报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年8月11日 [1] 价格数据 - 柳林主焦最新价格1404.00，日变化0.00，周变化92.00，月变化254.00，年变化 -14.91% [2] - 原煤口岸库提价最新973.00，日变化 -27.00，周变化93.00，月变化216.00，年变化 -21.53% [2] - 沙河驿蒙5最新1380.00，日变化0.00，周变化160.00，月变化300.00，年变化 -22.47% [2] - 安泽主焦最新1470.00，日变化 -30.00，周变化 -30.00，月变化270.00，年变化 -18.33% [2] - Peak Downs最新198.00，日变化0.00，周变化 -1.00，月变化6.50，年变化 -21.00 [2] - Goonyella最新201.00，日变化0.00，周变化 -1.00，月变化6.00，年变化 -18.00 [2] - 盘面05最新1255.00，日变化 -2.50，周变化113.00，月变化294.50，年变化 -16.05% [2] - 盘面09最新1066.50，日变化 -18.50，周变化84.00，月变化157.00，年变化 -23.96% [2] - 盘面01最新1219.50，日变化 -1.50，周变化114.00，月变化278.00，年变化 -17.99% [2] 库存数据 - 总库存最新3296.08，周变化 -13.62，月变化 -273.67，年变化 -1.43% [2] - 煤矿库存最新245.66，周变化 -2.60，月变化 -131.52，年变化 -15.49% [2] - 港口库存最新282.11，周变化 -10.23，月变化 -22.16，年变化 -9.00% [2] - 钢厂焦煤库存最新803.79，周变化4.28，月变化14.19，年变化10.98% [2] - 焦化焦煤库存最新992.73，周变化7.35，月变化144.55，年变化11.05% [2] - 焦化焦炭库存最新86.30，周变化 -0.32，月变化 -0.72，年变化 -0.98% [2] 其他数据 - 焦化产能利用率最新74.03，周变化0.34，月变化1.16，年变化0.42% [2] - 05基差最新 -47.30，日变化2.50，周变化 -113.00，月变化 -38.18，年变化 -311.72 [2] - 09基差最新141.20，日变化18.50，周变化 -84.00，月变化99.32，年变化 -0.60 [2] - 01基差最新 -11.80，日变化1.50，周变化 -114.00，月变化 -21.68，年变化 -1.04 [2] - 5 - 9价差最新188.50，日变化16.00，周变化29.00，月变化137.50，年变化1.04 [2] - 9 - 1价差最新 -153.00，日变化 -17.00，周变化 -30.00，月变化 -121.00，年变化0.81 [2] - 1 - 5价差最新 -35.50，日变化1.00，周变化1.00，月变化 -16.50，年变化3.44 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油长期偏空，关注俄乌停火谈判及印度态度，Brent短期关注65.5美金/桶支撑 [1][2] - 沥青供需双弱，单边短期震荡偏弱，较原油更扛跌 [3][4][5] - 燃料油高硫三季度供应压力略减，低硫供应回升需求无驱动，单边偏弱震荡 [6][7] - PX和PTA供应有变化，需求端缺乏向上驱动，单边震荡整理 [7][8][9] - 乙二醇供应预计回升，供需边际走弱，单边上宽幅震荡 [12][13] - 短纤和瓶片加工费有变化，单边预计低位震荡 [16][19] - 纯苯供需相对平衡，苯乙烯供应预期增加需求提振有限，纯苯价格支撑强，苯乙烯宽幅震荡 [20][21] - PVC供需预期弱，空单持有；烧碱短期偏震荡，前期空单逢低离场 [25][26] - 塑料PP供需压力大，价格震荡偏弱 [27][28] - 甲醇供应增加，以逢高做空为主 [29][30] - 尿素国内供应宽松需求下滑，延续高空策略 [31] - 纯碱供应增加需求稳定，期价走势震荡偏弱 [33][34] - 玻璃库存增加利润下降，期价走势偏弱 [35][36][37] - 原木供需偏紧市场稳中偏强，中长期需求待观察，建议观望 [38][39][40] - 胶版印刷纸供应有缩减需求支撑一般，价格大势维稳 [40][41] - 纸浆SP主力11合约空单持有 [42][43][44] - 丁二烯橡胶BR主力09合约择机试多 [45][47] - 天然橡胶RU主力01合约观望，NR主力10合约择机试多 [48][49] 各行业关键要点总结 原油 - 市场回顾：WTI2509合约63.88美元/桶持稳，Brent2510合约66.59美元/桶涨0.16美元/桶，SC2510合约跌6.9至493元/桶 [1] - 相关资讯：特朗普将与普京就俄乌问题磋商，白宫考虑邀泽连斯基；印度搁置美武器采购，或减少俄油进口 [1] - 逻辑分析：上周油价下跌，炼厂利润修复，短期进料需求尚可，关注俄乌谈判及印度态度，远期供需过剩格局难证伪 [2] - 交易策略：单边震荡偏弱，汽油裂解偏弱柴油裂解偏强，期权观望 [2] 沥青 - 市场回顾：BU2510夜盘收3484点（+0.17%），BU2512夜盘收3394点（+0.09%） [3] - 相关资讯：山东市场成交价跌5元/吨，长三角和华南市场成交价持稳 [3][4] - 逻辑分析：7月产量高于预期，8月供应回升，需求平平，维持供需双弱，油价短期偏弱中期震荡下行 [4][5] - 交易策略：单边震荡偏弱，沥青 - 原油价差偏强，期权观望 [5] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2776（-0.82%），LU10夜盘收3464（-0.89%） [5] - 相关资讯：伊拉克扣押油轮，7月国内炼厂保税低硫船燃产量环比降3.8%，新加坡现货窗口高硫无成交低硫成交1笔 [5][6] - 逻辑分析：高硫供应及库存高位压制贴水及裂解，需求有变化；低硫供应回升需求无驱动 [7] - 交易策略：单边偏弱震荡，套利观望，关注高硫消化和低硫配额节奏 [7] PX - 市场回顾：PX2509主力合约收于6726（-0.44%），夜盘收于6748（+0.33%） [7] - 相关资讯：中国PX开工率82%周环比升0.9%，PTA开工率74.7%周环比升2.1%，江浙涤丝产销偏弱 [8] - 逻辑分析：8月PX供应回归，下游PTA装置有降负和重启，聚酯开工反弹但订单弱 [9] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [9] PTA - 市场回顾：TA509主力合约收于4684（-0.09%），夜盘收于4692（+0.17%） [9] - 相关资讯：中国PTA开工74.7%周环比升2.1%，聚酯开工率88.8%周环比升0.7%，江浙涤丝产销偏弱 [9][10] - 逻辑分析：PTA装置有减产、降负和重启，负荷回升，下游聚酯开工反弹但订单弱 [10] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [12] 乙二醇 - 市场回顾：EG2509期货主力合约收于4384（-0.27%），夜盘收于4391（+0.16%） [12] - 相关资讯：中国大陆地区乙二醇整体开工负荷68.82%环比升0.18%，江浙涤丝产销偏弱 [12] - 逻辑分析：港口库存下降，国内外装置有停车、检修和重启，供应预计回升，供需边际走弱 [13] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [14] 短纤 - 市场回顾：PF2510主力合约日盘收6382（-0.16%），夜盘收于6398（+0.25%） [15] - 相关资讯：中国短纤开工率90.6%周环比升0.3%，库存14.2天周环比升0.7天，江浙涤丝产销偏弱 [16] - 逻辑分析：短纤生产线有重启和提产，加工费企稳回升，小幅累库，关注中美贸易磋商 [16] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [17] 瓶片 - 市场回顾：PR2510主力合约收于5898（-0.34%），夜盘收于5924（+0.44%） [16][18] - 相关资讯：瓶片开工率70.9%环比持平，聚酯综合开工88.8%环比升0.7%，工厂出口报价下调 [18] - 逻辑分析：瓶片加工费反弹企稳，8月装置维持减停产，关注停车情况和中美贸易磋商 [19] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：BZ2503主力合约日盘收于6204（-0.70%），夜盘收于6213（+0.15%）；EB2509主力合约日盘收于7235（-0.84%），夜盘收于7230（-0.07%） [19] - 相关资讯：纯苯开工80.68%环比降0.23%，苯乙烯开工率79.48%环比降0.76%，下游开工率有变化 [21] - 逻辑分析：纯苯供应有变化，供需相对平衡，三季度有去库预期；苯乙烯供应预期增加，需求提振有限，累库压力大 [21] - 交易策略：单边宽幅震荡，套利和期权观望 [22] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC现货市场偏弱震荡，烧碱现货市场价格持稳 [22][23] - 相关资讯：山东液氯市场价格上调，金岭部分液碱价格有变动 [23][24] - 逻辑分析：PVC库存累库，供需走弱，新产能压力大，需求弱；烧碱累库，开工回升，新产能兑现，价格预计偏震荡 [25][26] - 交易策略：PVC空单持有，烧碱前期空单逢低离场，套利和期权暂时观望 [27] 塑料PP - 市场回顾：塑料和PP现货市场价格有变动 [27] - 相关资讯：主要生产商库存水平累库12.08% [28] - 逻辑分析：聚烯烃新产能投放，后期有压力，7月检修偏高后期下降，下游开工无好转，需求预期弱 [28] - 交易策略：单边震荡偏弱，套利和期权暂时观望 [28][29] 甲醇 - 市场回顾：期货夜盘震荡报收2384（-0.17%），现货市场各地报价不同 [29] - 重要资讯：本周期国际甲醇产量增加，装置产能利用率上升 [29] - 逻辑分析：国际装置开工稳定，进口恢复，港口累库，国内供应宽松，需求稳定，以逢高做空为主 [30] - 交易策略：单边高空不追空，套利观望，期权卖看涨 [30][31] 尿素 - 市场回顾：期货震荡偏弱报收1728（-0.52%），现货出厂价全面下跌 [31] - 重要资讯：本周东北尿素到货量环比下调33.33% [31] - 逻辑分析：部分装置检修，产量仍高，需求端印标有提振但会议结果不及预期，国内供应宽松需求下滑 [31] - 交易策略：单边高空不追空，套利观望，期权回调卖看跌 [31][32][33] 纯碱 - 市场回顾：期货主力09合约收盘价1249元/吨（-1.4%），夜盘收于1242元（-0.6%），现货价格有变动 [33] - 重要资讯：国内纯碱厂家总库存增加，产量增加，利润下降 [33][34] - 逻辑分析：供应增加需求稳定，回归累库，现货下跌，期价走势震荡偏弱 [34][35] - 交易策略：单边偏弱走势注意宏观扰动，套利关注多FG01空SA01入场机会，期权观望 [35] 玻璃 - 市场回顾：期货主力09合约收于1063元/吨（-1.21%），夜盘收于1064元/吨（0.09%），现货价格持平 [35] - 重要资讯：全国浮法玻璃样本企业总库存增加，产量微增，利润有变化 [35][36] - 逻辑分析：期货下跌影响现货，库存充足补库意愿弱，预计期价走势偏弱 [36][37] - 交易策略：单边偏弱走势注意宏观扰动，套利关注多FG01空SA01入场机会，期权观望 [38] 原木 - 重要资讯：原木报价有变动，7月进口量同比降12.3%，海运费持平，9月合约冲高回落 [38][39] - 逻辑分析：供应短期脉冲式波动，需求采购需求改善但资金到位率降，期货市场震荡 [39][40] - 交易策略：单边观望，激进者少量背靠前高布局空单，套利和期权观望 [40] 胶版印刷纸 - 重要资讯：双胶纸市场维稳，部分产线检修，产量和产能利用率上升，巴西纸浆减产 [40][41][42] - 逻辑分析：供应有缩减，需求支撑一般，纸厂挺价，木浆供应宽松 [42] - 交易策略：未提及相关内容 纸浆 - 市场情况：期货小幅震荡，现货价格有区间 [42][43] - 重要资讯：玖龙纸业调涨纸价，下游纸板厂响应 [43][44] - 逻辑分析：库存有变化，国内主港纸浆库存去库 [44] - 交易策略：单边SP主力11合约空单持有，套利观望 [44][45] 丁二烯橡胶 - 市场情况：BR主力09合约报收11660点（+1.26%），各地区价格不同 [45] - 重要资讯：7月中国进口橡胶增加 [46][47] - 逻辑分析：上期所BR合约仓库仓单和厂库仓单有变化，轮胎产线库存有变化 [47] - 交易策略：单边BR主力09合约择机试多，套利观望，期权观望 [47] 天然橡胶及20号胶 - 市场情况：RU、NR、BR合约价格有变动，各地区价格不同 [47][48] - 重要资讯：7月中国进口橡胶增加 [46][49] - 逻辑分析：上期所RU和能源中心NR合约库存有变化，轮胎产线库存有变化 [49] - 交易策略：RU主力01合约观望，NR主力10合约择机试多，套利RU2511 - NR2511择机介入，期权观望 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 [6][32] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中，碳酸锂2511合约运行区间在63000 - 80000之中 [7][33] 根据相关目录分别进行总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格小幅下行，截至8月8日新疆地区421价格8900元/吨，云南地区421价格10000元/吨，四川地区421价格10100元/吨，日线处在下行通道，主力多头阵营略占优势 [6] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000之中 [7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅可考虑区间网格交易 [10] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平 [12] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平 [17][19][26] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格涨跌互现，截至8月8日电池级碳酸锂主流价70000元/吨，工业级碳酸锂主流价68950元/吨，日线处在横盘阶段，主力显示出较强的偏多情绪 [32][33] - 预计碳酸锂2511合约运行区间在63000 - 80000之中 [33] 品种交易策略 - 上周和本周均建议碳酸锂价格回调至63000 - 65000区间可少量做多 [36][37] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平 [40] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平 [42][47]

报告核心观点 - 对各期货产品进行走势分析与评级，部分产品投资建议明确，如集运指数（欧线）建议10空单酌情持有，生猪维持反套策略等 [2][4][145][182] 各产品情况总结 贵金属 - 黄金受关税乌龙影响价差，白银小幅反弹，黄金和白银趋势强度均为1 [2][5][9] 有色金属 - 铜受美元弱势支撑价格，趋势强度为0；锌窄幅震荡，趋势强度为0；铅因库存减少支撑价格，趋势强度为0；锡区间震荡，趋势强度为 -1；铝波动率降至历史低位，氧化铝市场存在分歧，铸造铝合金窄幅震荡，三者趋势强度均为0；镍矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制弹性，不锈钢多空博弈加剧，钢价震荡运行，两者趋势强度均为0 [2][11][14][17][19][23][26] 能源化工 - 碳酸锂因江西大型矿山停产落地，偏强运行，趋势强度为1；铁矿石震荡反复，趋势强度为 -1；螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0；焦炭和焦煤偏强震荡，趋势强度均为0；原木震荡反复，趋势强度为0；对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱，趋势强度为 -1；PTA加工费低位，关注计划外减产，趋势强度为 -1；MEG多MEG空PTA/PX，趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶基本面有支撑，估值区间运行，趋势强度为0；沥青跟随原油震荡偏弱，趋势强度为0；LLDPE趋势仍有压力，趋势强度为 -1；PP短期追空需谨慎，趋势仍有压力，趋势强度为0；烧碱旺季合约偏多对待，趋势强度为1；纸浆震荡运行，趋势强度为0；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇窄幅震荡，趋势强度为0；尿素区间震荡，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期弱势震荡，趋势强度为0；丙烯供需收紧，价格存一定支撑，趋势强度为1；PVC偏弱震荡，趋势强度为 -1；燃料油短期弱势延续，震荡走势为主，趋势强度为0；低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差维持下行，趋势强度为0 [2][4][32][38][40][44][47][50][54][60][66][70][81][85][89][94][99][103][108][114][116][128][132] 农产品 - 棕榈油产地供需两旺，关注今日MPOB报告，趋势强度为0；豆油美豆驱动不足，关注国内后续采购，趋势强度为0；豆粕隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整震荡，趋势强度为0；豆一盘面偏弱震荡，趋势强度为0；玉米盘面承压，趋势强度为0；白糖估值有安全边际，趋势强度为1；棉花延续震荡走势，趋势强度为0；鸡蛋现货存在反弹情绪，趋势强度为0；生猪现货弱势，维持反套，趋势强度为 -1；花生关注产区天气，趋势强度为0 [4][156][160][163][168][172][177][179][184] 其他 - 集运指数（欧线）震荡整理，10空单酌情持有，趋势强度为 -1；短纤下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR，趋势强度为0；瓶片下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR，趋势强度为0；胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度为0；纯苯持续去库，短期偏强，趋势强度为0 [4][134][145][146][150][153]

商 品 研 究 2025 年 8 月 11 日 PP 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2509 | 7062 | -0.17% | 143,578 -16581 | | | | 昨日价差 | | 前日价差 | | 价 差 | 09合约基差 | -62 | | -75 | | | 09-01合约价差 | -29 | | -31 | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 （元/吨） | | | 华北 | 6900 - | 7050 | 6920 - 7050 | | | 华东 | 7000 - | 7130 | 7000 - 7130 | | | 华南 | 6950 - | 7140 | 6950 - 7130 | 资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货 【现货消息】 国内 PP 市场价格窄幅整理。今日 PP 期货偏弱震荡对现货市场难有提振，生产企业厂价多数稳定，贸 易商基于成本考虑，报盘变动不大。临近周末，下游谨慎观望居多，询盘积极性偏低，成交量少。（卓 ...

全样本焦化焦炭库存 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1426.72 | 0.00 | 54.61 | 273.06 | -22.64% 高炉开工率 | 90.09 | | -0.15 | 0.19 | 1.37% | | 河北准一湿熄 | 1650.00 | 0.00 | 55.00 | 275.00 | -20.67% 铁水日均产量 | 240.32 | | -0.39 | 0.51 | 3.72% | | 山东准一干熄 | 1605.00 | 0.00 | 55.00 | 275.00 | -24.29% 盘面05 | 1812 | -7.00 | 104.50 | 272.00 | -15.33% | | 江苏准一干熄 | 1645.00 | 0.00 | 55.00 | 275.00 | -23.84% 盘面09 | 1648.5 | -9.50 | 64.0 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及投机支撑阻力 | | --- | --- | --- | | | | 气候中性预期，美豆种植天气基本顺利。国内大豆及豆粕累库阶段，8 月累库速度 | | 豆粕 | | 较 7 月预计有所放缓。中美贸易关税成为豆粕下档关键成本支撑。在基本面偏弱及 | | | 大区间震荡 | 中美贸易关税成本支撑的多空因素交织作用下，本周豆粕去库，美豆优良率环比下 | | ★ | | 降，偏利多，但本周三凌晨 8 月 USDA 报告美豆单产环比趋向调增风险，追多谨慎 | | | | 对待。关注下周 USDA 月度供需报告。主力【3060，3110】 | | | | 全球菜籽产量同比恢复，但加籽新年单产存在调减风险，关注后续降雨情况。国内 | | | | 油厂菜籽环比去库菜粕环比累库，商业库存环比去库，但同比依然维持较高水平。 | | 菜粕 | | 8 月至 10 月菜籽进口同比大幅偏低，叠加 100%加菜粕进口关税，以及旧作加籽的 | | | 大区间震荡 | 强势。对菜粕价格构成较强支持。加籽进口利润改善存在压制。现货市场方面，豆 | | ★ | | 粕对菜粕消费替代较大。在多空因素交织下， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国就业市场趋弱使美联储降息预期升温，但因缅甸佤邦和刚果金锡矿复产预期，国内精炼锡产能开工率连续升高，或使沪锡价格上涨空间有限，建议投资者暂时观望，关注255000 - 260000附近支撑位及274000 - 278000附近压力位，伦敦锡30000 - 32000附近支撑位及34000 - 36000附近压力位；沪锡基差和月差、LME锡(0 - 3)和(3 - 15)合约价差基本处于合理区间，建议暂时观望套利机会 [3][6][10] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 缅甸佤邦确定第一批40 - 50个硐口缴费复采，初期增量不超1万金属吨且需2 - 3个月传导期，或使国内锡矿8月生产量和进口量环比增加；Alphamin Resources宣布刚果金锡矿分阶段复产，也或使国内锡矿8月生产量和进口量环比增加 [3][21] - 国内锡精矿日度加工费震荡趋降，或预示国内锡矿供给预期偏紧 [3][17] - 中国再生锡8月生产量环比增加 [3][24] - 江西及中国（云南）精炼锡产能开工率较上周升高（持平），中国精炼锡8月生产量和库存量环比增加 [3][28] - 印尼国有锡矿公司PT Timah计划2025年提高锡生产与销售量，8月出口量或环比增加，进出口仍处亏损状态使中国精炼锡8月进口量环比减少 [3][32] 需求端 - 光伏焊带日度加工费环比下降，使中国锡焊料8月产能开工率环比下降，库存量环比增加 [3][35] - 中国焊带8月进口量环比减少，出口量环比增加 [3][39] - 中国镀锡板8月生产量环比增加，进口量环比减少，出口量环比增加 [3][43] 基差与月差 - 沪锡基差为正且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，源于美联储下半年降息预期升温，但缅甸佤邦和刚果金锡矿逐步复产预期，国内精炼锡周度运行产能震荡趋升 [6] LME锡合约价差与比价 - LME锡(0 - 3)合约价差为负且基本处于合理区间，(3 - 15)合约价差为正且基本处于合理区间，沪伦锡价比值持平近五年50%分位数，源于特朗普政府对多国重新加征关税，但美联储下半年降息预期升温，伦金所LME精炼锡库存量较上周下降 [10] 库存情况 - 上期所精炼锡库存量较上周增加；中国锡锭社会库存量较上周减少；伦金所精炼锡库存量较上周减少；国内外精炼锡总库存量较上周减少 [13] 其他相关情况 - 中国铅蓄电池产能开工率较上周持平（截止8月7日较上周下降），锡是铅酸蓄电池重要添加元素 [45][48]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 由于供需基本面僵局仍持续，港口库存高位，现货市场货源依然充裕，下游需求端暂无实质改善，采购维持刚需补库，开工率低位，市场缺乏明确指引，预计本周纸浆2511合约价格将在5110 - 5320区间震荡为主[5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格分析 - 现货浆价行情：针叶浆相对持稳，阔叶浆、本色浆下跌，化机浆持稳，甘蔗浆上涨，其中阔叶浆金鱼报价环比下跌0.97%，本色浆金星报价环比下跌2.0%，甘蔗浆报价环比上涨2.56% [11][13] - 纸浆期货行情：上周纸浆期货合约SP2511在100点区间内横盘震荡整理，周线收于5192元/吨，加权成交量和持仓量环比均减少 [14] - 纸浆期现基差：贴水幅度略有扩大，针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水688元/吨，贴水幅度环比扩大24元/吨 [18] - 原木期货行情：主力合约2509呈先扬后抑震荡回落态势，周线收于830.5元/立方米，加权成交量环比减少，持仓量环比增加 [19] 纸浆供应端分析 - 周产量：上周纸浆产量为47.9万吨，环比增加0.1万吨，预计国产阔叶浆和化机浆本周产量变动不大 [5][21] - 周产能利用率：阔叶浆和化机浆周产能利用率有所下降，上周国产阔叶浆产能利用率为76.3%，环比下降0.8%；化机浆为86.7%，环比下降1.2% [26] - 月度产量：2025年7月国内纸浆产量212.4万吨，环比增加5.2万吨，增幅2.51% [27] - 月度产能利用率：化机浆产能利用率略有下降，阔叶浆上升，7月化机浆产能利用率为84.2%，环比下降0.8%；阔叶浆为83.0%，环比上升2.4% [31] - 月度生产毛利：阔叶浆生产毛利环比上升，化机浆减亏，7月阔叶浆生产毛利为512.7元/吨，环比上升19.1元/吨；化机浆生产毛利为 - 307.9元/吨，环比减亏69元/吨 [35] - 进口量：2025年6月纸浆进口量为303.06万吨，环比和同比均上升，1 - 6月累计进口量同比增加74.7万吨，增幅4.2% [37] 纸浆需求端分析 - 生活用纸市场：产能利用率略有下降，上周产量27.86万吨，环比减少0.04万吨，产能利用率63.1%，环比下降0.1% [41] - 文化纸市场：铜版纸产能利用率略有下降，双胶纸上升，上周铜版纸产量7.8万吨，环比减少0.1万吨，产能利用率为56.6%，环比下降1.3%；双胶纸产量21万吨，环比增加1.2万吨，产能利用率为57.0%，环比上升1.6% [44] - 包装纸市场：白卡纸和白板纸产能利用率略有下降，瓦楞纸产能利用率略有下降，箱板纸上升，上周白卡纸产量30.7万吨，环比增加0.9万吨，产能利用率为70.74%，环比下降1.94%；白板纸产量18.6万吨，环比减少0.7万吨，产能利用率为65.96%，环比下降2.48%；瓦楞纸产量46.17万吨，环比减少0.91万吨，产能利用率为61.9%，环比下降1.22%；箱板纸产量61.91万吨，环比增加0.92万吨，产能利用率为68.68%，环比上升1.32% [47][50] - 下游原纸现货价格：生活用纸持稳，文化纸下跌，白板纸和白卡纸基本持稳，瓦楞纸小幅上涨，箱板纸持稳，如山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价环比下跌1.0%，高强瓦楞纸120gAA级报价环比上涨2.39% [51][53][56] - 下游原纸产能利用率：生活用纸有所回落，白卡纸上升，双胶纸略有下降，铜版纸有所上升，2025年7月生活用纸产能利用率为65.33%，环比上升2.33%；白卡纸为74.59%，环比上升1.29%；双胶纸为55.96%，环比下降0.41%；铜版纸为57.6%，环比上升1.25% [58][60] - 国内纸浆实际消费量：2025年7月国内纸浆实际消费量332.1万吨，环比增加12.6万吨，增幅3.94%，同比增加10.6万吨，增幅3.3% [64] 纸浆库存端分析 - 纸浆港口库存：整体去库，青岛港、常熟港和天津港均去库，当前国内港口库存204.8万吨，环比去库5.7万吨，其中青岛港库存量138.5万吨，环比去库2.0万吨；常熟港48.5万吨，环比去库2.9万吨；天津港6.0万吨，环比去库0.2万吨 [67][70] - 期货纸浆仓单：环比略有上升，当前纸浆期货仓单24.42万吨，环比增加1679吨，增幅0.69% [71][73]

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/08/11 隔 夜 市 场 信 息 ： RASRAPS：预计今年俄罗斯油菜籽产量料达500万吨 俄罗斯油菜籽生产商和加工商协会主席SergeyTuchin称，预计该国冬季油菜籽作物产量料为100-120万吨，加上春 季油菜籽作物的产量，该国今年油菜籽产量料达500万吨。 该协会公布的数据显示，今年俄罗斯油菜籽作物播种面积已经增加至300万公顷，其中75.45万公顷为冬季油菜籽作 物，240万公顷为春季油菜籽作物。 然而，西伯利亚地区存在油菜籽作物收割延迟的风险：例如，2024年，尽管种植面积增至124万公顷，但单产自每 公顷17.3吨降至每公顷14.1吨，原因是收割期间出现不利天气。 "由于进口限制，油菜籽种植面积减少也可能影响总产出水平，因此初步预测今年油菜籽产量可能在500万吨附 近。" 俄罗斯联邦统计局公布的数据显示，该国2024年的油菜籽产量为466万吨。 农业部：上调法国今年油菜籽产量预估至450万吨 法国农业部周五在一份报告中称，将该国今年油菜籽产量预估从上月的420万吨上调至450万吨。 主 产 国 降 水 情 况 进 口 大 豆 盘 面 压 榨 利 ...