行业周报:进入业绩披露期,关注绩优股表现-20250817
开源证券· 2025-08-17 19:44
投资评级 - 食品饮料行业投资评级为"看好"(维持)[1] 核心观点 - 中报亮点与压力并存,建议重点把握成长赛道[3] - 8月11日-8月15日食品饮料指数涨幅0.5%,跑输沪深300约1.9pct,子行业中调味发酵品(+2.2%)、烘焙食品(+1.5%)、保健品(+1.3%)表现领先[3][10] - 白酒行业分化明显:贵州茅台业绩稳健,珍酒李渡推出"大珍"新品寻求突破,部分酒企业绩预期已提前消化[3][10] - 啤酒行业整体承压,但珠江啤酒与燕京U8区域表现亮眼,华润啤酒长期价值突出[3][11] - 安琪酵母受益成本下降红利,卫龙美味魔芋产品高速增长[3][11] - 下半年建议重点关注新消费领域,如盐津铺子、西麦食品、东鹏饮料、万辰集团等[3][11] 市场表现 - 食品饮料指数涨幅0.5%,一级子行业排名第18[12] - 个股涨幅前三:桂发祥、天味食品、古井贡酒[12][13] - 个股跌幅前三:煌上煌、燕京啤酒、西麦食品[12][13] 上游数据 - 全脂奶粉中标价4012美元/吨,同比+23.1%[14][16] - 生鲜乳价格3.0元/公斤,同比-5.9%[14][16] - 猪肉价格20.2元/公斤,同比-25.7%[19][20] - 能繁母猪存栏4043万头,同比+0.1%[19][22] - 进口大麦价格259.7美元/吨,同比-1.3%;进口量63万吨,同比-23.2%[28][29] - 大豆现货价3952.6元/吨,同比-11.1%[30][31] - 柳糖价格6040元/吨,同比-5.5%[32][34] 酒业动态 - 贵州茅台投资7.74亿元改造制酒车间排水管网[37] - 舍得酒业将推出29度低度老酒"舍得自在"[37] - 7月烟酒类零售总额433亿元,同比+2.7%[38] 重点公司推荐 - 贵州茅台:分红率提升,深化改革进程[4] - 山西汾酒:产品结构升级,全国化进程加快[4] - 西麦食品:原材料成本改善,盈利能力提升[4] - 万辰集团:量贩零食业态持续渗透[4] - 百润股份:预调酒改善趋势明显[4] 业绩披露备忘 - 8月21日盐津铺子将发布半年度报告[39][40] - 下周共有27家公司发布半年度报告[39][42]
石油化工行业周报:考虑OPEC+的进一步增产,EIA预计今年全球原油将有164万桶、天的供应过剩-20250817
申万宏源证券· 2025-08-17 19:38
行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级,但重点推荐聚酯产业链、炼化、油气开采等细分领域优质公司[17][18] - 核心观点认为2025年全球原油将出现164万桶/天的供应过剩,主要因OPEC+增产及需求增速放缓[2][15] - 三大机构预测存在分歧:IEA预计2025年需求增68万桶/天,OPEC预计129万桶/天,EIA预计98万桶/天[8][9][12] 原油供需预测 价格预测 - EIA下调2025年原油均价预测至67美元/桶(较上月下调2美元),2026年降至51美元/桶(下调7美元)[4] - 天然气价格预测:2025年3.6美元/百万英热(下调0.1),2026年4.3美元/百万英热(下调0.1)[4][47] 需求预测 - IEA预测2025年需求增68万桶/天(下调2万桶),2026年增70万桶/天(下调2万桶)[8] - OPEC预测2025年需求增129万桶/天(持平),2026年增138万桶/天(上调10万桶)[8] - EIA预测2025年需求增98万桶/天(上调18万桶),2026年增119万桶/天(上调14万桶)[9][46] 供应预测 - EIA预计2025年全球供应增228万桶/天(上调47万桶),其中OPEC+增61万桶/天,非OPEC+增167万桶/天[12][46] - IEA预计2025年供应增250万桶/天(上调40万桶),2026年增190万桶/天(上调60万桶)[12][43] 细分板块表现 上游板块 - Brent原油周跌1.11%至65.85美元/桶,WTI跌1.69%至62.8美元/桶[22] - 美国商业原油库存4.3亿桶(周增303.7万桶),较五年同期低6%[24] - 自升式钻井平台日费环比上涨4125-1696美元,半潜式平台日费持平[37] 炼化板块 - 新加坡炼油综合价差周跌1.39美元至15.07美元/桶[51] - 烯烃价差上涨:乙烯-石脑油价差256.87美元/吨(周涨17.15美元)[58] - 丙烯-丙烷价差114美元/吨(周涨0.5美元),低于历史平均258美元[64] 聚酯板块 - PX-石脑油价差262.96美元/吨(周涨2.99美元),低于历史平均384美元[77] - PTA盈利上涨:PTA-0.66PX价差191元/吨(周涨52元)[82] - 涤纶长丝POY价差1164元/吨(周涨12元),低于历史平均1399元[85] 重点公司推荐 - 聚酯产业链:桐昆股份、万凯新材(供需改善带动盈利中枢上行)[17] - 炼化企业:恒力石化、荣盛石化、东方盛虹(成本改善+格局优化)[17][18] - 油气开采:中国石油、中国海油(高股息率)、中海油服(海上油服景气)[18] - 乙烷制乙烯:卫星化学(乙烷价格回落利好盈利)[18]
铜行业周报:COMEX铜非商业空头创2012年1月以来新低-20250817
光大证券· 2025-08-17 19:29
行业投资评级 - 有色金属行业评级为"增持"(维持)[6] 核心观点 - 铜价短期维持震荡,SHFE铜价环比+0.73%至79060元/吨,LME铜价环比-0.08%至9760美元/吨[1] - 美联储9月降息概率升至92%,美元走弱支撑铜价[1][38] - Q4铜价有望上行,驱动因素包括矿端/废铜供给紧张、电网/空调需求回升[1] 价格与库存 - 国内电解铜社会库存环比-4.8%至12.6万吨,LME库存环比+0.1%至15.6万吨[2][25] - 全球三大交易所铜库存合计50.2万吨,环比+6.4%[2] - 国内港口铜精矿库存环比-10%至55.8万吨,创2022年5月以来新低[2][49] 供给端分析 - 7月国内电解铜产量117.43万吨,同比+14.2%,冶炼厂开工率88.19%[3][70] - 铜精矿TC现货价-37.98美元/吨,处于2007年以来低位[3][67] - 7月旧废铜产量9.9万金属吨,环比+3%,精废价差扩大至1099元/吨[2][57] 需求端表现 - 线缆企业开工率69.3%(环比-0.59pct),占国内铜需求31%[3][80] - 8-10月空调排产同比-2.8%/-12.7%/-12.1%,冰箱排产同比-9.5%/-8.1%/-9.9%[3][97] - 黄铜棒开工率44.8%(环比-1.3pct),反映建筑地产需求疲软[3][106] 期货市场 - COMEX铜非商业净多头持仓环比+36.4%至2.8万手,创2012年1月以来新低[4][33] - SHFE铜活跃合约持仓量环比-5.2%至15.3万手[4] 重点公司推荐 - 推荐标的:金诚信(目标PE 15X)、紫金矿业(12X)、洛阳钼业(18X)、西部矿业(11X)[4][113] - 紫金矿业2024年矿山铜产量107万吨,每万吨市值53亿元[113]
液冷观点更新:当前时点如何把握节奏和聚焦标的-20250817
华福证券· 2025-08-17 19:29
行业投资评级 - 强于大市(维持评级)[8] 核心观点 - 液冷技术需求增长主要受高功率卡和机房改造空间约束驱动[2] - 北美算力以高功率高密度为导向,国产算力以TCO成本为导向[3] - 液冷市场空间来自渗透率提升、高价值量和通胀[6] - 大陆厂商机会源于新机柜工艺变化和供应链鲇鱼效应,技术进步和精密加工降本能力是关键[6] - 短期液冷业绩兑现度低可能带来情绪回调,建议聚焦龙头、份额确定性和ASIC增量逻辑[6] 需求分析 - 新增市场中高功率卡是最大约束条件,改造市场中机房改造的空间浪费是最大约束条件[2] - 北美算力导向高功率高密度,国产算力导向TCO成本(满足PUE情况下)[3] 发展节奏 - 国内分三阶段:一阶段跟随capex的β,风墙等风冷温控有较大增长;二阶段B系列可能采用风液冷源一体/动态双冷源满足稍高算力卡需求;三阶段国产算力集群和北美高端算力卡有机会上浸没式[5] - 海外:B200芯片端液冷设计和机柜预留液冷架构是重要前置条件,GB200开始第一次推整机柜CDU,液冷渗透率到GB300有望接近标配,Rubin将100%实现液冷(冷板浸没混合或全浸没方案)[5] - AISC尤其是Meta从Q4计划开始推广,假设单卡400w,128卡迭代后定制机柜预计超过50kw,至少需上冷板式[5] 投资机会聚焦 - 具备全链路解决方案的Tier1:英维克[6] - 有望通过送样或已切入北美/台资的Tier2/3,尤其绑定GB300份额提升的cooler master:思泉新材、川环科技、同飞股份、飞龙股份、硕贝德、强瑞科技、溯联股份[6] - AISC链具有海外商务关系和成本交付能力:申菱环境、依米康、川润[6] - 其他设备:华光新材、津上机床中国[6]
行业周报:积极拥抱AI投资大时代-20250817
开源证券· 2025-08-17 19:28
投资评级 - 投资评级:看好(维持)[1] 核心观点 - 海外巨头资本开支指引积极,AI算力持续景气:谷歌2025年资本投资增加100亿美元至850亿美元,Meta将2025年全年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元,OpenAI未来将花费数万亿美元用于数据中心建设[5][12] - AI应用商业化加速,业绩持续兑现:腾讯2025年二季度营销服务业务收入358亿元(同比增长20%),金融科技及企业服务业务收入555亿元(同比增长10%),金蝶2025上半年AI合同金额超过1.5亿元[6][13] - 政策与技术共振催化AI产业趋势:高层政策和海内外大模型密集发布,AI应用公司业绩持续兑现[6][13] 市场回顾 - 本周(2025.8.11-2025.8.15)沪深300指数上涨2.37%,计算机指数上涨5.38%[4][11] 投资建议 - AI应用推荐金山办公、科大讯飞、卓易信息等,受益标的包括新开普、鸥玛软件等[7][14] - 算力领域推荐海光信息、中科曙光等,受益标的包括博杰股份、寒武纪等[7][14] - 华为昇腾生态推荐神州数码、软通动力等,受益标的包括拓维信息、广电运通等[7][14] 公司动态 - 德赛西威2025年上半年营业收入146.44亿元(同比增长25.25%),归母净利润12.23亿元(同比增长45.82%)[15] - 天源迪科2025年上半年营业收入41.48亿元(同比增长19.27%),归母净利润3487.96万元(同比增长13.97%)[15] - 艾隆科技2025年上半年营业收入1.31亿元(同比下降8.11%),归母净利润-839.02万元(同比增加55.47%)[15] - 四方精创控股股东计划减持不超过2.25%股份[16] - 品茗科技董事拟减持不超过0.54%股份[16] - 亚华电子大股东及高管拟减持不超过0.78%股份[17] - 天亿马特定股东拟减持不超过3.46%股份[18] - 国能日新部分董事、监事、高管拟减持不超过0.71%股份[19] - 天融信股东拟减持不超过3%股份[20] 行业要闻 - 国内:华为发布AI推理创新技术UCM,计划2025年9月开源[21] - 国内:微信分付灰度上线"借款"功能[22] - 国内:高德地图与通义实验室共建全球首个AI原生出行智能体[23][24] - 海外:马斯克称Grok V7基础模型已完成预训练,具备原生多模态能力[25] - 海外:英伟达推出具身智能推理模型Cosmos Reason[26] - 海外:Perplexity拟以345亿美元收购谷歌旗下Chrome浏览器[27] - 海外:苹果全新AI系统开发中,Siri将取代手动操作流程,2026年春季亮相[28] - 海外:OpenAI CEO公布算力分配计划,未来5个月内算力集群扩容一倍[29]
煤炭行业周报:主产地供应偏紧,旺季尾声动力煤价预计仍将上涨,看好需求恢复后焦煤价格再次回升-20250817
申万宏源证券· 2025-08-17 19:25
行业投资评级 - 报告对煤炭行业给予"看好"评级 [4] 核心观点 - 动力煤价格持续上涨:秦皇岛港口Q4500/Q5000/Q5500现货价分别报559/643/698元/吨,环比上涨5/14/16元/吨 [2] - 供需格局偏紧:环渤海四港区日均调入量164.77万吨(环比+1.75%),调出量176.24万吨(环比+10.49%),港口库存降至2363.5万吨(环比-4.15%) [2] - 炼焦煤价格企稳:山西安泽低硫主焦出厂价1480元/吨持平,钢厂铁水产量240.73万吨/日(环比+0.46万吨)支撑需求 [2] - 旺季效应显著:南方高温推高电厂日耗至93.91万吨/天(环比+3.68%),六大电厂库存1351万吨(环比-1.95%) [4] 分章节要点 1 近期行业政策及动态 - 新疆建成全球最大醋酸生产基地(100万吨/年),形成煤-醋酸-醋酐垂直产业链 [7] - 全国煤矿智能化产能占比首超50%,建成智能煤矿907处,替代1.6万余高危岗位 [7] - 内蒙古能源项目投资同比+39%至1658亿元,新增煤炭产能1600万吨/年 [7] 2 煤炭价格走势 - 动力煤产地价普涨:大同5500大卡煤涨15元至545元/吨,鄂尔多斯5200大卡煤涨15元至450元/吨 [8] - 国际动力煤价分化:印尼Q3800涨2.1%至42.2美元/吨,澳洲NEWC指数涨至114.16美元/吨 [9] - 炼焦煤区域差异:山西古交焦煤跌85元至1440元/吨,六盘水焦煤涨50元至1400元/吨 [11] 3 国际能源市场 - 布伦特原油跌1.11%至65.85美元/桶,油煤价比值环比下降4.68%-6.76% [14] 4 物流与库存 - 环渤海港口日均锚地船舶93艘(环比+35%),库存2363.5万吨(同比-4.98%) [17] - 沿海运费涨6.78%至39.24元/吨,印尼至宁波运价涨0.3%至10.1美元/吨 [24] 5 重点公司估值 - 高股息标的:中国神华(PE 13x)、陕西煤业(PE 9x)、中煤能源(PE 8x) [29] - 弹性标的:山西焦煤(PE 13x)、潞安环能(PE 17x)、兖矿能源(PE 9x) [29]
产业周跟踪:AIDC和PCB铜箔上涨动能仍在,继续关注反内卷对于风光板块催化
华福证券· 2025-08-17 19:23
行业投资评级 - 强于大市(维持评级)[6] 核心观点总结 锂电板块 - 固态电池:清陶配套车型进入工信部名录,太蓝固态电池入选重点项目[10] - 锂电需求:7月电池产销同比保持高增速,三元装车占比略有提升[11] - 7月动力和其他电池合计产量133.8GWh,环比+3.6%,同比+44.3%[11] - 7月动力电池装车量55.9GWh,环比-4.0%,同比+34.3%[11] 光伏板块 - 部分710W组件价格因缺货上涨至0.70元/W,650W以下型号价格分化[20] - 工信部将召开光伏企业座谈会,关注终端补贴政策推进[19] - 硅料价格稳定,硅片小范围降价,电池片价格持稳[21] 风电板块 - "十五五"规划继续明确大力发展海上风电[29] - 海缆龙头布局海外市场:中天科技在沙特投资8000万美元设厂[30] 储能板块 - 印尼启动村级光伏计划,预计新增320GWh电池储能项目[37] - 甘肃136号文承接方案发布,2025年增量项目分两批竞价[39] 电力设备板块 - 国家电投度电成本同比降低超1.2分钱[46] - 新疆第四条外送特高压(南疆送电川渝工程)列为储备项目[48] 工控及机器人板块 - 中国人形机器人行业上半年融资109亿元[55] - 浙大四足机器人"白犀"以16.33秒破百米纪录[57] 氢能板块 - 隆基绿能40万吨绿色甲醇项目开工,总投资23.65亿元[64] - 国内SOFC技术进入示范应用阶段,受益数据中心需求爆发[66] 投资建议 锂电领域 - 关注固态电池产业链:国轩高科、亿纬锂能等[12] - 快充技术领先企业:中科电气、尚太科技等[12] 光伏领域 - 硅料/硅片环节:通威股份、TCL中环等[26] - 组件环节:隆基绿能、晶澳科技等[27] 风电领域 - 海风产业链:东方电缆、中天科技等[32] - 整机企业:金风科技、明阳智能等[32] 储能领域 - 集成商:科华数据、南都电源等[43] - 户储企业:派能科技、阳光电源等[43] 电力设备领域 - 变压器出海厂商:金盘科技、伊戈尔等[49] - 虚拟电厂:国能日新、东方电子等[49] 机器人领域 - 人形机器人产业链:鸣志电器、绿的谐波等[61] - 工控自动化:汇川技术、中控技术等[61] 氢能领域 - 绿氢设备:昇辉科技、双良节能等[71] - 燃料电池系统:亿华通、雄韬股份等[71]
计算机行业周报:智元发布世界模型开源平台,Perplexity计划收购Chrome-20250817
国金证券· 2025-08-17 19:21
投资建议 - 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞 [3] - AI硬件领域建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等 [3] - AI功能打磨带动付费率提升方向建议关注迈富时等 [3] 行业动态 - 星海图发布端到端双系统全身智能VLA模型G0,采用双系统结构(高层G0-VLM模型和低层G0-VLA模型)[13] - 英伟达发布Cosmos Transfer-2世界模型、Cosmos Reason模型及神经重建库等AI技术成果 [13] - 特斯拉关闭Dojo AI训练超级计算机项目,转向AI5和AI6芯片 [13] - Perplexity拟以345亿美元收购Chrome浏览器 [13] - 智元机器人发布行业首个机器人世界模型开源平台Genie Envisioner [13] 行业景气度分析 - 高景气维持赛道:AI算力、激光雷达(1-6月国内ADAS激光雷达出货量105.6万颗,YoY+87.1%)[14] - 加速向上赛道:AI应用、金融IT [14] - 稳健向上赛道:软件外包、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创 [14] - 拐点向上赛道:教育IT、网安、企业服务 [14] - 底部企稳赛道:智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT [14] - 略有承压赛道:工业软件、医疗IT [14] 市场表现 - 2025年8月11日至15日计算机行业指数上涨5.3%,跑赢沪深300指数3.01pcts [15] - 计算机板块涨幅前五公司:*ST汇科、华胜天成、中电鑫龙、九方智投控股、同花顺 [20] - 三市股票日均成交额2.1万亿元,同比上升246.6%,环比上升23.9% [21] - 两融余额2.0万亿元,同比上升44.5%,环比上升1.43% [21] 细分领域观点 - AI算力:国内外巨量capex维持高增长 [14] - 激光雷达:6月国内ADAS激光雷达出货量26.8万颗,YoY+81.8% [14] - 金融IT:A股日均成交额逐月走高,板块首推炒股软件板块 [14] - 数据要素:政策持续推进,上海RDA范式提出 [14] - 信创:三季度是招标采购重要时间窗口 [14]
电子行业周报:覆铜板开启涨价,继续看好AI-PCB产业链-20250817
国金证券· 2025-08-17 19:18
行业投资评级 - 报告对电子行业维持积极看好态度 重点推荐AI-PCB产业链、算力硬件、苹果链及自主可控受益领域 [4][32] 核心观点 - 覆铜板开启涨价周期 建滔积层板对FR-4及CEM-1/22F/V0/HB规格产品涨价10元/张 威利邦上调HB/22F/CEM-1价格5元/张 宏瑞兴对normal-TG/middle-TG/high-TG产品分别涨价10元/张 [1] - AI服务器PCB层数从14-24层提升至20-30层 交换机提升至38-46层 部分引入HDI工艺 行业附加值显著增长 [33] - 预测2026年谷歌/亚马逊/Meta三家ASIC芯片数量将超700万颗 OpenAI及xAI积极推进ASIC芯片 [1] - 台系铜箔厂商月度营收同比增速达35% 玻纤布厂商同比增速达90% 覆铜板厂商同比增速达30% [9][11][22] - 全球半导体设备市场25Q1同比增长21%达320.5亿美元 中国为最大市场但同比下滑18% [28] 细分板块总结 消费电子 - 影石推出全球首款全景无人机Antigravity A1 重量249g 支持8K 30FPS/4K 100FPS 计划2026年1月上市 [5] - iPhone 17将在SOC芯片AI能力、散热、FPC软板、电池及后盖升级 预测2025-2027年iPhone销量稳健增长 [6] - 折叠屏方向下半年催化较多 苹果产业链细分龙头公司估值合理 [6] PCB - 行业景气度判断为"高景气度维持" 汽车/工控政策补贴加持 AI大批量放量 [7] - PCB钻针受AI需求及钨粉涨价驱动供不应求 龙头公司产能打满并扩产 [1] - 英伟达GB200下半年快速出货 GB300快速上量 B200/B300积极拉货 [1] 元件与面板 - Bloom Energy为甲骨文AI数据中心提供SOFC供电 三环集团作为隔膜板核心供应商积极扩产 [19] - AI手机单机电感用量增长 MLCC手机用量增加 均价提升 WoA笔电MLCC总价大幅提至5.5-6.5美金 [19] - LCD面板7月价格走弱 32/43/55/65吋面板价格分别变动-1/-1/-2/-3美金 [20] - OLED国产化加速 8.6代线单线材料用量远高于6代线 关注奥来德/莱特光电/京东方A/维信诺 [20] IC设计与存储 - 2025Q3一般型DRAM价格季增10-15% 含HBM整体涨幅季增15-20% [23] - 存储大厂减产效应显现 云计算大厂capex投入启动 企业级存储需求增多 [23] - 建议关注兆易创新/香农芯创/北京君正/德明利/江波龙/佰维存储等 [23] 半导体制造与设备 - 美日荷出台半导体设备出口管制 国产设备/材料/零部件加快验证导入 [24] - 先进封装需求旺盛 寒武纪/华为昇腾等AI算力芯片需求旺盛 HBM产能紧缺 [24] - 部分模拟芯片公司库存筑底回升 数字芯片公司开始主动补库 [26][27] - 建议关注北方华创/拓荆科技/中微公司/华海清科/京仪装备/芯源微/中科飞测/精测电子 [31] 重点公司亮点 - 沪电股份:AI服务器/HPC相关PCB产品占企业通讯市场板收入29.48% 境外营收占比83% [33] - 北方华创:24年研发电容耦合等离子体刻蚀设备等多款新品 25Q1半导体设备市占率提升 [34] - 兆易创新:25Q1淡季不淡 NorFlash/MCU/利基DRAM技术领先 [38] - 建滔积层板:覆铜板涉足高速领域 上游布局low dk玻纤布和HVLP3铜箔等高端产品 [39] - 江丰电子:24年靶材收入23.33亿元同比+39.51% 精密零部件收入8.87亿元同比+55.53% [36] 板块行情 - 电子行业周涨幅7.02% 位列申万一级行业第二 [42] - 被动元件/数字芯片设计/印制电路板涨幅前三 分别达12.32%/10.18%/9.28% [45] - 上海合晶/盛科通信/威尔高涨幅居前 分别达45.36%/38.92%/34.76% [47]
金属、新材料行业周报:供需预期共振,金属投资进入新阶段-20250817
申万宏源证券· 2025-08-17 19:13
行业投资评级 - 金属&新材料行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 供需预期共振推动金属投资进入新阶段 [1] - 贵金属板块估值处于历史中枢下沿,具备修复空间 [4] - 工业金属中铜铝长期价格中枢有望抬升 [4] - 钢铁行业需关注供给端产量调控及出口需求变化 [4] - 新能源制造业推荐供需格局稳定的标的 [4] 一周行情回顾 - 有色金属(申万)指数周涨3.62%,跑赢沪深300指数1.25个百分点 [4][5] - 细分板块表现:金属新材料涨7.67%、铜涨5.95%、铝涨5.04% [4][11] - 年初至今有色金属指数累计上涨36.77%,跑赢沪深300指数29.98个百分点 [5][9] 价格变化 - 工业金属:LME铜/铝周涨0.12%/-0.08%,国内现货铜/铝涨0.83%/0.29% [4][17] - 贵金属:COMEX黄金周跌2.21%,白银跌1.27% [4][17] - 能源材料:电池级碳酸锂周涨17.48%,氢氧化锂涨13.69% [4][17] - 黑色金属:螺纹钢价格周涨3.97%,铁矿石跌2.17% [4][17] 贵金属分析 - 美国7月CPI同比增2.7%,非农就业增加7.3万人创9个月新低 [4] - 中国央行7月增持黄金6万盎司,连续9个月增持 [4] - 黄金ETF持仓1419吨,周增0.5% [23] - 当前金银比为88.4 [24] 工业金属分析 铜 - 电解铜杆开工率70.6%,周升1.8个百分点 [35] - 社会库存12.6万吨,周降0.6万吨 [35] - 铜现货TC为37.98美元/干吨,周增4.0美元 [35] - 推荐关注紫金矿业、洛阳钼业等标的 [4] 铝 - 电解铝运行产能4422.9万吨,开工率97.8% [52] - 铝加工企业开工率59.50%,周升 [52] - 电解铝社会库存72.65万吨,周累库2.00万吨 [53] - 推荐关注中国铝业、云铝股份等标的 [4] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3300元/吨,周跌30元 [74] - 五大钢材品种周产量872万吨,周增0.28% [78] - 铁矿石港口库存13819万吨,周增0.78% [82] - 推荐关注宝钢股份、华菱钢铁等标的 [4] 重点公司估值 - 紫金矿业2025年PE为13倍,PB4.1倍 [20] - 山东黄金2025年PE为20倍,PB5.6倍 [20] - 宝钢股份2025年PE为16倍,PB0.8倍 [21]