股价表现与市场认可 - 早盘股价涨超12%至16 59港元 创2023年3月以来新高 收盘涨4 02%报15 25港元 成交额达5 29亿港元 [1] - 前沿科技领域及AI+生态战略布局价值获市场认可 [1] AI与前沿技术布局 - 投资AI端侧设备企业成功推出新一代AI眼镜 实现消费级市场应用关键突破 [1] - 旗下创奇思与中科闻歌在中国大陆以外地区独家合作推广人工智能服务 [1] - 战略投资持续聚焦AI XR 机器人及区块链等前沿技术应用 [1] 教育业务发展 - 教育版图覆盖全球190多个国家和地区 与多国高校及教育组织达成战略合作 [2] - 联合国教科文组织会议上展示AI赋能教育成果 [2] 游戏产品管线 - 《代号MY》8月启动小规模测试 预计2025年正式上线 [2] - 《魔域》及《代号Alpha》计划2024年下半年推向多个海外市场 [2] - 《终焉誓约》积极拓展下沉市场及多元渠道 [2] - 《机战》手游预计2025年发布 [2] 文化创意与IP运营 - 被投公司影响力持续扩大 商业化能力显著增强 [1] - 战略投资强化与文化创意产业的协同效应 [1]

股价表现 - 网龙早盘涨超12% 高见16.59港元创2023年3月以来新高 截至发稿涨4.02%报15.25港元 成交额5.29亿港元 [1] 战略布局与市场认可 - 前沿科技领域和AI+生态战略布局价值持续显现 获市场认可 [1] - 战略投资聚焦AI、XR、机器人及区块链等前沿技术应用以及文化创意产业 强化与公司主业的协同效应 [1] AI技术突破与合作 - 投资的AI端侧设备企业成功推出新一代AI眼镜 标志消费级市场应用的关键突破 [1] - 旗下创奇思与中科闻歌在中国大陆以外地区展开独家合作 共同推广人工智能服务 [1] 教育业务发展 - 网龙董事长在联合国教科文组织会议介绍AI赋能教育成果 [2] - 已与全球多个国家、高校及教育组织达成战略合作 教育版图覆盖全球190多个国家和地区 持续以AI能力赋能全球数字教育发展 [2] 游戏产品管线 - 《代号MY》8月启动小规模测试 预计明年正式上线 [2] - 《魔域》及《代号Alpha》计划下半年推向多个海外市场 [2] - 《终焉誓约》积极拓展下沉市场及多元渠道 [2] - 《机战》手游预计明年发布 [2] IP运营与商业化 - 文化创意与IP运营赛道被投公司影响力持续扩大 商业化能力显著增强 [1]

股价表现 - 鹰普精密早盘涨超10% 高见4.46港元创历史新高 截至发稿涨8.91%报4.4港元 成交额1196.26万港元 [1] 关税影响 - 美国额外关税影响不如预期广泛 因大部分美国客户同意承担全部或大部分新征关税 [1] - 部分产品编码经确认无钢铝成分 不需缴交额外关税 [1] 业务表现 - 产品应用于大马力发动机、工程机械、农业机械、船舶、乘用车、商用车、航空、能源、医疗等多个行业 整体需求稳中向上 [1] - 大马力发动机和机器人细分场景景气度高且具备较高利润率 [1] - AIDC拉升大马力发动机需求 公司为卡特彼勒、康明斯提供砂型铸件缸体 上半年相关业务收入同比增长48.3%至5.3亿元 收入占比21.8% [1] - 进入达芬奇手术机器人供应链 并与海外人形机器人公司洽谈合作 [1]

股价表现 - 鹰普精密早盘涨超10% 高见4.46港元创历史新高 收盘涨8.91%报4.4港元 成交额1196.26万港元 [1] 关税影响 - 美国额外关税影响低于预期 因大部分美国客户同意承担全部或大部分新增关税 [1] - 部分产品因无钢铝成分被确认无需缴纳额外关税 [1] 业务表现 - 公司产品覆盖大马力发动机、工程机械、农业机械、船舶、汽车、航空、能源及医疗等多个行业 整体需求稳中向上 [1] - 大马力发动机及机器人细分领域景气度高且利润率突出 [1] - AIDC推动大马力发动机需求 公司为卡特彼勒及康明斯供应砂型铸件缸体 上半年相关业务收入同比增长48.3%至5.3亿元 占总收入21.8% [1] 战略合作 - 公司进入达芬奇手术机器人供应链 并与海外人形机器人公司洽谈合作 拓展长期增长空间 [1]

上市进展 - 公司于2025年9月28日向香港联交所递交H股上市申请并于同日刊登申请资料 [1] - 申请资料为草拟版本 可能适时更新修订 [1] - 此举标志"A+H"双平台融资战略进入实质阶段 有望拓宽融资渠道并提升国际资本市场影响力 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入18.19亿元 同比增长15.37% [1] - 同期实现归属于母公司股东的净利润2.01亿元 同比增长12.42% [1] - 在复杂市场环境中保持营收与利润双位数增长 [1] 产品与技术优势 - 自主研发可供销售产品达5,900余款 覆盖34个产品类别 [1] - 产品库满足全球客户多元化需求 [1] - 技术实力和市场反应速度在电动汽车、工业控制等高门槛市场获得客户认可 [2] 战略布局方向 - 资源向人工智能、机器人、新能源汽车、光伏储能、智能制造等高增长新兴领域倾斜 [2] - 已提前进行技术布局和产品储备 [2] - 产品在汽车电子、人工智能、机器人、新能源、新一代手机通讯、物联网领域取得良好销售业绩 [2] 募资用途与战略意义 - 赴港上市募集资金将用于加强新兴领域研发投入、扩大生产规模及补充运营资金 [2] - 旨在抓住全球半导体产业格局调整和新兴产业爆发机遇 [2] - 通过"A+H"资本双引擎获取国际竞争优势 加速技术迭代和市场份额扩张 [2]

公司上市申请 - 向港交所主板提交上市申请 [1] - 联席保荐人为国泰君安国际及中信建投国际 [1] 业务定位与市场地位 - 公司是MEMS微纳米制造元件、半导体测试探针及微型传动系统供应商 [2] - 目标成为全球领导者 [2] - 全球MEMS声学模块微纳米制造元件市场排名第二 [2] - 中国境内半导体最终测试探针市场排名第一 [2] - 全球半导体最终测试探针市场排名第四 [2] - 中国境内唯一向海外出口半导体最终测试探针的领先企业 [2] - 中国境内首家实现同轴探针大规模生产的企业 [2] 产品应用领域 - MEMS元件应用于智能手机、AR/VR设备、助听器 [2] - 半导体测试探针用于逻辑、存储、模拟、功率及射频器件 [2] - 微型传动系统应用于家用机器人 [2] 技术合作与业务拓展 - 通过与客户联合研发进入领先消费电子及半导体企业核心供应链 [2] - 业务拓展至AI、高性能计算、机器人及5G领域 [2]

核心观点 - 国庆假期前后市场呈现明显日历效应，节前市场表现偏弱而节后初期表现最强，中证全指节前5个交易日中位数收益率为-0.81%且胜率仅40%，节后第一阶段[T+1,T+5]中位数收益率达2.27%且胜率80% [2][28][29] - 光刻机作为半导体设备中技术难度最高且成本占比最大的核心装备，其国产化验证进程加速，中芯国际启动国产光刻机验证有望突破外部限制 [4][34] - AI存储革命推动"以存代算"技术范式发展，通过将AI推理中的KV Cache缓存至HBM+DRAM+SSD等存储介质，显著节省算力消耗并带动SSD需求增速超越传统曲线 [10] - 行星滚柱丝杠在汽车线控底盘应用中具备更高精度、更长寿命和更强承载能力优势，2022年国际市场由国外厂商主导且瑞士GSA/Rollvis以52%份额居首 [11] - 石化化工行业稳增长工作方案强调高质量发展方向，从过去扩规模模式转向存量优化与增量高端化发展 [20] 市场策略与表现 - 2010-2024年国庆假期后20个交易日累计收益率中位数为2.28%，主要宽基指数节后均实现正收益，其中中证2000和沪深300涨幅分别为2.68%和2.54% [2][29] - 本周（9.22-9.26）全A指数上涨0.25%，日均成交额23092亿元较前周减少2071亿元，半导体板块表现强势而消费者服务板块下跌6.71% [4][48] - 当前WIND全A趋势线位于6184点，赚钱效应为0.66%且仍为正，建议在赚钱效应转负前耐心持有 [8][49][50] - 行业配置模型显示贵金属板块上行趋势延续，政策驱动下新能源和化工板块受益，科技板块中芯片和机器人获推荐 [8][50][51] - 量化择时模型建议绝对收益产品仓位维持80%，短期关注红利板块应对假期不确定性 [8][50][51] 半导体与电子行业 - 光刻机整合光源系统、光学系统、双工件台等十多个关键分系统，整机含数万至十几万个零部件，被誉为超精密制造技术领域的珠穆朗玛峰 [4][33] - "以存代算"技术获产业龙头积极布局，华为UCM构建智能分级缓存，浪潮存储AS3000G7优化存储架构与缓存管理机制，焱融YRCloudFileKVCache实现分布式环境高效存取 [10] - 存储产业链机遇涵盖模组厂商（江波龙、德明利等）、存储芯片（兆易创新、澜起科技等）及存储分销与封测（香农芯创、深科技等） [10] - 本周电子板块上涨3.67%，主力资金流向半导体及5G应用概念，融资融券余额升至24444亿元创近期新高 [4][34] 汽车与高端制造 - 行星滚柱丝杠在汽车线控底盘三大应用领域：刹车系统（替代传统液压制动的EMB技术）、转向系统（后轮转向技术普及率2025-2030年逐步提高）及电控主动悬挂系统 [11] - 后轮转向技术市场空间增长可期，行星滚柱丝杠相比滚珠丝杠或皮带传动具备摩擦低、高承载和长寿命优势 [11] - 国内外企业积极开发行星滚柱丝杠，形成国际龙头引领与国内企业崛起并进的格局 [11] 化工行业政策 - 工信部等七部委联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，强调通过优化产业结构实现高质量发展 [20] - 方案延续2023年版两年期政策框架，从促投资转向高质量发展方向，重点关注高端新材料及价格周期恢复机会 [20] - 全国统一大市场建设从市场端和政府端解决产业发展根本性问题 [20] 企业研究与业绩 - 新特电气（301120）作为变频用变压器龙头，市占率超25%，前瞻布局数据中心移相变压器及高频变压器，预计2025-2027年营收yoy+26.9%/+30.3%/+33.6% [18] - 亚辉龙（688575）2025H1营收8.08亿元同比下降15.79%，海外业务收入同比增长60.82%，国内自产业务收入同比下降14.98%受医保控费及竞争加剧影响 [21][24] - 药师帮（09885）2025H1营收98.43亿元同比+11.66%，自有品牌业务交易规模10.8亿元同比+115.6%，平台月均SKU数量增长至约400万个 [25] 产业趋势与主题投资 - AI与机器人引领产业变革：英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元，上海发布机器人中试平台加速落地应用，1-8月智能穿戴等数字产品线上销售额增长超20% [4][37] - 重点主题包括光刻机（国产验证突破）、AIDC（政策需求共振高景气）及人形机器人（产业化进程加速） [4][34] - 成都规划2027年银发经济产业规模达1100亿元以上 [4][37] REITs市场动态 - 沈阳国际软件园REITs成为东北首单获批公募REITs，资产包括13栋产业楼宇产权建筑面积20.12万平方米，近三年加权平均出租率稳定在84%左右 [42] - 本周REITs市场下行，中证REITs全收益指数下跌0.65%，博时津开产园REIT领涨1.64%，交通基础设施类REITs成交额占比26.3% [43][44] - REITs总体成交活跃度下降，总成交额(MA5)3.72亿元环比下降20.5% [44] 量化与金融工程 - 戴维斯双击策略年化收益26.45%超额基准21.08%，今年以来累计绝对收益54.23%超额中证500指数27.77%，本周超额收益0.52% [45] - 净利润断层策略年化收益29.39%超额基准26.34%，本年累计绝对收益56.13%超额基准29.67% [45] - 沪深300增强组合本年超额收益17.56%，本周超额收益-0.60% [46]

市场策略 - 节前避险需求下市场或偏向震荡 投资者可小幅调整仓位向低位板块做切换 [1] - 资金对具备产业趋势催化的板块关注度仍较高 可在主线内部做低位切换 [1] - 关注国产算力 港股科技等AI方向 [1] - 埋伏具备事件催化的核聚变 机器人主题 包括10月13日世界聚变大会和11月初特斯拉股东大会 [1] 中期配置 - 反内卷与产能拐点仍是中期视角下的配置重点 [1] - 关注基本面改善有迹象 估值和筹码性价比相对高的化工及电池的吸筹机会 [1] 消费布局 - 适度左侧布局大众消费 [1] - 自下而上选股是当前重点 [1]

市场走势 - A股市场近期进入上行平台期 节前投资者情绪以避险为主 节后宏观不确定性减弱 交投意愿存在回暖动力 市场或偏向缩量震荡[1] - 节后市场进入政策及业绩布局窗口期[1] 资金动向 - 资金正反馈仍在持续 基本面改善仍在蓄势[1] - TMT板块上周成交额占比回升 季末资金存在风格调整需求[1] 配置建议 - 建议投资者小幅调整仓位 关注主线低位板块[1] - 重点关注港股科技 国产算力 机器人板块[1] - 关注反内卷中的化工 电池及大众消费龙头[1]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块中，IF评级为平，IH评级为平，IC评级为偏弱，IM评级为弱 [1] 报告的核心观点 - 周五两市主要指数震荡调整，部分资金长假前退场，股指箱体行情未变，防御是主基调，股指期货多单配置以沪深300指数为主，节前市场宽幅震荡，股指期权交易观望 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五两市成交额2.14万亿元，下跌缩量；沪深300指数收4550点，跌43点，跌幅 -0.95%；上证50指数收2941点，跌11点，涨幅 -0.40%；中证500指数收7240点，跌100点，跌幅 -1.37%；中证1000指数收7397点，跌108点，跌幅 -1.45% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是地产ETF、电力ETF基金等，跌幅居前的是游戏ETF、数据ETF等；两市板块指数中涨幅居前的是化纤、林业等，跌幅居前的是消费电子、产业互联网等 [1] - 中证1000、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入24、1亿元 [1] 重要资讯 - 8月底我国公募基金总规模突破36万亿元，股票型基金规模达5.55万亿元，增长超6300亿元，混合型基金增长超3300亿 [1] - AI投顾市场规模预计从2023年的617.5亿美元激增至2029年的近4710亿美元，增幅超600%，约10%散户已用聊天机器人选股，半数散户持开放态度，ChatGPT选出的投资组合回报率高达55% [1] - 宇树科技机器人算法今年已迭代，预计下半年发布身高1.8米人形机器人，今年上半年国内机器人行业发展火热，相关企业平均增长率达50% - 100% [1] - 摩根大通认为AI计算推动DRAM市场迎来2024 - 2027年的定价上行周期 [1] - 小米正从互联网公司转型为硬核科技公司，未来5年将投入2000亿元研发费用 [1] - Meta将AI视频创作平台Vibes集成在Meta AI应用中 [2] - OpenAI新基准测试显示GPT - 5模型和Claude Opus 4.1接近行业专家工作质量 [2] - 特斯拉“真正开箱式工艺2.0”专利获批，生产周期缩短，成本大幅下降 [2] - 美国会员制仓储式超市Costco上个财季盈利和收入超预期增长 [2] 市场逻辑 - 周五两市主要指数震荡调整，部分资金长假前退场；受益于股市上涨，8月底股票型和混合型基金规模增长；国际资本加仓中国科技板块，中国成股票投资首选市场 [1][2] 后市展望 - 周五两市指数调整，资金长假前退场；8月底股票型和混合型基金规模增长；阿里云未来新增数据中心容量将为供应商带来增长动力；投资者乐观，中国成投资首选；华为昇腾芯片算力领先；半导体设备高景气；关注周一止盈资金流出情况；股指箱体行情未变，防御为主，多单配置以沪深300指数为主 [1][2] 交易策略 - 股指期货方向交易：多单配置以沪深300指数为主，其大金融回调充分，科技赛道高景气 [2] - 股指期权交易：节前市场宽幅震荡，观望 [3]