交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-5-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：4月官方PMI为 49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得 50.4%，较3月下降0.8 个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，4月28日央行表态"适时降准降息"，市场对流动性 宽松预期升温，但对实体需求传导仍需时间。五一假期期间OPEC+宣布自6月起增产，原油再次走 弱，油制聚烯烃成本支撑减弱。供需端，二季度预计仍有新产能投放，农膜旺季结束，小厂陆续 停车，整体需求下滑，受关税影响制品出口需求预计减弱。当前LL交割品现货价7350（-20）， 基本面整体偏空 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差363，升贴水比例5.2%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，3月制造业PMI回升，整体中性；基差升水期货偏多；库存有减有降整体中性；盘面收盘价在20均线上但20均线向下运行中性；主力净持仓多但多减偏多；预期美联储降息放缓、库存高位去库、关税情绪或好转，铜价震荡运行 [2] - 近期利多利空逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] - 2024年铜小幅度过剩，2025年紧平衡 [19] 根据相关目录分别进行总结 现货 - 记录了上海等地现货中间价涨跌、不同类型库存总量及增减情况 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 5月6日铜库存减1675至195625吨，上期所铜库存较上周减27446吨至89307吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [13] 加工费 - 加工费回落 [15] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 给出中国2018 - 2024年铜年度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [21]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 期债 行情回顾 1、基本面：国债期货收盘多数走低，银行间主要利率债收益率多数上行。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双降，均下行超7个bp。近日关税谈判有 了一些新的消息，但距达成协议料还有距离，对债市冲击暂时有限。若后续资金面保持此前的宽松状态，债市将持续获得支撑。 2、资金面：4月30日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4050亿元逆回购操作，操作利率1.50%，投标量4050亿元，中标量4050亿元。Wind数 据显示，当日10870亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放6820亿元。 3、基差：TS主力基差为-0.0967，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0426，现券贴水期货，偏空。T主力基差0.0453，现券升水期货，偏多。 TL主 力基差为0.1231，现券升水期货，偏多。 4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿；中性。 国债期货早报- 2025年5月7日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税导致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美关系恶化关税问题影响市场 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季棕榈油供应增加 [2] - 基差：豆油现货8056，基差248，现货升水期货 [2] - 库存：5月5日豆油商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7% [2] - 盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上 [2] - 主力持仓：豆油主力多增 [2] - 预期：豆油Y2509在7550 - 7950附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：棕榈油现货8678，基差802，现货升水期货 [3] - 库存：5月5日棕榈油港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1% [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多增 [3] - 预期：棕榈油Y2509在7700 - 8100附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：菜籽油现货9330，基差103，现货升水期货 [4] - 库存：5月5日菜籽油商业库存65万吨，前值63万吨，环比 + 2万吨，同比 + 3.2% [4] - 盘面：期价运行在20日均线下方但方向向上 [4] - 主力持仓：菜籽油主力空减 [4] - 预期：菜籽油OI2509在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9][11] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关消费数据图表 [13][15]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-5-7） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 焦煤： 1、基本面：供应端相对保持平稳。因节前下游库存多补至合理水平，节日期间矿方以执行节前订单为 主，线下报价多维持节前水平，节中部分煤矿库存略有累积价格小幅回落，因市场参与者对后期焦煤走 势不明朗，采购相对谨慎；中性 2、基差：现货市场价1100，基差188.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存782.5万吨，港口库存324.8万吨，独立焦企库存819.8万吨，总样本库存1927.1万吨， 较上周减少24.4万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 6、预期：钢厂铁水产量继续稳步回升，短期对原料的需求尚好，然近期成材价格小幅下跌，钢材成交 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜原油回升，中美初步接触贸易环境有转好迹象，短期燃油跟随原油开始反弹，FU2507在2850 - 2890区间运行，LU2506在3340 - 3390区间运行；行情驱动为供应端减产有待观察与需求中性共振 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走弱，4月新加坡燃料油衍生品量交易量环比降24.7%至1263万桶，为三个月以来最低月度交易量 [3] - 新加坡高硫燃料油基差32元/吨，低硫燃料油基差161元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油4月23日当周库存2598.9万桶，不变 [3] - 价格在20日线下方运行，20日线偏下 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且空翻多 [3] 多空关注 - 利多因素为OPEC + 额外减产延续、中国进口配额下放 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 每日期货行情：FU主力合约期货价前值2937，现值2830，跌107，幅度 - 3.64%；LU主力合约期货价前值3416，现值3309，跌107，幅度 - 3.13%；FU基差前值147，现值32，跌115，幅度 - 78.28%；LU基差前值175，现值161，跌14，幅度 - 7.84% [5] - 每日现货行情：舟山高硫燃油前值472.00，现值481.00，涨9.00，幅度1.91%；舟山低硫燃油前值478.00，现值490.00，涨12.00，幅度2.51%；新加坡高硫燃油前值416.74，现值386.39，跌30.35，幅度 - 7.28%；新加坡低硫燃油前值487.50，现值472.50，跌15.00，幅度 - 3.08%；中东高硫燃油前值395.15，现值363.91，跌31.24，幅度 - 7.91%；新加坡柴油前值568.18，现值554.77，跌13.41，幅度 - 2.36% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油2月12日库存2868.9万桶，增13万桶；2月19日库存2816.9万桶，减52万桶；2月26日库存2796.9万桶，减20万桶；3月5日库存2831.9万桶，增35万桶；3月12日库存2830.9万桶，减1万桶；3月19日库存2854.9万桶，增24万桶；3月26日库存2801.9万桶，减53万桶；4月2日库存2666.9万桶，减135万桶；4月9日库存2710.9万桶，增44万桶；4月16日库存2598.9万桶，减112万桶；4月23日库存2598.9万桶，不变 [7] 价差数据 未提及有效内容进行总结

CONTENTS 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年5月7日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 3、库存：截至3月底24/25榨季工业库存475.21万吨；偏多。 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。 5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。 6、预期：五一节后郑糖低开反弹，主力09下方支撑在5850附近。日内可考虑逢低短多思路。 利多：国内现货销售较好，端午旺季到来，进口糖价格 倒挂，进口量减少，库存降低，糖浆关税增加。 利空：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩。 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IC2505贴水34.73点，IM2505贴水43.32点，偏空；商务部称中美经贸高层会谈将举行，昨日两市高开高走，小微盘和科技板块领涨，市场热点增加，偏多；融资余额17756亿元，减少157亿元，偏空；IH2505贴水1.92点，IF2505贴水10.94点，中性；IM>IC>IF>IH（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多；IH主力多减，IF主力多增，IC主力多减，偏多；商务部称中美经贸高层会谈将举行，人民币汇率升值，节前银行拖累权重指数调整，小微盘指数强势，整体指数有望维持震荡上行态势 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货升贴水 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000不同合约的价格、涨跌幅、成交量、指数价格、升贴水等信息 [4] 期货市场基差与价差 - 呈现上证50基差与价差的历史数据 [7] - 呈现中证500基差与价差的历史数据 [10] 现货市场指数涨跌幅 - 展示重要指数日涨跌幅 [13] - 展示风格指数日涨跌幅 [16][19] 市场结构 - 展示恒生AH溢价指数的历史数据 [22] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市盈率PE的历史数据 [25] - 展示上证50、沪深300、中证500和创业板指市净率PB的历史数据 [27] 市场资金面 - 展示A股资金净流入与沪深300的历史数据 [29] - 展示两融余额与沪深300的历史数据 [31] - 展示沪深股通净流入的历史数据 [33] - 展示北向合计、沪股通、深股通累计成交净买入的季度更新数据 [36][39][42] - 展示解禁相关数据（未详细列出） [44] - 展示SHIBOR隔夜、一周、两周的历史数据 [48] 市场情绪 - 展示上证50、沪深300、中证500、创业板换手率（自由流通市值）的历史数据 [51][54] - 展示公募混合型基金仓位相关数据（未详细列出） [56] 其他 - 展示期指股息率与十年期国债收益率的历史数据 [60] - 展示美元兑人民币汇率的历史数据 [62] - 展示新增开户数与上证指数跟踪相关数据（未详细列出） [63] - 展示股票型、混合型、债券型基金新成立规模变化相关数据（未详细列出） [65][67][69]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-5-7 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：节前尿素盘面受消息面影响大幅反弹。供应方面，开工率仍在高位且有新产能投 产，日产预计将维持高位，库存高位回落后再次快速累库。需求端，工业需求中复合肥开工明显 回落，复合肥库存累库，有复合肥企业转售尿素原料，三聚氰胺开工中性，农业需求进入弱势。 尿素出口政策目前仍未有确切放开消息。交割品现货1890（+40），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2509合约基差-7，升贴水比例-0.4%，中性； • 3. 库存：UR综合库存131万吨（+12.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，翻空，偏空； ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年5月7日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 4 基本面数据 基差 多空因素及主要风险点 天胶： 1、基本面：供应开始增加，国外现货回升，国内库存开始增加，轮胎开工率回升 中性 2、基差：现货14700，基差-115 偏空 3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比减少 中性 4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场情绪主导，短线交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、国内经济逐步复苏 • 2、下游消费高位 • 3、原料价格偏强 • 利空 • 1、供应增加 • 2、市场库存增加 • 3、外部环境偏空 • 风险点 • 世界经 ...