报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 近期原木现货价格弱势运行，价格有所下调，供应端到港量持续回升，市场承压明显，但盘面价格处于相对低位，内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，限制盘面下方空间，在供需双弱格局下，原木期货盘面预计维持底部震荡运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 11月17日，原木2511价格740.0，与11月14日持平；原木2601价格789.0，较11月14日涨0.5，涨幅0.06%；原木2603价格799.0，较11月14日涨3.5，涨幅0.44%；原木2605价格809.5，较11月14日跌0.5，跌幅0.06% [1] - 日照港和太仓港不同规格辐射松及日照港云杉11.8价格11月17日较11月14日无变化 [1] - 11月21日外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价较11月14日无变化 [1] 成本 - 11月17日人民币兑美元汇率7.105，较11月16日涨0.01；进口理论成本810.08，较11月16日涨1.22 [1] 供给 - 10月31日港口发运量201.3万/立方米，较9月30日增24.7，涨幅13.99%；新西兰到中日韩锚港船数54.0，较9月30日增8.0，涨幅17.39% [1] 库存 - 11月14日中国主要港口原木库存295.00万/立方米，较11月7日增2.0，涨幅0.68%；山东库存82.45万/立方米，较11月7日增1.2，涨幅1.46%；江苏库存83.66万/立方米，较11月7日增1.2，涨幅1.46% [1][2] 需求 - 11月14日中国原木日均出库量6.56万/立方米，较11月7日降0.07，降幅1%；山东日均出库量3.67万/立方米，较11月7日降0.12，降幅3%；江苏日均出库量2.44万/立方米，较11月7日增0.16，涨幅7% [2] 到港情况 - 2025年11月17 - 23日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增3条，周环比增30%；到港总量约46.5万方，较上周增15万方，周环比增48% [2]

报告核心信息 - 报告名称为《全品种价差日报》，日期为2025年11月18日，数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [3][4] 各品种数据情况 黑色系 - 硅铁（SF601）期货价5566，基差 -8，历史分位数55.30%，现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM601）期货相关数据有历史分位数40.20%等 [1] - 螺纹钢（RB2601）期货价3097，基差123，历史分位数55.60%，现货参考HRB40020mm上海 [1] - 热卷（HC2601）期货价3310，基差8，历史分位数21.00%，现货参考Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2601）期货价789，基差62，历史分位数49.20%，现货参考折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2601）期货价1710，基差 -21，历史分位数51.73%，现货参考折算价准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2601）期货价1301，基差91，历史分位数49.20%，现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 铜（CU2512）期货价86510，基差60，历史分位数52.29%，现货参考SMM 1电脑铜均价 [1] - 铝（AL2601）期货价21725，基差 -de，历史分位数24.37%，现货参考SMM A00铝均价 [1] - 氧化铝（AO2601）期货价2817，基差29，历史分位数31.71%，现货参考SMM氧化铝指数均价 [1] - 锌（ZN2512）期货价22330，基差 -10，历史分位数27.70%，现货参考SMM 1锌锭均价 [1] - 锡（SN2512）期货价289900，基差 -460，历史分位数36.04%，现货参考SMM 1锡均价 [1] - 镍（NI2512）期货价117225，基差475，历史分位数80.83%，现货参考SMM1进口镍均价 [1] - 不锈钢（SS2601）期货价12870，基差455，历史分位数84.76%，现货参考304/2B:2*1240*C无锡宏旺（含切边费） [1] - 碳酸锂（LC2601）期货价95200，基差 -9050，历史分位数1.98%，现货参考SMM电池级碳酸锂均价 [1] - 工业硅（SI2601）期货价9500，基差420，历史分位数4.63%，现货参考SMM华东通氧5530均价 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）期货价929.5，基差0.8，历史分位数98.00%，现货参考上金所黄金现货AU（T + D） [1] - 白银（AG2602）期货价11933.0，基差 -37.0，历史分位数99.00%，现货参考上金所白银现货AG（T + D） [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）期货价3043.0，基差 -53.0，历史分位数30.20%，现货参考江苏·张家港出厂价普通蛋白豆粕 [1] - 豆油（Y2601）期货价8490，基差208.0，历史分位数41.70%，现货参考江苏张家港出厂价四级豆油 [1] - 棕榈油（P2601）期货价8680.0，基差 -40.0，历史分位数14.50%，现货参考交货价棕榈油黄埔港 [1] - 菜粕（RM601）期货价2520，基差71.0，历史分位数60.10%，现货参考广东湛江出厂价普通菜籽粕 [1] - 菜油（OI601）期货价10230，基差350.0，历史分位数84.70%，现货参考江苏南通出厂价四级菜油 [1] - 玉米（C2601）期货价2230，基差65.60%，历史分位数未提及，现货参考平舱价玉米锦州港 [1] - 玉米淀粉（CS2601）期货价2550，基差 -0.38%，历史分位数未提及，现货参考吉林长春出厂价玉米淀粉 [1] - 生猪（LH2601）期货价11695.0，基差 -45.0，历史分位数42.30%，现货参考河南出场价生猪（外三元） [1] - 鸡蛋（JD2601）期货价3229.0，基差 -389.0，历史分位数12.30%，现货参考河北石家庄平均价鸡蛋 [1] - 棉花（CF601）期货价14579，基差1134.0，历史分位数77.80%，现货参考新疆到厂价棉花3128B [1] - 白糖（SR601）期货价5760，基差302.0，历史分位数49.00%，现货参考现货价白砂糖柳州站台 [1] - 苹果（AP601）期货价8840，基差 -598.0，历史分位数 -6.34%，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 红枣（CJ601）期货价8900，基差 -370.0，历史分位数74.50%，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）期货价6796.0，基差9.0，历史分位数28.30%，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - PTA（TA601）期货价4620.0，基差 -72.0，历史分位数27.60%，现货参考市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区 [1] - 乙二醇（EG2601）期货价3938.0，基差37.0，历史分位数70.40%，现货参考市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区 [1] - 涤纶短纤（PF602）期货价6295.0，基差65.0，历史分位数60.10%，现货参考市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm直纺）华东市场 [1] - 苯乙烯（EB2512）期货价6535.0，基差39.0，历史分位数36.80%，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 甲醇（MA601）期货价2029.0，基差 -17.0，历史分位数26.30%，现货参考中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇 [1] - 尿素（UR601）期货价1662.0，基差 -72.0，历史分位数2.30%，现货参考市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区 [1] - LLDPE（L2601）期货价6925.0，基差82.0，历史分位数47.30%，现货参考完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东 [1] - PP（PP2601）期货价6500.0，基差33.0，历史分位数34.30%，现货参考完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔脂2 - 4）浙江 [1] - PVC（V2601）期货价4601.0，基差 -91.0，历史分位数60.10%，现货参考中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5） [1] - 烧碱（SH601）期货价2291.0，基差146.5，历史分位数71.90%，现货参考市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折白 [1] - LPG（PG2512）期货价4410.0，基差 -12.0，历史分位数28.90%，现货参考市场价液化气广州地区 [1] - 沥青（BU2601）期货价3032.0，基差 -12.0，历史分位数50.10%，现货参考市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区 [1] - 丁二烯橡胶（BR2601）期货价10455.0，基差45.0，历史分位数32.50%，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG601）期货价1029.0，基差 -21.0，历史分位数70.16%，现货参考浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA601）期货价1181.0，基差 -50.0，历史分位数21.21%，现货参考纯碱重质市场价沙河（日） [1] - 天胶（RU2601）期货价15315.0，基差 -515.0，历史分位数68.36%，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] 金融期货系 - IF2512.CFE期货价4598.1，基差 -16.7，历史分位数27.20%，备注股指期货基差 = 期指价格 - 标的指数价格 [1] - IH2512.CFE期货价3012.1，基差 -2.9，历史分位数41.40% [1] - IC2512.CFE期货价7235.4，基差 -92.0，历史分位数4.50% [1] - IM2512.CFE期货价7523.1，基差 -128.7，历史分位数14.30% [1] - 2年期债（TS2512）期货价100.04，转换因子0.9765，基差未提及，历史分位数未提及 [1] - 5年期债（TF2512）期货价99.58，转换因子0.9405，基差 -0.01，历史分位数25.60% [1] - 10年期债（T2512）期货价108.47，转换因子0.9814，基差0.08，历史分位数26.50% [1] - 30年期债（TL2512）期货价116.46，转换因子1.1271，基差0.10，历史分位数12.70% [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年11月17日IF、IH、IC、IM股指期货品种持仓情况进行日度跟踪分析，各品种持仓有不同表现 [1][4][10][16][22] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓明显上升，11月17日总持仓上升7845手，主力合约2512持仓上升4150手 [1][4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓40208手；多头增仓最多的是光大期货，日内增仓923手；多头减仓最多的是东证期货，日内减仓1006手 [5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓42956手；空头增仓最多的是国泰君安期货，日内增仓981手；空头减仓最多的是东证期货，日内减仓1091手 [7] IH品种 - 总持仓小幅上升，11月17日总持仓上升3993手，主力合约2512持仓上升1411手 [1][10] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓13465手；多头增仓最多的是国信期货，日内增仓1145手；多头减仓最多的是东证期货，日内减仓334手 [11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓14175手；前二十席空头增仓最多的是国信期货，日内增仓600手；空头减仓最多的是瑞银期货，日内减仓103手 [12] IC品种 - 总持仓保持稳定，11月17日总持仓上升816手，主力合约2512持仓上升2905手 [1][16] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓35477手；多头增仓最多的是中信期货，日内增仓852手；多头减仓最多的是申银万国期货，日内减仓300手 [17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓40780手；空头增仓最多的是东证期货，日内增仓843手；空头减仓最多的是中泰期货，日内减仓358手 [19] IM品种 - 总持仓小幅下降，11月17日总持仓下降2069手，主力合约2512持仓上升3608手 [1][22] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓50555手；多头增仓最多的是海通期货，日内增仓1772手；多头减仓最多的是中泰期货，日内减仓713手 [22] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓72303手；前二十席位空头增仓最多的是海通期货，日内增仓1554手；空头减仓最多的是中泰期货，日内减仓1057手 [24]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡：基本面偏强，待市场情绪企稳后择机低多，关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况 [2] - 工业硅：维持此前低位震荡为主观点，预计主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨，关注有机硅减产落实情况 [5] - 多晶硅：维持价格高位区间震荡预期，关注现货支撑力度，期货端关注50000一线支撑，关注平台公司成立、产量控制、需求端订单及11月合约集中注销后仓单消化情况 [6] - 铜：中长期供需矛盾支撑铜价底部重心上移，后续关注需求端边际变化、海外降息预期，主力参考85000 - 87500 [7] - 锌：基本面对沪锌持续上冲弹性有限，短期或震荡，向上突破需需求端超预期改善、非衰退情况下降息预期持续改善，向下突破需精锌持续累库，沪伦比值或修复，主力参考22000 - 22800 [10] - 氧化铝：预计后续价格继续维持弱势震荡，主力合约参考区间2750 - 2900元/吨，若价格下探需关注高成本企业减产动向 [12] - 铝：铝价短期在宏观利好与基本面弱现实间博弈，22000元以上需警惕高位回调风险，关注下游开工、库存去化及海外政策动向 [12] - 铝合金：短期ADC12价格维持偏强运行，主力合约参考区间20600 - 21200元/吨，关注废铝供应改善、下游采购节奏及库存去化进程 [13] - 不锈钢：政策和宏观驱动不足，基本面未明显好转，短期盘面预计偏弱震荡调整，主力运行区间参考12300 - 12700，关注钢厂减产和镍铁价格 [15] - 镍：宏观情绪好转、基本面改善有限，镍中期供给宽松制约价格上方空间，短期驱动偏弱，预计盘面偏弱震荡，主力参考116000 - 122000，关注宏观预期和印尼产业政策消息 [18] - 碳酸锂：短期盘面可能加剧博弈，跟踪大厂复产落地和旺季效应淡化后需求边际变化，注意高价下上游项目释放增速加快风险，当前价格无仓位建议谨慎追多，待回调后观察 [20] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格：SMM 1锡、长江 1锡等价格下跌，LME 0 - 3升贴水大幅下降 [2] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏上涨，沪伦比值微降 [2] - 月间价差：各合约月间价差有不同变化，如2512 - 2601价差下降等 [2] - 基本面数据：9月锡矿进口下降，10月SMM精锡产量大增，印尼精锡9月出口量上升等 [2] - 库存变化：SHEF库存、社会库存等有不同程度变化 [2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：部分品种价格持平，部分有涨跌 [5] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [5] - 基本面数据：全国工业硅产量、开工率等有不同表现，有机硅DMC产量微降，多晶硅产量上升等 [5] - 库存变化：新疆、云南等厂库库存及社会库存、仓单库存等有变化 [5] 多晶硅 - 现货价格与基美：多晶硅现货价格企稳，部分产品价格有涨跌 [6] - 期货价格与月间价差：期货价格大幅下跌，各合约月间价差有变化 [6] - 基本面数据：硅片、多晶硅产量等有不同变化，多晶硅进口量上升、出口量下降 [6] - 库存变化：多晶硅、硅片库存及多晶硅仓单有变化 [6] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格下跌，精废价差下降等 [7] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [7] - 基本面数据：10月电解铜产量下降，9月进口量上升，进口铜精矿指数微降，国内主流港口铜精矿库存上升等 [7] - 库存变化：境内社会库存、保税区库存等有不同变化 [7] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格下跌，升贴水有变化 [10] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化 [10] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [10] - 基本面数据：10月精炼锌产量上升，9月进口量下降、出口量大幅上升，镀锌等开工率有变化 [10] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存下降，LME库存上升 [10] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格下跌，氧化铝部分地区价格持平 [12] - 比价和盈亏：进口盈亏、沪伦比值有变化 [12] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [12] - 基本面数据：10月氧化铝、电解铝产量上升，铝型材等开工率有不同表现 [12] - 库存变化：中国电解铝社会库存上升，LME库存微降 [12] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格下跌，精废价差下降 [13] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [13] - 基本面数据：10月再生铝合金锭等产量有变化，再生铝合金开工率部分下降 [13] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存微降，佛山日度库存量上升 [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B部分产品价格有涨跌，期现价差下降 [15] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等部分原料价格有涨跌 [15] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [15] - 基本面数据：中国、印尼300系不锈钢粗钢产量上升，不锈钢进口量上升、出口量下降，300系社库上升等 [15] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格下跌，LME 0 - 3升贴水微升 [18] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本下降，一体化高冰镍生产电积镍成本上升 [18] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价微降，电池级碳酸钾均价上升 [18] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [18] - 供需和库存：中国精炼镍产量上升，进口量大幅上升，SHFE库存、社会库存等有变化 [18] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等价格上升，锂辉石精矿等价格上升 [20] - 月间价差：各合约月间价差有变化 [20] - 基本面数据：10月碳酸锂产量、需求量上升，产能上升，开工率上升，总库存、下游库存、冶炼厂库存下降 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF为 -16.65，较前一日变化11.09，历史1年分位数47.90%，全历史分位数27.20%；IH为 -2.87，较前一日变化5.15，历史1年分位数39.30%，全历史分位数41.40%；IC为 -91.05，较前一日变化6.11，历史1年分位数27.40%，全历史分位数4.50%；IM为 -128.68，较前一日变化2.08，历史1年分位数65.00%，全历史分位数14.30% [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约价差有不同变化，如IF次月 - 当月为 -14.40，较前一日变化 -0.80 等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5736，较前一日变化0.0102，历史1年分位数90.10%，全历史分位数67.90%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS为1.6915，较前一交易日变化 -0.0256，上市以来百分位数32.00%；TF为1.5952，较前一交易日变化 -0.0166，上市以来百分位数42.70%等 [3] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为0.0640，较前一交易日变化0.0080，上市以来百分位数37.50%等 [3] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4250，较前一交易日变化 -0.0040，上市以来百分位数10.60%等 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2512合约11月17日为929.46，较11月14日跌23.74，跌幅 -2.49%；AG2512合约11月17日为11933，较11月14日跌418，跌幅 -3.38% [5] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约11月17日为4045.10，较11月14日跌39.30，跌幅 -0.96%；COMEX白银主力合约11月17日为50.05，较11月14日跌0.35，跌幅 -0.69% [5] - 现货价格方面，伦敦金11月17日为4044.51，较11月14日跌37.65，跌幅 -0.92%；伦敦银11月17日为50.18，较11月14日跌0.34，跌幅 -0.67% [5] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值为0.76，较前值涨5.98，历史1年分位数96.70%；白银TD - 沪银主力现值为37，较前值涨62，历史1年分位数99.10% [5] - 比值方面，COMEX金/银为80.82，较前值跌0.22，跌幅 -0.27%；上期所金/银为77.89，较前值涨0.71，涨幅0.93% [5] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.13，较前值跌0.01，跌幅 -0.2%；美元指数为99.53，较前值涨0.25，涨幅0.25% [5] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为90426千克，较前值无变化；上期所白银库存为569355千克，较前值跌7539千克，跌幅 -1.31% [5] 集运产业期现日报 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）11月17日为1357.67，较11月10日跌147.1，跌幅 -9.78%；SCFIS（美西航线）11月17日为1238.42，较11月10日跌91.3，跌幅 -6.87% [7] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数11月14日为1495.10，较11月7日跌55.6，跌幅 -3.59%；SCFI（欧洲）11月14日为1417，较11月7日涨94.0，涨幅7.11% [7] - 期货价格及基差方面，EC2602合约11月13日为1632.0，较11月12日跌4.6，跌幅 -0.28%；EC2512（主力）合约11月13日为1782.3，较11月12日涨32.9，涨幅1.88%；基差（主力）为 -125.4，较前值跌11.0，跌幅9.61% [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给11月13日为3340.61，较11月12日无变化；港口准班率（上海）10月为49.08，较9月涨6.31，涨幅14.75% [7] - 海外经济方面，欧元区综合PMI 10月为52.50，较9月涨1.30，涨幅2.54%；美国制造业PMI指数10月为48.70，较9月跌0.40，跌幅 -0.81% [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃方面PP供需双增库存小幅累积，PE供增需减库存去化，成本端原油震荡煤炭偏强，建议前期空单在前低附近逐步止盈减仓，市场过剩反弹空间有限 [2] - 甲醇内地市场产量增加，港口市场承压，需求端刚需采购，当前交易“弱现实”逻辑，01合约库存矛盾难解决，伊朗限气前弱现实持续 [4] - 原油市场消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱，布油预计在60 - 66美元/桶区间震荡 [7] - 天然橡胶供应端原料价格或维持高位，需求端整体偏弱，库存进入季节性累库，预计市场区间震荡，关注主产区原料产出及宏观变化 [10] - 纯苯供应或偏宽松，需求端支撑有限，港口库存高，短期利好影响待考量，BZ2603反弹空间有限；苯乙烯11月供需好转，库存回落，但反弹空间受限，关注6600 - 6700附近压力 [11] - 纯碱大格局过剩，周产高位，库存转移至中下游，需求延续刚需，后市供需或承压，操作上短期观望，等待反弹空机会；玻璃短期有刚需支撑，但中长期需求持续性存忧，预计中线偏弱运行 [12] - 聚酯产业链中PX供应偏高水平，需求有支撑，反弹持续性不足；PTA11月供需紧平衡，12月至明年1季度预期偏宽松，反弹空间受限；乙二醇供应高位，港口累库，上方承压；短纤供需偏弱，绝对价格反弹承压，加工费有压缩空间；瓶片供需宽松，库存进入季节性累库，跟随成本波动 [13] - 烧碱供需有压力，价格偏弱震荡；PVC现货弱势震荡，供需过剩，价格难乐观，预计延续底部弱势格局 [14] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 价格方面L2601、L2605、PP2601、PP2605收盘价均下跌，L15、PP15价差上涨，部分现货价格下跌 [2] - 开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降；PP装置、粉料开工率及下游加权开工率均上升 [2] - 库存方面PE企业库存增加，社会库存减少；PP企业、贸易商库存均增加 [2] 甲醇产业 - 价格方面MA2601、MA2605收盘价下跌，部分现货价格下跌，区域价差有变化 [4] - 库存方面甲醇企业库存减少，港口、社会库存增加 [4] - 开工率方面上游国内、海外企业开工率及西北企业产销率上升，下游外采MTO装置、水脂酸开工率下降，部分下游开工率有小幅度变化 [4] 原油产业 - 价格方面Brent、WTI原油价格下跌，SC原油价格上涨，部分成品油价格有涨跌变化 [7] - 市场情况近期消息面多空交织，短期无明确方向，欧美制裁使成品油偏强，OPEC+增产和美国产量新高使供需格局偏弱 [7] 天然橡胶产业 - 价格方面部分现货价格有小幅度涨跌变化，合约价差有变化 [10] - 基本面方面9月部分国家产量有增减变化，轮胎开工率有小幅度变化，轮胎产量、进口数量等有变化 [10] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格方面布伦特、WTI原油及CFR日本石脑油价格下跌，CFR中国纯苯等价格有涨跌变化 [11] - 苯乙烯相关价格方面华东现货、期货价格上涨，基差、现金流等有变化 [11] - 下游现金流方面部分产品现金流有增减变化 [11] - 库存方面纯苯、苯乙烯江苏港口库存有变化 [11] - 开工率方面亚洲、国内纯苯及部分下游开工率有变化 [11] 玻璃纯碱产业 - 玻璃价格方面华北报价持平，华东、华中、华南报价下跌，期货价格有小幅度变化 [12] - 纯碱价格方面华北、华东、华中报价持平，期货价格上涨 [12] - 供量方面纯碱开工率、周产量下降，浮法、光伏日熔量有变化 [12] - 库存方面玻璃厂库、纯碱厂库增加，纯碱交割库减少 [12] - 地产数据方面新开工、施工、竣工、销售面积同比有变化 [12] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格方面部分产品价格有涨跌变化 [13] - PX相关价格方面CFR中国PX等价格有涨跌变化，价差有变化 [13] - PTA相关价格方面华东现货、期货价格下跌，加工费、基差等有变化 [13] - MEG相关价格方面华东现货、期货价格有涨跌变化，基差等有变化 [13] - 开工率方面亚洲、中国PX及部分聚酯产品开工率有变化 [13] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格方面山东液碱折百价、PVC市场价等有涨跌变化 [14] - 海外报价&出口利润方面烧碱、PVC海外报价持平，出口利润有变化 [14] - 供给方面氯碱开工率有变化，行业利润有变化 [14] - 需求方面烧碱、PVC下游开工率有变化 [14] - 库存方面液碱、PVC库存有变化 [14]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油受出口放缓担忧影响预计维持低位震荡或弱势反弹，国内大连棕榈油期货在8600 - 8700元区间波动后或再度趋弱，港口库存有回升预期；豆油美国供应上调但期末库存减少对CBOT豆油有支撑，国内产需平衡 [1] - 生猪方面，现货价格偏弱，行情区间震荡偏弱，养殖端惜售及二育空间有限，东北等地有疫情散发，3 - 7反套可继续持有 [3] - 粕类方面，美豆缺乏利多上涨乏力，中国关税影响出口，国内大豆库存高企，豆粕维持宽幅震荡 [8] - 玉米方面，东北地区价格偏强，华北地区偏稳，新季玉米有卖压预期，价格上涨受限，阶段性供需偏紧但反弹受限 [10] - 白糖方面，印度出口短期困难，巴西供应宽松，原糖预计在14美分/磅附近震荡，本周市场维持震荡走势 [14] - 棉花方面，11月USDA供需平衡表偏空，国内新棉上市有压力，下游需求疲弱但局部有支撑，短期棉价区间内承压偏弱运行 [15] - 鸡蛋方面，在产蛋鸡存栏量高位震荡，供应宽松，需求季节性淡季，短期内难改观，本周市场震荡偏弱整理，近月空单可逢低平仓止盈 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：江苏一级豆油现价8590元，期价8282元；广东24度棕榈油现价8590元，期价8644元；江苏三级菜籽油现价10290元，期价9880元 [1] - 价差数据：豆油跨期01 - 05价差238元，棕榈油跨期01 - 05价差 - 116元，菜籽油跨期01 - 05价差454元；豆棕价差2601合约 - 732元，菜豆价差2601合约1598元 [1] - 库存情况：棕榈油库存有回升预期，国内工厂豆油库存变动不大 [1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差 - 45元，生猪2605合约12140元，生猪2601合约11695元，生猪1 - 5价差 - 445元，主力合约持仓137254手，仓单90手 [3] - 现货价格：河南11650元/吨，山东11800元/吨，四川11350元/吨等 [3] - 现货指标：样本点屠宰量日198780头，白条价格周18.60元/公斤，仔猪价格周17.25元等 [3] 粕类产业 - 价格数据：江苏豆粕现价3060元，期价3043元；江苏菜粕现价2500元，期价2449元；哈尔滨大豆现价3920元，豆一主力合约4178元 [8] - 价差数据：豆粕跨期01 - 05价差244元，菜粕跨期01 - 05价差56元，油粕比主力合约2.72，豆菜粕价差2601合约602元 [8] - 榨利情况：巴西2月船期盘面进口榨利56元，加拿大1月船期盘面进口榨利748元 [8] 玉米系产业 - 玉米数据：玉米2601锦州港平舱价2182元，基差48元，玉米1 - 5价差 - 61元，蛇口散粮价2340元等 [10] - 玉米淀粉数据：玉米淀粉2601合约2489元，长春现货2510元，潍坊现货2750元，基差21元等 [10] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5458元，白糖2605合约5404元，ICE原糖主力14.75美分/磅，白糖1 - 5价差60元 [14] - 现货市场：南宁5600元/吨，昆明5570元/吨，南宁基差202元，昆明基差172元 [14] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值1048.00万吨，广西食糖产量累计值646.50万吨等 [14] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约13455元，棉花2601合约13445元，ICE美棉主力64.21美分/磅，棉花5 - 1价差10元 [15] - 现货市场：新疆到厂价3128B级14579元，CC Index:3128B级14801元，FC Index:M:1%级12844元 [15] - 产业情况：商业库存293.06万吨，工业库存88.82万吨，进口量10.00万吨等 [15] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋12合约2987元/500KG，鸡蛋01合约3229元/500KG，12 - 01价差 - 242元 [17] - 现货指标：鸡蛋产区价格2.96元/斤，蛋鸡苗价格2.80元/羽，淘汰鸡价格4.04元/斤 [17] - 养殖情况：蛋料比2.40，养殖利润 - 23.06元/羽 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，表需回落库存未出清可偏空尝试，卷螺差将继续收敛，不建议做多铁矿，多焦煤空卷套利离场 [2] - 铁矿石方面，预计高位震荡走势，单边观望 [4] - 焦炭方面，单边震荡偏空看待，区间参考1100 - 1250，暂时观望 [8] - 焦煤方面，单边震荡偏空看待，区间参考1600 - 1750，暂时观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3190涨至3220，热卷现货（华东）从3260涨至3310 [2] - 成本和利润：钢坯价格涨20至2970，部分地区热卷和螺纹利润下滑，如华东热卷利润从 - 68降至 - 94 [2] - 产量：日均铁水产量增2.6至236.8，五大品种钢材产量降22.4至834.4，螺纹和热卷产量均下降 [2] - 库存：五大品种钢材库存降26.2至1477.4，螺纹库存降16.4至576.2，热卷库存基本持平 [2] - 成交和需求：建材成交量增3.0至13.4，五大品种表需降6.3至860.6，螺纹和热卷表需均下降 [2] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：部分仓单成本和基差有变动，如仓单成本巴混粉从840.6涨至842.7，01合约基差巴混粉从68.1涨至70.2 [4] - 现货价格与价格指数：日照港各品种粉矿价格上涨，如新交所62%Fe掉期微降0.1至103.6 [4] - 供给：45港到港量降472.3至2268.9，全球发运量增447.4至3516.4，全国月度进口总量增1111.6至11632.6 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水增2.7至236.9，45港日均疏港量增6.0至327.0，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存微增1.5至15129.71，247家钢厂进口矿库存增66.1至9076.0，64家钢厂库存可用天数持平 [4] 焦炭和焦煤产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤部分合约价格上涨，如焦炭01合约从1670涨至1710，焦煤01合约从1192涨至1210 [8] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）和蒙5原煤（仓单）价格持平 [8] - 供给：焦炭全样本焦化厂日均产量降0.6至63.0，汾渭样本煤矿原煤产量增5.4至853.8 [8] - 需求：247家钢厂铁水产量增2.7至236.9，焦炭需求端铁水产量低位回升 [8] - 库存变化：焦炭总库存降7.7至879.4，焦煤库存方面焦企、港口去库，煤矿、洗煤厂、口岸、钢厂累库 [8] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算为 - 32.54万吨 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱行业供需有压力，主力下游氧化铝买货积极性下降，需求端支撑弱，长期看供需仍有压力，预计价格偏弱震荡；华东地区因检修供应收窄，价格或较坚挺 [2] - PVC现货市场延续弱势震荡，供需过剩格局难改，需求端支撑乏力，预计延续底部趋弱格局 [3] - 期货策略对烧碱和PVC均偏空思路，期权策略建议暂观望 [4][5] 各目录总结 烧碱 - 期现价格受宏观、开工、需求、成本等多因素影响，盘面定价远月，近期因供应增加、需求端支撑趋弱等因素震荡回落 [8] - 利润受原盐、液氯价格及电价影响，山东液氯价格走负冲击企业利润 [17][18][20] - 供应方面，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为89.79%，较上周下降0.07个百分点，本周烧碱折百产量为86.62万吨，较上周减少0.08%；部分企业有检修情况，检修损失量合计3.22万吨 [27][28] - 氧化铝从24年底到25年计划代投产能有1230万吨，推算年产能增速在10%附近，预估2025年产量增速在6%附近，对烧碱需求增量在80万吨附近 [32] - 氧化铝行业利润不佳，市场情绪悲观，预计短期国内氧化铝价格延续稳中偏弱走势，运行区间在2750 - 2950元/吨 [33][36] - 铝土矿价格平稳，港口库存震荡，企业原料库存大幅走高 [40] - 电解铝产量维持高位，出货量回落 [46] - 非铝下游印染纺织开机率回落 [51] - 9月烧碱出口利润走高出口量大幅回升，后期估算出口利润回落 [57] 聚氯乙烯 - 期现价格受供需、宏观氛围等因素影响，核心矛盾是供需未实质性改善，现货价格持续走弱 [64][65] - 行业利润持续恶化，电石产量环比回升但利润趋弱 [70][75] - 供应方面，本周国内PVC粉行业开工负荷率下降，整体开工负荷率为76.71%，环比上周下降2.57个百分点；新增2套装置计划内检修，部分企业开工有变动 [84] - 下游需求方面，PVC两大主力下游型材和管材压力大，地产端持续给需求负反馈，内需未见起色，下游订单低于近五年同期水平，原料及成品库存高位，难有正向驱动 [96] - 地产行业仍在筑底周期，房屋销售价格指数、土地成交面积、商品房成交面积等数据表现不佳 [97] - 库存小幅去库，但总库存同比近年仍处最高水平 [104] - 外盘价格走平 [111] - 9月PVC净出口大幅回升，2025年9月进口量1.44万吨，出口量34.64万吨，单月进口环比增长16.08%，出口环比增长21.945% [116][122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内股指韧性较强，整体降波等待企稳，A股处于再定价调整中，短期窄幅回调及反弹，下方风险有限 [3] - 权益市场下行，期债震荡走强，债市定价纠结，短期或延续窄幅震荡 [3] - 贵金属在消息空窗期维持偏弱震荡，金价和银价回调后可逢低买入或轻仓试多 [3] - 集运指数（欧线）短期震荡上行 [3] - 黑色系各品种走势分化，钢材、铁矿单边观望，多焦煤空热卷套利持有，焦煤、焦炭震荡偏空 [3] - 有色品种走势不一，铜、铝等震荡运行，锡偏强震荡，镍、不锈钢偏弱运行 [3] - 新能源品种中，多晶硅期货震荡下跌，碳酸锂大幅震荡 [3] - 能源化工品种走势各异，PX、PTA等关注压力位，部分品种可进行反套操作 [3] - 农产品各品种表现不同，豆类关注支撑位，生猪3 - 7反套持有，玉米关注压力位等 [3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：TMT轮动上扬，A股延续窄幅震荡，国内股指韧性强，整体降波等待企稳，三季报后A股再定价调整，短期窄幅回调及反弹，下方风险有限，推荐观望，单日深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [3] - 国债：权益市场下行，期债震荡走强，10月经济数据除通胀外多走弱，货币预期不强，债市定价纠结，短期或延续窄幅震荡，TL2512波动区间115.8 - 116.7，单边建议区间操作 [3] - 贵金属：美联储官员态度分化，消息空窗期维持偏弱震荡，金价回调在4000美元（925元）附近企稳，建议逢低买入，白银下方支撑在49美元（11800元）附近，建议逢低轻仓试多 [3] - 集运指数（欧线）：EC主力上升，短期震荡上行 [3] 黑色板块 - 钢材：铁元素和碳元素库存分化，单边观望，多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运回升、到港下降，港存上升，铁水回升，震荡运行，单边观望，区间参考750 - 800 [3] - 焦煤：产地煤价涨跌互现，蒙煤价格回落，钢厂减产利空补库需求，震荡偏空看待，区间参考1100 - 1250 [3] - 焦炭：焦炭第四轮提涨全面落地，港口贸易价格回落，震荡偏空看待，区间参考1600 - 1750 [3] 有色板块 - 铜：市场观望情绪浓厚，震荡运行，主力参考85000 - 87500 [3] - 氧化铝：盘面低位震荡，等待新的交易驱动，主力运行区间2750 - 2900 [3] - 铝：突破22000关口后减仓向下调整，关注基本面后续改善情况，主力运行区间21400 - 22000，建议逢高短空 [3] - 铝导变：盘面跟随铝价调整，高位现货交投冷清，主力参考20600 - 21200运行 [3] - 锌：LME交仓预期提升，震荡调整，主力参考22000 - 22800 [3] - 锡：供给侧高位紧张，偏强震荡，回调低多思路 [3] - 镍：盘面维持偏弱运行，宏观好转基本面改善不足，主力参考116000 - 122000 [3] - 不锈钢：宏观驱动弱化，原料持续承压需求不足，主力参考12300 - 12700 [3] - 工业硅：震荡，关注有机硅减产情况，价格震荡区间8500 - 9500 [3] 新能源板块 - 多晶硅：需求疲软，期货震荡下跌，价格震荡区间50000 - 58000 [3] - 碳酸锂：消息面刺激资金情绪，盘面多合约涨停，大幅震荡，观望为主 [3] 能源化工板块 - PX：海外调油需求提振短期走势，但驱动有限，关注6800以上压力，高位震荡对待 [3] - PTA：调油需求及印度取消BIS认证支撑短期走势，但向上驱动有限，关注4800附近压力，短期在4500 - 4800区间震荡，TA1 - 5滚动反套对待 [3] - 短纤：供需预期偏弱，加工费逐步压缩，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩为主 [3] - 瓶片：11月供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [3] - 乙醇：短期刚需支撑尚可，但供应仍较高，叠加港口累库，上方承压，EG2601行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5逢高反套 [3] - 纯苯：调油支撑，但供需偏宽松，反弹空间有限，短期观望 [3] - 苯乙烯：调油支撑，但检修或推迟，反弹空间有限，短期EB121或偏强，关注6600 - 6700附近压力 [3] - LLDPE：价格变动不大，成交较弱，观望 [3] - PP：意外检修偏多，往下空间不大，空单止盈 [3] - 甲醇：港口继续走弱，成交一般，关注05合约MTO缩小机会 [3] - 烧碱：供需仍存压力，预计偏弱运行，偏空对待 [3] - PVC：供大于求矛盾未改善，盘面趋弱震荡运行，继续偏空思路 [3] - 纯碱：现货跌价后减厂待发天数增加，盘面反弹，等待反弹空的机会 [3] - 玻璃：现货走货明显转弱，盘面承压回调，短线偏弱对待 [3] - 天然橡胶：短期驱动有限，胶价震荡为主，观望 [3] - 合成橡胶：供需提振有限，且成本端偏弱，预计上方承压，中期维持逢高空思路，关注10800附近压力 [3] 农产品板块 - 豆类：月度报告缺乏利多，内外盘调整，M01关注3000附近支撑 [3] - 生猪：供需宽松，猪价震荡偏弱为主，3 - 7反套持有 [3] - 玉米：阶段性供应偏紧，盘面反弹震荡，关注2200附近压力位 [3] - 油脂：马棕震荡调整，连棕维持区间整理，P主力短期或冲击8900 [3] - 原糖：增产前景施压，再度回落，5400 - 5550区间震荡 [3] - 棉花：新棉成本固化，下游交投平淡，13400 - 13500区间震荡 [3] - 鸡蛋：去产能较为缓慢，供应仍偏宽松，2512合约空单逢低止盈离场 [3] - 苹果：库存果少量交易，好果需求尚可，短期或在9500上下波动 [3] - 红枣：现货价格松动，盘面偏弱震荡 [3]