报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 近期PP因计划外检修增多供应回升节奏放缓，PE检修逐步见顶后续供应有增加预期，需求端有所回暖，下游开工回升，两者库存均去化，01合约有库存压力，05合约投产减少，可关注中长期低多机会，同时跟踪制裁对炼厂负荷的影响[2] 甲醇产业 港口甲醇市场承压明显，内地市场跌幅更深，海外多套装置停车，需求端多套MTO降负，市场交易“弱现实VS强预期”逻辑，短期价格或延续震荡，关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果[5] 氯碱产业 烧碱海外报价和出口利润上涨，PVC海外报价部分下跌、出口利润下降，供给端烧碱开工率略升、PVC开工率略降，需求端烧碱和PVC下游部分开工率有提升，隆众样本PVC预售量和氯碱库存增加[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 上游价格多数下跌，苯乙烯相关价格也多数下跌，纯苯及苯乙烯下游现金流有涨有跌，库存下降，产业链开工率有升有降[9][10][11][12][13] 聚酯产业链 部分PX装置计划外检修或降负，供应收缩，需求端支撑转强，四季度供需有所修复，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片价格走势各有特点，各品种投资策略不同[14] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 价格与价差 L2601、L2509、PP2601、PP2509收盘价下跌，L2509 - 2601、PP2509 - 2601价差上涨，部分现货价格有涨跌，基差有变化[2] 库存与开工率 PE企业和社会库存下降，PP企业和贸易商库存下降，PE和PP装置开工率下降，PE下游加权开工率和PP粉料开工率、下游加权开工率上升[2] 甲醇产业 价格与价差 MA2601、MA2605收盘价下跌，MA15价差、太仓基差上涨，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格下跌[3] 库存 甲醇企业、港口、社会库存上升[4] 开工率 上游国内和海外企业开工率、西北企业产销率、下游外采MTO装置开工率下降，下游甲醛、冰醋酸、MTBE开工率上升[5] 氯碱产业 价格与价差 山东液碱折百价不变，华东电石法PVC市场价上涨，部分期货价格有涨跌，价差有变化，烧碱海外报价和出口利润上涨，PVC海外报价部分下跌、出口利润下降[8] 开工率与利润 烧碱行业和山东样本开工率上升，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润不变，西北一体化利润上升[8] 需求端开工率 氧化铝行业开工率数据缺失，粘胶短纤行业开工率不变，印染行业开机率、隆众样本管材和型材开工率上升[8] 库存 隆众样本PVC预售量和氯碱库存增加[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 上游价格及价差 布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国纯苯等价格下跌，纯苯 - 石脑油价差下跌，乙烯 - 石脑油价差上涨[9] 苯乙烯相关价格及价差 苯乙烯华东现货、期货价格下跌，基差、EB12 - EB01价差有变化，现金流有涨有跌，CFR中国苯乙烯价格下跌，进口利润下降[10] 下游现金流 苯酚、EPS现金流下降，己内酰胺、苯胶、PS、ABS现金流上升[11] 库存 纯苯和苯乙烯江苏港口库存下降[12] 产业链开工率 亚洲纯苯开工率不变，国内纯苯开工率下降，国内加氢苯开工率上升，苯酚开工率不变，己内酰胺开工率下降[13] 聚酯产业链 上游价格 布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油、CFR中国MX等价格下跌，CFR东北亚乙烯价格不变[14] PX相关价格及价差 CFR中国PX、PX期货价格下跌，基差、PX12 - PX01价差有变化，PX与原油、石脑油、MX价差有涨跌[14] PTA相关价格及价差 PTA华东现货、期货价格有涨跌，基差、TA01 - TA05价差有变化，加工费上升[14] MEG相关价格及价差 MEG华东现货、期货价格下跌，基差、EG01 - EG05价差有变化，现金流和进口利润有涨跌[14] 下游聚酯产品价格及现金流 聚酯产品价格多数上涨，现金流有涨有跌[14] 开工率变化 亚洲和中国PX开工率、PTA开工率上升，MEG综合和煤制开工率下降，聚酯综合、直纺长丝、短纤、瓶片开工率有升有降[14] 库存及到港预期 MEG港口库存下降，到港预期上升[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货承压下跌，国内大连棕榈油期货受其拖累震荡调整，关注8900元年线附近支撑[1] - 豆油方面，中美或达成贸易协议消息或从成本端支撑豆油走强，但国内需求清淡，供应充足，基差报价预计以稳为主[1] 粕类观点 - 中美关系向暖，美豆涨势偏强，巴西大豆出口中国维持高位，支撑国内大豆进口成本，国内豆粕趋势偏强[2] 生猪观点 - 近期猪价反弹受二次育肥提振，短期或有二育入场支撑，中期11、12月出栏量增加，当前反套持有风险加大，可暂观望[5] 玉米观点 - 全国玉米丰产下卖压仍存，价格将偏弱运行，需求端采购积极性一般，盘面仍显偏弱，需关注农户售粮节奏及政策收储力度变化[8] 白糖观点 - 巴西供应前景宽松，原糖维持弱势，国内价格下探至生产成本附近，大跌动能减弱，当前底部震荡格局或延续[12] 棉花观点 - 产业下游纺企对棉花有刚需，新棉成本抬升支撑棉价，但棉价上行面临套保压力，短期棉价或区间震荡[13] 鸡蛋观点 - 鸡蛋供应充足，本周需求或先增后降，蛋价或先涨后小幅下滑，主力合约反弹关注3200附近压力位[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8450元，较前一日跌30元，Y2601期价8182元，较前一日跌52元，基差268元，仓单27144张[1] - 棕榈油：广东24度现价8900元，较前一日跌130元，P2601期价8958元，较前一日跌142元，基差-58元，广州港1月盘面进口成本9436.8元，较前一日跌78.1元，盘面进口利润-479元，较前一日降15.40%，仓单512张[1] - 菜籽油：江苏三级现价10000元，较前一日跌50元，OI601期价9730元，较前一日跌18元，基差302元，仓单7540张[1] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价2970元，较前一日涨10元，M2601期价2975元，较前一日涨43元，基差-117.86%，阿根廷12船期盘面进口榨利-40元，仓单42382张[2] - 菜粕：江苏菜粕现价2440元，较前一日涨30元，RM2601期价2396元，较前一日涨61元，基差44元，加拿大1月船期盘面进口榨利731元，仓单4050张[2] - 大豆：哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约期价4115元，基差-215元，江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约期价3683元，基差311元，仓单7090张[2] 生猪产业 - 期货：主力合约基差520元，较前一日涨400元，生猪2605期价12060元，较前一日跌60元，生猪2601期价12160元，较前一日跌170元，生猪1 - 5价差100元，较前一日跌110元，主力合约持仓117248手，较前一日增7747手，仓单206张[5] - 现货：河南生猪现价12680元，较前一日涨230元，山东12690元，较前一日涨290元，四川12200元，较前一日涨350元等[5] - 指标：样本点屠宰量-日163876头，较前一日降1648头，自繁养殖利润-周-186元/头，较前一周增59元，外购养殖利润-周-289元/头，较前一周增86.2元，能繁存栏-月4038万头，较前一月降4万头[5] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601期价2123元，较前一日涨11元，锦州港平舱价2140元，基差17元，较前一日降11元，玉米1 - 5价差-107元，较前一日降2元，蛇口散粮价2260元，较前一日降10元，南北贸易利润29元，较前一日降10元，到岸完税价CIF1978元，较前一日降5元，进口利润282元，较前一日降6元，山东深加工早间剩余车辆744辆，较前一日降176辆，成交量1764119，较前一日增4746，仓单61966张，较前一日降2张[8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601期价2424元，较前一日降1元，长春现货2510元，潍坊现货2750元，基差86元，较前一日涨1元，玉米淀粉1 - 5价差-117元，较前一日涨3元，淀粉 - 玉米01盘面价差301元，较前一日降12元，山东淀粉利润128元，较前一日降7元，成交量283464，较前一日增721，仓单12504张[8] 白糖产业 - 期货：白糖2601期价5483元，较前一日涨38元，白糖2605期价5418元，较前一日涨19元，ICE原糖主力14.39美分/磅，较前一日跌0.08美分，白糖1 - 5价差65元，较前一日涨19元，主力合约持仓量400036手，较前一日降1562手，仓单数量7695张，较前一日降100张，有效预报586张[12] - 现货：南宁5750元，昆明5720元，南宁基差332元，较前一日降19元，昆明基差302元，较前一日降24元，进口糖巴西配额内4015元，较前一日降120元，配额外5085元，较前一日降156元[12] - 产业：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较去年同期增119.89万吨，销量累计值1048.00万吨，较去年同期增88.00万吨等[12] 棉花产业 - 期货：棉花2605期价13570元，较前一日降5元，棉花2601期价13565元，ICE美棉主力65.05美分/磅，较前一日涨0.40美分，棉花5 - 1价差5元，较前一日降2元，主力合约持仓量579084手，较前一日降6203手，仓单数量2471张，较前一日降17张，有效预报882张，较前一日增113张[13] - 现货：新疆到厂价3128B14651元，较前一日降39元，CC Index:3128B14830元，较前一日降3元，FC Index:M: 1%13116元，较前一日涨60元[13] - 产业：商业库存172.02万吨，较前一月增69.85万吨，工业库存80.93万吨，较前一月降3.62万吨，进口量10.00万吨，较前一月增3.00万吨等[13] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋11合约期价2866元/500KG，较前一日降22元，鸡蛋01合约期价3304元/500KG，较前一日降23元，基差-118元/500KG，较前一日降22元，11 - 01价差-438元，较前一日降29元[16] - 现货：鸡蛋产区价格3.00元/斤，较前一日降0.01元[16] - 指标：蛋鸡苗价格2.65元/羽，较前一日涨0.05元，淘汰鸡价格4.29元/斤，较前一日降0.03元，蛋料比2.31，较前一日降0.20，养殖利润-28.71元/羽，较前一日降11.81元[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 产区雨水偏多使原料价格上涨，成本端短期支撑胶价，中长线供应有放量预期，需关注天气；半钢胎企业排产稳定，全钢胎企业出货平稳但部分库存攀升，产能利用率小幅波动；短时宏观氛围偏好和原料价格偏强支撑胶价，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价有下行空间，若上量不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行[2] 玻璃纯碱 - 纯碱此前持续趋弱，厂家和中游交割库存走高，过剩凸显，周产高位但需求延续刚需格局，后市若无产能退出或降负荷供需将进一步承压，建议前期空单止盈离场，短期观望，等待反弹空机会；玻璃深加工订单季节性好转但仍偏弱，地产周期底部行业需产能出清解决过剩困境，前期盘面下跌利空基本兑现，近期走货好转，建议前期空单离场，可关注现货捕捉短多机会[4] 原木 - 原木期货震荡偏弱，主力合约价格处于低位，市场担忧延续“贴水进入交割”格局；当前内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，但四季度进口到港量增加、终端需求支撑不足，供需双弱下市场悲观，预计盘面维持偏弱震荡，需关注中美经贸磋商及现货价格变动[5] 工业硅 - 工业硅现货企稳，期货主力合约震荡回落；周度供应端产量增加、需求端产量下降或致累库，施压价格，套利窗口制约期货上行空间；近期焦煤价格偏强或带动期价，预计价格低位震荡，波动区间8500 - 9500元/吨，若2601合约价格回落至8300 - 8500元/吨可逢低试多[6] 多晶硅 - 多晶硅现货价格企稳，期货价格震荡回落；11月西南地区产能关停或使产量下降，硅片排产增加但下游采购减少致库存增加，硅片价格小幅下降需关注多晶硅上涨持续性；目前高位震荡，关注平台公司及产量控制情况、需求端订单增加情况，期货升水现货均价，继续大幅上涨需关注上游套保套利空间及后续措施政策[7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶、泰标混合胶等部分品种价格无变化，杯胶、海南原料等价格有涨跌，全乳基差、非标价差等基差有不同幅度变动[2] 月间价差 - 9 - 1、1 - 5、5 - 9等合约价差有涨跌变化[2] 基本面数据 - 8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量增加；汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率上升，8月国内轮胎产量增加，9月轮胎出口数量下降；8月天然橡胶进口数量、9月进口天然及合成橡胶增加；泰国干胶生产成本上升，生产毛利下降[2] 库存变化 - 保税区库存下降，上期所厂库期货库存上升，青岛干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升[2] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东等地区玻璃报价无变化，玻璃2505、2509合约价格上涨，05 - 133价差下降[4] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东等地区纯碱报价无变化，纯碱2505、2509合约价格下降，05基差上升[4] 供量 - 纯碱开工率和周产量上升，浮法日熔量上升，光伏日熔量和3.2mm镀膜主流价无变化[4] 库存 - 玻璃厂库、纯碱厂库和交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存天数无变化[4] 地产数据当月同比 - 新开工面积同比上升，施工面积、竣工面积和销售面积同比下降[4] 原木 期货和现货价格 - 原木期货合约价格有涨跌，日照港、太仓港等港口辐射松、云杉等现货价格无变化，外盘报价无变化[5] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率下降，进口理论成本下降[5] 供给 - 9月港口发运量增加，新西兰到中日韩离港船数减少，中国主要港口库存下降[5] 需求 - 中国、山东、江苏等地原木日均出库量有增减变化[5] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530、华东SI4210等工业硅现货价格无变化，基差有不同幅度变动[6] 月间价差 - 2511 - 2512、2512 - 2601等合约价差有涨跌变化[6] 基本面数据 - 全国、新疆、云南、四川等地工业硅产量和开工率有增减变化，有机硅DMC产量、多晶硅产量下降，再生铝合金产量上升，工业硅出口量下降[6] 库存变化 - 新疆、云南、四川厂库库存有增减变化，社会库存、仓单库存和非仓单库存下降[6] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅等现货价格无变化，N型料基差上升[7] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格下降，录月 - 连一、连一 - 连二等合约价差有涨跌变化[7] 基本面数据 - 周度和月度硅片产量增加，多晶硅产量下降，多晶硅进口量增加，出口量和净出口量下降，硅片进口量下降，出口量和净出口量增加，硅片需求量增加[7] 库存变化 - 多晶硅库存和硅片库存增加，多晶硅仓单下降[7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜：中美达成初步共识，宏观氛围偏暖，铜价震荡偏强运行。中长 期的供需矛盾支撑铜价底部重心逐步上移，短期涨幅过快对需求形成一定抑制，主力参考87000 - 89000元/吨 [1] - 铝：氧化铝价格短期内预计将继续承压运行，主力合约震荡区间参考2750 - 2950元/吨；铝价短期将维持高位震荡，主力合约参考区间20800 - 21400元/吨 [3] - 铝合金：成本刚性支撑与供需紧平衡共同推动价格走强，但高库存及政策不确定性仍形成制约，预计短期ADC12价格将维持偏强震荡，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨 [5] - 锌：锌价下方短期存在支撑，但基本面对沪锌持续上冲提供的弹性有限，在供应宽松逻辑未有明确拐点信号前，或仍维持震荡，主力参考21800 - 22800元/吨 [9] - 锡：强基本面支撑下锡价偏强震荡，后续关注宏观筛变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若缅甸供应顺利恢复上量，则后续锡价走弱预期；若缅甸供应恢复情况不佳，则锡价预计延续偏强运行的行情 [11] - 镍：宏观情绪稍有回落，矿价坚挺成本仍有支撑，但库存累积有一定压力，中期供给宽松不改制约价格上方空间，预计盘面区间震荡为主，主力参考118000 - 126000元/吨 [13] - 不锈钢：政策维稳为主宏观预期偏一般，下游旺季需求提振不足，钢厂到货压力或有增加，基本面整体偏弱，短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500 - 13000元/吨 [14] - 碳酸锂：近期基本面好转比较明确，旺李强需求逐步兑现，产业持续去库，价格下方仍有支撑，短期盘面预计维持偏强，上方先观察8.3万附近资金是否能够继续突破，若突破则关注8.5万压力位 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值87905元/吨，日跌0.35%；精废价差3975元/吨，日跌9.22%；进口盈亏 - 765元/吨，日涨21.03元/吨 [1] - 月间价差：2511 - 2512为10元/吨，日跌10元/吨；2512 - 2601为30元/吨，日涨20元/吨 [1] - 基本面数据：9月电解铜产量112.10万吨，月降4.31%；进口量33.43万吨，月增26.50%；境内社会库存18.45万吨，周降1.13% [1] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝现值21160元/吨，日涨0.00%；氧化铝（山东）平均价2790元/吨，日跌0.18% [3] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2719元/吨，日涨76.3元/吨；沪伦比值7.38，日涨0.00 [3] - 月间价差：2511 - 2512为 - 40.00元/吨，日跌20.0元/吨；2512 - 2601为 - 15.00元/吨，日跌15.0元/吨 [3] - 基本面数据：9月氧化铝产量760.37万吨，月降1.74%；电解铝产量361.48万吨，月降3.16%；中国电解铝社会库存62.60万吨，周涨0.16% [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21200元/吨，日涨0.00%；佛山破碎生铝精废价差1881元/吨，日涨2.73% [5] - 月间价差：2511 - 2512为 - 45.00元/吨，日涨20.0元/吨；2512 - 2601为 - 40.00元/吨，日涨35.0元/吨 [5] - 基本面数据：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月增7.48%；原生铝合金锭产量28.30万吨，月增4.43%；再生铝合金锭周度社会库存5.47万吨，周降0.18% [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22270元/吨，日涨0.27%；升贴水 - 45元/吨，日涨10.00元/吨 [9] - 月间价差：2511 - 2512为 - 35元/吨，日涨20.00元/吨；2512 - 2601为 - 25元/吨，日涨0.00元/吨 [9] - 基本面数据：9月精炼锌产量60.01万吨，月降4.17%；进口量2.27万吨，月降11.61%；中国锌锭七地社会库存16.35万吨，周降1.09% [9] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值284300元/吨，日涨0.28%；SMM 1锡升贴水200元/吨，日跌20.00% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口留亏 - 14746.45元/吨，日涨1306.02元/吨；沪伦比值7.93，日涨0.00 [11] - 月间价差：2511 - 2512为 - 390元/吨，日涨180元/吨；2512 - 2601为 - 250元/吨，日跌50元/吨 [11] - 基本面数据：9月锡矿进口8714吨，月降15.13%；SMM精锡产量10510吨，月降31.71%；社会库存6828.0吨，月降2.69% [11] 镍 - 价格及基差：1电解镍现值122150元/吨，日跌0.734%；1进口镍升贴水400元/吨，日涨0.00元/吨 [13] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本116448元/吨，月降0.62%；外采MHP生产电积镍成本137464元/吨，日涨0.27% [13] - 供需和库存：中国精炼镍产量32200吨，月增1.26%；精炼镍进口量17010吨，月降3.00%；SHFE库存36075吨，周增4.81% [13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12950元/吨，日跌0.38%；期现价差15元/吨，日涨4.23% [14] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价28美元/湿吨，日涨0.00%；南非40 - 42%铬精矿均价56元/吨度，日涨0.00% [14] - 月间价差：2512 - 2601为 - 10元/吨，日跌10元/吨；2601 - 2602为 - 5元/吨，日跌15元/吨 [14] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量182.17万吨，月增0.38%；300系社库（锡 + 佛）49.49万吨，周降1.37% [14] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价78500元/吨，日涨2.55%；SMM电碳 - 工碳价差2200元/吨，日跌2.22%；基差（SMM电碳基准） - 2620元/吨，日跌10.55% [17] - 月间价差：2511 - 2512为 - 620元/吨，日跌120.0元/吨；2511 - 2601为 - 780元/吨，日跌180.0元/吨 [17] - 基本面数据：9月碳酸锂产量87260吨，月增2.37%；需求量116801吨，月增12.28%；总库存84539吨，月增0.38% [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为股指期货可尝试轻仓操作捕捉反弹；国债期货短期震荡，可逢回调做多；贵金属中长期或走牛，短期可低位买入黄金；集运指数欧线短期震荡，建议逢低做多；有色金属走势分化，需关注供需和宏观因素；黑色金属受政策和需求影响，部分品种可做多；农产品各品种受不同因素影响，走势各异；能源化工品种受供应、需求和成本等因素制约，操作需谨慎；特殊商品走势受供需和成本影响，部分品种可关注支撑位[2][5][8][11][12][40][56][75][105] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - A股主要指数低开窄幅震荡，期指主力合约大部随指数下挫，基差贴水窄幅震荡 [2][3] - “十五五”规划建议发布，海外日本推动对美投资 [3] - A股市场交易环比缩量，央行开展逆回购操作净投放资金 [4] - 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉反弹 [4] 国债期货 - 国债期货全线上涨，银行间主要利率债收益率涨跌不一 [5] - 央行开展逆回购操作，资金面总体均衡平稳 [6] - “十五五”规划建议明确经济社会发展目标 [6] - 国债买卖利好兑现，短期债市或震荡，可逢回调做多，关注正套策略 [7] 贵金属 - 美国劳动力市场和国债拍卖有新动态，韩国央行考虑购金，LBMA会议对金银价格有预期 [8] - 隔夜贵金属盘中下探后回升，国际金价收跌，银价微涨 [9] - 美国经济和就业受冲击，美联储政策或打压美元，中长期贵金属有望走牛，短期可低位买入黄金；白银需求外强内弱，短期或震荡 [10] 集运指数欧线 - 现货运费有报价区间，集运指数不同航线有涨跌 [11] - 全球集装箱总运力增长，需求方面欧美PMI数据有表现 [11] - 期货盘面震荡，因现货降价市场信心受挫，但后续报价乐观，建议逢低做多12合约 [12] 有色金属 铜 - 现货铜价高位运行，交投清淡 [12] - 中美经贸谈判有进展，美国通胀数据影响降息预期 [13] - 铜矿现货TC低位，精铜产量环比下降，预计10月继续下滑 [14] - 加工开工率有变化，需求有韧性，库存去化 [15][16] - 中长期供需矛盾支撑铜价，短期关注需求和关税情况，主力参考87000 - 89000 [17] 氧化铝 - 现货价格松动，供应格局宽松，累库趋势维持 [17] - 9月产量增长，开工率较高，10月预计供应过剩局面缓解 [18] - 港口、厂内和仓单库存增加 [18][19] - 价格短期内承压，主力合约震荡区间2750 - 2950 [19] 铝 - 现货价格持平，升贴水不变 [19] - 9月产量同比小幅增长，铝水比例回升，10月预计铝锭日均产量增加 [20] - 下游加工品开工率分化，库存有变化 [20] - 铝价短期高位震荡，主力参考20800 - 21400 [21] 铝合金 - 现货价格持平 [21] - 9月产量和开工率增加，10月预计开工率持平 [22] - 9月需求温和修复，但终端传导不畅，库存消化慢 [22] - 社会库存去化，价格偏强震荡，主力参考20300 - 20900，可参与套利 [23] 锌 - 现货价格上涨，下游采购积极性走低 [23] - 锌矿加工费下行，供应宽松逻辑传导，后续增产幅度或有限 [24] - 需求整体稳健，库存去化 [25] - 锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [26] 锡 - 现货价格上涨，交投偏淡 [27] - 9月锡矿和锡锭进口有变化，出口量增加 [28] - 9月焊锡开工率回暖，但传统领域需求疲软，库存减少 [29] - 强基本面支撑锡价偏强震荡，观望为主 [30] 镍 - 现货价格下跌 [30] - 产能扩张，精炼镍产量偏高位，月度排产预计小增 [31] - 需求各领域表现不同，库存增加 [31] - 盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000 [32] 不锈钢 - 现货价格下跌，基差下降 [33] - 矿价坚挺，镍铁和铬铁市场有变化，成本支撑下滑 [33] - 9月产量增加，10月排产继续增加 [34] - 社会库存去化慢，仓单数量回落 [34] - 盘面偏弱震荡，主力参考12500 - 13000 [35] 碳酸锂 - 现货价格上涨，市场流通偏紧 [36] - 9月产量增加，近期供应增量来自新投项目和代工增加 [37] - 需求乐观，库存去化 [37][38] - 盘面偏强，主力参考8 - 8.4万 [39][40] 黑色金属 钢材 - 现货跟随期货走强，基差走弱 [40] - 成本端煤矿开工和库存有表现，铁矿需求和库存有变化，钢材利润下滑 [40] - 1 - 9月铁元素产量同比增幅5%，10月产量和需求有变化，库存下降 [40][42] - 唐山限产支撑钢价，1月合约螺纹和热卷可多单持有，关注前高压力，可持有多焦煤空热卷套利 [42] 铁矿石 - 现货和期货价格上涨，基差有表现 [43][44] - 需求端铁水产量和高炉开工率有变化，钢厂盈利率下降 [45] - 供给端全球发运和到港量有变化，进口量增加 [46] - 港口库存累库，疏港量下降，钢厂库存上升 [47] - 铁矿触底反弹，可逢低做多2601合约，参与1 - 5正套 [48] 焦煤 - 期货震荡回落，现货价格偏强，期现背离 [49][51] - 供应端煤矿产量下滑，进口煤通关有变化 [51] - 需求端铁水产量和焦化开工下降，有补库需求 [50][51] - 库存端煤矿、洗煤厂、钢厂去库，焦化厂、港口、口岸累库 [50] - 短期调整不影响看多观点，可短线逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [51] 焦炭 - 期货震荡回落，主流焦企提涨第二轮落地 [52][55] - 利润方面部分地区焦化厂有盈利差异 [53] - 供应端焦化开工下滑，需求端铁水产量和钢厂利润下降 [53][55] - 库存端焦化厂、钢厂去库，港口累库 [54][55] - 短期调整不影响看多观点，可逢低做多2601，参与多焦煤空焦炭套利 [55] 农产品 粕类 - 豆粕和菜粕现货价格上涨，成交和开机情况有表现 [56] - 美国大豆收割、出口、压榨等数据有表现，巴西和阿根廷大豆种植有进展 [56][57][58] - 中美关系趋暖，美豆涨势偏强，国内豆粕成本支撑增强，趋势偏强 [58][59] 生猪 - 现货价格稳中偏强 [60] - 养殖利润回升，出栏均重下降 [61] - 猪价反弹受二次育肥提振，短期或有支撑，中期出栏压力大，可暂观望反套 [61] 玉米 - 现货价格有涨跌，港口库存有变化 [62] - 供应压力大，需求端采购谨慎，盘面偏弱，关注售粮节奏和政策收储 [63] 白糖 - 原糖震荡偏弱，国内糖价底部震荡，关注印度和泰国产量 [64] - 巴西甘蔗入榨量和产糖量增加，印度预计产糖量增加，国内进口量有变化 [64][65] - 维持偏空思路 [64] 棉花 - 产业下游纺企情况有表现，棉价短期区间震荡 [65] - 美棉检验量和签约量有数据，国内新花上市，仓单和价格有变化 [66][67] 鸡蛋 - 现货价格小涨，供应充足，需求端转好 [68][69] - 预计本周价格小幅上涨后趋稳，整体有压力 [69] 油脂 - 连豆油下跌，受马棕和CBOT豆油影响，国内基本面利空 [70] - 印尼和马来西亚棕榈油产量和出口有数据 [70][71] - 马棕破位下跌，连棕跟随，豆油或受中美贸易协议影响，基差报价预计以稳为主 [70][72] 红枣 - 现货市场产区和销区情况有表现 [73] - 供应充足，需求无亮点，盘面承压，关注10000 - 10300支撑 [73] 苹果 - 现货市场各产区情况有表现，东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显 [74] 能源化工 原油 - 期货价格下跌，俄罗斯原油贴水，印度炼厂采购有变化 [75][76][77] - 市场对制裁影响重新评估，预期OPEC + 增产，供应宽松与风险溢价消退限制油价反弹 [78] - 逢高空为主，关注阻力位 [79] 尿素 - 现货价格整体平稳，日产有提升预期 [80] - 供应增加，需求转淡，库存上升，外盘有招标情况 [80][81] - 库存压力大，需求承接不足，盘面改善幅度有限，单边观望，关注阻力位 [82][83] PX - 现货价格回调，利润下降，供需有变化 [84][85] - 供应收缩，需求支撑转强，成本端对PX支撑偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，月差观望 [85][86] PTA - 现货市场商谈氛围尚可，利润有表现，供需有变化 [87] - 供应增加，需求尚可，基差偏弱，反弹空间受限，多单逢高减仓，TA1 - 5滚动反套 [87][88] 短纤 - 现货价格上调，利润有表现，供需有变化 [89] - 供应高位，需求好转，库存下降，反弹空间受限，低库存支撑偏强，单边同PTA，加工费在区间震荡做缩 [89] 瓶片 - 现货价格上调，加工费回落，供需宽松，成本端反弹 [90][91] - 需求淡季，进入累库通道，PR跟随成本波动，主力盘面加工费区间波动 [91] 乙二醇 - 现货价格震荡回落，基差走弱，供需有变化 [92] - 港口库存下降，上行驱动减弱，远月供需偏弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [92] 烧碱 - 现货成交尚可，价格持稳，开工和库存有变化 [93][94] - 供应高位，需求端支撑弱，中线有补库需求，建议前期空单止盈，跟踪补库节奏 [94][95] PVC - 现货价格窄幅整理，成交偏淡，开工和库存有变化 [96] - 供应重回高位，需求刚需，成本有支撑，旺季不旺，盘面震荡，反弹空短线操作 [96] 纯苯 - 现货价格弱势下行，供需偏宽松，库存减少 [97] - 供应宽松，需求支撑有限，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动 [97] 苯乙烯 - 现货市场走势低迷，利润亏损，供需预期偏弱 [98][99] - 供应压力仍存，需求支撑有限，价格承压，EB12反弹偏空对待 [99] 合成橡胶 - 原料价格走弱，橡胶价格下跌，产量和开工率有分化，库存有变化 [100] - 成本走弱，供应趋紧，需求平稳，短期BR震荡偏弱，观望 [101] LLDPE - 现货价格回落，成交差，供需库存有表现 [101][103] - 供应回升，需求有韧性，01终点结局一般，观望 [103] PP - 现货价格小幅走弱，成交清淡，供需库存有表现 [103] - 意外检修增多，新产能投放，库存压力缓解，估值中性，单边观望 [103] 甲醇 - 现货成交尚可，价格震荡偏弱，供需库存有表现 [104] - 港口承压，内地持稳，高库存与潜在供应缩减博弈，价格震荡，观望 [104] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有表现，轮胎开工率和库存有变化 [105][106] - 泰国天然橡胶出口有数据 [106] - 供应成本有支撑，需求平稳，短时胶价受支撑，关注原料产出和宏观变化，观望 [107] 多晶硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存增加 [107][108][109] - 价格高位震荡，关注平台公司和需求订单情况 [109] 工业硅 - 现货价格持平，供应和需求有表现，库存有变化 [109][110] - 供应增加价格承压，下方有成本支撑，低位震荡，价格回落至8300 - 8500可逢低试多 [111] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1100元/吨上下 [111] - 纯碱产量和库存有变化，某大厂降负荷，盘面反弹，供需偏空，短期观望 [111][112][113] - 玻璃产量和库存有变化，产销转暖，盘面企稳，深加工订单偏弱，可关注现货捕捉短多机会 [112][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月28日期货市场IF、IH、IC、IM品种持仓变动进行分析，各品种总持仓均呈下降态势，不同品种前二十席位持仓变动存在差异 [1][5][11][17][21] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓小幅下降，10月28日总持仓降4125手，主力合约2512持仓降2675手 [1][5] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓38038手；国投期货增仓最多，日内增836手；海通期货减仓最多，日内减1367手 [6] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓42240手；国投期货增仓最多，日内增1754手；海通期货减仓最多，日内减3530手 [8] 上证50（IH） - 总持仓小幅下降，10月28日总持仓降2425手，主力合约2512持仓降1601手 [1][11] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓12711手；招商期货增仓最多，日内增202手；中信期货减仓最多，日内减514手 [11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓14571手；中信建投期货增仓最多，日内增383手；国投期货减仓最多，日内减658手 [12] 中证500（IC） - 总持仓明显下降，10月28日总持仓降9433手，主力合约2512持仓降1434手 [1][17] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓37424手；中泰231期货增仓最多，日内增231手；中信期货减仓最多，日内减3160手 [17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓40929手；广发期货增仓最多，日内增238手；中信期货减仓最多，日内减2766手 [18] 中证1000（IM） - 总持仓小幅下降，10月28日总持仓降4826手，主力合约2509持仓降1434手 [1][21] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓50040手；一德期货增仓最多，日内增227手；国泰君安期货减仓最多，日内减2132手 [21][25] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓72333手；海通期货增仓最多，日内增424手；国泰君安期货减仓最多，日内减2592手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告关键要点总结 股指期货价差日报 - F期现价差较前一日变化 -22.37，最新值 9.25，历史 1 年分位数 37.20%，全历史分位数 63.50%；H期现价差较前一日变化 3.91，最新值 1.18，历史 1 年分位数 64.30%，全历史分位数 63.50%等多种股指期货价差数据呈现 [1] 国债期货价差日报 - 2025 年 10 月 28 日，TS 基差最新值 1.5509，较前一交易日变化 -0.0241，上市以来百分位数 24.00%；TF 基差最新值 1.9734，较前一交易日变化 -0.0746，上市以来百分位数 57.70%等多种国债期货价差数据展示 [2] 贵金属期现日报 - 10 月 28 日，AU2512 合约国内期货收盘价 901.38，较 10 月 27 日跌 32.76，跌幅 3.51%；AG2512 合约收盘价 11049，较 10 月 27 日跌 345，跌幅 3.03%等贵金属期现相关价格、涨跌幅、基差等数据公布 [4] 集运产业期现日报 - 10 月 29 日，MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 2395 美元/FEU，较 10 月 28 日涨 37，涨幅 1.57%；CMA 达飞 2906 美元/FEU，较 10 月 28 日跌 627，跌幅 17.75%等集运产业期现相关的现货报价、指数、期货价格、基差、基本面数据呈现 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油短线趋弱，有下探压力，MPOB报告后或回升，国内连棕油近弱远强 [1] - 豆油受中美谈判及基本面影响，涨幅有限，若协议未达成，1月合约或走弱 [1] 粕类产业 - 中美关系向好，美豆供需支撑强，国内豆粕成本支撑强，趋势偏强 [2] 生猪产业 - 猪价反弹受二次育肥提振，短期或有支撑，11、12月出栏增加，冬至有压力，可离场套利待趋稳反套 [4] 玉米产业 - 玉米丰产下卖压仍存，价格偏弱，需求端谨慎，关注农户售粮及政策收储 [7][9] 白糖产业 - 巴西下调汽油价格，原糖震荡偏弱，国内底部震荡偏弱格局或延续 [11] 棉花产业 - 棉价短期或区间震荡，下游纺企有刚需，新棉成本有支撑，但面临套保压力 [12] 鸡蛋产业 - 本周鸡蛋需求先增后降，蛋价先涨后或下滑，主力合约反弹关注3200压力位 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：10月27日江苏一级现价8480元，期价Y2601为8234元，基差246元，仓单27144张 [1] - 棕榈油：10月27日广东24度现价9030元，期价P2601为9100元，基差 -70元，盘面进口利润 -415元，仓单600张 [1] - 菜籽油：10月27日江苏三级现价10050元，期价OI601为9748元，基差302元，仓单7540张 [1] - 价差：10月27日豆油01 - 05跨期价差166元，棕榈油01 - 05跨期价差20元，菜籽油01 - 05跨期价差383元 [1] 粕类产业 - 豆粕：江苏现价2960元，期价M2601为2932元，基差28元，阿根廷12船期盘面进口榨利 -49元，仓单42382张 [2] - 菜粕：江苏现价2410元，期价RM2601为2335元，基差75元，加拿大1月船期盘面进口榨利704元，仓单4050张 [2] - 大豆：哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约期价4077元，基差 -177元；江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约期价3629元，基差311元，仓单7090张 [2] - 价差：10月28日豆粕01 - 05跨期价差141元，菜粕01 - 05跨期价差12元，油粕比现货2.86，主力合约2.81，豆菜粕价差现货550元，2601合约597元 [2] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差120元，生猪2511为12065元/吨，生猪2601为12330元/吨，生猪11 - 1价差 -265元，主力合约持仓109501张，仓单206张 [4] - 现货价格：河南12450元/吨，山东12400元/吨，四川11850元/吨，辽宁12350元/吨，广东12110元/吨，湖南11810元/吨，河北12350元/吨 [4] - 现货指标：样本点屠宰量日增673头，白条价格周持平，仔猪价格周持平，母猪价格周持平，出栏体重周降0.3公斤，自繁养殖利润周增59元/头，外购养殖利润周增86.2元/头，能繁存栏月降4万头 [4] 玉米产业 - 玉米：玉米2601期价2112元/吨，锦州港平舱价2140元/吨，基差28元，玉米1 - 5价差 -105元，蛇口散粮价2270元/吨，南北贸易利润39元，到岸完税价CIF1982元/吨，进口利润288元，山东深加工早间剩余车辆920辆，持仓量1759373张，仓单61968张 [7] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601期价2425元/吨，长春现货2510元/吨，潍坊现货2750元/吨，基差85元，玉米淀粉1 - 5价差 -120元，淀粉 - 玉米01盘面价差313元，山东淀粉利润135元，持仓量282743张，仓单12504张 [7] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601期价5445元/吨，白糖2605期价5399元/吨，ICE原糖主力14.47美分/磅，白糖1 - 5价差46元，主力合约持仓量401598张，仓单数量7795张，有效预报586张 [11] - 现货市场：南宁5750元/吨，昆明5725元/吨，南宁县左351元，昆明基差326元，进口糖巴西配额内4135元/吨，配额外5241元/吨 [11] - 产业情况：全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值1048.00万吨，广西产量累计值646.50万吨，销量当月值26.66万吨，全国销糖率93.90%，广西93.90%，全国工业库存68.21万吨，广西44.21万吨，云南33.65万吨，食糖进口55.00万吨 [11] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605期价13575元/吨，棉花2601期价13565元/吨，ICE美棉主力64.65美分/磅，棉花5 - 1价差10元，主力合约持仓量585287张，仓单数量2488张，有效预报769张 [12] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14690元/吨，CC Index3128B为14833元/吨，FC IndexM1%为13056元/吨，3128B - 01合约1115元/吨，3128B - 05合约1125元/吨，CC Index3128B - FC IndexM1%为1777元/吨 [12] - 产业情况：商业库存172.02万吨，工业库存80.93万吨，进口量10.00万吨，保税区库存28.80万吨，纺织业存货同比0.40%，纱线库存天数25.24天，坯布库存天数31.43天，棉花出疆发运量53.46万吨，纺企C32s即期加工利润 -1816.30元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，当月同比4.70%，纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，当月同比6.41%，服装及衣着附件出口额124.53亿美元，同比 -7.97% [12] 鸡蛋产业 - 期货指标：鸡蛋11合约2918元/500KG，鸡蛋01合约3327元/500KG，基差 -118元，11 - 01价差 -409元 [15] - 现货指标：鸡蛋产区价格3.02元/斤，蛋鸡苗价格2.65元/羽，淘汰鸡价格4.29元/斤，蛋料比2.31，养殖利润 -28.71元/羽 [15]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美商贸会谈达成基本共识及四中全会公报发布提振市场风险偏好 宏观情绪转好使股指全线上行 宽货币预期增强 期债预期走强 大宗商品市场各品种受不同因素影响表现各异 [3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：宏观情绪转好 股指全线上行 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看涨期权构建牛市认购价差捕捉潜在反弹 [3] - 国债：宽货币预期增强 期债预期走强 单边策略可逢回调适当做多 期现策略可关注正套策略 [3] - 贵金属：避险情绪消退 市场静待美联储决议 风险偏好上升使贵金属跌幅扩大 黄金多头驱动力量更强 回调到位后可在4000美元下方低位买入 白银短期回调后若在47美元附近企稳震荡 未来若黄金下跌将同步承压 [3] - 集运指数（欧线）：主力盘面震荡 短期震荡 建议逢低做多12合约 [3] 黑色板块 - 钢材：表需修复 跟随煤炭价格走强 多单关注前高压力 多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港下滑 港存增加 铁水略降 企稳反弹 单边逢低做多 套利铁矿1 - 5正套 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行 下游补库需求回暖 蒙煤价格上涨 逢低做多 区间参考1150 - 1350 套利利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：首轮提涨节前落地 第二轮正式落地 仍有提涨预期 逢低做多 区间参考1650 - 1850 套利利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：中美达成初步共识 铜价创新高 主力关注86000附近支撑 [3] - 氧化铝：现货交投活跃提升 短期过剩局面难改 主力运行区间2750 - 2950 [3] - 铝：盘面强势运行 现货贴水扩大 主力参考20800 - 21400 [3] - 铝合金：社库拐点初现 盘面跟随铝价震荡偏强 主力参考20200 - 20800 [3] - 锌：伦锌挤仓叠加宏观利好 锌价小幅走强 主力参考21800 - 22800 [3] - 锡：强基本面支撑 锡价偏强运行 观望 [3] - 镍：盘面维持震荡 政策窗口期基本面维持偏弱 主力参考120000 - 128000 [3] - 不锈钢：盘面震荡为主 成本支撑基本面仍偏弱 主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油：中美贸易协议进展缓和市场对需求担忧 短期油价区间运行为主 短期不宜追高 [3] - 尿素：日产有逐步提升预期 货源供应充足 盘面短期改善幅度有限 [3] - PX：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注6700附近压力 可逢高减仓 [3] - PTA：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注4600以上压力 可逢高减仓 TA1 - 5滚动反套对待 [3] - 短纤：库存压力不大 短期支撑偏强 单边同PTA 盘面加工费在800 - 1100区间震荡 逢高做缩为主 [3] - 瓶片：瓶片供需宽松格局不变 成本端反弹 短期瓶片加工费将回落 主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇：短期MEG供应略下降 但远月供需结构仍较弱 MEG上方空间有限 逢高卖出虚值看涨期权 EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱：现货成交尚可 价格持稳 短期偏空对待 [3] - PVC：下游采买积极性低 盘面震荡 空单止盈离场 [3] - 纯苯：供需偏宽松 价格驱动有限 短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱 苯乙烯价格或承压 EB12价格反弹偏空 [3] - 合成橡胶：成本支撑走弱 但供应趋紧 预计跟随天胶波动 观望 [3] - LLDPE：成本大幅走强 成交好转 关注去库拐点 [3] - PP：价格大幅走强 基差略走弱 成交较好 观望 [3] - 甲醇：价格维持 成交尚可 关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类：中美关系趋暖 近月大豆有成本支撑 单边多2601合约 [3] - 生猪：二次育肥抢占猪源 屠企采购难度增加提振猪价 3 - 7反套离场观望 [3] - 玉米：供应压力仍存 盘面偏弱震荡 关注2100附近支撑 [3] - 油脂：市场聚焦中美谈判 国内豆油基本面偏空对待 P主力或测试9000元的支撑 [3] - 白糖：海外供应偏宽松 整体维持偏空走势 5400附近底部震荡 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化 区间震荡13200 - 13600 [3] - 鸡蛋：现货上涨 超跌反弹 关注月间反套机会 [3] - 苹果：东部地区苹果交易活跃 好货价格涨幅明显 主力或向上冲击并站稳9000点 [3] - 红枣：市场情绪偏弱 盘面震荡走跌 关注10000 - 10300支撑 [3] - 纯碱：盘面受大厂降负扰动偏强运行 暂观望 等待后续反弹短空机会 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面增仓博弈加剧 关注现货端跟进情况 前期空单止盈离场 关注现货端跟进情况 [3] - 橡胶：原料持续反弹 胶价延续上涨 观望 [3] - 工业硅：主力合约换月 工业硅震荡为主 价格震荡 区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：主力合约换月 利多消息刺激盘面上涨 价格高位震荡 [3] - 碳酸锂：盘面维持强势 消息真空 强需求逐步兑现 主力参考8 - 8.4万 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，指出市场受中美经贸磋商、宏观政策、供需关系等因素影响，各品种表现不一，投资者需关注市场动态和相关因素变化以把握投资机会和控制风险 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货宏观情绪转好全线上行，四大期指主力合约随指数上涨，基差贴水窄幅震荡，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差[2][3][4] - 国债期货宽货币预期增强，期债预期走强，可逢回调适当做多，关注正套策略[5][6][7] 贵金属 - 避险情绪消退，市场静待美联储决议，风险偏好上升使贵金属跌幅扩大，短期黄金回调到位可低位买入，白银关注47美元附近表现[8][9][10] 集运欧线 - 主力盘面震荡下行，短期偏强震荡，建议逢低做多12合约，中期仍处震荡上行格局[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜中美达成初步共识创新高，关注关税政策与海外流动性，主力关注86000附近支撑[13][14][17] - 氧化铝现货交投活跃提升，短期过剩局面难改，主力运行区间2750 - 2950[17][18][19] - 铝盘面强势运行，现货贴水扩大，预计短期偏强震荡，主力参考20800 - 21400[20][21] - 铝合金社库拐点初现，跟随铝价震荡偏强，主力参考20300 - 20900[22][23] - 锌伦锌挤仓叠加宏观利好小幅走强，主力参考21800 - 22800[24][25][27] - 锡强基本面支撑偏强运行，建议观望[27][28][30] - 镍盘面维持震荡，政策窗口期基本面维持偏弱，主力参考120000 - 128000[30][31][32] - 不锈钢盘面震荡为主，成本支撑基本面仍偏弱，主力参考12500 - 13000[34][35][36] - 碳酸锂盘面维持强势，强需求逐步兑现，主力参考8 - 8.4万[37][38][41] 黑色金属 - 钢材表需修复，跟随焦煤走强，1月合约螺纹和热卷预计往前高修复，可持有多单关注前高压力[42][43][44] - 铁矿石发运、到港下滑，港存增加，企稳反弹，单边逢低做多2601合约，推荐1 - 5正套[45][46] - 焦煤产地煤价偏强，下游补库需求回暖，单边短线逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[47][48][49] - 焦炭首轮提涨节前落地，主流焦企提涨第二轮，投机逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭[50][51][52] 农产品 - 粕类中美关系趋暖，近月大豆有成本支撑，国内豆粕趋势偏强[53][54][55] - 生猪二次育肥抢占猪源，屠企采购难度增加提振猪价，短期或有二育入场支撑，11、12月出栏量或增加[56][57] - 玉米供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注农户售粮节奏及政策收储力度变化[58][59] - 白糖原糖震荡走弱，国内跌破关键位置，维持偏空思路[60] - 棉花美棉震荡走弱，国内新花上市，短期区间震荡[61] - 鸡蛋蛋价小幅反弹，整体压力仍大，预计本周小幅上涨后趋稳观望[64] - 油脂市场聚焦中美谈判，棕榈油短线趋弱，连豆油涨幅有限，若协议无法达成1月合约或走弱[65][66][67] - 红枣市场情绪偏弱，盘面震荡走跌，关注10000 - 10300支撑[68] - 苹果东部地区交易活跃，好货价格涨幅明显[70] 能源化工 - 原油中美贸易协议缓和需求担忧，短期区间运行，不宜追高，等待机会逢高空[71][73][75] - 尿素日产有提升预期，货源充足，盘面改善幅度有限，单边观望，期权逢高做缩[76][77][78] - PX成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注6700附近压力，月差观望[80][81] - PTA成本重心抬升，弱预期下反弹空间受限，多单关注4600以上压力，TA1 - 5滚动反套[82][83] - 短纤库存压力不大，短期支撑偏强，单边同PTA，盘面加工费1000偏上做缩[84][85] - 瓶片供需宽松，成本端反弹，短期加工费回落，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动[86][87] - 乙二醇短期供应略下降，远月供需结构弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套[88][89] - 烧碱现货成交尚可，价格持稳，前期空单止盈离场，跟踪下游补库节奏[90][91] - PVC下游采买积极性低，盘面震荡，反弹空短线操作[92][93] - 纯苯供需偏宽松，价格驱动有限，短期BZ2603跟随油价和苯乙烯波动[94][95] - 苯乙烯供需预期偏弱，价格或承压，EB12价格反弹偏空对待[96][97] - 合成橡胶成本支撑走弱，供应趋紧，预计跟随天胶波动，建议观望[98][99][100] - LLDPE成本大幅走强，成交好转，建议观望[100] - PP价格大幅走强，基差略走弱，成交较好，单边暂观望[100][101] - 甲醇价格维持，成交尚可，关注海外装置运行稳定性、制裁船只通关效率及到港表现，后续关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果，建议观望[102] 特殊商品 - 天然橡胶原料持续反弹，胶价延续上涨，后续关注主产区旺产期原料产出情况及宏观变化，建议观望[103][105][106] - 多晶硅主力合约换月，利多消息刺激盘面上涨，高位震荡[106][107][108] - 工业硅主力合约换月，震荡为主，价格承压震荡，区间8500 - 9500元/吨[108][109][110] - 纯碱盘面受大厂降负扰动偏强运行，暂观望，等待后续反弹短空机会[111][112][113] - 玻璃盘面增仓博弈加剧，关注现货端跟进情况，前期空单止盈离场[111][113]