■ "夯实文化软实力 积极履责显担当"系列专题报道 国联民生证券党委书记、董事长顾伟： 高举党建引领火炬 谱写文化建设新篇章 求木之长者，必固其根本；欲流之远者，必浚其泉源。坚持党的领导、加强党的建设，是我国国有企业 的光荣传统和独特优势，是国有企业的"根"和"魂"。 国联民生证券党委书记、董事长顾伟日前在接受中国证券报记者专访时表示，作为国有金融企业和资本 市场的重要参与者，国联民生证券始终高擎党建引领的火炬，深入贯彻新时代党的建设总要求，坚决贯 彻落实党的二十届四中全会精神，紧密对接国家"十五五"规划蓝图，持续探索党建与文化融合的新路 径，以红色精神铸魂育人，以文化力量汇聚共识，努力书写文化建设与业务发展同频共振的生动篇章， 为实现中华民族伟大复兴的中国梦贡献金融智慧与力量。 ● 本报记者 徐昭 赵中昊 "秉持'业务开展到哪里，党组织就建到哪里'的原则，国联民生证券顺利完成民生证券党组织的整建制 转入，并优化调整基层党组织架构。"顾伟表示，截至2025年三季度，公司共设立52个党支部，党员人 数约占员工总数的四分之一。各基层党组织依托"三会一课"、主题党日等载体，不断提升党建质效；组 织党员干部赴廉政教育 ...

● 本报记者 李静 11月银行理财规模延续上涨态势。业内人士认为，季节性规律与存款利率下行驱动的资金搬家成为其核 心增长动力。尽管12月季末银行考核带来的资金回表压力可能引发理财规模阶段性回调，但机构普遍预 计年底这一数字仍将站上33万亿元关口。 与规模增长形成反差的是，11月现金管理类、纯固收类理财产品收益率同步承压，同时年底前完成估值 整改的监管时限日趋临近，银行理财净值化转型进一步深化。在此背景下，理财机构积极调整策略，通 过多资产配置提升收益弹性，同时拉长封闭式产品期限以适应净值化转型。 季节性规律叠加资金搬家 展望12月，尽管传统季末时点临近，银行考核压力将推动部分理财资金回流表内，可能引发理财规模阶 段性回调，但机构对整体态势仍持乐观预期。华西证券首席经济学家刘郁认为，12月是理财估值整改的 最后窗口期，前期浮盈的全面释放将兑现为存续产品收益，叠加存款搬家的持续效应，年底理财规模有 望站上33万亿元关口。 多家机构统计数据显示，11月理财规模延续上涨态势。华源证券研报表示，截至11月末，理财规模合计 34万亿元，较10月末增加0.35万亿元。华西证券研报也表达了类似看法：截至11月末，理财规模为3 ...

文章核心观点 - 保单贷款作为一种基于保单现金价值的融资服务，因其申请灵活、利率相对较低且不影响原保单保障功能，正成为投保人进行短期资金周转的流行工具[1][2] - 行业与监管机构强调，尽管该工具便利，但存在贷款本息超过现金价值导致保单失效、期限错配及非正规中介诈骗等风险，消费者需理性使用并优先保障保单安全[3][4][6][7] 产品功能与市场现状 - 新上市的增额终身寿险等产品常以“保单贷款、减额交清”为卖点，强调保障与流动性的平衡[1] - 多家保险公司为增额终身寿险、年金险、重疾险等长期保单提供保单贷款服务，投保人可质押保单现金价值获得贷款，从而激活“沉睡”资金[1] - 贷款额度通常为保单当期现金价值的80%左右，期限多为六个月并可循环贷[1] - 当前市场年化利率集中在4%-6%区间，一家北京中小型险企的利率为4.65%，低于网贷平均水平[1] - 近两年，利用保单撬动贷款的情况显著增加，保险公司的数字化转型简化了审批流程，许多公司已实现线上申请、即时放款[2] 业务优势与吸引力 - 申请流程灵活高效，可通过保险公司官方线上渠道（如微信公众号、App）或合作银行网点办理[2] - 贷款资金用途无硬性要求，且贷款记录不计入征信，短期使用不影响原保单的保障功能和保险利益[1][2][3] - 相比银行贷款手续更简单，被视作缓解短期资金周转压力的高效渠道[2][3] - 该功能使长期保单的现金价值得以盘活，提高资金使用效率，同时保持保障持续有效[2][3] 潜在风险与监管提示 - 主要风险在于贷款本息之和超过保单现金价值会触发保单停效，影响身故、重疾等保障功能[3] - 若出现逾期，利息会利滚利累积，加大还款压力[3] - 在贷款清偿前退保，退保金额将在现金价值基础上扣除欠款本息；发生理赔时，理赔款也会先扣减欠款本息[4] - 深圳金融监管局发布风险提示，指出需防范因欠款本息超现金价值导致的保单超贷停效风险[4] - 部分贷款中介存在夸大宣传（如“一份钱买两份保障”、“高额度、低利息”、“免审核”）和非正规操作乱象，可能收取高额服务费甚至涉及诈骗[4] 对消费者的建议与行业观点 - 消费者应将保单贷款视为短期融资工具，制定明确还款计划，并确保贷款本息之和与现金价值间留有足够安全空间[6] - 需充分评估自身资金需求、还款能力及利息承受能力，认真阅读协议中关于利率、计息方式、还款期限等内容[5][6] - 避免“短贷长用”造成的期限错配，资金充裕时应考虑偿还部分本金以降低总负债[6] - 建议通过保险公司官方渠道直接办理，警惕第三方中介的夸大承诺，并做好个人信息保护[4] - 多家保险公司及业内人士强调，保单核心功能是风险保障，应优先确保保单有效，再考虑贷款需求，理性使用该功能[7]

● 本报记者 吴杨 2025年，银行业在波动中完成经营筑底，银行股走出了国有大行领涨、区域性龙头表现亮眼的结构性行 情。这一年里，行业扛住息差收窄的压力，同时迎来政策托底、资金增配的支撑，压力与机遇并存的格 局，推动银行股的投资逻辑从单纯的红利博弈转向深度价值重估。那么，2026年银行股行情将如何演 绎？ 红利托底估值 想要看清2026年银行股的走势，先要把握2025年的行业演变逻辑。 2025年银行股的结构性牛市特征明显。截至12月16日收盘，今年以来申万一级银行业指数上涨16.2%， 农业银行上涨近50%，厦门银行、重庆银行、青岛银行等区域性龙头上涨超20%，部分股份制银行涨幅 不足5%。 资金面分化成为2025年银行股的另一特征。正如兴业证券分析师陈绍兴所言，2025年各类资金力量分化 明显：险资、AMC等战略配置型资金保持较大的增持力度，夯实板块基本盘；公募基金、北向资金等 交易型资金随行情波动，三季度大幅减仓至较低位，当前流出压力已缓解；被动ETF资金流入放缓，宽 基ETF更多扮演市场稳定器的角色。 从估值角度看，申万一级银行业指数PB（市净率）从2023年的低点0.42倍升至2025年12月16日 ...

如何"驯服"AI并选择基金，甚至被部分网友总结出了完整的AI输入指令，覆盖背景和目标设定、市场展 望、持仓分析、决策制定、注意事项等环节。不仅如此，甚至还有AI工具"互卷"环节，比如把A工具给 出的结论输入到B工具中，让其寻找漏洞，并以此进一步反问A工具来提高可信度。此外，长期跟踪记 录不同AI工具"炒基"的帖子也有很高的围观热度。 "理财助理"有局限 ● 本报记者 王鹤静 年轻投资者正在全力"驯服"AI成为自己的"理财助理"。 在社交平台上，"100万交给AI来理财""如何让AI帮忙推荐基金指令分享"等话题掀起热度，AI工具比收 益等内容更是引来众多投资者的围观。 虽然AI工具给投资决策带来了便利，但在业内机构看来，投资者要清楚AI工具的分析高度依赖历史数 据，难以预知风险，还面临数据污染、AI幻觉、隐含数据偏见等一系列问题，AI工具只能作为投资决 策的辅助，不能替代自身的细致调研与对个人财务状况的考量。 AI"选基"热度渐起 当AI工具深度嵌入人们的日常生活后，越来越多的年轻用户已经习惯于把AI工具当成搜索引擎或求助 对象，尤其是在某些需要依靠大量数据或专业知识的垂直领域，"遇事不决问AI"的模式已经深入 ...

自去年"9·24"以来，一系列改革与支持措施推动着资本市场高质量发展，中国股市呈震荡强势上行的牛 市格局，大盘指数创下近十年新高。近期股市出现横盘震荡，主要受美联储降息预期降温、AI泡沫担 忧、机构年终结算等多重因素影响，投资者情绪谨慎，对市场流动性形成了一定压力。展望未来，随着 资本市场高质量发展的持续推进，市场长期向好的根基将更加稳固。 一、上市公司质量显著提升 一是上市公司盈利能力企稳回升。2025年前三季度，A股上市公司归母净利润同比增长6.42%，净利润 增速呈现出加快态势，以科创板、创业板为代表的"新质生产力"板块增长迅猛，第三季度净利润同比增 速分别超过60%和30%，而部分周期行业在经历调整后也出现显著的"困境反转"。 二是上市公司治理结构不断完善。近几年，在强化监管"长牙带刺"、有棱有角的背景下，上市公司治理 水平整体得到明显改善。南开大学中国公司治理研究院2025年9月发布的中国上市公司治理指数显示， 2025年该指数平均值达64.94，创历年新高，上市公司治理水平在庞大基数上仍保持了提升势头。 三是信息披露质量持续优化。近年来提升上市公司信披质量取得了普遍性成效，整体合规性显著提升， 信 ...

编者按 为深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，中国证券报联合中国证券投资基金业协会推出"学习贯彻四 中全会精神"专栏，邀请部分有代表性的基金管理公司，围绕全会作出的重大战略部署，分享公司组织 学习、深化认识的心得体会，探讨将全会精神转化为服务实体经济、推动基金行业高质量发展具体实践 的思路与规划，努力为全面建设社会主义现代化国家贡献基金力量。 ■"学习贯彻四中全会精神"专栏 大成基金： ● 本报记者 王宇露 党的二十届四中全会围绕推进中国式现代化作出全面部署，明确提出坚持把发展经济的着力点放在实体 经济上，并就加强建设金融强国进行了专门部署，对金融工作提出更高要求，为金融行业服务实体经济 高质量发展进一步指明了方向。 作为资本市场的专业力量，公募基金不仅要在市场中发现价值、创造回报，更要始终胸怀"国之大者"， 在国家发展大局中找准定位、主动作为，自觉将自身发展融入国家战略发展全局。一直以来，大成基金 坚持以服务国家战略为己任，不断强化能力建设、突出服务重点、创新服务方式，在支持实体经济高质 量发展的过程中实现自身的高质量发展。 提升服务实体经济质效 大成基金表示，服务实体经济是公募基金自诞生那一刻就肩负的天职 ...

● 本报记者 昝秀丽 社保基金会12月16日消息，社保基金会党组书记、理事长刘昆12月15日主持召开党组会议，传达学习中 央经济工作会议精神，研究贯彻落实工作。会议明确，要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外 宏观经济和资本市场形势，科学有效开展资产配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐 心资本作用，在守住安全底线的基础上，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融 合。 会议提出，中央经济工作会议是党的二十届四中全会后党中央召开的一次十分重要的会议。习近平总书 记的重要讲话，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2026年经济工作，具有很 强的思想性、战略性、指导性，为扎实做好明年经济工作，确保"十五五"开好局、起好步指明了前进方 向、提供了根本遵循。理事会全体党员干部要认真学习领会，坚决抓好贯彻落实。 会议明确，要持续深入学习习近平总书记重要讲话和会议精神，与学习贯彻党的二十届四中全会精神结 合起来，准确把握精神实质和实践要求，进一步坚定信心、积极作为，推动党中央决策部署在理事会落 地落实。要稳妥审慎抓好基金投资运营。紧密跟踪国内外宏观经济和资本市场形势，科 ...

● 本报记者 熊彦莎 截至12月16日，全国已有多个省（自治区、直辖市）发布当地"十五五"规划建议。科技金融、助推优质 企业上市、发展绿色金融等成为"高频词"。专家认为，相关举措针对企业科技创新和绿色转型的实际需 求，优化金融资源配置，为"十五五"时期区域经济发展注入金融活水。 发力科技金融 多地重视发挥政府投资引导基金的撬动作用，发力科技金融。江苏将"发挥省战略性新兴产业母基金、 江苏社保科创基金投资撬动作用"作为增强战略性新兴产业竞争力的任务之一；山东提出，发挥政府投 资基金引导带动作用；陕西明确省级科技创新母基金的定位，提出把秦创投打造为西部一流的科技金融 综合性服务平台。 基于新兴产业、未来产业回报周期长、投资风险较大的特性，部分地方也在探索完善风险分担机制。黑 龙江提出，将建立未来产业投入增长和风险分担机制。 "政府投资引导基金主导发力，是服务国家战略的必然选择，而市场化机制的深度嵌入是其可持续性的 重要保障。"中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示，只有构建国家战略引领、市场运作长周期 激励、风险可承受的股权投资基金生态，才能发挥耐心资本效能，支持未来产业发展。 上市公司是区域发展与科技创新的关 ...

图为12月16日货船从瓮安港云中港区启运出发（无人机照片）。 瓮安港云中港区建设有2个500t兼顾1000t级集装箱专用泊位及相应的配套设施，设计年吞吐量120万 吨，是贵州省首个专业化、智能化、现代化的港口。云中港区投运后可充分发挥水运运能大、成本低、 绿色低碳等比较优势，降低综合物流成本，对于当地构建立体交通运输体系具有重要意义。 新华社图文 12月16日，随着汽笛长鸣，桥式起重机将装有沉淀硫酸钡的集装箱吊入货船准备起运，贵州省首个自动 化港口——瓮安港云中港区正式开港。 ...