财政部表示，将继续实施更加积极的财政政策，2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水 平，实现"只增不减"的总体支出力度和"只强不弱"的重点领域保障。这表明积极的财政政策将继续支持 经济增长和关键领域发展，同时更加注重战略性、结构优化和精准滴灌。此外，财政部还提到财政金融 协同促内需一揽子政策已经陆续发布，旨在通过协同发力，更大力度地"激发民间投资"和"促进居民消 费"。在支持科技创新方面，财政部提出了多维度培育新动能的政策举措。 整体看，在积极的财政政策、适度宽松的货币政策以及财政金融协同发力的推动下，国内经济将呈现结 构更优、内生动能更强的良好发展态势。 工业生产稳中有进，2025年规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中制造业增加值同比增长6.4%，表 现强劲。装备制造业增加值同比增长9.2%，占全部规模以上工业增加值的比重达到36.8%。高技术制造 业增加值同比增长9.4%，已成为引领工业高质量发展的核心驱动力。在新旧动能加速转型期，虽然整 体经济仍受房地产等传统领域调整的影响，但消费市场活力提升、新质生产力加快形成，为经济复苏奠 定了坚实基础。 宏观政策积极发力 1月20日，国新办举办两场 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 2026年北交所的高质量发展有望取得显性成果 看好新的一年北交所的整体表现[8] - 建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费、军工信息化五大方向的具体公司[8] 北交所行情概览 - **整体行情**：截至2026年1月23日 北证成份股290个 平均市值33.35亿元 本周北证50指数上涨2.58% 收于1588.66点 同期沪深300指数下跌0.68% 创业板指上涨0.36% 科创50指数上涨3.11%[5][12] - **流动性表现**：本周北证A股区间日均成交额268亿元 较此前一周减少35% 区间日均换手率为5.44% 较上周下降2.45个百分点 同期科创板、上证主板、创业板、深证A股区间日均成交额分别为3104亿元、9171亿元、7189亿元、15503亿元 区间日均换手率分别为3.67%、3.04%、5.78%、5.05%[15][16] - **估值水平**：截至2026年1月23日 北证A股PE中位数为43倍 同期全A、创业板、科创板PE中位数分别为31倍、43倍、45倍 北交所估值溢价比率分别为141%、101%、97%[16] - **行业赛道行情**：本周A股涨幅前五的行业为建筑材料、钢铁、有色金属、化工、房地产 涨幅分别为7.50%、6.32%、5.49%、4.47%、4.08%[5][18] - **个股行情**：本周在北交所上市的290只个股中 上涨217只 下跌72只 平盘1只 上涨比例75%[5][20] 北交所本周新股 - 本周暂无新股发行[7][25] - 按最新审核状态分类 2026年1月19日至1月23日期间：17家企业更新审核状态至已问询 4家企业更新审核状态至上市委会议通过 3家企业更新审核状态至注册 1家企业更新审核状态至上市委会议暂缓[7][25] 北交所相关新闻 - 1月25日 北交所新股美德乐公布发行结果 其新股网上有效申购金额高达10588.6亿元 这是北交所新股申购资金首次突破万亿元关口 创历史纪录[8][27] 北交所投资策略 - **数据中心**：建议关注KLT（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）[8] - **机器人**：建议关注苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）[8] - **半导体**：建议关注华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）[8] - **大消费**：建议关注太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）[8] - **军工信息化**：建议关注成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的 有望持续受益卫星互联网建设）[8]

会议主持人 2: 好的。各位投资者晚上好，我们本周的视频会议，这个电话，这个题目是地产链逻辑再梳 理，因为上周的表现也很好，我们再梳理一下整个地产链的一个逻辑，然后找一下这个投 资机会吧。首先我们还是有请策略首席方毅老师。 方奕 国泰海通策略首席: 好的，谢谢。各位朋友大家晚上好，我是方毅。那应该来讲，这个我们国泰海通应该是唯 一一个在上周三开始正式提示地产和地产链的投资机会的证券机构。那大家也可以看到， 从上周三以来，应该来说，以地产和地产链相关的这个表现，开始明显的跑赢市场。那今 天，这个我想和大家，重点，再沟通一下这个我们的看法。那对市场整体来讲，其实上我 想这一点不用再赘述了，我相信大家也应该都知道国泰君安是全市场最坚决、最乐观，也 是最坚定的。 那我认为，在春节前站上 4200 的可能性是非常大的。4200 也从来不是一个这个过不了 的关口。我认为这个未来大家会看到市场的积极变化，而且大家也要理解今天的证券，我 们叫做这个监管的离，这个干预。实际上最近大家回看，在最近两周，实际上市场是非常 活跃的，投资机会非常好，只是 300 个股票。似乎好像受到了制约。但是如果你看，除了 这 300 个股票之外， ...

涉及的行业与公司 * 行业：全球策略、信用债市场（欧洲投资级和高收益债）、受关税影响的多个行业[2] * 公司：UBS（瑞银）及其分析师团队[7] 核心观点与论据 * **事件概述**：美国总统特朗普于1月17日宣布，自2月1日起对部分欧洲国家输美商品加征10%关税，直至达成“完全彻底购买格陵兰岛”的协议[2] * **市场反应与历史规律**：市场反应相对平淡，但历史经验显示，信用利差通常在公告后第4至第6天达到峰值[2][3] * **信用利差预测**：基于高估值（截至周五收盘，投资级/高收益债利差为77/251个基点，而解放日前为97/351个基点）和复杂的谈判背景，预计利差将进一步扩大，重申欧洲投资级/高收益债利差在第一季度将扩大至90/285个基点的预测[3] * **行业表现分化**：历史数据显示，金融和公用事业等防御性板块在负面关税消息后表现优异，而周期性板块（如建筑材料、化学品）和依赖出口的板块（如非周期性消费品）则表现滞后[4] * **当前市场定价不足**：与历史平均单日反应相比，此次各行业利差扩大幅度均较小，表明风险可能被低估；汽车、非周期性消费品、科技和建筑材料行业的利差扩大幅度显著低于预期[5] * **关键风险**：欧洲指数中美国公司的显著表现不佳是主要风险，这可能重演第一季度的情况，即投资者将资金转向非美债券[6] * **利率风险**：若美国10年期国债收益率升至5%，可能破坏信贷市场，特别是如果名义利率（而非单纯实际利率）进一步上升，将对私人市场（抵押贷款、消费、企业、商业地产）基本面构成日益增长的阻力[8] 其他重要内容 * **历史数据参考**：分析参考了2024年11月27日、2025年2月10日、2025年4月2日、2025年7月31日的历史关税公告日期[10] * **图表信息摘要**： * 图3/11/12：展示了欧洲高收益债各板块在关税公告后的表现排名，银行、保险、公用事业表现最佳，汽车、化学品、建筑材料表现最差[11][12] * 图4/17/18：对比了此次欧洲高收益债单日利差变动与历史“负面”关税新闻后的平均变动，显示汽车、非周期性消费品、科技、建筑材料行业扩大幅度低于预期[17][18] * 图5/14/15：显示第一季度欧洲投资级债指数中，仅含美国公司的部分显著表现不佳[14][15] * 图6/20/21：展示了第一季度欧洲投资级债指数中，美国公司在汽车和零售板块表现滞后[20][21] * 图1/22与图2/23：分别展示了欧洲高收益债和投资级债在关税公告后的板块利差离散度变化[22][23] * **投资建议**：重申做多投资级金融债，做空投资级建筑材料和化学品债[4] * **风险提示**：文件包含多重资产投资的风险声明、估值方法说明、所需披露信息及全球研究免责声明[24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：证券投资、A股市场 * 公司：新易盛、旭创、科顺股份、东方雨虹、宁德时代、阳光电源、百维、飞影（券商股） 核心观点与论据 市场阶段与长期前景 * 自2024年以来的牛市已持续24个月，目前处于中后段[1][4] * 2026年春季攻势可视作牛市的中场休息阶段[1][4] * 证券市场作为金融子系统，在楼市和信托行业低迷的情况下，更容易吸引资金流入[1][4] * 未来十年证券市场仍有较好的发展前景[1][4] 近期市场表现与分化格局 * 上证指数横盘震荡小幅上涨约0.83%，而上证50和沪深300进入调整，分别下跌1.54%和0.62%[1][5] * 上证50明显跌破20日均线，沪深300略破20日均线，权重指数出现震荡整理[1][5][11] * 中小成长股表现强劲，中证500、中证1,000和国证2000创2024年9月以来新高[1][6] * 中证500涨幅达4.34%，中证1,000涨2.89%，国证2000涨3.33%，科创50上涨2.62%[6] * 市场存在分化：权重指数可能继续调整，而成长指数则有望继续进攻[1][11] 行业板块表现 * 本周申万一级行业24个板块中有17个上涨、7个下跌[7] * 表现强势的行业：有色金属、国防、基础化工[1][8] * 表现落后的板块：建筑材料、石油石化、钢铁、房地产、环保、纺织轻工[1][8] * 跌幅居前的行业：银行、非银金融[1][10] * 需特别关注的行业：通信行业，其龙头股新易盛出现周线MACD顶背离迹象，旭创呈现日线楔形，有技术性走弱迹象[1][10] 落后板块补涨原因 * 市场进入行情中后段，轮动普涨特征显现[1][9] * 建筑材料领域，科顺股份和东方雨虹本周有显著涨幅[9] * 石油石化板块因黄金价格上涨引发对金油比的关注，带动油价表现和板块补涨[9] * 房地产自2025年下半年以来走势低迷，但本周出现明显上涨并带动建材上行[9] 投资策略建议 * 采取“两条腿走路”策略[3][14] * 策略一：在普涨轮动格局中，选择中证500、中证1,000和国证2000等指数进行相对收益投资[3][14] * 策略二：选择景气度较高、估值合理的板块，如电子和电芯板块中的存储、芯片半导体，以及光伏和风电领域[3][14] * 中线仓位不必因权重指数调整而恐慌，即使调整也不会太深[1][12] * 短期操作应避免盲目追高，逢低选择低位标的布局以获取更高赔率[12][13] * 春季躁动期间（可能持续至3月初），小盘股通常表现优异，可重点配置；结束后可关注超跌蓝筹股的反弹机会[21][23] 具体板块与个股观点 * 看好存储板块（如百维）、光伏和风电领域（因位置明显偏低，易受新进场资金青睐）[14][15] * 不看好宁德时代和阳光电源，因其在2025年已大幅上涨并创历史新高，需要时间消化[15] * 化工行业处于涨价逻辑推动下，势头良好[16] * 机械行业主要炒作机器人作为AI算力出口，热度维持较高[14][16] * 飞影（券商股）赔率合适，可继续持有[17] * 港股反弹目标初步预期为6000~6200点，目前已达到6001点，若恒生科技指数回撤至5500~5600点，是再次上车机会[18] 市场风格与主题 * 中小成长风格占优，中小盘占优趋势明显[4][19][20] * 动量策略有效性有所恢复，右侧早期相对强势主题包括：原油储运、反内卷、碳中和、消费建材、特斯拉指数、黄金珠宝、光伏、医药流通等[19] * 主题主要集中在顺周期逻辑上，顺周期成长股优先，有涨价逻辑的成长股表现更佳[19] * 最新行业打分表排名靠前的行业包括：化工、电子、电芯、建材、计算机、机械、有色、消费者服务、汽车和石油石化[24] 其他重要内容 监管新规影响 * 新规将于3月1日开始实施，要求在一季报中披露偏离度[3][22] * 9月1日是托管行系统构建缓冲期结束，此后托管行将协助监测基金经理偏离度[22] * 2027年3月1日是业绩基准确定的最后期限[22] * 新规实施前，基金经理会追求超额收益建立安全垫；实施后需更加注重均衡配置[3][25] * 机构配置将趋向均衡化，但各机构执行存在时间差[22] 历史数据参考 * 春季躁动平均持续约70天，通常从12月开始，到次年的二三月份结束[21] * 本次春季躁动严格算起应从2025年12月底开始，可能会持续到2026年3月初[21]

人民币升值期间大类资产复盘 ——全球资产配置每周聚焦 (20260116-20260123) 本期投资提示： 全球资本市场回顾： 本周 (20260116-20260123)全球地缘政治冲突加剧，贵金属继续上 行。1）固收方面， 10Y美债收益率维持在4.2%的水平，美元指数下行1.88%； 2）权益 方面， 本周上证指数整体上行，中证1000和科创50涨幅靠前，上证50跌幅较大；全球市 场中巴西、阿根廷股价涨幅较大，其中A股行业中建筑材料，石油石化、钢铁涨幅靠前， 银行跌幅较大，港股耐用消费品领涨； 3）商品方面， 本周黄金上涨8.3%，主要是因为 地缘政治冲突集中爆发。 聚焦热点：人民币升值期间大类资产表现复盘 ：2000年以来，人民币汇率共经历了6轮升 值与4轮贬值，人民币汇率变化主要受到汇率制度改革、全球贸易周期以及中美货币政策 周期变化的影响。 国内大类资产方面，人民币升值期间，股票稳定的胜率更高，债券和 商品表现规律并不统一。 股票方面 ，创业板整体跑赢沪深300（除2017年），小盘整体 跑赢大盘（除2017年）。 债券方面， 2017、2023、2025年升值期间，国债指数录得负收 益，其他几 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周行情K型分化程度进一步拉大，小盘成长风格表现远强于大盘价值风格指数，建筑材料、石油石化、钢铁涨幅居前，银行、通信、非银金融跌幅前三 [1] - 行情分化核心驱动为A股无较大系统性风险、资金担心国内政策给行情降温、产业端有题材消息刺激 [1] - 节前宏观整体持稳、经济托底，预计“春季躁动”行情仍有望延续，但政策面调控或影响行情走势波动，需关注地方两会增长目标设定及美联储议息会议和新主席人选 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略建议 - 短线策略：日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照91点/114点、74点/45点、179点/251点、221点/294点设定 [3] - 趋势策略：偏多思路，预计IF主力合约IF2602核心运行区间4591 - 4803点，IH主力合约IH2602核心运行区间2962 - 3099点，IC主力合约IC2602核心运行区间8398 - 8961点，IM主力合约IM2602核心运行区间8219 - 8772点 [3] - 跨品种策略：持有空IF（或IH）多IC(或IM)的策略 [3] 现货市场回顾 - 美股上周，道琼斯指数周跌0.53%，标普500指数周跌0.35%，纳斯达克指数周跌0.06% [7] - 欧股上周，英国富时100指数周跌0.9%，德国DAX指数周跌1.57%，法国CAC40指数周跌1.4% [7] - 亚太市场上周，日经225指数周跌0.17%，恒生指数周跌0.36%，上证综指涨0.84%，新加坡海峡时报指数涨0.87%，巴西BOVESPA指数涨8.53%，台湾加权指数涨1.76% [7] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IC涨幅最大、振幅最大 [11] - 股指期货成交量和持仓量均回升 [11] 指数估值跟踪 - 截至1月16日，上证指数市盈率(TTM)为17.14倍，沪深300指数市盈率(TTM)为14.25倍，上证50指数市盈率(TTM)为11.76倍，中证500指数市盈率(TTM)为37.53倍，中证1000指数市盈率(TTM)为50.31倍 [12][14] 市场资金面回顾 - 两市融资余额和新成立偏股基金份额情况有相关数据展示 [14] - 上周资金利率价格持平，央行有净投放情况 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月底前对权益市场持乐观态度，关注风格能否从成长占优向均衡、价值占优转化，若转化2月债市调整风险上升；金融市场新增资金有限，对择时和交易要求提高；缩表周期下股债性价比偏向权益幅度有限，价值风格占优概率更高 [2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 国家资产负债表分析 - 负债端：2025年12月实体部门负债增速8.4%，预计2026年1月降至8.3%附近；上周资金面收敛，本周地方债发行加快或使2月实体部门负债增速反弹，但资金面进一步松弛概率有限 [2][17] - 财政政策：上周政府债净增加6214亿元，按计划下周净增加1413亿元；2025年12月末政府负债增速12.4%，预计2026年1月反弹至12.5%附近，2月重回下行 [3][18] - 货币政策：上周资金成交量和价格环比下降，期限利差收窄，资金面收敛；一年期国债收益率震荡上行至1.28%，预计2026年降息10个基点；十年国债和一年国债期限利差收窄至55个基点，十年和三十年国债收益率波动区间分别在1.6%-1.9%和1.8%-2.3%附近 [3][18] - 资产端：2025年12月物量数据平稳运行，关注后续经济能否企稳上行；两会给出2025年实际经济增速目标5%左右，名义增速目标4.9%，需确认5%左右名义增速是否成未来1 - 2年中枢目标 [4][19] 股债性价比和股债风格 - 2011 - 2024年四季度中国潜在经济增速下行，之后盈利周期低位窄幅震荡；中国提出稳定宏观杠杆率等三大政策目标，负债端收敛空间不大；中美均势竞争，关注人民币汇率是否升值；风险偏好或区间震荡，金融市场新增资金有限 [20] - 上周资金面收敛，权益上涨、价值股走弱，成长占优；债券长端下行、短端上行，股债性价比偏向权益；十债收益率下行1个基点至1.83%，一债收益率上行4个基点至1.28%，30年国债收益率下行2个基点至2.29%；宽基轮动策略全周跑赢沪深300指数1.29pct，2024年7月建仓以来累计跑输-1.49pct，最大回撤12.1% [8][21] - 本周推荐上证50指数（仓位60%）、中证1000指数（仓位40%）；宽基指数推荐是自上而下策略，可容纳大资金量，波动小、流动性好，在国家资产负债表收敛背景下受关注 [9][22] 行业推荐 行业表现回顾 - 本周A股缩量上涨，上证指数涨0.84%，深证成指涨1.1%，创业板指跌0.3%；申万一级行业中建筑材料、石油石化等涨幅大，银行、通信等跌幅大 [28] 行业拥挤度和成交量 - 截至1月23日，拥挤度前五为电子、电力设备等，后五为美容护理、综合等；本周拥挤度增长前五为国防军工、基础化工等，下降前五为电子、计算机等；国防军工等行业拥挤度处于2018年以来较高分位数，交通运输等处于较低分位数 [29] - 本周全A日均成交量2.8万亿元较上周回升，基础化工、房地产等成交量同比增速高，传媒、计算机等成交量跌幅大 [32] 行业估值盈利 - 本周申万一级行业PE(TTM)中建筑材料、石油石化等涨幅大，银行、通信等跌幅大 [35] - 2024年全年盈利预测高且当下估值相对历史偏低的行业有银行、保险等 [36] 行业景气度 - 外需涨跌互现，12月全球制造业PMI降至50.4，主要经济体PMI涨跌不一，CCFI指数环比下跌，港口货物吞吐量回落，韩国和越南出口增速上升 [39] - 内需方面，最新一周二手房价格上涨，数量指标涨跌互现，高速公路货车通行量回升，产能利用率1月小幅回落，汽车和新房成交不佳 [39] 公募市场回顾 - 1月第3周主动公募股基多数跑赢沪深300，10%、20%、30%和50%周度涨跌幅分别为4.7%、3.5%、2.7%、1.5%，沪深300周度下跌0.6% [55] - 截至1月23日，主动公募股基资产净值4.06万亿元，较2024Q4的3.66万亿元上升 [55] 行业推荐 - 缩表周期下推荐A+H红利组合（13只个股）和A股组合（20只个股），主要集中在银行、电信等行业，部分行业个股适当精简 [10][58]

全球市场回顾 - 报告期内（2026年1月16日至23日），美元指数下行1.88%，10年期美债收益率维持在4.2%[3][6] - 同期，黄金价格因地缘政治冲突上涨8.3%[3][6] - A股市场内部分化，中证1000指数上涨2.9%，上证50指数下跌1.5%[15] - 全球市场中，巴西IBOVESPA指数和阿根廷MERV指数分别上涨8.5%和5.5%[15] 人民币升值期间资产表现 - 2000年以来人民币经历了6轮升值和4轮贬值，汇率变化受制度改革、贸易及货币政策周期影响[3][8] - 升值期间，国内股票胜率更高，创业板指整体跑赢沪深300（除2017年），小盘股整体跑赢大盘股（除2017年）[3][10] - 升值期间，全球股市往往录得正收益，且人民币升值幅度越大，股市涨幅越高[3][12] - 升值持续时间超过半年时，中国资产较全球有显著超额收益；2015年后，人民币走强时港股表现优于A股[3][12] 资金流向 - 过去一周（截至2026年1月21日），海外主动基金和被动基金分别流入中国股市3.38亿美元和16.65亿美元[3][24] - 同期，中国权益类基金整体净流出473.1亿美元[3][21] - 行业层面，中国股市资金流入材料、工业品和金融板块；美股资金流入金融、医疗保健和能源板块，科技板块流出[3][25] 资产估值与性价比 - 截至2026年1月23日，上证指数市盈率分位数达92.9%，但绝对估值水平仍大幅低于美股[3][35] - 从股权风险溢价（ERP）分位数看，巴西圣保罗指数、沪深300和上证指数较高，显示中国股市相比全球仍有配置价值[3][36] - 风险调整后收益分位数显示，GSCI贵金属指数保持在100%分位数，而标普500和纳斯达克指数分位数分别降至44%和36%[3][31] 市场情绪与风险 - A股市场情绪偏乐观，沪深300的2026年3月到期看涨期权在4800-5000点位的持仓量处于高位[3][61] - 同期，沪深300期权的隐含波动率出现显著下行[3][61] - 美股方面，标普500收于6915.61点，位于20日均线下方，认沽认购比例由1.02上升至1.10[3][41]

投资评级 - 报告未明确给出针对具体公司的投资评级，其核心观点聚焦于新股及次新股板块的整体策略展望 [1] 核心观点 - 新股次新板块延续震荡活跃走势，但市场对性价比的关注度有所升温 [1] - 本轮新股活跃周期开启时间尚短（不足1个月），资金交投活跃度依然较高，预计震荡活跃行情有望继续演绎 [1][2] - 由于元旦后情绪回暖急促、部分方向拉升迅猛，活跃资金可能在追逐人气主题与追求相对性价比之间反复横跳，板块轮动将是常态 [1][2] - 建议在积极择机的同时，重视节奏和取舍，把握好主题轮动或高低切换的节奏 [1][2] - 具体方向：一方面持续关注算力AI、机器人、商业航天等具备持续催化及长期空间的新质生产力主题；另一方面可把握节奏，适度轮动布局创新药、新消费、新型能源等近期表现相对平抑的主题行业 [3] 上周市场表现总结 - **板块整体表现**：上周（报告期）2025年以来上市的沪深新股次新板块平均涨幅为**2.3%**，实现正收益的个股占比约**70.7%** [1][7] - **北证新股表现**：2025年以来上市的北证新股上周平均涨幅为**0.8%**，正收益个股占比约**65.5%** [7] - **领涨与领跌板块**：涨幅居前的个股主要集中于AIDC、智能电网、资源金属等主题；跌幅居前的则主要集中于此前活跃的半导体材料、AI应用等产业链 [7][28] - **新股发行**：上周共有4只新股网上申购（2只主板，2只北证），平均发行市盈率为**19.1X**，平均网上申购中签率为**0.0481%** [5][23] - **新股上市表现**：上周共有2只北证新股上市，上市首日平均涨幅为**168.2%**，但较此前交易周科马材料超过**300%**的涨幅有所下降；上市首日之后（二级市场）平均涨幅为**-2.9%**，显示首日定价充分，短期休整压力值得警惕 [5][26] 本周市场动态与展望 - **即将上市新股**：本周可能即将上市的新股包括农大科技、恒运昌、振石股份等 [4] - **待上市新股**：本周共有5只已完成申购待上市（1只科创板，2只主板，2只北证）[8] - 以2024年归母净利润计算，待上市科创板新股发行市盈率为**44.1X**，待上市主板新股平均发行市盈率为**23.7X** [8] - **即将申购新股**：本周有3只新股将开启申购（2只科创板，1只主板），由于发行定价总体克制且市场交投活跃，申购赚钱效应有望维持 [8] - **即将询价新股**：本周有3只新股将开启询价（2只科创板，1只主板），包括电科蓝天（宇航电源国内市占率**50%**）、易思维（汽车制造机器视觉设备龙头）、林平发展（瓦楞纸和箱板纸循环经济生产商）[8][35] 股票池与关注标的 - **股票池调整**：本期调入天溯计量、新广益 [9][45] - **短期关注标的（近端新股）**：建议适当关注同宇新材、丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [9] - **中期投资标的（次新股）**：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会 [9] - **近端新股详情（示例）**： - 中国铀业：当前市值**1876.25亿**，PE-TTM **109.97**，2025Q3净利润增速**26.03%** [45] - 悍高集团：当前市值**271.81亿**，PE-TTM **40.89**，2025Q3净利润增速**38.07%** [45] - 强一股份：当前市值**457.34亿**，PE-TTM **130.00**，2025Q3净利润增速**90.55%**，销售毛利率**68.20%** [45] - **次新股详情（示例）**： - 麦加芯彩：当前市值**51.05亿**，PE-TTM **21.61**，2025Q3净利润增速**18.13%** [47] - 多浦乐：当前市值**42.09亿**，PE-TTM **69.86**，2025Q3净利润增速**31.32%**，销售毛利率**69.26%** [47] - 合合信息：当前市值**318.61亿**，PE-TTM **71.58**，2025Q3净利润增速**14.55%**，销售毛利率**86.41%** [47]