提及 [3] - TF - TL 为 -10.5450，较前一交易日变化 -0.2600，上市以来百分位数未提及 [3] - T - TL 为 -7.9650，较前一交易日变化 -0.2200，上市以来百分位数未提及 [3] 贵金属期现相关 国内期货收盘价 - AU2512 合约 11 月 17 日收盘价 929.46，较 11 月 14 日 -23.74，涨跌幅 -2.49% [5] - AG2512 合约 11 月 17 日收盘价 11933，较 11 月 14 日 -418，涨跌幅 -3.38% [5] 外盘期货收盘价 - COMEX 黄金主力合约 11 月 17 日收盘价 4045.10，较 11 月 14 日 -39.30，涨跌幅 -0.96% [5] - COMEX 白银主力合约 11 月 17 日收盘价 50.05，较 11 月 14 日 -0.35，涨跌幅 -0.69% [5] 现货价格 - 伦敦金 11 月 17 日价格 4044.51，较 11 月 14 日 -37.65，涨跌幅 -0.92% [5] - 伦敦银 11 月 17 日价格 50.18，较 11 月 14 日 -0.34，涨跌幅 -0.67% [5] - 黄金 T + D 11 月 17 日价格 930.22，较 11 月 14 日 -17.76，涨跌幅 -1.87% [5] - 白银 T + D 11 月 17 日价格 11970，较 11 月 14 日 -356，涨跌幅 -2.89% [5] 基差 - 黄金 TD - 沪金主力基差最新值 0.76，较前值变化 5.98，历史 1 年分位数 96.70% [5] - 白银 TD - 沪银主力基差最新值 37，较前值变化 62，历史 1 年分位数 99.10% [5] - 伦敦金 - COMEX 金基差最新值 -0.59，较前值变化 1.65，历史 1 年分位数 95.50% [5] - 伦敦银 - COMEX 银基差最新值 0.13，较前值变化 0.01，历史 1 年分位数 91.80% [5] 比值 - COMEX 金/银为 80.82，较前值 -0.22，涨跌幅 -0.27% [5] - 上期所金/银为 77.89，较前值 0.71，涨跌幅 0.93% [5] 利率与汇率 - 10 年期美债收益率最新值 4.13，较前值 -0.01，涨跌幅 -0.2% [5] - 2 年期美债收益率最新值 3.60，较前值 -0.02，涨跌幅 -0.6% [5] - 10 年期 TIPS 国债收益率最新值 1.85，较前值 -0.01，涨跌幅 -0.5% [5] - 美元指数最新值 99.53，较前值 0.25，涨跌幅 0.25% [5] - 离岸人民币汇率最新值 7.1082，较前值 0.0081，涨跌幅 0.11% [5] 库存与持仓 - 上期所黄金库存 90426 千克，较前值无变化 [5] - 上期所白银库存 569355 千克，较前值 -7539，涨跌幅 -1.31% [5] - COMEX 黄金库存 37318510 盎司，较前值 -64045，涨跌幅 -0.17% [5] - COMEX 白银库存 469535452 盎司，较前值 -6134773，涨跌幅 -1.29% [5] - COMEX 黄金注册仓单 19475530 盎司，较前值 -16003，涨跌幅 -0.08% [5] - COMEX 白银注册仓单 156106320 盎司，较前值无变化 [5] - SPDR 黄金 ETF 持仓 1041 吨，较前值 -2.57，涨跌幅 -0.25% [5] - SLV 白银 ETF 持仓 15218 吨，较前值无变化 [5] 集运产业期现相关 集运指数 - SCFIS（欧洲航线）11 月 17 日结算价 1357.67，较 11 月 10 日 -147.1，涨跌幅 -9.78% [7] - SCFIS（美西航线）11 月 17 日结算价 1238.42，较 11 月 10 日 -91.3，涨跌幅 -6.87% [7] - SCFI 综合指数 11 月 14 日 1495.10，较 11 月 7 日 -55.6，涨跌幅 -3.59% [7] - SCFI（欧洲）11 月 14 日 1417 美元/TEU，较 11 月 7 日 94.0，涨跌幅 7.11% [7] - SCFI（美西）11 月 14 日 1823 美元/FEU，较 11 月 7 日 -389.0，涨跌幅 -17.59% [7] - SCFI（美东）11 月 14 日 2600，较 11 月 7 日 -248.0，涨跌幅 -8.71% [7] 期货价格及基差 - 各合约较前一日有不同变化，如 EC2602 较 11 月 12 日 -4.6，涨跌幅 -0.28% 等 [7] - 主力合约 EC2512 较 11 月 12 日 32.9，涨跌幅 1.88% [7] - 基差（主力）最新值 -125.4，较前值 -11.0，涨跌幅 9.61% [7] 基本面数据 - 全球集装箱运力供给 11 月 13 日 3340.61，较 11 月 12 日无变化 [7] - 港口准班率（上海）10 月 49.08，较 9 月 6.31，涨幅 14.75% [7] - 港口挂靠情况（上海）10 月 326.00 个，较 9 月 15.00，涨幅 4.82% [7] - 月度出口金额 10 月 3053.50 亿美元，较 9 月 -232.15，跌幅 -7.07% [7] - 欧元区综合 PMI 10 月 52.50 点，较 9 月 1.30，涨幅 2.54% [7] - 欧盟消费者信心指数 10 月 -13.50，较 9 月 0.80，涨幅 5.59% [7] - 美国制造业 PMI 指数 10 月 48.70，较 9 月 -0.40，跌幅 -0.81% [7] - G7 集团 OECD 综合领先指标 10 月 100.51 点，较 9 月 0.06，涨幅 0.06% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受出口放缓担忧影响或维持低位震荡或弱势反弹，大连棕榈油期货短期在8600 - 8700元区间波动，后续有再度走弱压力，港口库存或回升 [1] - 豆油2025/26年度美国供应上调但期末库存减少，对CBOT豆油有支撑，国内现货价小涨，基差稳，工厂总产出与需求平衡 [1] - 生猪现货价格偏弱，行情区间震荡偏弱，养殖端惜售及二育空间有限，3 - 7反套可继续持有 [3] - 粕类USDA报告缺乏亮点，美豆上涨乏力，国内豆粕宽松格局延续，价格宽幅震荡 [8] - 玉米阶段性供需偏紧，盘面反弹，但供应压力下反弹受限，需关注后续卖粮节奏、采购进度及收储情况 [10] - 白糖近期基本面平静，原糖预计在14美分/磅附近震荡，本周市场维持震荡走势 [14] - 棉花受USDA报告偏空影响，国内新棉供应短期有压力，需求疲弱，但下游库存压力不大对价格有支撑，短期棉价区间内承压偏弱运行 [15] - 鸡蛋供应宽松格局短期难改，需求面短期内难有实质性改观，本周市场震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 江苏一级豆油现价8590元，期价Y2601为8282元，基差308元较前值降7.78%，仓单24993张降216张 [1] - 广东24度棕榈油现价8590元，期价P2601为8644元，基差 - 54元较前值降103.70%，盘面进口成本9147.2元 [1] - 江苏三级菜籽油现价10290元，期价OI601为9880元，基差360元较前值降1.91%，仓单5323张 [1] 生猪产业 - 主力合约基差 - 45元较前值降120.00%，生猪2605期价12140元降0.45%，生猪2601期价11695元降0.68% [3] - 河南、山东等多地现货价格下跌，样本点屠宰量日涨0.05%，白条价格周持平，仔猪价格周涨1.47% [3] - 自繁养殖利润周降28.70%，外购养殖利润周降17.15%，能繁存栏月降0.07% [3] 粕类产业 - 江苏豆粕现价3060元，期价M2601为3043元，基差 - 3元较前值升90.63%，巴西2月船期盘面进口榨利56元 [8] - 江苏菜粕现价2500元，期价RM2601为2449元，基差 - 29元较前值降390.00%，加拿大1月船期盘面进口榨利748元 [8] - 哈尔滨大豆现价3920元，豆一主力合约期价4178元，基差 - 258元较前值升37元 [8] 玉米系产业 - 玉米2601锦州港平舱价2182元，基差48元较前值升92.00%，玉米1 - 5价差 - 61元升8.96% [10] - 蛇口散粮价2340元升0.43%，南北贸易利润19元降34.48%，到岸完税价CIF2030元升0.05% [10] - 玉米淀粉2601期价2489元降0.64%，长春现货价2510元持平，潍坊现货价2750元持平 [10] 白糖产业 - 白糖2601期价5458元降0.22%，白糖2605期价5404元降0.11%，ICE原糖主力14.75美分/磅降0.67% [14] - 南宁现货价5600元降1.06%，昆明现货价5570元升0.54%，南宁基差202元降21.09% [14] - 食糖全国产量累计值1116.21万吨升12.03%，销量累计值1048.00万吨升9.17%，销糖率累计全国降2.60% [14] 棉花产业 - 棉花2605期价13455元降0.11%，棉花2601期价13445元降0.04%，ICE美棉主力64.21美分/磅升0.11% [15] - 新疆到厂价3128B为14579元降0.10%，CC Index:3128B为14801元降0.03%，3128B - 01合约基差1124元持平 [15] - 商业库存293.06万吨升70.4%，工业库存88.82万吨升9.7%，进口量10.00万吨升42.9% [15] 鸡蛋产业 - 鸡蛋12合约期价2987元降1,52%，鸡蛋01合约期价3229元降0.19%，鸡蛋产区价格2.96元/斤降0.82% [17] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽持平，淘汰鸡价格4.04元/斤升0.25%，蛋料比2.40升2.56% [17] - 养殖利润 - 23.06元/羽升13.05%，12 - 01价差 - 242元降19.80% [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 锡 - 近期宏观波动大，基本面偏强，待市场情绪企稳后择机低多，后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况 [2] 工业硅 - 维持此前低位震荡为主观点，预计主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨，关注有机硅减产的落实情况 [5] 多晶硅 - 维持价格高位区间震荡预期，关注现货支撑力度和累库压力下现货报价是否下跌，期货端关注50000一线支撑，关注平台公司成立、产量控制情况以及需求端是否有订单增加支持，关注11月合约集中注销后仓单的消化情况 [6] 铜 - 中长期供需矛盾支撑铜价底部重心逐步上移，后续关注需求端边际变化、海外降息预期，主力参考85000 - 87500 [7] 锌 - 基本面对沪锌持续上冲提供的弹性有限，短期或仍以震荡为主，向上突破需看到需求端超预期改善、非衰退情况下的降息预期持续改善，向下突破需看到精锌持续累库，沪伦比值迎来修复，主力参考22000 - 22800 [10] 氧化铝 - 预计后续氧化铝价格将继续维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨，若价格进一步下探，需重点关注高成本企业减产动向能否扭转供需格局 [12] 铝 - 铝价短期将在宏观利好与基本面弱现实之间博弈，在22000元以上需警惕高位回调风险，建议重点关注下游开工变化、库存去化节奏及海外政策动向 [12] 铝合金 - 短期ADC12价格将维持偏强运行，成本支撑依然稳固，后续需重点关注废铝供应改善程度、下游采购节奏变化及库存去化进程 [13] 不锈钢 - 短期盘面预计仍偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12300 - 12700，后续关注钢厂减产情况和镍铁价格 [15] 镍 - 宏观情绪好转、基本面改善幅度有限、镍中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期驱动偏弱，预计盘面偏弱震荡为主，主力参考116000 - 122000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [18] 碳酸锂 - 短期盘面可能加剧博弈，后续跟踪大厂复产落地节奏和旺季效应逐步淡化后需求边际变化情况，当前价格无仓位建议谨慎追多，待回调后再进一步观察 [20] 根据相关目录分别进行总结 锡 - **价格变化**：SMM 1锡、长江 1锡价格下跌0.75%，LME 0 - 3升贴水跌幅达671.90%，进口盈亏上涨1.62%，部分月间价差变化明显 [2] - **基本面数据**：9月锡矿进口环比降15.13%，SMM精锡10月产量环比增53.09%，印尼精锡9月出口量环比增50.00%，SMM精锡9月平均开工率环比降31.77% [2] - **供需情况**：供应上，现实锡矿供应紧张，冶炼厂加工费低位，预计年内锡矿供应改善幅度有限；需求上，华南地区锡焊料企业有韧性，华东地区开工率受抑制 [2] 工业硅 - **价格变化**：部分品种价格持平，部分基差和月间价差有变化 [5] - **基本面数据**：全国工业硅产量、开工率上升，部分地区产量和开工率有降有升，有机硅DMC产量微降，多晶硅产量升3.08%，再生铝合金产量降2.42%，工业硅出口量降8.36% [5] - **供需情况**：11月市场供需双降，供应降幅大但基数大且仓单注销可补充供应，预计有累库压力，12月预计产量降幅收窄，若有机硅减产则累库压力增加 [5] 多晶硅 - **价格变化**：现货价格企稳，期货价格大幅下跌1390元/吨，套利窗口关闭 [6] - **基本面数据**：硅片产量周度降2.45%，多晶硅产量周度降0.74%，月度升3.08%，多晶硅进口量升28.46%，出口量降28.16%，净出口量降56.83% [6] - **供需情况**：维持供需双降，各环节有累库预期，短期内产量在下游排产下降背景下仍相对较高 [6] 铜 - **价格变化**：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差降6.23%，进口盈亏降114.89元/吨，部分月间价差有变化 [7] - **基本面数据**：10月电解铜产量降2.62%，9月进口量增26.50%，进口铜精矿指数微降，国内主流港口铜精矿库存升2.89%，电解铜制杆和再生铜制杆开工率上升 [7] - **供需情况**：供应上，铜矿供应紧缺格局不变；需求上，终端需求有韧性，下游畏高但价格回落有采购订单释放 [7] 锌 - **价格变化**：SMM 0锌锭等价格下跌，进口盈亏和沪伦比值有变化，部分月间价差有变化 [10] - **基本面数据**：10月精炼锌产量升2.85%，9月进口量降11.61%，出口量升696.78%，镀锌开工率上升，压铸锌合金和氧化锌开工率有降有升，中国锌锭七地社会库存降1.88%，LME库存升2.57% [10] - **供需情况**：供应上，供应宽松逻辑兑现，后续供应端压力或有限；需求上，需求端无超预期表现，锌价重心上移后加工行业成品库存累库，国内锌锭维持贴水 [10] 氧化铝 - **价格变化**：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝部分地区平均价持平，进口盈亏和沪伦比值有变化，部分月间价差有变化 [12] - **基本面数据**：10月氧化铝产量升2.39%，电解铝产量升3.52%，进口量升13.57%，出口量升13.07%，部分铝加工开工率有升有降，中国电解铝社会库存升3.03%，LME库存微降 [12] - **供需情况**：供应上，国内运行产能高位，前期进口窗口开启加剧供应压力，几内亚雨季结束后铝土矿供应预期增加；需求上，受高价抑制及淡旺季转换影响，需求端承压 [12] 铝 - **价格变化**：SMM A00铝等价格下跌，升贴水部分有变化，比价和盈亏有变化，月间价差有变化 [12] - **基本面数据**：10月氧化铝、电解铝产量有升，进口量、出口量有升，部分铝加工开工率有变化，中国电解铝社会库存升3.03%，LME库存微降 [12] - **供需情况**：供应上，国内供应稳定，海外供应风险升温；需求上，受高价抑制及淡旺季转换影响，需求端承压，铝材开工率月度下降 [12] 铝合金 - **价格变化**：SMM铝合金ADC12等价格下跌，部分精废价差下降 [13] - **基本面数据**：10月再生铝合金锭产量降2.42%，原生铝合金锭产量升1.06%，废铝产量降1.63%，进口量升15.77%，出口量降19.24%，部分开工率有降有升，再生铝合金锭周度社会库存微降，佛山日度库存量升2.55% [13] - **供需情况**：供应上，行业受制于原料供应不足，产能释放受限；需求上，下游压铸企业对高价接受度不高，采购意愿受抑制 [13] 不锈钢 - **价格变化**：部分304/2B卷价格有降，期现价差降7.14%，部分原料价格有降，部分月间价差有变化 [15] - **基本面数据**：中国和印尼300系不锈钢粗钢产量微升，不锈钢进口量升2.70%，出口量降6.55%，净出口量降9.83%，300系社库升1.73%，冷轧社库降0.63%，SHFE仓单降1.53% [15] - **供需情况**：供应上，钢厂联合减产保价多集中在200系，300系产量仍维持高位；需求上，下游采购积极性不足，以刚需备货为主 [15] 镍 - **价格变化**：SMM 1电解镍等价格下跌，LME 0 - 3升贴水微升，期货进口盈亏升13.97%，部分电积镍成本有变化，新能源材料价格部分有变化，部分月间价差有变化 [18] - **基本面数据**：中国精炼镍产量升0.84%，进口量升124.36%，SHFE库存升9.11%，社会库存升8.10%，LME库存升2.22%，SHFE仓单升2.28% [18] - **供需情况**：供应上，镍矿市场菲律宾供应减少、印尼供应宽松，精炼镍现货成交走弱；需求上，不锈钢需求偏弱，硫酸镍下游三元有备库需求 [18] 碳酸锂 - **价格变化**：SMM电池级碳酸锂等价格上涨，部分月间价差变化明显 [20] - **基本面数据**：10月碳酸锂产量升5.73%，需求量升8.70%，进口量降10.30%，出口量降59.12%，产能升0.80%，开工率升1.82%，总库存降10.90%，下游库存降13.50%，冶炼厂库存降6.03% [20] - **供需情况**：供应上，上周产量小增，盐湖项目推进使供给增加；需求上，下游需求持续乐观，社会库存去化 [20]