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宏信证券:每日信息速递-20241113
宏信证券· 2024-11-13 10:32
财经要闻 - 李强签署国务院令公布《国务院关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决定》自2025年1月1日起施行全体公民放假假日增加2天并可合理安排调休 [2] - 实现5%左右预期目标的信心在增强从数据看信心如10月中国制造业采购经理指数50.1%重回扩张区间以及GDP增速情况等 [3] - 稳和进依然是中国经济主基调稳体现在宏观指标运行平稳进体现在高技术产业发展向好 [4] - 从改革看信心政策加力改革发力如金融政策落地惠及居民存量房贷利率调整等 [5] - 一揽子增量政策推动构建高水平社会主义市场经济体制推进中国式现代化 [5] - 发展新质生产力需深化改革政策落地改革到位推动新质生产力发展如信息传输等行业增加值增长 [7] - 中国人民银行行长潘功胜作金融工作情况报告加大货币政策调控强度完善应对股票市场异常波动等政策工具 [9] - 金融工作取得新成效如加大金融服务实体经济力度等9月末社会融资规模存量等同比增长情况 [10] - 下一步金融工作考虑包括加大货币政策逆周期调节力度等 [12] - 不断深化金融改革开放构建中国特色现代金融体系 [13] - 积极稳妥防范化解金融风险维护金融体系稳定 [13] - 前10个月全国经西部陆海新通道进出口总值1.15万亿元同比增长8.8%海关发布新举措助力通道建设 [13][14] 行业要闻 - 纸企纷纷上调价格四季度盈利有望提升涨价原因包括成本和需求因素行业或已触底回升 [18] - 中证协发布《2023年度证券公司履行社会责任情况报告》梳理总结证券公司履行社会责任成果等 [23][24] - 中国互联网联合辟谣平台对10月网络谣言梳理分析及打击谣言情况 [25][26][27][28] - 我国超400个综合货运枢纽正加快建设降低物流成本等 [28] - 广州房票可购买全域范围内可售新建商品房 [29] 个股重要公告 - 厦门空港10月旅客吞吐量同比增长17.29%飞机起降和货邮吞吐量也有增长 [29] - 福安药业子公司原料药获上市批准 [31] - 新诺威控股子公司获HPV治疗性疫苗临床试验批准 [32] - 百利电气控股子公司中标1656.46万元采购项目 [33] - 北陆药业对比剂生产线通过欧盟GMP认证 [34] - 松炀资源控股子公司中商车站商业网点项目中标 [35] - 中国核电控股子公司拟以4.48亿元收购泰来县九洲风力发电100%股权 [36] - 福元医药蒙脱石散获得药品注册证书 [37] - 龙元建设全资子公司中标2.09亿元杭新景高速服务区改扩建项目 [38] - 恩华药业获得1类化学药品临床试验批准 [39]
山西证券:研究早观点-20241113
山西证券· 2024-11-13 09:50
非银行金融行业 - 行业周报(20241104 - 20241110)关注新开户超预期及券商并购持续推进情况 强化对外开放打造航母券商是证券行业响应对外开放战略的必要之举 券商可通过并购重组实现外延式增长提高竞争力 西部证券并购国融证券方案已发布 行业并购重组持续推进 建议关注行业并购重组进展及超预期可能 [3] - 2024年10月A股个人投资者新开户数达683.97万户 创下2015年6月以来新高且超前5月新开户数总和 2024年前三季度上市券商经纪业务净收入达655.05亿元 同比减少13.6% 随着市场活跃度提升及新开户投资者夯实基本盘 券商经纪、资管及自营业务有望回暖 提振四季度经营业绩表现 对证券板块估值形成有效支撑 上周主要指数均上涨 上证综指涨5.51% 沪深300涨5.50% 创业板指数涨9.32% 上周A股成交金额11.99万亿元 日均成交额2.40万亿元 环比增长14.86% 两融余额1.80万亿元 环比提升6.10% 中债 - 总全价(总值)指数较年初上涨3.08% 中债国债10年期到期收益率为2.11% 较年初下行45.34bp [4] 农业行业 - 农业行业周报(2024.11.04 - 2024.11.10)建议关注生猪养殖股的预期差机会 本周(11月4日 - 11月10日)沪深300指数涨跌幅为+5.50% 农林牧渔板块涨跌幅为+6.04% 板块排名第18 子行业中水产养殖、粮油加工、动物保健、肉鸡养殖及其他种植业表现位居前五 [5] - 本周(11月4日 - 11月10日)猪价环比下跌 根据跟踪的重点省市猪价来看 截至11月8日 四川/广东/河南外三元生猪均价分别为16.74/17.90/16.47元/公斤 环比上周分别-3.18%/-2.98%/-3.80% 平均猪肉价格为24.24元/公斤 环比上周下跌0.82% 仔猪平均批发价格24.95元/公斤 环比下跌1.34% 二元母猪平均价格为32.50元/公斤 环比上周持平 自繁自养利润为263.75元/头 外购仔猪养殖利润为-54.15元/头 截至11月8日 白羽肉鸡周度价格为7.64元/公斤 环比上周持平 肉鸡苗价格为4.17元/羽 环比上周上涨1.21% 养殖利润为-1.15元/羽 [6] - 2019年以来这轮周期下行底部末端的整体财务状况是2006年以来压力最大的 行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表 而不是继续加杠杆和扩张 2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱 市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观 2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时 较多时候还承受着成本上涨压力 2024年以来的这轮猪价上涨 同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行 有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间 生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期 推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股的投资机会 随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善 海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去 目前估值处于历史底部区域 推荐海大集团的投资机会 从过去三轮周期的历史复盘来看 肉鸡养殖股历史大级别行情更多来源于生猪和肉鸡的"周期共振" 站在目前时点 从周期角度 圣农发展正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域 已经具备配置价值 [7] 川宁生物 - 2024年前三季度营收44.6亿元(+24.4%) 归母净利润10.8亿元(+68.1%) 2024年Q1、Q2、Q3营收分别为15.2、16.7、12.6亿元 同比+20.0%、+45.7%、+8.3% 2024年Q1、Q2、Q3归母净利润分别为3.5、4.1、3.1亿元 同比+101.0%、+92.0%、+24.2% [8] - 盈利能力提升 原材料、能源成本持续降低 2024年第三季度毛利率、净利率分别达到37.1%(+4.0pct)、24.6%(+3.2pct) 公司地处新疆成本优势明显 能源成本相较内地便宜50%以上 且2024年煤炭价格较2023年下降 玉米价格相较内地便宜20%以上 且2024年玉米采购价格较2023年降低约700元/吨 为2025年产品成本的下降预留了空间 [9] - 抗生素中间体竞争格局稳定 业务景气持续 《产业结构调整指导目录(2024年本)》明确将新建青霉素G钾盐、6 - APA、7 - ACA、7 - ADCA生产装置列为限制类 2024年前三季度产品收入同比增长 硫氰酸红霉素产销两旺 竞争格局稳定 青霉素类中间体价格保持高位 2024年Q4旺季到来需求将恢复提升 头孢类价格和销量有一定上涨 [9] - 红没药醇等高值品种生产销售 PHA等大宗合成生物学品种陆续落地 2024年红没药醇、5 - 羟基色氨酸、麦角硫因、肌醇落地生产 角鲨烷、角鲨烯、依克多因完成中试 植物鞘胺醇进入中试 公司与微构工场合作的PHA完成中试 可能在农产品成本更低的哈萨克斯坦生产 公司后续规划的大吨位的饲料添加剂、氨基酸类、化妆品原料将成为公司未来增长的新动力 [11] - 抗生素需求恢复景气提升 合成生物学项目落地增量可期 预计公司2024 - 2026年总营收分别为59.2亿元/65.6亿元/72.7亿元 同比增长22.8%/10.8%/10.7% 归母净利润14.0亿元/16.4亿元/18.5亿元 同比48.4%/17.7%/12.3% 对应PE分别为24.8/21.1/18.8 公司抗生素业务竞争优势突出 合成生物学项目不断落地带来广阔的成长空间 预计全年业绩超预期 上调2024 - 2026年盈利预测 持续覆盖 给予"增持 - B"评级 [12] 炬光科技 - 2024年前三季度公司实现营收4.58亿元 同比+19.17% 归母净利润元 同比-220.53% 扣非后归母净利润-0.57亿元 同比-355.04% 2024Q3公司实现营收同比+1.49% 归母净利润-0.24亿元 同比-242.46% 扣非后归母净利润-0.25亿元 同比 [13] - 三季度亏损幅度扩大主要由于收购资产并表、老炬光工业产品竞争压力增加等 一是老炬光工业领域单价调控光子 整合SMO拓展通信和汽车市场 整合Heptagon拓展消费电子市场 光通信领域与多个行业头部企业建立了合作关系 处于样品订单阶段 未来公司有信心实现几千万销售 高速光模块和CPO的光源耦合大量用到硅透镜、透镜阵列、vgroove等 SMO工艺性能具有优势 汽车市场继续拓展激光雷达 推动AG tier1两个线光斑模组定点项目的落地或产生百万套订单收入 此外依托SMO工艺能力开发汽车大灯照明 收购Heptagon后一方面成立光子工艺开发和制造事业部在新加坡 已产生774万收入 一方面成立战略增长部专注消费电子等研发合作 与北美头部客户在XR合作 基于WLO WLS WLI工艺可以提供多层光学器件和CMOS芯片组成的微相机模组 是眼球追踪、手势识别和环境感知的核心组件 [13] - 产生光子 泛半导体业务增长亮眼 工业激光领域受行业竞争压力收入下滑 医疗健康领域收入尚未放量 泛半导体前三季度收入6005万同比+63% 受到海外存储芯片晶圆退火因HBM需求旺盛带来的大幅增长 新型显示激光修复模组完成客户端验证 开始批量交付 [14] - 预计公司2024 - 26年净利润0.17/1.20/2.06亿元 同比增长-81.3%/605.9%/72.5% 对应EPS为0.19/1.32/2.28元 PE为459.3/65.1/37.7倍 考虑到新炬光将整合全球一线微纳光学平台工艺 发展国际化客户结构 公司短期业绩承压但硅光、消费电子、半导体设备、汽车等领域均有望催化估值修复 公司通过内生+外延发展正成为全球微纳光学工艺和产能最领先的厂商 未来有望加速在多个下游市场突破 并通过工艺、组织整合提升毛利率、净利率 2025年有望迎来双击行情 维持"增持 - A"评级 [15]
国海证券:晨会纪要-20241113
国海证券· 2024-11-13 09:50
分组1:2025年社融相关 - 预计2025年全年社融存量增速在8.6 - 9.2%之间新增社融规模在35.0 - 37.5万亿元之间且整体呈现“前低后高”态势下半年增速可能边际走高[2] - 2025年信贷结构将持续优化增速预计在7.6% - 8.2%之间[2] - 制约2025年社融大幅回暖因素包括房地产业发展新阶段地产销售难使消费大幅上行工业企业盈利影响企业补库行为监管因素导致企业债务融资需求弱[3] 分组2:史丹利/农化制品相关 - 2024年前三季度史丹利实现营业收入78.79亿元同比增长3.64%归母净利润6.64亿元同比增长14.61%[3] - 2024Q3史丹利实现营收22.06亿元同比 - 8.05%环比 - 27.52%归母净利润1.54亿元同比 - 14.88%环比 - 43.39%业绩同比下降源于9月销量下降和毛利率下滑[4][5][6] - 2024Q3史丹利氯基复合肥均价为2470元/吨同比+3%环比+1%价差为291元/吨同比+5%环比 - 9%磷酸一铵均价为3296元/吨同比+18%环比+8%价差为817元/吨同比+44%环比+34%尿素均价为2060元/吨同比 - 17%环比 - 9%[6] - 2024Q3史丹利销售费用为0.94亿元同比 - 0.06亿元环比 - 0.15亿元管理费用为0.88亿元同比 - 0.04亿元环比+0.02亿元研发费用为0.77亿元同比 - 0.24亿元环比 - 0.35亿元财务费用为 - 0.02亿元同比+0.05亿元环比+0.07亿元投资净收益为0.50亿元同比+0.25亿元环比+0.07亿元[7] - 史丹利“南北磷化工”项目建设顺利推进项目投产和效益实现将降本增效提升业绩[7] - 预计史丹利2024 - 2026年营业收入分别为103、120、128亿元归母净利润分别为7.93、9.17、10.58亿元对应PE分别11、9、8倍维持“买入”评级[8] 分组3:永和股份/化学制品相关 - 2024年前三季度永和股份实现营业收入33.79亿元同比+4.64%归母净利润1.46亿元同比 - 9.63%扣非归母净利润1.41亿元同比 - 6.29%[9] - 2024Q3永和股份实现营业收入12.03亿元同比+4.66%环比+3.37%归母净利润为0.34亿元同比 - 35.07%环比 - 55.23%主要受财务费用及折旧摊销费增加影响[10] - 2024年前三季度永和股份氟碳化学品板块产量12.16万吨同比 - 20.48%销量7.48万吨同比 - 12.76%营业收入17.28亿元同比 - 1.15%含氟高分子材料板块产量3.66万吨同比+34.62%销量2.95万吨同比+55.97%营业收入12.18亿元同比+24.21%化工原料板块产量27.96万吨同比 - 13.52%销量18.34万吨同比+15.99%营业收入3.38亿元同比 - 19.93%含氟精细化学品产量0.05万吨销量0.02万吨营业收入0.09亿元[10] - 永和股份氟化工产业链布局完整原材料自给优势明显在建产能若顺利推进有望释放业绩预计2024 - 2026年营业收入为46.18、52.64、60.01亿元归母净利润分别为1.98、3.64、5.52亿元对应PE分别36.86、20.07、13.22倍维持“买入”评级[11] 分组4:化工行业相关 - 2024年11月7日国海化工景气指数为96.14较10月31日上升0.26投资建议为化工长周期景气向上[13] - 看好化工行业低成本扩张景气度提升新材料高股息四个机会重点关注各细分领域龙头[13][14] - 国内制冷剂R134a正丁醇液氨等价格上涨[15] - 众多化工企业相关产品价格及运营情况如万华化学玲珑轮胎等[15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 考虑到化工行业的长期成长性维持化工行业“推荐”评级[28]
川财证券:晨报-20241113
川财证券· 2024-11-13 09:50
报告核心观点 - 本周市场表现回顾,包括各指数涨幅、电力设备子板块涨幅、光伏组件定标容量变化、风电项目定标容量变化等[10][11] 每日热点 - 张国清提出推进国有资本“三个集中”推动国企发展[2][6] - 中国证券业协会修订《非公开发行公司债券项目承接负面清单指引》支持企业并购重组[2][6] - 上海市政府常务会议支持上市公司并购重组培育龙头企业[2][7] 川财观点 - 昨日三大指数回落市场总成交25870亿元,海外美国通胀预期升温十年期美债收益率维持在4.3% - 4.4%附近人民币汇率承压,国内前10个月人民币贷款增加16.52万亿元10月末人民币贷款余额同比增长8%社会融资规模增量为27.06万亿元10月末社融存量同比增长7.8%,建议关注固态电池、电子、低空经济等方向[3][9] 新能源产业周报 - 本周(11.1 - 11.8)上证指数上涨5.51%深证成指上涨6.75%创业板指上涨9.32%沪深300上涨5.50%,电力设备各子板块集体收涨电池板块领涨[4][11] - 10月光伏组件单月定标容量环比高增473%同比+80.36%[4][11] - 10月风电项目定标容量达13.607GW环比+4.96%,截至10月末2024年全年已实现风电总开标容量136.39GW相比去年同期+65.6%[5][11] - 本周储能系统招标项目及开标项目情况,本月截至本周末氢能共1个项目开工,四川印发氢能发展行动方案[11][12]
万联证券:万联晨会-20241113
万联证券· 2024-11-13 09:13
市场表现 - A股三大指数周二集体收跌沪指收跌1.39%深成指收跌0.65%创业板指收跌0.07%沪深两市成交额25501.74亿元申万行业医药生物商贸零售家用电器领涨国防军工传媒非银金融领跌概念板块医药电商眼科医疗毛发医疗领涨光刻机太赫兹军工信息化领跌[6] - 港股方面恒生指数收跌2.84%恒生科技指数收跌4.19%海外方面美国三大指数集体收跌道指收跌0.86%标普500收跌0.29%纳指收跌0.09%[6] - 国内市场各指数收盘涨跌幅上证指数收跌1.39%深证成指收跌0.65%沪深300收跌1.10%科创50收跌2.17%创业板指收跌0.07%上证50收跌1.51%上证180收跌1.49%上证基金收跌1.27%国债指数涨0.07%[3] - 国际市场各指数收盘涨跌幅道琼斯收跌0.86%S&P500收跌0.29%纳斯达克收跌0.09%日经225收跌0.40%恒生指数收跌2.84%美元指数涨0.40%[4] 重要新闻 - 国务院决定修改《全国年节及纪念日放假办法》自2025年1月1日起施行全体公民放假的假日增加2天即农历除夕5月2日可合理安排统一放假调休除个别特殊情形外法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天[7] - 上海部署支持上市公司并购重组市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025—2027年)》并购重组是提高上市公司质量培育龙头企业的重要方式要注重价值引领向有助于新质生产力发展有助于重点产业补链强链的项目倾斜塑造典型案例树立鲜明导向要注重全程服务提供专业辅导强化政策供给有效整合标的真正实现"1+1>2"效果[7] 汽车行业 - 10月多家新能源车企销量表现亮眼[5] - 2024年10月行业龙头比亚迪销量首次突破50万辆同比增长66.5%1 - 10月累计销量超过325万辆累计同比增长36.49%理想汽车10月交付新车51443辆同比增长27.3%1 - 10月共交付393255辆小鹏汽车10月交付新车23917辆同比增长20%1 - 10月共交付122478辆蔚来汽车10月交付新车20976辆1 - 10月共交付170257辆同比增长35.05%赛力斯10月交付新车36011辆同比增长104.61%1 - 10月累计交付新车352724辆同比增长310.99%问界M710月交付15836辆问界M910月共交付16004辆发布10个月累计大定突破16万辆零跑汽车10月交付新车38177辆同比增长109.7%极氪汽车10月交付新车25049辆同比增长92%环比增长17%1 - 10月累计交付新车167922辆同比增长82%小米汽车10月交付新车突破20000辆[9][10] - 2024Q1 - 3汽车行业总体平稳运行汽车零部件板块表现较好整车有所分化新能源车增长势头不改成为汽车行业增长的重要推动力2024年1 - 9月汽车板块实现营收27458.78亿元同比增长3.09%实现归母净利润1139.89亿元同比增长9.49%整体毛利率与净利率分别为16.41%和4.36%较2023年同期分别提升1.28和0.15个百分点[11][12] - 子板块营收及归母净利润方面2024年1 - 9月乘用车汽车零部件商用车汽车服务摩托车及其他营收同比分别+6.06%+7.74% - 1.13% - 46.07%+13.51%归母净利润同比分别-1.27%+23.64%+5.30% - 57.54%+7.98%汽车零部件板块营收/利润均实现正增长乘用车板块增收不增利[12] - 子板块毛利率及净利率方面2024年1 - 9月乘用车汽车零部件摩托车及其他毛利率有所提升各子板块净利率具有不同程度的提升其中汽车零部件板块净利率提升了1.14个百分点[12] - 2024Q1 - 3我国汽车产销同比小幅增长新能源汽车产销同比维持较高增速1 - 9月汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆同比分别增长1.9%和2.4%其中新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆同比分别增长31.73%和32.53%2024年前三季度新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的38.57%[12] - 2024Q1 - 3乘用车产销同比小幅增长商用车产销同比小幅下跌1 - 9月乘用车产销同比分别增长2.6%和3%商用车产销同比分别下降2.8%和1.6%从细分车型来看客车产销同比分别增长3.4%和4.3%货车同比分别下降3.6%和2.4%[13] - 汽车出口同比维持正增长新能源车出口增速放缓2024年1 - 9月汽车企业出口431.2万辆同比增长27.3%其中新能源汽车出口92.8万辆同比增长12.5%[13] 医药生物行业 - 11月11日国家医保局办公室财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》"预付金"有利于缩短药品耗材企业回款周期促进医疗机构稳健运行[14] - 《通知》从政策制度安排申请流程会计核算和监督等方面明确了规范要求主要体现"三个明确"和"三个规范"[15] - 医保预付有利于缩短药品耗材企业回款周期已有部分地区先后落实预付金制度药品企业耗材回款周期得到明显缩短[17] - 缓解医疗机构垫支压力提升医疗服务效率[18] 银行行业 - 10月社融存量增速7.8%增速环比回落0.2%10月社融新增1.4万亿元同比少增社融存量规模403.45万亿元10月政府债净融资规模达到1.05万亿元同比少增5142亿元新增贷款2988亿元同比少增1849亿元[18] - 10月货币增速回升10月人民币存款增加6000亿元同比少增10月末人民币存款余额301.48万亿元同比增长7.0%增速环比回落0.1%结构上住户存款减少5700亿元非金融企业存款减少7300亿元财政性存款增加5952亿元非银行业金融机构存款增加10800亿元M2同比增长7.5%增速环比回升0.7%M1同比增长6.1%增速环比回升1.3%[18]
国信证券:晨会纪要-20241113
国信证券· 2024-11-13 09:13
市场表现 - 2024年11月12日,上证综指收盘3421.97点,下跌1.38%,深证成指收盘11314.45点,下跌0.65%,沪深300指数收盘4085.74点,下跌1.09%,中小板综指收盘11793.34点,下跌0.82%,科创50指数收盘1050.53点,下跌2.16% [1] - 当日沪深两市成交额分别为10396亿元和15111.18亿元,沪深300成交额6603.8亿元,中小板成交额4959.47亿元,科创50成交额2042.5亿元 [1] - 全球主要市场表现:道琼斯指数收盘33597.92点,涨跌幅0%,纳斯达克指数收盘10961.46点,下跌0.48%,标普500指数收盘3801.78点,下跌0.44%,法国CAC40指数收盘6000.24点,下跌0.72%,德国DAX指数收盘14261.19点,下跌0.57%,日经225指数收盘27574.43点,下跌0.4%,恒生指数收盘19846.88点,下跌2.83% [1] 行业与公司 - 电子行业:3Q24全球半导体销售额创历史新高,达1660亿美元,同比增长23.2%,环比增长10.7%,中芯国际、华虹半导体3Q24产能利用率分别达到90.4%和105.3% [5] - 汽车行业:10月汽车产销分别为299.6万辆和305.3万辆,环比分别增长7.2%和8.7%,新能源汽车产销分别为146.3万辆和143万辆,同比分别增长48%和49.6% [10] - 商贸零售行业:2024年前三季度社零总额同比增长3.3%,线上零售额同比增长8.6%,线下业态业绩持续下滑 [11] - 中国财险:依托自身业务布局及头部效应,持续打造新能源车全面风险保障体系,预计新能源车险续保率提升将优化业务质量 [12] - 万丰奥威:2024Q3实现营收40亿元,环比增长4%,通航飞机业务营收19.87亿元,同比增长7.49% [13] - 南网科技:2024Q3实现营收5.54亿元,同比增长46.72%,归母净利润0.95亿元,同比增长116% [14] - 中国化学:2024Q3实现营收437.1亿元,同比增长8.4%,归母净利润10亿元,同比增长28.6% [15] - 怡和嘉业:受益于竞争对手飞利浦产品召回事件,2022年在美国市场出货量激增,预计短期内将迎来业绩拐点 [16] - 内蒙华电:2024年前三季度实现营收165.83亿元,同比下降2.36%,归母净利润24.69亿元,同比增长13.08% [18] 策略与资金 - 中证A500指数:2024年上半年战略资金通过ETF加仓超过1800亿份,加仓额超过4600亿元,三季度战略资金进一步净流入超过3000亿 [2] - 资金跟踪:上周(20241104-20241108)全市场成交量持续增加,沪深两市成交额位于2024年至今的100.0%分位数水平,个人投资者热情高涨 [3] - 资金流向:上周股市资金净流入1559.07亿元,较前值多流入1578.42亿元,融资余额增加1031.22亿元,ETF流入553.29亿元 [4] 银行理财 - 2024年10月银行理财规模加权平均年化收益率2.14%,较上月降低56bps,10月末理财产品存量规模29.3万亿元,环比上升约4000亿元 [7][9]
天风证券:晨会集萃-20241113
天风证券· 2024-11-13 08:35
城投债相关 - 城投平台经营性债务压力大经营活动对债务还本付息支持能力弱非标舆情频发 [1][22] - 债券处置严控新增借新还旧一级市场发行期限拉长存量债券成本有所下降非金融债务处置积极性较弱 [1][22] - 2028年之前公开市场债券违约可能性不大银行贷款可能降息展期弱资质非标违约或预期风险难完全避免2028年后城投公开债安全性可能仍有保障 [1][22] 南网科技相关 - 2024年前三季度实现收入21.10亿元(同比+29.05%)归母净利2.80亿元(同比+74.95%) [3][33] - 试验检测及调试服务前三季度营收5.52亿元同比增长65.43%收购企业带来业务协同效应跨区域业务量高增 [3][33] - 后续大储项目可期储能创新中心项目推进煤电机组应改尽改打开市场空间 [3][33] 小鹏汽车相关 - 小鹏P7+正式上市发售官方指导售价分别为18.68万元、19.88万元以及21.88万元大定达31528台创历史记录 [4] - 24年上半年完成核心零部件定点工作首款增程车预计25年下半年量产 [4] - 政策端&供给端发力下半年行业需求有望回暖板块行情或将逐步乐观 [4] 建霖家居相关 - 24Q3收入13亿同增10%归母净利1.4亿同增5%24Q1 - 3公司毛利率26.29%同增1pct净利率10.49%同增1.1pct [7][36] - 墨西哥基地投建是国际化布局重要举措贴近北美客户提升多方面效率巩固海外运营优势 [7][36] - 上调盈利预测预计公司24 - 26年EPS分别为1.2元、1.4元以及1.6元维持买入评级 [7][36] 酒鬼酒相关 - 2024Q1 - 3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为11.91/0.56/0.51亿元(同比-44.41%/-88.20%/-89.27%)2024Q3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为1.97/-0.65/-0.66亿元(同比-67.24%/-213.67%/-219.48%) [10][30] - Q3白酒需求偏弱业绩承压管理层变动、动销弱、经销商经营保守是主要原因 [10][30] - 营销转型进入关键阶段下调盈利预测调整为增持评级 [10][31] 华致酒行相关 - 24年前三季度公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为78.32/1.68/1.49亿元(同比-5.10%/-27.36%/-15.24%)24Q3公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为18.89/0.13/0.12亿元(同比-20.84%/-84.17%/-64.64%) [15][25] - 利润端阶段性承压费用持续优化预付款同比有所下降可能与调节回款节奏有关 [15][26] - 营销老将接任总经理下调盈利预测维持买入评级 [15][27] 神州泰岳相关 - 2024年三季度收入14.6亿同比+5%环比-7%归母净利润4.6亿同比+191%环比+38% [17][38] - 核心游戏流水表现相对稳健关注新产品上线/投放节奏 [17][38] - 软件业务上半年收入同比+30%四季度或将是确认收入高峰季上调2024 - 2026年预测归母净利润 [17][39] 深桑达A相关 - 2024年前三季度实现收入484.22亿元(同比+25.21%)、归母净利-1.27亿元(同比+53.07%)、扣非净利-3.41亿元(同比-0.47%)Q3单季实现收入151.72亿元(同比+26.94%)、归母净利-0.89亿元(同比+26.65%)、扣非净利-2.52亿元(同比-61.03%) [24] - 高科技产业工程服务业务营业收入同比增长25.27%数字与信息服务业务营业收入同比增长72.72% [24] - 全面助力数据要素价值开发参与多项数据相关工作预计2024 - 2026年归母净利调整后维持买入评级 [24] 长城汽车相关 - 2024年10月销售11.7万辆同比下滑11.1%环比提升7.8%1 - 10月累计销售97.1万辆同比下滑2.5% [29] - 魏牌全新蓝山上市后销量增长明显为魏牌销量提供较大增量 [29] - 1 - 10月海外销售36.9万辆10月海外销量4.4万辆同比增长25.7%与面壁智能战略合作推进智能化 [29] 长安汽车相关 - 10月合计销量25.1万辆环比提升17.7%1 - 10月累计销量215.6万辆同比增长2.1%自主新能源品牌10月销量8.5万辆同比增加48.6%环比增长56.8% [34] - 自主品牌新能源汽车不断推出新车阿维塔07上市大定情况好阿维塔12双动力上市有望助推销量 [34] - 10月自主品牌海外销量3.1万辆同比增长33.9%环比增长0.9%海外布局持续推进 [34] 重庆啤酒相关 - 24Q1 - 3业绩营收130.63亿元同比+0.26%归母净利13.32亿元同比-0.9%扣非净利13.06亿元同比-1.61%24Q3业绩营收42.02亿元同比-7.11%归母净利4.31亿元同比-10.1%扣非净利润4.18亿元同比-11.6% [40] - Q1 - 3销量265.7万千升同比+0.2%啤酒吨价同比-0.6%Q3销量同比-5.6%、啤酒吨价同比-2.5% [40] - 下调24 - 26年收入&归母利润预测值维持买入评级 [41] 嘉必优相关 - 拟以发行股份及支付现金方式购买欧易生物65%股权欧易生物是生命科学技术服务企业 [43] - 生命科学科研服务前景广阔全球和中国研究资金投入持续增长 [43] - 若收购顺利嘉必优在合成生物学领域生产效率、业务布局、客户服务能力有望提升 [44] 奥瑞金相关 - 24Q3收入37亿同增2%归母净利2.1亿同减13%扣非后归母净利2.2亿同减12%24Q1 - 3公司收入109亿同增1.4%归母净利7.6亿同增8%扣非后归母7.4亿同增9.4% [45] - 收购中粮包装已获部分批文交易还需股东大会审议等程序 [46] - 调整盈利预测维持买入评级 [47] 哈尔斯相关 - 24Q1 - 3收入10亿元同增27%归母净利1亿元同减10%扣非后归母利1亿元同减13%24Q1 - 3公司收入24亿元同增39%归母净利2.2亿元同增47%扣非后归母净利2.2亿元同增38% [47] - 发布2024股票增值权激励计划考核年度为2025 - 26年 [48] - 美国保温杯品类仍处于高速增长状态维持盈利预测维持买入评级 [49] 比亚迪相关 - 10月共销售汽车50.3万辆同比+66.5%2024年1 - 10月累计销售325.1万辆同比+36.5% [50] - 全球化进展顺利1 - 10月累计海外销售32.9万辆同比+86.9% [50] - 多款新车上市高端车型规划密集预计2024 - 2026年归母净利润维持买入评级 [50] 山鹰国际相关 - 24Q3收入73亿同减3%归母净利-0.45亿同减129%扣非后归母净利-3.3亿同减529%24Q1 - 3公司收入216亿同增1.4%归母净利0.69亿 [52] - 聚焦主营业务原纸和包装板块业务量有增长 [52] - 调整盈利预测维持增持评级 [53] 香飘飘相关 - 24Q1 - 3业绩营收19.38亿元同比-2.05%归母净利0.18亿元同比+408.98%扣非净利-0.06亿元(同比减亏0.34亿元)24Q3业绩营收7.59亿元同比-6.10%归母净利0.47亿元同比-0.62%扣非净利润0.37亿元同比-6.52% [54] - 冲泡继续消化库存果茶增长表现良好即饮占比上升 [54] - 下调24 - 26年收入&归母利润预测值维持买入评级 [55]
平安证券:晨会纪要-20241113
平安证券· 2024-11-13 08:35
国内市场指数 - 上证综合指数收盘3422,1日涨跌幅为 -1.39%,上周为5.51%深证成份指数收盘11314,1日涨跌幅为 -0.65%,上周为6.75%沪深300指数收盘4086,1日涨跌幅为 -1.10%,上周为5.50%创业板指数收盘2391,1日涨跌幅为 -0.07%,上周为9.32%上证国债指数收盘218,1日涨跌幅为0.07%,上周为0.30%上证基金指数收盘7104,1日涨跌幅为 -1.27%,上周为5.61% [2] 海外市场指数 - 中国香港恒生指数收盘19847,1日涨跌幅为 -2.84%,上周为1.08%中国香港国企指数收盘7127,1日涨跌幅为 -3.11%,上周为1.62%中国台湾加权指数收盘22982,1日涨跌幅为 -2.33%,上周为3.40%道琼斯指数收盘43911,1日涨跌幅为 -0.86%,上周为4.61%标普500指数收盘5984,1日涨跌幅为 -0.29%,上周为4.66%纳斯达克指数收盘19281,1日涨跌幅为 -0.09%,上周为5.74%日经225指数收盘39376,1日涨跌幅为 -0.40%,上周为3.80%韩国KOSP100收盘2483,1日涨跌幅为 -1.94%,上周为0.74%印度孟买指数收盘78675,1日涨跌幅为 -1.03%,上周为 -0.30%英国FTSE指数收盘8026,1日涨跌幅为 -1.22%,上周为 -1.28%俄罗斯RTS指数收盘887,1日涨跌幅为 -1.03%,上周为5.10%巴西圣保罗指数收盘127874,1日涨跌幅为0.03%,上周为 -0.23%美元指数为106,1日涨跌幅为0.47%,上周为0.63% [2] 大宗商品 - 纽约期油(美元/桶)收盘68,1日涨跌幅为 -0.16%,上周为1.59%现货金(美元/盎司)收盘2625,1日涨跌幅为0.00%,上周为 -1.94%伦敦铜(美元/吨)收盘9144,1日涨跌幅为 -1.66%,上周为 -1.11%伦敦铝(美元/吨)收盘2565,1日涨跌幅为 -0.27%,上周为0.92%伦敦锌(美元/吨)收盘2946,1日涨跌幅为 -1.12%,上周为 -2.67%CBOT大豆(美分/蒲式耳)收盘1012,1日涨跌幅为 -0.98%,上周为3.59%CBOT玉米(美分/蒲式耳)收盘429,1日涨跌幅为 -0.23%,上周为3.98%波罗的海干散货收盘1634,1日涨跌幅为4.88%,上周为8.49% [2] 债券动态跟踪报告 - 二级资本债展期前夕银行规模小评级低,2021 - 2022年为展期高峰之后大降,有8家银行展期次数超1次,展期前银行扣除二级资本债后的资本充足率多不高于12.5%,展期时隐含评级均在AA - 及以下且全属于城农商行,辽宁展期数量最多,青海展期率最高 [3] - 展期会使二级资本债净价下跌,但资本充足率较高的净价往往上涨,宣布展期后约15%净价上涨其余下跌,票面利率与到期收益率利差影响净价涨跌,目前存量未展期小银行二永债票面利率多数高于展期后到期收益率,一旦展期这些债券净价多数会上行 [4] - 展期后部分银行基本面改善,少部分重获监管或市场认可,65支二级资本债到期偿还高峰在26 - 27年,2021 - 2023年这批银行剔除二级资本债后的资本充足率降幅低于行业平均,少部分银行资产规模增速高于行业平均,16家银行展期后能顺利发债,3家银行首次展期后能赎回其他二级资本债,2支债券隐含评级上调多数维持不变 [4] - 已展期二级资本债最终减记风险不大,已顺利兑付4支包括资质较弱小银行,近几年监管鼓励用在线修复兼并重组办法化解中小银行风险,二级资本债减记需监管批准且监管对待二永债减记十分谨慎,资本充足率高获得外部支持的债券减记风险更小 [5] - 投资建议为关注展期带来的净价上升机会和已展期债券顺利兑付机会,未展期小银行二永债投资者可博弈净价上升机会但要注意防范流动性风险,已展期二级资本债投资者可选择相对优质标的吃票息 [5] 宏观点评 - 10月新增社融约1.4万亿,社融存量同比下降0.2个百分点至7.8%,政府债券和人民币贷款分别同比少增5142亿元和1849亿元,分别拖累社融同比增速0.15和0.07个百分点,贷款核销、存款类机构资产支持证券等其他分项同比多增2442亿元,未贴现银行承兑汇票同比多增1138亿元,分别拉动社融同比增速0.01和0.03个百分点 [6] - 10月新增人民币贷款5000亿元,贷款存量同比下降0.1个百分点至8%,居民短期和中长期贷款分别同比多增1543亿和393亿,分别拉动贷款存量同比增速0.06和0.01个百分点,企业中长期贷款和票据融资同比分别少增2128亿和1482亿,分别拖累贷款存量同比增速0.11和0.06个百分点,非银金融机构贷款增加1100亿元,同比少增860亿,拖累贷款存量同比增速0.04个百分点 [7] - 10月M1同比增速回升1.3个百分点至 -6.1%,M2同比回升0.7个百分点至7.5%,M1中翘尾因素贡献0.6个百分点,M2中翘尾因素贡献0.5个百分点,股市活跃度提升和财政支出节奏加快使M1和M2增速回升,后续随着一揽子增量政策落地见效,M1有望进一步回升缩小与M2剪刀差 [8] 新股概览 - 即将发行新股包括联芸科技申购日2024 - 11 - 18申购代码787449,红四方申购日2024 - 11 - 15申购代码732395,壹连科技申购日2024 - 11 - 08申购代码301631发行价72.99元申购限额0.35万股发行市盈率19.06,金天钛业申购日2024 - 11 - 08申购代码787750发行价7.16元申购限额1.65万股发行市盈率24.72,万源通申购日2024 - 11 - 08申购代码920060发行价11.16元申购限额147.25万股发行市盈率14.93 [9] 资讯速递 - 国内财经方面,第十五届中国航展11月12日在广东珠海开幕,展览规模从10万平方米提升至45万平方米且首次开辟无人机无人船演示区,吸引47个国家和地区1022家企业参展参会,境外展商数量翻倍增长,歼 - 35A、歼 - 15T、彩虹 - 9等先进军工装备亮相,11月12日广州发布通告称房票可购买全市范围内新建商品房有助于加快城中村改造和带动新房销售去化 [11][12] - 国际财经方面,11月12日德国11月ZEW经济景气指数为7.4,预期13,前值13.1,欧洲央行管委Rehn称降息步伐不确定利率或在明年上半年达到中性水平,随着通胀放缓欧洲央行今年已三次降息且市场已完全消化至少在明年4月之前每次会议降息 [13][14] - 行业要闻方面,2024年第二季度全球可穿戴腕带设备市场出货量稳定在4400万台左右,疫情时人们对健康跟踪功能需求推动市场扩张,基础手环成为主要品类,疫情后消费者渴望更详细健康状况了解,2024年第三季度国内XR市场销量10.8万台环比下滑35%,消费级VR设备销量4.6万台同环比降幅严重,消费级AR销量6.2万台首次超过VR市场销量但环比下滑13% [15][16] - 两市公司重要公告方面,朗源股份拟1.1亿元转让全资子公司德蓝达100%股权及债权,中国核电控股子公司拟4.48亿元受让泰来风电100%股权,中国天楹控股股东拟以1.5亿至3亿元增持公司股份,大洋电机拟斥资1.2亿至2亿元回购股份,曼恩斯特控股子公司签订4.05亿元储能成套设备销售合同 [17][18][19][20][21]
开源证券:开源晨会-20241113
开源证券· 2024-11-13 07:55
宏观经济 - 中国面临需求不足问题房地产下行拖累经济广义房地产占经济比重下降且对GDP有拖累预计2024 - 2025年仍有拖累后止跌企稳物价偏低影响企业盈利和居民收入全社会杠杆率被动上升 [4] - 中国三次走出物价低位运行途径探寻外需回暖地产投资需求侧政策在过去物价回升中有作用 [5] - 2025年中国扩大内需路径海外降息周期开启国际政治环境或稳定出口仍可能正增长国内大概率宽财政宽货币包括货币政策操作空间大财政赤字率提高等广义财政赤字率增长看好长期消费如地产企稳消费回升股票财富效应民生补贴等 [5] - 资产配置国内股好于债先科技 + 顺周期再内需偏消费海外不确定性高短期美股>美元>黄金>美债>原油 [6] - 10月社会融资规模信贷新增人民币贷款等数据居民部门融资需求边际改善企业信贷拐点未至社融政府债券基数有扰动广义货币M1和M2双双企稳回升 [7][8][9][10][11] 行业公司 - 可选消费外销看创新能力自主品牌海外产能内销看家电两轮车以旧换新政策 [13] - 商贸零售2024年社会消费缓慢复苏各细分板块情况不同传统零售线下渠道有机会黄金珠宝短期受金价影响长期逻辑不变跨境电商营收增长但盈利能力波动医美趋势和机会化妆品竞争激烈国货品牌有结构性机会并给出投资建议 [14][15][16] - 社服AI智能眼镜平民化价格等因素迎来放量元年奢侈品品牌加持可能引领产业变革和潮流风尚并给出受益标的 [17][18][19] - 银行2024年前三季度上市银行业绩情况业绩贡献因素复盘银行上涨逻辑研判2025年经营形势并给出投资建议 [20][21] - 地产建筑自然资源部发布通知专项债回收闲置土地优先收回未动工土地确定收购价格投资建议 [23][24] - 汽车Robotaxi满足用户需求有望替代传统出租汽车市场国内智驾功能发展情况 [26][27] - 非银金融看好券商和寿险板块2025年券商有望迎戴维斯双击多元金融看好质地优良标的保险板块量稳价升下相关情况并给出推荐标的 [28][29][30] - 通信板块估值较低2025年以AI算力为主攻方向看好海缆卫星互联网等赛道 [35] - 小鹏汽车 - W2025年改款及新车矩阵丰富营销等综合实力强化营收和净利润调整维持增持评级产品定义及营销能力改善后续销量有望上修 [37][38] - 上海能源煤电铝运一体化PB破净有修复潜力分红潜力大煤炭业务有成长性其他业务协同效应明显 [39][40][41]
中原证券:晨会聚焦-20241113
中原证券· 2024-11-13 07:55
国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价为3,421.97涨跌幅为 -1.39% 深证成指昨日收盘价为11,314.46涨跌幅为 -0.65% 创业板指昨日收盘价为2,022.77涨跌幅为 -0.47% 沪深300昨日收盘价为4,085.74涨跌幅为 -1.10% 上证50昨日收盘价为2,443.97涨跌幅为 -0.52% 科创50昨日收盘价为891.46涨跌幅为0.14% 创业板50昨日收盘价为1,924.26涨跌幅为 -0.67% 中证100昨日收盘价为3,874.43涨跌幅为 -1.07% 中证500昨日收盘价为6,263.88涨跌幅为 -1.05% 中证1000昨日收盘价为6,116.76涨跌幅为0.33% 国证2000昨日收盘价为7,801.23涨跌幅为0.58% [3] 国外市场表现 - 道琼斯指数收盘为30,772.79涨跌幅为 -0.67% 标普500指数收盘为3,801.78涨跌幅为 -0.45% 纳斯达克指数收盘为11,247.58涨跌幅为 -0.15% 德国DAX指数收盘为12,756.32涨跌幅为 -1.16% 富时100指数收盘为7,156.37涨跌幅为 -0.74% 日经225指数收盘为26,643.39涨跌幅为0.62% 恒生指数收盘为19,846.88涨跌幅为 -2.84% [4] 财经要闻 - 国务院修改放假办法全体公民放假假日增加2天 2023年全年助力实体经济直接融资6.39万亿元服务科创企业IPO融资2809.28亿元 工信部印发指南聚焦多个行业开展重点工业产品碳足迹核算规则标准制定 [5][6] 宏观策略 - 市场分析方面医药消费行业走强A股宽幅震荡成长行业领涨A股小幅上行 周度策略包括一周要闻参考逆周期调节效果初显市场企稳反弹 宏观专题提到互换便利新工具及其影响 [5][7][8] 行业公司 - 包装纸价小幅上涨家居内销边际改善 销量持续高增长板块积极关注 油价下行叠加需求不足三季度行业景气低位运行 前三季度业绩承压关注后续修复空间 半导体行业24Q3延续复苏趋势关注自主可控方向 北美云厂商资本开支高增对美光模块出口同比增长超七成 化工品价格有所回暖关注三条投资主线 轻工制造行业2024年三季报总结业绩整体承压出口相对较好需求预期改善 宏观经济向好叠加电网建设支撑关注输变电龙头企业 协会呼吁依法合规参与市场竞争建议关注各细分领域头部企业 [5][12][14][15][16][18][19][22][23][25][27] 重点数据更新 - 列出了近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 [28][29] 近期报告 - 展示了从2024 - 10 - 25到2024 - 11 - 12期间的报告题目作者等信息 [30][31][32]