市场整体表现 - 12月30日A股三大指数集体低开，随后深证成指与创业板指翻红，截至发稿，沪指跌0.22%报3956.43点，深成指涨0.48%报13601.76点，创业板指涨0.73%报3246.14点 [2] - 市场成交额6148亿元，预测成交额为2.08万亿元，缩量753亿元 [3] - 从涨跌分布看，下跌个股3638只，上涨个股1688只 [3] - 港股方面，恒生科技指数上涨1.06%至5541.31点，百度集团-SW股价上涨5.79%至126.000港元，总市值3465亿港元 [4][5][6] 热门概念与行业板块 - 热门概念板块中，稳定币指数领涨，涨幅达2.92%，其次是光模块(CPO)指数涨2.14%，加密货币指数涨1.90% [4] - 行业板块方面，半导体、电子元器件、机器人等板块表现活跃，而贵金属、锂电、消费等板块跌幅居前 [3] - Wind中国行业指数显示，电脑硬件、通信设备、电子元器件、文化传媒板块涨幅居前，分别上涨1.11%、1.11%、1.10%、0.89% [4] - 跌幅居前的行业板块包括光伏玻璃（跌1.81%）、离境退税（跌1.86%）、两岸融合（跌1.90%）、锂电电解液（跌2.87%）和房地产（跌1.24%）等 [4] 机器人概念股表现 - 机器人概念股反复走强，多只个股涨停，包括锋龙股份（5连板）、五洲新春、新时达、天奇股份、宏英智能等 [7][8] - 具体个股表现：新时达涨停（涨10.01%），天奇股份涨停（涨10.00%），宏英智能涨停（涨9.99%），五洲新春涨停（涨9.99%） [9] - 消息面上，宇树科技与京东合作的首家线下门店将于12月31日在北京开业，展示Go2四足机器狗、G1人形机器人等产品 [9] 电子元器件板块表现 - 电子元器件板块震荡拉升，凯盛科技、航天信息等直线拉涨停 [10] - 具体个股表现：凯盛科技涨停（涨10.00%），航天信息涨停（涨9.96%），鼎通科技涨17.28%，致尚科技涨13.33% [11] - 中际旭创股价上涨3.70%至640.88元，总市值达7121亿元 [11] 有色金属板块表现 - 有色金属板块集体回调，A股有色板块开盘大跌 [12] - 国内期货主力合约多数下跌，铂、钯开盘跌停，碳酸锂跌超7%，沪银、沪锡跌超6%，沪铜、国际铜跌超3% [13] - A股相关个股表现：白银有色跌8.81%，精艺股份跌6.70%，豫光金铅跌6.45%，赣锋锂业跌3.87%，江西铜业跌3.65% [14] - 贵金属板块同样走低，湖南白银跌6.73%，盛达资源跌4.48% [15] - 消息面上，芝商所将于2025年12月29日收盘后上调黄金、白银、钯、铂及锂等多类金属期货的履约保证金 [15] - 华闻期货分析指出，铂钯近期因现货供应偏紧价格大幅上涨，交易所调整政策后市场情绪降温，获利资金离场导致价格大幅下调，短期或继续调整 [16]

核心观点 - 近期A股市场缓步上行后出现震荡分化，沪指险守九连阳，两市成交额突破2万亿元[1][4][5] - 市场上涨得益于全球流动性担忧缓解、政策利好及汇率改善等多重驱动，成交温和释放提升市场活跃度[1][9] - 根据历史经验，连阳后市场往往仍有惯性上冲余力，但需警惕获利盘了结需求累积及上方抛压加大可能引发的阶段性调整[1][9] - 增量政策出台大概率集中在春节前后，短期内政策面难以出现超预期利好，限制了市场上涨空间[1][9] - 操作上建议维持前期观点，在科技成长、顺周期及红利股等方向选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股[2][9] 市场表现与数据 - **指数表现**：上证指数报3965.28点，上涨1.60点，涨幅0.04%；深证成指报13537.10点，下跌66.79点，跌幅0.49%；创业板指报3222.61点，下跌21.27点，跌幅0.66%；科创50指报1346.32点，上涨0.49点，涨幅0.04%[5] - **成交情况**：两市全天成交额21393亿元，其中沪市成交9038.20亿元，深市成交12355.18亿元，创业板成交5439.51亿元，科创板成交584.89亿元[5] - **市场特征**：个股涨少跌多，市场情绪与赚钱效应一般，热点呈现快速轮动态势[4] 行业与板块表现 - **涨幅居前板块**：行业方面包括化纤、石油、多元金融、航天航空；概念股方面包括碳纤维、PEEK材料、机器人执行器、数字货币、人行机器人、跨境支付[4] - **跌幅居前板块**：行业方面包括能源金属、医药商业、电力、电池、中药、电子化学品；概念股方面包括锂矿、乳业、氟化工[4] 重点板块点评 - **石油行业**：板块上涨，主要受地缘政治事件驱动，如美国对委内瑞拉受制裁油轮实施“全面彻底封锁”并在其附近海域拦截扣留三艘油轮[6] - **商业航天概念**：板块活跃，得益于顶层政策明确与市场想象空间，国家航天局商业航天司设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供了稳定可预期的发展环境[6] - **机器人行业**：机器人执行器、人行机器人板块大涨，该行业自2025年1月7日年度策略报告推荐以来涨幅显著，其中人行机器人概念板块阶段性高点涨幅约80%，机器人执行器概念板块涨幅超70%，机器人行业涨幅超50%[7] - **机器人行业看好理由**：1) 行业内生增长动能强劲，全球工业机器人装机量增长较快；2) 政策层面积极支持，“十四五”规划机器人行业年均营收增速超20%；3) 人形机器人被认为是AI应用落地的重要载体之一，2025年有望进入量产阶段；4) 政府工作报告强调“科技自立自强”与“扩大内需”双轮驱动，大力发展智能机器人[7] 投资策略建议 - **总体策略**：以不变应万变，维持前期观点，建议逢低布局，避免追高[2][6][9] - **关注方向**： - **科技成长方向**：包括半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等[2][9] - **顺周期行业**：包括光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等[2][9] - **红利股**：包括银行、公用事业、“大象股”等[2][9] - **选股标准**：尽量选择有业绩支持的标的，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股[2][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于统计体系构建高频数据体系并构建国盛固收基本面高频指数与分项 2025 年 12 月 22 日 - 12 月 28 日数据显示基本面高频指数平稳 但各分项指标有不同表现 如生产开工率多数回落 地产销售成交面积有变化 物价等方面也呈现不同态势 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 总指数：基本面高频指数平稳 - 本期国盛基本面高频指数为 129.3 点 前值 129.2 点 当周同比增加 6.1 点 同比增幅收窄 利率债多空信号下调 信号因子为 3.2% 前值 3.4% [1][9] 生产：开工率多数回落 - 当周电炉、聚酯、半胎、全胎、PTA、PX 开工率均较前值有不同程度回落 秦皇岛港煤炭调度为 47.0 万吨 前值为 42.4 万吨 [16] 地产销售：商品房成交面积小幅上升 - 当周 30 大中城市商品房成交面积为 41.4 万平方米 前值为 34.9 万平方米 100 大中城市成交土地溢价率为 1.2% 前值为 1.7% [29] 基建投资：石油沥青开工率回升 - 当周石油沥青开工率为 31.3% 前值为 27.6% [39] 出口：运价指数小幅上行 - 当周 CCFI 指数为 1146.7 点 前值为 1124.7 点 RJ/CRB 指数为 300.6 点 前值为 293.9 点 [46] 消费：日均电影票房回升 - 日均电影票房为 10811 万元 前值为 9836 万元 [56] CPI：水果、鸡肉价格上涨 - 最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.8 元/公斤 前值为 7.6 元/公斤 白条鸡平均批发价为 17.9 元/公斤 前值为 17.8 元/公斤 [63] PPI：铜铝现货、原油价格上涨 - 秦皇岛港动力煤平仓价为 682 元/吨 前值为 719 元/吨 布伦特原油期货结算价为 62 美元/桶 前值为 60 美元/桶 LME 铜、LME 铝现货结算价较前值上涨 [69] 交运：客运量全面上涨 - 当周一线城市地铁客运量为 3905 万人次 前值为 3863 万人次 公路物流运价指数为 1052 点 前值为 1051 点 国内执行航班 12353 架次 前值为 12172 架次 [80] 库存：纯碱库存小幅回落 - 当周 PTA 库存天数为 3.6 天 前值为 3.8 天 纯碱库存为 146.9 万吨 前值为 151.6 万吨 [87] 融资：地方债融资由正转负 - 周内地方债净融资 -32 亿元 前值为 281 亿元 信用债净融资为 408 亿元 前值为 575 亿元 6M 国股银票转贴现利率为 0.93% 前值为 0.91% 票据利率 - 存单利率均值为 -0.70% 前值为 -0.72% [98]

文章核心观点 - 近期资本市场上的涨价线索主要集中在有色、石油石化、部分化工品、航运、存储、部分农产品等领域，其背后可归纳为四条主要驱动线索 [1][9] - 展望未来，一季度通常是易于涨价的时间窗口，随着春季开工旺季及政策落地，涨价线索有望再度丰富，该季度也是本轮PPI能否企稳上行的关键验证期 [4][6][12][14] 涨价线索与驱动因素 - **线索一：全球流动性宽松与地缘避险情绪共振驱动有色价格上涨**，具体品种包括银和黄金 [2][9] - **线索二：AI与新能源产业趋势向实物消耗传导**，具体品种包括存储、锂电（氢氧化锂、碳酸锂） [2][9] - **线索三：供给扰动与地缘担忧推动石油价格上涨**，供给扰动因素包括美军封锁委内瑞拉石油，地缘担忧包括中东局势升级，具体品种包括石油焦、原油、棕榈油 [2][9] - **线索四：季节性因素推升供需错配**，具体包括：年末终端开工率下降导致供给趋紧的化工品（乙二醇、化纤）、节前赶工出货潮、年末“抢出口”以及冬季用电量增加带动的运价指数（SCFI、CCSFI、CCFI）、节前终端市场备货提振的农产品（肉鸡、豆粕等） [2][9] 主要品种价格表现（截至2025年12月28日） - **存储与半导体**：DXI指数年初以来上涨889.8%，近一个季度上涨298.9%，近十年价格分位数达99.9%；DRAM指数年初以来上涨366.3%；NAND指数年初以来上涨201.4%，近一个月上涨29.3%；费城半导体指数(SOX)年初以来上涨44.7% [3][10][11] - **贵金属**：白银（望）年初以来上涨172.0%，近一个月上涨48.6%，近十年价格分位数达99.9%；黄金年初以来上涨73.0%，近十年价格分位数达99.9% [3][10][11] - **能源金属与锂电材料**：钴精矿年初以来上涨243.8%；电解钴年初以来上涨141.1%；碳酸锂年初以来上涨49.1%，近一周上涨14.6%；氢氧化锂近一周上涨17.6%，近一个季度上涨41.4%；锂精矿年初以来上涨52.3% [3][10][11] - **化工品**：硫酸（一项）年初以来上涨126.6%；另一项硫酸年初以来上涨118.9%；制冷剂R134A近十年价格分位数达99.6%；磷酸一铵近十年价格分位数达97.0% [3][11] - **航运**：波罗的海干散货指数(BDI)年初以来上涨88.3%，但近一个月下跌24.3%；上海出口集装箱运价指数(SCFI)近一周上涨6.7%，近一个季度上涨48.6% [3][10] - **石油石化**：石油焦（石油集）年初以来上涨57.3%，近一周上涨6.1% [3][10][11] - **农产品**：6种重点监测水果近十年价格分位数达96.4%；白羽肉鸡近一周上涨6.4% [10] 行业与宏观背景 - 今年以来，资源品涨价线索涌现的宏观背景包括：海外流动性宽松、国内PPI触底回升、“反内卷”政策加持、AI资本开支和储能景气持续向实物需求传导 [1][10] - 涉及的行业范围广泛，主要包括：半导体（存储、晶圆）、新能源相关（锂、钴、锂电正极材料、多晶硅等）、贵金属（金、银）、稀土（镨、钕）、化工（硫化工、农药、氟化工、磷化工、化肥等）、航运等 [1][10]

文章核心观点 - 当前商品市场尚不存在高估，应警惕过度理性导致的投资机会错失，趋势初期的涓流可能发展为洪流，拥抱趋势可能在结构重塑中获得红利[5] - 核心观察在于宏大叙事的持续性、有色市场的多头溢出及传导、以及人民币大幅升值后的机遇[5] 80年代里根大循环与当下商品定价的联动 - 当前“逆全球化”局面与1980年代“里根大循环”形成镜像重演，核心是通过“高利率+强美元+资本回流”解决国内问题并重塑霸权，但导致制造业空心化[6] - 当前与里根时代的不同在于：通胀源头从石油危机变为供应链断裂和地缘冲突下的关键金属定价；争夺内容从美苏冷战变为全球科技战和贸易战；全球化从追求低成本布局逆转为“内循环”和“友岸外包”政策共识[6] - 逆全球化意味着供应链区域化推高成本，大国竞相囤积铜、锂等战略资源，供应链扰动成为新常态，价格波动加剧[8] - 商品市场驱动逻辑正从“经济周期驱动”边际切换到“政治逻辑主导”，主线包括地缘敏感型金属的事件驱动机会，以及新能源结构性扩张带来的机会[8] - 美国庞大的AI资本开支绑定财政预期，可能持续推高通胀并侵蚀美元信用，近期白银的强劲表现可能是对此的提前映射，若趋势延续将打开美元指数下行空间，为整体商品提供宏观支撑[8] 有色市场的多头溢出及传导 - 历史通胀周期中，多头情绪通常从贵金属轮动至工业金属、农产品、基础建材，最终由原油推向顶峰，但本轮周期面临结构性挑战[10] - 挑战在于：有色新需求（如数据中心、新能源）具有高度特异性，对铜、铝的消费拉动未必能同步提振传统工业品或农产品；美国有压制原油价格以缓解通胀的诉求，且技术进步使原油供给保持充裕，削弱其引领作用[10] - 板块间传导更取决于产业驱动的结构性分化和政策干预下的供给弹性，而非单纯历史相关性[12] - 以氧化铝市场为例，供给端呈现“高度集中化下的刚性平衡”，中国运行产能达9590万吨，开工率88%，CR5为70%，CR10达87%，进一步横向兼并空间有限，供给显著收紧可能性低[12] - 铝土矿供应短期宽松，2025年1-10月中国自几内亚进口量同比大幅增长38.2%，占进口总量超70%，预计几内亚全年发运量达创纪录的1.73亿湿吨，同比增18.62%，导致全球铝土矿市场过剩量预计约2000万吨，中国港口库存攀升至2200万吨以上，同比激增约50%[13] - 铝土矿价格已处极低水平，接近几内亚矿山到岸成本，下行空间有限，打破过剩局面需依赖需求回升或几内亚本土化加工政策推高长期成本中枢[14] - 交易策略上，一方面可在化工、软商品及部分贱金属上寻找轮动机会，另一方面需警惕预期透支和产业套保带来的定价纠偏[15] - 聚酯（PTA）板块或因供给增量进入平台期及行业整合而具有更大空间，例如近期装置意外短停推高了加工利润[15] - 估值洼地可能存在于利润持续承压的化工下游行业（如PVC和烯烃类产品），以及中国具备定价主导权的关键能源品种煤炭，后者供给调控能力强，2025年上半年国内煤企通过成本优化已缓解经营压力[16] 人民币大幅升值之后的机遇 - 人民币走强得益于创纪录的贸易顺差提供的坚实基础，2025年前11个月中国贸易顺差达1.076万亿美元，创历史新高，同时美联储降息预期与美元面临的全球货币体系重构构成外部推动力[20] - “汇强股弱”的组合反映了市场信心与实体经济现实之间的暂时脱节，未来收敛高度依赖于国内增量政策[20] - 基于市场对2026年人民币汇率中枢可能看向6.8的预期，权益资产尤其是股指期货的估值吸引力正逐步显现，未来走势收敛的关键在于外资能否因汇率前景和资产性价比而回流[20] - 对商品市场而言，人民币升值的影响是内外商品的名义价差持续拉开[20]

行情概览 - 指数全天小幅震荡，沪指收涨0.04%，深成指、创业板指分别收跌0.49%、0.66%，市场超3300股下跌，近2000股上涨 [3] - 航天、碳纤维、数字人民币、机器人等板块表现强势，锂电池、乳业、有色、医药、水产等板块跌幅居前 [3] 数字人民币 - 板块全天震荡走强，最终整体大涨2% [7][8] - 午后板块发力，御银股份回封涨停，翠微股份直线拉板，恒宝股份一度摸板，拉卡拉涨超12%，四方精创、华峰超纤、东港股份、楚天龙等集体走强 [7] - 主要催化因素包括：中国人民银行将出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新一代体系将于2026年1月1日正式启动实施 [8] - 盘中彭博社发文称“中国将对数字人民币支付利息以促进普及”，进一步刺激了板块情绪，但该信息已包含在上午的新闻中 [11][13] 碳纤维 - 概念股集体发力，板块高开高走，最终收涨2.83% [18][19] - 神剑股份8连板，吉林化纤、和顺科技（20CM）涨停，吉林碳谷涨超20%，光威复材涨超10%，中复神鹰、南京聚隆、道生天合、精工科技、国恩股份等集体大涨 [18] - 表面催化为日本东丽宣布自2026年1月起上调碳纤维及相关产品价格，涨幅10%至20% [19] - 深层原因在于航空航天、储氢、风电大型化等领域对高端碳纤维需求旺盛，产能增长未能满足高端应用需求；据百川盈孚数据，2025年中国碳纤维实际消费量预计96446吨，同比上涨71.89% [20] 航天 - 板块持续走强，小幅震荡后收涨1.09% [25][26] - 神剑股份8连板，大业股份、中国卫星4连板，中超控股、苏州高新、航天发展2连板，中衡设计、金风科技、海格通信、宏英智能、雷科防务、魅视科技、航天环宇（20CM）、派克新材、九丰能源先后涨停 [25] - 板块近期赚钱效应强，且周末有利好：上交所发布指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [27] - 航天发展受游资主导，东吴证券苏州相城大道（余哥）在上周四尾盘集合竞价买入约7亿元，推动股价连续涨停 [28] 有色金属 - 板块表现分化，多数个股高开低走，最终跌幅居前 [34][36] - 尽管周末贵金属期货（钯金、白银、铂金、纽约铜）大涨引发热议，但股票市场反应平淡 [32] - 海南矿业2连板（炸），湖南白银、白银有色（均炸）涨停；盛达资源、豫光金铅、兴业银锡、江西铜业等集体大涨；国城矿业、晓程科技、洛阳钼业、铜陵有色等大跌 [34] - 午后沪银、沪铜等期货主力合约大幅下跌，带动板块集体回落，白银板块中午一度涨至3.5%，最终仅收涨0.18% [35][36] - 套利标的国投白银LOF盘中复牌后剧烈波动，最终收涨0.75% [37]

核心观点 - 1-11月份规模以上工业企业利润保持增长，增速有所回落但延续了8月以来的增长态势，工业经济转型升级有序推进，以装备制造业和高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长 [1] 整体工业企业表现 - 1-11月份规模以上工业企业利润同比增长0.1%，累计增速连续四个月保持增长 [1] - 1-11月份规模以上工业企业营业收入同比增长1.6% [1] - 从三大门类看，制造业利润增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.4%，采矿业下降27.2%但降幅较1-10月份收窄0.6个百分点 [1] 装备制造业 - 1-11月份规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [2] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润同比增长 [2] - 铁路船舶航空航天行业利润增长27.8%，电子行业利润增长15.0% [2] - 汽车行业利润增长7.5%，增速较1-10月份加快3.1个百分点 [2] - 通用设备、专用设备、电气机械行业利润继续增长，增速分别为4.8%、4.6%、4.2% [2] 高技术制造业 - 1-11月份规模以上高技术制造业利润同比增长10.0%，增速较1-10月份加快2.0个百分点，高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点 [3] - 电子工业专用设备制造行业利润同比增长57.4%，其中半导体器件专用设备制造行业利润增长97.2%，电子元器件与机电组件设备制造行业利润增长46.0% [3] - 航空、航天器及设备制造行业利润同比增长13.3%，其中航天相关设备制造行业利润增长192.9%，航空相关设备制造行业利润增长36.3% [3] - 智能消费设备制造行业利润同比增长54.0%，其中智能车载设备制造行业利润增长105.7%，智能无人飞行器制造行业利润增长76.6%，其他智能消费设备制造行业利润增长58.1% [3] 原材料制造业 - 1-11月份规模以上原材料制造业利润同比增长16.6%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.0个百分点 [4] - 钢铁行业盈利状况改善明显，叠加低基数因素，行业利润同比大幅增长 [4] - 在市场需求增加、营收增长较快的带动下，有色行业利润保持两位数增长 [4]

宁夏回族自治区碳达峰方案编制进展与规划 - 宁夏回族自治区已启动《自治区二氧化碳排放达峰方案》的编制工作 [1] 前期研究基础与排放现状 - 自治区生态环境厅编制了2015年-2018年自治区温室气体排放清单，计算了各年度全区各主要排放源的排放量和排放总量及各排放源所占比例 [1] - 对重点区域宁东能源化工基地的碳排放现状及趋势进行了研究和分析 [1] - 研究分析表明，全区碳排放主要来源于工业，尤其是化工、钢铁、有色和建材行业 [1] - 研究提出在节能情景下，全区碳排放总量预计于2029年达峰 [1] 2021年重点工作与任务部署 - 自治区生态环境保护领导小组办公室已就2021年全区应对气候变化重点工作进行安排部署，提出了产业结构转型升级、构建低碳能源体系等11项重点工作任务及碳排放量目标任务 [1] - 已完成35家发电企业2019年-2020年度碳排放配额的预分配与核对工作 [1] 《方案》规划与实施方向 - 《方案》将分解下达碳减排指标，推动能源、工业、交通、建设等重点行业提出达峰目标和行动方案 [2] - 将加强业务培训，以提升碳资产管理、温室气体统计核算水平 [2] - 鼓励部分地市将碳达峰行动纳入本地区国民经济和社会发展规划，并提出率先碳达峰目标 [2]

宏观经济与政策环境 - 2026年是“十五五”规划开局之年，宏观经济政策支撑力度与内生增长动力将较2025年显著增强，经济回暖成为大概率事件 [1] - 二十届四中全会重申“经济建设为中心”，叠加“十五五”规划开局的政策红利，投资回暖值得期待，基建及大型项目或将成为发力重点 [1] - 2026年美国宏观政策加码、俄乌冲突有望实质性缓和，外部环境改善将推动海外经济回暖，进而拉动中国出口增长 [1] 总需求分析 - 出口有望保持较强韧性，2025年出口结构中高端制造相关机电类产品占比持续提升，为中国制造筑牢基础 [1] - 内需消费方面，政策支持导向明确，叠加CPI有望修复，双重积极因素将为消费复苏提供支撑 [1] 总供给与行业趋势 - 2026年产能利用率有望保持偏暖态势，随着政策持续发力与行业出清推进，年内PPI有望实现转正 [1] - 受反内卷趋势及行业周期影响，2025年下半年部分周期行业已出现边际改善 [1] - 2025年股市上涨更多依赖估值提升，2026年受益于宏观基本面改善，更多行业有望实现业绩端实质性好转，结构性机会将进一步扩散 [2] 流动性环境 - 2026年美国有望延续降息节奏，为中国货币政策跟随调整打开空间 [2] - 居民部门此前锁定的定期高息资产陆续到期，市场无风险高收益资产供给减少，居民资产再配置需求将持续释放 [2] - 资金流入趋势明确，入市渠道已从过往以券商、公募权益基金为主，转向通过固收+、保险等方式间接入市 [2] - 预计2026年权益市场流动性将保持充足，为市场走强提供支撑 [2] 市场风险偏好 - 当前尚未观察到明显风险点，市场风险偏好有望维持中性偏暖 [2] - 2025年关税冲突的压力测试，充分展现了中国经济的韧性，市场对未来潜在关税及贸易相关风险的担忧大幅下降 [2] - 中美两国政府均对2026年经济表现持积极表态，财政货币政策将逐步发力，为基本面提供坚实支撑与稳定预期 [2] - 若2026年俄乌冲突实现实质性缓和，也对全球风险偏好形成正向提振 [2] 行业投资机会 - 有色、化工等既受益于经济回暖，又在供给端受益于反内卷、行业出清的偏周期性行业，盈利修复空间值得期待 [3] - 科技领域方面，AI浪潮持续推进与自主可控需求提升仍是核心投资线索 [3] - 2026年选股难度或将加大，需通过深入研究把握选股与择时机会 [3]

市场整体表现与趋势 - 上证指数自12月17日起实现日K线八连涨，追平了今年4月的纪录 [1] - 全周市场呈现“中间更强”特征，中证500指数和创业板指数周涨幅均超过3.9%，微盘股指数仅涨0.7% [1] - 平均股价指数创下本轮牛市以来的新高 [2] - 上证指数、深证成指、创业板指数距离年内高点均不到2% [3] - 上证指数距离9-10月的上升趋势线非常近，可能突破，但需关注该趋势线的压力 [4] - 市场处于牛市且慢牛特征明显，看多做多是主旋律 [5] 政策与宏观环境 - 全国财政工作会议指出2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子 [6] - 中国人民银行提出着力健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高中长期资金投资A股的比例 [6] 市场主线与核心板块 - 市场主线包括AI产业链、固态电池产业链、储能、商业航天、人形机器人、创新药、有色等 [5] - 商业航天是当前最热的主线，本周有所加速，被视为一大产业趋势，预计有两个月的炒作时间 [6][7] - AI硬件核心股本周走势偏弱，与年底流动性及业绩担忧有关，顾虑预计在1月中旬业绩预告发布后缓解 [7] - 元旦后一季度是年内流动性最宽松时段，常催生春季行情，科技股多为行情先锋 [7] - 市场在AI硬件分歧下，发酵了Q布、液冷等板块 [8] - 人形机器人板块指数自8月下旬以来呈双底形态，但筹码新鲜度不足，需耐心等待核心股拉出涨停作为发动信号 [8][9] - 锂电、储能、固态电池与AI电力相关并延伸至电网设备，本周五爆发，需关注持续性 [9] - 有色板块成为周末讨论热点，国际金价创新高超4500美元/盎司，白银价格大涨超11%，沪铜和COMEX铜均创历史新高且周五涨幅超3% [9] - 有色板块重点关注金银、铜铝、锂钴，行业层面铜供给偏紧，电解铝明年或短缺，锂电需求旺，钴原料偏紧，全球流动性宽松推升金银价格 [9] - 有色板块指数自本周一跳空突破后再度跳空大涨，板块行情信号明显 [10] 后市展望与操作策略 - 大盘八连阳，春季躁动初现端倪，中期看多做多，短期需根据市场情况注意节奏 [10] - 操作上以板块个股求稳为主，不追高不激进 [10] - 继续关注AI硬件、人形机器人、商业航天、有色、锂电、储能等主流板块，以核心股为主，牛市背景下资金将抱团核心大票 [10] - AI硬件与人形机器人因筹码和故事较“老”，在核心股未发出进攻信号前，可发掘细分行业及消息驱动下的个股机会 [10] - 锂电与储能部分个股呈V字形走势结构不稳，最好能出现小幅回调或回踩 [10] - 商业航天若无筹码，应以龙头为主或寻找低位轮涨机会 [10]