报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美越达成贸易协议，转口贸易或面临20%关税，空单已建议全部止盈，在地缘冲突下博弈难度较大，建议轻仓参与或观望；后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2][3] 各部分总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [2] - 6月27日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04% [2] - 6月27日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU，较上期上涨10.63%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2578USD/FEU，较上期下跌7.00% [2] - 6月27日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1640.72点，较上期上涨3.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1212.09点，较上期下跌3.6% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场情况 - 大宗商品近期波动较大，欧线宏观属性较强，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况；特朗普政府不打算延长关税谈判期，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [3] - 7月2日主力合约2508收盘1883.5，涨幅为1.67%，成交量4.42万手，持仓量3.63万手，较上日减手4141手；市场多空博弈，对现货运价涨价有一定预期，整体氛围乐观，盘面较强震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：基本面无明显转向情况下建议逢高试空，已建议2508合约反弹至2000以上轻仓试空（200点以上的利润空间），空单可考虑止盈，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，设置好止损止盈 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，波动较大，暂时以观望为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整 - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16% [4] - 2506 - 2604合约我司保证金调整为26% [4] - 2506 - 2604所有合约日内开仓限制为100手 [4] 其他事件 - 随着7月9日欧美贸易谈判最后期限临近，欧盟成员国政府对美谈判立场趋于强硬，坚持要求将美国取消对欧盟关税作为任何框架协议的部分；美国表示最有可能达成的第一阶段协议类似美英贸易协议，在谈判继续进行期间保留一些关税；欧盟要求本周访问美国的委员谢夫乔维奇采取更强硬立场，主张从7月9日起降低美国对大部分欧盟出口商品征收的10%基准关税，同时降低较高的行业关税 [5] - 埃及外交部当地时间6月30日发表声明，埃及外长阿卜杜勒阿提与国际原子能机构总干事格罗西通电话，讨论伊朗核问题外交解决方案及重启谈判事宜；阿卜杜勒阿提强调埃及重视维护《不扩散核武器条约》公信力，支持国际原子能机构在核查框架下发挥重要作用；阿卜杜勒阿提前些时候与伊朗外长阿拉格齐通电话，强调应尽快恢复有关伊朗核问题的谈判，认为这是建立互信和缓解紧张局势的最佳途径 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油09（BMD）收盘价4079.00，上日涨2.34%，隔夜涨0.39%；布伦特09（ICE）收盘价69.15，上日涨2.78%，隔夜涨2.43%；美原油08（NYMEX）收盘价67.53，上日涨3.05%，隔夜涨2.72%等[1] - 美元指数最新价96.75，涨0.13%；人民币（CNY/USD）最新价7.1546，涨0.02%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1962，跌0.11%等[1] 现货行情 - DCE棕榈油2509华北现货价8630，基差250，基差隔日变化 -50；华东现货价8580，基差200，基差隔日变化0；华南现货价8400，基差20，基差隔日变化 -40[2] - DCE豆油2509山东现货价8160，基差164，基差隔日变化 -14；江苏现货价8220，基差224，基差隔日变化 -14等[2] - DCE豆粕2509山东现货价2820，基差 -122，基差隔日变化1；江苏现货价2800，基差 -142，基差隔日变化 -9等[2] - 进口大豆巴西CNF升贴水232美分/蒲式耳，CNF报价463美元/吨；阿根廷CNF升贴水200美分/蒲式耳，CNF报价451美元/吨[3] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州7月7 - 11日气温接近至高于正常水平，降水量普遍偏高[4] - 美国中西部本周中后段有局部降水，气温高于正常水平，6 - 10日展望有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平，整体天气条件基本有利[6] 国际供需 - 印尼2024/25年度棕榈油产量料为4880万吨，马来西亚2024/25年度棕榈油产量料为1910万吨，2024/25年度全球棕榈油进口预计为4210万吨，较上月预估高1.2%，较2023/24年度高0.7%[8] - 印度6月棕榈油进口量环比增61%至95.3万吨，豆油进口量环比降9%至36.3万吨，葵花籽油进口量环比增18%至21.6万吨，食用油总进口量环比增30%至153万吨[9] - USDA出口销售报告前瞻，截至6月26日当周，美国大豆出口销售料净增30 - 100万吨，豆粕出口销售料净增10 - 65万吨，豆油出口销售料净减1万吨至净增2.6万吨[10] - 截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨[11] - 印度大豆加工商协会预计本年度印度大豆种植面积将减少约5%，因农户转种其他作物，大豆收益不佳[11] - 周三，波罗的海干散货运价指数跌至一个月低位，海岬型和巴拿马型船运费下滑，超灵便型散货船运价指数上涨[12] 国内供需 - 7月2日，豆油成交17700吨，棕榈油成交433吨，总成交18133吨，环比增加14033吨，涨幅342%[13] - 7月2日，全国主要油厂豆粕成交45.47万吨，较前一交易日增40.70万吨，全国动态全样本油厂开机率为66.59%，较前一日上升0.22%[13] - 7月2日“农产品批发价格200指数”为112.38，比昨天下降0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数与昨天持平，全国农产品批发市场猪肉、牛肉、羊肉等价格有不同变化[14] 宏观要闻 国际要闻 - 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变概率为74.7%，降息25个基点概率为25.3%；9月维持利率不变概率为7.6%，累计降息25个基点概率为69.7%，累计降息50个基点概率为22.8%[16] - 美国6月ADP就业人数 -3.3万人，预期9.5万人，前值3.7万人；6月挑战者企业裁员人数4.7999万人，前值9.3816万人等[16] - 美国总统特朗普称越南将为对美出口支付20%关税，支付40%转运关税，美国将零关税出口产品到越南[16] - 欧元区5月失业率6.3%，预期6.2%，前值6.2%[17] 国内要闻 - 7月2日，美元/人民币报7.1546，上调（人民币贬值）12点[18] - 7月2日，中国央行开展985亿元7天期逆回购操作，因有3653亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2668亿元[18] 资金流向 - 2025年7月2日，期货市场资金净流出4.52亿元，商品期货资金净流入29.38亿元，股指期货资金净流出33.9亿元[21] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张与美联储仍存降息预期，中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，海外多个铜矿生产或运输存在扰动，国内外电解铜库存总量震荡趋降，使铜价走势偏强 建议投资者前期多单谨慎持有，关注沪铜60000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9300 - 9600附近支撑位及9900 - 10200附近压力位，美铜在4.6 - 4.9附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货数据 - 2025年7月2日，沪铜期货活跃合约收盘价80540，较昨日降100；成交量101958手，较昨日降11.49%；持仓量223122手，较昨日降861；库存22425吨 [2] - 2025年7月2日，SMN1电解铜平均价80208，较昨日涨785；沪铜基差450，较昨日涨885；广州电解铜现货升贴水85，较昨日降5；华北电解铜现货升贴水 - 140，较昨日降20；华东电解铜现货升贴水15，较昨日降35 [2] - 2025年7月2日，沪铜近月 - 沪铜连一价差190，较昨日涨10；沪铜连一 - 沪铜连二价差250，较昨日涨60；沪铜连二 - 沪铜连三价差300，较昨日涨10 [2] 伦敦铜与COMEX铜数据 - 2025年7月2日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）9943，较昨日涨67；注册与注销仓单总库存量93475，较昨日降93250；LME铜期货0 - 3个月合约价差96.2，较昨日降20.1；LME铜期货3 - 15个月合约价差9.5，较昨日降28.61；沪伦铜价比值8.1374，较昨日降0.06 [2] - 2025年7月2日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.1115，较6月30日涨0.08；总库存量213171，较6月30日涨1962 [2] 重要资讯 宏观 美国众议院版“大漂亮”法案获通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元 特朗普政府关税政策未带动消费通胀显著反弹，或提前任命美联储主席鲍威尔继任者 美国6月ADP就业人数为13.3万低于预期和前值，使美联储7月不降息概率有所下降，但降息预期时点仍为9/10/12月 [3] 上游 - 五矿资源旗下Las Bambas（2025年预计年产量38万金属吨）和Freeport旗下Constancia（2025年预计年产量8 - 9.7万金属吨）因秘鲁非正规矿工封路而铜精矿运输中断 力拓支付近139亿美元了结蒙古Oyu Tolgoi开发证误集体诉讼案，或使国内7月铜精矿生产（进口）量环比减少 [3] - 中国铜精矿进口指数为负且上周下降，世界（中国）港口铜精矿出港（入港、库存）量较上周增加 高品质废钢限额出口使中国进口商采购受限，中美贸易担忧使贸易商对美国废钢接货意愿低，国内废钢进口窗口关闭，但国内电解铜与光亮及老化废钢价差为正或提高废钢经济性，或使国内废钢7月生产（进口）量环比增加 [3] - 嘉能可菲律宾PASAR铜冶炼厂停产，中矿资源赞比亚Sentinel铜冶炼厂因铜精矿供给紧张暂停生产，嘉能可智利阿尔托诺特冶炼厂因熔炼炉问题暂停生产至5月，刚果金Kakula铜冶炼厂或于25年6月建成投产年产50万吨阳极铜 [3] - 中国北方（南方）粗铜周度加工费环比下降（升高），国内冶炼厂7月粗铜检修产能或环比减少，或使国内粗铜7月生产量（进口量）环比增加 江西铜业和云铜二期年产15万吨阴极铜项目3月底开工，江铜云源年产16万吨电解铜项目至6月底完成工程总进度30%，包头金山经开区20万吨高纯铜项目6月24日开工，北方铜业旗下20万吨阴极铜于6月10日点火，或使国内7月电解铜生产量环比增加，进口窗口关闭或使国内电解铜进口量减少，部分大型冶炼厂计划增加出口量，中国电解铜社会库存量较上周减少，上金所电解铜库存量较上周减少，国际部分贸易商向美国港口运输约80万吨铜使COMEX铜库存量较上周增加 [3] 下游 - 部分精铜杆企业7月因成品库存高企减产降库，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（升高），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加（减少） [3] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存量较上周减少，铜箔企业产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周持平，黄铜棒产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周减少 [3] - 中美互征关税缓和与传统消费淡季交织，或使国内铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）下降 具体而言，电解铜制杆产能开工率约60%，再生铜制杆复产缓慢，铜电线电缆、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率或环比下降 [3] 交易策略 建议投资者前期多单谨慎持有，关注沪铜60000 - 78000附近支撑位及81000 - 83000附近压力位，伦铜在9300 - 9600附近支撑位及9900 - 10200附近压力位，美铜在4.6 - 4.9附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块的期货品种进行分析并给出操作建议，涉及各品种的市场现状、影响因素及价格区间等内容 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指：宏观形势好转带动风险偏好上行，指数突破短期震荡区间上沿，但避险板块坚挺致股指整体向下调整，可轻仓卖出8 - 9月5900执行价MO期权收取权利金 [3] - 国债：月初资金面转松，期债情绪偏强但缺乏突破动力，单边策略短期逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，关注经济数据与资金面动向及做陡曲线 [3] - 贵金属：静待美国非农数据公布，市场博弈美联储提早降息，黄金有望回到3400美元上方，白银短期在36美元上方偏强震荡 [3] - 集运指数（欧线）：EC盘面呈现震荡，EC08主力合约在1800 - 2000区间震荡 [3] 黑色板块 - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，套利关注多材空原料操作 [3] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多，波动区间参考690 - 740 [3] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多或多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：主流钢厂6月23日第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多或多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：232调查未落地铜价难言走弱，高铜价抑制下游采购，主力参考80000 - 82000 [3] - 氧化铝：矿端扰动频出，过剩格局难改，主力参考2750 - 3100 [3] - 铝：盘面高位震荡，现货成交冷清小幅累库，主力参考19800 - 20800 [3] - 铝合金：盘面跟随铝价高位震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考19200 - 20000 [3] - 锌：需求预期仍偏弱，下游接货意愿偏低，主力参考21500 - 23000 [3] - 锡：宏观情绪回暖，强基本面下锡价高位震荡，短期偏强震荡，关注供给侧恢复节奏 [3] - 镍：宏观改善盘面走强，产业过剩仍有制约，主力参考116000 - 124000，逢高空思路为主 [3] - 不锈钢：宏观驱动盘面震荡上行，基本面未有明显变动，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油：地缘和宏观因素扰动加大，EIA库存累库压制市场信心，建议观望，WTI上方阻力[67, 68]，布伦特压力[69, 70]，SC在[510, 520] [3] - 尿素：供需面改善预期和外盘招标提振市场情绪，短期可逢低布局多单，若实际配额无法达到预期则离场，主力合约支撑位1690 - 1700 [3] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，短期在6600 - 6900区间震荡 [3] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，短期在4600 - 4900区间震荡，区间上沿偏空配置，TA9 - 1滚动反套为主 [3] - 短纤：工厂减产预期下，加工费逐步修复，单边同PTA，盘面加工费低位做扩为主 [3] - 瓶片：需求旺季，减产逐步落地，加工费筑底，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [3] - 乙醇：短期需求偏弱，但商品偏强，预计震荡整理，短期看涨期权EG2509 - C - 4450卖方离场，EG9 - 1逢高反套 [3] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，但势能有待现货跟进 [3] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期关注7月反倾销税裁定，近月反弹空间谨慎看好 [3] - 苯乙烯：宏观利好盘面有所反复，但高估值问题或突出，关注原料端共振的高空机会 [3] - 合成橡胶：丁二烯走弱，上方承压，短期关注11500压力 [3] - LLDPE：成交好转，现货随盘面上涨，短期震荡 [3] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [3] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，区间操作2200 - 2500 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆震荡偏强，下方支撑增强，短线操作 [3] - 生猪：二育入场叠加集团缩量，现货情绪偏强，关注14500附近压力 [3] - 玉米：进口拍卖持续，盘面有所回调，关注2350 - 2360支撑 [3] - 油脂：CBOT豆油上涨带动国内连盘上行，P2509参考8200 - 8500 [3] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [3] - 棉花：下游市场保持弱势，逢高短空持有 [3] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [3] - 苹果：交易整体趋稳，成交以质论价，主力在7700附近运行 [3] - 红枣：市场价格偏强运行，主力在9600附近运行 [3] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8200附近运行 [3] - 纯碱：政策端扰动，盘面跟随反弹，等待反弹后的做空机会 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：政策端扰动，盘面情绪大幅好转，短线观望 [3] - 橡胶：宏观回暖及收储消息提振胶价，但基本面走弱预期，14000以上空单继续持有 [3] - 工业硅：期价大幅上涨，关注反弹后的做空机会 [3] 新能源板块 - 多晶硅：反内卷背景下头部企业上调报价，多合约涨停，观望 [3] - 碳酸锂：宏观改善盘面走强，消息扰动增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，加之全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约收盘价776.04，成交量202457，持仓量33329，库存18456千克；现货沪金T + D收盘价770.33，成交量29774，持仓量225294；近月与远月价差 - 2.76，基差 - 5.71 [1] - 上海白银期货活跃合约收盘价8747，成交量323881，持仓量249023，库存67829十克；现货沪银T + D收盘价8737，成交量521320，持仓量3142008；近月与远月价差 - 3.00，基差 - 10.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约收益价3368.70，成交量129510，持仓量332177，库存37048199.96金衡盎司；伦敦黄金现货价3335.70美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量948.23，iShare黄金ETF持有量2.87；近月与远月价差 - 11.20，基差 - 33.00 [1] - COMEX白银期货活跃合约收盘价0.92，成交量39724，持仓量131315，库存501210188.76金衡盎司；伦敦白银现货价36.31美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量14869.01，加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97；近月与远月价差 - 0.36，基差0.26 [1] - 黄金与白银价格比值方面，上海期金/上海期货88.72，纽约期金/纽约期银91.57，伦敦金现/伦敦银现91.74 [1] 主要大宗商品数据 - INE原油498.20元/桶，ICE布油69.15美元/桶，NYMEX原油65.53美元/桶，上海期铜80540元/吨，LME现铜10010美元/吨，上海螺纹钢3065元/吨，大连铁矿石722.50元/吨 [1] 主要国家利率数据 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.37，SHIBOR一年1.65；美国10年期国债名义收益率4.3000，TIPS收益率2.0000，损益平衡通胀率2.3000 [1] 主要国家汇率数据 - 美元指数96.7788，美元兑人民币中间价7.1534，欧元兑人民币中间价8.3606 [1] 主要股票指数数据 - 上证指数3454.7924，标普500 6227.4200，英国富时100 8774.6900，法国CAC40 75.83，德国DAX 23790.1100，日经225 39762.4800，韩国综合指数3075.0600 [1] 重要资讯 - 特朗普称美越达成贸易协议，美对越南商品征关税20%、转运商品征40%，越对美“完全开放市场”，日本拒绝保留25%汽车关税，美国威胁实施更严厉惩罚；美国6月ADP就业人数减少3.3万，三年多来首次月度减少，6月非农恐“遇冷” [1] - 美国众议院版“大漂亮”法案获通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，财政赤字扩张或超3万亿美元；特朗普政府关税政策未引动消费端通胀显著反弹，特朗普或提前任命美联储主席鲍威尔继任者；美国6月ADP就业人数低于预期和前值，使美联储7月不降息概率下降，但降息预期时点仍为9/10/12月 [1] - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%；欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升，欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平或高于预期和前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期25年底前或降息1 - 2次 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月增持1000亿英镑政府债券；英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月SPCI制造（服务）业PMI为47.7（51.3）高于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元；日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于或低于预期和前值，使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利空，原油和汽油库存双双意外上行，除馏分油外数据表现疲软，报告公布后油价短线走低，但后半夜因伊朗暂停合作和美越达成协议油价总体上涨，需关注伊朗核问题后续发展 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截至6月27日，美国商业原油总库存41895.1万桶，环比增加384.5万桶，与预期减少180万桶相反，交割地库欣库存减少149.3万桶，战略储备库存增加23.9万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存增加418.8万桶，与预期减少20万桶相反，馏分油库存减少171.0万桶，超过预期减少100万桶 [2] - 美国原油产量微降2千桶/日，净进口大增2940千桶/日，加工量增加118千桶/日，终端表观需求（四周平滑）增加239.75千桶/日，汽油表观需求（四周平滑）增加94.25千桶/日，馏分油表观需求（四周平滑）增加223千桶/日，航煤表观需求（四周平滑）减少6.5千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油及成品油库存涨多跌少，原油库存意外增加主要因净进口大幅变化，进口大增出口大降，出口量创两年新低，炼厂开工高位不是主因 [4] - 汽油库存意外增加，四周平滑后汽油需求环比增加但单周需求下降，美国汽油隐含需求上升斜率下降，夏季汽油需求高峰对原油市场需求持续时间不多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内商品期货涨跌互现，玻璃和工业硅大幅上涨，各板块品种表现不一，海外宏观经济有修复但存在隐忧，国内宏观经济有回暖但驱动待增强，资产以结构性机会为主[1][7] - 各板块市场延续震荡态势，不同品种受多种因素影响，短期走势有震荡上涨、震荡下跌和震荡三种情况[9][11] 各部分内容总结 宏观精要 - 海外宏观：美国消费者情绪有所回暖，经济基本面呈现修复，但结构性隐忧仍存，通胀预期结构趋稳，市场对美联储降息预期升温[7] - 国内宏观：国内制造业PMI连升两月，生产需求同步回暖，但向上驱动有待政策落地，地产仍处淡季，基建实物工作量季节性下降，地方专项债发行冲量，中央剩余以旧换新资金7月下达[7] - 资产观点：国内经济维持稳定，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化，海外地缘风险或加剧短线波动，长线弱美元格局延续，关注非美元资产和黄金等资源品[7] 观点精粹 金融板块 - 宏观：国内适度降准降息，落实既定政策，海外通胀预期结构扁平化，滞胀交易降温[9] - 股指期货：政策关注制造业利润，短期震荡上涨，需关注尾盘股踩踏和美元流动性恶化[9] - 股指期权：以备兑防御为主，短期震荡，关注期权流动性恶化[9] - 国债期货：债市情绪企稳，短期震荡，关注关税、供给和货币宽松超预期情况[9] 贵金属板块 - 黄金/白银：延续调整，短期震荡，关注特朗普关税政策和美联储货币政策[9] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡，关注关税政策和航运公司定价策略[9] 黑色建材板块 - 钢材：限产消息扰动，盘面偏强，短期震荡，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量[9] - 铁矿：唐山减排消息扰动，盘面下行，短期震荡，关注海外矿山生产发运、国内铁水生产、天气、港口库存和政策动态[9] - 焦炭：传闻扰动不断，盘面震荡偏弱，短期震荡，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪[9] - 焦煤：供需传闻扰动，盘面弱势运行，短期震荡，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪[9] - 硅铁：煤炭估值下行，期价走势偏弱，短期震荡，关注原料成本和钢招情况[9] - 锰硅：成本估值上移，盘面探底回升，短期震荡，关注成本价格和外盘报价[9] - 玻璃：沙河湖北继续下调，盘面震荡偏弱，短期震荡，关注现货产销[9] - 纯碱：检修扰动仍存，日产开始下降，短期震荡，关注纯碱库存[9] 有色与新材料板块 - 铜：美元指数偏弱，铜价高位运行，短期震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策、国内需求和经济衰退情况[9] - 氧化铝：仓单数量低位，盘面拉升，短期震荡，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势[9] - 铝：低库存高升水，铝价盘面走高，短期震荡，关注宏观风险、供给扰动和需求情况[9] - 锌：供需过剩格局不改，关注高空机会，短期震荡下跌，关注宏观转向和锌矿供应情况[9] - 铅：成本支撑再度走强，铅价下方空间有限，短期震荡，关注供应端扰动和电池出口情况[9] - 镍：供需承压，短期镍价偏弱运行，短期震荡下跌，关注宏观及地缘政治、印尼政策和环节供应情况[9] - 不锈钢：镍铁价格下探，盘面偏弱运行，短期震荡，关注印尼政策和需求情况[9] - 锡：现货成交平淡，锡价震荡运行，短期震荡，关注佤邦复产和需求改善预期[9] - 工业硅：供应持续回升，硅价承压震荡，短期震荡，关注供应端减产和光伏装机情况[9] - 碳酸锂：仓单大幅去化，警惕价格波动风险，短期震荡，关注需求、供给和新技术突破情况[9] 能源化工板块 - 原油：反弹力度有限，关注地缘扰动，短期震荡下跌，关注OPEC+产量政策和中东地缘局势[11] - LPG：基本面宽松，但市场担忧地缘风险，盘面或震荡，关注原油和海外丙烷成本进展[11] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵，短期震荡下跌，关注需求超预期情况[11] - 高硫燃油：利空仍待发酵，短期震荡下跌，关注原油和天然气价格[11] - 低硫燃油：期价跟随原油回落，短期震荡下跌，关注原油和天然气价格[11] - 甲醇：港口大幅走弱，甲醇震荡，关注宏观能源和上下游装置动态[11] - 尿素：国内供强需弱，依赖出口拉动，短期弱势震荡，关注市场成交、政策动向和需求兑现情况[11] - 乙二醇：库存降至五年最低，期价不可过分追空，短期震荡上涨，关注终端需求情况[11] - PX：供应偏紧，关注地缘进展，短期震荡，关注原油波动和下游装置异动[11] - PTA：供需边际转弱，但现实尚可且成本偏强，短期震荡，关注聚酯生产情况[11] - 短纤：跟随原料波动，基差持稳，短期震荡上涨，关注终端纺织服装出口情况[11] - 瓶片：加工费低位波动，绝对值跟随原料，短期震荡，关注后期开工情况[11] - PP：检修支撑有限，PP震荡，短期震荡，关注油价和国内外宏观情况[11] - 塑料：检修提升有限，塑料震荡，短期震荡，关注油价和国内外宏观情况[11] - 苯乙烯：地缘阶段性降温，苯乙烯下跌，短期震荡下跌，关注油价、宏观政策和装置动态[11] - PVC：低估值弱供需，PVC震荡运行，短期震荡，关注预期、成本和供应情况[11] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹，短期震荡，关注市场情绪、开工和需求情况[11] 农业板块 - 油脂：美生柴政策提振需求预期，油脂或继续震荡走强，短期震荡上涨，关注美豆天气和马棕产需数据[11] - 蛋白粕：区间震荡，多单持有，短期震荡上涨，关注美豆面积和天气、国内需求、宏观和贸易战情况[11] - 玉米/淀粉：进口拍卖落地，盘面抢跑回调，短期震荡，关注需求、宏观和天气情况[11] - 生猪：惜售持续，关注后续降雨影响，短期震荡，关注养殖情绪、疫情和政策情况[11] - 橡胶：商品强势冲高带动胶价偏强运行，短期震荡，关注产区天气、原料价格和宏观变化[11] - 合成橡胶：盘面窄幅区间震荡，短期震荡，关注原油大幅波动情况[11] - 纸浆：金融市场交易氛围偏暖，纸浆受带动，短期震荡下跌，关注宏观经济和美金盘报价波动[11] - 棉花：美棉新作植棉面积上修，郑棉涨势放缓，短期震荡，关注需求和产量情况[11] - 白糖：缺乏利多，糖价继续上涨乏力，短期震荡，关注天气异常情况[11] - 原木：市场回归基本面主导，远月合约震荡偏弱，短期震荡，关注出货量和发运量情况[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中央财经会议重提有序淘汰落后产能，投资者对硅供应端收缩预期增强，新能源金属价格大幅上涨；中短期供应端收缩预期强化，工业硅和多晶硅价格上涨对碳酸锂有正面提振，操作上以宽跨式期权押注波动为宜；长期低价或加快国内自主定价品种产能出清，碳酸锂若锂矿无实质性减产，长期过剩问题将限制价格上方高度 [2] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 信息分析：截至7月2日，通氧553华东8500元/吨，421华东8800元/吨；百川国内库存437500吨，环比-0.2%；5月国内工业硅月产量30.8万吨，环比+2.3%，同比-24.6%；5月工业硅出口55652吨，环比-8.0%，同比-22.5%；5月新增光伏装机量92.9GW，环比+105.5%，同比+388.0%；7月1日中央财经委强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出 [5] - 主要逻辑：西北大厂减产提升价格支撑，若减产范围扩大7月供需有望改善；西南丰水期复产进度慢，价格回升部分硅厂复产；需求端偏弱，多晶硅开工回升拉动有限，有机硅产业链亏损，铝合金需求平稳；本周社会库存小幅去化，后续供应或恢复，库存有累积可能 [5] - 展望：基本面过剩格局未改，价格上行受政策预期驱动，后续硅价整体表现为震荡 [5][6] 多晶硅 - 信息分析：N型复投料成交均价为3.47万元/吨，环比回升0.87%；广期所多晶硅仓单数量增加180手；5月我国多晶硅出口量环比回升66.2%，同比下降30%，进口量环比减少16.9%；2025年1 - 5月光伏新增装机量同比+150%；人民日报和中央财经委提及破除“内卷式”竞争 [6][7] - 主要逻辑：中央财经委提及治理低价竞争，多晶硅期货价格涨停；供应端短期产量低位，预计6 - 7月产量回升至10万吨以上，中长期关注反内卷政策对供应的影响；需求端1 - 5月光伏装机增速高但透支下半年需求，后续需求有阶段性走弱风险 [8] - 展望：下半年需求有走弱风险，反内卷政策使供应端波动大，价格整体表现为宽幅震荡 [8] 碳酸锂 - 信息分析：7月2日，碳酸锂主力合约收盘价+1.88%至6.396万元，合约总持仓-2761手；SMM电池级和工业级碳酸锂现货价格均+350；同花顺锂辉石精矿平均价折碳酸锂6.07万元/吨；当日仓单+240吨；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改，停产6个月 [9] - 主要逻辑：市场情绪好，需求排产预期好，仓单不高价格短期走强；供应端国内锂矿产量增长，进口锂盐有下降预期；需求端1 - 6月正极材料增长，7月淡季但需求排产预期好；社会库存累库，仓单库存去化，交仓意愿不强；建议暂时观望或反弹后逢高沽空 [9] - 展望：供需维持过剩，短期仓单减少支撑价格，预计价格维持震荡 [9]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 以震荡思路对待能化，等待供需新的驱动 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘再有波澜，油价大幅攀升，周三夜盘价格大幅攀升，市场担心地缘进一步发酵，伊朗暂停与国际原子能机构合作，低库存格局下价格异动，对地缘担忧成周三攀升诱因，EIA库存报告显示美国交割库库欣和柴油库存低，柴油裂解价差升至高位，欧洲热浪使石油发电需求增加预期，OPEC6月增产未使最大需求国库存有效累积，地缘导致的高点难再到达，市场或震荡等待库存普遍累积 [4][7] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵，主力期货收于3562元/吨，华东、东北和山东现货分别为3780元/吨、3950元/吨、3815元/吨，期价跟随原油震荡，欧佩克+8月或超预期增产，重油供应增加确定性提升，俄乌等冲突短期扰动中长期缓和，重油增产施压沥青裂解价差，委内瑞拉和伊朗出口提升，国内原料供应充足，7月伊朗原油到港或超预期增加，现货北强南弱，华南供应提升，期现机会驱动仓单增加施压期价，期货市场或由山东定价转向华东及华南，七月排产计划大增，需求端国内地产止跌企稳，但沥青价差低位显示高估，只有原油、螺纹钢双强才有走牛基础 [10] - 高硫燃油：利空仍待发酵，主力收于2979元/吨，欧佩克+8月或超预期增产，天然气价格下跌埃及天然气危机有望解除，利空发电需求，地缘降温是双重利空，我国燃料油进口关税提升，税费监管加强使进料需求大降，埃及天然气替代油发电趋势明显，当前裂解价差强势与贴水弱势不矛盾，支撑高硫燃油的三大驱动在转弱，总体供增需减相对确定，地缘升级对价格扰动短暂，震荡偏弱 [10] - 低硫燃油：期价跟随原油下跌，主力收于3590元/吨，跟随原油下跌，主产品属性强，汽柴油价差走弱，裂解价差跟随汽油小幅走高，但面临航运需求回落、绿色能源替代、高硫替代等利空，估值偏低，有望跟随原油变动，国内成品油出口退税下调、UCO出口退税取消，供应压力传导至低硫燃油，面临供应增加、需求回落趋势，或维持低估值运行 [11] - LPG：盘面回归交易基本面宽松，PG盘面或弱势震荡，2025年7月2日，PG2508合约收盘4211元/吨，涨跌幅+0.26%，山东民用气等价格有变动，地缘溢价回吐后盘面回归基本面交易，供强需弱格局短期难改，液化气和民用气商品量增加，燃烧淡季下游补货意愿低，化工需求方面PDH开工虽提升但利润低迷，后续增量有限，部分装置有停工和重启情况，当前基本面宽松格局未改，市场有对地缘和关税担忧，短期盘面偏谨慎，PG短期震荡，临近90天关税时间节点关注关税进展 [12] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强，7月2日，PX CFR中国台湾价格为854(-7)美元/吨，PX2509收在6790(-4)元/吨，基差265(-49)元/吨，MOPJ收在568(4)美元/吨，PXN至290(-11)美元/吨，PTA2509收在4794(-6)元/吨，盘面加工费为347(-3)元/吨，短期成本端原油因OPEC+增产、全球需求前景担忧大概率偏弱整理，PX成本趋弱，供需端国内部分PX装置将停车检修，需求端PTA检修重启均有，后市关注装置变动预期兑现情况，成本和供需劈叉，关注原油风险 [13] - PTA：供需转弱、成本端PX较强，PTA震荡，7月2日，现货价格为4920(-70)元/吨，现货加工费收在299(-36)元/吨，现货基差至126(-64)元/吨，江浙涤丝产销整体偏弱，山东一套250万吨PTA装置负荷提满，本周原油行情或下跌，对PTA支撑偏弱，PTA货少，主力供应商有挺市意向，7月货源基差较强，但部分涤纶短纤、聚酯瓶片工厂计划减产，需求下降，多空消息博弈，本周行情震荡，供需边际走弱，但短期跟随成本端偏强表现 [13] - 苯乙烯：驱动真空期，苯乙烯窄幅震荡，7月2日华东苯乙烯现货价格7550（-100）元/吨，主力基差288（-95）元/吨，华东纯苯等价格有变动，主力月合约EB2508有相应价格表现，中东局势缓和使原油价格下跌，市场看多情绪减弱，盘面减仓时苯乙烯价格回调，现货端供需减弱，港口库存增加，但月底逼空情绪偏强，基差走强使现货价格回调幅度有限，基本面供应回归、下游需求转淡，向累库趋势转变，纯苯非苯乙烯下游仍差，但苯乙烯回归增加对纯苯消纳，基本面边际改善，关注产业链整体库存低位时逼仓事件扰动，以及纯苯7 - 8月基本面好于苯乙烯的价差做缩机会 [14] - 乙二醇：基差持稳，装置陆续重启，乙二醇延续震荡，7月2日价格重心回升，市场商谈僵持，午后盘面窄幅调整，基差运行平稳，主流成交在09合约升水70 - 73元/吨附近，美金方面外盘重心小幅上行，成交不多，6月30日华东主港地区MEG港口库存约54.5万吨附近，环比下降7.7万吨，6月30日 - 7月6日主港计划到货总数约为15.0万吨，马来西亚一套75万吨/年装置上游裂解停车，运行稳定性欠佳，沙特一套45万吨/年装置计划7月下旬重启，当下低库存对期价有支撑，远期供应有增量，预期走弱，延续震荡整理格局 [16] - 短纤：基差回落，加工费回升，绝对值跟随原料波动，7月2日，涤短工厂报价下调，成交重心维持，江浙、福建地区价格有差异，期货略偏强，现货基差走弱，产销好转，平均产销63%，涤纶短纤等价格有变动，截至6月26日库存微幅累库，2025年5月我国未梳涤短出口同比增28%，环比增16.4%，加工费周三扩张，基差本周回落，下游涤纱受高温天气影响开工率下滑，产业无较大矛盾，加工费见底回升，绝对值跟随原料波动 [16] - 瓶片：检修逐步开启，瓶片加工费见底，7月2日，聚酯原料期货早盘下跌，聚酯瓶片工厂报价下调，市场成交气氛尚可，7 - 9月订单成交价格有区间，出口报价下调，主原料成本、瓶片价格及加工费等有变动，近期PTA基差走弱使瓶片加工差修复，短期市场价格跟随原料成本波动，绝对值跟随原料波动，加工费进一步压缩空间有限 [18] - 甲醇：内地港口分化，甲醇震荡，7月2日太仓现货低端2450元/吨（-50），01港口现货基差46（-70），7月纸货等价格有变动，内地价格反弹，CFR中国均价280美元/吨（0），中国甲醇装置检修/减产统计日损失量24440吨，有新增检修装置，伊朗装置开工回归，7月2日期价反弹，内蒙古地区价格上涨，买盘积极，企业成交顺畅，部分企业停售，7月2日中国甲醇港口库存总量增加0.32万吨，国内重要会议召开提振商品情绪，甲醇受带动，煤炭端港口煤价上涨传导，坑口情绪向好，下游企业有刚需补库需求，甲醇生产利润偏高，烯烃短期弱势，MTO利润大幅下滑后仍偏低位，部分下游MTO有负反馈，短期震荡 [20][21] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，尿素短期或震荡，2025年7月2日，厂库和市场低端价分别为1760（+0）和1770（+0），主力合约收盘价1739元/吨（+1.05%），山东09基差+31（-18）较上一工作日小幅下降，行业日产19.68万吨，较上一工作日+0.25万吨，较去年同期+2.1万吨，开工84.99%，较去年同期回升3.81%，近两日盘面小幅反弹，带动现货成交好转，煤化工板块上涨，盘面小幅上探，当前盘面有农需尾声和出口集港支撑，且天气高温，多地工厂临时检修，周尾日产回落至20万吨以下，但追肥进入尾声，直施备肥增量有限，下游复合肥工厂短期季节性淡季，原料尿素需求有限，上方空间有限，国内供需宽松格局难改，港检放开，企业加速集港，依靠出口消化供需差，盘面震荡，关注后续出口增量变化，等待新的市场驱动 [21] - 塑料：“反内卷”提振市场情绪，塑料小幅反弹，7月2日LLDPE现货主流价7250（-20元/吨），主力合约基差-38（-59）元/吨，期价震荡，基差走弱，7月2日PE检修率15.9%（+1.6%），线型CFR中国等海外价格有相应表现，7月2日主力合约小幅反弹，国内重要会议召开，“反内卷”预期提振商品价格，油价震荡，美国供需双增，原油市场关注OPEC+会议产量决议，当前8月增产呼声高，塑料自身基本面仍偏承压，产能提升下实质性产量增加，供应压力高，下游开工较往年同期偏低，采买心态谨慎，海外人民币汇率走强后持稳，出口窗口拓宽有限，整体短期“反内卷”预期提振商品情绪，塑料震荡 [23][25] - PP：重要会议提振市场情绪，短期PP震荡，7月2日华东拉丝主流成交价7120（0）元/吨，PP主力合约基差48（-28）元/吨，期价反弹，基差走弱，7月2日PP检修比例17.19%（-0.78%），拉丝排产26.01%（-1.76%），拉丝CFR远东等海外价格偏稳，汇率震荡，7月2日主力小幅反弹，国内重要会议召开提振商品情绪，成本端油价震荡，美国供需双增，原油市场关注OPEC+会议产量决议，8月增产呼声高，PP供给端仍偏增量，后续有新产能预期，需高检修平衡，近日检修略有提升，需求端下游塑编注塑开工较往年同期偏低，拿货心态谨慎，海外人民币汇率走强，出口窗口拓宽有限，短期重要会议提振市场情绪，PP跟随波动，短期震荡 [24] - PVC：低估值弱供需，PVC震荡运行，华东电石法PVC基准价4830（+30）元/吨，主力基差-100（-79）元/吨，山东等电石接货价格及内蒙乌海电石价格有变动，山东32%碱折百价格等及综合利润有变动，宏观层面国内“反内卷”，海外财政、货币双宽预期偏强，市场风险偏好改善，微观层面中长期新产能投放、内需淡季、出口量难增长，基本面承压，7月中旬前检修较多，7 - 8月仍有80万吨新产能待投产，产量将回升，下游开工环比走弱，低价补库放量，印度BIS认证推迟6个月，出口签单改善有限，供需偏紧，成本弱稳，电石价格企稳，烧碱成本存上移预期，现货跌价或放缓，静态成本5380元/吨，动态成本弱稳，市场风险偏好改善，但供需预期悲观，盘面仍以逢高空为主 [27] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹，山东32%碱折百价等及液氯价格、综合利润等有变动，短期烧碱震荡运行，支撑为市场风险偏好改善、烧碱成本重心上移，压力为7 - 8月供需预期悲观，魏桥烧碱日均收货量及收货价有变动，氧化铝产能回升，印染开工走弱，下游有低价抄底意愿，出口签单回暖，7月山东集中检修结束，新装置投产产量将提升，7月山东电价下降，液氯或跌至-400元/吨，烧碱综合成本重心上移至2450元/吨，短期偏震荡，若下游积极补库，反弹空间打开 [28] 品种数据监测 能化⽇度指标监测 - 跨期价差：Brent、Dubai、PX、PP等多个品种不同月份的跨期价差有相应最新值和变化值 [29] - 基差和仓单：沥青、高硫燃油、低硫燃油等多个品种的基差、变化值及仓单数量有相应数据 [30] - 跨品种价差：1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等多个跨品种价差有最新值和变化值 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内贵金属价格偏强震荡上涨幅度收窄 本周重点关注非农就业数据和关税进展 若二者不显著恶化 黄金月内或仍需在区间内震荡蓄力 若显著恶化 金价预计就势震荡上行 白银短期预计跟随金价波动 下半年维持看多黄金 谨慎看多白银的观点 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国6月ADP就业人数录得2023年3月以来最大降幅 减3.3万人 预期增9.5万人 前值从增3.7万人修正为增2.9万人 ADP数据公布后 美国联邦基金期货将7月降息可能性从约20%提高至27.4% 交易员加大对美联储2025年底前至少两次降息的押注 [2] - 美国总统特朗普表示不会延长7月9日贸易谈判截止日期 对与日本达成协议可能性表示怀疑 威胁可能对日本商品征收30%-35%关税 高于此前宣布的24%税率 [2] - 美国财长贝森特确认美联储最迟9月降息 多次呼吁降息 指出两年期美债收益率低于联邦基金利率是市场信号 批评美联储政策滞后 认为当前利率过高 通胀改善得益于特朗普政策 还讨论了鲍威尔继任者可能人选 强调关税对通胀影响有限 主张通过财政纪律降低长期借贷成本 [2] - 美国总统特朗普表示越南将为对美出口支付20%关税 支付40%转运关税 美国产品可零关税出口到越南 [2] 价格逻辑 - 美国6月ADP就业数据大幅低于预期 录得近两年来最大降幅 数据发布后黄金短线拉涨 但ADP与非农就业数据口径有差异 时常反向变动 对市场影响有限 重点关注周四夜间非农就业数据 [1][3] - 美国总统特朗普及财长贝森特反复呼吁降息 美联储降息预期持续升温 [1][3] - 关税缓和结束期临近 特朗普对关税表态坚决 贸易前景不确定性对黄金形成支撑 [1][3] 展望 - 周度COMEX黄金关注【3250,3450】 周度COMEX白银关注【35,38】 [7]