报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析 涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等领域 对各品种市场情况、基本面进行研究并给出操作建议 旨在为投资者提供决策参考[1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：A股强势上涨 双创板块火热 四大期指主力合约均涨 半导体产业链火热 高股息稍有回调 建议逢高卖出MO2509执行价6400附近看跌期权 以温和看涨为主[2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线上涨 资金面维持舒适状态 7月信贷同比走弱 债市情绪企稳 建议短期观望 关注税期资金面和新债发行定价情况[5][6] 贵金属 - 黄金、白银：美联储降息预期升温 美元走弱 贵金属延续涨势 但美俄领导人会晤使避险情绪消退 对黄金形成压制 建议在黄金回调到位阶段低位构建牛市价差组合 白银多单继续持有或构建牛市价差策略[7][8][10] 集运欧线 - 集运期货：主力10合约下行 预计后续仍可能下行 基本面集装箱增速高 欧洲需求疲软 建议10合约空单继续持有[11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：降息预期改善 铜价小幅走强 传统淡季供需双弱 库存累库 但铜价下行后现货成交好转 建议主力参考78000 - 80000区间震荡[13][17] - 氧化铝：供给侧利好影响有限 仓单回升 盘面回落 预计主力合约在3000 - 3400区间宽幅震荡 中期建议逢高布局空单[17][19] - 铝：美国CPI数据公布加大降息押注 铝价小幅上扬 宏观面有支撑 但需求走弱 预计短期价格高位承压 主力参考20000 - 21000运行[19][22] - 铝合金：淡季终端消费疲软 社库接近胀库 预计盘面宽幅震荡 主力参考19400 - 20400运行[22][24] - 锌：降息预期提振价格 现货升贴水走弱 供应宽松 需求偏弱 库存偏低 建议主力参考22000 - 23000区间震荡[24][28] - 锡：降息预期带动锡价偏强运行 关注缅甸锡矿进口情况 若供应恢复顺利则逢高空 若不及预期则延续高位震荡 建议观望[29][32] - 镍：情绪暂稳盘面震荡 中期产业过剩制约价格 建议主力参考120000 - 126000区间调整[32][34] - 不锈钢：盘面小幅走弱 成本支撑但需求拖累 建议主力参考13000 - 13500区间偏强震荡[35][37] - 碳酸锂：消息扰动 盘面宽幅震荡 基本面紧平衡 建议谨慎观望 逢低轻仓试多[37][40] 黑色金属 - 钢材：钢厂库存累库不多 钢价有支撑 焦煤下跌带动钢材走弱 建议回调偏多操作 关注10月合约热卷3400和螺纹3200元支撑[42][44] - 铁矿石：发运下降港存疏港回升 跟随钢材价格波动 建议单边多单止盈观望 套利平仓观望[45][46] - 焦煤：交易所干预 期货见顶回落 部分煤种价格松动 建议投机和套利多单止盈观望[47][50] - 焦炭：主流焦化厂第六轮提涨启动 期货见顶回落 建议投机和套利止盈观望[51][52] 农产品 - 粕类：美豆走势偏强叠加加籽进口受限 两粕走强 建议国内菜粕01多单继续持有[53][55] - 生猪：现货低位震荡 供需双弱 远月01合约受政策影响 下方支撑较强 不建议盲目做空[56][57] - 玉米：受情绪带动盘面反弹 基本面变化不大 供应将缓解 建议关注逢高空机会[58][59] - 白糖：原糖价格震荡磨底 国内价格底部震荡 建议维持反弹偏空思路[60] - 棉花：美棉底部震荡 国内需求无明显增量 短期区间震荡 远期新棉上市后承压[61] - 鸡蛋：蛋价旺季不旺 供应充足 需求有支撑 期货走势偏空 谨防低位资金扰动[65] - 油脂：出口预期提振棕榈油强势运行 豆油受相关因素提振上涨 建议关注棕榈油和豆油走势[66][68] - 红枣：价格坚挺运行 预计短期内现货价格坚挺 盘面高位震荡[69] - 苹果：上色条件较好 价格暂时稳定 西部产区价格稍弱 山东产区早熟光果鲁丽交易顺畅[70] 能源化工 - 原油：权威机构预期偏宽松叠加EIA库存累库 短期油价偏弱运行 建议单边观望 跨月做扩10 - 11/12月差[71][75] - 尿素：短期市场交投活跃度不高 建议短期观望 关注国内出口节奏变化[76][79] - PX：商品氛围有支撑但成本端支撑有限 短期震荡对待 建议PX11在6600 - 6900震荡 价差低位做扩[79][81] - PTA：低加工费但成本端支撑有限 短期震荡对待 建议TA01在4600 - 4800震荡 盘面加工费低位做扩[82][83] - 短纤：供需预期偏弱 短期无明显驱动 建议单边在6300 - 6500区间震荡 盘面加工费在800 - 1100区间震荡[84] - 瓶片：减产效果显现 库存缓慢去化 短期加工费下方支撑较强 建议PR单边同PTA 主力盘面加工费在350 - 500元/吨区间波动 逢低做多[86][87] - 乙二醇：供需预期改善 短期跟随商品波动 建议EG09多单逢高止盈离场 在4350 - 4500区间震荡[88] - 烧碱：主力下游拿货环比走高 现货价格上涨 预计反弹高度受限 关注氧化铝企业拿货情况[89][90] - PVC：焦煤从成本端支撑盘面反弹 基本面暂无波动 建议暂观望[91] - 纯苯：供需预期好转但高库存下驱动有限 建议BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动[92] - 苯乙烯：基本面驱动有限 短期震荡对待 建议EB09在7200 - 7400震荡 上沿附近偏空对待[94][95] 特殊商品 - 合成橡胶：商品涨幅收窄 跟随天胶小幅回落 建议短期看跌期权BR2509 - P - 11400卖方持有[96][98] - LLDPE：非标高压走强 整体成交中性 建议LP扩继续持有 多单等去库建仓[98] - PP：现货走强 成交好转 建议区间6950 - 7300操作 7200以上偏空[99] - 甲醇：基差小幅走强 成交一般 建议区间操作2250 - 2550 逢低买01合约[100] - 天然橡胶：泰国降雨偏多 原料价格走强 建议观望 关注旺产期原料上量情况[101][102] - 多晶硅：仓单陆续增加 震荡下跌 建议暂观望[102][104] - 工业硅：震荡回落 建议暂观望 关注价格回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多[105][106] - 纯碱：前期消息面扰动盘面 建议尝试入场短空[107][109] - 玻璃：行业负反馈持续 盘面弱势运行 建议前期空单持有[110]

美国关税政策影响 - 特朗普政府对巴西输美商品加征高达50%关税 重点针对咖啡和牛肉等巴西支柱产业[1] - 美国对英国日本韩国等盟友关税仅为10%-15% 对巴西关税歧视性高达50%[3] - 关税政策导致巴西外汇收入断崖式下跌 引发经济危机风险[1] 中国对巴西经济支持 - 中国海关总署批准183家巴西咖啡企业获得五年准入资格 推动巴西咖啡商股价上涨和期货价格反弹[3] - 7月份巴西港口对华大豆出口量达481.2万吨 巩固中国作为巴西大豆最大买家地位[3] - 中国预计外贸总额超过1.3万亿美元 为巴西经济提供强力支撑[3] 巴西政府反击措施 - 巴西政府于8月6日向WTO提出磋商请求 打响全球反抗美国关税霸凌第一枪[4] - 若磋商失败将申请WTO仲裁 让美国违反WTO规则行为付出代价[4] - 继续推进对前总统博索纳罗腐败案调查 维护司法独立抵制美国干涉内政[4] 中巴经贸合作深化 - 巴西将人民币储备占比提升至12% 签署1900亿元人民币本币互换协议[5] - 未来大宗商品贸易直接使用人民币和雷亚尔结算 推动去美元化进程[5] - 巴西拥有中国所需大豆优质牛肉生物柴油原料等战略物资 互补性极强[5] 战略合作意义 - 中巴合作巩固供应链稳定性 增强抵御美国脱钩断链策略能力[5] - 深化金砖机制合作 为多元国际支付体系建设奠定基础[5] - 合作展示团结对抗单边霸凌的力量 加速美国全球影响力衰退[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业走势分化，贵金属受宽松预期支撑偏强，黑色金属、能源化工等多呈震荡格局，农产品关注相关供需报告指引[3][5][14][18] 各行业总结 贵金属 - 上周在关税扰动与滞胀担忧中震荡上行，沪金主力合约收至786.90元/克，沪银主力合约收至7279元/千克[3] - 美国对瑞士黄金加征39%关税消息触发COMEX溢价暴涨后回归常态，经济数据走弱，市场预计美联储9月降息概率近9成[3] - 短期受宽松预期支撑偏强，中长线配置逻辑不变，关注7月美国CPI数据[3] 黑色金属 钢材 - 上周五期现货市场延续弱势，成交量低位运行，7月通胀数据转好使市场情绪有所恢复[5] - 现实需求走弱，五大品种钢材库存环比回升23万吨，增速加快，表观消费量回落，产量环比回升1.79万吨，螺纹钢回升10万吨[5] - 焦煤价格走强，成本支撑偏强，短期价格以区间震荡思路对待[5] 铁矿石 - 上周五期现货价格延续弱势，铁水日产量持续回落，后续将进一步下降，北方地区限产传闻增多[6] 玻璃 - 日熔量周环比持稳，市场对玻璃产量存在减产预期，终端地产行业弱势，需求略有好转[9] - 浮法玻璃利润周环比下调，短期价格不会回到前低，宏观利多出尽，价格回调，预计短期区间震荡[9] 有色新能源 铜 - 关税基本落地，中美关税休战协议到期有延长不确定性，美联储降息预期大幅抬升[10] - Comex铜库存超26万短吨，现货TC企稳，终端需求面临边际走弱风险[10] 铝 - 上周五收盘价下跌，受氧化铝下跌拖累，氧化铝产量高位，厂内库存和仓单增加[10] - 自身基本面走弱，国内社库累计回升10万吨，LME库存增加13万吨，短期上涨空间有限[10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升，亏损面扩大，部分减产[10] - 步入需求淡季，订单增长乏力，预计短期价格震荡偏强，上方空间有限[10] 锡 - 供应端开工率小幅回升，矿端现实偏紧但趋于宽松，关注复产进度[11] - 需求端终端疲软，处于季节性淡季，订单边际下降，库存下降90吨，预计价格短期震荡，反弹空间受制约[11] 碳酸锂 - 枫下窝矿停产，短期供给端利多，行业利润好转，产量和库存压力累积[12] - 周度产量录得19556吨，环比增加13.2%，短期震荡偏强，关注套保压力[12] 工业硅 - 南北产区开工提升，供应压力增加，最新周度产量79478吨，环比增加8.1%[12] - 价格接近龙头企业现金成本，低位震荡看待，关注焦煤扰动[12] 多晶硅 - 是反内卷重点行业，预期仍存，下方现货价格提供支撑，仓单增加，新增可交割品牌[13] - 市场情绪降温，短期预计高位震荡[13] 能源化工 原油 - 美俄和谈继续，市场对俄乌冲突缓和预期增加，油价回吐溢价，美油升水和中东油品价格走低[14] - 后期炼厂进入淡季采购节奏，需求供增需减，长期压力存在[14] 沥青 - 原油价格下跌，成本支撑偏弱，现货成交一般，旺季需求弱于往年，成交基差走低[14] - 社库和厂库去化有限，保持弱震荡格局[14] PX - 短期PTA装置减停产，加工费偏低，恢复有限，PX装置负荷也有限，处于偏紧格局[14] - PXN价差保持260美金，外盘维持831美金，近期震荡，等待PTA装置变化[14] PTA - 基差小幅走低，下游开工小幅走高，需求增量有限，加工费低位，部分装置减停产[15][16] - 8月供需趋于平衡，短期区间震荡[16] 乙二醇 - 港口和工厂隐形库存小幅去化，进口预期量增加，国内装置开工部分恢复[16] - 关注终端订单恢复情况，短期震荡[16] 短纤 - 板块共振走弱带动价格走低，终端订单一般，开工略有反弹，库存有限累积[16] - 中期跟随聚酯端或可逢高空[16] 甲醇 - 供应段检修集中，内地烯烃装置重启，内地偏强，港口烯烃检修，进口到港增加，港口偏弱[16] - 供需矛盾不突出，区域分化明显，盘面驱动有限，维持震荡，月差走弱空间有限[16] PP - 成本利润改善，装置开工提升，新产能计划8月中下投放，供应宽松压力凸显[17] - 需求处于淡季，产业库存上涨，09合约价格波动有限，01合约旺季需求存疑，偏弱看待[17] LLDPE - 供应端压力不减，需求端有拐头迹象，供需短期平稳，09合约震荡偏弱[17] - 01合约即将成为主力，短期偏弱，关注需求和备货情况[17] 农产品 美豆 - CBOT市场大豆基金净空持仓大幅增加，美国天气利好作物生长，优良率高[18] - 新作销售遇冷，贸易不确定性及南美市场冲击影响出口，关注8月USDA供需报告，价格预期承压[18] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕累库，催提增多，贸易报价疲软，现货端情绪偏弱[18] - 豆粕围绕成本逻辑交易，现货维持2900元/吨一线震荡，菜粕短期内持续震荡[18] 豆菜油 - 豆油现货交投好转，供应压力减少，四季度大豆供应收紧，豆棕价差倒挂，关注多豆油空棕榈油套利[19] 棕榈油 - 7月马来西亚产量和库存增加，出口疲软，国内进口利润倒挂，走货清淡[19] - 市场预期8月MPOB报告库存增加，短期高位承压[19] 玉米 - 8月下旬安徽、新疆玉米陆续上市，供应充足，陈稻拍卖是多头焦虑，南港季节性去库未现[19] - 现货8月运行平稳，基差偏好，对盘面有稳定作用[19] 生猪 - 周末猪价反弹，养殖主体惜售，出栏降重，后期出栏节奏或放缓[20] - 立秋后屠宰厂订单预计增加，猪价或企稳[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货多数下跌，原油跌幅居前 [1] - 海外宏观方面市场对美国就业下行和经济放缓担忧上升，对下半年美联储降息预期抬升，国内宏观以提质提速用好存量政策为主，增量政策相对有限；国内资产以结构性机会为主，海外利好黄金等，长线弱美元格局延续 [7] - 各板块品种短期走势多以震荡为主，部分品种有下跌预期 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：周前期市场对美联储降息押注下降，8月1日非农公布引发对美国就业和经济下行担忧，建议关注后续通胀数据、会议发言、非农等及相关人事变动影响 [7] - 国内宏观：7月政治局会议以提质提速用好存量政策为主，增量政策有限，7月综合PMI仍高于临界点，需关注美国与其他经济体谈判进展 [7] - 资产观点：国内资产有结构性机会，下半年政策驱动逻辑强化，四季度增量政策落地概率更高；海外对美国就业和经济担忧上升，利好黄金等，长线弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产 [7] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：事件落地资金拥挤度释放，因增量资金不足短期震荡上涨 [8] - 股指期权：领口策略强化波动率结构，因波动上行短期震荡 [8] - 国债期货：市场消化政治局会议信息，关注关税、供给、货币宽松情况，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，贵金属震荡走强，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡上涨 [8] 航运板块 - 集运欧线：情绪回落，关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材：会议结果落地，关注限产扰动，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [8] - 铁矿：铁水产量微降，市场情绪降温，关注海外矿山生产发运等多方面情况，短期震荡 [8] - 焦炭：供需仍旧偏紧，五轮提涨开启，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡 [8] - 焦煤：市场情绪降温，盘面回调明显，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡 [8] - 硅铁：供需矛盾尚可，关注成本调整，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [8] - 锰硅：市场情绪降温，供需仍存隐忧，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [8] - 玻璃：盘面下行负反馈，现货产销开始走弱，关注现货产销，短期震荡 [8] - 纯碱：运费短期上涨，现货价格支撑，关注纯碱库存，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜：有色稳增长方案即将出台，铜价获得支撑，关注供应扰动等多方面情况，短期震荡 [8] - 氧化铝：盘面情绪反复，氧化铝高位调整，关注矿石复产等情况，短期震荡 [8] - 铝：情绪提振趋缓，铝价有所回落，关注宏观风险等情况，短期震荡 [8] - 锌：宏观情绪仍存，锌价高位震荡，关注宏观转向风险等情况，短期震荡 [8] - 铅：供需偏宽松，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [8] - 镍：反内卷交易趋缓，短期镍价宽幅震荡运行，关注相关供应情况，短期震荡 [8] - 不锈钢：镍铁价格小幅回升，不锈钢盘面震荡运行，关注印尼政策风险等情况，短期震荡 [8] - 锡：LME库存继续下滑，锡价震荡偏强，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [8] - 工业硅：“反内卷”情绪仍在，硅价有所回升，关注供应端超预期减产等情况，短期震荡 [8] - 碳酸锂：市场情绪反复，锂价冲高后回调，关注需求不及预期等情况，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油：地缘支撑延续，关注俄油风险，关注OPEC+产量政策、中东地缘局势，短期震荡 [10] - LPG：供应压力延续，成本端主导节奏，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [10] - 沥青：原油回落叠加增产压力，期价下行压力凸显，关注需求超预期情况，短期下跌 [10] - 高硫燃油：高硫燃油裂解价差暴跌可能性提升，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [10] - 低硫燃油：期价跟随原油转弱，关注原油价格天然气价格，短期下跌 [10] - 甲醇：内地港口短期分化，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [10] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策动向、淘汰产能情况，短期震荡 [10] - 乙二醇：台风影响到港节奏，8月预期转向累库，关注港口库存累库拐点、装置恢复情况，短期震荡 [10] - PX：情绪降温，价格重归基本面定价，关注下游PTA检修节奏、汽油利润季节性变化，短期震荡 [10] - PTA：多个装置意外短停，加工费仍承压，关注计划内主流装置减产情况、聚酯联合减产强度，短期震荡 [10] - 短纤：下游需求改善有限，存持续累库预期，关注下游纱厂拿货节奏和开工情况，短期震荡 [10] - 瓶片：8月延续减产规模，加工费下方支撑增强，关注后期开工情况，短期震荡 [10] - 丙烯：弱势丙烷压制，短期震荡，关注油价、国内宏观情况 [10] - PP：反内卷情绪转换，震荡回落，关注油价、国内外宏观情况，短期震荡 [10] - 塑料：宏观支撑转淡，震荡回落，关注油价、国内外宏观情况，短期震荡 [10] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节落地，关注油价、宏观政策、装置动态，短期震荡 [10] - PVC：重回弱现实定价，盘面震荡下行，关注预期、成本、供应情况，短期震荡 [10] - 烧碱：现货压力显现，偏弱运行，关注市场情绪、开工、需求情况，短期震荡 [10] 农业板块 - 油脂：关注马棕产出情况，近日或震荡盘整，关注美豆天气、马棕产需数据 [10] - 蛋白粕：市场延续内强外弱格局，关注美豆天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战情况 [10] - 玉米/淀粉：市场情绪持续偏弱，关注需求不及预期、宏观、天气情况，短期震荡 [10] - 生猪：库存压力持续，猪价低位震荡，关注养殖情绪、疫情、政策情况 [10] - 橡胶：胶价跟随商品企稳运行，关注产区天气、原料价格、宏观变化情况 [10] - 合成橡胶：驱动不明朗，盘面振幅震荡，关注原油大幅波动情况 [10] - 纸浆：跟随宏观为主，回落过程关注反套，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等情况 [10] - 棉花：棉价及月差反弹，关注需求、库存情况，短期震荡 [10] - 白糖：供应压力边际放大，糖价承压，关注进口情况，短期震荡 [10] - 原木：多头情绪较好，增仓上行，关注出货量、发运量情况，短期震荡下跌 [10]

大豆贸易与关税规避 - 阿根廷港口发现30万吨美国中西部大豆伪装南美大豆 蛋白质含量达353% 显著高于南美大豆平均值34% [1] - 美国大豆通过密西西比河停留72小时进行身份伪装 偏离阿根廷常规航线 试图规避中国关税 [1] - 关税战使美国大豆成本每吨增加600元 巴西大豆到岸价仅420美元 价差推动中国粮食企业转向南美采购 [5] 中国海关检测技术升级 - 上海海关国家级项目将生物风险因子拦截准确率提升20% [3] - 口岸检测采用便携式高灵敏度智能化前处理技术 检测时间从72小时缩短至4小时 [9] - 实施蛋白质光谱分析 区块链溯源和随机开箱检查三道关卡 有效识别转口贸易欺诈 [5] 区块链溯源系统应用 - 中南美共建区块链平台为每粒大豆颁发数字身份证 记录种植地GPS坐标等12项数据 [5] - 区块链技术使数据篡改无从下手 能识别绕行墨西哥湾或公海更换船旗等规避手段 [5] - 稀土出口同样应用区块链溯源 精确掌握最终用途 对德国军工和法国芯片企业产生影响 [6] 美国农业与贸易商困境 - 美国中西部大豆农民收入下降23% 部分农场难以维持经营 [5] - 贸易商为生存冒险进行转口贸易 但遭遇中国海关技术拦截 [5] - 联邦快递 波音等企业组成高级别代表团访华 寻求关税减免和市场机会 [6] 中美经贸谈判与资源博弈 - 第三轮经贸谈判于7月28日在斯德哥尔摩举行 正值90天关税暂缓期到期 [7] - 中国6月对美国稀土出口增加660% 但对军工重稀土仍实行严格控制 [6] - 稀土磁体出口量同比减少52% 出口需详细说明用途并提供产品照片 [7] 企业市场动态与战略调整 - 波音中国订单占全球23% 但737 MAX复飞后交货缓慢 面临合作风险 [6] - 联邦快递中国市场被顺丰 京东物流挤压 希望通过关税减免重拾优势 [6] - 贝莱德 英伟达等科技巨头密集访华 关注新能源和人工智能芯片领域 [6] 技术标准与贸易监管 - 中国海关技术更新速度被美国商界低估 检测能力实现跨越式提升 [3] - 通过技术手段精确掌握资源流向 既缓解全球供应链压力又为产业升级争取时间 [7] - 美国暂停英伟达H20芯片禁令等出口管制措施 为谈判创造氛围 [7]

核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多种商品期货及股指、国债进行分析，指出地缘风险、关税政策、经济数据等因素影响商品价格走势，建议投资者根据不同商品特点采取相应投资策略，如关注原油虚值看涨期权、空单背靠整数关持有铜等[1][2][3]。 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨0.98%，美EIA原油库存超预期增769.8万桶，但市场关注制裁油风险，特朗普提前对俄制裁期限并对印度加征关税，美发布对伊朗制裁，地缘风险短期支撑油价，可关注原油虚值看涨期权避险价值[1] 贵金属 - 隔夜美国二季度GDP年化季率3%反弹超预期，ADP就业增加10.4万人超预期和前值，数据发布后美元反弹，贵金属承压回落，美联储维持利率不变但内部分歧加大，近期地缘风险平稳、关税谈判明朗、经济衰退风险下降，避险情绪降温压制贵金属表现，震荡调整或延续[2] 铜 - 隔夜铜价收低，特朗普将精钢进口加征关税排除在外、针对铜加工材，美盘铜价短线暴跌近20%，实货进口套利预期反转，COMEX铜库存25万吨，美国涉铜232关税符合该国铜产业链情况，与前期美伦价差交易情绪“相悖”，联储维持利率不变，美国二季度GDP好于预期、私营部门就业稳定，美元走强压制铜价，市场关注美国对等关税协议落地，铜价向MA60日均线调整，空单背靠整数关持有[3] 铝 - 隔夜沪铝延续震荡，淡季需求回落负反馈显现，铝锭社库连续累库，表观消费同比降幅明显，沪铝持仓从高位回落，上方21000元有阻力[4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝震荡，保太现货报价19600元，废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压，中期相对铝价有韧性，铝和铸造铝合金现货价差千元，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入[5] 氧化铝 - 近期氧化铝价格大涨、行业利润修复，运行产能刷新历史新高，行业总库存增加，平衡过剩，氧化铝跟随反内卷题材情绪波动大，背靠近期高点3500元偏空参与[6] 锌 - 市场等待中美关税谈判结果指引，下游对高价锌接受度不足，现货成交下滑，8月TC继续走升，矿山利润超4200元/吨，炼厂利润尚可，盘面有做空矿山利润空间，中线反弹空配思路不变，短期宏观、资金和基本面未统一，观望，静待2.35万元/吨上方空配机会[7] 铅 - 铅价窄幅盘整，SMM1铅均价跌25元至16750元/吨，再生铅主流含税价对SMM1铅均价升水0 - 50元/吨，下游电池企业消费未见好转，接货意愿不高，成本端强支撑但反弹缺消费驱动，跟踪8月炼厂常规检修动态，等待库存验证旺季兑现程度，短期资金关注低，方向性信号不足，多单背靠1.68万元/吨持有[8] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡，市场交投活跃，周末国内反内卷题材炒作降温，基本面差的镍或加速回归基本面，金川升水2150元，进口镍升水400元，电积镍升水100元，高镍铁报价913元每镍点，上游价格支撑减弱，镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降1.5万吨至96.7万吨但整体位置高，关注去库结束迹象，沪镍走弱，反弹放空[9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开后大幅震荡，市场交投活跃，期现解锁后现货活跃度提升，市场总库存攀升，贸易商心态积极，现货抄底情绪延续，澳矿最新报价845美元，低位反弹幅度加大，中游产量总体稳定、环比降3%，技术上碳酸锂期价回归合理区域，期现基本解锁，题材交易有潜力，短线轻仓多头尝试[10] 工业硅 - 工业硅期货小幅收涨，涨幅受多晶硅市场情绪传导带动，自身基本面偏弱，近期除新疆外产区产能增加，有机硅DMC需求下滑，交易所8月1日起实施限仓，警惕多头止盈引发盘面回调风险，做好仓位管理[11] 多晶硅 - 多晶硅期货昨日大幅上涨，产能收储消息澄清但情绪面受发酵带动走强，仓单增长慢于预期，现货端N型复投料均价46500元/吨，维持对盘面贴水，交易所8月1日起实施限仓，警惕多头止盈引发盘面回调，注意仓位控制[12] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价回落，螺纹表需环比回暖、产量回升、库存低位下降，热卷需求回落、产量下滑、库存累积，铁水产量高位，低库存格局下市场负反馈压力不大，成本抬升支撑钢价，下游地产投资下滑、基建和制造业投资增速放缓、内需偏弱、出口高位，“反内卷”发酵，需求无超预期政策，盘面强势伴随波动，短期有反复，关注商品市场风向[13] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面震荡，供应端全球发运强于去年同期、国内到港量阶段偏弱，受前期海外发运季节性下滑影响，港口库存震荡，短期或小幅去化、库存压力不大，需求端终端需求波季弱稳，钢厂盈利好、主动减产动力不足并补库，铁水产量高位，反内卷乐观情绪降温，盘面波动加剧，铁矿受反内卷影响小，基本面变化不大，走势预计震荡[14] 焦炭 - 日内价格冲高回落，焦化第五轮提涨、利润微薄，焦化日产小幅抬升，焦炭整体库存下降，贸易商采购意愿好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”作用于焦煤，焦炭盘面升水，大幅下行空间有限[15] 焦煤 - 日内价格冲高回落、波动率高，炼焦煤总库存环比增加，产端库存下降，短期内持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”及煤炭查超产对焦煤价格有推动，关注政策落地及影响，焦煤盘面升水，大幅下行空间有限[16] 硅锰 - 日内价格冲高回落，业内龙头企业称对硅锰合金生产企业节能减排40%，硅锰工厂提前购买锰矿海飘货，压制硅锰价格上行的锰矿库存长期累增预期改善，下半年锰矿仍累库但短期幅度小，锰矿山远期矿报价环比抬升，增加硅锰远期成本，“反内卷”影响下，硅锰价格底部抬升，短期内有上行驱动[17] 硅铁 - 日内价格冲高回落，铁水产量小幅下行维持在242以上，出口需求3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比下行，次要需求回落，需求整体尚可，硅铁供应回升，市场成交一般，表内库存震荡下行，“反内卷”影响下，硅铁跟随硅锰走势，价格底部抬升，短期内有上行驱动[18] 集运指数（欧线） - 即期价格显露疲态，部分航司调低8月第二周报价，集量优惠价跌破$3000/FEU，航司揽货压力显现，后续或更多航司调价成盘面下行驱动，中美关税豁免期展期或刺激美线集中出货，但难及上半年强度，南美、中东等航线运价跌，市场运力紧张缓解，美线需求回升对欧线运价提振有限，华东台风天气影响港口作业，对运价走势实质性影响有限[19] 燃料油&低硫燃料油 - 原油领涨油品类期货，燃油系期货单边走势涨幅居前，但FU与LU裂解承压，7月新加坡市场到货量环比增加，船加注需求旺季过后缺阶段性支撑，6月以来富查伊拉船燃加注量环比走弱，高低硫燃料油基本面疲软，原油获宏观及地缘支撑，裂解价差震荡偏弱[20] 沥青 - 8月国内排产量环比7月下滑，华南需求因台风降雨受限，北方刚需平淡，7月炼厂出货量维稳，商业库存去库节奏放缓，需跟踪主营实际产量释放情况，需求弱但有修复预期，库存低位支撑价格，单边走势跟随原油但上行空间受限[21] 液化石油气 - 贸易商关注月末CP下调可能，采购谨慎，出口增加施压海外市场，进口成本下行后化工毛利向好，PDH开工率有上升空间，供应宽松，国内市场承压，原油转强但宽松基调加剧盘面交割折价压力，总体低位运行[22] 尿素 - 尿素局部农需收尾，复合肥企业开工率预期提升，国内下游需求疲弱，出口货源堵港排队，生产企业累库，山西部分落后产能停车技改，日产下降，国内需求以工业需求为主，出口推进，短期行情区间运行[23] 甲醇 - 甲醇夜盘小幅回落，沿海MTO装置开工不高，港口累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，生产企业库存低位去库，进口量预计增加，国内供应充足，下游需求变动不大，关注宏观政策影响，目前库存水平低，行情区间震荡[24] 纯苯 - 夜盘油价上涨，纯苯价格重心回升，华东现货收涨，山东市场气氛好转，纯苯周度供需双减但港口累库，供需偏弱，关注油价驱动，三季度中后期有季节性供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作[25] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约整理，成本端油价上行支撑走强，但供需面疲弱，供应端高开工，港口库存积累，供应压力大，下游需求平稳，难提振价格[26] 聚丙烯&塑料&丙烯 - 两烯方面，山东区域下游装置检修，供应端新产能释放，市场对丙烯消化能力有限，供需博弈，价格缺乏上行动力；聚乙烯方面，供应压力增加、库存累积，下游需求回暖，个别企业补仓，供需面缺乏实质改善，对价格提振有限；聚丙烯方面，月末中间商完成计划量，上游石化企业库存转移，需求端疲软，下游工厂刚需采购，贸易商让利出货，场内交投平淡[27] PVC&烧碱 - PVC情绪降温回落，电石价格下调，企业检修，供应环比下降，需求淡季，7月以来社会库存累加，国内需求疲软，印度反倾销税公布延迟，后期或抢出口，外需预期向好，长期需求不佳、产量高位，期价难大幅上涨；烧碱日内偏弱运行，氯碱综合利润改善，装置提负，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，长期供给压力大，期价高位承压[28] PX&PTA - 油价偏强，预期提振PX和PTA成本，PK装置停车和重启，基本面驱动有限，长丝库存压力缓解，减产意愿缓和，终端消耗原料备货，PTA累库，现货加工差和基差走弱，行业开工下降，中期加工差有修复驱动，需等下游需求恢复，政策支持淘汰落后产能对PX和PTA影响小[29] 乙二醇 - 乙二醇下游需求平稳，港口库存低位波动，后市面临装置检修重启及到港回升的供应转向，短期油价偏强有利多提振，夜盘收阴线，海外装置运行稳定性欠佳，但国内供应回升使海外装置扰动减弱[30] 短纤&瓶片 - 短纤和瓶片价格跟随原料波动，短纤现货加工差回落，开工下降，库存稳中略降，需求淡季，现实中性，新产能有限，旺季需求回升对短纤行业预期有提振，中期偏多配；瓶片低开工下行业库存平稳，产能过剩限制瓶片加工差修复空间[31] 玻璃 - 情绪回落，玻璃下跌，沙河现货降温，产销走弱，行业利润回升，产能波动小，加工订单弱势，情绪消退，市场回归现实交易，长期需求不佳，供给不收缩，玻璃难大幅上涨[32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际贸易风险升温，美联储按兵不动，国际原油期货价格上涨，全球天然橡胶供应进入高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，上游丁二烯装置开工率回升，全钢胎开工率走低，半钢胎开工率回落，终端市场需求一般，轮胎产成品库存增加，青岛地区天然橡胶总库存增至64.04万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.28万吨，中国丁二烯港口库存降至1.57万吨，需求走弱，供应增加，橡胶库存增加，政策潜在利好，炒作情绪降温，策略观望[33] 纯碱 - 纯碱期价回落，库存环比下降，个别企业复产，产量上行，光伏行业亏损、政策“反内卷”下减产，情绪消退后，纯碱存在供需压力[34] 大豆&豆粕 - 美联储维持利率不变，鲍威尔强化9月降息预期，中美第三轮经贸谈判推动暂停关税互加展期90天，未来两周美豆主产区降雨略高于常值，温度先降后升，土壤湿度好于去年同期，截至7月27日当周，美国大豆优良率70%高于预期，美豆优良率高承压，8月为美豆生长关键期，目前天气平稳，留给天气交易时间窗口缩小，或有丰产预期，后续观察产区天气，先震荡对待[35] 豆油&棕榈油 - 美盘豆油横盘震荡，美盘油粕比创新高，谨慎美豆油中期打开上行空间提振国内植物油市场，中美推动暂停关税互加展期90天，短期天气利于美国大豆丰产，关注天气，若无意外做好美国大豆丰产准备，海外植物油价格比中国强势，产生贸易机会概率增加，对国内植物油边际利多，美国和印尼生柴发展趋势存在，棕榈油四季度减产，对豆油棕榈油逢低多配，谨慎油强粕弱表现，短期关注天气和政策指引[36] 菜粕&菜油 - 隔夜加拿大菜籽下挫，因植物油期价下跌及产区天气良好，产区极端风险概率小，天气窗口变窄，国内菜粕库存下行，得益于华东地区颗粒粕消费，中美、中加农产品贸易不确定或加剧菜籽进口瓶颈担忧，菜油库存缓慢下行，菜油较竞品高价差下需求增长有限，国内对加菜籽进口谨慎，菜粕与菜油降库趋势未改，中加经贸不确定，菜系期价高位区间震荡[37] 豆一 - 隔夜豆一回调，中美推动暂停关税互加展期90天，本周国产大豆双向购销政策溢价成交，短期东北地区降水偏多，防范低洼农田滞涝风险，美国中西部天气良好，未来6 - 10天天气利于美国大豆丰产，关注天气，若无意外做好美国大豆丰产准备，短期关注天气和政策指引[38] 玉米 - 玉米期货震荡，今日中储粮举办两场进口玉米销售拍卖，美国玉米18.62万吨，乌克兰玉米0.86万吨，山东现货稳定，早间剩余车辆数215辆，截至7月27日当周，美国玉米优良率73%高于预期，美玉米长势良好，国内玉米市场矛盾不大，未出现政策引导的供需结构性转变，关注流通环节阶段性供应，美玉米价格下行，大连玉米期货底部偏弱震荡[39] 生猪 - 生猪期货日内震荡回落，7月合约小幅走强，现货价格稳定，供应指标显示中期生猪供应量充足，政策驱动行情降温，生猪期货大概率见顶，后期震荡回落概率加大，建议产业逢高套期保值，关注行业出栏节奏、出栏体重及产能变化[40] 鸡蛋 - 鸡蛋现货大部地区稳定、局地小跌，8月合约临近交割期价下挫，淡季合约偏弱，10月及11月合约回落至前期低位，资金增仓，关注现货价格能否延续季节性旺季上涨行情，长周期蛋价未到周期性底部[41] 棉花 - 美棉下跌，截至7月27日当周，美国棉花优良率55%，巴西收获进度偏慢，截止7月19日当周，巴西棉花收割进度16.7%，环比增加3.1个百分点、较去年同期慢3.8%，郑棉高位震荡，现货成交一般，纺企按需采购，下游纺企开机偏弱，成品库存未明显累积，后期内地纺企开机或略降，中美在瑞典经贸会谈，关注谈判细节，操作观望[42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，美糖上方有压力，国内7月广西降雨好，后期降雨或减少，25/26榨季食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势，美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，短期糖价震荡，操作观望[43] 苹果 - 期价震荡，新季早熟苹果上市、价格同比增加，关注后期价格变化，盘面交易重心转向新季度估产，今年西部产区受寒潮和花期大风影响，寒潮低温影响产量小、增加果锈风险，产区花量足，产量预估有分歧，操作观望[44] 木材 - 期价震荡，需求方面，进入淡季后港口日均出库量6万方左右，出库情况好；库存方面，原木库存总量低，压力小，供需情况好转，现货价格偏低，旺季临近，原木去库，短期现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作偏多[45] 纸浆 - 纸浆下跌，山东银星现货报价5900

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受宏观经济、地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业有短期支撑或上行驱动，部分行业维持震荡或面临下行压力，投资者需关注相关事件和指标变化[2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜期货大涨，布伦特10合约涨3.12%，俄乌地缘博弈期限提前，中美经贸谈判有豁免展期预期，市场短期有向上支撑[2] - 燃料油&低硫燃料油：宏观及地缘消息提振油价，燃油系期货涨幅居前，但裂解难改承压局面，自身基本面疲软，裂解价差震荡偏弱[22] - 沥青：8月排产量下滑，需求恢复延缓，库存去库节奏放缓，价格跟随原油但上行空间受限[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡，美国职位空缺数略低于预期，地缘风险平稳，关税谈判推进，避险需求回落，短期维持震荡[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜震荡收阳，关注关税协议落地和联储会议，短线关注MA40日均线支撑，空单背靠整数关持有[4] - 铝：隔夜沪铝波动有限，淡季需求回落，社库增加，持仓下降，短期震荡调整，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝震荡，废铝货源偏紧，利润为负，短期承压，中期有韧性，盘面价差扩大可多AD空AL[6] - 氧化铝：价格大涨，利润修复，产能新高，库存增加，过剩状态，背靠3500元逢高沽空[7] - 锌：黑色反弹，锌价回调不畅，供增需弱，社库走升，短期信号不足，中线反弹空配[8] - 铅：再生铅开工低，精废价差小，供需双弱，反弹节奏慢，供应压力略减，可轻仓试多[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，题材炒作降温，基本面较差或回归，库存有变化，关注去库，等待空头机会[10] - 锡：隔夜震荡，沪锡获短线支撑，中长期矿端压制，8月供需博弈，27万上方空单持有[11] 化工行业 - 碳酸锂：震荡，持仓下降，市场传矿企复产，库存攀升，贸易商补库，期价回归合理，短线轻仓多[12] - 多晶硅：期货大幅收涨，现货有报价，终端观望，供求平衡，仓单增加，厂库下降，阶段性震荡，择机低多[13] - 工业硅：期货小幅收涨，部分产区有限产预期，基本面偏弱，价格低位，谨慎做空[14] - 尿素：期货低位运行，农需收尾，复合肥开工低，需求疲弱，出口推进，去库放缓，短期区间运行[24] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，企业复产，开工提升，需求刚需，库存减少，进口增加，供应充足，区间震荡[25] - 纯苯：夜盘油价涨，有成本提振，现货收涨，供需双减，港口累库，情绪过后油价为驱动，建议月差波段操作[26] - PVC&烧碱：PVC夜盘偏强，电石降价，供应下降，需求淡季，库存累加，外需向好，短期成本推动；烧碱震荡，部分企业提价，利润改善，装置提负，需求一般，库存回升，长期承压[27] - PX&PTA：夜盘价格回升，PX基本面驱动有限，长丝库存缓解，PTA累库，加工差和基差走弱，开工下降，中期修复需等需求恢复[28] - 乙二醇：基本面供应转向，油价偏强有提振，需求平稳，库存低位波动，关注外围变量[29] - 短纤&瓶片：价格跟随原料企稳，短纤加工差回落，开工下降，库存略降，中期偏多；瓶片负荷下调，库存平稳，产能过剩限制加工差修复[30] 钢铁行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价走强，螺纹表需回暖，产量回升，库存下降；热卷需求回落，产量下滑，库存累积；成本支撑钢价，市场对政策预期高，盘面下方支撑强[15] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应发运增加、到港回落，库存震荡或去化，需求淡季弱稳，钢厂不减产，走势震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化提涨，利润微薄，日产抬升，库存下降，贸易商采购好，盘面升水，下行空间有限[17] - 焦煤：日内价格上行，远月涨停，库存增加，产端去库，供应充裕，“反内卷”推动，盘面升水，下行空间有限[18] - 硅锰：日内跟涨，企业节能减排，锰矿库存预期改善，价格短期有上行驱动[19] - 硅铁：日内跟涨，铁水产量下行，需求尚可，供应回升，成交一般，库存下行，跟随硅锰走势，价格短期或上行[20] 航运行业 - 集运指数（欧线）：市场运价拐点显现，航司揽货压力将现，后续或降价驱动盘面下行，中美贸易谈判若豁免展期，将提振市场情绪[21] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中美谈判推动关税展期，美豆产区天气正常，优良率高，美豆承压，短期震荡[34] - 豆油&棕榈油：美盘油强粕弱，美豆油强势，国内豆油有出口机会，欧盟棕榈油政策利多，维持逢低多配[35] - 菜籽&菜油：菜籽上涨，菜粕企稳，豆菜粕价差低，关注谈判动态；菜油库存下行，需求增长有限，短期中性[36] - 豆一：国产大豆企稳，关注中美谈判和政策，进口大豆天气有利丰产，关注天气和政策[37] - 玉米：中储粮拍卖成交低，美玉米长势好，国内市场矛盾不大，大连玉米底部偏弱震荡[38] - 生猪：现货价格回落，中期供应充足，期货或见顶回落，产业逢高套保[39] - 鸡蛋：盘面波动小，关注现货反弹，远月合约偏强，谨防近月反向波动[40] - 棉花：美棉优良率下降，巴西收获慢，郑棉高位震荡，下游开机弱，关注中美谈判，暂时观望[41] - 白糖：美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨不确定，糖价短期震荡，暂时观望[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市，价格同比增加，关注价格变化和新季估产，操作观望[43] - 木材：期价震荡，需求淡季出库好，库存低，旺季将去库，价格反弹，期货偏多[44] - 纸浆：期价下跌，港口库存去化，供给宽松，需求淡季，基本面弱势，价格低位震荡，暂时观望[45] 金融行业 - 股指：A股午后走高，期指收涨，基差部分合约升水，外盘涨跌不一，市场关注美联储决议和就业数据，权益市场资金情绪好，可增配科技成长板块[46] - 国债：期货全线下行，全球贸易情绪回暖，国内股债跷跷板，债市注意波动风险，收益率曲线陡峭化概率增加[47]

能源贸易格局变化 - 6月中国从美国进口原油归零 液化天然气连续四个月挂零 煤炭进口仅剩几百美元 [1][3] - 2024年前三个月原油进口同比暴跌54% 76% 70% [3] - 2024年美国对中国出口原油1220万吨 占亚太业务三分之一 现全部流失 [5] - 美国对原油和天然气分别征收94%和99%关税 导致价格翻倍 [7] 供应链战略调整 - 中国2月对美能源加征10%-15%关税 4月调整采购航线 主动排除美国供应 [7] - 巴西大豆订单达240万吨 占中国月进口量三分之一 巴西市场份额从46%升至74% [20] - 俄罗斯石油 巴西大豆 中东能源形成替代供应链 比原体系更灵活稳定 [11] - 中国美债持有量降至7590亿美元 创2009年新低 三年累计减持2813亿美元 [22] 区域贸易趋势 - 欧盟对华贸易增长5.2% 东盟增长8.1% "一带一路"国家增长12.3% [25] - RCEP和"一带一路"推动去美元化区域网络 外资在华投资持续增长 [30][31] - 特斯拉上海工厂产能利用率达95% 苹果在华营收同比增长2.5% [31] 行业影响分析 - 德克萨斯石油产业受直接冲击 特朗普票仓州经济受损 [7][18] - 爱荷华州大豆种植者失去中国市场 美国大豆在华份额从40%降至18% [20] - 华尔街面临美债需求下降压力 美元国际地位受人民币结算扩张挑战 [22] 全球格局重构 - 供应链多元化趋势将在3-5年内重塑全球贸易格局 [28] - 美国GDP或因贸易摩擦减少0.3% 全球供应链去美国化不可逆转 [27][25] - 多极化区域中心形成 市场力量超越政治干预 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美元指数回落提振金属，国内股商情绪积极，海外贸易博弈激烈，国内供给端优化预期持续，关注国内重要会议及中美关税谈判，债市性价比仍需等待 [2] - 8月1日临近，美国与其他贸易国关税博弈激烈，美联储易主传闻引发市场担忧，贵金属价格近期将震荡偏强 [4] - 国内工信部支持关键工业部门稳定增长，有助于提振金属需求，预计铜价短期维持偏强震荡 [6][7] - 海外关税谈判谨慎，国内工信部消息引发供给侧改革预期，铝价偏强运行 [8][9][10] - 工信部对十大行业提出要求，氧化铝供应端干扰预期走高，价格延续偏强 [11] - 美欧贸易协议前景黯淡，国内稳增长政策预期发酵，锌价震荡偏强 [13] - 铅价受库存累增和下游消费不佳拖累，但成本端支撑和政策预期利好，短期企稳震荡 [15] - 市场氛围偏好提振锡价，但缅甸锡矿恢复运输拖累上方空间，短期跟随有色板块偏强运行 [17] - 工业硅供需结构性改善，供应端收缩，需求侧部分产品有涨价动力，价格大幅上行 [18][19] - 工信部发文推动十大重点行业稳增方案，碳酸锂价格由政策主导，短期偏强但涨幅或受限 [20] - 宏观预期和政策提振镍价，短期或在政策驱动下走强 [22][23] - 油市暂无明显驱动，潜在地缘风险或抬升油价，但上方空间有限，短期震荡 [25] - 钢企强化自律控产，期价延续偏强走势 [26] - 铁矿到港减少发运持稳，供需边际好转，宏观情绪偏暖，期价震荡偏强 [27] - 美豆优良率下调，国内豆粕库存延续增势，短期连粕震荡调整 [29] - 棕榈油多头资金获利了结，冲高回落，短期或震荡偏强 [30][31] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 宏观 - 海外8月1日关税大限临近，多国密集博弈，“解雇鲍威尔”风波未平，美股财报季市场风险偏好上行，美元指数、美债利率走弱，提振金价、铜价；国内供给端优化预期提振市场，股市及内需定价商品情绪积极，股商风险偏好上台阶，国债利率上行 [2] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格上涨，COMEX黄金期货涨1.55%报3410.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.02%报39.24美元/盎司；市场对美国贸易协议不确定性担忧，美元指数和美债收益率走弱，贸易紧张局势提升黄金避险吸引力，市场对美联储相关猜测加剧紧张情绪，预计近期价格震荡偏强 [3][4] 铜 - 周一沪铜主力延续反弹，伦铜站上9800美金，国内近月转向C结构，现货成交尚佳，LME库存维持12.2万吨；惠誉下调美国25%行业前景评级，美欧贸易谈判濒临破裂，国内工信部将出台行动计划支持关键工业部门，产业方面SolGold公司加快项目开发进度，预计短期铜价偏强震荡 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力收20840元/吨，涨1.63%，伦铝收2641美元/吨，涨0.11%；海外关税谈判谨慎，国内工信部消息引发供给侧改革预期，铝锭社会库存小幅累库，现货成交升水，铝价偏强运行 [8][9][10] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收3386元/吨，涨8.39%；工信部对十大行业提出要求，市场预期产能老旧装置重新定义，供应端干扰预期走高，价格延续偏强 [11] 锌 - 周一沪锌主力合约窄幅震荡，伦锌震荡；美欧贸易协议前景黯淡，国内稳增长政策预期发酵，LME仓单集中度偏高，挤仓风险未解除，国内消费淡季有韧性，锌锭累库节奏反复，预计锌价震荡偏强 [12][13] 铅 - 周一沪铅主力合约窄幅震荡，伦铅震荡；当月交割后库存累增，下游电池消费暂无好转拖累铅价，但成本端支撑和政策预期利好，短期企稳震荡 [14][15] 锡 - 周一沪锡主力换月后震荡走强，伦锡震荡偏强；市场氛围偏好提振锡价，部分炼厂复工带动开工率小幅修复，但总体低开工，下游消费淡季，周度累库，缅甸锡矿恢复运输拖累上方空间，短期跟随有色板块偏强运行 [16][17] 工业硅 - 周一工业硅主力大幅上行，华东通氧553现货升水，仓单库存持续下滑，供应端收缩，需求侧部分产品有涨价动力，价格偏强震荡 [18][19] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅上涨；工信部发文推动十大重点行业稳增方案，价格由政策主导，短期偏强但涨幅或受限 [20] 镍 - 周一镍价震荡偏强运行；宏观预期和政策提振镍价，不锈钢价格走强，镍铁价格止跌，硫酸镍市场热度修复，短期或在政策驱动下走强 [22][23] 原油 - 周一原油震荡偏强运行；地缘方面伊朗外长对伊以停火协议表示担忧，油市暂无明显驱动，潜在地缘风险或抬升油价，但上方空间有限，短期震荡 [24][25] 螺卷 - 周一钢材期货震荡偏强；钢企强化自律控产，现货成交增加，价格上涨，期价延续偏强走势 [26] 铁矿 - 周一铁矿期货偏强走势；到港减少发运持稳，钢厂盈利率回升复产加快，供需边际好转，宏观情绪偏暖，期价震荡偏强 [27] 豆菜粕 - 周一，豆粕09合约涨13收于3069元/吨，菜粕09合约涨5收于2727元/吨；美豆优良率下调，国内豆粕库存延续增势，短期连粕震荡调整 [28][29] 棕榈油 - 周一，棕榈油09合约跌54收于8910元/吨；马来西亚棕榈油单产增加但出口量减少，国内库存增加，多头资金获利了结，价格冲高回落，短期或震荡偏强 [30][31] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE和LME多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量等数据 [32] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价等变化情况 [33][35][37][39]

中美农业与稀土依赖对比 - 中国企业在美国农地持有比例仅0.7%，远低于加拿大29%和荷兰14%的份额，对国家安全不构成实质威胁[5][21] - 美国75%稀土冶炼依赖中国，军工（F-35战机）、人工智能、新能源汽车（特斯拉电池）等核心产业面临供应链风险[7][11] 美国政策矛盾与产业影响 - 美国通过91:7的压倒性法案限制中国农地投资，但同期削减农业补贴，导致农场主因极端天气和补贴减少双重打击[13] - 2024年中国进口美国大豆占比21.1%，农业州议员担忧限制政策将失去重要客户[25] 中国企业应对策略 - 中粮集团与巴西签署100万吨大豆采购协议，先正达投资30亿建设育种实验室，目标5年内玉米种子自给率达80%[27][33] - 中国加速供应链多元化布局，转向东南亚、南美和非洲市场以降低对美国依赖[31] 全球供应链重构趋势 - 美国限制政策推动中国技术自主创新，如先正达的种子研发可能打破美国技术垄断[33] - 中美博弈加速全球农产品供应链分化，中国通过国际合作（如巴西大豆）对冲风险[27][31] 行业数据与竞争格局 - 美国联邦调查局评估中国农地项目无安全风险，但政治压力导致项目终止，凸显双重标准[19][23] - 沙特等中东国家在美国大量购买水资源相关土地，未受同等审查，反映选择性执法[23]