行业竞争态势演变 - 2026年车市核心特征为“价格战”效力递减，“价值战”成为主航道，车企竞争关键从“谁更便宜”转向“谁能在主流价格区间，提供更扎实的技术、更越级的配置与更持续的体验” [1] - 2025年1-12月行业降价车型为177款，较2024年减少42款，2026年预计数量会进一步减少，反映出单纯依靠价格刺激的市场策略正在收缩 [1] - 市场对单纯“降价”正在脱敏，但对“含金量”越发敏感 [1] 消费市场升级趋势 - 超过三成消费者将下一辆车的预算设定在30万元以上 [1] - 国内乘用车零售均价已从2019年的15.1万元，稳步提升至2023年的18.3万元，并在2024年维持在18.4万元的水平 [1] - 2025年12月单月均价已回升至18.4万元，显示出消费基盘的稳固性 [1] - 《德勤全球汽车消费者研究报告》显示，超63%的消费者下一辆车预算直奔30万元及以上 [1]

文章核心观点 - 天津出台新房价格调控新规 核心逻辑是通过行政手段为房价托底 防止恐慌性抛售引发系统性风险 标志着政策从“救市”转向“稳市” [1][4] - 政策折射出市场规律与行政干预的深层矛盾 地方政府面临既要稳住市场信心又不能完全背离市场规律的两难困境 [6] - 政策将倒逼房地产行业从“价格战”转向“价值战” 加速市场向存量房主导转型 并为行业向高质量发展争取时间 [7][10] 政策内容与市场背景 - 新规要求新房价格浮动超过备案价10%将被限制网签 优惠超15%直接关闭网签 已售项目优惠超10%需报备 [1][4] - 政策出台背景是2025年天津楼市数据疲软 新房成交均价微降0.2% 全年销售额同比下滑超21% 二手房成交占比高达70% [4] - 部分开发商为回款变相降价 出现“原价600万成交380万”的极端案例 无序降价导致市场陷入“越降越没人买”的死循环 [4] 政策执行与深层矛盾 - 政策执行存在弹性空间 实行“因区施策” 例如津南区明确“超5%折扣需申请” 东丽区对高库存区域网开一面 [6] - 此举反映了地方政府的两难困境 既要防止房企价格战内卷 又要避免“一刀切”加速房企资金链断裂 [6] - 天津楼市已进入深度调整期 2025年新房库存去化周期长达29个月 远郊区域甚至超过40个月 [6] 行业影响与未来趋势 - 政策倒逼房企从“拼价格”转向“拼产品” 通过优化户型、升级服务、打造配套来提升产品力 [7] - 案例显示 天津滨海新区某央企项目因精装交付标准提升15% 即便价格微涨仍快速去化 [7] - 政策释放短期维稳、长期托底信号 2025年底天津二手房成交占比攀升至70% 市场正从新房主导转向存量房主导 [7] - 限价令若能守住新房价格底线 或将加速二手房市场出清 为行业转型争取时间 [7] 市场启示与应对策略 - 自住需求可关注核心区现房或准现房 因当前新房价格已接近成本线且政策托底明确 [8] - 投资需警惕风险 远郊板块库存高企且政策倾斜有限 市区老旧二手房流动性差 [9] - 限价令不等于“只涨不跌” 政策目标是平滑市场波动 而非制造虚假繁荣 [10]

行业里程碑与市场格局重塑 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率预计达54.0%，自3月起连续九个月超50%，11月单月渗透率飙升至59.5%，12月1-28日渗透率达61.8% [6] - 中国汽车制造商2025年全球销量预计达2700万辆，首次登顶全球新车销量榜首，同时中国连续三年稳居全球最大汽车出口国，2025年出口量有望突破700万辆 [2][4][21] - 行业竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，从“政策驱动”转向“产品驱动”，自主品牌零售市场份额达65%，较去年同期增长4.8个百分点 [1][14] 驱动渗透率提升的核心要素 - **政策端**：新能源汽车免征购置税政策延续至2025年底，叠加以旧换新补贴、消费贷款贴息、汽车下乡等措施，持续降低购车成本 [7] - **技术端**：2025年为技术爆发年，800V高压平台加速普及，固态电池取得关键进展，城市NOA成为中高端车型标配，AI大模型快速“上车” [8] - **基建端**：截至2025年底全国充电桩保有量达2000万个，较2024年增长47%，中心城区基本实现“三公里充电圈”，高速公路服务区充电设施覆盖率达98% [8][9] - **市场端**：使用成本优势凸显，按年行驶2万公里计算，纯电动车电费支出仅为燃油车的1/5，叠加智能化配置优势，成为家庭首选 [9] 车企经营与盈利状况分化 - 2025年前三季度，部分车企实现盈利，如比亚迪营收5662.66亿元，归母净利润233.33亿元；上汽集团营收4689.9亿元，净利润81亿元；吉利汽车营收2394.77亿元，净利润131.1亿元 [12] - 部分新势力实现盈利突破：零跑汽车2025年交付超59.65万辆，同比增长103%，第三季度单季净利润1.5亿元；小米汽车第三季度单季盈利7亿元，成为造车新势力中最快盈利的车企 [13] - 部分车企仍处亏损：广汽集团前三季度净亏损43.1亿元；蔚来汽车净亏损156.93亿元；小鹏汽车净亏损15.23亿元，但亏损幅度同比收窄 [12][13] 产业权力更替与外资主导权旁落 - 外资在合资车企中的主导权彻底旁落，研发、技术、市场决策权向中国团队倾斜，例如丰田将新车开发主导权移交中国团队，首款本土主导研发车型上市首月订单破1.5万辆 [14] - 外资品牌价格壁垒崩塌，合资品牌新能源渗透率不足5%，远低于行业49.5%的均值，技术代差与成本劣势使其产品定义权失效 [15] - 外资品牌主动搭载华为智驾、鸿蒙座舱等本土技术，彻底告别“油改电”的被动跟随 [15] 技术降本与全栈自研路径 - 头部车企通过核心部件自研降本：比亚迪构建全链条自主体系，自产电池、IGBT芯片等，单车采购成本较行业低1万—2万元；零跑汽车核心部件自给率达70%，单车研发成本较外包模式降低40% [16] - 芯片自研与国产化替代加速：蔚来自研神玑NX9031芯片量产，小鹏自研图灵芯片获大众合作定点，多家车企计划推出配备100%国产芯片的车型 [17] - 比亚迪于2025年2月首次提出“智驾平权”，将智能驾驶系统覆盖6.98万元至百万级车型，推动10万级市场进入智能化阶段 [18] 智能驾驶合规化与商业化落地 - 2025年6月，监管部门出台《L2级及以上智能驾驶系统管理暂行规定》，明确要求车企对系统能力边界进行强制标注，禁止使用“自动驾驶”等误导性宣传 [18] - 2025年9月政策明确推进智能网联汽车准入试点，有条件批准L3级车型生产准入；12月，工信部批准长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S两款L3级车型在指定区域开展上路试点 [19] - 2025年被业内称为“智驾合规元年”，监管为技术商业化落地提供了明确框架与推动力 [19] 车企差异化竞争与品牌战略 - 车企聚焦细分赛道挖掘溢价：理想汽车聚焦家庭用户，蔚来深耕“车电分离”服务，小鹏探索飞行汽车，小米汽车进入赛道，比亚迪打造覆盖十万至百万级的金字塔式品牌矩阵 [20] - 消费者需求呈现个性化、多样化趋势，更讲究情绪价值与车型匹配度 [19] 出海模式升级与全球化挑战 - 出海模式从“产品输出”升级为“生态远征”，呈现“本地化生产、研发、供应链”特点：比亚迪2025年海外销量首次突破100万辆，达105万辆，并在巴西、泰国、匈牙利等地搭建生产基地；长安汽车提出“在欧洲、为欧洲”的布局计划 [22] - 面临贸易保护主义、技术合规、知识产权等挑战：欧盟对中国电动车加征关税，美国维持25%进口税率；中国自主品牌海外专利中近50%未进入目标国，有效专利占比仅47% [24]

公司业绩与市场表现 - 公司2025年提前完成6000辆销量目标，全年销量突破8000辆，并实现季度销量同比增长294% [3] - 公司在合作伙伴大会上举行了第10000辆产品的交付仪式 [3] - 公司国内销售区域已从9个扩展至14个，并强化重点区域销售力量，扩大经销商规模 [6] 战略转型与竞争理念 - 公司明确未来竞争焦点将从短期“价格战”转向聚焦全生命周期的“价值战” [4] - 公司组建专业产品经理团队，构建“正向需求调研+负面问题收集”双驱动机制以提升产品力 [6] - 公司以“BAR（最佳资产收益）”为核心理念，通过综合技术方案提升节能效果，降低客户全生命周期成本 [8] 产品与技术研发 - 公司推进智驾系统百万公里测试，确保误触率行业领先，并推广超材料与镁合金零部件应用 [6] - 公司基于曜灵Ⅰ概念车技术积累，成功申报国家重点项目，并稳步推进液氢技术及量产车型开发 [6] - 公司聚焦自研燃料电池、智能座舱、智能驾驶、固态底盘和电气架构等核心技术，以掌握成本与性能话语权 [9] - 公司针对高原、长坡等复杂工况进行系统性适应性改进，2022-2023年间产品故障率显著下降 [8] 前瞻技术布局与生态合作 - 公司在氢能领域前瞻布局液氢技术，研发大容量气瓶和高功率燃料电池系统，旨在拓展氢能重卡运营半径 [6][8] - 公司与自动驾驶公司合作，基于曜灵Ⅱ概念车搭建干线无人货运平台，探索无驾驶舱卡车的商业化路径 [6] - 公司采用“集成化策略”，专注架构设计与核心技术整合，传感器等部件通过供应链协作完成，构建开放高效的创新生态 [9] 渠道与合作伙伴关系 - 公司致力于通过产品品质和客户价值吸引优质经销商，构建稳定忠诚的合作伙伴网络，而非依赖价格战或高额返利 [9] - 公司资金运用专注于从原型到量产的技术攻坚，以构建长期市场竞争力 [9]

公司战略与市场背景 - 公司在行业避免无序“价格战”的背景下，于2026年开年通过加推混动车型长续航版，试图以“价值战”应对增长压力 [1] - 公司2025年全年累计销售460.24万辆，蝉联全球新能源汽车销量冠军，但国内销量为355.28万辆，低于上年同期的385.28万辆，出现负增长 [3] - 公司董事长坦言，当前技术领先度不及前几年，技术成果市场惊艳度下降，行业同质化渐显，但强调后续将有重磅技术发布 [3] 产品发布与定价 - 2026款秦L DM-i和2026款秦PLUS DM-i 210KM长续航版于1月8日同步上市，售价区间为8.98万元至12.28万元 [2] - 新车核心是增加210公里纯电续航版，同时入门版车型纯电续航统一至128公里，起售价保持不变 [2] - 2026款秦PLUS DM-i提供至高11000元权益，2026款秦L DM-i提供至高15000元权益，包括限时超级购置税补贴4000元等 [2] 产品技术与性能升级 - 新车得益于第五代DM技术持续进化，搭载大容量插混专用刀片电池，提升能量密度，并通过AI能耗管理，在保持整车性能与重量不变基础上实现纯电续航翻倍 [3] - 2026款秦L DM-i 210KM长续航版纯电续航提升至210公里，满油满电综合续航达2110公里，NEDC百公里亏电油耗低至2.79升 [4] - 2026款秦PLUS DM-i 210KM长续航版配备25.2千瓦时大容量电池，纯电续航210公里，综合续航2110公里，百公里亏电油耗低至2.79升 [5] 产品配置与功能亮点 - 2026款秦L DM-i全系提供6种外观颜色，内饰换装集成式豪华电子怀挡，并配备一体式智能冷暖冰箱 [4] - 2026款秦L DM-i高配车型搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统、多连杆独立悬架及云辇预瞄系统，提升舒适性与操控稳定性 [5] - 2026款秦L DM-i新增前排远端侧安全气囊和W-HUD抬头显示系统，提升安全性能 [5] - 2026款秦PLUS DM-i搭载天神之眼C-辅助驾驶系统，具备高快领航、车道巡航辅助、全场景智能泊车等功能，并配备智能座舱高阶版-DiLink 100 [5] - 2026款秦PLUS DM-i全系新增三款车色，共7种可选，内饰换装集成式豪华电子怀挡 [6] 市场地位与销售表现 - 秦家族累计销量已突破270万辆，是家轿市场销量冠军，2025年以超过66万辆的成绩成为公司旗下最畅销产品 [3] - 公司表示，秦家族作为插混轿车引领者，以硬核产品力和越级价值，旨在成为2026年行业风向标，引领家轿市场迈向高品质发展新阶段 [6]

2026年汽车市场趋势预测 - 核心观点：2026年汽车市场将是“回归常识”的一年，竞争从价格战转向创新驱动和价值竞争[2] - 2025年行业变化：汽车行业告别“以价换量”的低层次竞争，转向创新驱动[2] - 2025年行业变化：车企上半年研发投入同比增加32.94%[2] - 2025年行业变化：产业整合、公众对智驾态度趋于理性、营销回归口碑成为新变化[2] - 市场关注点回归：除了智能化，消费者开始更关注安全、品质、可靠性等基础属性[2] - 市场赢家特征：踏踏实实做创新、坚持深耕、不惜研发投入的车企将最终被市场看见[2] 领克2025年市场表现 - 总体表现：领克在销量、价格、口碑三方面实现“三高”[3][10] - 销量成绩：2025年全年销量突破35万台，同比增长22.8%[4] - 销量成绩：自2017年首款产品发布至2025年，累计销量超过168万台[4] - 销量成绩：2025年11月销量进入全市场排名TOP20，超过奔驰和理想[4] - 混动系列表现：领克900上市6个月销量突破5万台，连续跻身全尺寸混动SUV销量前三[7][11] - 混动系列表现：领克10 EM-P在11月获得中大型高端混动轿车冠军[7] - 混动系列表现：领克07 EM-P及领克08 EM-P累计销量已突破20万台[7] - 燃油车型表现：领克03家族累计销量突破45万台，在运动轿车市场占据头部位置[8] - 燃油车型表现：第三代领克03在紧凑车型销量排名第15位，且成交价在前15名中仅次于奥迪A3[8] - 保值率表现：品牌三年保值率达54.58%，全系共9款车进入《中国汽车保值率研究报告》榜单前十[8] - 保值率表现：领克03、07、09三款车型登顶各自细分市场保值率榜首[8] - 高端定位：品牌加权平均价突破20万元，超过丰田、本田、大众、日产等传统合资品牌[9] - 高端定位：领克EM-P智能电混系列加权成交价高达25.42万元[9] 领克的核心战略与能力 - 核心理念：坚持长期主义，做高价值产品，不参与低质价格战[12][15] - 安全投入：领克900成功完成“相对100km/h不等速车对车碰撞试验”及“单车100km/h追尾+100km/h侧碰”双百时速连环碰撞测试[13] - 安全投入：领克Z20与领克08 EM-P双双斩获2025年E-NCAP五星安全评级[14] - 安全理念：内部有“安全基本管理办法”，安全配置只能做加法不能做减法[15] - 技术路径：坚持高端路线与技术主义，以技术创新换取可持续的品牌溢价空间[15] - 智能化升级：2025年进入智能化2.0时代，千里浩瀚辅助驾驶方案和LYNK Flyme Auto 2智能座舱普及至多款主力车型[17] - 智能化体验：将豪华级智能体验下放到20万级市场，实现“更好用、更好开、更好停、更安全”的出行体验[17][18] - 体系化优势：背靠吉利集团“技术货架”，通过规模效应摊薄研发成本，实现成本、性能与迭代速度的兼得[21] - 体系化优势：集团内资本与组织架构调整（如极氪控股领克51%，“一个吉利”战略）打通了研发协同[21] - 用户生态：截至2025年底，领克App注册用户超720万，月活用户达200万[22] - 用户生态：用户画像以36岁平均年龄、高学历、高收入群体为主[22] - 用户生态：实现高达71%的推荐率和39%的增换购比例[22] - 数据反哺：海量真实用车场景数据反哺产品定义及集团智能化算法迭代[22] - 全球化布局：2025年海外销量超过3万台，进入欧洲、亚太、拉美等31个市场[23] - 全球化布局：主打高端插混产品（如领克08 EM-P），是欧洲首款WLTP工况纯电续航突破200公里的高端插混车型[23] - 全球化布局：已在全球布局超50个市场，超200家海外门店，全球销售渠道网络超860家[23] - 商业闭环：构建技术投入→产品力→高质量用户→数据反哺→技术迭代与全球扩张的自我强化闭环[23] 行业竞争格局演变 - 竞争转向：麦肯锡报告认为，国内汽车市场竞争正从价格战转向创新驱动，价格对购车决策的刺激效应持续减弱[16] - 竞争转向：市场从价格战转向“价值战”，消费者更关注安全、品质、可靠性等基础属性[17] - 头部集中：2025年国内汽车销量CR10市场份额攀升至61.9%，CR5份额攀升至44%[20] - 决胜关键：在头部企业角逐的下半场，集团体系化作战与全球视野是实现复利与决胜的关键筹码[20]

行业进入TWh时代 - 锂电行业已迈入以“太瓦时”为计量单位的TWh时代，头部企业产能规划正向TWh级别冲刺 [1] - 2025年全球动力电池需求突破1300GWh，储能市场迎来爆发式增长 [1] - TWh时代的竞争是产业链整体韧性的比拼，超越了单一企业的较量 [1] 公司战略定位与愿景 - 公司致力于成为客户奔赴TWh时代的最佳装备官和全行业的产业合伙人 [1] - 公司发展目标聚焦全球市场，旨在成为世界级的智能装备领军企业，以寻找新的增长点 [1] 应对TWh时代的制造变革 - TWh时代对电池制造提出了规模、效率和品质的全新挑战，需在有限约束下实现产能跃升 [5] - 公司通过“极限制造”破解规模、效率和品质的“不可能三角”，实现从物理空间扩张到数据智能驱动的变革 [5] - “极限制造”核心包括：数据驱动以打通工厂数据孤岛；AI赋能以优化工艺和检测缺陷；柔性自动化以实现多品种共线生产和秒级换型 [5] - 应用数字孪生技术，在物理工厂动工前建造虚拟工厂进行模拟优化，使设备交付效率最高提升50%，客户工厂可提前数月投产 [5] - 虚拟工厂在物理工厂运行后成为“AI大脑”，实时优化产线，最终使设备综合效率提升35% [5] 公司的竞争壁垒 - 第一道护城河是全价值链的“整线交付”能力，提供从制浆到模组PACK的全工艺段“交钥匙”解决方案，极大提升客户黏性 [5] - 第二道壁垒是与全球TOP级电池企业建立联合研发机制，从超级工厂设计之初就共同定义工艺，实现产品与市场的精准匹配 [7] - 第三道壁垒是规模化与供应链优势，凭借庞大交付规模在供应链议价、核心零部件自研及成本控制上拥有优势 [7] - 核心竞争力总结为：“平台化”战略的复用能力；持续高强度的研发创新体系；全球化的本土服务能力 [7] 技术研发与前瞻布局 - 公司研发策略采用“饱和式攻击”，旨在定义下一代技术而非追赶技术 [7] - 已提前布局固态电池设备、复合集流体设备等领域以抢占技术制高点 [7] - 固态电池产业化关键在解决固-固界面接触的工艺与设备效率、专用设备国产化、GWh级量产能力与高良率、工艺集成与自动化以及规模化成本可控 [7] - 公司通过引入跨行业技术和组建复合型团队，推动精度与工艺再升级以契合固态电池产业化需求 [8] 市场竞争策略 - 拒绝单纯低价的恶性竞争（无效“内卷”），转而打“价值战” [10] - “价值战”第一点：用TCO（全生命周期成本）替代单一价格竞争，通过技术创新帮助客户实现极致降本增效，使生产端节省远超设备差价 [10] - “价值战”第二点：用差异化跳出同质化，前瞻布局高技术门槛领域如固态电池、大圆柱、大容量储能电池，以锁定“高端订单”并避开价格战 [11] - “价值战”第三点：用全球化拓展增量空间，海外市场更看重技术稳定性和交付能力，公司海外布局已初见成效 [11] - 2025年上半年公司海外业务收入11.54亿元，同比持续提升，毛利率同步提升至40.27%，且高于整体业务毛利率水平 [11] 行业生态建设 - 公司积极牵头参与国家及国际行业标准制定，推动装备制造向标准化、模块化发展，以淘汰落后低端产能，净化市场环境 [11] - 呼吁在企业出海过程中尊重知识产权、维护创新，以鼓励行业从拼价格转向拼技术 [12] - 倡导与供应链上下游及友商共同开拓新领域（如储能、氢能），通过技术外溢带动产业链升级 [12]

行业进入TWh时代 - 锂电行业已迈入以“太瓦时”为计量单位的TWh时代，不再是远景，而是现实浪潮 [1] - 2025年全球动力电池需求预计突破1300GWh，储能市场也迎来爆发式增长 [1] - 行业竞争逻辑已从单一企业的较量，转变为对整个产业链韧性的比拼 [1] 公司战略定位与愿景 - 公司致力于成为客户奔赴TWh时代的最佳装备官和全行业的产业合伙人 [1] - 公司发展目标聚焦全球市场，旨在成为世界级的智能装备领军企业，以跳出国内存量价格战 [4] 公司核心竞争力与护城河 - 第一道护城河：凭借卷绕机工艺创新突破技术封锁，并形成覆盖从制浆到模组PACK全工艺段的“交钥匙”整线解决方案能力，筑起全价值链的“整线交付”能力 [6][7] - 第二道护城河：与全球TOP级电池企业建立联合研发机制，从超级工厂的第一张图纸开始共同定义工艺，实现深度绑定 [8][9] - 第三道护城河：依托庞大的交付规模，在供应链议价、核心零部件自研及成本控制上拥有规模化与供应链优势 [10] 应对TWh时代挑战的解决方案 - TWh时代对电池制造企业带来了规模、效率和品质三方面的新挑战，需在有限约束下实现产能跃升 [5][8] - 公司提出“极限制造”理念，以破解规模、效率和品质的“不可能三角”，实现从依赖物理空间扩张到数据智能驱动的根本性变革 [8] - “极限制造”具体依靠数据驱动、AI赋能和柔性自动化三大支柱，例如通过数字孪生技术，使设备交付效率最高提升50%，并使设备综合效率提升35% [8] 研发策略与未来技术布局 - 公司研发策略被形容为“饱和式攻击”，目标不是追赶技术，而是定义下一代技术 [11] - 公司已提前布局固态电池设备、复合集流体设备等领域，以抢占技术制高点 [11] - 针对固态电池产业化，公司正积极引入跨行业技术、组建复合型团队，推动制造精度与工艺再升级，以解决固-固界面接触、设备效率、量产能力与成本可控性等关键问题 [11] 市场竞争策略与全球化 - 公司拒绝单纯的低价恶性竞争，转而倡导打“价值战” [12] - “价值战”核心逻辑之一：用TCO替代单一价格竞争，通过技术创新帮助客户实现极致的降本增效，使客户在生产端省下的钱远超设备采购差价 [12] - “价值战”核心逻辑之二：用差异化跳出同质化竞争，通过前瞻布局锁定固态电池、大圆柱、大容量储能电池等高技术门槛领域的“高端订单” [12] - “价值战”核心逻辑之三：用全球化拓展增量空间，海外市场更看重技术稳定性和交付能力，2025年上半年公司海外业务收入达11.54亿元，毛利率提升至40.27%，且高于整体业务毛利率 [12][13] - 公司正积极牵头参与国家及国际行业标准制定，推动装备制造标准化、模块化，并倡导尊重知识产权、打击抄袭，以引导行业回归技术驱动的良性竞争 [13]

行业核心观点 - 2025年中国汽车行业的主旋律从“内卷”转向“分化”，竞争格局发生根本性变化 [2] - 行业竞争已从单一价格战升维至涵盖技术定义权、全球定价权与产业链控制力的全方位“价值战” [10] 行业竞争态势 - 价格战已演变为持久战，技术红利成为车企生存的关键底牌 [4] - 毛利率取代销量，成为检验车企能否留在竞争牌桌上的终极标尺 [4] - 旧有市场秩序正在崩塌与重塑，例如问界在豪华车市场对传统品牌BBA完成了实质性清场 [7] 车企表现与战略 - 赛力斯与小米凭借智能驾驶带来的产品溢价，毛利率站稳20%红线 [4] - 曾经的利润领先者特斯拉与比亚迪，正面临前所未有的利润压力 [4] - 小米凭借单一爆款车型，在20-30万元价格区间切走了四分之一的市场份额 [7] - 比亚迪海外销量实现翻倍式暴涨 [7] - 中国新势力车企正将工厂与资本直接投向全球市场 [7] 技术与供应链 - 供应链的降本红利正被当前一代中国车企消化殆尽，主要体现在电驱系统的极致集成，以及碳化硅与电池成本的断崖式下探 [4]

行业核心观点 - 2025年中国汽车行业竞争核心从“价格战”转向“分化”与“价值战”，毛利率取代销量成为企业生存的关键标尺 [1][6] - 竞争维度已从单一价格肉搏，升维至技术定义权、全球定价权与产业链控制力的全方位竞争 [1][7] 竞争格局分化与盈利能力 - 赛力斯与小米凭借智能驾驶溢价，毛利率站稳20%红线 [1][6] - 曾经的利润领先者特斯拉与比亚迪正面临前所未有的利润承压 [1][6] - 在45万元以上豪华市场，问界对传统BBA（奔驰、宝马、奥迪）完成了实质性清场 [1][5][6] - 在20-30万元价位段，小米仅凭单一爆款车型就切走了该细分市场25%的份额 [1][5][6] - 理想与鸿蒙构成了新豪华市场的“双子星”，蔚来守住了基本盘 [5][15] 技术降本成为关键底牌 - 行业通过电驱系统极致集成等技术“减法”革命来降本，例如比亚迪的“8合1”到“12合1+CTB”集成技术，使其“海豹”车型整体成本缩减20% [3][10] - 电驱系统集成是行业趋势，吉利、长安及日产等公司也有类似技术 [3][10] - 核心原材料成本出现断崖式下探，为车企提供了降本红利 [1][3] - 全球锂电池价格持续下降，从2022年的高位显著回落 [3][12] - 碳化硅（SiC）衬底市场价格呈现下降趋势，例如从每片800元的价格高位下滑 [3][12] 出海成为必选项与全球布局 - 中国车企出海销量快速增长，比亚迪2025年1-11月海外销量同比暴涨137% [4][15] - 2025年1-11月中国车企出口主要区域及头部公司： - 出口欧洲：上汽乘用车（243,975辆）、比亚迪汽车（227,034辆）、奇瑞汽车（124,138辆） [4][13] - 出口北美：上汽通用五菱（94,786辆）、比亚迪汽车（81,580辆）、奇瑞汽车（33,372辆） [4][13] - 出口中东：奇瑞汽车、比亚迪汽车、上汽乘用车位列前三 [4][13] - 出口中南美：比亚迪汽车（131,360辆）、奇瑞汽车（110,758辆）、长城汽车（59,752辆） [4][13] - 出口东南亚：比亚迪汽车（122,784辆）、吉利汽车（70,126辆）、奇瑞汽车（69,814辆） [4][13] - 新势力企业正将工厂与资本直接投向全球，进行海外布局 [1][6]